Выдержка из текста работы
Купля и продажа иностранной валюты осуществляются на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где такие сделки совершаются по определенному курсу. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование). Валютные рынки сложились в XIX в. В зависимости от объема торговли валютой, числа торгуемых валют среди валютных рынков можно выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимосвязей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации хозяйственной жизни привели к образованию мирового валютного рынка.
80-е и первая половина 90-х годов XX в. ознаменовались быстрым ростом операций на мировых валютных рынках. В 1986 г. ежедневный объем сделок с валютой в мире равнялся примерно 320— 330 млрд долл., к 1989 г. он увеличился до 650 млрд долл., в 1995 г. -до 1200 млрд долл., в 2005 г. — до 1400 млрд долл. Таким образом, за десятилетие ежедневный оборот мирового валютного рынка вырос примерно в 1,2 раза.
На мировом валютном рынке существует своя внутренняя иерархия. Три центра (Лондон, Нью-Йорк и Токио) далеко опережают другие валютные рынки по масштабам совершаемых операций. Крупными региональными валютными рынками в Европе являются Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии — Сингапур и Гонконг.
В данной работе рассматриваются понятия валютных отношений и валютной системы, показаны связь и различия элементов национальной и мировой валютных систем. Анализируются причины демонетизации золота – утраты им денежных функций, исключение его из современной мировой валютной системы. Особое внимание уделено рассмотрению понятия конвертируемость валют.
1 Международные валютные отношения и валютная система.
1.1 Понятие валютных отношений и валютной системы
Международные валютные отношения — совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире — Древней Греции и Древнем Риме — в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и становления капитализма стала развиваться система международных расчетов через банки.
Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей.
Международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами Состояние валютных отношений зависит от развития экономики -национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, — партнерства и противоречий. Поскольку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернационализации и глобализации экономики усиливается зависимость воспроизводства от внешних факторов — динамики мирового производства и торговли, зарубежного уровня науки и техники, миграции иностранных капиталов. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказывают отрицательное влияние на процесс воспроизводства.
Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. Валютная система — форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и участвуют в ее функционировании и управлении. Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.
Исторически вначале возникли национальные валютные системы , регламентируемые национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой — формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями.
Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависит от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий периодически возникает ее кризис, который завершается рушением старой и созданием новой валютной системы.
Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валютных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах.
Основные элементы национальной и мировой валютных систем
Национальная валютная система |
Мировая валютная система |
|
1. Национальная валюта 2. Условия конвертируемости национальной валюты 3. Паритет национальной валюты 4. Режим курса национальной валюты 5. Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль 6. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны 7. Регламентация использования международных кредитных средств обращения 8. Регламентация международных расчетов страны 9. Режим национального валютного рынка и рынка золота 10. Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны |
1. Функциональные формы мировых денег 2. Условия взаимной конвертируемости валют 3. Унифицированный режим валютных паритетов 4. Регламентация режимов валютных курсов 5. Межгосударственное регулирование валютных ограничений 6. Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности 7. Унификация правил использования международных кредитных средств обращения 8. Унификация правил основных форм международных расчетов 9. Режим мировых валютных рынков и рынков золота 10. Международная организация, осуществляющая межгосударственное валютное регулирование |
Основой национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в международных операциях, называются валютой . После первой мировой войны возникло понятие девиза – любое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта используется в международных валютных, расчетных, кредитных и финансовых операциях, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого
государства.
Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые, выполняют функции интернациональной меры стоимости, международного платежного и резервного средства, обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные).
Элементом валютной системы является валютный паритет — соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме — золотом или серебряном — базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.
Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках; плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.
При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет – соотношение валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля – продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебания валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страхование, потеря процентов на капитал, расходы на апробирование и др.) и фактически не превышали ±1% паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.
Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями служат также объектом межгосударственного регулирования через МВФ.
Международная валютная ликвидность (МВЛ) способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и обеспеченность его международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ служит показателем ее платежеспособности.
МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервную позицию в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВТ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.
Всемирное хозяйство предъявляет определенные требования к мировой валютной системе, которая должна: обеспечивать международный обмен достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма к изменению к изменениям условий глобализирующейся мировой экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют противоречия между мировыми финансовыми центрами, глобальными и национальными интересами, изменения в структуре мирового хозяйства, и в соотношении сил.
Субъектами валютного рынка могут быть:
a. государство, совершающее внешнеэкономическую политику, в том числе и по регулированию отношений по внешнему долгу страны;
b. организации коммерческие и некоммерческие, связанные с международными хозяйственными операциями;
c. частные лица: частные инвесторы, вкладывающие капитан в иностранную экономику; туристы, которые путешествуют по всему миру; граждане, получающие денежные переводы от своих заграничных родственников.
Посредниками в валютном обмене становятся:
· организации коммерческие и некоммерческие, связанные с международными хозяйственными операциями;
· центральные и коммерческие банки, которые объявляют свои котировки на основе компьютерной, телефонной, телеграфной связи. Опираясь на эти котировки, банки ведут международные расчеты, выдают валютные кредиты и совершают обменные операции;
· валютные биржи, организующие массовый обмен валют разных стран;
· международные корпорации (ТНК), постоянно совершающие сделки, сопровождающиеся валютным обменом, а также выдающие валютные товарные кредиты;
· инвестиционные компании, размещающие деньги своих клиентов по всему миру;
· пенсионные фонды, которые также инвестируют накопленные средства в разных странах;
· брокерские конторы, собирающие заявки на международные покупки и продажи, тем самым выявляющие величину необходимых валютных операций и требуемых валют по их обслуживанию.
1.2 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование
Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:
· взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер продаст национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
· сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
· периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Сущность валютного курса как стоимостной категории . Валютный курс — «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителям и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого – либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.
Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) — под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире. Среди них можно выделить следующие:
1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютною курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на соответствующие валюты. В современных условиях резко возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных, кредитных, фондовых рынков. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых отношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. Поэтому периодический рост цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса, а экспортеры задерживают репатриацию валютной выручки. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает стремление импортеров к задержке платежей в иностранной валюте, а экспортеров – к ускорению перевода валютной выручки в свою валюту.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного
регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение, исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Таким образом, формирование валютного курса — сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от обстановки.
Влияние изменения валютного курса на международные экономические отношения .
Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс . Валютный курс оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.
При понижении курса национальной валюты , если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную «премию» при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет потерь своей страны при массовом вывозе товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.
Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран инвестирования.
При повышении курса национальной валюты цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток национальных и иностранных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, номинированного в обесценившейся иностранной валюте.
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики ее курса и покупательной способности, имеет важное значение для МЭО. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга — массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютною курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках.
Валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию. В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен. В стране, являющейся объектом демпинга а, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами, усиливается безработица. Крупные фирмы-экспортеры используют валютный демпинг как средство валютной и торговой войны для подавления своих конкурентов. В 1967 г. на конференции бывшего Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ) был принят Антидемпинговый кодекс, предусматривающий санкции при применении демпинга, включая валютный. Правилами ГАТТ предусмотрено право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар антидемпинговой импортной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке страны – экспортера и ценой, по которой данный товар экспортируется. Ныне, когда конкурентоспособность экспортных товаров определяется не столько их ценой, сколько качеством, организацией сбыта, послепродажного обслуживания и других услуг, падает значение демпинга как средства завоевания экспортного рынка, но сохраняется его роль в стимулировании экспорта.
По имеющимся подсчетам, понижение на 20% курса валюты страны, имеющей экспортную квоту в 25%, вызывает повышение цен импортируемых товаров на 16% и вследствие этого рост цен в стране на 4-6%. При режиме плавающих валютных курсов данный фактор воздействия на внутренние цепы приобрел постоянный характер, в то время как при фиксированных курсах он проявлялся эпизодически при официальной девальвации.
Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно — экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке.
1.3 Рыночное, государственное и межгосударственное регулирование валютных отношений.
Рыночное и государственное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы к развитию валютного рынка, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений.
В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика – совокупность мероприятий осуществляемых в сфере
международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями.
Обоснованием валютной политики служит определенная теория, возведенная в ранг официальной догмы. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством — совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее приделами, а также валютными соглашениями (двусторонними и многосторонними) между государствами по валютным проблемам.
Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование — регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операции. Прямое валютное регулирование реализуется с помощью законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное — с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка.
Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:
1. частнопредпринимательский — национальные, международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;
2. государственный — министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля;
3. межгосударственный.
Органом межгосударственного регулирования является МВФ, а с середины 70-х гг. регулярными стали совещания на высшем уровне с ограниченным числом участников, где обсуждаются проблемы интернационализации хозяйственных связей, нестабильности и неравномерности экономического и политического развития стран, партнерства
Валютные ограничения в экономике государств и в отношениях между ними выполняют двойственную, противоречивую роль. С одной стороны, они служат действенным средством выравнивания платежных балансов, поддержания курсов национальных валют, концентрации в руках государства золотых и валютных ресурсов.
Так как валютный контроль ограничивает доступ иностранных товаров и капиталов на рынок данной страны, он защищает национальный рынок от экономической экспансии других государств, способствует росту национального производства.
С другой стороны, валютные ограничения способствуют развитию предприятий, независимых от импортного сырья и работающих на внутренний рынок. Однако другие страны также применяют валютные ограничения, поэтому они служат существенным препятствием для проникновения монополий на рынки других стран.
Монополии США и других стран заинтересованы в том, чтобы без каких-либо ограничений вывозить свои товары и капиталы в другие страны, свободно перевозить через границу выручку от продажи этих товаров и прибыли на вложенный капитал.
Отсутствие правительственных валютных ограничении является одним из условий, дающих возможность другим государствам осуществлять неэквивалентный товарообмен и систематически сводить платежный баланс в расчетах с развивающимися странами с активным сальдо, а следовательно, поддерживать постоянную финансовую зависимость этих стран от монополий других государств.
Поэтому правящие круги промышленно развитых государств, испытывающие потребность в расширении внешних рынков сбыта, в большей мере заинтересованы отмене или ослаблении валютных ограничении, чем в их применении. Вводя валютные ограничения, они всегда рассматривают их как вынужденную меру и стремятся при первой возможности ликвидировать их, причем не только у себя, но и в других странах.
Целесообразность установления свободной обратимости валют или применения валютных ограничений определяется для каждого государства в тот или иной момент состоянием его экономики и внешних расчетов. Для промышленно развитых стран в зависимости от состояния экономики и позиций на мировом рынке в один период свободная обратимость их валют может быть экономически целесообразной, в другой, наоборот, она не даст для экономики ничего, кроме вреда.
Межгосударственное регулирование валютных отношений в мировой экономике осуществляется специализированными институтами, одним из которых является Международный валютный фонд.
1.3.1 Международный валютный фонд (МВФ)
Был создан в 1944 г. В соглашении о нем говорится, что одной из его целей является содействие созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям и устранению валютных ограничений, которые препятствуют росту мировой торговли. Существование МВФ показало, что его деятельность была подчинена устранению валютных ограничений, являющихся серьезным препятствием на пути экономической экспансии монополий США и других развитых стран.
В составе Фонда был учрежден специальный отдел валютных ограничений, на который были возложены следующие функции:
· собирать и систематизировать валютное законодательство стран – членов — Фонда;
· постоянно наблюдать за всеми изменениями в области валютного законодательства;
· изучать формы и методы валютных ограничений, применяемых отдельными государствами;
· разрабатывать предложения Директорату Фонда путях и рекомендации правительствам отдельных стран о путях и средствах ликвидации валютных ограничений;
· вести переговоры со странами — членами Фонда об отмене или ослаблении тех или иных форм валютных ограничений.
Для того чтобы устранять, валютные ограничения в международных расчетах по текущим операциям, МВФ способствовал созданию Европейского платежного союза (ЕПС) и введению многосторонних расчетом между странами Западной Европы.
МВФ за время своего существования, несмотря на давление, которое он оказывал на правительства состоящих в нем государств, не выполнил поставленной перед ним задачи в отношении полной ликвидации валютных ограничений и введения неограниченной обратимости основных валют.
1.3.2 Банк международных расчетов (БМР)
Является старейшим из существующих международных валютно — финансовых организаций мира. Он был создан в 1930 г.
Высшим органом управления БМР является общее собрание руководителей центральных банков стран, имеющих акции банка. Физические и юридические лица, располагающие акциями банка, в собрании не участвуют. Общее собрание созывается, как правило, один раз в год, для того, чтобы утвердить доклад о деятельности банка, его баланс, счет прибыли и убытков. Операции с коммерческими банками он производит только с согласия страны, на территории которой эти банки функционируют.
БМР выполняет две основные функции:
· оказывает содействие сотрудничеству между центральными банками и обеспечивает благоприятные условия для проведения международных финансовых операций;
· выполняет роль доверенного лица или агента по осуществлению международных расчетов.
БМР ведущий информационно-исследовательский центр. Годовые отчеты банка — одно из самых авторитетных экономических изданий мира. На базе своих исследований БМР в 1975 г. опубликовал "Хартию наблюдения за международными операциями банков". Иногда рекомендации, подготовленные БМР на базе консенсуса, имеют большее значение, чем межгосударственные решения.
БМР превратился в международную валютно-кредитную организацию. Это обусловлено тем, что БМР является международным банком центральных банков, агентом и распорядителем в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях, центром экономических исследований и форумом международного валютно-кредитного сотрудничества.
2 Эволюция мировой валютной системы
Валютная система состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. В мировом хозяйстве действовали последовательно три мировые валютные системы (Парижская, Генуэзская и Бреттон-Вудсская). В настоящее время действует Ямайская валютная система, в которой закреплено изменение роли и места основных промышленно развитых стран в мировой экономике во второй половине XX в.
Национальная валютная или денежная система — это форма организации денежных отношений, действующая на базе соответствующего национального законодательства на территории данного государства. Эта система самым тесным образом связана с мировой валютной системой, является ее частью, учитывает международные правила, договоры и соглашения и взаимодействует с ней через соответствующие финансовые, торговые и иные механизмы.
Исторически несколько тысячелетий функционировала денежная система, при которой универсальным носителем денег являлось золото, а в обращении, т.е. при обмене товаров на деньги, использовались слитки золота и золотые монеты. Официально система использования золота в качестве денег установлена в Великобритании в 18 в., а позже распространилась в Италии, Франции, германских государствах, России и других государствах.
Система золотого стандарта закреплена через международные соглашения в ходе рядя согласований в 1816- 1819 гг. в Париже после завершения наполеоновских войн. В основе этой системы золотомонетный стандарт, т.е. классическая форма золотого стандарта, связанная традиционным использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Этот порядок окончательно закреплен в Парижской валютной системе, согласованной в 1867 г.; она действовала до начала Первой мировой войны в 1914 г. Характерные признаки золотомонетного стандарта: исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев; свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу; отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственных бумажных денег с принудительным курсом.
Парижская валютная система признавала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. В развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет — соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию; он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в 1978 г.
Позднее, когда золотые монеты уже не чеканились, введен золотослитковый стандарт, т. е. урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на слитки золота весом до 12,5 кг. Для совершения данного обмена в банк надо было предъявить довольно крупную сумму денег. Такое положение способствовало вытеснению золота из сферы обращения в крупный международный и оптовый оборот. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г. Золотой стандарт в определенной мере играл роль автоматического регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов и международных расчетов. Но постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться фунты стерлингов и доллары США. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы, созданной решениями Международной конференции, организованной под эгидой США, Великобритании и Франции (лидеры Антанты) в Генуе (Италия) в 1922. На этой конференции ведущих держав мира золотой стандарт устранен из внутреннего обращения всех стран (кроме США), а бумажные деньги других стран перестали обменивать на золото.
В результате мирового экономического кризиса 1929— 1933 гг. произошло резкое обесценение бумажных денег, золотой стандарт окончательно был устранен из внутреннего обращения всех стран. США также отменили связь валюты с золотом в 1933 г. В следующем 1934 г. эта связь восстановлена, но уже на более низком уровне: курс доллара составил 54% прежнего курса (доллар был девальвирован).
Дальнейший этап в развитии валютной системы — Бреттон-Вудсская валютная система.
В июле 1944 г. в небольшим американском городке Бреттон-Вудсе создана новая международная валютная система. Ее суть в том, что она покоилась на системе фиксированных валютных курсов (национальных денежных единиц, валют).
Стабильные, подвергающиеся лишь незначительным колебаниям курсы валют должны были, по замыслу архитекторов этой системы, обеспечить устойчивость всей мировой денежной системы, прежде всего национальных систем ведущих капиталистических стран мира — участниц конференции в Бреттон-Вудсе, которые одновременно создали Международный валютный фонд (МВФ). Утвердив устав МВФ, участники Бреттон-Вудса юридически оформили новую валютную систему; сформулировали ее основные принципы и задачи, были зафиксированы курсы национальных валют в долларах США или золоте (35 долл. за 1 тройскую унцию — 31,1 г). Курсы валют могли свободно колебаться в ту или другую сторону в пределах 0,75% от их паритета к доллару (и соответственно золоту). В случаях, когда колебания курса национальной валюты достигали этого предела, государственные банки стран — участниц новой валютной системы обязывались скупать на валютном рынке собственную валюту, продавая доллары из своих резервов, и таким образом повышать курс своей валюты, "привязанной" к доллару (и золоту). Такой механизм новой системы обеспечивал финансовую стабильность внутри стран, в том числе устойчивость процентных ставок на кредиты, что формировало условия для притока в страну иностранного капитала и в целом удовлетворительную деловую конъюнктуру для экономического роста.
Бреттон-Вудсская валютная система бесперебойно действовала в целом вплоть до начала 70-х гг., содействуя мощному развитию мировой экономики, в частности мировой торговле, гигантскому росту прямых иностранных инвестиций, появлению и быстрому развитию международных финансовых рынков, движение денежных потоков на которых приобрело колоссальные масштабы. В последующие годы Бреттон-Вудсская система, представлявшая собой валютный механизм, ставящий доллар США в привилегированное положение в международных платежах, стала давать сбои. Это было связано с тем, что вторая половина 60-х гг. для американской экономики была в целом неблагоприятной: быстро возрастала мощь Японии и стран ЕЭС, корпорации которых теснили американские фирмы, падала производительность труда,
возрастали масштабы внешнеторгового дефицита (особенно в торговле с Японией), инфляция и безработица Устойчивость доллара подвергалась все большему сомнению.
Попытки приспособить действующие механизмы системы привели к тому, что в 1969 г. МВФ введены для расчетов "Специальные права заимствования" (СПЗ) и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СПЗ. В августе 1971 правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары, а в 1970—1971 гг. снизило процентные ставки на государственные ценные бумаги ниже допустимого предела — с 8 до 3,3%.
На протяжении первой половины 70-х гг. правительство ведущих стран мира, а также руководители международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, Базельского банка международных расчетов и др.) искали надлежащую альтернативу валютной системе, созданной в 1944 г. и переставшей «срабатывать» в условиях предельной интернационализации мировой экономики и финансов и процесса их глобализации. В 1976 году эта задача в своей основе была решена в ходе работы Ямайской конференции (г. Кингстон) ведущих стран мира. Суть Ямайских соглашений, введенных в мировую валютную систему, заключается в следующем.
Бреттон – Вуддские учреждения (МВФ, МБРР, или Всемирный Банк) расширяют и укрепляют свою деятельность наднационального характера в качестве международных регулирующих учреждений, их роль значительно повышается.
Устраняется функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц, соответственно, ликвидируется твердая цена на золото, что означает демонетизацию золота и окончание отводившейся ему на протяжении столетий роли мировых денег.
Золото становится «обычным» товаром, цена на который определяется соотношением спроса и предложения. Банкам предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по свободно складывающимся на рынках ценам.
Валютные отношения между странами стали базироваться на плавающих курсах их национальных денежных единиц.
Из рассмотренного выше следует, что до Первой мировой войны существовала полная, ничем не ограниченная внутренняя и внешняя обратимость бумажных денег и денег в иной форме, обменивавшихся на золото. Эта конвертируемость постепенно ограничивалась, и после Второй мировой войны осталась только одна обратимая валюта – американский доллар, да и то в ограниченной мере. Право требовать от США за доллары золото имели лишь иностранные центральные валютные учреждения, но не граждане США или иностранные частные лица. Такая ограниченная внешняя конвертируемость единственной национальной валюты на золото в 1971г. отменена. В результате внутри национальных хозяйств и в международной сфере функционирует валюта, обмениваемая не на золото, а на другие валюты. Это важное обстоятельство, имеющее ключевой характер для международных сопоставлений, без чего они оказались бы невозможными.
Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операции для резидентов и нерезидентов определяет степень конвертируемости валюты. Полная конвертируемость валюты означает:
· свободный (без ограничений) обмен национальной валюты на иностранную;
· возможность использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами;
· свободный ввоз и вывоз иностранной валюты.
Ранее, когда мировыми деньгами служило золото, полная конвертируемость национальных валют была характерна для всех стран. Но сегодня
золото в качестве мирового посредника вытеснили ключевые валюты. Полная конвертируемость стала привилегией высокоразвитых стран с очень сильными экспортными позициями.
Режим полной конвертируемости национальной валюты (ГКИ) действует в очень немногих странах. Сегодня его взяли на вооружение такие страны, как США, Англия, Евросоюз, Япония, Канада, Сингапур, Австралия, Новая Зеландия и отдельные богатые нефтедобывающие страны. Полную конвертируемость могут себе позволить только государства, которые имеют постоянный мощный приток иностранной валюты в страну. Подобную ситуацию им обеспечивают весомый конкурентоспособный экспорт их товаров и услуг, а также приток иностранного капитала, желающего утвердиться на их национальном рынке.
Страны со слабой экономикой не могут позволить режим полной конвертации национальной валюты.
При нем они:
· рискуют остаться без иностранной валюты;
· серьезно проигрывают при обменных операциях, так как курс иностранной валюты оказывается слишком высоким;
· сталкиваются с засильем импорта.
Экспортировать свои товары такие страны не могут по причине их неконкурентоспособности. Поэтому приток валюты в их страну незначителен. Спрос же на нее слишком высок. Недостаток валютных средств делает их очень дорогими для граждан страны, а для иностранцев такой рынок становится очень дешевым. Они, обменивая свои деньги и совершая на них покупки, получают возможность вывозить из страны массированное количество дешевых для них ресурсов.
Полная конвертируемость национальной валюты приводит к засилью импорта в стране. Засилье импорта обычно тормозит развитие отечественного производства. Страна со слабой национальной валютой по причине отставания развития производительных сил оказывается не способной продвигаться вперед.
Отмеченные негативные эффекты от полной конвертируемости для стран со слабыми конкурентными позициями заставляет их принимать защитные меры по ограждению страны от угроз международной конкуренции. Они вводят в режим конвертируемости валют ограничения, степень которых весьма дифференцирована:
1. Полная конвертируемость (СКВ).
2. Частичная конвертируемость.
3. Неконвертируемость (изолирование национальной валюты).
Крайней формой защиты собственной валюты от давления иностранной является режим ее полной неконвертируемости. В этом случае законодательство страны практически вводит ограничения по всем видам валютных операций. Гражданам страны запрещается ввоз и вывоз из страны иностранной валюты.
Для СССР до 1992 года был характерен именно такой режим валютных отношений, который превращал его экономику в закрытую для мира. Внешнеэкономические операции осуществляло только государство на самом высоком уровне. Даже государственные предприятия не имели права включаться в этот процесс. СССР отказывался от своих рублей за границей и требовал оплаты контрактов только в иностранной валюте. Такая ситуация вполне объяснима. Ведь если рубль неконвертируем, то на мировом рынке на него ничего нельзя купить.
Изоляционизм, на который обрекает себя страна, неизбежно приводит к отставанию развития. Страна не получает через импорт новых знаний, ноу-хау и технологий. Она слишком слабо включается в абсорбирование мирового опыта и делается консервативной. Кроме того, она лишается возможности за счет импортной продукции покрывать дефициты своего хозяйства. Дефициты по разным товарным позициям принимают устойчивый характер. Такая ситуация сложилась в СССР, где дефициты приняли угрожающий характер, ущемляя процесс жизнеобеспечения граждан. Тогда выход из сложившейся ситуации виделся в импортной товарной интервенции. Предполагали, что она позволит избежать экономической катастрофы, наполнив рынок товарами. Государство для увеличения импорта должно было больше экспортировать продукции. Но сделать это тогда было невозможно, так как мировые цены на нефть и нефтепродукты упали. Большинство остальной продукции было неконкурентоспособным.
В этой критической ситуации в 1992 году страна отказалась от режима неконвертируемости национальной валюты, но сделала это слишком резко. В результате она стала иметь типичные издержки страны со слабой национальной валютой: вывоз ресурсов за рубеж, засилье импорта, угнетение внутреннего рынка иностранной конкуренцией. Такая ситуация внесла свою лепту в углубление экономического спада в стране.
Жизнь показала, что без создания предварительных условий для обеспечения режима конвертируемости возможны очень серьезные и разрушительные потери. Англия в 1947 году поспешила объявить о частичной конвертируемости фунта стерлингов, не подготовив для этого условий. Через несколько месяцев ей пришлось отменить это решение, к которому она вернулась лишь
к 1961 году.
Итак, после Второй мировой войны многие страны шли к режиму конвертируемости национальной валюты, подвигались по этому пути постепенно.
В таких стратегиях можно выделить три типичных, направления:
1. Наращивание экспортного потенциала страны за счет стимулирования экспорта .
Наращивание экспортного потенциала важно, так как именно экспорт обеспечивает страну иностранной валютой, увеличивая ее предложение. Не полнокровный объем позволяет осуществлять обменные операции на валютном рынке без угроз для национальной экономики.
Стимулирование экспорта при укреплении национальной валюты возможно путем:
— льготных кредитов;
— налоговых льгот;
— страхования экспортеров от внешнего риска.
2. Постепенная девальвация собственной национальной валюты .
Девальвация приводит автоматически к сокращению спроса на иностранную валюту и увеличивает ее предложение. Тем самым она создает условия для последующего укрепления курса национальной валюты.
Франция с 1944 по 1949 год 5 раз девальвировала франк, в результате чего его курс упал по отношению к доллару в 9 раз, но не сразу, а постепенно. Страна подстраивалась к требованиям мирового рынка, минуя состояние хаоса, связанного с шоковыми ударами со стороны мирового рынка.
3. Отказ от наращивания бюджетного дефицита как постоянного спутника экономического развития .
Бюджетный дефицит автоматически ослабляет национальную валюту, и все усилия по укреплению ее других направлений при его сохранении окажутся тщетными.
Отказавшись от режима неконвертируемости национальной валюты и не достигнув условий для ее полной конвертируемости, большинство стран применяют промежуточные варианты, на основе которых формируется режим частичной конвертируемости национальной валюты. Поскольку таких вариантов оказалось достаточно много, частичная конвертируемость подверглась классификации.
Классификация частичной конвертируемости национальной валюты
строится по двум критериям:
· по дифференциации ограничений валютных операций на национальном и мировом рынке;
· по степени ограничений по операциям платежного баланса.
Классификация, построенная на основе применения различного режима валютных операций на национальном и мировом рынке, выделяет два вида частичной конвертируемости: внутреннюю и внешнюю. Она фиксирует разный режим обменных операций для резидентов страны и нерезидентов, которые находятся в стране менее года или вообще располагаются за ее пределами.
Классификация, построенная по счетам платежного баланса, выделяет также два вида частичной конвертируемости: конвертируемость по счетам текущих операций и по капитальным счетам. Такая классификация прицельно рассматривает ограничения, сопровождающие международную торговлю (счет текущих операций) и характерные для движения капиталов (счет движения капитала).
Внутренняя конвертируемость предполагает разрешение резидентам, т. е. гражданам страны и всем, кто живет в ней более года, свободный обмен валюты при торговых сделках и при операциях с финансовыми активами. Внутренняя конвертируемость означает право обменять отечественные деньги на иностранную валюту. Кроме того, она дает право иметь свои валютные депозитные счета в национальном банке.
Внешняя конвертируемость предполагает право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами. Это означает, что резиденты страны имеют право совершать обменные операции непосредственно на мировом рынке с его участниками.
Внутренняя конвертируемость может сопровождаться ограничениями операций, ведущих к утечке валюты из страны. В таком случае внутренняя конвертируемость достигается при отсутствии внешней конвертируемости. Это может быть достигнуто за счет:
· запрета (установления барьеров) для вывоза валюты из страны;
· требований ЦБ к экспортерам продавать на валютной бирже часть своей валютной выручки.
Выдвинутые требования и ограничения нацелены на удержание иностранной валюты в рамках своей страны. Угрозы ее оттока за рубеж резко ослабят позиции страны.
Внутренняя конвертируемость может спровоцировать параллельное обращение валюты иностранного государства на внутреннем рынке.
Кроме национальной валюты, начинает обращаться самая распространенная устойчивая валюта — доллар США. Вполне возможно, что такую роль все увереннее будет выполнять евро. Подобное параллельное обращение иностранной валюты может носить и нелегальный характер. Причинами стремления населения к использованию иностранной валюты для внутренних расчетов являются ее более высокая покупательная способность и устойчивый характер. В условиях инфляции хранение сбережении в иностранной валюте служит средством их сохранения, защитой от угроз обесценения.
Параллельное обращение позволяет расширить приток иностранных инвестиций. Операции с надежной валютой являются гарантией устойчивости иностранного бизнеса. Сохранение капитала в форме валютных
сбережений выгодно и для отечественного бизнеса по тем же причинам.
Однако общество в целом несет очень большие потери от параллельной циркуляции национальной и иностранной валют:
1. Подрываются позиции национальной валюты, поскольку спрос на иностранную валюту автоматически снижает спрос на национальную. В результате последняя обесценивается.
2. Возникают дополнительные сложности монетарной политики в борьбе инфляцией. Сжатие денежной массы ЦБ не достигает желаемых эффектов, так как недостающие средства компенсируются дополнительным спросом на иностранную валюту. Этот процесс становится проводником расширяющейся инфляции, с которой ЦП изначально пытался бороться. Именно такая ситуация характерна для России, в которой затянулся процесс противодействия инфляционным угрозам.
Внешняя конвертируемость достижима, если в страну постоянно вливается мощный приток иностранной валюты. Он возможен при превышении экспорта над импортом. Приток иностранной валюты достигается, если в страну приходит иностранный капитал, который по объемам превышает вывоз национального капитала.
Когда страна не может надеяться на долгосрочные притоки иностранной валюты, она пытается создать искусственные преграды для опока иностранной валюты. Такого рода ограничения обладают различной тяжестью и направлениями.
Степень ограничений конвертируемости валюты зависит:
· от субъектов валютного рынка (резидентов и нерезидентов);
· от характера международной сделки, отраженной в статьях платежного баланса.
Существует достаточно много видов ограничений по счетам текущих операций.
Отметим главные:
· требование импортных депозитов;
· формирование предела величины импортных платежей;
· множественность обменных курсов,
· лицензирование импорта;
· обязательная продажа валютной выручки экспортерами Центральному банку или национальной валютной бирже.
Требование импортных депозитов предполагает хранение в банке страны импортером определенной части предстоящего платежа. Депонирование становится условием получения от банка необходимой иностранной валюты для закупки зарубежных товаров, которые он будет завозить в страну. Подобное требование удлиняет оборот импортера, что чревато для него потерями. Для банковской системы система импортного депонирования облегчает распределение ограниченных валютных средств.
Выделение квот для получения валюты среди импортеров предполагает возможность совершать импортные операции только в пределах выделенного максимального объема иностранной валюты в течение определенного периода.
Если государство применяет ограничение импорта за счет введения импортных лицензий, то это действие также расценивается как ограничение конвертируемости по текущим операциям.
Ограничением конвертируемости считается и требование ЦБ обязательной продажи валютной выручки экспортеров на национальной валютной бирже . После дефолта 1998 года в России обязали продавать внутри страны 75% экспортной выручки. Постепенно эта доля снижается.
Множественность валютных курсов по разным товарным позициям является крайне нерыночной мерой государственного валютного регулирования. Она лишает национальную валюту свойства унифицированной меры стоимости служить стандартом ее покупательной способности.
Конвертируемость по капитальным операциям предполагает снятие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала. Это относится к прямым и портфельным инвестициям, кредитам и капитальным грантам.
Ограничения преследуют цель предотвратить утечку иностранной валюты из страны, которая вызывается вывозом капитала. Поэтому все ограничительные меры по счету капитальных операций тормозят процесс вывоза капитала.
Виды ограничений по счету текущих операций:
· введение барьеров для вывоза прямых иностранных инвестиций отдельными отраслями;
· требование об обязательной репатриации (возвращении) прибыли компаниями, вывозящими капитал;
· требование сдавать иностранную валюту, полученную из-за рубежа за счет продажи капитальных активов;
· запрет покупки резидентами иностранных ценных бумаг;
· ограничения на предоставление валютного кредита иностранцам из-за вероятности использования кредита за рубежом.
Добиться конвертируемости по капитальным операциям очень трудно. Такие страны, как Великобритания, Германия, Австралия, достигнув конвертируемости по текущим операциям и первой половине 60-х годов ХХ века, только примерно через 20 лет смогли добиться конвертируемости по капитальным операциям
Конвертируемость по капитальным операциям достижима только в том случае, если страна добивается высокой привлекательности собственного рынка. Тогда национальному капиталу незачем будет убегать из страны. Экономика сможет притягивать капталы других стран с их национальной валютой. Предложение иностранной валюты естественным рыночным путем укрепит национальную валюту. Потребность в административной ее поддержке ослабнет.
Россия, страдающая от утечки национального капитала, безусловно, не созрела для конвертируемости по капитальным операциям, но ставит перед собой задачу решить эту проблему.
4 Россия в международных валютных отношениях
Важной сферой преобразований экономики России являются международные валютные отношения, поскольку взят курс на интеграцию в мировое хозяйство. Вступление России в МВФ, группу МБРР, ЕБРР способствует формированию рыночной модели международных валютных отношении в соответствии с мировым стандартом, сложившимся в странах с эффективной системой рыночного хозяйства.
Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы.
Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в 1993г. и заменивший рубль бывшего СССР. Это обособило национальную денежную и валютную системы России. Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций.
Россия, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств в соответствии с Уставом МВФ об отмене валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса. Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине.
В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России по результатам торгов на ММВБ.
Курс других валют определяется на основе кросс — курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.
Функцией валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами.
Одним из компонентов международных ликвидных средств России является резервная позиция в МВФ в размере более 1 млрд долл. (25 % квоты) и счет в SDR.
Валютным законодательством России установлено, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ РФ. Их роль на валютном рынке России возрастает, но ведущее место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.
В России регулируются валютные отношения с другими странами. Руководство валютной политикой осуществляют Президент РФ, Правительство РФ, Государственная Дума. Они принимают законодательные акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию.
Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на главных валютных биржах Москвы и Санкт-Петербурга и с помощью различных нормативных документов. Валютное регулирование осуществляют также Министерство финансов РФ, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю и некоторые другие учреждения.
Валютное законодательство России регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Валютное регулирование в России включает порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов, валютный контроль. Значительная свобода цен, либерализация внешней торговли для предприятий, увеличение движения физических лиц через границы и т. д. в рамках происходящих изменений экономической системы делают курс рубля одним из важнейших экономических параметров.
Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" определяет принципы осуществления валютных операций в России, полномочия и функции органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности физических и юридических лиц в отношении владения, пользовани и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушение законодательства.
Ситуацию на валютном рынке России определяют следующие обстоятельства:
· рост валютных резервов, сопровождаемый увеличением денежного предложения, прежде всего его наиболее ликвидных компонентов, которые формируют циклический спрос на иностранную валюту;
· отсутствие финансовых инструментов для аккумули рования положительного торгового баланса России (индексированных рублевых федеральных облигаций и государственных внутренних облигаций, номинированных в иностранной валюте);
· сравнительно низкий уровень процентных ставок по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует рост банковских пассивов в иностранной валюте и активов в рублях, усиливает риски в банковской системе и создает дополнительный дисбаланс спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.
Валютные резервы Российской Федерации за счет их использования коммерческими банками могут сократиться до 7-8 млрд долл. Этот уровень будет являться для экономических агентов однозначным сигналом о начале валютного кризиса и предстоящей девальвации рубля. Подобные ожидания приводят к дальнейшему сокращению предложения иностранной валюты (как минимум за счет задержки поступления экспортной выручки) и росту спроса на нее (за счет резког снижения объема депозитов физических и юридических лиц).
Вывести российский валютный рынок из состояния равновесия способны и внешние циклические факторы (изменение цен на нефть; падение основных мировых фондовых индексов и др.)и внутренние. Ситуация в России продолжает оставаться нестабильной, что не дает возможности однозначно определить предпочтительность фиксированного или плавающего (гибкого) курса.
Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Международный валютный рынок представляет собой совокупность национальных, региональных и мировых валютных рынков. В 80-х и первой половине 90-х годов XX в объем операций международного валютного рынка возрастал быстрыми темпами. На валютных рынках совершаются валютные операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных операций. При совершении сделок с валютой кредитные учреждения внимательно следят за валютной позицией по каждой иностранной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском.
Особенности валютного рынка связаны с его прямым воздействием на интересы различных государств. Поэтому он подвергается корректировке со стороны государства в целях обеспечения национальной безопасности и реализации национальных преимуществ. На него воздействуют и международные правила валютного регулирования. Специфика валютного рынка состоит и в его неустойчивости из-за большого оборота спекулятивного капитала.
Взаимосвязанность валютных рынков мира привела к образованию международной валютной системы. Она включает в себя следующие функциональные блоки:
A. унификацию международных расчетов;
B. единую правовую базу субъектов валютного рынка;
C. режим конвертации национальной валюты в иностранную;
D. регулирование механизма платежных балансов.
Важнейшей характеристикой валют является режим их конвертируемости, т.е. степень способности резидентов и нерезидентов обменивать свою валюту на иностранную и использовать последнюю в своих сделках. Полная конвертируемость валюты означает свободный (без ограничений) обмен национальной валюты на иностранную, возможность использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами, свободный ввоз и вывоз иностранной валюты. Такой режим полной конвертируемости или свободной конвертируемости национальной валюты (СКВ) действует в очень немногих странах.
Международные валютно-финансовые организации занимают важное место в системе международных экономических отношений. Некоторые организации (МВФ) универсальны. Участие России в международных валютно-финансовых и кредитных институтах открывает перед ней более широкие возможности привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реформирования экономики.
Список использованной литературы
1. Абрамов В. Л. Мировая экономика: Учебное пособие. — 4-е изд., перераб. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2007. — 312 с.
2. Внешнеэкономическая деятельность : [Б. М.Смитиенко. В. К. Поспелов, С. В. Карпова и др.] : под ред. Б. М.Смитиенко. В. К Поспелова. — 4-е изд.. перераб. и доп. — М. : Издательским астр «Академия». 2007. — 304 с.
3. Кочергина Т.Е. Мировая экономика: Учебник / Т.Е. Кочергина. — Ростов н/Д: Феникс, 2006. — 224 с.
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 576 с.
5. Международные экономические отношения: [В.Е. Рыбалкин и др.]; под ред. В.Е. Рыбалкина. — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 591 с.
6. Международные экономические отношения: Учебник / Под ред. Б.М. Смитиенко. — М.: ИНФРА-М, 2005. — 512 с.
7. Международные экономические отношения: Учебник / Под ред. И.П. Фаминского. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономисть, 2004. — 880 с.
8. Фигурнова, Наталья Петровна. Международная экономика / Н. П. Фигурнова. — М. : Омега-Л, 2005. -509с.
9. Фомишин С. В. Международные экономические отношения / С. В. Фомишин. — Ростов н/Д: Феникс, 2006. — 608 с.
10. Чеботарев Н. Ф. Мировая экономика: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°». — 2007. — 332 с.
