Пример реферата по менеджменту: Операции предприятия с ценными бумагами

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…3

1. Ценные бумаги: основные понятия и сущность…5

2. Виды операций с ценными бумагами9

Заключение.17

Список литературы18

Выдержка из текста работы

Рынок ссудных капиталов представляет собой сферу функционирования специальных товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и осуществление движения ссудного капитала. Его составной частью является рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выступает одновременно составной частью финансовой системы государства. Он играет важную роль как в инвестиционной, так и в денежно-кредитной системах Республики Беларусь.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь относится к развивающимся и складывается как смешанная модель фондового рынка, в котором присутствуют черты как североамериканской, так и европейской модели. Основными ее характеристиками являются: значительная роль государства в процессе создания фондового рынка, прямое кредитование на покрытие дефицита наряду с выпуском ценных бумаг, относительно высокая доля ценных бумаг банков и финансовых инструментов на финансовом и фондовом рынках государства.

Изучение банковской части рынка ценных бумаг и операций, совершаемых на данном сегменте финансового рынка, является актуальным. Это связано, прежде всего, с тем, какие функции выполняют ценные бумаги как финансовые инструменты в экономике страны. С помощью ценных бумаг государство изымает временно свободные средства банка для финансирования государственного бюджета или других программ. Также посредством ценных бумаг осуществляется регулирование денежной массы в обращении и поддержка ликвидности банков.

Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль, выполняя функции аккумулирования денежных средств и кредитования экономики.

Ключевыми факторами, которые определяют цель проведения инвестиционной деятельности коммерческих банков — это потребность в получении дохода и потребности в обеспечении ликвидности определенной группы своих активов.

Банки, являясь организациями, регулирующими и осуществляющими денежно-кредитные отношения, выполняющими многообразные банковские операции, подчиняются экономическим законам, общим и специальным законодательным актам, имеют свою присущую только им технологию. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. В зависимости от операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, финансового инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов.

Пассивные операции банков, посредством которых образуются банковские ресурсы, играют всегда первичную роль по отношению к активным операциям, т.к. прежде чем размещать что-либо, необходимо сформировать ресурсы. Пассивные операции подразделяются на привлечение собственных средств и заемных, к числу которых относятся прием вкладов, получение межбанковских кредитов, выпуск собственных ценных бумаг, операции РЕПО.

К активным операциям относятся операции по размещению ресурсов. Активные операции являются вторичными по отношению к пассивным. Вложение банков в ценные бумаги относится к активным операциям.

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами, активность банков на фондовом рынке.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

определение понятия ценных бумаг и их виды;

роль банков на рынке ценных бумаг;

условия выпуска и обращения ценных бумаг;

инвестиционная деятельность банков;

проблемы и перспективы проведения операций банками на рынке ценных бумаг.

При исследовании поставленных вопросов использовались конкретные методы: метод сравнения, анализа, синтеза, наблюдения и обобщения данных.

Курсовая работа содержит три главы.

В первой главе определены понятие ценных бумаг, основные их виды и обозначена их роль в развитии финансовых отношений Республики Беларусь. Здесь также рассмотрены операции с ценными бумагами, которые осуществляют банки на территории Республики Беларусь, особенности и условия их проведения.

Во второй главе проводится анализ операций с ценными бумагами конкретного банка — ОАО «Белагропромбанк». Проведена оценка развития операций по отдельным видам ценных бумаг, а также других операций, которые осуществляет банк в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг.

В третьей главе рассмотрены перспективы и тенденции совершенствования и развития операций с ценными бумагами, проводимые банками на территории Республики Беларусь.

При написании работы была использована литература отечественных и зарубежных авторов. Вопросы понятия ценных бумаг, операций с ценными бумагами, перспектив их развития рассматривают такие авторы, как А. П. Гальперин, И. К. Татур, нормативно-правовое обеспечение функционирования рынка ценных бумаг — В.Г. Скуратов, О.И. Дегтярева и другие. Работа написана на основе действующей законодательной и нормативной базы, регулирующей деятельность банков на рынке ценных бумаг.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОНЯТИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1.1 Сущность и роль ценных бумаг в развитии экономики

Формирование рынка ценных бумаг на белорусских землях относится к XIX веку, когда Беларусь входила в состав Российской империи. Ценные бумаги в виде долговых расписок и векселей были известны здесь и ранее, поскольку кредитные операции совершались в достаточно широких объемах еще во времена Великого княжества Литовского и Речи Посполитой.

В Российской империи первые ценные бумаги в виде облигаций появились согласно царскому манифесту от 27 мая 1810 года, а затем выпускались еще в 1812 году (краткосрочные облигации Государственного казначейства), 1818 году (билеты Государственной комиссии погашения долгов), 1831 году (билеты Государственного казначейства так называемые «серии»). Однако в современном понимании рынок ценных бумаг сложился только после отмены в 1861 году крепостного права с формированием капиталистической экономики в целом и кредитно-банковской системы и бирж в частности. [26,c.42-44].

Появлением фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992 год, когда был принят Закон Республики Беларусь “О ценных бумагах и фондовых биржах” и образование 22 мая 1992 года Государственной инспекции Республики Беларусь по ценным бумагам. С этого времени первоначальная Инспекция претерпела ряд переименований (в Комитет по ценным бумагам при Министерстве финансов РБ, затем в Государственный комитет, и, наконец, в Комитет по ценным бумагам при Совете Министров РБ). Это положило начало процессу формирования законодательной базы, инфраструктуры рынка ценных бумаг [27,c.4].

С юридической точки зрения ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре. Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть определен государством в качестве ценной бумаги [16, с. 6].

В соответствии со статьей 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности [2].

Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском кодексе, содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота, а именно:

ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий наличие имущественного права;

это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты. В соответствии со ст. 145 ГК РБ обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законодательством или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность;

неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в ней имущественного права, т.е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги [21, с. 6];

ценная бумага — это право и обязательство (она оформляет гражданско-правовые правомочие и долженствование);

право требования и исполнение обязательства, вытекающего из ценной бумаги, возможны лишь посредством ее предъявления или передачи;

ценная бумага — это вещь, имущество, объект права собственности и иных вещественных прав. С ней могут заключаться различные сделки: купли-продажи, мены, дарения, залога [14, с. 22].

С экономической точки зрения ценная бумага — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Ценные бумаги могут влечь возникновение и неимущественных прав, например, акция предоставляет ее владельцу право голоса на собрании акционеров. Однако не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только при наличии совокупности следующих фундаментальных свойств:

обращаемость, т.е. способность продаваться и покупаться на первичном и вторичном фондовых рынках, а также выступать в качестве самостоятельного платежного документа (инструмента);

доступность для гражданского оборота;

стандартность и серийность;

документальность;

признание государством и регулируемость;

рыночность;

ликвидность, т.е. способность быстро превращаться в денежные средства (в наличной и безналичной формах);

рискованность;

обязательность исполнения обязательств [16, с. 7-8].

Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике связаны с распределительными, перераспределительными, контрольными, учетными функциями, которые они выполняют. Функции ценных бумаг наглядно представлены на рисунке 1 [9, c. 9].

Ценная бумага представляет собой форму существования капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. Она позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики [16, с. 7-8].

Ценная бумага как товар отличается многообразием форм, видов и типов, зависимостью от конкретных условий и целей обращения рынка. Ценная бумага является особым товаром, который обращается на рынке ценных бумаг и одновременно отражает различные имущественные отношения. Ценная бумага как товар используется в условиях рыночной экономики для продажи, обмена. В процессе товарного обмена у ценной бумаги проявляются два свойства — общественная полезность (потребительная стоимость) и свойство обмениваться на другие ценные бумаги, товары, деньги в определенных количественных пропорциях (меновая стоимость) [9, с. 8].

Рисунок 1 — Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике

Несмотря на длительный период реформирования экономики, в Республике Беларусь так и не удалось пока создать эффективный рынок ценных бумаг, обслуживающий интересы реального сектора экономики. В настоящее время рынок ценных бумаг обслуживает в основном государственные потребности непроизводственного характера.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя:

Комитет по ценным бумагам, основными задачами которого является контроль и надзор за рынком ценных бумаг, регистрация выпусков ценных бумаг и лицензирование профессиональной и биржевой деятельности;

Национальный банк Республики Беларусь, осуществляющий размещение и погашение государственных ценных бумаг, выпуск, размещение и погашение ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, а также централизованный учет и хранение государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь;

Министерство финансов Республики Беларусь, осуществляющее выпуск и размещение государственных ценных бумаг;

Министерство экономики Республики Беларусь, осуществляющее владение и распоряжение акциями, принадлежащими государству;

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», организующая торги ценными бумагами, проведение клиринга и расчетов, листинг;

РУП «Республиканский центральный депозитарий» и 41 депозитарий второго уровня;

4 594 эмитентов, в том числе 1 811 ОАО и 2 783 ЗАО;

порядка 1,5 млн. акционеров-владельцев ценных бумаг;

82 профессиональных участников рынка ценных бумаг, включая 26 банков.

На сегодня самым развитым сегментом белорусского рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. По оценкам экспертов, его инфраструктура является одной из самых развитых на всем пространстве СНГ. Но в уже созданной части инфраструктуры заметно преобладают технические звенья, в то время как информационные и аналитические сферы развиты очень слабо или вообще не развиты.

Основными участниками рынка государственных ценных бумаг, как и прежде, остаются банки. Причина чрезмерно высокой доли, с одной стороны, государственных ценных бумаг как объекта сделок, а с другой — банков как субъектов этих операций состоит в том, что операции с государственными ценными бумагами стали одним из основных инструментов регулирования ликвидности банковской системы.

Размещение коммерческими банками ресурсов в ценные бумаги является разновидностью активных операций. Осуществление подобных операций обеспечивает банкам определенную долю доходов и является в современных условиях для банков альтернативой кредитных операций.

Банки проводят операции с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка для диверсификации активных операций и источников получения дополнительных доходов. Вложения в такие бумаги в наибольшей степени способствуют достижению банками основных целей инвестирования: обеспечение доходности и ликвидности портфеля.

Рисунок 2 — Объемы биржевых торгов ценными бумагами на Белорусской валютно-фондовой бирже за первый квартал 2009 г., млрд. руб.

Изучив сущность и роль ценных бумаг в развитии экономики, можно сделать следующий вывод. Ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций. Ценные бумаги как финансовый инструмент возникли еще в XIX веке.

1.2 Состояние операций банков с ценными бумагами в Республике Беларусь

В международной практике различают три модели организации рынка ценных бумаг. Американская модель организации рынка ценных бумаг характеризуется максимальным ограничением, накладываемым на деятельность банков на этом рынке. Основными операторами на подобном рынке выступают крупные брокерские компании, которые и составляют основную функциональную среду фондового рынка.

Европейская модель, наоборот, исходит из того, что крупнейшими участниками рынка ценных бумаг являются универсальные банки. Именно банками непосредственно организуется сам фондовый рынок. Они же формируют деятельность фондовой биржи.

Смешанная модель фондового рынка предполагает присутствие на нем одновременно и банков и небанковских инвестиционных институтов. При этом и те и другие имеют равные права на операции с ценными бумагами.

В Беларуси складывается смешанная модель рынка ценных бумаг. Стимулом проникновения на рынок ценных бумаг для банков служит более высокая доходность по операциям с ценными бумагами и относительное сокращение сферы эффективного использования прямых банковских кредитов [12, с. 221-222].

Банки осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность по ценным бумагам проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда) [5].

Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» предусматривает выдачу лицензий на профессиональную деятельность по ценным бумагам юридическим лицам, если они имеют в своем составе как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг, удовлетворяют требования финансовой достаточности и занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной. Банки по сравнению с небанковскими организациями профессиональными участниками рынка ценных бумаг имеют практически лишь одну преференцию: выполнять банковские операции и операции с ценными бумагами, т.е. для банков профессиональная деятельность с ценными бумагами не является исключительной.

Из других преференций, существующих для банков в области проведения операций с ценными бумагами, можно упомянуть о том, что только банкам разрешено осуществлять операции РЕПО с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь, а также возможность только банковским депозитариям являться уполномоченными депозитариями по хранению, учету и расчетам по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка Республики Беларусь.

В свою очередь введены следующие ограничения на проведение банками операций с ценными бумагами: банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают; банковские учреждения не могут совершать сделки на бирже, используя средства вкладчиков [16, с. 225-226].

В зависимости от существующей в стране модели организации фондового рынка банки могут выполнять одну, несколько или все из рассмотренных ниже основных операций с ценными бумагами, которые позволяют им решать следующие проблемы:

мобилизацию ресурсов;

ффективное размещение средств;

управление ликвидностью.

Операции банка с ценными бумагами подразделяются на:

эмиссионные;

инвестиционные;

клиентские.

Эмиссионные операции служащат для формирования и увеличения собственного капитала банка, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции.

Рисунок 3 — Отраслевая структура эмитентов ценных бумаг (количество участников) в Беларуси по состоянию на 01.04.2009г [30].

Рисунок 4 — Региональная структура эмитентов ценных бумаг (количество участников) в Беларуси по состоянию на 01.04.2009г [30].

Как видно, большая часть эмитентов, как и следовало ожидать, расположены в столице или рядом с ней, наименьшее — в г. Гродно и его области.

Инвестиционные операции охватывают вложения банком собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. Это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке;

Рассмотрим состав и структуру инвестиционного портфеля банков Республики Беларусь в таблице 1 [29].

Таблица 1 — Структура инвестиционного портфеля банков Республики Беларусь за 2008 г. млрд. руб.

Показатели	2008 г.	2009 г.
1 Вложения в долговые обязательства, всего	3 061,1	4 480,5
1.1 Государственные ценные бумаги органов государственного управления Республики Беларусь	2 517,3	4 361,3
1.1.1 Центрального правительства	2 517,3	4 361,3
1.1.2 Местных органов	—	—
1.2 Ценные бумаги субъектов хозяйствования Республики Беларусь	1,6	19,3
1.3 Ценные бумаги, выпущенные банками Республики Беларусь	450,9	28,9
1.4 Ценные бумаги нерезидентов, приобретенные банками Республики Беларусь	91,3	71,0
2 Вложения в акции	155,3	209,5
2.1 Акции банков Республики Беларусь	0,7	0,7
2.2 Акции нерезидентов Республики Беларусь	4,4	3,0
2.3 Прочие акции	150,2	205,8
Всего вложений в долговые обязательства и акции	3 216,4	4 690,0

Как видно из таблицы 1, в структуре инвестиционного портфеля банков Республики Беларусь преобладают государственные ценные бумаги органов государственного управления, которые составляют 78,3 % от общего объема вложений в долговые обязательства и акции, что связано прежде всего с тем, что операции с государственными ценными бумагами являются одним из основных инструментов регулирования ликвидности банковской системы.

Клиентские, или комиссионные, операции, включают обеспечение обязательств банка перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами.

Окончательный выбор банком конкретных видов операций с ценными бумагами зависит, во-первых, от существующих в стране ограничений на деятельность 6анков, с ценными бумагами, и, во-вторых, от типа политики банка на рынке ценных бумаг. Консервативная политика предполагает осуществление отдельных традиционных операций на рынке ценных 6умаг, не связанных с повышенными рисками. Умеренная политика направлена на постепенное расширение операций с ценными бумагами, но при этом не проводятся рискованные и спекулятивные операции с ценными бумагами. Агрессивная политика на рынке ценных бумаг выбирается банком в том случае, если он выполняет или стремится выполнять все операции с ценными бумагами. Последний тип политики банка на фондовом рынке связан с повышенной рискованностью операций банка в целом, так как риски по операциям с ценными 6умагами не отграничены от рисков по кредитно-депозитной и расчетной деятельности.

В зависимости от цели проведения операций коммерческих банков с ценными бумагами последние подразделяются по следующим функциям:

формирование и увеличение капитала;

получение денежных доходов от проведения операций с ценными бумагами;

получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги;

привлечение средств для использования в активных операциях банка;

участие в уставном капитале юридических лиц;

использование ценных бумаг в других операциях банка [12, с. 222-223].

В Республике Беларусь банки могут осуществлять целый ряд операций с ценными бумагами, к которым относятся:

выпуск банком собственных ценных бумаг;

посреднические (брокерские) операции;

коммерческая (дилерская) деятельность;

депозитарные операции;

операции по доверительному управлению ценными бумагами [16, с. 228].

Эмиссия банком собственных ценных бумаг направлена на привлечение денежных средств для пополнения ресурсов или финансирования инвестиций. Банки могут выступать эмитентами не только акций и облигаций, но и инструментов денежного рынка депозитных сертификатов, векселей, чеков. Если на основе эмиссии акций и облигаций происходит формирование собственного и заемного капитала банка, то выпуск векселей и сертификатов можно рассматривать как форму привлечения так называемых «управляемых депозитов» или «безотзывных вкладов». Интерес банка в проведении данной операции состоит в том, чтобы привлечь средства по возможности за более низкую «плату» (проценты) и с наименьшими накладными расходами. Эффективность привлечения средств зависит от их дальнейшего использования.

Посредничество банка между эмитентами ценных бумаг инвесторами заключается в распространении среди инвесторов максимально возможного количества ценных бумаг эмитента. Возможны различные технологии проведения данной операции:

а) полный выкуп с перепродажей. Доход банка образуется в виде разницы между ценой продажи ценных бумаг и ценой их покупки;

б) распространение с гарантией выкупа. Здесь банк распространяет ценные бумаги за вознаграждение, а нераспространенную часть выкупает за свой счет;

в) распространение без гарантии выкупа [12, с. 223-224].

В соответствии с белорусским законодательством брокер имеет право проводить размещение ценных бумаг эмитента, совершать сделки со всеми видами ценных бумаг, выполнять функции оператора счета «депо», оказывать услуги по оформлению договоров и регистрации сделок с ценными бумагами, проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Брокеру также предоставлено право оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, оказывать услуги по информационному обеспечению участников рынка, давать рекомендации по оценке ценных бумаг.

Посреднические (брокерские) операции банков наиболее полно проявляются на рынке государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, где банки осуществляют покупку-продажу облигаций для своих клиентов через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [16, с. 237].

Коммерческая деятельность по ценным бумагам выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи [5].

Дилер вправе совершать сделки со всеми видами ценных бумаг, оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, давать рекомендации по их оценке, проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры фондового рынка. Только дилер имеет право на одновременное публичное объявление фиксированных цен покупки и продажи ценных бумаг, которое может быть сделано в котировочной автоматизированной системе биржи или в средствах массовой информации.

Коммерческая (дилерская) деятельность банков с ценными бумагами в силу слабого развития сегмента корпоративных ценных бумаг также связана с сегментом государственных ценных бумаг и облигаций Национального банка. На протяжении последних пяти лет доля государственных ценных бумаг, находящихся в портфеле коммерческих банков, составляет 70-75% эмитированных Министерством финансов государственных облигаций [16, с. 237].

Хранение и учет ценных бумаг по поручению клиентов, а также ценных бумаг, купленных за свой счет, позволяют получить максимальное вознаграждение за точное и быстрое обслуживание клиента.

При этом работа может быть построена по следующим технологиям:

а) банк организует хранение сертификатов (бланков) ценных бумаг в своем хранилище или в хранилищах других финансово-кредитных институтов;

б) банк организует учет хранящихся бумаг, а также бумаг, выпущенных в виде записей на счетах. Для этого банк открывает внебалансовые счета «депо»;

в) банк организует прием, выдачу ценных бумаг, их перевод, пересылку со счета на счет, из хранилища в хранилище;

г) банк организует по поручению клиентов многосторонние расчеты по заключаемым между клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставляет дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т. д.

По договору доверительного управления ценными бумагами одна сторона (вверитель) передает другой стороне (управляющему (банку)) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление этими ценными бумагами в интересах вверителя или указанного им лица (выгодоприобретателя) [6]. Управление ценными бумагами предполагает исполнение по поручению клиентов тех функций, которые вытекают из владения ценными бумагами [12, с. 224].

Объектами доверительного управления могут являться следующие ценные бумаги:

акции акционерных обществ, в том числе акции, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении в государственной собственности;

облигации коммерческих организаций, в том числе облигации, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении в государственной собственности;

другие ценные бумаги (за исключением векселей, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов, банковских сберегательных книжек на предъявителя, коносаментов.

Доверительное управление ценными бумагами может осуществляться в формах: полного доверительного управления; доверительного управления по согласованию; доверительного управления по приказу.

Ценные бумаги также могут быть переданы в залог. Залог ценной бумаги осуществляется путем письменного соглашения залогодержателя и лица, которому принадлежит ценная бумага, с вручением залогодержателю этой бумаги [4].

Отдельно можно упомянуть об операциях, выполняемых банками в качестве первичных инвесторов на рынке государственных облигаций и облигаций Национального банка, а также о выполнении банками функций андеррайтера при первичном размещении акций открытых акционерных обществ [16, с. 228].

Активное участие банков на рынке ценных бумаг характеризуют ценные бумаги как привлекательный финансовый инструмент для вложения денежных средств.

Сведения по операциям с ценными бумагами шести системообразующих банков Республики Беларусь представлены в таблице 2 [29].

Таблица 2 — Данные по операциям с ценными бумагами системообразующих банков Республики Беларусь на 01.04.2009г. млн. руб.

Наименование банка	01.04.2009 г.	01.04.2008 г.
ОАО «БПС-Банк»	336 908,1	350 192,3
ОАО «АСБ Беларусбанк»	1 616 260,7	1 406 257,2
ОАО «Белинвестбанк»	361 997,7	389 916,2
ОАО «Приорбанк»	115 677,1	153 340,6
ОАО «Белвнешэкономбанк»	4 597,2	21 247,3
ОАО «Белагропромбанк»	1 160 153,2	371 077,0
Всего	3594784	2692030,6
Прочие банки	2470364	1981502
В целом по банковскому сектору	6065148	4673532,6

Как видно из таблицы 2, лидерами по операциям с ценными бумагами среди системообразующих банков Республики Беларусь является ОАО «АСБ Беларусбанк» и ОАО «Белагропромбанк», чьи доли в общей сумме операций с ценными бумагами системообразующих банков составляет 44,9 % и 32,3 % соответственно. Доля системообразующих банков в операциях с ценными бумагами в общей сумме этих операций в целом по банковскому сектору Республики Беларусь составляет 59,3 %, что связано с их длительностью присутствия на рынке, широкой филиальной сетью, опытом работы с различными ценными бумагами, наличием профессиональных кадров в области ценных бумаг.

Рисунок 5 — Структура операций с ценными бумагами системообразующих банков Республики Беларусь по состоянию на 01.04.2009г., %

Изучив состояние операций банков с ценными бумагами в Республике Беларусь, можно сделать вывод. При всем многообразии различных видов ценных бумаг, фондовый рынок Беларуси не дает особо большого выбора своим участникам между видами ценных бумаг. По сути, выбор один: акции или облигации (государственные или банковские). Размещение коммерческими банками ресурсов в ценные бумаги является разновидностью активных операций. Осуществление подобных операций обеспечивает банкам определенную долю доходов и является в современных условиях для банков альтернативой кредитных операций.

Банки проводят операции с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка для диверсификации активных операций и источников получения дополнительных доходов. Вложения в такие бумаги в наибольшей степени способствуют достижению банками основных целей инвестирования: обеспечение доходности и ликвидности портфеля.

1.3 Законодательное обеспечение организации деятельности банков с ценными бумагами

Основными документами, регламентирующими порядок проведения коммерческими банками активных операций с ценными бумагами на рынке ценных бумаг, являются:

Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 г. № 1512-XІІ с изменениями и дополнениями от 28 июня 1996г. и 11 ноября 2002г. Данный Закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи. Целью данного Закона является содействие развитию в республике рынка ценных бумаг путем мобилизации финансовых ресурсов, их перераспределения и эффективного использования, установление правовых гарантий защиты интересов. Закон устанавливает необходимые требования к лицам, осуществляющим выпуск и профессиональную деятельность по ценным бумагам, создает условия для организации в республике необходимых структур для осуществления операций с ценными бумагами.

Инструкция «О порядке получения банками согласия Национального Банка Республики Беларусь на осуществление операций с ценными бумагами». Данная инструкция разработана в соответствии со статьей 26 Банковского кодекса Республики Беларусь. Она устанавливает порядок получения согласия Национального банка Республики Беларусь на осуществление банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями Республики Беларусь операций с ценными бумагами в случаях, предусмотренных законодательством Республики.

Постановление Совета Министров Республики Беларусь «О лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам» от 20 октября 2003 г. N 1380 в редакции постановления Совета Министров от 24.12.2007 N 1810. Согласно данному Постановлению и Декрету Президента выдача специальных разрешений (лицензий) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, их дубликатов; внесение изменений и (или) дополнений; отказ в выдаче лицензий; приостановление, возобновление, продление срока действия лицензий; прекращение их действия; контроль за осуществлением профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам осуществляются Министерством финансов.

Инструкция «О порядке выпуска и государственной регистрации ценных бумаг», утвержденная Постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 11 апреля 2006 года N 09/П.

Согласно данной инструкции банк реализует право на выпуск ценных бумаг с момента регистрации ценных бумаг и присвоения номера государственной регистрации в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Также согласно данной инструкции при каждом выпуске ценных бумаг банк обязан составлять и публиковать проспект эмиссии.

Данные, излагаемые в проспекте эмиссии и публикуемых объявлениях о ценных бумагах, должны быть достоверными и пригодными для оценки хозяйственно-финансового положения банка. Сведения, содержащиеся в проспекте эмиссии, на момент публикации не могут быть свыше трех месяцев давности.

локальные нормативные акты, регулирующие деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг, изданные самими банками.

Коммерческие банки в праве самостоятельно издавать нормативные документы локального характера в пределах своего головного управления, отделений и филиалов. Этими нормативными актами коммерческие банки регулируют порядок выпуска, обращения и погашения выпускаемых ценных бумаг, порядок подготовки их эмиссии, их размещение, обращение на вторичном рынке, а также порядок ведения бухгалтерского учета по ценным бумагам и составления отчетности.

Перспективы белорусского фондового рынка как хорошего источника получения высоких доходов для банков представляются весьма туманными, если, конечно, в ближайшее время не произойдет положительных преобразований в республиканском законодательстве в сфере фондового рынка. Рассмотренные выше нормативно-правовые нуждаются в доработке с целью увеличения спектра совершаемых операций с ценными бумагами, увеличения доходности этих операций, улучшения инвестиционного климата страны. Однако в последнее время наметилась положительная тенденция в развитии законодательства по ценным бумагам. В марте 2008 года вышло два достаточно емких законодательных акта. Это, во-первых, Указ Президента РБ № 144 от 04.03.2008г., отменяющий особое право «золотой акции» государства, что означает послабление государственных ограничений на обращение акций, во-вторых, Декрет Президента РБ №5 от 28.03.2008г., который призван стимулировать развитие рынка облигаций. Данный Декрет позволяет создать условия для повышения привлекательности облигаций посредством:

снижения ставки налога на доходы от операций с облигациями с 40 до 24%;

отнесения расходов по выпуску облигаций на себестоимость. Ранее эти расходы относились на чистую прибыль, что вызывало понятные затруднения.

Можно говорить, что это не последние положительные изменения в национальном законодательстве. Радует то, что государство незамедлительно принялось за развитие республиканского фондового рынка, пойдя на серьезные преобразования.

2. АНАЛИЗ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ОАО «БЕЛАГРОПРОМБАНК» ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

2.1 Характеристика деятельности ОАО «Белагропромбанк»

Открытое акционерное общество «Белагропромбанк» (далее — Банк) преобразовано из Белорусского республиканского банка Агропромбанк СССР учредительной конференцией 11 февраля 1991г. И зарегистрировано Национальным банком Республики Беларусь 3 сентября 1991г., регистрационный №20.

«Белорусский акционерный коммерческий агропромышленный банк «Белагропромбанк» в соответствии гражданским законодательством Республики Беларусь по согласованию с Мингорисполкомом от 17 ноября 1999 года и Национальным банком Республики Беларусь от 29 ноября 1999 года N 29-08/516 переименован в Открытое акционерное общество «Белагропромбанк».

Банк является юридическим лицом со дня его государственной регистрации в Национальном банке Республики Беларусь. Он в своей деятельности руководствуется законодательством Республики Беларусь, международными договорами Республики Беларусь, Уставом, локальными нормативными правовыми актами Банка.

Банк не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам Банка. Он самостоятелен в своей деятельности. Вмешательство государства, его органов и должностных лиц в деятельность Банка допускается исключительно в пределах, установленных Конституцией Республики Беларусь и принятыми в соответствии с ней законодательными актами Республики Беларусь.

Банк имеет в собственности обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, может от своего имени заключать договоры, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Банк не отвечает по обязательствам его акционеров, а последние не отвечают по обязательствам Банка и несут риск убытков, связанных с деятельностью Банка, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Банк самостоятельно определяет условия заключения сделок, не противоречащих законодательству, в том числе условия и порядок привлечения денежных средств физических и (или) юридических лиц во вклады (депозиты) и размещения этих денежных средств в пределах, установленных Банковским кодексом и нормативными правовыми актами Национального банка.

Банк имеет круглые печати, штампы и бланки со своим наименованием и товарным знаком Банка, зарегистрированным в установленном порядке, изображение которого имеется в свидетельстве, выданном Государственным учреждением «Национальный центр интеллектуальной собственности» Государственного комитета по науке и технологиям Республики Беларусь.

ОАО «Белагропромбанк» в своей деятельности руководствуется законодательством Республики Беларусь, международными договорами Республики Беларусь, локальными нормативно-правовыми актами банка, а также Уставом банка.

Банк входит в единую банковскую систему Республики Беларусь и соблюдает государственную денежно-кредитную политику Республики Беларусь. С 1996 года банк является агентом Правительства Республики Беларусь по обслуживанию государственных программ на финансирование долгосрочных инвестиционных проектов и строительства жилья. Банк осуществляет комплексное обслуживание предприятий, объединений и организаций агропромышленного комплекса республики, сельскохозяйственных арендаторов, крестьянских хозяйств, их объединений, союзов и ассоциаций, предприятий, учреждений других отраслей экономики, независимо от форм собственности, совместных предприятий, созданных на территории Республики Беларусь с участием иностранных инвестиций, профсоюзных и других общественных объединений, а также граждан, в соответствии с действующим законодательством.

Уставный фонд ОАО «Белагропромбанк» составляет 1 878 635 046 000 рублей и состоит из простых именных акций в количестве 939 310 642 штуки номинальной стоимостью 2000 рублей и привилегированных именных акций в количестве 6881 штук номинальной стоимостью 2000 рублей каждая.

Рассмотрим распределение уставного фонда ОАО «Белагропромбанк» по состоянию на 31 декабря 2008 года [28].

Таблица 3 — Распределение уставного капитала ОАО «Белагропромбанк» по состоянию на 1 января 2009 года, процентов

Акционер	01.01.2009г.	01.01.2008г.
Государственный комитет по имуществу	70,09	92,27
РУП «Белгосстрах»	16,98	—
РУП «Белорусская национальная перестраховочная организация	9,14	—
Областные исполнительные комитеты	3,26	6,66
Прочие	0,53	1,07
Итого	100	100

Консолидированный баланс представляет собой балансовый отчет банка на определенную дату. Остатки на балансовых счетах в нем сгруппированы по видам активов и пассивов, что позволяет оценить структуру активов и пассивов банка на определенную дату.

Проанализировать динамику статей баланса ОАО «Белагропромбанк» можно в таблице 4 [Приложение А].

Таблица 4 — Баланс ОАО «Белагропромбанк» за 2007-2008 годы, млн. руб.

Наименование статьи	01.01.2009 г.	01.01.2008 г.	Изменение, +/-	Темп роста, %
1	2	3	4	5
АКТИВЫ
Денежные средства	230 441,2	129 078,7	101 362,5	178,5
Средства в Национальном банке РБ	253 710,1	191 344,8	62 365,3	132,6
Ценные бумаги:	1 383 898,9	539 460,1	844 438,8	в 2,56 р
для торговли	—	—	—	—
удерживаемые до погашения	4,4	—	4,4	—
в наличии для продажи	1 383 894,5	539 460,1	844 434,4	в 2,55 р
Кредиты и другие средства в банках	193 140,3	73 188,1	119 952,2	в 2,63 р
Кредиты клиентам	12 914 974,4	6 840 355,7	6 074 619	188,8
Долгосрочные финансовые вложения	16 905,6	5 172,3	11 733,3	в 3,27 р
Основные средства и нематериальные активы	409 350,8	288 783,0	120 568,8	141,7
Прочие активы	60 480,6	41 341,7	19 138,9	146,3
Итого активы	15 462 901,9	8 108 724,4	7 354 177	190,7
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Средства Национального банка РБ	1 013 053,3	551 560,8	461 492,5	183,7
Кредиты и другие средства банков	1 871 553,6	1 269 300,6	602 253	147,4
Средства клиентов	7 900 324,7	3 874 070,1	4 026 254,6	в 2,04 р
Ценные бумаги, выпущенные банком	198 237,9	96 700,6	101 539,1	в 2,05 р
Прочие обязательства	117 711,1	59 100,6	58 610,5	199,2
Всего обязательства	11 100 880,6	5 850 732,7	5 250 147,9	189,7
КАПИТАЛ
Уставный фонд	3 828 633,5	1 878 635,0	1 949 998,5	в 2,04 р
Эмиссионный доход	—	—	—	—
Резервный фонд	41 861,8	30 725,9	11 135,9	136,2
Накопленная прибыль	265 021,9	172 449,9	92 571,9	153,7
Фонд переоценки статей баланса	226 504,1	176 180,9	50 323,2	128,6
Всего капитал	4 362 021,3	2 257 991,7	2 104 029,6	193,2
Итого обязательства и капитал	15 462 901,9	8 108 724,4	7 354 177	190,7
ТРЕБОВАНИЯ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА НА ВНЕБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
Требования	11 862 864,2	6 003 748,6	5 859 116	197,6
Обязательства	2 568 730,8	917 228,8	1 651 502	в 2,8 р

Из данных таблицы 4 видно, что существенным является увеличение средств клиентов в 2,04 раза. Также произошло увеличение уставного фонда в 2,04 раза. Его размер на 1 января 2009 года составил 3 828 633,5 млн. рублей. Накопленная прибыль выросла на 53,7% с 172 449,9 до 265 021,9 млн. рублей.

В основе деятельности банка лежит прибыль, как обобщающий показатель эффективности работы и главный источник его укрепления и развития, материального стимулирования и социального развития трудового коллектива.

Прибыль банка распределяется между акционерами в виде дивидендов в размере, определенном Общим собранием акционеров Банка. Также банк создает из прибыли фонды: резервный, развития Банка, дивидендов и другие. Убытки Банка покрываются за счет средств резервного фонда.

Отчет о прибыли и убытках представляет собой отчет о доходах и расходах за период с начала года. Доходы и расходы сгруппированы в отчете по видам, что позволяет оценить структуру полученных доходов и произведенных расходов банка за отчетный период. Отдельным показателем в отчете указывается величина полученной банком прибыли (убытка) [Приложение Б].

Таблица 5 — «Отчет о прибыли и убытках» ОАО «Белагропромбанк» за 2007-2008 годы, млн. руб.

Наименование статьи	01.01.2009 г.	01.01.2008 г.	Изменение, +/-	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Процентные доходы	1 015 399,7	666 827,8	348 571,9	152,3
Процентные расходы	721 831	407 844,6	313 986,4	176,9
Чистые процентные доходы	293 568,7	258 983,2	34 585,5	113,4
Комиссионные доходы	190 438	140 107,6	50 330,4	135,9
Комиссионные расходы	19 369,3	8 393,8	10 975,5	в 2,3 р
Чистые комиссионные доходы	171 068,7	131 713,8	39 354,9	129,8
Чистый доход по операциям с иностранной валютой	94 107,7	33 721,3	60 386,4	в 2,8 р
Чистый доход по операциям с ценными бумагами	767,8	-644,4	1 412,2	187,6
Доход в форме дивидендов	280,6	21,1	259,5	в 13,3р
Чистые отчисления в резервы	78 864,9	93 806,4	-14941,5	0,84
Прочие доходы	32 659,6	19 780,2	12 879,4	165,1
Операционные расходы	303 726	233 273,7	70 452,3	130,2
Прочие расходы	59 054,4	8 887,1	50 167,3	в 6,6 р
Налог на прибыль	41 959,8	23 104,5	18 855,3	181,6
Прибыль (убыток)	108 848	84 503,5	24 344,5	128,8

Как видно из таблицы 5, прибыль банка в 2008 году составила 108 848 млн. руб., что на 24 344,5 млн. руб. или на 28,8% больше аналогичного показателя в 2007 году. Увеличение прибыли произошло, главным образом, за счет увеличения процентных доходов и чистых процентных доходов на 348 571,9 млн. руб. или на 52,3% и на 34 585,5 млн. руб. или на 13,4% соответственно.

Стратегическая цель банка — повышение конкурентоспособности и экономической эффективности деятельности. Основными стратегическими приоритетами развития банка является увеличение доли присутствия на рынке розничных услуг и интенсификация использования кредитных линий международных финансовых институтов.

В феврале 2009 года рейтинговым агенством Fitch Rating банку присвоен один из самых высоких среди белорусских банков международный рейтинг: долгосрочный B, прогноз — стабильный, краткосрочный -B, индивидуальный -Д/Е, поддержки 5. По сравнению с предыдущим годом повышен долгосрочный и краткосрочный рейтинг банка.

Организационная структура Банка включает в себя:

центральный аппарат;

филиалы (областные управления, Минскую городскую дирекцию);

отделения в городах и районах;

представительства.

В зависимости от экономической целесообразности ОАО «Белагропромбанк» и его филиалы, отделения могут создавать структурные подразделения, не имеющие самостоятельного баланса, в порядке установленном законодательством и Уставом. Они считаются созданными со дня получения согласия на их создание в Национальном банке.

Филиалы Банка осуществляют свою деятельность на основании Типового положения о филиале, а отделения Типового положения об отделении.

2.2 Операции банка с ценными бумагами по привлечению денежных средств

Для привлечения финансовых ресурсов ОАО «Белагропромбанк» осуществляет продажу для физических и юридических лиц облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов.

Основными документами, регламентирующими выпуск облигаций являются Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 11.04.2006 № 09/П «Об утверждении инструкции о порядке выпуска и государственной регистрации ценных бумаг», Постановление Кабинета Министров Республики Беларусь от 6 июня 1996 г. № 372 «О выпуске, обращении и погашении жилищных облигаций», Инструкция о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь (утв. постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14.09.2006 № 112).

ОАО «Белагропромбанк» предлагает выгодный способ размещения денежных средств в государственные ценные бумаги Республики Беларусь:

ГКО государственные краткосрочные облигации Республики Беларусь;

ГДО государственные долгосрочные облигации;

КО краткосрочные облигации Национального банка;

другие финансовые инструменты Республики Беларусь.

Данные об инвестировании в ценные бумаги ОАО «Белагропромбанк», имеющиеся в наличии для продажи представлены в таблице 6 [28].

Таблица 6 — Инвестиции в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, по состоянию на 01.01.2009 года, млн. руб.

Долговые ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	01.01.2009г.	01.01.2008г.
Государственные долгосрочные облигации	1 363 279	313 189
Государственные краткосрочные облигации	20 620	66 184
Краткосрочные облигации Национального банка	—	160 088
Акции в наличии для продажи	786	673
Итого инвестиций в ценные бумаги	1 384 685	540 134

Преимущества операций с государственными облигациями:

облигации являются высоконадёжным финансовым инструментом, так как обеспечиваются обязательствами государства;

доходы по облигациям льготируются при налогообложении;

облигации имеют достаточно высокую доходность, которая зависит от срока и периода размещения денежных средств;

облигации обеспечивают возможность размещения денежных средств на любой срок от 2 до 360 дней и возможность вернуть денежные средства после продажи в максимально короткие сроки;

торги на бирже проводятся каждый день, что дает возможность клиенту мобильно управлять своими денежными потоками.

Выпуск облигаций осуществляется ОАО «Белагропромбанк» в целях привлечения временно свободных денежных средств физических лиц для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов и строительства жилья. Так, за 6-хлетний период с 2002 по 2007 год, для этих целей Банком были привлечены средства на сумму более 653,1 млн. рублей. Их динамика представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 — Динамика привлечения и погашения ценных бумаг ОАО «Белагропромбанк» за 2002-2007 годы

ОАО «Белагропромбанк» с 1 июня 2006 года осуществляет выпуск облигаций физическим и юридическим лицам.

Облигации являются именными ценными бумагами и
выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах. Номинальная стоимость облигаций может быть выражена только в белорусских рублях.

Обеспечением облигаций являются обязательства юридических
и (или) физических лиц по возврату основной суммы долга и уплате
процентов по предоставленным ОАО «Белагропромбанк» кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости [19].

Для учета обеспечения облигаций Банком формируется и ведется реестр обязательств по кредитным договорам [Приложение Д].

Данные о выпущенных долговых ценных бумагах представлены в таблице 7 [28].

Таблица 7 — Выпущенные долговые обязательства ОАО «Белагропромбанк» за 2008 год, млн. руб.

Долговые ценные бумаги	01.01.2009г.	01.01.2008г.
Процентные облигации	178 083	33 294
Дисконтные облигации	11 505	7 155
Векселя	78	116
Итого выпущено долговых ценных бумаг	189 666	40 565

По состоянию на 01.01.2009 года процентные и дисконтные облигации обеспечивались долгосрочными кредитами на строительства жилья, выданными клиентам ОАО «Белагропромбанк» на номинальную сумму 135 246 млн. руб. и долгосрочными государственными облигациями, которыми владеет ОАО «Белагропромбанк», на сумму 58 094 млн. руб. [28].

С 18 марта 2009 года началось первичное размещения облигаций 43, 44 выпусков. Условия продажи облигаций представлены в таблице 8 [28].

Таблица 8 — Облигационные займы ОАО «Белагропромбанк» для юридических лиц, обеспеченных обязательствами под залог недвижимости

Наименование параметра	Выпуск 43	Выпуск 44
Вид облигации	процентные	процентные с выплатой купонного дохода
Валюта займа	бел. руб.	бел. руб.
Объём эмиссии	40,0 млрд.руб.	40,0 млрд.руб
Номинальная стоимость облигаций	1,0 млн. руб.	1,0 млн. руб.
Количество облигаций	40 000 штук	40 000 штук
Способ размещения	Через ОАО «БВФБ» на внебиржевом рынке	Через ОАО «БВФБ» на внебиржевом рынке
Срок размещения	1 месяц (с 18.05.2009 по 17.06.2009)	2 месяца (с 18.05.2009 по 17.07.2009)
Срок обращения	3 месяца (с 18.05.2009 по 18.08.2009)	6 месяцев (с 18.05.2009 по 18.11.2009)
Дата погашения	18.08.2009	18.11.2009
Возможность досрочного погашения	нет	нет
Возможность выкупа	18.06.2009, 18.07.2009	одновременно с выплатой купонного дохода (18.08.2009)
Доходность	СР+3.5%	СР+5%
Выплата дохода	единовременно при погашении	1 раз в 3 месяца

Размещение облигаций 43, 44-го выпусков производится Операционным управлением ОАО «Белагропромбанк», а также всеми филиалами и отделениями банка путем заключения с инвесторами договоров купли-продажи облигаций и (или) в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» до момента полной реализации всего объема эмиссии облигаций.

Преимущества данного финансового инструмента:

доходы по облигациям не облагаются налогом на доходы;

размещение облигаций через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» и на внебиржевом рынке;

свободное обращение облигаций на вторичном рынке через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;

возможность выкупа облигаций;

высокая надежность облигаций.

При совершении сделок купли-продажи с облигациями банка заключается договор купли-продажи именных облигаций юридических лицам, примерная форма которого представлена в Приложении Г.

Облигации погашаются по требованию владельца облигации при предъявлении оригинала облигации в отделениях ОАО «Белагропромбанк».

При погашении облигаций владельцам выплачивается номинальная стоимость облигаций, а так же процентный доход наличными денежными средствами либо в безналичном порядке в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Выплата дохода и погашение облигаций осуществляется в валюте займа.

Выплата дохода по облигациям производится единовременно при погашении облигации в виде процентного дохода, при условии предъявления физическим лицом оригинала облигации в подразделение Банка.

После истечения срока обращения облигаций процентный доход не начисляется.

Выплата процентного дохода осуществляется подразделениями ОАО «Белагропромбанк» одновременно с погашением облигации, начиная с первого рабочего дня после истечения срока обращения облигаций.

Не стоит забывать, что юридическим лицам придется уплатить немалый налог с дохода от операций с банковскими облигациями — 24 %. Поэтому для юридических лиц в настоящее время существует хорошая альтернатива облигациям — банковские депозитные сертификаты.

Сравним с точки зрения удобства для юридических лиц приобретение банковских облигаций и приобретение депозитных сертификатов на примере ОАО «Белагропромбанк» в таблице 9.

Таблица 9 — Анализ удобства приобретения банковских облигаций и депозитных сертификатов для юридических лиц на примере ОАО «Белагропромбанк»

Показатель	Облигации	Депозитные сертификаты
Срок обращения	6 месяцев	от 3 месяцев
Ставка процента	СР+5%=19%	СР+3%=17%
Выплаты дохода	1 раз в 3 месяца	ежемесячно, возможна капитализация процентов
Налогообложение доходов	налог на до-ходы= 24%	не облагается
Срок погашения	6 месяцев со дня окончания срока обращения	сразу после окончания срока вклада
Досрочное погашение	нет	Возможно сразу. При этом: до 3 месяцев — выплачивается 50% ставки по депозиту; свыше 3 месяцев — установленная по депозиту ставка.

Как видно из таблицы 9, по депозитному сертификату проценты хоть и ниже, но доходы, полученные от приобретения депозитного сертификаты, не облагаются налогом на доходы. А в случае снижения ставки рефинансирования, процент по облигациям, а значит, и доход будет ниже. Банковские депозитные сертификаты более удобны по сравнению с облигациями в плане получения дохода, востребования суммы вклада, как после окончания срока размещения, так и досрочного.

ОАО «Белагропромбанк» осуществляет выпуск процентных и дисконтных облигаций для физических лиц, что является одним из альтернативных вариантов вложения свободных денежных средств. Доходы от облигаций с физических лиц налогом не облагаются, но это касается только банковских облигаций. Поэтому физическим лицам, желающим заработать на ценных бумагах, остается только приобретать банковские облигации.

ОАО «Белагропромбанк» предлагает приобрести дисконтные облигации на предъявителя, т.е. «купить деньги со скидкой».

Рассмотрим параметры выпуска дисконтных облигаций для физических лиц в таблице 10 [28].

Таблица 10 — Параметры выпуска дисконтных облигаций ОАО «Белагропромбанк»

Вид облигаций	Дисконтные, документарные, на предъявителя
№ выпуска	Выпуск 6	Выпуск 7	Выпуск 15	Выпуск 8	Выпуск 10	Выпуск 20
Валюта займа	Белорусские рубли	Доллары США
Номинальная стоимость, ед. валюты	200 000	500 000	500 000	500	100	500
Объём эмиссии	1,5 млрд. белорусских рублей	1,5 млрд. белорусских рублей	2,5 млрд. белорусских рублей	2 млн. долларов США
Период размещения	1 год (с 05.03.07 по 04.03.08)	200 дней (с 01.11.2007 по 18.05.2008	1 год (с 05.03.07 по 04.03.08)	1 год (с 02.05.07 по 01.05.08)	200 дней (с 14.01.2008 по 31.07.2008)
Срок обращения	2 года (с 05.03.07 по 04.03.09)	400 дней (с 01.11.2007 по 04.12.2008)	2 года (с 05.03.07 по 04.03.09)	2 года (с 02.05.07 по 01.05.09)	400 дней (с 14.01.2008 по 16.02.2009)
Дата начала погашения	с 05.03.09	с 05.12.2008	с 05.03.09	с 02.05.09	с 17.02.2009
Возможность досрочного погашения	не предусмотрено	нет	не предусмотрено	По истечении 300 дней после даты приобретения, но не ранее даты окончания срока размещения Досрочное погашение осуществляется по цене приобрете-ния, указанной на облигации	не предусмотрено
Доходность	Устанавливается из расчёта 11% годовых	Устанавливается из расчёта 12,5 % годовых	Устанавливается из расчёта 8% годовых	Устанавливается из расчёта 9% годовых	8,5% годовых
Цена продажи	Устанавливается ежедневно

Цена продажи определяется по формуле (1):

Цn=Н/(1+П*К1/(365*100)+П*К2/(366*100)), (1)

где Н-номинал облигации,

П-доходность, устанавливаемая при выпуске облигации,

К1 (К2)-количество дней, оставшихся до погашения облигации в невисокосном (високосном) году [22].

ОАО «Белагропромбанк» также предлагает своим клиентам — физическим лицам приобрести процентные облигации на предъявителя с выплатой купонного дохода.

Рассмотрим параметры выпуска процентных облигаций в белорусских рублях для физических лиц в таблице 11 [28].

Таблица 11 — Параметры выпуска процентных облигаций для физических лиц в белорусских рублях ОАО «Белагропромбанк»

Вид облигаций	Процентные, с выплатой купонного дохода, документарные, на предъявителя
№ выпуска	Выпуск 16
Валюта займа	Белорусские рубли
Номинальная стоимость, ед. валюты	1 000 000
Объём эмиссии	2 млрд. белорусских рублей
Период размещения	1 год (с 01.11.2007 по 31.10.2008)
Срок обращения	2 года (с 01.11.2007 по 31.10.2009)
Дата начала погашения	с 01.11.2009
Возможность досрочного погашения	нет
Доходность	Ставка рефинансирования + 2,5% годовых
Выплата дохода	1 раз в 6 месяцев

Как видно из таблицы 11, преимущества данного вида сбережений заключаются в следующем:

высокая фиксированная доходность процентных облигаций;

возможность периодического получения дохода (1 раз в 6 месяцев);

возможность досрочного погашения;

свободное обращение облигаций (с облигациями могут совершаться любые предусмотренные законодательством сделки: купля-продажа, дарение, залог, пр.);

мобильность (облигация может быть предъявлена к погашению в любом отделении банка независимо от места реализации);

упрощённая процедура оформления сделки (не требуется составление договора, акта приёма-передачи и др.);

облигация может быть предъявлена к погашению любым физическим лицом без предоставления документа, удостоверяющего личность, либо иных документов (доверенность, завещательное распоряжение);

доходы по облигациям не подлежат обложению подоходным налогом.

ОАО «Белагропромбанк» на основании имеющихся лицензий имеет право выпускать в обращение банковские сертифинкаты.

Выпуск и обращение банковских сертификатов регламентируют Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. № 441-З (с изменениями и дополнениями), Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 27.12.2006 № 219 «Об утверждении Инструкции по выпуску, обращению и погашению депозитных и сберегательных сертификатов».

Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя — держателей сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале, отделении [8].

Депозитные сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Депозитные сертификаты выпускаются ОАО «Белагропромбанк» только в документарной форме. Депозитные сертификаты должны быть срочными. Выпуск депозитных сертификатов до востребования не допускается.

Депозитные сертификаты выдаются в белорусских рублях, выдача депозитных сертификатов в иностранной валюте не допускается.

Срок обращения и размер процентов по депозитному сертификату устанавливаются ОАО «Белагропромбанк» при выдаче депозитного сертификата и не могут быть изменены в течение срока обращения этого депозитного сертификата.

Периодичность выплаты процентов по депозитному сертификату определяется ОАО «Белагропромбанк» в депозитном сертификате: ежемесячно, ежеквартально, раз в полугодие, ежегодно или одновременно с погашением депозитного сертификата при его предъявлении. При выплате процентов по депозитному сертификату держатель депозитного сертификата для получения процентов обязан предъявить его в ОАО «Белагропромбанк», заполнив соответствующее заявление на получение процентов по депозитному сертификату [Приложение В].

Не допускается нулевая процентная ставка по депозитному сертификату.

Владельцами депозитных сертификатов могут быть резиденты и нерезиденты Республики Беларусь в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Бланки депозитных сертификатов должны содержать все обязательные реквизиты, предусмотренные статьей 196 Банковского кодекса Республики Беларусь:

наименование «депозитный сертификат»;

серию и номер;

дату внесения вклада (депозита);

сумму вклада (депозита) цифрами и прописью в белорусских рублях;

размер процентов по вкладу (депозиту) и периодичность их выплаты;

срок возврата вклада (депозита);

обязательство вкладополучателя вернуть сумму, внесенную во вклад (депозит), и выплатить причитающиеся проценты;

наименование и место нахождения вкладополучателя (место нахождения его постоянно действующего исполнительного органа);

наименование, место нахождения (место нахождения постоянно действующего исполнительного органа) и номер текущего (расчетного) банковского счета (для вкладчиков — юридических лиц); фамилию, имя, отчество, паспортные данные и при наличии номер текущего (расчетного) банковского счета (для вкладчиков — индивидуальных предпринимателей), если депозитный сертификат является именной ценной бумагой;

указание «на предъявителя», если депозитный сертификат является ценной бумагой на предъявителя;

подписи уполномоченных лиц вкладополучателя, скрепленные его печатью;

отрывной корешок, который отделяется от основного бланка при выписке депозитного сертификата и остается у вкладополучателя.

Для приобретения депозитного сертификата перечисление денежных средств на счет по учету депозитных сертификатов осуществляется платежным поручением вкладчика с его текущего (расчетного) счета.

ОАО «Белагропромбанк» предлагает своим клиентам — юридическим лицам особый депозитный сертификат — «овердрафтный депозит».

«Овердрафтный депозит» — это новый вид банковского вклада (депозита), разработанный для финансово устойчивых клиентов, размещающих свободные денежные средства в депозиты банка на длительные сроки, но при этом периодически имеющих краткосрочные разрывы ликвидности.

Условия срочного банковского вклада (депозита) юридических лиц в белорусских рублях с предоставлением овердрафтного кредитования по текущему (расчетному) счету «Овердрафтный депозит»:

минимальная сумма денежных средств, размещаемых в срочный банковский вклад (депозит) — 300,0 млн. бел. руб.;

срок срочного банковского вклада (депозита) — свыше 3 месяцев;

максимальная процентная ставка устанавливается в размере действующей максимальной процентной ставки по денежным средствам в белорусских рублях, размещаемым юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями в срочные банковские вклады (депозиты), утвержденной решением Финансового комитета для соответствующих сроков размещения (в настоящее время ставка составляет: ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь + 1 п.п.);

право юридического лица на заключение договора о предоставлении овердрафтного кредитования с установлением процентной ставки за пользование кредитом в размере ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь + 2,5 п.п., при условии соответствия юридического лица требованиям, предъявляемым к юридическим лицам для оформления овердрафтного кредитования в соответствии с Инструкцией о порядке предоставления субъектам хозяйствования денежных средств в форме кредита и их возврата в системе ОАО «Белагропромбанк»;

при истребовании части вклада (депозита) или полной суммы вклада (депозита) до наступления срока возврата вклада (депозита):

процентная ставка по депозиту устанавливается в размере ставки, установленной по текущим (расчетным) счетам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей;

перерасчет дохода производится за весь фактический срок хранения денежных средств во вкладе (депозите) на всю сумму вклада (депозита);

процентная ставка за пользование кредитом устанавливается с даты досрочного истребования части вклада (депозита) или полной суммы вклада (депозита) в размере процентной ставки по кредитам, предоставляемым юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, вне Указов Президента и постановлений Правительства Республики Беларусь, действующей на момент досрочного истребования части или полной суммы вклада (депозита);

максимальный лимит овердрафта устанавливается в соответствии с Инструкцией о порядке предоставления субъектам хозяйствования денежных средств в форме кредита и их возврата в системе ОАО «Белагропромбанк», но не более 70% от первоначальной суммы срочного банковского вклада (депозита)[28].

Сберегательный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика (физического лица) или его правоприемника на получение по истечении срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат.

Прием денежных средств на сберегательный сертификат производится как наличными деньгами, так и путем списания средств со счета. Владельцем сертификата может быть лицо, достигшее 16 лет и имеющее паспорт.

Расчёты по выпуску, обращению и погашению сберегательных сертификатов осуществляются как в безналичном порядке, так и наличными денежными средствами в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Рассмотрим условия привлечения денежных средств физических лиц в национальной валюте посредством выпуска сберегательных сертификатов ОАО «Белагропромбанк» в таблице 12 [28].

Таблица 12 — Условия привлечения денежных средств физических лиц в национальной валюте посредством выпуска сберегательных сертификатов ОАО «Белагропромбанк»

Вид сберегательного сертификата	На предъявителя	На предъявителя
Срок обращения	95 дней	400 дней
Процентная ставка	14% годовых	12% годовых
Минимальная сумма вклада	1 000 000 (один миллион белорусских рублей)	500 000 (пятьсот тысяч белорусских рублей)
Периодичность выплаты процентов	Одновременно с погашением сберегательного сертификата при его предъявлении	Одновременно с погашением сберегательного сертификата при его предъявлении

Как видно из таблицы 12, преимущества сберегательного сертификата заключаются в следующем:

процентная ставка по сертификату является только фиксированной;

упрощённый порядок оформления договора уступки права требования (цессии);

возможность получения денежных средств и процентов по сберегательному сертификату в любом отделении банка, независимо от того, где сертификат выпущен.

Данные о счетах клиентов ОАО «Белагропромбанк» представлены в таблице 13 [28].

Таблица 13 — Счета клиентов ОАО «Белагропромбанк» за 2008 год, млн. руб.

Счета клиентов	01.01.2009г.	01.01.2008г.
Срочные депозиты	6 779 199	3 349 848
Расчетные счета и депозиты до востребования	969 252	611 204
Итого средств на счетах клиентов	7 748 451	3 961 052

Как видно из таблицы 13, срочные депозиты клиентов ОАО «Белагропромбанк» — физических лиц за 2008 год возросли на 3 429 351 млн. руб. или в 2,02 раза. Это объясняется прежде всего тем, что в структуре сберегательных сертификатов ОАО «Белагропромбанк» присутствует такой вклад как «Старт!».

Денежные средства принимаются на следующих условиях:

минимальная сумма вклада 1 000 000 белорусских рублей;

фиксированная процентная ставка 22% годовых;

возможность пополнения и частичного снятия суммы вклада в пределах минимального остатка без потери процентов по вкладу;

при досрочном расторжении вклада, проценты пересчитываются по ставке «до востребования»;

при не востребовании суммы вклада по истечении срока его действия вкладчиком, вся сумма вместе с начисленными процентами переоформляется на вклад «Линия роста» с плавающей процентной ставкой, сроком на 500 дней.

Данный вклад, на мой взгляд, на сегодняшний момент является самым выгодным вложением свободных денежных средств. Данный вклад является срочным вкладом на 95 дней, что позволяет быстро реагировать на изменяющуюся экономическую обстановку в стране и переливать свои свободные денежные средства в другие сферы накопления сбережений.

Сберегательные сертификаты ОАО «Белагропромбанк» выпускаются только на предъявителя, номинированные только в белорусских рублях.

Собственниками сберегательных сертификатов могут быть резиденты и нерезиденты Республики Беларусь в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Необходимое количество для работы бланков оперативный работник получает в начале рабочего дня под расписку с указанием количества, серий и номеров сертификатов. На израсходованные в течении рабочего дня бланки выписывается расходный ордер. Неизрасходованные бланки в конце рабочего дня возвращаются кассиру.

За 3 месяца 2009г. объем средств населения, привлеченных ОАО «Белагропромбанк», увеличился на 406,6 млрд. рублей и вплотную приблизился к 2 трлн. рублей. По состоянию на 1 апреля 2009г. ОАО «Белагропромбанк» привлечено свыше 1,9 трлн. рублей средств физических лиц, в том числе в национальной валюте — 749,1 млрд.рублей, в иностранной валюте — 411,2 млн. долларов США. За 3 месяца 2009г. их объем увеличился на 406,6 млрд. рублей или на 26,9%, что почти в 2 раза выше темпа роста, сложившегося в среднем по другим белорусским банкам. Наибольший удельный вес (94,3%) в общем объеме привлеченных средств частных вкладчиков занимают средства, привлеченные на срочной основе.

По объему привлеченных вкладов населения ОАО «Белагропромбанк» занимает второе место среди банков республики.

В текущем году ОАО «Белагропромбанк» продолжает проведение различных акций и игр для своих клиентов. Для всех участников акции «Детская сберегательная программа «Расти большой!», помимо традиционных подарков ко дню рождения, Белагропромбанк подготовил дополнительный сюрприз — с 1 марта 2009 года он проводит рекламную игру «Подари мечту!». Победитель игры отправится в увлекательное путешествие в парк «Диснейленд Резот Париж» и сможет провести незабываемые выходные всей семьей в Париже. А в качестве приятного дополнения к полностью оплаченной трехдневной поездке для двоих взрослых и ребенка до 12 лет — денежная часть приза, которая составляет 700 тыс. белорусских рублей. [28].

С целью защиты интересов клиентов в банковской системе Республики Беларусь предпринимается ряд мер по обеспечению надежности вложений. Государство гарантирует полную сохранность сбережений граждан, как в национальной, так и в иностранной валюте только в АСБ «Беларусбанк». В других системообразующих банках, в том числе и ОАО «Белагропромбанк», гарантирован возврат вкладов в иностранной валюте. В остальных коммерческих банках накопления населения страхуются через Гарантийный фонд защиты вкладов и депозитов физических лиц в Национальном банке Республики Беларусь.

Гарантийный фонд формируется для возмещения физическим лицам средств, размещенных в банках на счетах и во вкладах в белорусских рублях и иностранной валюте. Суммы средств, отчисляемых в гарантийный фонд, относятся на финансовый результат деятельности банков. Гарантийный фонд формируется за счет ежемесячных безвозвратных взносов банков, аккумулируемых на бесплатной основе в Национальном банке [20].

Изучив операции с ценными бумагами по привлечению денежных средств ОАО «Белагропромбанк» можно сделать вывод. ОАО «Белагропромбанк» предлагает широкий спектр операций с ценными бумагами, как для юридических лиц, так и для физических лиц. Доходность операций с ценными бумагами, способы привлечения средств, выплата доходов и сроки привлечения составляют хорошую альтернативу банковским вкладам, а для ОАО «Белагропромбанк» — диверсификация проводимых операций по привлечению денежных средств и один из способов регулирования банковской ликвидности.

2.3 Другие операции, совершаемые в банке с ценными бумагами

ОАО «Белагропромбанк» одним из первых в стране получил статус первичного инвестора и с первого аукциона участвует в размещении государственных ценных бумаг. Аукционы проводятся с периодичностью, устанавливаемой Министерством финансов и Национальным банком Республики Беларусь.

ОАО «Белагропромбанк» проводит по поручению клиентов следующие сделки с государственными ценными бумагами Республики Беларусь и ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь:

покупка государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь, а также краткосрочных обязательств Национального банка Республики Беларусь на аукционах (доразмещениях);

покупка и продажа ГКО, ГДО на вторичном рынке. Новейшие технологии позволяют сотрудникам банка производить операции купли-продажи ценных бумаг на бирже со своего рабочего места, благодаря чему расчёты с клиентами проводятся в день совершения сделки. Операции на вторичном рынке осуществляются в виде сделок купли-продажи (до погашения) и РЕПО.

РЕПО — срочная сделка, посредством которой ценные бумаги покупаются или продаются на срок, за счёт чего реализуются потребности клиентов в краткосрочном размещении ресурсов или получении краткосрочного финансирования под имеющийся пакет государственных ценных бумаг;

при необходимости специалисты банка дадут разъяснения о состоянии рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, уровне процентных ставок по привлекаемым и размещаемым денежным ресурсам, а также о бухгалтерском учёте операций с ценными бумагами, проведут анализ и составят прогнозы по конъюнктуре рынка государственных ценных бумаг, выполнят оценку инвестиционных качеств ценных бумаг и другое [28].

Для работы с государственными ценными бумагами необходимо:

заключить договор комиссии на брокерское обслуживание [Приложение Е];

открыть счёт ДЕПО в депозитарии ОАО «Белагропромбанк» либо другом уполномоченном депозитарии;

заполнить анкету клиента по установленной форме для присвоения клиенту уникального регистрационного кода в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Приложение Ж].

ОАО «Белагропромбанк» осуществляет брокерское обслуживание на рынке негосударственных ценных бумаг:

покупка на биржевом рынке корпоративных облигаций в ходе их первичного размещения;

покупка и продажа на биржевом рынке корпоративных облигаций в ходе их обращения (вторичный рынок);

покупка и продажа на биржевом рынке акций открытых акционерных обществ РБ;

регистрация сделок с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке;

консультационные услуги клиентам.

Для заключения сделок купли-продажи ценных бумаг на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа клиенту необходимо:

заключить с банком договор комиссии;

открыть счет «депо» (при его отсутствии) в депозитарии ОАО «Белагропромбанк» либо другом депозитарии РБ;

заполнить анкету клиента участника;

предоставить заявку на покупку/продажу ценных бумаг;

оплатить услуги банка (размер вознаграждения) [28].

Таблица 14 — Размер вознаграждения, взимаемого ОАО «Белагропромбанк» за брокерское обслуживание на рынке негосударственных ценных бумаг

Наименование операции	Размер взимаемой платы
Операции с ценными бумагами
Совершение операций по покупке-продаже по поручению и за счет клиента, заключившего с банком договор комиссии:
государственных ценных бумаг, ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, облигаций юридических лиц (в том числе банков)	процент от оборота за месяц
оборот в течение календарного месяца до 4 999 999 999 бел. рублей	0,01% (но не менее 5 000 бел.рублей за одну сделку)
оборот в течение календарного месяца от 5 000 000 000 бел. рублей до 9 999 999 999 бел. рублей	0,007 процентов
оборот в течение календарного месяца от 10 000 000 000 бел. рублей до 14 999 999 999 бел. рублей	0,005 процентов
оборот в течение календарного месяца от 15 000 000 000 бел. рублей до 19 999 999 999 бел. рублей	0,004 процентов
оборот в течение календарного месяца от 20 000 000 000 бел. рублей до 29 999 999 999 бел. рублей	0,003 процентов
оборот в течение календарного месяца от 30 000 000 000 бел. рублей до 49 999 999 999 бел. рублей	0,002 процентов
оборот в течение календарного месяца свыше 50 000 000 000 бел. рублей	0,001 процентов
акций	0,05% (но не менее 20 000 бел.рублей за одну сделку)

Депозитарий ОАО «Белагропромбанк» осуществляет депозитарную деятельность, начиная с 1994 года, и является одним из крупнейших депозитариев Республики Беларусь.

В своей деятельности Банк руководствуется Законом Республики Беларусь от 9 июля 1999 г. № 280-З «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь», Указом Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг», Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь, Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 27.02.2004 № 28/06/П «Об утверждении Инструкции о порядке учета и хранения государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь в депозитарии».

Для осуществления депозитарной деятельности с ценными бумагами ОАО «Белагропромбанк» установлены корреспондентские отношения с республиканским унитарным предприятием «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг». Банк выполняет функции уполномоченного депозитария по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка Республики Беларусь.

Филиалы и отделения ОАО «Белагропромбанк» оказывают следующие виды депозитарных услуг юридическим лицам:

учёт и хранение на счетах «депо» владельцев именных эмиссионных ценных бумаг;

депозитарное обслуживание эмитентов ценных бумаг;

дополнительные услуги, предлагаемые эмитентам;

проведение расчёта дивидендов по акциям;

ознакомление и рассылка информации владельцам ценных бумаг по поручению эмитента;

предоставление эмитенту информации о его владельцах ценных бумаг и других сведений, необходимых эмитенту для составления отчётов;

междепозитарные и внутридепозитарные переводы ценных бумаг;

регистрация сделок с ценными бумагами;

формирование списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров эмитента.

По представленным данным можно сделать вывод, что ОАО «Белагропромбанк» играет немалую роль в развитии белорусского рынка ценных бумаг, участвуя как на его биржевом, так и внебиржевом сегментах. ОАО «Белагропромбанк» оказывает большую часть услуг с применением ценных бумаг. Это позволяет ему расширять круг клиентов, юридических и физических лиц.

Для дальнейшего развития операций необходимо осуществлять совершенствование системы фондового рынка, как на уровне отдельного субъекта хозяйствования, так и в рамках страны.

3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Банки, банковская часть рынка ценных бумаг играют ведущую роль в становлении и развитии фондового рынка в Беларуси по двум причинам:

1) являются крупнейшими инвесторами на рынке не только государственных, но и корпоративных ценных бумаг. Кроме того, являются крупнейшими брокерами и дилерами фондового рынка, по объему операций на нем они намного превосходят небанковские финансовые институты;

2) являются важнейшей частью инфраструктуры белорусского рынка ценных бумаг, так как осуществляют расчетное и депозитарное обслуживание клиентов, самым активным образом участвуют в становлении специализированных организаций фондового рынка республики [18, с. 529].

Развитие банковского сектора как профессионального участника рынка ценных бумаг, а также операций с ценными бумагами, осуществляемые банками, зависит от развития и совершенствования рынка ценных бумаг республики в целом.

Операции, проводимые с государственными ценными бумагами, используются Национальным банком для регулирования обращения денежной массы и ликвидности финансово-кредитных учреждений.

Для дальнейшего развития рынка целесообразно:

совместно с участниками рынка разработать концепцию его развития;

пересмотреть отношение к первичному размещению государственных ценных бумаг и установлению доходности по ним;

расширить номенклатуру выпускаемых государственных ценных бумаг;

повысить заинтересованность Национального банка в использовании операций на вторичном рынке ценных бумаг для регулирования ликвидности банковской системы [17, с. 5-11].

Если говорить о корпоративных облигациях, то эти инструменты недостаточно используются субъектами хозяйствования как способ привлечения ресурсов, хотя в последние два года наблюдается некоторое оживление этого сектора рынка в основном за счет увеличения банками эмиссии облигаций [10, с. 18]. В стране существуют все необходимые предпосылки к появлению корпоративных облигаций: стабилизация процентных ставок и курса белорусского рубля, рост свободных краткосрочных ресурсов, отсутствие достаточного количества ликвидных инструментов на рынке ценных бумаг [15, с. 25].

В настоящее время были успешно допущены к обращению на бирже облигации АСБ «Беларусбанк» (21, 25-й выпуски), ОАО «БПС-Банк» (8-й выпуск) и ОАО «Белагропромбанк» (9-й выпуск). Данные ценные бумаги являются первым в Республике Беларусь выпуском долгосрочных корпоративных облигаций для юридических лиц.

Процентная ставка по облигациям банков колеблется в пределах 6-8% годовых для облигаций в долларах США и евро и в размере ставки рефинансирования плюс 1-2 процентных пункта — для облигаций в белорусских рублях. Ценные бумаги банков оказались востребованы на рынке. Они удобны инвесторам тем, что закрывают нишу, занимая промежуточное положение по срокам обращения между бумагами Национального банка и Министерства финансов. Кроме того, они обеспечивают более высокую доходность (на 23 процентных пункта) по сравнению с государственными ценными бумагами [10, с. 18].

На белорусском фондовым рынке появился новый продукт — долгосрочные ценные бумаги, которые взаимовыгодны и интересны как для эмитентов, так и для инвесторов. Это — облигация, или долговая ценная бумага, которая по своей сущности является кредитной [23, с. 35].

На первый взгляд введение в белорусскую систему ипотечного жилищного кредитования рынка ценных бумаг вызывает определенное недоверие. Во многом это связано со сложившимся в стране стереотипом о неразвитом фондовом рынке. Особенность национального фондового рынка в том, что он развивается преимущественно в рамках одного сегмента рынка — рынка облигаций. Рынок корпоративных облигаций в основном представлен банковскими и жилищными облигациями и немногочисленными попытками выпуска корпоративных облигаций предприятий. Таким образом, белорусские банки имеют определенный опыт работы на рынке ценных бумаг, выступая как эмитентами, так и инвесторами. Накопленный менеджерами в банковской системе опыт работы с фондовым рынком позволит успешно проводить размещение ипотечных ценных бумаг и в полной мере использовать преимущества данного рынка.

Формирование национального рынка ипотечных ценных бумаг началось с Указа Президента Республики Беларусь от 28 августа 2006 года № 537 «О выпуске банками облигаций». Данный Указ направлен на создание дополнительных условий для привлечения банками средств, которые направляются на выдачу ипотечных кредитов. Так, банки, осуществляющие привлечение во вклады средств физических лиц, могут выпускать обеспечение обязательствами по возврату основного долга и уплате процентов по предоставленным ими кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости. Для защиты инвесторов в Указе предусмотрено, что эмиссия облигаций не должна превышать 70% основной суммы долга по кредитам на жилищное строительство.

Учитывая социальную значимость развития рынка ипотечных ценных бумаг, связанную с тем, что аккумулируемые ресурсы направляются на решение жилищной проблемы населения, данным Указом предусмотрено льготное налогообложение доходов, полученных от реализации и погашения облигаций, и процентного дохода. Льготное налогообложение существенно увеличивает их конкурентоспособность на белорусском фондовом рынке по сравнению с другими корпоративными ценными бумагами.

Первым эмитентом ипотечных облигаций в Республике Беларусь стал АСБ «Беларусбанк». С 1 февраля по 1 октября 2007 года он разместил 8 выпусков ипотечных облигаций с общим объемом эмиссии 196 млрд.руб. Это послужило примером для других банков и на 01.10.2007 г. На белорусском рынке обращались ипотечные облигации шести банков [13, с. 22-23]. Информация о размещении выпусков облигаций, обеспеченными обязательствами по основной сумме долга и уплате процентов по предоставленным кредитам на жилищное строительство на 01.10.2007 г. приведена в таблице 6.

Рынок ипотечных ценных бумаг в процессе своего функционирования будет способствовать как решению задач, стоящих перед банковской системой, так и стимулировать экономику в целом.

Для банковской системы развитие рынка ипотечных ценных бумаг поможет решить следующие задачи:

формирование системы рефинансирования выданных кредитов на строительство жилья;

поиск долгосрочных инвестиций при помощи инструментов рынка ценных бумаг, в основе которых заложен механизм секъюритизации активов банковского сектора;

становление нового долгосрочного сегмента фондового рынка;

аккумулирование временно свободных денежных ресурсов и направление их на развитие жилищного строительства.

Таблица 15 — Размещение ипотечных облигаций в банках Республики Беларусь, млрд. руб.

Банк-эмитент	Объем зарегистрированной эмиссии, млрд.руб.	Объем размещенной эмиссии, млрд.руб.	Количество зарегистрированных выпусков
АСБ «Беларусбанк»	196	126,63	8
«Приорбанк» ОАО	40	20	2
ОАО «Белагропромбанк»	16	16	2
ОАО «Белинвестбанк»	12	12	2
ОАО «БПС — Банк»	5	5	1
ОАО «Межторгбанк»	1	1	1
Итого	270	180,63	16

Формирование функциональной среды рынка ипотечных облигаций требует внимания к формированию специфической инфраструктуры рынка ипотечных ценных бумаг, а также наличия таких регистрации прав на недвижимость, риэлтерские фирмы, страховые компании, специализированные институты (ипотечные агенты и спецдепозитарии) [23, с. 37-38].

Стимулирование государством выпуска банками облигаций позитивно сказывается на динамике этого сегмента рынка, и можно предположить, что в ближайшем будущем финансовые институты по-прежнему будут заинтересованы в эмиссии собственных облигаций, поскольку для банка такой способ привлечения ресурсов обладает важным преимуществом перед банковскими вкладами: банк не обязан принимать их обратно до наступления срока погашения, тогда как вклады должен возвращать по желанию владельцев. Есть преимущества и для стороны, приобретающей облигации. Так как последние выпускаются в документарной форме на предъявителя, то их владелец может передавать или продавать их по своему желанию. В некоторых ситуациях это может оказаться очень удобно, тогда как с переоформлением вкладов могут быть серьезные проблемы. Таким образом, можно не сомневаться, что, если уровень доходности по облигациям будет сопоставимым со ставками по вкладам, ценные бумаги будут пользоваться спросом [10, с. 19].

Белорусский срочный рынок только начинает свой путь, проходя этап становления. Первые торги на ОАО «Белорусская валютная фондовая биржа» показали, что большого интереса у белорусских банков, как основных игроков на данном этапе развития срочного рынка, к хеджированию валютных рисков не проявилось. Возможно, это следствие отсутствия квалифицированных специалистов рынка деривативов, способных провести временной анализ курсовых изменений и сопутствующих валютных рисков.

Развитие срочного рынка в Республике Беларусь, а тем более формирование ликвидного рынка требует гораздо большего приложения, как свободного капитала, так и квалифицированных трудовых ресурсов.

Несомненно, что развитие белорусского срочного рынка будет напрямую зависеть от развития фондового рынка страны в целом [25, с. 30].

Созданный в Беларуси финансовый механизм до сих пор не ориентирован на активное использование потенциала финансового рынка предприятиями реального сектора экономики, на применение традиционных для мировой практики корпоративного управления источников финансирования. Компании привязаны ресурсной зависимостью к ограниченному кругу банков, частных кредиторов, бюджетным источникам и зачастую даже не представляют альтернативных возможностей финансирования.

Между тем преимущества внутреннего рынка достаточно успешно используются как банковским сектором, так и самим государством.

Значительную часть своих пассивов банки формируют на платной основе, привлекая денежные ресурсы на рыночных условиях. При этом они имеют диверсифицированную структуру инструментов как в отношении субъектного состава кредиторов (банки, предприятия, физические лица), так и срочности аккумулируемых денежных средств. За последние три года более либеральные правила по выпуску облигаций расширились от ограниченного круга эксклюзивных госбанков до широкого круга корпоративных заемщиков. В настоящее время в обращении находится объем банковских облигаций, превышающий 900 млрд. белорусских рублей [29].

Государство также не упускает возможность использования современных технологий финансирования бюджетного дефицита на открытом рынке посредством выпуска государственных ценных бумаг (государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций). Для этого создана необходимая рыночная инфраструктура и благоприятный налоговый режим в отношении этого вида финансовых инструментов.

Привлекая денежные средства на финансовом рынке, как банки, так и Минфин, как правило, не ведут переговоры об условиях сделки с конкретным кредитором. Они рассчитывают на ресурсы широкого круга владельцев денежных средств, выстраивая конструкции отдельных финансовых инструментов в расчете на определенную целевую группу инвесторов.

Условия сделок устанавливаются заемщиком на основе общерыночных предпочтений в определенный промежуток времени.

По степени доступности внутренний финансовый рынок можно отнести к типу открытых (публичных) рынков, основными признаками которых являются :

свободный доступ,

свободное ценообразование.

У предприятий реального сектора наряду с частным (банковским) кредитованием есть все возможности для начала использования публичных источников финансирования. Долговые обязательства корпоративных заемщиков диверсифицируют структуру их пассивных операций и составят достойную конкуренцию за денежные ресурсы коммерческим банкам и государственным облигациям.

Концептуально для рождения рынка корпоративных долговых обязательств необходимы следующие структурные элементы: наличие достаточного объема средств на рынке (кредиторы), качественные заемщики, соответствующие финансовые инструменты и квалифицированные инвестиционные посредники, способные связать все эти элементы в работающий рыночный механизм.

Одним из ключевых направлений развития срочного рынка станет дальнейшее расширение спектра обращающихся на нем финансовых инструментов.

Совершенствования требует и депозитарная система Республики Беларусь. В настоящее время в республике сложилась ситуация, когда по различным видам ценных бумаг функционируют две параллельные системы депозитарных переводов ценных бумаг: РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» по корпоративным ценным бумагам и Национальный банк по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка. При этом следует отметить, что ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» также имеет лицензию на осуществление депозитарной деятельности, но функции этого депозитария имеют определенную специфику, так как он обслуживает небольшое количество эмитентов и является расчетным депозитарием по корпоративным ценным бумагам.

Для дальнейшего развития депозитарной системы Республики Беларусь необходимо концептуально подойти к решению данного вопроса и выработать подходы к созданию и функционированию в республике центрального депозитария и депозитариев второго уровня, что позволит поэтапно формировать систему и понести минимальные затраты при ее внедрении.

Необходимо произвести работу по совершенствованию депозитарных систем по следующим направлениям:

приведение к единообразию нормативных правовых актов, регламентирующих депозитарный учет различных ценных бумаг;

обязательный переход депозитариев на электронный документооборот;

передача функции расчетного депозитария по корпоративным ценным бумагам от ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» Республиканскому центральному депозитарию ценных бумаг, что наиболее соответствует международному опыту функционирования систем расчетов по ценным бумагам.

Таким образом, определяя пути совершенствования депозитарного учета в Республике Беларусь, необходимо тщательно проанализировать последствия существенных изменений и учесть экономическую ситуацию в стране. Необходимо на государственном уровне выработать требования к модели учетной системы, чтобы она обеспечивала на каждом этапе минимизацию издержек для инвесторов, предоставляла равные права для всех пользователей и предусматривала эффективные процедуры управления риском. При принятии решений необходимо определиться, насколько эффективней сможет функционировать инфраструктура при существенном ее изменении, улучшится ли прозрачность учетной системы, приведут ли изменения к снижению либо к увеличению себестоимости услуг.

Также не получило развитие по доверительному управлению ценными бумагами, так как население и субъекты хозяйствования, учитывая прозрачность депозитного рынка и самого развитого — рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, имеют возможность размещать свои денежные средства без доверительного управляющего. Профессиональные доверительные управляющие по размещению денежных средств в ценные бумаги — акции пока не востребованы из-за специфики белорусского фондового рынка и практического отсутствия вторичного рынка акций.

На настоящем этапе развитие операций доверительного управления денежными средствами можно осуществить через связь банков и других сфер экономики посредством инвестиционных проектов, значимых для экономики республики. Для этого за основу осуществляется так называемыми взаимными (совместными) траст-фондами. Они аккумулируют денежные средства доверителей, принося клиентам доход пропорционально вносимому имуществу.

Технология проведения подобных операций через взаимные траст-фонды (совместные траст-фонды) в рыночной экономике проводится следующим образом:

1) банк учитывает полученные от клиентов денежные средства и выдает сертификаты на сумму полученных от клиентов средств. Затем направляет средства в проект или на приобретение ценных бумаг;

2) доходность от проекта или приобретенных на средства фонда ценных бумаг определяет и доходность самого фонда;

3) доходы, за исключением вознаграждения менеджерам, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Интерес банка заключается в том, чтобы добиться доходности фонда, а значит, и суммы своего вознаграждения за успешное распоряжение средствами вкладчиков фонда. В свою очередь, интерес контрагентов заключается в том, чтобы вложить свои средства так, чтобы по возможности максимизировать доходность этих вложений при минимизации риска, что обеспечивается рассредоточением вложений средств фонда между многочисленными видами ценных бумаг при формировании портфеля ценных бумаг или гарантами проекта.

К числу факторов, способствующих развитию операций по доверительному управлению в нашей республике, можно отнести следующие:

существующую тенденцию дальнейшего расширения рынка розничных банковских услуг и стремление банков обеспечить выполнение одной из задач банковской системы — повышение доходности операций при сохранении благоприятного уровня ликвидности;

растущую заинтересованность банковской клиентуры, особенно промышленных предприятий и крупных индивидуальных клиентов и инвесторов, в получении различных услуг от банка;

обострение конкуренции на рынке кредитных капиталов, борьбу банков за привлечение клиентов, появление и развитие новых видов услуг, предлагаемых как физическим, так и юридическим лицам;

преимущества доверительных операций банка по созданию совместных фондов состоят в широких возможностях по привлечению средств населения при постоянно повышающемся благосостоянии народа;

ограниченность привлечения банковских кредитов для обслуживания инвестиционных проектов;

Следует отметить, что исследования по развитию и совершенствованию деятельности банков в области управления капиталами достаточно актуальны для развития белорусской экономики, а создание новых банковских услуг, расширение спектра операций, диверсификация деятельности за счет вторжения в нетрадиционные для банков сферы услуг будут способствовать привлечению клиентуры и повышению доходов как банков, так и населения [24, с. 31-33].

Для динамичного развития фондового рынка необходимо комплексное решение ряда вопросов, в том числе и совершенствование ряда нормативно-правовых актов в соответствии с наработанной практикой применения. Следует также рассмотреть вопрос об уменьшении фискальной нагрузки на участников этого рынка, что, несомненно, даст свои положительные результаты [11, с. 34].

Совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг, и разработка Концепции совершенствования законодательства о ценных бумагах, в рамках которой должны были обеспечиваться мероприятия по:

систематизации законодательства о ценных бумагах, в том числе сокращению количества нормативных правовых актов;

расширению спектра инструментов рынка ценных бумаг (подготовка нормативной правовой базы по выпуску и обращению коммерческих ценных бумаг, облигаций с ипотечным покрытием и закладных, а также подготовка предложений по активизации торговли фьючерсами, базовым активом которых выступают финансовые инструменты и товары);

совершенствованию законодательства о лотерейной и депозитарной деятельности;

повышению квалификационных требований к сотрудникам профессиональных участников;

уточнению и упрощению порядка регистрации и обращения ценных бумаг;

разработать экономический механизм, позволяющий повысить инвестиционную активность банков и других финансовых институтов, работающих на рынке ценных бумаг, через предоставление более широких прав и гарантий по защите их от возможных рисков;

обеспечить совершенствование инфраструктуры рынка ценных бумаг, включая использование электронных систем связи и со здание двухуровневой депозитарной системы. Это позволит во многом ускорить движение государственных ценных бумаг, оперативно получать информацию от межбанковской валютной биржи и депозитариев об инвесторах в разрезе каждого выпуска ценных бумаг, объемах совершаемых с ними операций, а также организовать контроль за проводимыми банками операциями.

Что же касается моего объекта исследования — ОАО «Белагропромбанк», то для развития и совершенствования операций с ценными бумагами банку нужно создать определенные условия, необходимые для динамичного и развитого совершения операций с ценными бумагами, к числу которых относятся:

создание многофункциональной базы подготовки специалистов в области ценных бумаг;

расширение рынков сбыта операций с ценными бумагами, как за счет увеличения регионального покрытия, так и за счет структурного составляющего;

проектирование и создание определенного программного обеспечения, необходимого для быстрого и своевременного осуществления операций с ценными бумагами;

создание определенной инфраструктуры в самом банке — отделы, управления, департаменты по ценным бумагам, позволяющим координировать операции с ценными бумагами всего банка;

обеспечить совершенствование электронных систем связи для неразрывного и бесперебойного мониторинга рынка ценных бумаг и совершения операций с ценными бумагами;

упорядочение локальных нормативных актов для открытости и ясности проводимых операций с ценными бумагами;

повышение квалификационных требований к сотрудникам, осуществляющим операции с ценными бумагами;

разработать систему маркетинговых исследований для привлечения банковской клиентуры к операциям с ценными бумагами;

минимизировать банковские издержки в области проведения операций с ценными бумагами для максимизации доходности от совершения этих операций при сохранении благоприятного уровня ликвидности;

обязательность перехода депозитария ОАО «Белагропромбанк» на электронный документооборот;

увеличить спектр обращающихся финансовых инструментов на фондовом рынке;

аккумулирование временно свободных денежных ресурсов и их направление на развитие сельского хозяйства Республики Беларусь.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе были исследованы операции банков с ценными бумагами, их состояние и тенденции развития на примере ОАО «Белагропромбанк».

В первой главе были рассмотрены теоретические аспекты операций с ценными бумагами, их сущность и и обозначена их роль в развитии экономики государства. Приведен перечень законодательно-нормативных актов в сфере ценных бумаг, дан их анализ и оценка.

Одним из инструментов финансового рынка является ценная бумага. Это документ, удостоверяющий право собственности ее владельца на какой-либо актив. При этом собственник ценной бумаги может получать по ценной бумаге определенный доход, либо претендовать на часть доли в уставном фонде, на право голоса при управлении организацией.

Основными свойствами ценных бумаг являются обращаемость, стандартность и серийность, документальность, рыночность, ликвидность, рискованность.

На фондовом рынке ценные бумаги осуществляют различные функции. Однако, в литературе выделяют, главным образом, следующие: распределительная, перераспределительная, контрольная, стимулирующая, регулирующая.

Ценные бумаги могут классифицироваться по различным признакам: по экономическому назначению (долевые, долговые, производные); в зависимости от условий выпуска (эмиссионные и неэмиссионные); в зависимости от формы собственности эмитента (государственные, частные, международные); по форме выпуска (в документарной форме, в бездокументарной форме).

В Республике Беларусь основными видами ценных бумаг являются акция, облигация, государственная облигация, чек, банковский сертификат. Их обращение осуществляется как на биржевом так и внебиржевом рынках.

В Беларуси складывается смешанная модель рынка ценных бумаг. Наряду с другими участниками рынка ценных бумаг активную роль здесь играют банки.

Банки осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

В Республике Беларусь банки могут осуществлять целый ряд операций с ценными бумагами, к которым относятся:

выпуск банком собственных ценных бумаг;

посреднические (брокерские) операции;

коммерческая (дилерская) деятельность;

депозитарные операции;

операции по доверительному управлению ценными бумагамии.

При этом цели банков при выходе на данный рынок можно назвать различные: формирование и увеличение капитала; получение денежных доходов от проведения операций с ценными бумагами; получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги; привлечение средств для использования в активных операциях банка; участие в уставном капитале юридических лиц; использование ценных бумаг в других операциях банка.

Во второй главе проведен анализ осуществления операций с ценными бумагами ОАО «Белагропромбанк», в процессе которого выявлены следующие моменты:

ОАО «Белагропромбанк» является одним из лидеров по операциям с ценными бумагами, его доля в общей сумме операций с ценными бумагами всего банковского сектора составляет 26,7 %;

ОАО «Белагропромбанк» осуществляет операции с ценными бумагами, как с физическими, так и с юридическими лицами;

по состоянию на 01.01.2009 года ОАО «Белагропромбанк» осуществил инвестиции в ценные бумаги на сумму 1 384 685 млн. руб.;

ОАО «Белагропромбанк» занимает лидирующие места среди банков Республики Беларусь по привлечению денежных ресурсов посредством сберегательных и депозитных сертификатов.

ОАО «Белагропромбанк» — это крупное универсальное финансово-кредитное учреждение Республики Беларусь, которое предлагает своим клиентам более 100 видов банковских услуг и продуктов. С 1993 ОАО «Белагропромбанк» осуществляет профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. В число услуг, которые оказывает ОАО «Белагропромбанк» населению, юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, входят и операции с ценными бумагами.

Для привлечения финансовых ресурсов ОАО «Белагропромбанк» осуществляет продажу для физических и юридических лиц облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов.

За 3 месяца 2009г. объем средств населения, привлеченных ОАО «Белагропромбанк», увеличился на 406,6 млрд. рублей и вплотную приблизился к 2 трлн. рублей. По состоянию на 1 апреля 2009г. ОАО «Белагропромбанк» привлечено свыше 1,9 трлн. рублей средств физических лиц, в том числе в национальной валюте — 749,1 млрд.рублей, в иностранной валюте — 411,2 млн. долларов США. За 3 месяца 2009г. их объем увеличился на 406,6 млрд. рублей или на 26,9%, что почти в 2 раза выше темпа роста, сложившегося в среднем по другим белорусским банкам. Наибольший удельный вес (94,3%) в общем объеме привлеченных средств частных вкладчиков занимают средства, привлеченные на срочной основе. ОАО «Белагропромбанк» с 1 июня 2006 года осуществляет выпуск облигаций физическим и юридическим лицам.

ОАО «Белагропромбанк» реализует государственные краткосрочные облигации Республики Беларусь, государственные долгосрочные облигации, краткосрочные облигации Национального банка, другие финансовые инструменты Республики Беларусь. Облигации выпускаются как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.

На объем размещения облигаций влияет их номинальная стоимость: чем она выше, тем менее привлекательны облигации. К тому же наблюдается наибольший интерес населения к облигациям в белорусских рублях.

Кроме выпуска долговых обязательств ОАО «Белагропромбанк» предоставляет широкий спектр услуг по операциям с ценными бумагами: операции покупки-продажи государственных ценных бумаг, операции покупки-продажи корпоративных ценных бумаг на биржевом и внебиржевом рынке, проведение первичного размещения ценных бумаг клиента на аукционе в торговой сессии Белорусской валютно-фондовой биржи, регистрация совершенных клиентом на внебиржевом рынке сделок с ценными бумагами, проведение банковских расчетов по денежным средствам и депозитарных расчетов по ценным бумагам, вытекающих из заключенных сделок с ценными бумагами.

Важнейших направлений профессиональной деятельности ОАО «Белагропромбанк» являются депозитарный учет ценных.

В третьей главе курсовой работы исследованы направления развития и совершенствования операций с ценными бумагами в Республике Беларусь.

Для дальнейшего развития деятельности банковской системы на рынке ценных бумаг необходимо разрабатывать новые пути и методы осуществления на нем операций. Это возможно при выполнении следующих условий: приведение нормативно-правовой базы к соответствию законодательства Республики Беларусь и международным стандартам; обеспечение заинтересованности инвесторов во вложении средств в ценные бумаги; обеспечение гласности фондовой системы и другие условия.

В настоящее время делаются попытки привлечь инвесторов посредством вывода на рынок новых долгосрочных облигаций — ипотечных, которые привлекательны также и для банков как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

ОАО «Белагропромбанк» необходимо рассмотреть некоторые условия для совершенствования и развития операций с ценными бумагами, представленные в третьей главе.

Совершенствования требуют и другие операции с ценными бумагами, которые осуществляют банки на территории Республики Беларусь. Это обеспечит дальнейшее развитие банковской части фондового рынка и рынка ценных бумаг в целом.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Банковский кодекс Республики Беларусь

Гражданский кодекс Республики Беларусь [Текст]: принят Палатой представителей 28 октября 1998 г.; с изм. по состоянию на 18 мая 2007 г.

О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь: закон Республики Беларусь от 9 июля 1999 г., № 280-З; в ред. законов Республики Беларусь от 24.07.2002 №134-З (ред. 26.06.2003), от 29.06.2006 №137-З.

О залоге: закон Республики Беларусь от 24 ноября 1993 г. № 2586-XII.

О ценных бумагах и фондовых биржах: закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. № 1512-XII; с изм. и доп.: от 28 июня 1996 г. № 487-XIII; от 11 ноября 2002 г. № 148-З.

Об утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами: утв. постановлением Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь от 12 июня 2000 г., №10/П.

ОАО «Белагропромбанк». Устав ОАО «Белагропромбанк». Утвержден Учредительной конференцией 11 февраля 1991 года.

Инструкция по выпуску, обращению и погашению депозитных и сберегательных сертификатов. Утверждена Постановлением Правления Национально банка Республики Беларусь от 27.12.2006 №219

Бердникова, Т.Б. Оценка ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. — М.: ИНФРА -М, 2004.-144с.

Берзинь, Е., Стомма, А. Рынок корпоративных ценных бумаг [Текст] // Финансы, учет, аудит. — 2007. — № 9. — С. 17-20.

Гальперин, А. Фондовый рынок — механизм привлечения ресурсов [Текст] // Директор. — 2007. — № 10. — С. 32-34.

Глазунова, Л.А. Основы банковского дела [Текст]: тексты лекций для слушателей экономических специальностей ИПК и ПК / Л.А. Глазунова; М-во образов. РБ, Гомельский государственный университет имени Ф. Скорины. — Гомель: ГГУ им. Ф.Скорины, 2007. — 290 с.

Ильин, О. Ипотечные ценные бумаги: новые инвестиционные возможности для страховщиков [Текст] // Страхование в Беларуси. — 2007. — № 11. — С. 22-24.

Коваленко, Н.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь (в определениях и схемах) [Текст]: учеб. пособие / Н.Н. Коваленко. — М.: Новое знание, 2001. — 167 с.

Лапухин, В. Облигация как источник привлечения денежных средств [Текст] // Вестник Ассоциации белорусских банков. — 2006. — № 46. — С. 25-27.

Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие / П.А. Маманович. — Мн.: Соврем. Шк., 2006. — 320 с.

Маманович, П.А., Барздов, Г.Т. Состояние и возможные пути развития рынка государственных ценных бумаг [Текст] // Банковский вестник. — 2007. — №10. — С. 5-11.

Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. Механизмы управления [Текст]: учеб. пособие / В.Н. Шимов, Я.М. Александрович, А.В. Богданович и др. Под общ.ред В.Н. Шимова. — Мн.: БГЭУ, 2005. — 844 с.

Положение о порядке выпуска, обращения и погашения облигаций ОАО «Белагропромбанк». Утверждено Постановлением Правления ОАО «Белагропромбанк» от 27.03.2007 №24.

Положение по работе с вкладами (депозитами) физических лиц в системе ОАО «Белагропромбанк». Утверждено Постановлением Правления ОАО «Белагропромбанк» от 30.08.2007 №54.

Скуратов, В.Г. Правовое обеспечение функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь [Текст]: учеб. пособие для студентов юрид. и экон. специальностей учреждений, обеспечивающих получение высшего образования / В.Г.Скуратов.- Мн.: ИВЦ Минфина, 2005.- 214с.

Правила начисления процентов в банках Республики Беларусь. Утверждены Постановлением Совета Директоров Национального банка Республики Беларусь от 14.01.2003 № 3.

Татур, И. Первые ипотечные ценные бумаги Республики Беларусь [Текст] // Банковский вестник. — 2007. — № 19. — С. 35-38.

Татур, И., Слободенюк, Т. Перспективы развития доверительного управления в банковской деятельности [Текст] // Банковский вестник. — 2006. — №2. — С.28-33.

Шпетный, А. Деривативы на срочных рынках Республики Беларусь и Российской федерации [Текст] // Вестник Ассоциации белорусских банков. — 2005. — № 6. — С. 29-30.

Баюра А. Ценные бумаги царской России как раздел белорусской бонистики // Банковский вестник. -2006. — №4. — С.42-44.

Гальперин А.П. Рынок ценных бумаг: состояние и перспективы // Банковский вестник: 2004. — №31. — С.4-10.

Национальный Интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Официальный сайт ОАО «Белагропромбанк». — Режим доступа : http://www.belapb.by. — Дата доступа 02.05.2009.

Национальный Интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь — Режим доступа : http://www.nbrb.by. — Дата доступа 23.04.2009.

Национальный Интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Официальный сайт Белорусской валютно-фондовой биржи Республики Беларусь — Режим доступа : http:// www.bcse.by. — Дата доступа 02.06.2009.

Приложение А

Открытое акционерное общество «Белагропромбанк»

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 1 января 2009 г, млн. руб.

Наименование статьи	2008г.	2007г.
АКТИВЫ
Денежные средства	230 441,2	129 078,7
Средства в Национальном банке РБ	253 710,1	191 344,8
Ценные бумаги:	1 383 898,9	539 460,1
для торговли	—	—
удерживаемые до погашения	4,4	—
в наличии для продажи	1 383 894,5	539 460,1
Кредиты и другие средства в банках	193 140,3	73 188,1
Кредиты клиентам	12 914 974,4	6 840 355,7
Долгосрочные финансовые вложения	16 905,6	5 172,3
Основные средства и нематериальные активы	409 350,8	288 783,0
Прочие активы	60 480,6	41 341,7
Итого активы	15 462 901,9	8 108 724,4
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Средства Национального банка РБ	1 013 053,3	551 560,8
Кредиты и другие средства банков	1 871 553,6	1 269 300,6
Средства клиентов	7 900 324,7	3 874 070,1
Ценные бумаги, выпущенные банком	198 237,9	96 700,6
Прочие обязательства	117 711,1	59 100,6
Всего обязательства	11 100 880,6	5 850 732,7
КАПИТАЛ
Уставный фонд	3 828 633,5	1 878 635,0
Эмиссионный доход	—	—
Резервный фонд	41 861,8	30 725,9
Накопленная прибыль	265 021,9	172 449,9
Фонд переоценки статей баланса	226 504,1	176 180,9
Всего капитал	4 362 021,3	2 257 991,7
Итого обязательства и капитал	15 462 901,9	8 108 724,4
ТРЕБОВАНИЯ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА НА ВНЕБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
Требования	11 862 864,2	6 003 748,6
Обязательства	2 568 730,8	917 228,8

Приложение Б

Открытое акционерное общество «Белагропромбанк»

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛИ И УБЫТКАХ на 1 января 2009 г. , млн. руб.

Наименование статьи	2008 г.	2007 г.
1. Процентные доходы	1015399.7	666827.8
2. Процентные расходы	721831	407844.6
3. Чистые процентные доходы	293568.7	258983.2
4. Комиссионные доходы	190438	140107.6
5. Комиссионные расходы	19369.3	8393.8
6. Чистые комиссионные доходы	171068.7	131713.8
7. Чистый доход по операциям с иностранной валютой	94107.7	33721.3
8. Чистый доход по операциям с ценными бумагами	767.8	-644.4
9. Доход в форме дивидендов	280.6	21.1
10. Чистые отчисления в резервы	78864.9	93806.4
11. Прочие доходы	32659.6	19780.2
12. Операционные расходы	303726	233273.7
13. Прочие расходы	59054.4	8887.1
14. Налог на прибыль	41959.8	23104.5
15. Прибыль (убыток)	108848	84503.5

Приложение В

Заявление

на получение процентов по депозитному сертификату

г.__________ «__»__________200_г.

_____________________________________________________________

(наименование, место нахождения юридического лица, платежные

_____________________________________________________________

реквизиты и Ф.И.О., паспортные данные для индивидуального

_____________________________________________

предпринимателя)

в лице ________________________________, действующего на основании_____________________________ просит выплатить проценты за период с _____________ по ______________ по депозитному сертификату ОАО «Белагропромбанк» с идентификационным номером ____________________, принадлежащему предъявителю на праве собственности.

Денежные средства следует перечислить на счет _________________ в ____________________________.

______________________________________

(Ф.И.О., подпись уполномоченного лица)

М.П.

Подлинность депозитного сертификата, право собственности на депозитный сертификат и полномочия представителя __________________________ проверены.

Ответственный работник ОАО «Белагропромбанк»

_________________________________________

(Ф.И.О., подпись)

«___» ________________ 200__ г.

Приложение Г

Примерная форма договора купли-продажи именных облигаций юридическим лицам открытого акционерного общества «Белагропромбанк» выпуска

г.______________ «___» __________ 200_ г.

Открытое акционерное общество «Белагропромбанк», именуемый в

дальнейшем «Банк», в лице __________________________________________

действующего на основании _______________________________,

с одной стороны, и _________________________________,

в лице ________________________________,

действующего на основании ________________,

далее именуемый «Покупатель», с другой стороны, заключили настоящий

Договор о нижеследующем:

1. ПРЕДМЕТ ДОГОВОРА

1.1. Банк обязуется передать, а Покупатель — принять и оплатить оговоренное количество облигаций открытого акционерного общества

«Белагропромбанк» ____ выпуска.

1.2. Сведения об облигациях, являющихся предметом договора, в соответствии с п. 1.1 настоящего Договора:

Категория и вид облигаций: ____________________________________

Номинальная стоимость: _______________________________________

Цена продажи облигаций:_______________________________________

Количество облигаций: ___________________________________ штук;

(цифрами и прописью)

1.3. Цена договора: ___________________________________ рублей.

(цифрами и прописью)

2. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА СТОРОН

2.1. Покупатель обязуется:

2.1.1. В день заключения настоящего Договора оплатить приобретаемые согласно п. 1 Договора облигации путем перечисления денежных средств в сумме, указанной в п. 1.3 Договора, на счет банка N 4940____________________, БИК банка _____.

2.1.2. Заблаговременно информировать Банк о любых изменениях сведений / обстоятельств, имеющих существенное значение для надлежащего исполнения сторонами условий Договора.

2.2. Банк обязуется:

2.2.1. После поступления денежных средств Покупателя на счет, указанный в п. 2.1.1 настоящего Договора, зачислить не позднее 1-го банковского дня облигации, указанные в п. 1.2 настоящего Договора, на счет «депо» Покупателя в депозитарии Банка, код 009.

2.2.2. Выплачивать Покупателю проценты в размере ___% годовых в порядке, предусмотренном в Решении о выпуске облигаций открытого акционерного общества «Белагропромбанк» ___ выпуска.

2.2.3. Погасить облигации в течение ___ банковских дней после окончания срока обращения облигаций путем перечисления средств на счет _________________________________ N _________ код банка ______.

расчетный (текущий)

3. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

3.1. В случае ненадлежащего исполнения условий п. 2.2.1 настоящего Договора Банк выплачивает Покупателю штраф в размере 0,001% от суммы, указанной в п. 1.3 Договора.

3.2. В случае ненадлежащего исполнения условий п. 2.1.1 настоящего Договора Покупатель выплачивает Банку штраф в размере 0,001% от суммы, указанной в п. 1.3 Договора.

3.3. В случае ненадлежащего исполнения денежного обязательства, Предусмотренного п. 2.2.3 настоящего Договора, Банк уплачивает Покупатель проценты на сумму этого обязательства в размере 0,001% за каждый день просрочки.

4. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

4.1. Во всем остальном, что не урегулировано настоящим Договором, стороны руководствуются действующим законодательством Республики Беларусь.

4.2. Настоящий Договор составлен в трех экземплярах, имеющих равную силу, один экземпляр для Покупателя и два — Банку.

4.3. В настоящий Договор могут быть внесены изменения и дополнения по соглашению сторон путем подписания дополнительных соглашений уполномоченными на то лицами.

4.4. Настоящий Договор вступает в силу с момента подписания его обеими сторонами и действует до полного выполнения сторонами своих обязательств.

4.5. Споры, связанные с неисполнением, ненадлежащим исполнением настоящего Договора, рассматриваются в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

4.6. В момент заключения настоящего Договора с документом — «Решение о выпуске облигаций открытого акционерного общества «Белагропромбанк» ___ выпуска» Покупатель ознакомлен. Иная информация об условиях выпуска облигаций содержится в Краткой информации об открытой продаже облигаций открытого акционерного общества «Белагропромбанк» ___ выпуска, обеспеченных обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости, опубликованной в средствах массовой информации, а также в Проспекте эмиссии облигаций открытого акционерного общества «Белагропромбанк» ___ выпуска, имеющегося в филиалах, отделениях Банка.

ЮРИДИЧЕСКИЕ АДРЕСА И БАНКОВСКИЕ РЕКВИЗИТЫ СТОРОН:

Банк: ______________________________________

Адрес: ____________________________ УНП

Банковские реквизиты:_______________________________________________

Покупатель _______________________________

Адрес: __________________________________

Банковские реквизиты: ________________________ УНП

БАНК: ПОКУПАТЕЛЬ:

_________________________ _______________________

М.П. М.П.

банк ценная бумага операция

Приложение Д

РЕЕСТР

владельцев ___________________________________________________

(наименование выпуска, номер выпуска облигаций)

по состоянию на «___» ___________ _____ г.

Наименование эмитента ОАО «Белагропромбанк»

220036, г.Минск, пр-т

Юридический адрес эмитента Жукова, 3

Наименование депозитария ОАО «Белагропромбанк»

220036, г.Минск, пр-т

Юридический адрес депозитария Жукова, 3

Дата и номер гос. регистрации

эмитента

Дата и номер гос. регистрации 03.09.1991 N 20

облигаций

Количество выпущенных облигаций

Номинальная стоимость

Дата погашения облигаций

N п/п	ФИО, паспортные данные (для физических лиц), наименование (для юридических лиц) владельцев облигаций	Юридический (почтовый) адрес владельца облигаций	Банковские реквизиты владельца облигаций	Количество принадлежа- щих владельцу облигаций (штук)	Дата приобрете ния облигаций по договору	Примечание
1	2	3	4	5	6	7
Итого

Приложение Е

ДОГОВОР КОМИССИИ <1>

N ____

———————————

<1> Примерная форма договора с клиентом-юридическим лицом.

г. Минск » __ » _______ 200_ г.

Открытое акционерное общество «Белагропромбанк», именуемое далее «Комиссионер», в лице __________________________________,

действующего на основании доверенности N _________ от _________________ г.,

с одной стороны, и ____________________, именуемое

далее «Комитент», в лице ____________________________________, действующего на основании ____________________, с другой стороны, именуемые далее Стороны, заключили настоящий договор о нижеследующем:

1. ПРЕДМЕТ ДОГОВОРА

1.1. В соответствии с настоящим договором и действующим законодательством Республики Беларусь, Комиссионер обязуется по поручению

Комитента за вознаграждение совершать сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени, но за счет Комитента.

2. ОБЯЗАННОСТИ СТОРОН

2.1. Комиссионер обязуется:

2.1.1. На основании настоящего договора принять заявки Комитента, оформленные согласно Приложениям 2, 3.

2.1.2. Сообщать Комитенту по его требованию все сведения о ходе исполнения заявок.

2.1.3. После совершения сделок купли-продажи ценных бумаг направить Комитенту отчет (Приложение 4) о выполнении поручения в письменной форме не позднее рабочего дня, следующего за днем заключения сделок.

2.1.4. На основании письменного указания Комитента разблокировать ценные бумаги, находящиеся на торговом разделе счета «депо» Комитента.

2.1.5. Возвратить по требованию Комитента денежные средства, поступившие от Комитента и неиспользованные Комиссионером на приобретение ценных бумаг.

2.1.6. Перечислить на текущий (расчетный) счет Комитента денежные средства, поступившие от реализации, погашения ценных бумаг, выплаты купонного дохода по ним, обратной продажи ценных бумаг по сделке РЕПО, в день поступления их на счет Комиссионера.

2.2. Комитент обязуется:

2.2.1. Заполнить и представить анкету клиента по форме Приложение 1 для открытия клиентского торгового счета «Ценные бумаги» в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее — ОАО «БВФБ»).

2.2.2. Заполнить и представить Комиссионеру заявку на совершение операций с ценными бумагами, оформленную согласно Приложениям 2, 3.

2.2.3. Уплачивать Комиссионеру комиссионное вознаграждение за оказание услуг, предусмотренных настоящим Договором, согласно Сборнику платы за операции, осуществляемые ОАО «Белагропромбанк», утвержденному Финансовым комитетом ОАО «Белагропромбанк». Информация о размере платы размещается на официальном сайте Комиссионера (www.belapb.by).

2.2.4. Уплачивать Комиссионеру сумму биржевого сбора, взимаемого ОАО «БВФБ» с продавцов и / или покупателей ценных бумаг. Размер биржевого сбора устанавливается ОАО «БВФБ» в одностороннем порядке.

3. ПОРЯДОК РАСЧЕТОВ

3.1. Денежные средства, необходимые Комиссионеру для исполнения поручения на покупку ценных бумаг, должны быть перечислены Комитентом на счет N 3811 ____________ в ОАО «Белагропромбанк», код 964 в течение торгового дня, установленного Регламентом ОАО «БВФБ».

Денежные средства, необходимые Комиссионеру для выполнения обязательств Комитента по обратному выкупу проданных ранее по сделке РЕПО ценных бумаг, должны быть перечислены Комитентом на счет N 3811 ________________ в ОАО «Белагропромбанк», код 964 не позднее, чем за один час до установленного ОАО «БВФБ» времени исполнения обязательств по сделкам РЕПО.

3.2. Комитент обеспечивает в течение торгового дня ОАО «БВФБ» наличие на торговом счете ценных бумаг, планируемых к продаже.

Ценные бумаги, необходимые Комиссионеру для выполнения обязательств Комитента по обратной продаже купленных ранее по сделке РЕПО ценных бумаг, должны быть переведены Комитентом на торговый счет к установленному ОАО «БВФБ» времени исполнения обязательств по сделкам РЕПО.

3.3. По итогам заключенных сделок биржевой сбор в соответствии с условиями поданной Комитентом заявки:

3.3.1. удерживается из денежных средств, ранее перечисленных Комитентом, либо из денежных средств, полученных от реализации ценных бумаг Комитента, в день заключения сделок;

3.3.2. не позднее 13.00 рабочего дня, следующего за днем совершения сделки, перечисляется Комитентом на счет Комиссионера, указанный в п. 3.1 настоящего Договора.

3.4. По итогам сделок, заключенных в течение календарного месяца, Комитент не позднее первого рабочего дня месяца, следующего за отчетным (по итогам сделок, заключенных в декабре, — не позднее последнего рабочего дня отчетного месяца), перечисляет Комиссионеру на счет N 8140 _____________, код 964, сумму комиссионного вознаграждения в соответствии с п. 2.2.3 настоящего Договора.

Комиссионер сообщает Комитенту сумму подлежащего оплате комиссионного вознаграждения за отчетный месяц путем направления в адрес Комитента письменного уведомления не позднее последнего рабочего дня отчетного месяца. Уведомление передается с использованием факсимильной связи с дальнейшей досылкой на бумажном носителе.

4. ПОРЯДОК ИЗМЕНЕНИЯ И РАСТОРЖЕНИЯ ДОГОВОРА

4.1. Стороны вправе расторгнуть настоящий договор. Сторона, инициирующая расторжение, обязана уведомить об этом другую сторону не менее чем за тридцать календарных дней до даты предполагаемого расторжения и возместить другой стороне издержки, понесенные в связи с исполнением настоящего договора.

4.2. Все изменения и дополнения к настоящему договору оформляются дополнительным соглашением, которое является неотъемлемой частью данного договора.

4.3. В случае изменения размера биржевого сбора, взимаемого ОАО «БВФБ», дополнительное соглашение к настоящему договору не требуется.

Информация о размере биржевого сбора доступна на официальном сайте ОАО «БВФБ» (www.bcse.by)

4.4. В случае расторжения настоящего договора стороны подписывают акт сверки расчетов по договору, в соответствии с которым Комиссионер обязан:

— вернуть Комитенту денежные средства и (или) ценные бумаги, полученные и не использованные для совершения сделок;

— передать Комитенту денежные средства и (или) ценные бумаги, полученные по исполненным сделкам.

Расторжение договора комиссии не влечет расторжение ранее совершенных

Комиссионером во исполнение данного договора сделок с ценными бумагами.

5. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

5.1. В случае ненадлежащего исполнения денежного обязательства, предусмотренного п.п. 2.1.5 и 2.1.6 настоящего Договора, Комиссионер уплачивает Комитенту неустойку в размере 0,01% от суммы неисполненных обязательств за каждый день просрочки.

5.2. В случае ненадлежащего исполнения денежного обязательства, предусмотренного пунктом 3.3.2 настоящего Договора, Комитент уплачивает Комиссионеру неустойку. Размер неустойки определяется ОАО «БВФБ».

5.3. В случае ненадлежащего исполнения денежного обязательства, предусмотренного пунктом 3.4 настоящего Договора, Комитент уплачивает Комиссионеру неустойку в размере 0,01% от суммы неисполненных обязательств за каждый день просрочки.

5.4. В случае несвоевременного перечисления Комитентом денежных средств, необходимых для исполнения обязательств по обратному выкупу ценных бумаг по ранее заключенной для него сделке РЕПО, Комитент уплачивает в пользу Комиссионера сумму штрафа, а также сумму процентов, начисляемых на сумму штрафа в случае его несвоевременного перечисления. Размер штрафа за неисполнение обязательств по сделке РЕПО в части, касающейся обратного выкупа (обратной продажи), и размер процентов за несвоевременное исполнение обязательств по уплате штрафов определяются ОАО «БВФБ».

6. ОБСТОЯТЕЛЬСТВА НЕПРЕОДОЛИМОЙ СИЛЫ

6.1. Стороны освобождаются от ответственности за невыполнение, несвоевременное или ненадлежащее выполнение обязательств по настоящему договору, если это явилось следствием обстоятельств непреодолимой силы, возникших после заключения настоящего договора в результате событий чрезвычайного характера, которые стороны не могли ни предвидеть, ни предотвратить разумными мерами (военные действия, забастовки, массовые беспорядки, эпидемии, пожары, землетрясения, наводнения, решения государственных органов власти и управления).

6.2. При наступлении обстоятельств, указанных в п. 6.1 настоящего договора, сторона, подвергшаяся влиянию таких обстоятельств, в кратчайший срок письменно информирует о них другую сторону, а также принимает меры для скорейшей ликвидации последствий форс-мажорных обстоятельств. В случае неуведомления сторона, подвергшаяся влиянию обстоятельств непреодолимой силы, не вправе ссылаться на вышеупомянутые обстоятельства как освобождающие от ответственности.

6.3. Сторона, ссылающаяся на действие обстоятельств непреодолимой силы, обязана подтвердить наличие и продолжительность указанных обстоятельств соответствующим документом (актом).

6.4. Действие настоящего договора приостанавливается на период действия форс-мажорных обстоятельств. По прекращении их действия обязательства по настоящему договору должны быть исполнены в полном объеме.

7. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ

7.1. Комиссионер не имеет права передоверять исполнение заявки третьим лицам.

7.2. Ответственность за соблюдение законодательства Республики Беларусь в части установленных для владельцев акций обязанностей (при покупке более 50 процентов акций одного эмитента, крупных пакетов акций, др.) возлагается на Комитента.

7.3. Условия настоящего договора не подлежат разглашению.

7.4. Стороны обязуются предпринимать необходимые действия для урегулирования всех спорных вопросов и достижения взаимного согласия. В случае невозможности разрешения спора по взаимной договоренности, споры разрешаются в порядке, предусмотренном законодательством Республики Беларусь в хозяйственном суде.

7.5. Настоящий договор составлен в 2-х экземплярах, по одному для каждой из сторон, имеющих одинаковую юридическую силу.

7.6. Настоящий договор вступает в силу со дня его подписания и действует до «__» ____________ 200_ г. Если ни одна из сторон за 30 дней до истечения срока договора не заявила о желании его расторгнуть, то действие договора продлевается на каждый последующий год.

8. ЮРИДИЧЕСКИЕ АДРЕСА И ПОДПИСИ СТОРОН

Комиссионер Комитент

220036, г. Минск

пр. Жукова, 3

счет 3811 _______________

в ОАО «Белагропромбанк»,

код 964, УНП 100693551

____________ /_______________/ __________ /________________/

М.П. М.П.

Приложения Ж

АНКЕТА КЛИЕНТА УЧАСТНИКА

Полное и краткое наименование участника торгов:	Открытое акционерное общество «Белагропромбанк», ОАО «Белагропромбанк»
Полное и краткое наименование клиента участника
Категория клиента	Юридическое лицо, резидент (нерезидент)
Юридический адрес клиента участника
Тел/факс клиента участника
Счет «депо» в уполномоченном депозитарии, используемый для участия в торгах	счет «депо» N_________________________, в депозитарии ________________________, код __________________
Код УНП клиента участника
Срок действия, дата заключения и номер договора обслуживания клиента участника	Договор N ________ от «__» ____________ 200_ г. Срок действия договора до «___» _____________ 200_ г.
Контактный телефон / e-mail клиента

__________________ /___________________/

подпись (ФИО клиента)

М.П.

1. Размещено на www.