Содержание
Введение6
1 Понятие, сущность, виды инвестиций7
2 Инвестирование (значение, цели)16
3 Инвестиционный процесс (участники, виды инвесторов)18
4 Текущая ситуация на инвестиционном фондовом рынке России22
Заключение34
Список использованной литературы36
Приложение А37
Приложение Б……………………………………………………………………40
Выдержка из текста работы
ВВЕДЕНИЕ Актуальность темы. Для того, чтобы начать или развивать уже начатое дело, проект необходимо иметь свободные денежные средства, в случаи их отсутсвия привлекаются внешние источники инвестирования. Внешние источники инвестирования формируются за счет заемных средств (кредитов) банков, внебюджетных фондов инвестиционной поддержки, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов.В Росси с развитием рыночных отношений инвестиционный рынок набирает обороты. В западных же странах практически вся экономика построена на привлечении инвестиций, что на протяжении многих десятилетий показало свою эффективность.
Основополагающим для осуществления инвестиционной деятельности в России является Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности В РСФСР» и другие нормативные акты и законы Российской Федерации. [2] Цель данной курсовой работы заключается в анализе понятия инвестиционного процесса и изучение инвестиционного процесса связанного с Россией.Достижения поставленной цели определены следующие задачи: 1.Анализ сущности и структуры инвестиций Понятие мультипликатора 2.Определение источника инвестиционной деятельности 3.Анализ инвестиционной политики России 4.Изучить состояние инвестиционного процесса в 2010 году. В первой главе изучается понятие и структура инвестиций, понятие мультипликатора и акселератора. Во второй главе приводится анализ инвестиционной политики России за период с 2005 по 2010 года. При написании данной работы были использованы различные источники информации, такие как различные учебники экономической теории, учебные пособия, различная периодика и официальные статистические сайты Российской Федерации.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ 1.1 Сущность и структура инвестиций Особая роль в становлении рыночной экономики отводится инвестированию и повышению эффективности этого процесса.
Но это не только чрезвычайно важная, но и очень сложная научно-практическая задача.
Сегодня в данной области находится еще много нерешенных вопросов, в том числе и основополагающих.Начнем с рассмотрения понятия «инвестиции» как экономической категории, тем более что разные авторы трактуют эту категорию по-разному и экономической литературе существует множество определений понятия «инвестиции». Вот некоторые из них: * долгосрочное вложение капиталов в промышленные, транспортные и другие предприятия с целью получения прибыли.
Инвестиции производятся в капиталистической экономике главным образом в форме покупки акций и облигаций акционерных компаний, а также облигаций государственных займов (Краткий политический словарь, 1990); * все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода, в том числе расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала (Самоучитель по бухгалтерскому учету, 2007); * расходы денег или эквивалента с целью получения в будущем суммы, превышающей израсходованную; * процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо эффекта; * совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства; * социально-экономический процесс вложений капитала в различных его формах и видах, а также бытие инвестиций в виде накоплений для определения части дохода за определенный период хозяйственной деятельности, который вновь вкладывается в общественное производство; * накопление основного и оборотного капитала, замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде, объединение производственных материальных затрат в одну или несколько статей активов или пассивов баланса; * долгосрочные вложения капитала в собственной стране и за рубежом в предприятия разных отраслей, в предпринимательские и инновационные проекты, социально-экономические программы; * все виды имущественных интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты различных отраслей экономики с целью получения в последующем прибыли (дохода) или достижения специального эффекта; * физический и денежный капитал, а также интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения другого положительного результата. Нетрудно заметить, что в приведенных определениях по-разному определены сущность, цели, состав и источники инвестиций.
На наш взгляд, достаточно точно раскрыта экономическая сущность инвестиций в последней формулировке.
В ней наиболее точно раскрыты цели и объект приложения инвестиций.
Вместе с тем, как нам представляется, данное определение исходит не из совсем правильных представлений об экономической сущности капитала.
В нашем понимании капитал – это стоимость средств, приносящая добавочную стоимость.Отсюда в общем виде к понятию капитала как экономической категории могут быть отнесены любые ресурсы (средства), созданные людьми, способные приносить доход, то есть выступать источником получения прибыли.
Но целью авансирования может выступать не только прирост прибыли (дохода). В определенных случаях процесс авансирования может вообще не иметь никакого отношения к коммерческой деятельности, а иметь чисто социальную ориентацию, быть направлен на социальные и другие некоммерческие нужды.Поэтому, с нашей точки зрения, было бы неправильным инвестиции увязывать с капиталом, выступающим как источник дохода.
Скорее всего инвестиции ассоциируются со средствами и интеллектуальными ценностями, сознательно вкладываемыми не только для получения прибыли (дохода), но и для достижения любого положительного результата.При этом в качестве инвестиций могут выступать средства производства (овеществленные материальные средства) и денежные финансовые средства, на которые приобретаются средства производства. К инвестициям могут быть отнесены и интеллектуальные ценности (открытия, изобретения, патенты, научные отчеты, проекты и т. п.), выступающие результатом интеллектуальной деятельности людей.
Исходя из сказанного, можно рекомендовать следующее определение понятия инвестиций, которое наиболее обоснованно раскрывает его сущность.Инвестиции – это материальные и финансовые средства, а также интеллектуальные ценности, сознательно вкладываемые для получения прибыли (дохода) или для удовлетворения социальных и других некоммерческих нужд. В настоящее время выделяют инвестиции по происхождению: отечественные и иностранные.
Однако во многих экономически развитых странах Европы нет официального деления инвесторов на отечественных и иностранных, что связано со спецификой законодательства.По форме (натурально-вещественному воплощению) инвестиции могут быть отнесены к одной из трех групп: * материальные, связанные с приобретением хозяйствующими субъектами материальных ценностей, в частности зданий и сооружений, машин и оборудования, дополнительных запасов сырья и материалов и т. д. * финансовые, связанные с вложением средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, в уставные фонды других организаций.
Исходя из экономической сущности финансовых документов, в составе финансовых инвестиций выделяют ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения (долговые ценные бумаги), производные финансовые инструменты. Долевые ценные бумаги (прямые и косвенные) являются более рискованными по сравнению с долговыми обязательствами, поскольку не предполагают гарантированного дохода (за исключением привилегированных акций), однако они привлекают инвесторов возможностью получения дополнительного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капиталов, вложенных в акции, вследствие повышения их цены. К долговым ценным бумагам относят депозитные сертификаты, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги, векселя, прочие формы обязательств, выпускаемые юридическими лицами.
Данный вид инвестиций характеризуется фиксированной ставкой дохода; * нематериальные инвестиции, связанные с приобретением прав пользования природными ресурсами, объектами и интеллектуальной собственностью и иных аналогичных прав. В состав нематериальных инвестиций обычно включаются также и вложение средств в проведение научных исследований и разработок, повышение квалификации персонала, другие виды интеллектуальных инвестиций.
По назначению инвестиции могут быть разделены на две группы: портфельные и прямые (реальные). Портфельные инвестиции – это вложение средств в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий.
Здесь основной задачей инвестора является формирование и управление инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке.Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.
Реальные (прямые) инвестиции представляют собой финансовые вложения в конкретный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. В зависимости от величины коммерческого риска инвестиции подразделяются на: * надежные, характеризуемые высокой вероятностью получения гарантированных результатов; * рисковые, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов.Особенностью любых инвестиций является их направленность в будущее, предвидение которого сопряжено с неопределенностью, а следовательно, с коммерческим (предпринимательским риском), то есть с опасностью возникновения ситуаций, при которых фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, в расчете на которые принималось решение об инвестировании.
Инвестору не безразличны срок возмещения вложенных средств и, соответственно, получение дохода.Отсюда важной особенностью является протяженность инвестиций во времени. Промежуток времени от момента начала вложения капитала до момента завершения получения доходов или иных результатов от вложенного капитала называют инвестиционным периодом.
В зависимости от продолжительности инвестиционного периода инвестиции принято делить на: краткосрочные (1 – 3 года); среднесрочные (4 -10 лет); долгосрочные (более 10 лет). Инвестиции могут быть крупными (капиталоемкими), что связано с привлечением значительных средств собственника и заемного капитала и направленными на получение значительных результатов, и мелкими, не требующими больших вложений капитала и позволяющими получить сравнительно незначительные результаты. [2] Накопление — это процесс формирования финансовых ресурсов используемых на цели расширенного воспроизводства.
Накопления — это результат выгодных инвестиций. В то же время накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником.Накопления и инвестиции обычно осуществляются разными лицами и в силу различных причин.
Чистое капиталообразование имеет место главным образом в промышленных и торговых предприятиях. Его величина сильно колеблется от года к году, от десятилетия к десятилетию. Это непостоянное, изменчивое поведение существует потому, что возможности инвестирования зависят от новых покрытий, новых продуктов, новых территорий и границ, новых ресурсов, нового населения, а также от возрастающего уровня производства и дохода.Инвестиции зависят от динамических и относительно плохо поддающихся учету элементов роста системы: от развития техники, от политики, оптимистических и пессимистических оценок, государственных налогов и расходов, законодательных мер и т.д. Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников.
К внутренним источникам относятся собственные средства предприятий и сбережения населения, бюджетные ассигнования (из федерального и местных бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы (государственные и коммерческие). Внешними источниками являются частные прямые и портфельные иностранные инвестиции, а также иностранные кредиты и займы (в том числе под гарантии правительства). В результате долгосрочной стратегии развития предприятия реализуется взаимосвязь инвестиций и накоплений.
Капитал, полученный в результате предпринимательской деятельности, должен быть направлен в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие аккумулирование капитала. Эти фонды служат источником финансирования капитальных вложений и отражают процесс использования накопленного капитала.
Одновременно новые инвестиции создают предпосылки накопления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения. Производительный оборот капитала создает нормальные условия для расширенного воспроизводства.Инвестиции, обеспечивающие динамичное развитие предприятия, возможны при следующих обстоятельствах: • расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых ресурсов в целях завоевания большей доли рынка, повышения конкурентоспособности. • приобретение новых предприятий, освоение новых областей бизнеса – диверсификация.
Стоимостной аспект оценки означает рост поступающих средств по сравнению с объемом инвестиции с учетом дисконтирования денежных потоков. Временной аспект устанавливает срок окупаемости инвестиции.Расширение собственной деятельности свидетельствует о прочных позициях компании на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимой работы и оказываемых услуг.
Это позволяет снижать издержки производства, обращения, себестоимость за счет объемов выпуска и реализации. Расширение производства требует одновременно и инновационных вложений в научные исследования, обеспечивающие техническое и технологическое совершенствование.Сбережение представляет собой результат накопления собственниками богатства, в частности, в виде денежных средств. При этом к основным побудительным мотивам накопления сбережений могут быть отнесены следующие: перестраховка — деньги откладываются «на черный день»; бережливость; отсроченная покупка сбережения накапливаются для осуществления финансирования покупки в будущем; контрактные обязательства — деньги откладываются для погашения закладной или выплаты ссуды, уплаты страховых взносов и т. п. Но основными в данный момент времени формами сбережения, несмотря на значительный рост вложений в ПИФы, являются банковские вклады, иностранная валюта, наличные денежные средства «под матрасом». При выборе из имеющихся инструментов сбережения владельцы сберегаемых денег вынуждены обращать внимание на целый ряд критериев.
Среди них присутствуют три основных критерия, а именно: ликвидность, безопасность, норма дохода.
Являясь одним из факторов изменения уровня дохода, сбережения представляют собой утечку денежных средств из кругооборота дохода, так как оставляют в нем меньше денег для процесса потребления и тем самым сокращают объем кругооборота доходов.Также следует отметить, что форма сбережений граждан «на руках» представляет собой чистую утечку средств из кругооборота дохода.
С другой стороны, сбережения домашних хозяйств могут порождать инвестиции, которые, в свою очередь, создают дополнительный капитал, обеспечивающий дополнительный выпуск ВВП. При инвестировании денежные средства используются для приобретения различного рода активов. Инвестирование отличается от сбережений мотивами, возможностью получить доход и субъектами, их осуществляющими.
Инвестиции суть производная по времени от сбережений: то, что сегодня накапливается, завтра принесет доход; впрочем, справедливо будет и обратное: что сегодня дает прибыль, в будущем позволит создать накопленный капитал.[4] 1.2 Мультипликатор Понятие «мультипликатор» было введено в экономическую теорию в 1931 г. экономистом Р. Канном.Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимые администрацией Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости – появлению не только первичной занятости, но и вторичной, третичной и т. д. В итоге первоначальные затраты приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения.
Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта, который заключается в следующем.Прежде всего происхождение эффекта обусловлено спецификой взаимосвязи между величиной располагаемого дохода и объемом потребления, а именно предельной склонностью к потреблению (МРС). Предельная склонность к потреблению определяет поведение потребителей таким образом, ч то в случае сокращения реального дохода они снижают свое потребление в такой же пропорции.
Подобные действия потребителей усиливают последствия любого рода изменений величины плановых инвестиций.Так, если величина плановых инвестиций падает в первом цикле на 100 млн. ден. ед то следствием этого является сокращение доходов работающих в строительстве, которые в соответствии с предельной склонностью к потреблению, предположительно равной 0,75, сокращают объем расходов на собственное потребление на 75 млн. ден. ед. (второй цикл). На эту же сумму теряют доход те, кто обеспечивал строителей потребительскими благами.
Соответственно и их потребление снижается на 0,75 или на 56 250 тыс. ден. ед. (75 млн. * 0,75). К тому времени, когда этот процесс повториться неопределенно большое количество раз (циклов), величина совокупных расходов (инвестиции плюс потребление) сократится на сумму, в четыре раза превосходящую первоначальное уменьшение инвестиций.
Таким образом, чем больше величина предельной склонности к потреблению, тем больше сокращение потребления в каждом цикле и выше значение мультипликатора, и наоборот. Следовательно, мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта от изменения инвестиций, или, как величина, обратная предельной склонности к потреблению.Изменение ЧНП + Мультипликатор * Изменения в инвестициях Мультипликатор = 1 : MPS, или Мультипликатор = 1 : (1 — МРС). Следовательно, модель мультипликатора позволяет определить при прочих равных условиях (неизменных налогах, условиях внешней торговли, ценах, заработной плате и т. п.) изменение ЧНП при том или ном изменении инвестиций.
Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где доходы одних экономических субъектов являются расходами других.
Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережения сохраняется при любом изменении дохода.Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая, хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП. Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению значения мультипликатора.
Если, например, МРС = 0,9, то для того, чтобы ЧНП возрос на 100 млрд достаточны 10-миллиардные инвестиции.Однако необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта – так называемый «парадокс бережливости». Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведет к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, то есть снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к такому же или даже меньшему объему сбережений.
Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный вес (не столь) высокий уровень мультипликатора. [3] 1.3 Источники инвестиционной деятельности В организационно-финансовом отношении источники инвестиций подразделяются на собственные средства предприятия (амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация внутренних активов, нераспределенная прибыль и другие денежные накопления); привлеченные средства (кредиты банков, ссуды финансово-инвестиционных структур, иностранные инвестиции); централизованные ресурсы (безвозвратные бюджетные ассигнования и льготные инвестиционные финансовые кредиты). Одним из привлеченных видов инвестиций является лизинг.
При этом финансово-кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов по лизингу, состоящий собственно из арендной платы, лизинговой маржи и премии за риск. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. В качестве прочих привлеченных источников инвестирования можно назвать средства отдельных граждан и др. На формирование внутренних источников инвестиций можно целенаправленно воздействовать методами государственного экономического регулирования (бюджетно-налоговой и инвестиционной политикой, деятельностью денежного и фондового рынков, кредитной и эмиссионной политикой Центрального банка). Эти источники образуют контролируемую по величине и направлениям движения массу финансовых ресурсов.
Их влияние на рост инфляции может быть полностью исключено реализацией государственных программ структурной перестройки, определением приоритетов промышленной и инвестиционной политики.
Привлечение иностранного капитала, пополняя национальный инвестиционный фонд, создает неоднозначные инвестиционные последствия.
Во-первых, в отличие от зарубежных кредитов и займов, прямые иностранные инвестиции способны создавать дополнительный производственный спрос на внутреннем рынке, помогая тем самым стабилизации хозяйственного и финансового положения страны. К тому же прямые иностранные инвестиции не связаны с увеличением внешнего долга страны.Во-вторых, внешние источники инвестиций контролируются зарубежными партнерами.
Они мало учитывают национальные интересы производства, стремятся передать иностранным фирмам производственные функции инвестирования (строительно-монтажные работы, установку и наладку оборудования). Такая практика ведет к сокращению внутреннего выпуска технологического оборудования, машин и материалов, удельной занятости населения, что в конечном счете усиливает инфляцию.В-третьих, внешние источники инвестиций импортируют инфляцию из других стран через оплаченный зарубежными партнерами ввоз дорогостоящих видов оборудования и других материальных ресурсов.
Источники финансирования инвестиций имеют производственное или непроизводственное происхождение. В первом случае они формируются на основе создания валового внутреннего продукта (ВВП). Во втором – вступают в хозяйственный оборот страны, не будучи результатом этого процесса. К первой группе относятся все экономические источники инвестиций, кроме эмиссии кредитных денег и иностранного капитала.Образование данной совокупности финансовых средств связано с накоплением и перераспределением между фондом накопления и фондом накопления денежной массы. Инвестирование за счет указанных источников не увеличивает и не уменьшает насыщенность рынка деньгами и не затрагивает темпов инфляции.
Амортизационный фонд представляет собой выраженную в денежной форме экономическую обязанность общества восстанавливать выбывшие основные фонды.Этот фонд – источник финансирования интенсивного пути обновления основных фондов. [1] ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТКИ РОССИИ 2.1 Трансформация сбережений населения в инвестиции В работе выявлены особенности формирующегося в России механизма трансформации сбережений населения в инвестиции: • наличие значительного объема неорганизованных сбережений: остатки наличных денег составили в структуре сбережений населения в начале 2007 года 28,8%; • неразвитость социально значимых способов трансформации сбережений населения в инвестиции: в общей численности пенсионеров число получателей негосударственных пенсий составило в конце 2005 года только 1,8%. Российские граждане не спешат переводить свои пенсионные деньги в частные управляющие компании, несмотря на более высокую доходность, которые они обеспечивают. 94% пенсионных денег находится на счетах ВЭБа, управляющего средствами государственного пенсионного фонда, который в 2006 году по уровне доходности оказался на 56 месте из 62 управляющих компаний.
В 2005-2006 годах произошло катастрофическое падение рынка страхования жизни ( -73% и -45% соответственно). По опросам, проведенным ведущими игроками страхового рынка в 2006 году, только 5% населения воспользовались услугами частного накопительного страхования, при этом 80% оформили полюс как корпоративный социальный пакет. • слабость банковской системы как основного в России института, аккумулирующего сбережения населения, неспособного наращивать объемы кредитов для финансирования инвестиционных проектов: из всех источников финансирования инвестиций в основной капитал кредиты банков составили в 2005 году только 8,3%. При сохранении пока еще высоких темпов роста, доля кредитов предприятиям и организациям в структуре активов банков стала снижаться; • недостаточная привлекательность отечественного фондового рынка для российских компаний, которые размещают на нем не более 15% эмитируемых ими инвестиционных ценных бумаг; • отсутствие широкого спектра понятных и доступных населению финансовых инструментов.
В работе проанализированы факторы, которые сдерживают вовлечение сбережений домашних хозяйств в экономику в качестве инвестиционных ресурсов, и даны предложения по усилению роли государства в формировании эффективного механизма трансформации сбережений населения в России: обеспечение последовательности в проведении пенсионной реформы; создание благоприятных условий для развития институциональных инвесторов; совершенствование налогового механизма; разработка и принятие законов, способствующих функциональному и институциональному развитию банковской системы; развитие фондового рынка; формирование информационной среды, способствующей повышению финансовой культуры населения. [7] 2.2 Иностранные инвестиции и их доля в инвестиционных средствах России в 2006 г. по сравнению с 2005 г. Как свидетельствует Федеральная служба государственной статистики (Росстат) в 2006 году в Россию поступило иностранных инвестиций на сумму 55,109 млрд. долл что «всего» на 2,7% больше их притока в 2005 году. В т. ч. прямых иностранных инвестиций пришло на сумму 13,768 млрд. долл что на 4,6% больше, чем в 2005 году. Объем портфельных инвестиций составил 3,182 млрд. долл что в 7 раз больше их прироста в 2005 году. Прочие инвестиции поступили на сумму 38,249 млрд. долл что на 4,7% меньше по сравнению с поступлениями годом ранее.
Таким образом, в структуре поступивших из-за рубежа денежных средств 69,4 % составили «прочие инвестиции», 24,8 % — прямые инвестиции, 5,8 % — прямые.
Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец декабря 2006 года равнялась 142,926 млрд. долл что на 27,8% больше по сравнению с 2005 годом.
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 22,6, 16,4 и 16% всех накопленных в стране инвестиций.
В первую десятку крупнейших инвесторов далее входят Германия (8,6%), Великобритания (8,2%), США (5,4%), Виргинские острова (3%), Франция (2,6%), Швейцария (2%), Япония (1,9%). По видам экономической деятельности накопленные иностранные инвестиции в РФ в 2006 году распределялись следующим образом.
На обрабатывающие производства приходилось 43,425 млрд. долл.; на сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники – 30,496 млрд. долл.; на добычу полезных ископаемых – 29,569 млрд. долл.; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг — 13,229 млрд. долл.; транспорт и связь – 11,84 млрд. долл.; финансовую деятельность – 9,609 млрд. долл.; строительство – 1,271 млрд. долл. В других сферах был сосредоточен иностранный капитал в суммах, не превышающих 1 млрд. долл. Объем прямых инвестиций в Российскую экономику в 2006 году составил 31 млрд. долл что в 2,5 раза больше, чем в 2005 году. Ключевыми особенностями 2006 года стало усиление инвестиционного бума, который охватил все отрасли экономики.
Инвестиции в основной капитал российских предприятий в прошлом году увеличились на 13,7% по сравнению с 2005 г. и составили 4,6 трлн. руб. [8] 2.3 Иностранные инвестиции в Россию в 2007 году Иностранные инвестиции в Россию в 2007 году поступили на сумму 120,9 млрд долларов, что в 2,2 раза больше их притока в предыдущем году. Об этом свидетельствуют данные Федеральной службы государственной статистики (Росстата). Прямые инвестиции за 2007 год поступили в страну на сумму 27,8 млрд долларов, что в 2 раза больше по сравнению с 2006 годом.
Объем портфельных инвестиций за прошлый год составил 4,2 млрд долларов, что на 31,8% больше их прироста в позапрошлом году. Прочие инвестиции поступили на сумму 88,95 млрд долларов — в 2,3 раза больше по сравнению с притоком годом ранее. Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в 2007 году 73,5% составляли так называемые «прочие инвестиции», 23% — прямые инвестиции и 3,5% — портфельные инвестиции.
Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец декабря 2007 года равнялась 220,6 млрд долларов, что на 54,3% больше по сравнению с суммой на конец 2006 года. Из общей суммы 103,06 млрд долларов (46,7%) составляли прямые инвестиции, 6,7 млрд долларов (3,1%) — портфельные и 110,8 млрд долларов (50,2%) — прочие.
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Великобритания, на долю которых приходится соответственно 22,5%, 17,7% и 13,3% всех накопленных инвестиций в страну. В первую десятку крупнейших инвесторов входят далее Люксембург (13,2%), Германия (5,3%), США (3,9%), Ирландия (3,2%), Франция (2,7%), Виргинские острова и Швейцария (по 2,2%). По видам экономической деятельности накопленные иностранные инвестиции в РФ на конец декабря 2007 года распределялись следующим образом. На обрабатывающие производства приходилось 66,6 млрд долларов; на сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники — 58,15 млрд долларов; на добычу полезных ископаемых — 41,3 млрд долларов; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг — 20,6 млрд долларов; транспорт и связь — 16,1 млрд долларов; финансовую деятельность — 9,1 млрд долларов, строительство — 3,6 млрд долларов; сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство — 1,4 млрд долларов. Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец декабря 2007 года составляла 32,1 млрд долларов.
В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 13,9 млрд долларов составляли прямые инвестиции, 2,4 млрд долларов — портфельные и 15,7 млрд долларов — прочие.
Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды и Виргинские острова, на долю которых приходится соответственно 31,1%, 23,1% и 14,6% всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.
Объем направленных в 2007 году инвестиций из России за рубеж составил 74,6 млрд долларов, что на 43,6% больше по сравнению с 2006 годом.
Объем погашенных в отчетный период инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 58,5 млрд долларов — на 29,4% больше, чем годом ранее. [12] 2.4 Иностранные инвестиции в Россию в 2008 году В 2008 году в экономику России поступило $103,8 млрд иностранных инвестиций, что на 14,2% меньше, чем в 2007 году. Такие данные приводит сегодня Федеральная служба государственной статистики (Росстат). В I квартале 2008 года поступило $17,3 млрд иностранных инвестиций (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале — $29,3 млрд (меньше на 18%), в III квартале — $29,2 млрд (больше на 6,1%), в IV квартале — $28 млрд (меньше на 15,2%). В целом за прошлый год прямые инвестиции поступили в страну на сумму $27,027 млрд, что на 2,8% меньше по сравнению с 2007 года. Объем портфельных инвестиций за год составил $1,415 млрд, что на 66,3% меньше показателя 2007 года. Прочие инвестиции поступили на сумму $75,327 млрд (меньше на 15,3%). По данным Росстата, объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в РФ из-за рубежа, составил в 2008 году $68 млрд, или на 16,3% больше, чем в 2007 году. В I квартале прошлого года объем погашенных инвестиций составил $14,3 млрд (на 18% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале — $20 млрд (больше на 54,2%), в III квартале — $13,8 млрд (меньше на 5,7%), в IV квартале — $19,9 млрд (больше на 6,9%). По состоянию на конец 2008 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $264,6 млрд, что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 51,6% (на конец 2007 года — 50,2%), доля прямых составила 46,3% (46,7%), портфельных — 2,1% (3,1%). Основные страны-инвесторы в 2008 году — Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
Добавим, что объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2008 года составил $53,8 млрд. В прошлом году из РФ за рубеж было направлено $114,3 млрд иностранных инвестиций, или на 53,1% больше, чем в 2007году. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, достиг $103,2 млрд, или на 76,3% больше, чем в 2007 году. [13] 2.5 Распространение кризисных явлений на российскую экономику.
Снижение ВВП в январе 2009г по оценке Минэкономразвития, 8,8 % от уровня того же периода 2008г. (при росте на 1,1 % в IV квартале 2008 г.). Усилился спад в промышленности: выпуск продукции в январе 2009 г. уменьшился на 16 % по сравнению с январем 2008 г хотя в декабре 2008г. снижение составляло 10,3 %, а в ноябре — лишь 8,7 %. Одним из важнейших факторов усиления экономического спада стало сокращение инвестиционной активности как внутренних, так и зарубежных инвесторов.
Этому способствовали следующие причины: дефицит финансовых ресурсов на мировых рынках из-за глобального кризиса ликвидности, который в свою очередь привел к существенному ужесточению требований западных кредиторов к отечественным компаниям-заемщикам; усилия Банка России по ограничению рублевой ликвидности на внутреннем рынке, сокращение кредитования финансового сектора, сохранение ставки рефинансирования на довольно высоком уровне (13 % с декабря 2008 г.). Данные меры привели к снижению объемов кредитования российскими банками нефинансовых организаций и к повышению ими кредитных ставок.
По данным ЦБ, темпы роста кредитования российских предприятий к концу 2008 г. снизились до 34 % (от уровня того же периода 2007 г.) по сравнению с 50–55 % в 2008г. Ставки по рублевым кредитам отечественным предприятиям в 2008г. варьировались в диапазоне 11–11,5 % годовых, а в декабре они выросли до 15,6 %; значительный отток капитала из России за рубеж.
В IV квартале 2008 г. он достиг 130,5 млрд долл. В январе 2009 г. еще около 40 млрд долл. «ушло» за рубеж, что привело к уменьшению объема инвестиционных ресурсов внутри страны; резкое снижение прибыли российских компаний, которая остается одним из основных источников инвестиционных ресурсов.
По данным Росстата, в октябре — ноябре 2008 г. сальдированная прибыль российских предприятий (за вычетом убытков) сократилась в 10 раз по сравнению с показателями середины года, а в декабре сменилась убытками, которые достигли 581 млрд руб. Это произошло вследствие сокращения объемов производства и экспортной выручки предприятий (прежде всего из-за снижения цен на нефть и металлы); снижение инвестиционных рейтингов крупнейших российских компаний и банков и суверенного рейтинга России агентствами S&P (в декабре 2008 г.) и Fitch (в феврале 2009 г.). Снижение инвестиционной активности способствовало падению производства практически во всех секторах российской экономики.
Наиболее тяжелые последствия ощутили на себе предприятия реального сектора.
В частности, в январе 2009 г. спад производства в обрабатывающей промышленности достиг 24 % от уровня того же месяца 2008 г. Причем наиболее сильно в инвестиционно-зависимых отраслях упало производство машин, электрооборудования, вычислительной техники, оптики (на 46–47 %), строительных материалов (на 34 %), химических изделий и продуктов деревообработки (на 33 %), металлоизделий (на 30 %). В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, спад был значительно ниже. В частности, производство продуктов питания уменьшилось в январе 2009 г. лишь на 3,6 % по сравнению с январем 2008 г. Однако даже крупнейшие компании страны вынуждены пересматривать свои инвестиционные проекты в условиях дефицита финансовых ресурсов.
Так, Газпром заявил о намерении пересмотреть свой бюджет и инвестиционную программу на 2009 г сохранив в них лишь проекты, рентабельные при цене на нефть не более 25 долл. / баррель.
В результате общий объем инвестпрограммы холдинга может сократиться на 23 %, до 713 млрд руб. Еще одним следствием падения активности инвесторов стало сокращение объемов строительных работ (на 17 % по сравнению с январем 2008г.) и жилищного строительства (на 4 %). При этом эксперты признают, что в строительном секторе падение производства сдерживается существенной долей государственных инвестиций, а также сохранением «инерционного» роста ипотечного строительства.
В результате, несмотря на сокращение объемов продаж недвижимости, наметившееся снижение цен на нее и уменьшение ипотечного кредитования, подрядные организации успешно завершают начатые и профинансированные стройки.
По уточненным прогнозам Минэкономразвития, по итогам 2009 г. можно ожидать падения инвестиций в основной капитал на 14 %, что приведет к снижению ВВП на 2,2 %, промышленного производства на 7,4 %. Прогноз предполагает в 2009 г. снижение инвестиций в основной капитал на 5 % и соответствующее уменьшение объемов ВВП на 0,4 %, промышленного производства на 3,9 %. А вот консенсус-прогноз 27 российских и международных финансовых организаций, подготовленный в феврале 2009 г. экспертами РБК, предполагает снижение внутренних российских инвестиций в 2009 г. на 3,5 %. Восстановления положительной динамики инвестиций аналитики ожидают не ранее 2010 г причем многие из них считают, что это произойдет еще позже — в 2011–2012 гг. Именно с оживлением инвестиционной активности эксперты связывают выход экономики России и крупнейших стран мира из кризиса, включая прекращение рецессии, восстановление устойчивого роста производства, стабилизацию банковско-финансовой деятельности.
Однако практически все эксперты единодушны в том, что инвестиционная активность в России начнет возрождаться лишь после преодоления кризиса в крупнейших развитых странах и прежде всего в США. Только стабилизация ситуации в развитых странах будет способствовать тому, что зарубежные инвесторы обратят внимание на российскую экономику.
И именно западные инвесторы, считают аналитики, выступят локомотивами роста инвестиций в российскую экономику.
Кроме того, важным условием восстановления интереса инвесторов к нашей стране является возобновление роста мировых цен на нефть и другие товары российского экспорта.
По мнению некоторых рыночных аналитиков, это произойдет лишь после того, как нефтяные фьючерсы вновь начнут восприниматься на мировых рынках в качестве инвестиционных активов.[14] 2.6 Иностранные инвестиции в Россию в 2009 году Иностранные инвестиции в Россию в 2009 г. поступили на сумму 81,927 млрд долл, что на 21 процент меньше их притока в предыдущем году. Об этом свидетельствует поступившая сегодня в ПРАЙМ-ТАСС сводка Федеральной службы государственной статистики (Росстат). Прямые инвестиции за год поступили в страну на сумму 15,906 млрд долл, что на 41,1 процент меньше по сравнению с 2008 г. Объем портфельных инвестиций составил 882 млн долл — на 37,7 процента ниже, чем годом ранее.
Прочие инвестиции поступили на сумму 65,139 млрд долл — на 13,5 процента меньше по сравнению с притоком годом ранее.
Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в 2009 г 79,5 проц составляли прочие инвестиции, 19,4 процентов — прямые инвестиции и 1,1 процент — портфельные инвестиции.
Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец 2009 г равнялась 268 млрд 226 млн долл, что на 1,4 процента больше по сравнению с предыдущим годом.
Из общей суммы 109 млрд 022 млн долл /40,7 процентов/ составляли прямые инвестиции, 10 млрд 258 млн долл /3,8 процента/ — портфельные и 148 млрд 946 млн долл /55,5 процента/ — прочие. Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, в 2009 г составил 76,7 млрд долл — на 12,8 процента больше по сравнению с 2008 г. Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 18,3 процента, 18,1 процента и 13,9 процента всех накопленных инвестиций в страну.
В первую десятку крупнейших инвесторов входят далее Великобритания /8,8 процента/, Германия /7,2 процента/, Китай /3,9 процента/, Ирландия /3,4 процента/, Франция /3,2 процента/, Япония /3,1 процента/, Виргинские острова /2,9 процента/. По видам экономической деятельности поступившие в 2009 г иностранные инвестиции в РФ распределялись следующим образом.
На сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники приходилось 22,792 млрд долл; обрабатывающие производства — 22,216 млрд долл, транспорт и связь — 13,749 млрд долл; добычу полезных ископаемых — 10,327 млрд долл; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг — 7,937 млрд долл; финансовую деятельность — 2,658 млрд долл; строительство — 1,012 млрд долл; производство и распределение электроэнергии, газа и воды — 437 млн долл; сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство — также 437 млн долл, гостиничный и ресторанный бизнес — 140 млн долл. Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец 2009 г составляла 65,083 млрд долл. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 44,628 млрд долл составляли прямые инвестиции, 2,734 млрд долл — портфельные и 17,721 млрд долл — прочие.
Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды, Швецария и США, на долю которых приходится соответственно 26,1 проц, 19,8 проц и по 10,1 проц всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.
Объем направленных в 2009 г инвестиций из России за рубеж составил 82,6 млрд долл, что на 27,5 проц меньше по сравнению с 2008 г. Объем погашенных в отчетный период инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 76,1 млрд долл — на 26,2 проц меньше по сравнению с 2008 г. [10] 2.7 Состояние инвестиционного процесса в 2010 году В настоящий момент частные инвесторы оценивают перспективы российского фондового рынка более оптимистично, чем год назад.
Наибольший интерес у инвесторов сейчас вызывает электроэнергетика.О намерении вложиться в бумаги отрасли заявили 59,17% участников опроса, в то время как закрыть свои позиции в сегменте готовы только 7,21% трейдеров.
Близкие результаты продемонстрировала также добыча газа. Купить бумаги относящихся к ней компаний в 2010 году намерены 51,31% инвесторов. Кроме того, стоит отметить высокий интерес к телекоммуникациям (46,43%), нефтедобыче (44,91%) и металлургии (41,48%). Среди аутсайдеров рыночного спроса в текущем году имеет все шансы оказаться автопром.Купить бумаги отрасли планируют лишь 11,21% инвесторов, а на их продажу ориентирована в 2,5 раза большая аудитория (28,46%). Кроме того, инвесторы демонстрируют достаточно осторожное отношение к машиностроению в целом — лишь 14,85% участников опроса сейчас готовы вложиться в бумаги отрасли.
Достаточно противоречивое отношение сформировалось к строительным и девелоперским компаниям — примерно равные доли инвесторов готовы покупать (21,54%) и продавать (21,25%) их ценные бумаги.Впрочем, наименьшее доверие у участников российских биржевых торгов вызывают различные виды альтернативных вложений.
Так, лишь 6,84% респондентов считают привлекательными инструменты индустрии коллективных инвестиций, 16,38% инвесторов готовы напрямую вкладываться в недвижимость и 19,43% опрошенных предполагают включить в свои инвестиционные портфели металлы. В целом, общий настрой частных инвесторов сейчас более оптимистичен, чем год назад.Тогда о продаже своих ценных бумаг думали 17,63% инвесторов, тогда как сейчас — 13,01%. При этом на покупку акций в 2010 году нацелены 30,11% трейдеров, что примерно на 2% выше показателя годичной давности.
Правда, преобладающей тенденцией остаётся неопределённость — 56,88% не смогли озвучить свои планы на ближайшие 12 месяцев, год назад такую позицию выбрали 54,22% респондентов. «Итоги исследования показывают, что российские инвесторы не верят в быстрое восстановление внутреннего спроса — ориентированные на него компании в лучшем случае входят в число «середнячков» в списке их предпочтений.Фаворитами оказались сырьевые отрасли, выигрывающие за счёт благоприятной внешней конъюнктуры, а также секторы, которые могут увеличить капитализацию благодаря государственной поддержке (тарифы и инвестпрограммы электроэнергетики, реформа «Связьинвеста»). В прошлом году частные инвесторы смогли в полной мере воспользоваться ралли на фондовом рынке, получив хорошую доходность.
Вероятно, этот факт снижает доверие к индустрии коллективных инвестиций — далеко не все управляющие сумели оправдать ожидания своих клиентов», — говорит руководитель проекта «Finam-Рейтинг» Сергей Кудряшов.[9] ЗАКЛЮЧЕНИЕ Инвестиции образуются за счет части национального дохода, не использованного на конечное потребление и направляемого на развитие и рост производства.
На ранних стадиях развития рыночной экономики единственным источником инвестиций была часть прибыли предпринимателей, которую они сберегали и превращали в капитал, увеличивая спрос на рабочую силу и капитальные активы.Инвестиции воплощались в приросте физического капитала, а целью их было — получение прибыли.
В процессе эволюции рыночной экономики сформировалась сложная система инвестирования. Сбережения образуются у различных экономических субъектов. Компании используют не только свои собственные средства для развития бизнеса, но и привлекают инвестиции путем эмиссии долговых обязательств. Инвестиции осуществляются не только с целью получения прибыли, но и ради достижения определенного социального эффекта.Развитие экономики и повышение ее эффективности все в большей степени обеспечивается затратами, которые не имеют материального воплощения.
Результатом этих процессов стало появление новых объектов инвестиций. Вложения в «человеческий капитал», в исследования и разработки, ценные бумаги и другие финансовые инструменты расширили понятие инвестиций, которые выступают как затраты на приобретение материальных, нематериальных и финансовых активов. Изменилась структура инвестиций.В работе подчеркнуто, что существующая структура инвестиций обусловлена функционированием капитала в различных формах, особым механизмом формирования и перераспределения финансовых ресурсов; она отражает многообразие форм и методов привлечения капитала в экономику, способы участия различных экономических субъектов в инвестиционном процессе. [1] Итак, в ходе написания данной курсовой работы: — изучена сущность понятия инвестиции, приведены их источники и структура; — рассмотрена модель мультипликатора.
Роль акселератора в экономике.А также приведен практический материал по инвестициям и особенностям инвестиционной деятельности в России.
Проанализированы тенденции и динамика развития влияния инвестиционного процесса на развитие экономики России. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1.Экономическая теория. Учебник./ под ред. И.П. Николаевой. –М.: «Проспект», 2000. -448 с. 2.Экономическая теория: учебник для студентов высших учеб. Завед./ Под ред. Камаева В.Д. – М.: Гуманит.Изд-во центр ВЛАДОС, 2000. -640 с. 3. Куликов Л. М. Основы экономических знаний: Учебное пособие М.: Финансы и статистика, 1997 – 272 с. 4. Агапова Т. А Серегина С. Ф. Макроэкономика: уч. под ред. Сидоровича А. В. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2005 464 с. 5. Базылев Н. И Гурко С. П. Макроэкономика: Учебное пос. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 190 с. Периодика: 6. ПИФы в России// Информационно-аналитический бюллетень Фонда «Бюро экономического анализа»- май 2007 № 7. 7. Трансформация сбережений населения России в инвестиции.// журнал «Финансы и кредит», № 14 (254) 2007 г 1 п.л. 8. Иностранные инвестиции в России// журнал «Финансовое управление предприятием», 2006 г. №1 (с. 35). 9. http://www.finam.ru/ Инвестиционный Холдинг «Финам» 26 января 2010 г. 10. http://www.gks.ru/ 27 февраля 2010 г. 11. http://www.vostokmedia.com/ 18 марта 2010 г. 12. http://www.gks.ru/ 22 февраля 2008 г. 13. http://www.gks.ru/ 25 февраля 2009 г. 14. http://bujet.ru/ 27 апреля 2009.
