Пример курсовой работы по инвестиции: Управление инвестиционной деятельностью в современных условиях

Содержание

Оглавление

Введение3

Глава 1. Концептуальные подходы к совершенствованию механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятия5

1.1 Инвестиционная деятельность предприятия как объект государственного регулирования5

1.2 Формы и направления государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятия6

Глава 2. Методическое обеспечение механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий14

2.1 Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий14

2.2. Методы контроля эффективности инвестиционной деятельности предприятий18

Глава 3. Направления совершенствования механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий20

3.1. Анализ инвестиционной деятельности в современной России20

3.2. Направления совершенствования механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий24

Выводы27

Список использованной литературы29

Приложение 1.32

Приложение 232

Выдержка из текста работы

Федеральное агенство по образованию РФ Государственной образовательное учреждение высшего профессионального образования Государственный университет управления Институт управления в химической и металлургической промышленности Кафедра экономики и управления в нефтехимическом и химическом комплексах Курсовая работа по дисциплине Корпоративный менеджмент на тему Управление инвестиционной деятельностью в корпорациях НГХК с использованием режима Соглашений о разделе продукции . Выполнила Зайцева Марина Институт ИУХМП Специальность Менеджмент организации Специализация М.Б.Х.Т. Отделение д о Курс III третий Группа 3-1 первая Руководитель Сивушкина Н.А. Дата сдачи на проверку Дата защиты Оценка Подпись руководителя Москва 2006 Г. Содержание Введение 1.Управление инвестициями. 1.1 Управление инвестиционной деятельностью на предприятии . 2.1 Принципы разработки инвестиционной стратегии . 2.2 Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности 1.2.3 Разработка стратегия формирования инвестиционных ресурсов 4.Основные методы анализа инвестиционных проектов 2.5 Источники информации для инвестора 2.Соглашения о разделе продукции 2.1 Основные понятия и механизм действия Соглашений о разделе продукции 2.2 Правовые основы Соглашений о разделе продукции в РФ . 3. Проблемы привлечения инвестиций на условиях соглашений о разделе продукции . Список использованной литературы . Введение.

В последнее десятилетие практика ведения хозяйственной деятельности предприятий потребовала возникновения и развития нового вида экономического управления — инвестиционного управления.

Инвестиционное управление на предприятии — это процесс, направленный на формирование и эффективное использование инвестиционных ресурсов, осуществляемый путем взаимного информационного обмена между объектом и субъектом управления.

В качестве объекта такого управления современная наука называет инвестиции и инвестиционную деятельность, при этом нередко подменяя или даже отождествляя понятия, которые следует различать.

Инвестиции предприятия представляют собой часть денежных и не денежных средств, которая формируется с целью вложения в различные объекты хозяйственной деятельности например, основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы, человеческий капитал, ценные бумаги, финансовые инструменты для получения прибыли или достижения иного экономического или неэкономического эффекта. Соответственно, управление инвестициями можно рассматривать как вид управленческой деятельности по формированию и эффективному использованию инвестиционных ресурсов, или как собственно инвестиционную деятельность предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью — это управление деятельностью работников предприятия, которые прямо или косвенно занимаются формированием инвестиционных ресурсов и их эффективным использованием.

Управление инвестиционной деятельностью происходит также, как и любым другим видом управленческой деятельности маркетинговой, внешнеэкономической, учетной и т. д путем создания соответствующего структурного подразделения, определения решаемых им задач, наделения полномочиями и ответственностью за их выполнение. Управление каждым экономическим объектом осуществляется по особой технологии, поэтому, различая инвестиционную деятельность предприятия как таковую и управление этой деятельностью, необходимо выделять также две технологии управления.

Технология управления — это выполняемая субъектом управления совокупность работ, процедур, операций и входящих в них информационных преобразований, соотнесенная с содержанием объекта управления и целесообразная его состоянию. Из двух технологий управления — инвестициями и инвестиционной деятельностью — исходной следует признать технологию управления инвестициями, которая по всем составляющим структуре информационной системы, обслуживающему ее документообороту, процедурам выполнения отличается от технологии управления финансами, денежными средствами, инновациями и прочими объектами. Именно сущность инвестиций задает целевое назначение, статус, численность, внутреннюю организацию и характер работы инвестиционного не финансового, не бухгалтерского, не инновационного и т. д. подразделения предприятия.

В настоящее время технология управления инвестициями на предприятии разработана крайне неравномерно одни управленческие работы получили детальное и глубокое освещение процедуры инвестиционного проектирования, другие — только частичное продвижение бизнес-планов на инвестиционный рынок, третьи, относящиеся к формированию и использованию ресурсов в целом по предприятию вообще не рассматриваются.

К тому же, современная технология управления инвестициями имеет разрозненный и несистематизированный вид нечетко определен круг работ, входящих в нее и необходимых для достижения результата управления.

По этой причине реализация инвестиций часто подменяется реализацией инвестиционных проектов. В своей курсовой работе я рассматриваю проблематику управления инвестициями на предприятии НГХК также в спектре получающих все большее сейчас распространение Соглашений и разделе продукции СРП . Здесь я раскрыла сущность управления инвестициями на предприятии, раскрыла вопрос о основных положениях и правовом регулировании СРП в России. Далее я рассмотрела вопрос о проблемах управления инвестиционной деятельностью в корпорациях НГХК с использованием СРП. В написании данной курсовой работы были использованы данные правовой базы России Гражданский Кодекс РФ, федеральные законы, аналитические статьи, информация с отраслевых сайтов и сайтов правовых компаний. 1.Управление инвестициями. 1.1

Управление инвестиционной деятельностью на предприятии

Технология управления инвестициями на предприятии включает шесть управленческих работ они приведены ниже с соответствующими процедурами . 1. Формирование инвестиционных ресурсов из собственных источников. 1.1. Формирование инвестиционных ресурсов за счет прибыли от реализации продукции. 1.2. Формирование инвестиционных ресурсов за счет прибыли из других источников. 2. Выбор объектов инвестирования на предприятии. 2.1. Выбор объектов не отложенного и альтернативного инвестирования. 2.2. Разработка плана обеспечения объектов инвестиционными ресурсами. 3. Выбор объектов инвестирования вне предприятия. 3.1. Выбор объектов реального инвестирования. 3.2. Выбор объектов портфельного инвестирования. 4. Разработка бизнес-планов инвестиционных проектов. 4.1. Процедуры разработки разделов бизнес-плана. 4.2. Расчет показателей эффективности проекта. 5. Формирование инвестиционных ресурсов из заемных и привлеченных средств. 5.1. Определение потребности в заемных и привлеченных ресурсах. 5.2. Продвижение бизнес-планов и инвестиционных предложений на инвестиционный рынок. 5.3. Принятие мер для получения государственной поддержки. 5.4. Составление отчета об обеспеченности планируемых объектов инвестиционными ресурсами. 6. Сбор, обобщение и анализ информации о ходе реализации инвестиционных ресурсов и их фактической эффективности. 6.1. Ведение мониторинга инвестиционной ситуации на предприятии. 6.2. Определение фактической эффективности инвестиций.

Ясное представление о том, чем должен заниматься орган управления инвестициями, позволяет включать инвестиционную деятельность в структуру управления предприятия в качестве относительно самостоятельного вида управленческой деятельности.

Технология создания соответствующего структурного подразделения включает работы по — разработке Положения о структурном подразделении определение функций и степени самостоятельности их выполнения, прав, обязанностей и ответственности исполнителей, перечня используемых документов, каналов связей с другими подразделениями и т. д формированию системы должностей подразделения составление должностных инструкций, штатного расписания, планирование и нормирование инвестиционной деятельности — оснащению подразделения средствами выполнения работ — подбору и расстановке кадров, их материальному и моральному стимулированию — некоторые другие.

Четкое разграничение работ по управлению инвестициями и инвестиционной деятельностью позволяет совершенствовать каждую технологию управления в отдельности и все инвестиционное управление в целом и таким образом улучшать обеспеченность предприятия инвестиционными ресурсами — гарантию его экономической безопасности, залог и основу дальнейшего развития.

После этапа организации отдела по управлению инвестициями на предприятии компания переходит на стадию разработки инвестиционной стратегии. 1.2 Разработка инвестиционной стратегии на предприятии. 1.2.1

Принципы разработки инвестиционной стратегии

Инвестиционная деятельность компании фирмы представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы.

Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

Понятие стратегии деятельности компании фирмы, включая и инвестиционную стратегию, вошло в экономическую теорию около 40 лет тому назад, когда значительно ускорились темпы общественного развития и научно-технического прогресса.

В условиях более быстрого изменения внешней среды деятельности компаний фирм появилась необходимость не только оперативно реагировать на эти изменения, но и вырабатывать модели развития с учетом прогнозируемых изменений. Инвестиционная стратегия — это формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью компании, т.е. разработки ее инвестиционной стратегии, получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании.

В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании фирмы. В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов.

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью компании фирмы. Формирование инвестиционного портфеля, ориентируясь на направления инвестиционной стратегии и реализуя стратегические задания среднесрочного периода определяет состав основных инвестиционных проектов в рамках отдельных инвестиционных программ.

Одновременно прорабатываются сроки и объемы реализации отдельных инвестиционных программ и проектов, включая и задачи их реализации в краткосрочном текущем периоде.

Оперативное управление реализацией инвестиционных программ и проектов, ориентируясь на сформированный компанией инвестиционный портфель и задачи его реализации в текущем периоде, предусматривает разработку мероприятий по выполнению инвестиционных программ в разрезе отдельных проектов, а в необходимых случаях — подготовку решений о выходе из отдельных программ или проектов. Формирование инвестиционной стратегии компании фирмы является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей.

Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Сложность этого процесса заключается в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам ее развития.

Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании фирмы. Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития компании фирмы. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один их главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

Процесс формирования инвестиционной стратегии компании фирмы проходит ряд этапов рисунок 1 . Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии компании фирмы является определение общего периода ее формирования Этот период зависит от ряда условий. Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности.

В условиях нынешнего нестабильного а по отдельным направлениям — непредсказуемого развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет для сравнения следует отметить, что инвестиционная стратегия крупнейших компаний стран с развитой рыночной экономикой разрабатывается на период 10-15 лет. Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии компании.

Рис. 1. Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии компании. Так как инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим, т.к. заключительные этапы экономической стратегии компании могут не требовать изменений инвестиционной деятельности. Одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии компании является ее отраслевая принадлежность.

Результаты обследования отдельных компаний США показывают, что наибольший период свыше 10 лет характерен для разработки инвестиционной стратегии так называемыми институциональными инвесторами инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями и т.д меньший период 5-10 лет характерен для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства и в добывающих отраслях промышленности еще более короткий период 3-5 лет характерен для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг населению.

Очевидно, и в наших условиях такую отраслевую дифференциацию среднего периода формирования инвестиционной стратегии следует считать целесообразной. И, наконец, одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии является размер компании.

Инвестиционная деятельность крупных компаний обычно прогнозируется на более длительный период. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п. При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности компании фирмы. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям.

Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое — разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Этот этап является наиболее ответственным и сложным. Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов. Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев 1 согласованность инвестиционной стратегии компании фирмы с общей стратегией ее экономического развития.

При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий, 2 внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения 3 согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой.

При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка 4 реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников.

Кроме того, оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов 5 приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании 6 результативность инвестиционной стратегии.

Оценка результативности инвестиционных программ базируется прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии рост имиджа компании, улучшение условий- обслуживания клиентов и т.п Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие. 1.2.2 Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи 1 Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода. 2. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности 3. Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода связано, прежде всего, с функциональной направленностью деятельности компании фирмы. Так, институциональные инвесторы, осуществляют свою инвестиционную деятельность преимущественно на фондовом рынке.

Следовательно, основной формой их долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Удельный вес реального инвестирования у таких компаний может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством для каждой из этих групп инвесторов. В то же время у компаний фирм, осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и т.п Именно эта форма инвестирования позволяет таким компаниям развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции, проникать на новые товарные и региональные рынки. Финансовые инвестиции таких компаний связаны, как правило. с краткосрочными вложениями временно свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля за деятельностью отдельных компаний предприятий-партнеров предприятий-конкурентов и т.п Соотношение различных форм инвестирования в длительной перспективе существенно колеблется в зависимости от стадий жизненного цикла компании или фирмы за исключением вышеупомянутых институциональных инвесторов, для которых установлены пределы этого соотношения. Так, на стадиях рождения и детства подавляющая доля инвестиций носит реальную форму на стадии юности эти инвестиции также преобладают, и лишь на более поздних стадиях жизненного цикла компании фирмы могут позволить себе существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций.

Определенное воздействие на соотношение различных форм инвестирования оказывают и размеры компаний фирм. Инвестиционная деятельность небольших и средних по размеру компаний в большей мере связана с реальными инвестициями, чем крупных компаний, у которых доля финансовых инвестиций обычно выше. И наконец, определенное воздействие на соотношение реальных и финансовых инвестиций оказывает общее состояние экономики, определяющее конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка.

В условиях нестабильного развития экономики, высоких темпов инфляции, постоянного изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования существенно снижается при одновременном возрастании инвестиционных рисков.

В такие периоды наиболее эффективными являются финансовые инвестиции, особенно краткосрочные при условии, что доходность этих инвестиций превышает темпы инфляции. С учетом этих условий соотношение различных форм инвестирования дифференцируется по отдельным этапам инвестиционной стратегии компании.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной стратегии.

Она требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития компании. На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Как правило, начальные этапы деятельности компании фирмы связаны с концентрацией ее на одной отрасли, наиболее хорошо знакомой инвесторам. В то же время следует отметить, что среди инвесторов, использующих эту стратегию, наибольшее число банкротств.

Это связано с тем, что концентрация связана с более высоким уровнем инвестиционных рисков, чем могут позволить себе многие инвесторы. Стратегия отраслевой концентрации может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла компании фирмы, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала. На последующих стадиях жизненного цикла компании по мере удовлетворения потребности в продукции товарах, услугах основного контингента потребителей, ей на смену должна прийти стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

На втором этапе исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей.

Такими группами могут быть отрасли сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, транспорта и т.п. Такая отраслевая диверсификация позволяет инвестору более широко использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, производственных технологий и т.п а, следовательно, и большей мере предопределять эффективность инвестирования. Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень инвестиционных рисков.

Вместе с тем, такая стратегия инвестиционной деятельности также не лишена определенных недостатков. Основной из них заключается в том, что смежные отрасли в рамках определенной их группы имеют, как правило, аналогичный во времени отраслевой жизненный цикл, что усиливает инвестиционный риск, особенно в традиционных отраслях экономики. Кроме того, продукция таких отраслей подвержена обычно влиянию одинаковых во времени конъюнктурных циклов, что в еще большей степени усиливает инвестиционный риск в отдельные неблагоприятные периоды.

Поэтому использование стратегии диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей эффективно лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков. На третьем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей. Необходимость использования такой стратегии определяется тем, что для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного периода, традиционно избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда вызывают стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе Обеспечить новые возможности для таких компаний может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей.

Условием осуществления такой диверсификации инвестиционной деятельности является формирование так называемых стратегических хозяйственных центров. Стратегический хозяйственный центр представляет собой самостоятельную структурную единицу компании, включающую несколько стратегических зон хозяйствования.

Стратегический хозяйственный центр полностью формирует свою инвестиционную стратегию, которая является самостоятельным составным элементом инвестиционной стратегии компании. За счет выбора отраслей с различными стадиями жизненного цикла и с различными во времени колебаниями конъюнктуры на их продукцию существенно снижается уровень инвестиционных рисков Диверсификация инвестиционной деятельности, осуществляемая в процессе второго и третьего этапов разработки отраслевой направленности инвестиционной стратегии, формируется с учетом опенки прогнозируемого развития отдельных отраслей или их групп. Примерная форма такой оценки приведена в таблице 1 Таблица 1. Форма оценки прогнозируемого развития отдельных отраслей при определении отраслевой диверсификации инвестиционной стратегии Параметры оценки отрасли группы отраслей. Шкала интенсивности оценки в баллах от-5 до 5 1. Уровень перспективности развития с учетом стадии жизненного цикли 2. Степень устойчивости к экономическому спаду З. Уровень насыщенности спроса на продукцию 4. Степень государственной поддержки развития кредитной, налоговой, ресурсной и т.п. 5. Уровень конкуренции 6. Уровень государственного регулирования цен на продукцию 7.Уровень государственного регулирования текущих затрат и нормы прибыли 8. Надежность обеспечения сырьевыми ресурсами 9. Прогрессивность используемых техники и технологии 10. Прочие отрицательные факторы, оказывающие влияние на рост эффективности инвестиций СУММА БАЛЛОВ -5 5 низкий высокий низкая высокая повысится снизится снизиться — повысится повысится снизится повысится снизится повысится снизится снизиться — повысится низкая — высокая повысится снизится Средний балл по шкале интенсивности оценки сумма баллов 10 Приведенная форма оценки является упрощенной, однако доступной для любой компании, т.к. осуществляется собственными или привлеченными инвестиционными менеджерами, выступающими в качестве экспертов.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано при разработке инвестиционной стратегии компании с двумя основными условиями.

Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер компании.

Подавляющее большинство небольших фирм осуществляют свою деятельность в пределах одного региона по месту проживания инвесторов.

Дня таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью.

Принципиальная возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их объем у таких фирм небольшой, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой стратегии, а при формировании инвестиционного портфеля.

Вторым условием, определяющим необходимость такой разработки, является продолжительность функционирования компании фирмы. На первых стадиях ее жизненного цикла хозяйственная и инвестиционная деятельность сосредотачивается, как правило, в рамках одного региона, и лишь по мере дальнейшего развития компании фирмы возникает потребность в региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Основой разработки региональной направленности инвестиционной деятельности является оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов Украины методика и результаты такой оценки рассмотрены ниже. В силу устойчивости многих региональных факторов развития результаты оценки инвестиционной привлекательности регионов обычно не подвержены резким изменениям и могут быть использованы при разработке инвестиционной стратегии.

Если цели стратегического развития компании фирмы не ограничиваются рамками Украины, то при разработке инвестиционной стратегии особенно при региональной деверсификации реальных инвестиций следует использовать рейтинги инвестиционной привлекательности стран СНГ и других государств, разработанные независимыми международными экспертами.

Разработанные стратегические направления инвестиционной деятельности дифференцируются затем по определенным периодам их реализации. 1.2.3

Разработка стратегия формирования инвестиционных ресурсов

Все направления и формы инвестиционной деятельности компании фирмы осуществляются за счет формируемых ею инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии компании фирмы. Разработка такой стратегии призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах наиболее эффективное использование собственных финансовых средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость компании фирмы в долгосрочной перспективе.

Методические подходы к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов существенно различаются в компаниях. являющихся институциональными инвесторами, формирующими эти ресурсы исключительно за счет эмиссии собственных акций и инвестиционных сертификатов, и в компаниях, осуществляющих реальную инвестиционную деятельность в различных отраслях экономики.

Первая группа инвесторов определяет возможный объем инвестиционных ресурсов исходя из стратегии андеррайтинга, т.е. возможностей реализации эмитируемых ими ценных бумаг. Для этой группы инвесторов не возникает особых проблем и с определением методов финансирования сдельных инвестиционных программ, и с оптимизацией структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Поэтому основное внимание в процессе дальнейшего изложения этого вопроса будет уделено методическим подходам к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов в компаниях фирмах, осуществляющих реальную производственную деятельность.

Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов осуществляется в такой последовательности На первой стадии определяется необходимый объем финансовых средств для реального инвестирования. В этих целях в разрезе предусмотренных направлениями инвестиционной стратегии отраслей подбираются необходимые объекты-аналоги, по которым рассчитывается стоимость нового строительства или приобретения Стоимость строительства новых объектов может быть определена по фактическим затратам на строительство аналогичных объектов с учетом фактора инфляции или по удельным капитальным вложениям на единицу мощности.

В последнем случае она рассчитывается по формуле КВн М х Укв П где КВн — общая потребность в капитальных вложениях для строительства нового объекта М — предусматриваемая мощность объекта в соответствующих производственных или строительных единицах кв. м куб. м. и т.п. Укв — средняя сумма строительных затрат на единицу мощности объектов данного профиля П — прочие затраты, связанные со строительством объекта.

Следует отметить, что стоимость строительства составляет лишь часть потребности в инвестиционных ресурсах, связанных о введением новых объектов. Наряду со стоимостью строительства объекта рассматриваемой как аналог стоимости вводимых в действие основных фондов должны быть предусмотрены вложения в оборотные активы нового предприятия.

С учетом этих вложений потребность в инвестиционных ресурсах при вводе в действие нового предприятия может быть определена по формуле КВн х100 Пир Уоф Где Пир — общая потребность в инвестиционных ресурсах при строительстве и вводе в действие нового объекта КВн — общая потребность в капитальных вложениях для строительства и оборудования нового объекта Уоф — удельный вес основных фондов в общей сумме активов аналогичных компаний фирм данной отрасли.

Стоимость приобретения действующей компании фирмы может быть определена на основе ее оценки следующими методами а на основе чистой балансовой стоимости. Принцип такой оценки основан на вычитании из обшей балансовой стоимости активов компании фирмы суммы ее обязательств. При оценке учитываются индексированная стоимость основных фондов за вычетом их износа, фактическая стоимость материальных оборотных фондов, сумма, дебиторской и кредиторской задолженности и др. В соответствии с методикой оценки стоимости приватизируемых объектов в Украине расчет чистой балансовой стоимости компании фирмы может быть осуществлен по формуле Сб ОФ НА З Ф КВ НС Ки где Сб — чистая балансовая стоимость компании фирмы ОФ — остаточная стоимость проиндексированных основных фондов компании фирмы НА — сумма нематериальных активов З — сумма запасов материальных оборотных фондов по остаточной стоимости Ф — сумма всех форм финансовых ресурсов компании фирмы за минусом задолженности КВ — капитальные вложения НС — незавершенное строительство Ки — коэффициент индексации основных фондов. б на основе прибыли. Принцип такой оценки основан на определении реальной суммы среднегодовой прибыли за ряд последних лет или ожидаемой суммы среднегодовой прибыли в предстоящем периоде и средней нормы прибыльности инвестиций в качестве ее заменителя может быть использована реальная ставка процента при наращении или дисконтировании денежных средств. Упрощенный расчет осуществляется по формуле Пс Ск Нп Где Ск — стоимость компании фирмы на основе размера ее прибыли Пс — среднегодовая сумма реальной прибыли Нп — средняя норма прибыльности инвестиций в десятичном измерении В на основе рыночной стоимости.

Принцип такой оценки основан на использовании данных о продаже аналогичных предприятий, по конкурсу или на аукционах в процессе приватизации.

К. прогнозируемой потребности и инвестиционных ресурсах для реального инвестирования путем нового строительства или приобретения в необходимых случаях добавляется потребность в этих ресурсах для расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих объектов компании фирмы. Общая потребность в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования дифференцируется по отдельным периодам реализации инвестиционной стратегии.

На второй стадии прогнозирования потребности определяется необходимый объём инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций.

Расчет этой потребности основывается на установленных ранее соотношениях различных форм инвестирования в прогнозируемом периоде.

По каждому из таких периодов потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций определяется по формуле ИРр х Уф Ирф Ур где ИРф — потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций ИРр потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления реальных инвестиций уф — удельный вес финансовых инвестиций в предусматриваемом прогнозном периоде Ур — удельный вес реальных инвестиций в соответствующем прогнозном периоде.

Общая потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций определяется путем суммирования потребности в них в первом начальном периоде и размеров прироста этих ресурсов в каждом последующем периоде. На третьей стадии прогнозирования потребности определяется общий объём необходимых инвестиционных ресурсов. Он рассчитывается путем суммирования потребности в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования, потребности в этих ресурсах для осуществления финансовых инвестиций и суммы резерва капитала резерв капитала предусматривается, обычно, в размере 10 от совокупной потребности в средствах для реального и финансового инвестирования. Изучение возможностей формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников является вторым этапом разработки стратегии.

В процессе этого этапа работ рассматриваются возможные источники формирования инвестиционных ресурсов с учетом специфики деятельности той или иной компании фирмы. Все источники формирования инвестиционных ресурсов подразделяются на три основные группы 1 собственные, 2 заёмные 3 привлеченные.

Среди собственных источников финансирования инвестиций главную роль безусловно играет прибыль, остающаяся в распоряжении компании фирмы после уплаты налогов и других обязательных платежей. Часть этой прибыли, направляемой на производственное развитие, может быть использована на любые инвестиционные цели. Политика распределения чистой прибыли компании основывается на избранной ею стратегии экономического развития.

Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемых компанией основных фондов и принятой политики их амортизации использования метода прямолинейной или ускоренной амортизации. Остальные из перечисленных собственных источников формирования инвестиционных ресурсов в процессе разработки инвестиционной стратегии компании не рассматриваются, т.к. их формирование является предметом тактического или оперативного планирования.

Среди заемных источников финансирования инвестиций главную роль обычно играют долгосрочные кредиты банков. Однако в современных условиях этот источник практически не используется в связи с кризисным состоянием экономики в общей сумме кредитов, выдаваемых банками в 1991 году, долгосрочные кредиты составляли менее 2 . Эмиссия облигаций компаний в соответствии с законодательством России она может быть осуществлена в размере не более 25 суммы уставного фонда также не получила пока широкого распространения в связи с неразвитостью фондового рынка и невысокими размерами уставного фонда многих компаний фирм. Этот источник привлечения инвестиционных ресурсов доступен лишь компаниям с высокими размерами уставного фонда.

Инвестиционный лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.

Острый дефицит инвестиционных ресурсов, о одной стороны, и значительное количество неиспользуемых производственных объектов и .оборудования вследствие экономического спада, с другой, создают предпосылки для широкого использования инвестиционного лизинга в инвестиционной деятельности компаний и фирм. Инвестиционный селенг является одной из новых форм привлечения инвестиционных ресурсов, используемых рядом компаний России и Украины.

Селенг представляет собой специфическую форму обязательств, состоящую в передаче собственником юридическими и физическими липами прав по пользованию и распоряжению его имуществом за определенную плату. В качестве имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырьё и материалы, денежные средства. ценные бумаги, а также продукты интеллектуального и творческого труда. В зарубежной практике селенг превратился в один из важных инструментов финансирования инвестиций в различных сферах бизнеса.

Остальные источники заёмных средств в процессе разработки инвестиционной стратегии обычно не рассматриваются. Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь рассматривается возможность привлечения акционерного капитала. Этот источник может быть использован компаниями и их самостоятельными структурами дочерними фирмами, создаваемыми в форме акционерных обществ. Многие компании уже сейчас широко используют возможности привлечения акционерного капитала к инвестиционной деятельности для инвестиционных компаний и инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов. Для предприятий иных организационно-правовых форм кроме акционерных обществ основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов паёв отечественных и зарубежных инвесторов.

Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии компании фирмы могут быть учтены лишь основные из них. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов.

При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов 1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных или внутренних источников. Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций. 2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиций или отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. 3. Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций.

Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента. 4. Лизинг или селенг используются при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии. 5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.

С учетом перечисленных методой финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов определяются пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов.

Для расчета может бить использована следующая форма таблица 2 Таблица 2. Форма расчета структуры источников инвестиционных ресурсов на перспективный период Наименование инвестиционных проектов и программ, предусматриваемых в реализации в перспективном периоде Избранный метод финансирования Общая потребность в инвестиционных ресурсах В том числе средства Собственные Привлечённые Заём ные 1 2 и т.д. Итого сумма Структура в Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии компании и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.

В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов необходимо учитывать следующие основные особенности каждой из групп источников финансирования. Внутренние собственные источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями а простотой и быстротой привлечения б высокой отдачей по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала, т.к. не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах в существенным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании г полным сохранением руководства в руках первоначальных учредителей компании фирмы Вместе с тем, им присущи следующие недостатки а ограниченный объём привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка б ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для компании фирмы. Внешние заемные и привлеченные источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями а высоким объемом возможного их привлечения, значительно превышающим объем собственных инвестиционных ресурсов б более высоким внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализации внутренних резервов её повышения.

Вместе с тем им присущи следующие недостатки а сложность привлечения и оформления б более продолжительный период привлечения в необходимость предоставления соответствующих гарантий на платной основе или залога имущества г повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд д потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента с частичная потеря управления деятельностью кампании при акционировании. Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности выступают 1 необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости компании фирмы 2 максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей компании фирмы, при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.

Финансовая устойчивость компании фирмы в прогнозируемом периоде может быть определена с помощью показателей, рассмотренных ранее.

К этим показателям может быть добавлен коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности Ксф, определяемый по формуле ИРс Ксф Иро гае ИРс — сумма собственных финансовых средств, привлекаемых к формированию инвестиционных ресурсов ИРо — общая сумма формируемых инвестиционных ресурсов.

Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности достигается в процессе расчета эффекта финансового левериджа или финансового рычага. Этот эффект состоит в том, что к норме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность. Эффект финансового левериджа может быть достигнут только в том случае, если норма прибыли на инвестируемый капитал существенно превышает средний уровень процентов за кредит по всем источникам заемных средств. 1.2.4.

Основные методы анализа инвестиционных проектов

Метод простой бухгалтерской нормы прибыли.

Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций затраты основных и оборотных средств в проект.

Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Основным достоинством данного метода является его простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления.

Недостатком его нужно считать то, что он не учитывает неденежный скрытый характер некоторых видов затрат типа амортизации и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег. — Метод расчета периода окупаемости payback period проекта.

Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат.

Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта — определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег.

Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств пониженную ликвидность проекта и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств — т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки. — Метод чистой настоящей текущей стоимости net present value — NPV . Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости.

Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля. Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта.

Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования средней стоимости капитала и или ставки банковского процента. При рассмотрении единственного проекта или выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней ставки рентабельности см. ниже при выборе между взаимоисключающими проектами применяется как метод, отвечающий основной задаче финансового менеджмента — приумножение доходов владельцев предприятия. -Метод внутренней нормы рентабельности internal rate of return — IRR . Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат.

Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала принимаемую за минимально допустимый уровень доходности. Данный метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект.

Метод предполагает мало реалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности.

Однако метод учитывает изменения стоимости денег во времени. Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов. 1.2.5

Источники информации для инвестора

На сегодняшний день имеется довольно богатый инструментарий анализа инвестиционных проектов. Существует множество программных продуктов реализующих эти методы. Но самым первоначальным этапом реализации проекта является даже не его оценка, а анализ самого субъекта, представляющего проект, достоверности сведений последнего. Данный вопрос является наименее формализованным и решается иногда подходом, в основе которого лежит интуитивная составляющая.

Целью данной публикации является представление некоторых источников, которыми может воспользоваться инвестор для того, чтобы ответить на вопросы — кто представляет проект где и какой объем информации какие сведения можно собрать об участниках, объектах проекта, по возможности, не вступая с участниками в прямой контакт? Всякое изучение субъекта инвестиционного проекта можно подразделить на два больших блока.

Первый — наведение справок, сбор информационных материалов по организациям компаниям, фирмам, которые имеют статус юридического лица в соответствие с ГК РФ. Основными поставщиками информации по юридическим лицам здесь являются налоговые органы Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства базы данных информационных агентств СКРИН, AK M и Интернет ресурсы субъектов-эмитентов держатель реестра бюро кредитных историй регистрационная служба государственный земельный кадастр государственный градостроительный кадастр банки данных Роспатента таможенные органы.

Второй — наведение справок по физическим лицам, фамилии которых имеют отношение к рассматриваемому инвестиционному проекту. К таковым следует отнести руководящий состав компаний, и их контрагентов, а также возможных контрагентов. В настоящее время учет физических лиц в Российской Федерации осуществляется на федеральном, региональном и муниципальном уровнях на основе регистрации и постановки на учет населения в следующем порядке регистрация органами внутренних дел и органами местного самоуправления населения по месту жительства и пребывания постановка налоговыми органами налогоплательщиков на учет регистрация территориальными органами Пенсионного фонда Российской Федерации застрахованных лиц в системе обязательного государственного пенсионного страхования регистрация органами Фонда социального страхования Российской Федерации населения, нуждающегося в социальной защите и состоящего на учете в органах занятости, а также населения, застрахованного в системе обязательного социального страхования, включая страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний регистрация территориальными фондами обязательного медицинского страхования населения в системе обязательного медицинского страхования воинский учет территориальными органами Министерства обороны Российской Федерации призывных и мобилизационных людских ресурсов регистрация муниципальными образованиями, воинскими частями, дипломатическими представительствами и консульскими учреждениями избирателей.

Помимо упомянутых источников существуют и иные органы статистики, бюро технической инвентаризации и др. В материале настоящей статьи будут рассмотрены лишь некоторые, в силу ограничений ее объема. Отметим, что работа с большинством источников происходит также по запросам.

Значительную часть информации при формировании информационной базы по инвестиционному проекту могут составить данные местной прессы, финансово-аналитических изданий.

Их значимость можно определить до 50 Налоговые органы Введение в действие ФЗ от 08.08.2001 N 129-ФЗ О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, является еще одним, последовательным этапом в переходе к прозрачности российского бизнеса.

Единый государственный реестр юридических лиц, который ведут налоговые органы содержит общедоступные данные о ключевых положениях структуры всякого юридического лица. Его сведения должны представляться всем желающим в виде выписок.

Кроме этого, каждый желающий может получить заверенные налоговым органом учредительные документы, по запрашиваемой организации, которые будут нести такую же значимость как и их оригиналы. Отметим, что сведений об акционерах здесь получить не удастся каким образом это сделать — в разделе об информации, которая предоставляется регистратором. В выписках налоговые органы не перечисляют участников, а указывают регистратора, который осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг данного общества. Или, если реестр ведет сам эмитент — его наименование.

Документы представляться по цене выписок — 200 руб. п.24 Постановления Правительства РФ от 19.06.2002 N 438 . Выписка, в соответствие с законом, должна содержать следующие данные 1. наименование юридического лица 2. организационно-правовая форма 3. адрес место нахождения 4. способ образования юридического лица создание или реорганизация 5. сведения об учредителях участниках юридического лица, а также сведения о держателях реестров акционеров акционерных обществ 6. наименование и реквизиты документов, представленных при государственной регистрации юридического лица 7. сведения о правопреемстве — для юридических лиц, созданных в результате реорганизации иных юридических лиц, для юридических лиц, в учредительные документы которых вносятся изменения в связи с реорганизацией, а также для юридических лиц, прекративших свою деятельность в результате реорганизации 8. сведения о внесении изменений 9. сведения о прекращении деятельности юридического лица способ прекращения деятельности юридического лица, дата принятия решения о прекращении деятельности, наименование органа, принявшего решение о прекращении деятельности юридического лица 10. размер уставного капитала 11. сведения о лице, имеющем право без доверенности действовать от имени юридического лица фамилия, имя, отчество, должность, реквизиты документа, удостоверяющего личность в соответствии с законодательством Российской Федерации, ИНН при наличии 12. сведения о лицензиях, полученных юридическим лицом 13. сведения о филиалах и представительствах юридического лица 14. идентификационный номер налогоплательщика, код причины и дата постановки на учет юридического лица в налоговом органе 15. коды по Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности 16. номер и дата регистрации юридического лица в качестве страхователя в территориальном органе Пенсионного фонда Российской Федерации в исполнительном органе Фонда социального страхования Российской Федерации в территориальном фонде обязательного медицинского страхования 17. сведения о банковских счетах юридического лица. 18. Сведения о регистрации ОГРН, государственный регистрационный номер записи, дата внесения записи о государственной регистрации при создании, реорганизации, ликвидации юридического лица, прекращении унитарного предприятия, изменений, вносимых в учредительные документы, а также изменении сведений о юридическом лице, содержащихся в государственном реестре, серия и номер документа, подтверждающего факт внесения записи в государственный реестр, наименование регистрирующего органа, регистрационный номер.

Срок предоставления информации по запросам 5 дней. При оплате в двойном размере необходимые документы можно получить, с учетом регламента налоговых органов на следующий день. Существует также возможность приобретения у налоговых органов электронные версии ЕГРЮЛ. Покупка базы обойдется в 50 тыс. руб. каждое обновление — 5 тыс. руб а сетевое подключение — 150 тыс. руб. в год за одно рабочее место п.24 Постановления N 438 . Кроме этого, на сайте налоговой службы http valaam.rmt.ru mns index.php инвестор может проверить существование компании по ИНН и ОГРН по базе данных Сведения о юридических лицах, внесенных в единый государственный реестр юридических лиц. Периодически налоговые органы предоставляют информацию о лицах имеющих крупную задолженность перед бюджетам по недоимкам, пеням, штрафам например www.nalog.ru stats 03 1998n obl n 9.html Главное паспортно-визовое управление МВД На практике можно столкнутся с ситуацией, когда фирмой по документам управляют одни люди, а на самом деле — совсем другие. Назначенный же руководитель не имеет к фирме никакого отношения.

Учредители также могут быть подставными лицами, а их личные данные — взяты из утерянных паспортов.

Для того, чтобы избежать последствий ведения проектов с подобными лицами, паспортные данные учредителей и директора фирмы можно проверить на сайте Главного паспортно-визового управления МВД, находящемся по адресу в Интернет http www.gpvu.ru. Тот факт, что учредителем компании является человек, чей паспорт утерян или украден, должен насторожить инвестора Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства При изучении субъектов проекта очень важным вопросом является их положение на рынке относительно конкурирующих компаний.

Существование доминирующего положения налагает свои отпечатки как на методы взаимодействия с субъектом, так и на характер ведения процесса инвестирования в целом. Если инвестиционный проект связан с выходом на новые рынки, то для инвестора весьма полезной может оказаться информация об уже существующих на них доминирующих компаниях с последующей оценкой их оборотов, методами руководства, квалификацией менеджмента, шириной ассортимента продукции. Возможность изучения доминирующих определена Постановление Правительства РФ от 19.02.1996 154 О реестре хозяйствующих субъектов, имеющих на рынке определенного товара долю более 35 процентов. Данный документ устанавливает правила формирования и ведения Реестра хозяйствующих субъектов, имеющих на рынке долю более 35 процентов, создаваемого с целью подготовки информационной базы данных о таких хозяйствующих субъектах для осуществления государственного контроля за соблюдением ими антимонопольного законодательства.

Узнать о положении тяжеловесов возможно на сайте Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства.

Его предыдущая редакция на www.maprf.ru ru cp on commodity market reestr hoz subjectov содержит соответствующие данные.

Новый сайт Министерства — www.fas.gov.ru поможет инвестору связаться с территориальными представительствами, где можно провести запросы на предмет наиболее свежей информации Базы данных информационных агентств СКРИН, AK M и Интернет ресурсы субъектов-эмитентов Если исследуемое юридическое лицо является эмитентом ценных бумаг, массу информации по его деятельности можно получить через информационные агентства.

Большая часть этой информации абсолютно бесплатна.

Примером таких информационных систем являются СКРИН www.skrin.ru issuers и Агентство AK M http www.disclosure.ru rus default index.shtml. На момент составления материалов настоящей статьи объем информации от СКРИН которую декларирует агентство, с бесплатным доступом составляет 832 532 предприятий.

AK M может представить данные по 97 тыс. предприятиям.

В состав представляемой агентствами информации по компаниям входят следующие данные наименование адрес дата регистрации контактные телефоны web-сайт эмитента фамилия, имя, отчество руководителя отрасль в которой работает компания перечень бирж на которых котируются ценные бумаги общая сумма размещенных акций котировки ценных бумаг по предприятию основные акционеры доля основных акционеров в уставном капитале компании основные финансовые показатели компании данные отчетности за предыдущие несколько лет. Кроме этого, пользователем могут быть получены данные о показателях на открытие закрытие торгов, анкета ценной бумаги, информация о капитализации, а также множество другой информации.

На сегодняшний день эмитенты ценных бумаг являются, пожалуй, наиболее открытыми субъектами рынка. Они обязаны публиковать свои внутренние документы на сайте в Интернете в том числе тексты уставов и изменений к ним, положений и кодексов корпоративного поведения, данные о совершении обществом крупных сделок, а также сделок с заинтересованностью ценой более 5 процентов активов, сведения о получении разрешения на размещение ценных бумаг за пределами России, о применении стандартов МСФО, о существенных ошибках в финансовой бухгалтерской отчетности, информация о предъявленных исках, удовлетворение которых может повлиять на их финансовое положение Держатель реестра На практике возможна ситуация, когда отсутствует информация о владельцах, а также количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг компании.

Получение такой информации в определенных случаях необходимо для принятия соответствующих стратегических решений.

Разрешение данной проблемы возможно, но связано с определенными издержками. В соответствие с абз.5 ч.11 п.3 ст.8 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ О рынке ценных бумаг держатель реестра владельцев ценных бумаг обязан предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1 голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени наименовании зарегистрированных в реестре владельцев количестве, категории номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг. Отметим, что лица, владеющие не менее чем 1 голосующих акций имеют право знакомиться со списком акционеров, имеющих право на участие в общем собрании акционеров абз.1 п.4 ст.51 Закона N 208-ФЗ Об акционерных обществах. Речь идет о праве не только акционеров, но и лиц, зарегистрированных в реестре, т.е. о праве и акционеров, и номинальных держателей акций Бюро кредитных историй Данное образование является довольно новой формой, и, соответственно новым источником. В соответствие с ФЗ от 30.12.2004 N 218-ФЗ О кредитных историях бюро не только получает информацию от банков об их заемщиках, но и проверяет ее через государственные органы.

Кроме того, бюро имеют право сообщать сведения о заемщиках третьим лицам — пользователям кредитных историй.

К таковым Закон о кредитных историях относит юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, получивших письменное согласие заемщика.

Таким образом, инвестор может получить сведения о потенциальном заемщике из бюро, но только с согласия субъекта кредитной истории.

Согласие на получение информации, данное заемщиком, действует один месяц со дня его оформления Регистрационная служба Если одной из важнейших составляющих инвестиционного проекта является недвижимость, то информация по данным объектам может быть получена в службе Росрегистрации.

Федеральная регистрационная служба Росрегистрация является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции в сфере регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним. Росрегистрация подведомственна Минюсту России.

Инструкция, утвержденная 18 сентября Приказом Минюста России N 226 для Росрегистрации регламентирует порядок выдачи этим органами некоторых документов.

В то же время применяться эта Инструкция будет при взаимоотношениях с теми, кто обращается за информацией. Факт регистрации прав на недвижимое имущество отражается в Едином государственном реестре прав. По выписке из данной базы можно узнать о владельце недвижимости, назначении, площади, ограничениях и притязаниях. Здесь будут отражены данные об арестах, залоге и т.п наложенных на ту собственность по которой проводится запрос. Согласно Инструкции, такая выписка выдается любому заинтересованному лицу как юридическому, так и физическому на основании соответствующего запроса.

При этом если в запросе содержится просьба о выдаче информации по нескольким объектам недвижимости, то выписка выдается отдельно по каждому объекту. По желанию обратившегося выписка может быть вручена ему лично или направлена по почте. Причем срок на подготовку выписки составляет всего пять рабочих дней с даты получения запроса. Стоимость соответствующей информации определяется Постановлением Правительства РФ от 14.12.2004 N 773 Об утверждении правил осуществления платы за предоставление информации о зарегистрированных правах, выдачу копий договоров и иных документов, выражающих содержание односторонних сделок, совершенных в простой письменной форме. Для физических лиц она определяется 100 рублей для юридических лиц — 300 рублей.

Размер платы за предоставление информации о зарегистрированных правах на предприятие как имущественный комплекс, а также за выдачу копий договоров и иных документов, выражающих содержание односторонних сделок с предприятием как имущественным комплексом, совершенных в простой письменной форме, составляет 600 рублей Государственный земельный кадастр При работе с земельными ресурсами, инвестор может использовать банк данных земельного кадастра.

В соответствии с п.1 ст.8 Федерального закона от 02.01.2000 N 28-ФЗ О государственном земельном кадастре далее — Закон сведения государственного земельного кадастра носят открытый характер, за исключением сведений, отнесенных законодательством Российской Федерации к категории ограниченного доступа.

В соответствии с п.5 ст.8 Закона порядок предоставления сведений государственного земельного кадастра определяется Правительством РФ. Постановлением Правительства РФ от 02.12.2000 N 918 утверждены Правила предоставления сведений государственного земельного кадастра далее — Правила. Согласно п.4 Правил лицо, заинтересованное в получении сведений государственного земельного кадастра, подает в соответствующий орган письменное заявление с указанием своих реквизитов, объемов и характера запрашиваемых сведений, формы предоставления и способа доставки.

Согласно п.2 Постановления Правительства Российской Федерации от 02.12.2000 N 918 максимальная плата за предоставление сведений из государственного земельного кадастра об определенном земельном участке составляет 100 руб. Сведения государственного земельного кадастра предоставляются Федеральной службой земельного кадастра России и ее территориальными органами.

Для получения сведений об определенном земельном участке в заявлении указывается кадастровый номер этого участка, а при его отсутствии приводится описание местоположения адресный ориентир земельного участка. Сведения государственного земельного кадастра предоставляются в виде выписок из государственного земельного кадастра, а в предусмотренных законом случаях — в виде копий хранящихся в кадастровом деле документов.

Выписки, содержащие сведения об определенном земельном участке, изготавливаются в форме кадастрового плана этого земельного участка. Выписка имеет помимо общих сведений, план границ земельного участка сведения о частях и обременениях Государственный градостроительный кадастр При осуществлении инвестиций в отрасли строительства и инфраструктуры могут быть использованы сведения Государственного градостроительного кадастра — государственной информационной системы сведений, необходимых для осуществления градостроительной деятельности, в том числе для осуществления изменений объектов недвижимости ст. 54 Градостроительный Кодекс Российской Федерации от 07.05.1998 N 73-ФЗ . Государственный градостроительный кадастр включает в себя топографо-геодезические и картографические материалы сведения об экологическом, инженерно-геологическом, о сейсмическом, гидрологическом состоянии территорий сведения об объектах инженерной, транспортной и социальной инфраструктур и о благоустройстве территорий сведения о градостроительном планировании развития территорий и поселений и об их застройке сведения о зонировании территорий и о градостроительных регламентах территориальных зон. Сведения государственного градостроительного кадастра, за исключением сведений, составляющих государственную тайну, являются общедоступными и предоставляются в порядке, определенном законодательством Российской Федерации в области информационных процессов, информатизации и защиты информации.

Вред, причиненный предоставлением недостоверных сведений государственного градостроительного кадастра, возмещается владельцем соответствующих информационных ресурсов Банки данных Роспатента Если ключевой позицией инвестиций является изобретение, патент, то инвестор может воспользоваться банком данных Роспатента.

При регистрации каждого изобретения указывается регистрационный номер изобретения, присвоенный ему Роспатентом далее — номер регистрации, являющийся также номером соответствующего патента, и вносятся следующие сведения с указанием даты их внесения даты регистрации изобретения, являющейся также датой выдачи патента наименование федерального органа исполнительной власти, принявшего решение о выдаче патента только для секретных изобретений регистрационный номер заявки на выдачу патента дата подачи заявки на выдачу патента дата приоритета изобретения название изобретения сведения о патентообладателе фамилия, имя, отчество полностью, наименование юридического лица, его их местожительство, местонахождение.

Если патент выдан на имя Российской Федерации или субъекта Российской Федерации, дополнительно указывается наименование государственного заказчика, выступающего от имени Российской Федерации, субъекта Российской Федерации фамилия, имя, отчество автора, код страны его местожительства адрес для переписки с патентообладателем или его представителем дополнительные сведения в частности, сведения о наличии заявления об уступке патента, сведения о наличии представителя патентообладателя, сведения о государственном заказчике, если изобретение создано при выполнении работ по государственному контракту дата регистрации изобретения дата выдачи патента дата публикации сведений о выдаче патента и номер официального бюллетеня Роспатента кроме секретных изобретений. С перечнем баз данных можно ознакомиться на сайте www.fips.ru russite default.htm. Доступ к большей части из них бесплатен Таможенные органы При существовании в инвестиционном проекте операций связанных с внешнеэкономической деятельностью инвестор может воспользоваться сведениями из таможенных органов.

Нормативная база для получения таких сведений — ст. 425 Таможенный кодекс Российской Федерации от 28.05.2003 N 61-ФЗ и Приказ ФТС РФ от 18.10.2004 N 160 О типовой инструкции по делопроизводству и работе архива в таможенных органах. Информационные ресурсы здесь представляют документы и сведения, представляемые лицами при совершении таможенных операций.

В соответствие с п. 15.1.2. Приказа ФТС РФ от 18.10.2004 N 160 основными формами использования документов архива являются в том числе исполнение запросов граждан и организаций социально-правового характера.

Характер информации которую возможно получить из данного источника основывается на содержимом форм, которые обрабатывают таможенные органы при работе с субъектами хозяйственных отношений.

В заключении отметим, что при предпроектном анализе основная составляющая качественной работы заключается в умении сопоставлять полученные данные из различных источников на предмет их содержания, характера, постоянности публикаций, групп авторов.

В случае если перед инвестором стоит задача обработки больших массивов данных из перечисленных в данной статье источников по значительному числу компаний, наиболее приемлемыми инструментами остаются кластерный анализ и нейросетевые методы, позволяющие выделить группы с нужными характеристиками и показателями числовыми и текстовыми . 2.Соглашения о разделе продукции. 2.1

Основные понятия и механизм действия Соглашений о разделе продукции

Международные нефтяные компании обычно осуществляют свою деятельность на основе исключительной лицензии или контракта на право разработки месторождения.

Исключительные лицензии предоставляются владельцем нефти на месте им может быть как государство, так и частные владельцы, как например, в США юридическому лицу, обладающему необходимой квалификацией и финансовыми возможностями. В большинстве стран собственность на нефть принадлежит государству и таковой от имени государства распоряжается правительство.

Исключительная лицензия предоставляет держателю лицензиату право добычи нефти из месторождения. Собственность на нефть переходит к лицензиату с того момента, когда нефть начинает поступать в скважину, пробуренную последним, до истечения срока лицензии. Контракт на право разработки месторождения предусматривает установление договорных отношений между зарубежной нефтяной компанией обычно обозначаемой в соглашениях о разделе продукции как Подрядчик Contractor и национальным государственным нефтяным предприятием, специально уполномоченным для этой цели обычно обозначается в соглашениях о разделе продукции как Государственная сторона State Party. Соглашение о разделе продукции представляет собой договор, заключенный между зарубежной нефтяной компанией подрядчиком и государственным предприятием государственной стороной, уполномочивающей подрядчика провести нефтяные поисково-разведочные работы и эксплуатацию в пределах определенной области Контрактная территория в соответствии с условиями соглашения.

Полномочие государственной стороны основывается или на владении исключительной лицензией, предоставленной в соответствии с нормами действующего законодательства, регулирующего операции с нефтью, в этом случае область соглашения совпадает с областью лицензии, или на общем исключительном разрешении и обязанности проводить операции с нефтью на всей территории страны без определенных обязательств. В случае, если государственная сторона имеет общее разрешение на нефтяные операции, контрактная территория специально подробно оговаривается в соглашении о разделе продукции.

На подрядчика возлагается ответственность за финансирование поисково-разведочных и эксплуатационных работ, хотя контракт может предоставлять государственной стороне выбор, участвовать ли ей в затратах, идущих на развитие промышленных месторождений.

Все действия должны выполняться в соответствии с ежегодными рабочими программами и соответствующим бюджетом, которые утверждаются надзорным органом — последним в большинстве случаев является сама государственная сторона.

Если месторождение признано промышленным, подрядчик должен готовить план разработки такого месторождения план разработки и представить этот план государственной стороне для утверждения. Разработка месторождения и добыча полезных ископаемых должны производиться в соответствии с одобренным планом. Производство нефти и газа в обусловленном месте и объемах что определено в соглашении разделено между государством, в чьей собственности находится месторождение, государственной стороной и подрядчиком.

Как следует из вышесказанного, производство нефти и газа означает здесь получение жидких и газообразных продуктов из нефти после обработки последней и включает сырую нефть, конденсат и природный газ. Государство получает соответствующую часть продукции процент, который может увеличиваться при росте ежедневного производства, такая часть называется нефтяное или газовое роялти в тексте соглашений о разделе продукции понятие нефть обычно включает и понятие природный газ. Полная часть, на которую подрядчик имеет право, состоит из двух компонентов. 1 Первый компонент представляет собой процент, который подрядчик имеет право получить в качестве компенсации за затраты, понесенные им при выполнении своих обязательств. В контрактах, заключаемых в некоторых странах, существует также пункт, в соответствии с которым оплачивается подоходный налог, которым облагаются государственная сторона и подрядчик.

Продукция, оставшаяся после выплаты нефтяного роялти, компенсации по затратам и, возможно, налога на нефть именно в этом порядке, делится между государственной стороной и подрядчиком в простой пропорции или, что бывает чаще, в сложных пропорциях.

Сложные пропорции раздела продукции — оставшейся нефти, которую обычно называют нефтяной Прибылью, обеспечивают государственной стороне более благоприятные условия при разделе производства на более высоких уровнях отдачи нефтяного пласта, чем доля, измеряемая в терминах суммарной добычи, или доля, измеряемая в терминах ежедневного производства.

Подрядчик может оплачивать подоходный налог из дохода, полученного от продажи его общей доли производства. Фактически, облагаемый налогом доход подрядчика состоит из промышленных доходов от продажи компенсационной нефти и его доли в прибыли. Если компенсация затрат эффективна и полна, и договорное значение восстанавливаемые затраты является относительно тем же самым, что и финансовое значение удерживаемые затраты, облагаемые налогом доходы подрядчика достигают рыночной ценности доли подрядчика в нефтяной прибыли.

Первоначально раздел производства рассматривался как замена платежа подоходного налога, и подоходный налог подрядчика включался в долю нефтяной прибыли, на которую государственная сторона имела право. Следовательно, государственная сторона была обязана оплатить подоходные налоги подрядчика от его имени.

В некоторых видах СРП соглашения о разделе продукции первоначальная система все еще сохраняется. Сначала крупные нефтяные компании относились к соглашениям о разделе продукции с подозрением. На это имелось несколько причин. До начала 1970-ых годов нефтяные компании во всех странах мира привыкли работать на основании исключительных лицензий. Исключительная лицензия предоставляет держателю право собственности на всю нефть, которая течет из его скважины. Напротив, СРП — договорное соглашение и в качестве такового не дает подрядчику никакого законодательно установленного права на добычу нефти, а лишь установленное договором право на получение части нефти и газа, которая предоставляется подрядчику после нефтепереработки в пункте передачи.

Подводя итоги, подчеркнем еще раз различия между СРП и исключительной лицензией 1 первое не наделяет подрядчика исключительным правом на произведенную нефть, и 2 предусматривает право на часть от общего количества произведенных нефти и газа. Неправильно было бы утверждать, что работать по СРП более трудно и менее выгодно, чем действовать по исключительной лицензии, учитывая также уменьшение доступа к самому производству.

Фактически любой желательный уровень денежно-кредитных отношений может быть достигнут в контексте СРП так же легко, как в контексте исключительной лицензии. Существенное отличие заключается лишь в том, что СРП предлагает более широкий выбор параметров финансовых и нефинансовых, с помощью которых государство может влиять на деятельность подрядчика, например, сроки соглашения раздела производства, дополнительные налоги на барели нефтеприбыли, экспортные пошлины и подоходные налоги, возлагаемый на подрядчика, и которые в своей совокупности обеспечивают больше гибкости и позволяют лучше реагировать на изменения в экономической ситуации. Напротив, исключительная лицензия предлагает более ограниченное количество параметров, которые все без исключения носят финансовый характер, например, арендная плата за разработку недр, доля чистой прибыли, доля от валового дохода, налог на сверхприбыль и общие и или специальные нефтяные подоходные налоги.

На практике параметры раздела производства ставят в зависимость от отдачи пласта.

Эта форма соглашения обычно предусматривает увеличение доходов государственной стороны в процентном отношении по мере улучшения отдачи пласта что измеряется уровнем суммарной или уровнем ежедневной добычи. Таким образом, молчаливо признается, что, если отдача пласта улучшается, доходность производства также улучшается.

Однако это не всегда имеет место. Например, в случае, когда добыча увеличивается за счет бурения большего количества скважин, затраты соразмерно увеличиваются и доходность проекта, несмотря на увеличение производства, может оставаться прежней. Соглашение о разделе продукции содержит намного больше правил и процедур, чем другие нефтяные контракты и соглашения. Концепция соглашения о разделе продукции требует, чтобы государство-собственник нефти было зрелой нефтяной страной, то есть страной, в которой в предшествующий период с большим или меньшим успехом уже предпринимались поисково-разведочные работы и разработка залежей, или же страной-пионером, то есть такой страной, нефтяной потенциал которой еще следует установить и которая выбрала СРП как средство для создания отечественной промышленности с помощью зарубежных нефтяных компаний.

Зрелое государство-собственник может иметь или не иметь принятого в предшествующий период адекватного нефтяного законодательства.

Если такое законодательство имеется, соглашение о разделе продукции носит упрощенную форму, оно может не представлять собой сложный и обширный документ и, как будет сказано ниже, к действиям подрядчика могут быть применены нормы и предписания действующего законодательства. Если же нефтяного законодательства нет, соглашение о разделе продукции должно включать в себя все необходимые регулирующие нормы, которые имеются в адекватном нефтяном законодательстве.

Развивающиеся страны, которые за последние годы приняли концепцию соглашения о разделе продукции, были главным образом странами-пионерами в нефтяной промышленности. К тому времени, когда на их территории начались поисково-разведочные работы и они обратились к заинтересованным зарубежным нефтяным компаниям с предложением заключить СРП, эти страны-пионеры вообще не имели адекватного нефтяного законодательства.

Поэтому соглашение о разделе продукции должно предусматривать все необходимые регулирующие нормы и процедуры, чтобы давать подрядчику необходимое руководство в осуществлении его права проводить действия в области нефтяного производства. Кроме того, учитывая, что действия в области нефтяного производства и их финансирование должны были иметь место в развивающихся странах, для которых характерны плохая экономическая ситуация и соответственно слабая валюта, соглашение о разделе продукции, как в прошлом, так и в настоящем, должно предусматривать соответствующие финансовые условия и условия конвертирования валюты, а также условия, направленные улучшение экономической ситуации в государстве в целом последние называются условиями о национальном экономическом интересе. Приняв концепцию соглашения о разделе продукции, правительства государств-собственников нефти разрабатывали и развивали свои собственные версии таких соглашений в соответствии со спецификой местных экономических, юридических и других условий.

В исключительных случаях страна-собственник нефти просто копировала стиль контрактов другой страны-собственника например, Сирия при заключении соглашений о разделе продукции взяла за образец подобные договоры Египта. Наибольшее влияние на особенности стиля соглашения о разделе продукции той или иной страны оказывают следующие факторы a статус и возможности действующего нефтяного законодательства, b экономическая система страны свободный или смешанный рынок, государственно управляемая экономика, и c развитие нефтяной промышленности, наличие опыта в производстве нефти является ли государство-собственник относительно зрелой страной в этой области или страной-пионером. В случае, если зрелые страны-собственники нефти по политическим причинам останавливают свой выбор на концепции соглашений о разделе продукции, они делают это или при переходе от режима исключительного лицензирования который также подразумевает концессионные договоры или переходе от режима государственного планирования государства и контроля.

Если адекватное нефтяное законодательство уже существует во время такого переходного периода, новая договорная концепция должна приведена в соответствие и интегрирована с действующим законодательством.

Подобная интеграция должна гарантировать, что существующее законодательство будет применимо к подрядчику и проводимым им действиям.

Простейший путь к достижению желаемой интеграции состоит в том, чтобы предоставить государственному предприятию одну или более исключительных лицензий в соответствии с действующим нефтяным законодательством и уполномочить нового лицензиата вступить в соглашение о разделе продукции относительно полученных лицензий.

В этой ситуации область действия СРП будет совпадать с областью, на которую распространяется лицензия. Государственная сторона лицензиат ответственна за надлежащее функционирование лицензий, выполнение условий и осуществление прав, предусмотренных ими. В этом контексте государственная сторона лицензиат кроме всего прочего ответственна за преобразование лицензий поисково-разведочных работ в лицензии производства, когда открытие промышленного месторождения уже сделано.

Как будет сказано ниже, Нигерия являет собой пример того, как соглашения о разделе продукции могут быть выверены и интегрированы с существующим нефтяным законодательством, основанным на режиме исключительного лицензирования. В большинстве случаев, когда зрелая страна-собственник нефти осуществляет переход к разделению производства, соглашения нового типа существуют наряду с исключительными лицензиями или управляемыми государством предприятиями, унаследованными из прошлого периода.

К странам-собственникам нефти, которые после периода проведения нефтяных поисково-разведочных работ и развития нефтяного производства в рамках лицензионной системы сделали полный или частичный переход к системе соглашений о разделе продукции относятся Египет, Индонезия, Ливия, Малайзия, Нигерия, Оман и Абу-Даби. Из них только Ливия, Малайзия и Нигерия обладали в период первоначального обращения к зарубежным нефтяным компаниям адекватным нефтяным законодательством. Следовательно, правительства этих стран столкнулись с проблемами интеграции и увязки своих законов с СРП. К зрелым странам-собственникам нефти, которые представляют концепцию разделения производства в рамках системы государственного планирования и контроля, относятся Китай, Восточноевропейские страны, Российская Федерация и другие государства-члены СНГ. Контракты различаются по содержанию условий, предусматривающих государственную выгоду. Причем существуют два вида различий различия в структуре та или иная доля продукции и использование производственных траншей и различия в фактических абсолютных и процентных числах.

Контракты с различиями в структуре существую в разных странах-собственниках нефти.

Эти различия относятся к различиям в стиле контракта. Контракты с различиями в фактических цифрах применяются в одной и той же стране-собственнике нефти. Вопрос об этих цифрах улаживается на переговорах с претендентами.

На согласованную в результате этих переговоров стоимость контракта влияют конкуренция претендентов, оценка индивидуальным претендентом условий нефтяных операций, являющихся специфической областью контракта, а также оценка доступной инфраструктуры, технических трудностей и вовлеченных рисков. Кроме того, на индивидуального претендента будет влиять оценка политических рисков, существующих в стране-собственнике.

Под политическим риском здесь понимается риск, заключающийся в том, что внутренние или внешние политические обстоятельства, причиной которых является политика данной страны, могут вынудить нефтяную компанию прекратить свою деятельность на ее территории. На практике страны-собственники нефти, принявшие решение перейти к системе соглашений о разделе продукции и принявшие их концепцию, рано или поздно приходят к тому, что разрабатывают типовое соглашение с множеством незаполненных условий, которые затем заполняются на переговорах с претендентами.

Обычные графы, требующие заполнения размер предприятия и местоположение области контракта, обязательные поисково-разведочные работы и обязательства по расходам, а также абсолютная и процентная стоимости параметров раздела производства. Содержание любого соглашения о разделе продукции можно подразделить на пять Частей. Часть I регулирующие условия Содержит нормы и процедуры, регулирующие право подрядчика на ведение операций с нефтью.

Сюда относятся описание или идентификация области контракта, схемы отказа от области контракта, продолжительность контракта, возможное деление этого периода на период поисково-разведочных работ, период развития и период производства, а также обязательная программа поисково-разведочных работ и обязательства расходов на последние. Если соглашение о разделе продукции интегрировано с исключительной лицензией, предоставленной государственной стороне, условия относительно области контракта, отказа от области контракта, продолжительности и обязательств поисково-разведочных работ должны быть идентифицированы ссылкой на соответствующие условия, предусматриваемые данной лицензией.

В зависимости от того, действует ли нефтяное или другое применимое законодательство, Часть I будет содержать нормы, регулирующие пути и способы, с помощью которых подрядчик должен осуществлять свою деятельность применение методов разработки месторождения, безопасное прекращение производства после его завершения, принятие мер для сохранения и защиты окружающей среды и в целях предотвращения загрязнения. Более типичными для Части I являются правила, обеспечивающие защиту и соблюдение национальных экономических интересов.

Соблюдение национального экономического интереса обеспечивается условиями, предусматривающими передачу технологии, обучение национальных кадров, которые нанимает подрядчик, и персонала государственной стороны, а также предпочтение, которое отдается товарам местных производителей, поставкам местных поставщиков и местным услугам.

Наконец, Часть I может содержать правила, касающиеся эксплуатации двойственных нефтяных резервуаров, под которыми подразумеваются нефтяные резервуары, простирающиеся за границы области контракта в область другого нефтяного права. Часть II финансовые условия и размещение производства Эта часть содержит условия, которые отражают тот факт, что уполномоченные нефтяные действия должны быть осуществлены в странах со слабо развитой экономикой и соответственно слабой валютой. Обычные условия включают права подрядчика распоряжаться продукцией право экспортировать и право извлекать доходы из экспортных продаж за границей в пределах, превышающих выплату налога и погашение других местных финансовых обязательств, финансовые вопросы финансирование в долларах США , банковский вопрос, вопросы валютного обмена и перемещения средств за границу, вопросы страхования.

Часть III покрытие расходов, раздел производства, налоги на доходы и прибыль Содержит правила и процедуры, касающиеся раздела производства включая вопросы компенсации и вознаграждения подрядчика и подоходных налогов подрядчика.

В Части III определяется прибыль государства и подрядчика. Часть III определяет, как именно производство нефти и газа разделено между государством-собственником нефти, государственной стороной и подрядчиком, а также выполнение процедур, связанных с покрытием затрат из стоимости нефти, с обложением подрядчика подоходным налогом, оценкой облагаемого налогом дохода подрядчика и решением вопроса, кто фактически должен оплатить этот налог.

Часть III может также содержать условия, касающиеся экономической стабильности контракта. К Части III нужно также отнести правила, касающиеся возможностей и выбора, данных государственной стороне для способствования вложению инвестиций в разработку промышленых месторождений. С точки зрения подрядчика, положения Части III определяют экономическую жизнеспособность его предприятия.

Часть IV аспекты организации и сотрудничества Содержит правила и процедуры, касающиеся или включающие в себя сотрудничество между государственной стороной и подрядчиком. Часть IV содержит правила, касающиеся контроля, эксплуатации и сотрудничества между подрядчиком и государственной стороной. Часть IV касается контроля и принятия решения в отношении инвестиций, эксплуатационных вопросов, программ работы и соответствующих бюджетов, в той мере, в какой эти инвестиции, программы и бюджеты не были сделаны обязательными, а также деклараций об открытых промышленных месторождениях и подготовки планов разработки таких месторождений планы разработки. В исключительных случаях контракт может предусматривать государственное участие на стороне подрядчика.

В такой ситуации упомянутый государственный участник делит права и обязанности подрядчика и становится соподрядчиком. Часть V юридические и неэксплуатационные вопросы Содержит условия, касающиеся вопросов, которые носят скорее юридический, нежели эксплуатационный характер.

Назовем некоторые из них обязательство подрядчика обеспечить гарантии материнской компании или банковские гарантии относительно выполнения обязательной программы поисково-разведочных работ и или обязательств несения расходов по проведению поисково-разведочных работ или даже относительно выполнения работы подрядчика в целом ответственность подрядчика в отношении третьих лиц и государства за ущерб, вызванный выполнением уполномоченных действий по производству нефти обязательство подрядчика обезопасить государство и государственную сторону от исков, которые могут быть предъявлены третьими лицами в связи с уполномоченными действиями приобретение государственной стороной в собственность земли, движимого и недвижимого имущества вопросы, касающиеся внесения коррективов, завершения, ратификации или правительственного одобрения контракта действующий закон урегулирование споров.

Соглашение о разделе продукции имеет двойственный характер.

С одной стороны СРП предоставляет право на добычу нефти, так как оно уполномочивает подрядчика осуществлять нефтяные поисково-разведочные работы и эксплуатацию в пределах области контракта. С другой стороны СРП реализовывает договорную форму сотрудничества между подрядчиком и государственной стороной. Это сотрудничество отличается от сотрудничества, осуществляемого участниками совместного предприятия, при котором права и обязанности пропорционально разделены между участниками.

Соглашение же о разделе продукции предусматривает, что государственная сторона и подрядчик преследуют единую цель, то есть стремятся к оптимальному развитию нефтяных ресурсов области контракта, но имеют различные права и обязанности. Общность цели делает необходимым сотрудничество, в рамках которого они и должны осуществить свои различные права и исполнять свои различные обязательства. Это означает, что государственная сторона и подрядчик должны стараться вести себя так, словно фактически они являются участниками совместного предприятия.

Такое сотрудничество в духе совместного предприятия невозможно, если в СРП государственная сторона рассматривается исключительно как сторона, уполномоченная осуществлять надзор и стремящаяся лишь управлять и использовать финансовые средства подрядчика для производства нефти, которое служит прежде всего ее собственным интересам и интересам страны-хозяина нефти. Будут ли преуспевать государственная сторона и ее подрядчик в эффективном сотрудничестве друг с другом, зависит не только от того, как их сотрудничество зафиксировано в соглашении, но, главное, от духа взаимного доверия и взаимопонимания между сторонами.

Нефтяная компания, действующая как подрядчик, занимается бизнесом для получения прибыли и поэтому только тогда решит делать инвестиции, когда будет предвидеть выгодный результат, при этом учитываются собственные специфические экономические стандарты и методы вычисления компании.

Хотя государственная сторона преследует одну цель с подрядчиком а именно, обнаружение и добычу нефти оптимальным способом, она не разделяет экономического бремени подрядчика, так как ей не нужно хотя она в этом плане может иметь выбор делать капиталовложения и рисковать своими инвестициями. Кроме того, в оценке инвестиций она может и обычно действительно применяет экономические критерии, отличные от тех, которые применялись подрядчиком. Государственная сторона может, например, быть заинтересована в дальнейшем дополнительном проведении поисково-разведочных работ исключительно с целью завершения инвентаризации нефтяного потенциала страны-собственника нефти, несмотря на тот факт, что, по мнению подрядчика, область контракта была полностью исследована и поэтому любые дополнительные поисково-разведочные работы являются излишними.

Государственная сторона может иметь экономические возможности или обязательства, которые не доступны или не предоставляются подрядчику.

Это может вести к разногласиям между сторонами при принятии решения о том, разрабатывать или не разрабатывать открытое месторождение. Например, разногласие может возникнуть в том случае, если государственная сторона по социально-политическим причинам заинтересована разрабатывать открытое нефтяное месторождение, которое в соответствии с экономическими критериями подрядчика не должно или, по крайней мере, пока не должно разрабатываться или если государственная сторона в рамках национальной политики энергоснабжения заинтересована в разработке месторождения природного газа, которое является слишком маленьким для экспортного проекта, но достаточно большим для поставки местному газовому рынку например, для снабжения газом электростанции или промышленности, расположенной около месторождения. Разногласия в последнем случае могут возникнуть в особенности тогда, когда государственная сторона обязана продавать газ на некоммерческих условиях например по ценам ниже рыночной и при оплате в национальной валюте. Такие льготные условия лишают соответствующее газовое месторождение всякого промышленного интереса для подрядчика если, конечно, относительно доли подрядчика в производстве природного газа не предусмотрены уступки, которые устраняют вышеупомянутые финансовые препятствия. Развивающиеся страны, к которым недавно присоединились Восточноевропейские страны, Российская Федерация и другие государства-члены СНГ, скорее предпочитают заключать с зарубежными нефтяными компаниями контракты на условиях риска вообще и контракты о разделе продукции в особенности, чем предоставлять этим компаниям исключительные лицензии, что в западных индустриально развитых странах является обычной юридической практикой.

Следующий комментарий относительно юридического и политического фона, на котором проводились глобальные поисково-разведочные и эксплуатационные работы в области нефтегазовой промышленности объяснят причины этого предпочтения.

В течение первых 100 лет существования нефтедобывающей промышленности, началом которой традиционно принято считать 1859 год, когда полковник Дрейк пробурил свою первую скважину в Titusville, в штате Пенсильвания, нефтяные компании привыкли и были готовы работать только на основе исключительных лицензий, предоставленных им властями, которые были или утверждали, что были, собственником нефтяного месторождения.

В США собственность на нефть имел и имеет землевладелец, каким во многих случаях явилось Федеральное правительство, владеющее обширными участками земли в США. В других местах собственниками нефти на месте являются национальное государство, или Федерация, или Королевская власть, представленные своими правительствами.

После признания государственного суверенитета по природным богатствам в международном праве которое продемонстрировало Соглашение по Континентальному шельфу от 1958 года развивающиеся страны в течение 1960-ых и 1970-ых годов не раз поднимали в рамках Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций вопрос о том, был ли этот суверенитет постоянным и неотъемлемым и, если это так, какие юридические и экономические последствия вытекают из признания такого постоянного суверенитета.

Организация Объединенных Наций начала подготовительные работы по созданию концепции постоянного суверенитета с учреждения Комиссии по Постоянному Суверенитету над Природными богатствами резолюция Генеральной Ассамблеи 1314 XIII от 12 декабря 1958 года . 14 декабря 1962 года Генеральная Ассамблея приняла без существенных поправок подготовленную вышеупомянутой Комиссией ГА Резолюцию 1803 XVII . В тексте этой резолюции упоминается постоянный суверенитет, но это понятие не трактуется.

Резолюция содержала важное для нефтедобывающей промышленности положение, касающееся постоянно вызывавшей страхи национализации, с которой эта промышленность находилась в конфронтации и со стороны которой время от времени подвергалась угрозам. 4. Национализация, экспроприация или реквизиция должны быть вызваны необходимостью коммунального обслуживания, целями безопасности или предприняты в национальных интересах, которые признаны превалирующими над индивидуальными или частными интересы, как местными, так и иностранными. В таких случаях собственнику должна быть выплачена соответствующая компенсация согласно действующему законодательству государства, предпринимающего подобные меры в силу своего суверенитета, и в соответствии с международным правом.

Развивающиеся страны не были удовлетворены таким положением дел. Хотя было признано, что иностранные компании, имущество и права которых подлежали национализации, не могли рассчитывать на дипломатическую защиту своих правительств, развивающиеся страны не соглашались включать в цитированный выше параграф ссылку на международное право, на чем настаивали индустриально развитые западные страны.

Они чувствовали, что, если национализация должна будет проходить в рамках международного права и рассматриваться на основе его принципов, им было бы затруднительно национализировать имущество многонациональных корпораций, эксплуатирующих природные богатства на их территориях.

На взгляд стран-собственников нефти, вопросы, имеющие отношение к национализации, такие как ее оправданность или выплата компенсаций, должны рассматриваться исключительно на основе норм внутригосударственного права и целей внутренней политики.

В итоге дебаты о степени и рамках государственного суверенитета по природным богатствам и о применимости принципов международного права в вопросах национализации завершились в 1974 году. В том же году Генеральная Ассамблея приняла три важных резолюции, а именно Декларацию и Программу Действия по учреждению Нового Международного Экономического Порядка Резолюции 3201 и 3202 от 1 мая 1974 года и Устав Экономических прав и обязанностей государств Резолюция 3281 от 2 декабря 1974 года. В Уставе от 1974 года были заявлены некоторые фундаментальные принципы, которые в большой мере повлияли на то, в каком направлении в дальнейшем развивались отношения между многонациональными нефтяными компаниями и развивающимися странами-собственниками нефти. Без всякого преувеличения, Устав 1974 года может рассматриваться как документ, содержащий и выражающий правовую и юридическую основу соглашения о разделе продукции.

Как будет показано ниже, уже рассмотренная нами концепция соглашения о разделе продукции полностью отвечает заявленным в Уставе положениям.

Но как бы то ни было, необходимо указать, что еще до вступления в силу Устава, некоторые развивающиеся страны уже в течение нескольких лет имели опыт работы в рамках соглашения о разделе продукции.

Глава II, Статья 2 Устава гласит по поводу обсуждаемого здесь предмета следующее 1. Каждое государство имеет право и должно свободно осуществлять полный постоянный суверенитет, включающий владение, использование и распоряжение, относительно всего своего достояния, природных богатств и экономических действий. 2. Каждое государство имеет право a регулировать и осуществлять власть над иностранными инвестициями в пределах национальной юрисдикции согласно своим законам и инструкциям и в соответствии со своими национальными целями и приоритетами.

Ни одно государство не должно принуждаться к предоставлению преференциального режима иностранным инвестициям b регулировать и контролировать действия межнациональных корпораций в пределах своей национальной юрисдикции и принимать меры для обеспечения гарантий того, что такие действия согласуются с внутригосударственными законами, нормами и инструкциями и соответствуют экономической и социальной политике государства.

Межнациональные корпорации не должны вмешиваться во внутренние дела государства-собственника нефти. Каждое государство, при полном соблюдении к его суверенных прав, должно сотрудничать с другими государствами в осуществлении права, сформулированного в этом подпараграфе с национализировать, конфисковать или передать иностранную собственность, причем в этих случаях должна быть выплачена соответствующая компенсация государством, принимающим такие меры, с учетом соответствующих законов и инструкций, а также всех обстоятельств, которые государство сочтет имеющими значение.

В случае, если по вопросу о выплате компенсации возникают противоречия, они должны разрешаться в соответствии с внутригосударственным законодательством страны, проводящей национализацию, и в ее судах, пока все заинтересованные страны на свободной и взаимной основе не придут к соглашению, что должны быть найдены другие мирные средства разрешения противоречий на основе суверенного равенства государств и в соответствии с принципом свободного выбора средств.

Несмотря на Устав 1974 года, многие развивающиеся страны с тех пор заключили с западными индустриальными странами двусторонние соглашения для содействия и защиты взаимных инвестиций. Эти двусторонние соглашения демонстрируют смешение западных норм международного права с положениями Устава, касающимися возможностей национализации иностранной собственности. Например, согласно соглашению от 15 мая 1986 года между Великобританией и Китайской Народной Республикой о Содействии и Взаимной Защите Инвестиций, иностранные инвестиции могут быть национализированы лишь во внутриполитических общественных или социальных целях и за разумную компенсацию, такая компенсация должна основываться на реальной ценности конфискованных капиталов и включать выплату процентов, должна производиться без задержки, эффективно осуществляться и свободно передаваться.

Пострадавшая компания должна иметь право по закону государства-собственника, производящего конфискацию, обратиться к судебной или другой независимой власти или самому этому государству с просьбой рассмотреть ее случай и оценить ее капиталы.

Ясно, что таким образом подтверждается применимость внутригосударственного законодательства, но в то же самое время во внутригосударственное право теперь включены принципы международного права посредством соглашения о защите инвестиций.

Рамки и возможности государственного суверенитета относительно природных богатств и вопросы национализации были далее развиты и представлены в тексте Соглашения по Уставу Европейской Энергетики 1994 года, а именно в статье 18 Суверенитет относительно Энергетических Ресурсов и статье 13 Конфискация. Принятые документы отражают не только ситуацию в государствах-членах ОРГАНИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОТРУДНИЧЕСТВА И РАЗВИТИЯ, но, что наиболее важно, также ситуацию в Восточноевропейских странах и государствах-членах СНГ, которые являются сторонами, подписавшими Соглашение.

Текст статьи 13 очень схож с текстом статьи 5 Конфискация вышеупомянутого Соглашение от 15 мая 1986 года между Великобританией и Китаем. Однако статья, касающаяся суверенитета, статья 18 очень отличается от соответствующей статьи в Уставе 1974 года. Государственный суверенитет признан, но не определен как постоянный. По причине важности этой статьи приведем ее текст полностью i Договаривающиеся стороны признают государственный суверенитет и суверенные права на энергоресурсам.

Они вновь подтверждают, что последние должны осуществляться в соответствии с нормами международного права и в зависимости от них. ii Не воздействуя на цели доступа к энергоресурсам и проведения поисково- разведочных работ и на развитие их на коммерческой основе, Соглашение никоим образом не должно ставить под сомнение законы, действующие в государственных системах договаривающихся сторон относительно имущественной собственности на энергоресурсы. iii Каждое государство сохраняет за собой права решать, какие географические области, находящиеся в пределах юрисдикции государства, пригодны для проведения поисково-разведочных работ и разработки энергоресурсов, и когда последние могут быть исчерпаны или может быть изменено направление их эксплуатации определять и собирать любые налоги, лицензионные и другие финансовые платежи, подлежащие оплате на основании проведения таких поисково-разведочных работ и эксплуатации регулировать сохранность природных ресурсов и аспекты защиты окружающей среды и безопасности при проведении таких поисково-разведочных работ, разработке и освоении в пределах своей юрисдикции участвовать в таких поисково-разведочных работах и эксплуатации, в частности, через прямое участие правительства или через государственные предприятия. iv Договаривающиеся стороны обязуются облегчать доступ к энергоресурсам, в частности, размещая недискриминационным способом на основе опубликованных критериев разрешения, лицензии, концессии и заключая контракты для проведения разведки и изысканий, эксплуатации или добычи энергоресурсов.

Следует отметить, что в параграфе 2 говорится об уважении к любой правовой норме, наделяющей правом собственности полезных ископаемых в местах их залегания владельца земли, на которой расположено месторождение полезных ископаемых.

Упоминание в параграфе 3 участия государства в производстве отражает тот факт, что в некоторых западноевропейских странах, занимающихся производством нефти и газа, а также в странах СНГ такое участие государства стало обычной практикой.

Что касается параграфа 4 , то ссылка на контракты как на альтернативу лицензиям и концессиям сделана с учетом позиции Восточноевропейских стран и государств-членов СНГ. В свете этих достижений а именно быстрого увеличения количества двусторонних соглашений по защите инвестиций и появления Соглашения по Уставу Европейской Энергетики можно заключить, что соответствующие положения Устава 1974 года потеряли свою остроту и должны интерпретироваться менее строгим образом. Однако бесспорно то, что развивающиеся страны удовлетворены контрактами на условиях риска вообще и соглашениями о разделе продукции в частности, признание СРП и интерес к нему недавно распространился и в странах, которые находятся в процессе преобразования своей централизованно планируемой экономики в рыночную, в таких как восточноевропейские государства, Российская Федерация и некоторые другие страны СНГ. Следует отметить, что в этом отношении их предшественницей была Китайская Народная Республика.

Из описания концепции соглашения о разделе продукции см. выше следует, что соглашение о разделе продукции полностью соблюдает постоянный суверенитет государства относительно его природных богатств, в данном случае нефти.

И это достигается таким образом, каким никогда не могло бы быть достигнуто при предоставлении исключительных лицензий или концессий. Фактически СРП может рассматриваться как соглашение по продаже продукции, по которому государственная сторона продает часть нефти и газа, поставляя их подрядчику в обмен на оказанные последним эксплуатационные услуги и финансирование производства.

Прорыв в области распространения соглашения о разделе продукции произошел в первой половине 1970-ых годов в то время, когда традиционные концессии и другие лицензии в государствах-членах ОПЕК за исключением Ирана и Индонезии были или национализированы, закончились или их действие было прекращено с 60 процентам участием государства.

Различные действия и меры, принятые государствами-членами ОПЕК, объяснялись и оправдывались ссылкой на необходимость ввести в действие Новый Международный Экономический Порядок Торжественная Декларация Монархов и Глав государств, Алжир, 4 — 6 марта 1975 года. Эти события сделали более настоятельной потребность создания правового документа по нефти, который можно было бы сверить с принципами Устава 1974 года, но который в то же самое время не затруднял бы приток крайне необходимых иностранных инвестиций.

Нельзя выпускать из вида один практический аспект.

Причину энтузиазма, проявленного развивающимися странами к соглашению о разделе продукции, как было сказано, нельзя исключительно приписывать тому факту, что был признан и поддержан государственный суверенитет. Для развивающихся стран тот факт, что государственная сторона не несет главную ответственность за финансирование производства нефти самое большее, она могла сделать выбор, вносить ли ей вклад в расходы на разработку месторождения имеет большую практическую важность.

Соглашение о разделе продукции предоставляет развивающимся странам, испытывающим недостаток финансовых ресурсов и технического опыта для того, чтобы самим строить нефтяную промышленность в своей стране, возможность нанять зарубежные нефтяные компании и использовать финансовые и технические возможности и ресурсы последних для этой цели, не будучи при этом вынужденными делать уступки в вопросе суверенитета относительно своих внутренних нефтяных ресурсов, то есть не будучи вынужденными предоставлять исключительные лицензии этим компаниям и подвергаться риску иностранного доминирования в своем нефтяном секторе.

Следует добавить, что в контексте национализации, завершения или полного поглощения традиционных концессий в ближневосточных странах Персидского залива и концессий в Венесуэле прежним концессионерам предлагали контракты не-риска по техническому обслуживанию, сопровождаемые долгосрочными контрактами на закупки нефти.

Этот тип контракта подряда подходит только для крупных нефтепроизводящих стран со сложившейся нефтяной промышленностью в пределах их юрисдикции. То, каким образом Государство, государственная сторона и подрядчик делят между собой продукцию, оговаривается правилами конкретного контракта. Контракты, действующие в одной и той же стране, где ведется нефтедобыча, предлагают сходный по структуре метод раздела продукта, но различаются в том, что касается абсолютных цифр и величины процента.

Фактические цифры определяются после переговоров с участниками тендера и зависят от конкуренции, особых обстоятельств контракта и территории его действия. За редкими исключениями суммарный продукт делится на три или четыре неравные части. Первая часть предназначается Государству и считается платой за пользование недрами как было сказано выше, в этом контексте наряду с нефтью подразумевается и газ. Если договор предусматривает долю нефти-гонорара за пользования недрами, то приемлемый процент варьируется между 10 и 15 процентами — обычно в зависимости от ежедневного уровня нефтедобычи.

Может также быть определена серия последовательных траншей, причем, каждому более высокому траншу определяется и более высокий процент гонорарной нефти. Вторая часть, или так называемая затратная нефть, предназначается подрядчику в целях возмещения понесенных им затрат.

В некоторых странах например, в Нигерии контрактами предусматривается отдельная доля продукции, считающаяся налоговой нефтью. Стоимость этой доли представляет собой подоходный налог, который коллективно выплачивают государственная сторона и подрядчик. Третья или четвертая часть в том случае, если имеется вышеназванная налоговая нефть считается оставшейся или прибыльной нефтью и распределяется в сложной пропорции между государственной стороной и подрядчиком. Обычный метод предполагает серию последовательных ежедневных траншей продукта, при этом каждому более высокому траншу назначается пропорция с большей выгодой для государственной стороны.

Само распределение касается той части каждого отдельного транша, которая именуется прибыльной нефтью. То есть прежде чем будет произведен раздел продукта по долевому участию, необходимо разделить каждый транш на гонорарную, затратную и прибыльную нефть. Другой, сходный с этим метод заключается в разделении накопленного продукта на последовательные транши и назначении по каждому траншу своей доли прибыльной нефти. По мере увеличения объемов добычи, доля прибыльной нефти для государственной стороны неизменно растет.

В соответствии с условиями недавних контрактов, например, в ливийском образцовом контракте от 15 апреля 1989 года, приводимом в качестве примера далее в настоящем тексте существует зависимость между долевыми пропорциями и статусом или завершенностью возмещения затрат. При таком соотношении долей продукта в более выигрышном положении оказывается государственная сторона — в зависимости от того, была ли произведена выплата, либо в зависимости от постоянно меняющейся величины фактора, представляющего соотношение между накопленным поступлением денежных средств кэш-ин подрядчика то есть выручкой от продажи затратной нефти и принадлежащей подрядчику доли прибыльной нефти и накопленными затратами денежных средств кэш-аут подрядчика.

Абсолютно ясно, что до начала нефтедобычи величина такого фактора равняется нулю, а в момент выплаты фактор равен единице.

Как уже отмечалось выше, в случае, если правительство организует раунд заявок на контракты на освоение нового месторождения, оно должно составить для участников тендера образцовое соглашение. В таком образцовом соглашении указывается только структура раздела продукта, оставляя участникам тендера возможность выдвигать предложения по фактическим абсолютным цифрам и процентным величинам, которые и будут внесены в соглашение.

Первоначально принятые в Ливии контракты представляли собой простейшую форму раздела продукта. Добываемый продукт сырая нефть делилась на две неравные части, причем большая чаще всего — 81 или 85 предназначалась для государственной стороны — в данном случае, Национальной Нефтяной Корпорации ННК , созданной в 1970 году. Подобное простое распределение имело немало преимуществ отпадала нужда в спорах по поводу того, как проводить возмещение затрат например, что считать невозмещаемыми затратами, оспариваемыми затратами, какова разумная стоимость затратной нефти. Не надо было спорить по поводу сложного механизма распределения прибыльной нефти.

В целях упрощения процедуры непропорциональное распределение предусматривало также освобождение от подоходного налога и платы за пользование недрами. Однако эта простота была отчасти погублена введением сложных оговорок, касавшихся участия ННК в затратах по освоению месторождений. Первоначально ННК была согласна вкладывать свою долю допустим, 81 или 85 процентов в вышеназванные затраты по развитию.

Эта финансовая поддержка делались в форме кредита, который возмещался подрядчиком по ставке пять процентов годовых, начиная с момента, когда накопленный экспорт превысит 100 миллионов баррелей. Позднее эта финансовая договоренность была еще более усложнена предусматривалось освобождение от выплаты, частичной выплаты, выплаты с процентом или без процента с тем, чтобы учесть различные обстоятельства. Тем не менее, и в этом случае надлежало учитывать фактическую сумму затрат, понесенных подрядчиком.

Образцовый контракт от 15 апреля 1989 года содержит следующие правила, применяемые для раздела сырой нефти. Разделение продукта осуществляется по каждому отдельному блоку. Долевые пропорции остаются фиксированными например, Х процентов в пользу ННК и 1-Х процентов — подрядчику до того момента, когда стоимость доли подрядчика принадлежащего ему, накопленному в блоке продукта становится равной накопленной сумме затрат подрядчика по этому блоку.

Таким образом с этого момента время выплаты 1-Х -процентная часть теперь именуемая чистой сырой нефтью делится между ННК и подрядчиком по следующей формуле базовый фактор х А-фактор Х 1-Х . Базовый фактор определяется на основе уровней ежедневной добычи, а А-фактор — не что иное, как соотношение между двумя вышеупомянутыми накопленными суммами, соответственно, доходов и затрат подрядчика. Более традиционный метод раздела продукта содержится в образцовом контракте о разделе продукта, прилагаемом к Соглашению между Австралией и республикой Индонезия от 1989 года. Согласно этому образцовому контракту, роль государственной стороны выполняет созданное в соответствии с Соглашением Совместное Управление, в задачи которого входит контроль над определенной Зоной Совместной Деятельности, на территории которой производятся работы по нефтедобыче.

Этот образцовый контракт предусматривает различие между первым и вторым траншем продукта. Первый транш продукта 10 процентов от общего продукта в течение первых пяти лет нефтедобычи, и 20 процентов в последующие годы распределяется между Совместным Управлением и подрядчиком в соотношении 50 50 по природному газу и в увеличивающихся пропорциях для нефти.

Пропорции нефти увеличиваются от 50 50, 60 40 до 70 30 в зависимости от серии трех последовательных ежедневных траншей продукта 0- 50 000 баррелей в день, 50 001-150 000 баррелей в день и более 150 000 баррелей в день. Второй транш продукта 90 или 80 процентов всего продукта зарезервирован прежде всего для целей возмещения затрат.

Возмещаемые затраты включают в себя инвестиционные кредиты на разведку и капитальные затраты равным по стоимости 127 процентам этих затрат и операционные затраты определяемые как сумма затрат на разведку, не-капитальные затраты и амортизации основных фондов капитальных затрат. Инвестиционные кредиты должны быть возмещены из второго транша продукта, исходя из принципа первоочередности. Подоходные налоги выплачиваются в денежной форме, а не натуральной.

Таким образом, налоговая нефтяная часть отсутствует. Та часть второго транша продукта, что остается после возмещения затрат, распределяется между Совместным управлением и подрядчиком в тех же пропорциях, что и первый, распределенный между ними транш. Не должно вызывать удивления, что этот механизм раздела продукта очень напоминает тот, что определен в совсем недавних индонезийских договорах, с единственной разницей, что индонезийские договоры включают в себя также Обязательства Внутренней Поставки ОВП в размере 10 процентов экспортной цены с 60-месячной отсрочкой выполнения ОВП. На практике, возможны и иные схемы раздела продукта, которые применяются в соответствии с обстоятельствами того или иного конкретного случая. Недавние индонезийские договоры служат наглядным примером того, как раздел продукта производится в зависимости от обстоятельств конкретного случая.

Для определенных категорий производства доля прибыльной нефти подрядчика может быть увеличена.

В частности, учитывается, где и как получен продукт на удаленных территориях, из маргинальных залежей малых производителей, из особых типов резервуаров, где необходимо применять усиленные методы добычи нефти или из залежей, расположенных на морских глубинах. 2.2

Правовые основы Соглашений о разделе продукции в РФ

В настоящее время основополагающим законодательным актом, устанавливающим правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления иностранных и отечественных инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на территории России, а также на континентальном шельфе и в пределах исключительной экономической зоны Российской Федерации на условиях соглашений о разделе продукции, является Федеральный закон от 30.12.95 г. 225 ФЗ О соглашениях о разделе продукции в ред. Федерального закона 65 ФЗ далее — Закон 225 ФЗ . Кроме того, указанные отношения регулирует ряд федеральных законов об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции, Федеральный закон от 09.07.99 г. 160 ФЗ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации , Закон РФ от 21.02.92 г. 2395 1 О недрах с изменениями и дополнениями, а также другие нормативно-правовые акты Российской Федерации.

В соответствии со ст. 2 Закона 225 ФЗ соглашение о разделе продукции далее — соглашение является договором, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет субъекту предпринимательской деятельности далее — инвестор на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения в соответствии с положениями, установленными Законом 225 ФЗ. В свою очередь условия пользования недрами, установленные в соглашении, должны соответствовать законодательству Российской Федерации.

Сторонами соглашения являются — Российская Федерация далее — государство, от имени которой в соглашении выступают Правительство Российской Федерации и орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации, на территории которого расположен предоставленный в пользование участок недр, или уполномоченные ими органы — инвесторы, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств имущества и или имущественных прав в поиски, разведку и добычу минерального сырья и являющиеся пользователями недр на условиях соглашения.

В качестве последних могут выступать юридические лица, а также объединения юридических лиц, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица если в качестве инвестора в соглашении выступает не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, участники такого объединения имеют солидарные права и несут солидарные обязанности по соглашению. Законом 225 ФЗ предусмотрено два варианта раздела произведенной продукции между государством и инвестором.

Согласно первому варианту далее — традиционный обычный раздел произведенной продукции, предусмотренному п. 1 ст. 8 Закона 225 ФЗ, произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением, которое должно предусматривать следующее — порядок и условия определения общего объема произведенной продукции и ее стоимости.

При этом произведенной продукцией признается количество продукции горнодобывающей промышленности и продукции разработки карьеров, содержащееся в фактически добытом извлеченном из недр отходов, потерь минеральном сырье породе, жидкости и иной смеси — порядок и условия определения части произведенной продукции, которая передается в собственность инвестора для возмещения его затрат на выполнение работ по соглашению далее — компенсационная продукция. При этом предельный уровень компенсационной продукции не должен превышать 75 , а при добыче на континентальном шельфе Российской Федерации — 90 общего объема произведенной продукции порядок и условия раздела между государством и инвестором прибыльной продукции, под которой понимается произведенная при выполнении соглашения продукция за вычетом части этой продукции, стоимостной эквивалент которой используется для уплаты налога на добычу полезных ископаемых, и компенсационной продукции за отчетный налоговый период — порядок и условия передачи инвестором государству принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения части произведенной продукции или ее стоимостного эквивалента — порядок и условия получения инвестором произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения.

Согласно второму варианту далее — прямой раздел произведенной продукции, предусмотренному п. 2 ст. 8 Закона 225 ФЗ, раздел произведенной продукции между государством и инвестором в соответствии с соглашением может осуществляться в ином порядке.

При этом соглашение должно предусматривать следующее — порядок и условия определения общего объема произведенной продукции и ее стоимости — порядок и условия раздела между государством и инвестором произведенной продукции или стоимостного эквивалента произведенной продукции и определения принадлежащих государству и инвестору долей произведенной продукции.

Пропорции такого раздела определяются соглашением в зависимости от геолого- экономической и стоимостной оценок участка недр, технического проекта, показателей технико-экономического обоснования соглашения.

При этом доля инвестора в произведенной продукции не должна превышать 68 — порядок и условия передачи государству принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения части произведенной продукции или ее стоимостного эквивалента — порядок и условия получения инвестором части произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения. Соглашение может предусматривать только один вариант раздела продукции, предусмотренный ст. 8 Закона 225 ФЗ. Соглашение не может предусматривать переход с одного способа раздела продукции на другой, а также замену одного способа раздела продукции другим. 2.2.1 Налоги и платежи при исполнении соглашений о разделе продукцииКак уже было отмечено, при выполнении соглашений о разделе продукции применяется особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов, установленный НК РФ и другими законодательными актами Российской Федерации о налогах и сборах ст. 13 Закона 225 ФЗ . Важно отметить, что ранее действующей редакцией Федерального закона О соглашениях о разделе продукции в ред. от 18.06.01 г. был предусмотрен перечень налогов и платежей, подлежащих уплате инвестором при выполнении соглашения о разделе продукции, который находился в прямой зависимости от избранной сторонами соглашения варианта раздела продукции.

Так, инвестор осуществлявший свою деятельность согласно схеме традиционного раздела произведенной продукции, был обязан уплачивать следующие налоги, установленные законодательством Российской Федерации налог на прибыль единый социальный налог взнос налог на добавленную стоимость акцизы платежи за пользование недрами.

Применяя схему прямого раздела произведенной продукции, инвестор освобождался от взимания всех федеральных налогов и сборов, предусмотренных законодательством Российской Федерации, за исключением единого социального налога взноса. Кроме того, инвестор освобождался от взимания региональных и местных налогов и сборов, установленных в соответствии с НК РФ. Взимание указанных налогов и сборов заменялось разделом продукции на условиях соглашения.

В настоящее время главой 26.4 НК РФ установлен специальный налоговый режим, применяемый при выполнении соглашений о разделе продукции, которые заключены в соответствии с Федеральным законом О соглашениях о разделе продукции и отвечают следующим условиям — соглашения заключены после проведения аукциона на предоставление права пользования недрами на иных условиях, чем раздел продукции, в порядке и на условиях, которые определены п. 4 ст. 2 Закона 225 ФЗ, и признания аукциона не состоявшимся — при выполнении соглашений, в которых применяется порядок раздела продукции, установленный п. 2 ст. 8 Закона 225 ФЗ прямой раздел произведенной продукции, доля государства в общем объеме произведенной продукции составляет не менее 32 общего количества произведенной продукции — соглашения предусматривают увеличение доли государства в прибыльной продукции в случае улучшения показателей инвестиционной эффективности для инвестора при выполнении соглашения.

При этом показатели инвестиционной эффективности устанавливаются в соответствии с условиями соглашения.

Налогоплательщиками и плательщиками сборов при применении специального налогового режима, установленного главой 26.4 НК РФ, признаются организации, являющиеся инвесторами соглашения в соответствии с Законом 225 ФЗ далее — налогоплательщики. Следует отметить, что налогоплательщик вправе поручить исполнение своих обязанностей, связанных с применением специального налогового режима, установленного главой 26.4 НК РФ, при выполнении соглашений о разделе продукции оператору1 с его согласия.

Оператор осуществляет в соответствии с НК РФ предоставленные ему налогоплательщиком полномочия на основании нотариально удостоверенной доверенности, выдаваемой в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации, в качестве уполномоченного представителя налогоплательщика.

Налогоплательщик, использующий право на применение специального налогового режима при выполнении соглашений о разделе продукции, обязан представить в налоговые органы соответствующие уведомления в письменном виде и следующие документы — соглашение о разделе продукции — решение об утверждении результатов аукциона на предоставление права — пользования участком недр на иных условиях, чем раздел продукции, в соответствии с Законом РФ О недрах и о признании аукциона несостоявшимся в связи с отсутствием участников.

Установленный главой 26.4 НК РФ специальный налоговый режим предусматривает замену уплаты совокупности налогов и сборов, установленных законодательством Российской Федерации о налогах и сборах, разделом произведенной продукции в соответствии с условиями соглашения, за исключением налогов и сборов, уплата которых предусмотрена главой 26.4 НК РФ. Как и ранее Федеральный закон О соглашениях о разделе продукции в ред. от 18.06.01 г. перечень налогов и сборов, подлежащих уплате инвестором при выполнении соглашения о разделе продукции, находится в прямой зависимости от избранной сторонами соглашения схемы раздела продукции.

При традиционном разделе произведенной продукции инвестор уплачивает следующие налоги и сборы налог на добавленную стоимость налог на прибыль организаций единый социальный налог налог на добычу полезных ископаемых платежи за пользование природными ресурсами плату за негативное воздействие на окружающую среду плату за пользование водными объектами государственную пошлину таможенные сборы земельный налог акциз, за исключением акциза на подакцизное минеральное сырье, предусмотренного подп. 1 п. 2 ст. 181 НК РФ в настоящее время это природный газ, причем для целей налогообложения отбензиненный сухой газ и нефтяной попутный газ после их обработки рассматриваются как природный газ. Кроме того, суммы уплаченных инвестором налога на добавленную стоимость, единого социального налога, платежей за пользование природными ресурсами, платы за пользование водными объектами, государственной пошлины, таможенных сборов, земельного налога, акциза, а также суммы платы за негативное воздействие на окружающую среду подлежат возмещению в соответствии с положениями статей 346.38 и 346.39 НК РФ. Инвестор не уплачивает налог на имущество организаций в отношении основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат, которые находятся на балансе налогоплательщика и используются исключительно для осуществления деятельности, предусмотренной соглашениями. Однако в том случае, если указанное имущество используется инвестором не для целей, связанных с выполнением работ по соглашению, оно облагается налогом на имущество организаций в общеустановленном порядке.

Инвестор не уплачивает также транспортный налог в отношении принадлежащих ему транспортных средств за исключением легковых автомобилей, используемых исключительно для целей соглашения.

При использовании транспортных средств не для целей соглашения уплата транспортного налога осуществляется в общеустановленном порядке.

Перечень документов, при предоставлении которых в налоговые органы осуществляется освобождение от уплаты указанных налогов, определяется Правительством РФ в настоящее время указанный перечень документов не определен. При прямом разделе произведенной продукции инвестор уплачивает следующие налоги и сборы единый социальный налог государственную пошлину таможенные сборы налог на добавленную стоимость плату за негативное воздействие на окружающую среду.

В настоящее время, независимо от выбранной схемы раздела произведенной продукции, инвестор по решению соответствующего законодательного представительного органа государственной власти или представительного органа местного самоуправления освобождается от уплаты региональных и местных налогов и сборов пункты 7, 8 ст. 346.35 НК РФ . В случае если нормативными правовыми актами законодательных представительных органов государственной власти и представительных органов местного самоуправления не предусмотрено освобождение инвестора от уплаты региональных и местных налогов и сборов, затраты инвестора по уплате указанных налогов и сборов подлежат возмещению инвестору за счет соответствующего уменьшения доли произведенной продукции, передаваемой государству, в части, передаваемой соответствующему субъекту Российской Федерации, на величину, эквивалентную сумме фактически уплаченных налогов и сборов.

Кроме того, независимо от предусмотренной соглашением схемы раздела продукции освобождаются от уплаты таможенной пошлины товары, ввозимые на таможенную территорию Российской Федерации для выполнения работ по соглашению, предусмотренных программами работ и сметами расходов, утвержденными в установленном соглашением, а также продукция, произведенная в соответствии с условиями соглашения о разделе продукции и вывозимая с таможенной территории Российской Федерации.

Перечень документов, при предоставлении которых в таможенные органы осуществляется освобождение от уплаты указанного налога, определяется Правительством РФ в настоящее время он не определен. Завершая рассмотрение общих положений системы налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции, необходимо отметить ряд стабилизационных налоговых норм, предусмотренных главой 26.4 НК РФ. 1. Специальный налоговый режим при выполнении соглашений о разделе продукции, установленный главой 26.4 НК РФ, применяется в течение всего срока действия соглашения о разделе продукции. 2. При выполнении соглашения объект налогообложения, налоговая база, налоговый период, налоговая ставка и порядок исчисления налога в отношении указанных выше налогов определяются с учетом особенностей, предусмотренных положениями главы 26.4 НК РФ, действующими на дату вступления соглашения в силу. Однако при изменении в течение срока действия соглашения о разделе продукции наименований каких-либо из указанных в НК РФ налогов и сборов без изменения при этом элементов налогообложения такие налоги и сборы исчисляются и уплачиваются при выполнении соглашения с новым наименованием.

В случае изменения в течение срока действия соглашения порядка уплаты налогов и сборов, а также изменения форм, порядка заполнения и сроков представления налоговых деклараций без изменения налоговой базы, налоговой ставки и порядка исчисления налога элементов обложения сбора уплата налогов и сборов, а также представление налоговых деклараций производятся в соответствии с действующим законодательством о налогах и сборах.

При изменении в течение срока действия соглашения налоговой ставки налога на добавленную стоимость исчисление и уплата указанного налога осуществляются по налоговой ставке, установленной в соответствии с главой 21 НК РФ. 3. При выполнении соглашений, заключенных до вступления в силу Закона 225 ФЗ, применяются условия освобождения от уплаты налогов, сборов и иных обязательных платежей, а также порядок исчисления, уплаты и возврата возмещения уплачиваемых налогов, сборов и иных обязательных платежей, которые предусмотрены указанными соглашениями.

В случае несоответствия положений НК РФ и или иных актов законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, актов законодательства субъектов Российской Федерации о налогах и сборах, нормативных правовых актов представительных органов местного самоуправления о налогах и сборах условиям указанных соглашений применяются условия таких соглашений. 1 Оператор соглашения — созданные инвестором филиалы или юридические лица либо привлекаемые инвестором юридические лица, а также иностранные юридические лица, осуществляющие свою деятельность на территории Российской Федерации для организации выполнения работ по соглашению, в том числе для ведения учета и отчетности.

При этом инвестор несет имущественную ответственность перед государством за действия оператора соглашения как за свои собственные действия п. 4 ст. 7 Федерального закона 225 ФЗ . 3. Проблемы привлечения инвестиций на условиях соглашений о разделе продукции.

В последние месяцы заметно активизировалось обсуждение проблем, связанных с возможностью привлечения инвестиций в российскую экономику на основе реализации соглашений о разделе продукции.

Несмотря на то, что эта тема обсуждается уже почти десятилетие, о необходимости нового подхода к реализации соглашений начали говорить примерно год назад, когда на конференции в Южно-Сахалинске проблема совершенствования законодательства по СРП была названа Президентом Российской Федерации одним из приоритетов исполнительной власти.

Вопросы участия государства в соглашениях о разделе продукции подробно рассматривались на заседании Правительства.

Кроме того, в конце ноября прошлого года в Государственной Думе состоялись парламентские слушания, посвященные обсуждению практики применения и перспектив развития законодательства в сфере СРП, а в декабре в Москве прошел Российский энергетический форум СРП-2001 инвестиции в XXI век, где самое активное участие принимали представители государственных органов власти и деловых кругов России, а также ведущих западных стран, заинтересованных в продвижении проектов СРП. Все это показывает, что несмотря на отсутствие до сих пор ощутимых результатов в привлечении инвестиций на основе СРП, интерес к таким проектам высок как со стороны иностранных инвесторов, так и российских властных структур федерального и регионального уровня, нефтяных компаний и отечественных машиностроительных предприятий.

Причины столь заметного оживления интереса к СРП связаны как с внешнеэкономическими факторами, так и с более фундаментальными тенденциями геополитического характера, которые требуют выработки долгосрочной стратегии России и укрепления ее позиций в нарастающих процессах глобализации мировой экономики.

Во-первых, ухудшение мировой экономической конъюнктуры и снижение цен на сырьевых рынках, прежде всего, на нефть, приводят к сокращению экспортных доходов и снижению рентабельности многих месторождений.

Это, в свою очередь, требует более гибкого использования всех имеющихся механизмов привлечения инвестиций в разработку и освоение месторождений с длительными сроками окупаемости капвложений и высокими текущими затратами.

С другой стороны, нарастающая политическая нестабильность в мире обостряет проблему зависимости стран Запада и Америки от традиционных поставок энергоресурсов из стран Ближнего Востока, что заставляет инвесторов искать менее рискованные сырьевые источники и пути транспортировки энергоресурсов.

Очевидно, что это также может стать стимулом для западных инвесторов вкладывать свои средства в разработку и освоение сырьевых месторождений на территории России, особенно на условиях соглашений о разделе продукции.

В целом, несмотря на трудности, ситуация для развития СРП сейчас благоприятна есть подготовленные проекты, есть заинтересованные в них регионы, российские нефтяные компании и зарубежные инвесторы.

К примеру, в проект Сахалин-3 , способный принести России 20 млрд. долларов, готовы вложить свои деньги такие крупнейшие нефтяные компании, как Mobil и Техасо. В конце прошлого года крупная нефтегазовая компания Exxon заявила о намерении вложить в Сахалин-1 12-15 млрд. долл. и высказывает заинтересованность в проекте Сахалин-3 . Компания Shell Exploration and Production готова вложить в проект Сахалин-2 8,5 млрд. долл. за 5-10 лет и ускорить разработку Салымской группы месторождений.

Французская компания Total Fina Elf объявила о своем намерении в следующем году инвестировать 200 млн. долл. в Харьягинское месторождение.

Однако для того, чтобы механизм СРП был действительно эффективным не только для инвесторов, но и для развития в целом российской экономики, необходимо безотлагательное решение целого ряда проблем, касающихся совершенствования законодательства, а также усиления государственного участия в организации всего процесса, связанного с подготовкой,

заключением и реализацией соглашений о разделе продукции.

О том, что такие проблемы есть и без дальнейшего решения они способны не только затормозить полноценное развертывание проектов СРП, но и во многом снизить их экономическую выгодность для России, свидетельствует практика действия первых соглашений о разделе продукции, заключенных в России более семи лет назад.

В свое время именно острота инвестиционных проблем, надежды на то, что с помощью СРП удастся привлечь необходимые финансовые средства и обеспечить развитие топливно-энергетической базы, особенно в удаленных северных регионах, решить там ряд социальных проблем, стали главными аргументами и стимулами заключения первых соглашений о разделе продукции и принятия соответствующего закона.

Как известно, Закон О соглашениях о разделе продукции был принят в 1996 г но в дальнейшем, с учетом практики подготовки и реализации первых СРП, в него были внесены значительные изменения.

В настоящее время реально можно говорить лишь о первых результатах реализации двух сахалинских соглашений и Харьягинского проекта. В целом, за период с начала реализации СРП суммарный объем инвестиций по трем действующим проектам составил около 2 млрд. долл накопленные доходы в бюджеты всех уровней оцениваются в 160,9 млн. долл из них в федеральный бюджет перечислено 24,3 млн. долл а в бюджеты субъектов Федерации, где непосредственно реализуются проекты это, главным образом, пока Сахалинская область, а также Архангельская область, Ненецкий АО поступило 136,6 млрд. долл. Одновременно с этим обязательства государства по возмещению инвесторам НДС по осуществленным ими затратам в рамках СРП достигли 68,6 млн. долл. Несомненно, что в условиях крайне сложного финансового положения многих региональных бюджетов и отсутствия других источников инвестиций, те средства, которые ежегодно смогут получать от инвесторов субъекты Федерации, на территории которых реализуются проекты СРП, воспринимается как очевидный успех, поскольку появляются реальные возможности решить неотложные для жизни региона проблемы в сфере энергоснабжения, занятости, ЖКХ и др Тем более, что отдача от реализации СРП должна по замыслу, возрастать по мере перехода к полномасштабному освоению месторождения.

Однако для того, чтобы реализация указанных проектов была эффективна в целом для российской экономики, в соглашениях о разделе продукции должна учитываться и оценочная стоимость нефтегазовых месторождений, переданных в распоряжение компании-оператору, которая даже в соизмерении с издержками добычи, может намного превышать заложенную в СРП отдачу от проекта. 3 Кроме того, в сфере СРП остается не урегулированным ряд проблем, которые могут привести к значительному сокращению доходов государства.

В частности, условное разделение продукции на прибыльную и компенсационную и отсутствие четкого порядка отнесения затрат к компенсационным приводят к необоснованному завышению инвесторами своих издержек, занижению рентабельности и соответственно отсутствию у государства прогнозируемых доходов.

Несмотря на то, что реализация первых СРП сразу же выявила массу недоработок, в том числе, в сфере правового регулирования, процесс законодательного формирования перечня участков недр, предоставляемых для освоения на условиях СРП, шел эти годы более быстрыми темпами.

На сегодня в этот перечень включено 28 участков месторождений.

Помимо того, еще 6 законов по внесению в перечень новых участков месторождений находятся в стадии рассмотрения в Государственной Думе. В итоге сейчас уже в значительной степени оказалась исчерпанной установленная законом квота, в соответствии с которой доля месторождений, разрабатываемых на условиях СРП, в общем объеме разведанных и учтенных государственным балансом полезных ископаемых не может превышать 30 . Однако слабая заинтересованность со стороны потенциальных инвесторов, а также недостаток необходимой нормативной правовой базы, привели к тому, что комиссии, специально созданные для обеспечения переговорного процесса и подготовки проектов СРП, фактически не работали. Так, из 18 сформированных комиссий 6 не собирались ни разу, а еще 4 комиссии провели всего 3-4 заседания.

Лишь одной комиссии по Самотлорскому проекту после 17 заседаний удалось завершить переговорный процесс заключением соглашения. За последние два года не было подписано ни одного нового соглашения.

Поскольку в течение длительного времени никакого заметного прогресса в подготовке новых СРП не произошло, в Государственной Думе появились предложения о необходимости законодательного ограничения до двух лет срока подготовки и заключения соглашений, после которого месторождение исключается из перечня участков недр, разработка которых может проводиться на условиях соглашений о разделе продукции. В соответствии с решениями, принятыми на заседании Правительства 8 ноября прошлого года, в последнее время Правительство предпринимает конкретные шаги как в плане ликвидации пробелов в области законодательного регулирования СРП, так решения многих организационных проблем.

В частности, для повышения результативности переговорного процесса соответствующие комиссии будут формироваться не по формальным признакам, а только после того как будут представлены убедительные доказательства того, что предполагаемый инвестор обладает необходимыми финансовыми, производственными и кадровыми возможностями для осуществления проекта.

Такие консультации с потенциальными инвесторами уже начались по 25 месторождениям, включенных в перечень СРП, и как предполагается, в течение февраля будет определен график устранения имеющихся проблем и сформированы переговорные комиссии по всем проектам, имеющим реальных инвесторов. Одновременно с этим Правительство наметило до середины апреля урегулировать имеющиеся спорные вопросы с администрациями субъектов Федерации, где непосредственно будут осуществляться проекты СРП. В случаях отсутствия реальных инвесторов по тем или иным проектам, Минприроды должно отзывать лицензии и Правительство будет вносить на рассмотрение Госдумы предложения об исключении соответствующих месторождений из перечня СРП. Одновременно будет решаться и проблема с 30 -ной квотой, ограничивающей число нефтегазовых проектов на условиях СРП, поскольку на освободившиеся места в перечне могут включаться другие месторождения, по которым есть реальная заинтересованность у инвесторов. Следует отметить, что в России, впервые в мировой практике, предусматривается использование режима СРП не только в нефтегазовом секторе, но и в разработке месторождений золота и других твердых полезных ископаемых.

Подготовка соглашений по таким объектам уже сейчас порождает серьезные проблемы из-за отсутствия не только соответствующей нормативно-правовой базы, но и самого опыта разработки подобных проектов.

Однако основным аргументом применения здесь режима СРП является стремление привлечь инвестиции в золотодобывающую и другие сырьевые отрасли, находящиеся все последние годы в кризисном состоянии, и тем самым снять остроту экономической, социальной и демографической ситуации в соответствующих регионах.

Главным направлением, на котором сейчас сконцентрирована работа Правительства в сфере СРП, является ликвидация пробелов и совершенствование законодательства, регулирующего все основные стороны взаимоотношений между инвесторами, государством, субъектами Федерации, подрядными организациями и т.д. Как было заявлено Министром экономического развития России, к настоящему времени подготовлено 18 нормативно-правовых актов по СРП, большая часть которых уже находится на рассмотрении правительства и Госдумы.

Кроме того, в рамках принятого уже закона о внесении изменений и дополнений в закон О соглашениях о разделе продукции в ближайшей перспективе будет рассмотрено около 10 законопроектов, так или иначе, касающихся или регулирующих СРП. В частности, нуждается в упрощении сама законодательная процедура заключения таких соглашений, должен быть уточнен статус комиссии по СРП, которая должна быть единой на всех этапах подготовки, проведения конкурсов и ведения переговоров.

Однако первостепенное значение среди подготовленных законопроектов имеет специальная глава Налогового кодекса, посвященная системе налогообложения в рамках СРП, целью которой является создание стабильного и эффективного как для инвестора, так и для государства налогового режима, применяемого в условиях соглашений о разделе продукции.

Для решения этих задач должны быть четко определены перечни налогов, которые выплачиваются инвестором либо в общем порядке, либо с учетом особенностей режима СРП. Необходимо также установить перечень налогов, от уплаты которых инвестор освобождается, с указанием конкретной формы нулевая ставка, льгота, и т.д Представляется, что в конкретизации нуждаются и положения Налогового кодекса, где идет речь о налогообложении инвесторов при использовании механизма прямого раздела продукции.

Кроме того, для обеспечения оперативного управления государственного управления должна быть уточнена процедура налогового контроля. Следует отметить, что сейчас представлены на обсуждение два варианта данной главы Налогового кодекса — правительственный и подготовленный группой депутатов Государственной Думы. Несмотря на единую цель, указанные законопроекты существенно различаются как в общей концепции реализации налогового режима, так и в конкретных механизмах.

Однако для того, чтобы не затягивать неопределенность и нестабильность налоговых правил для СРП, было решено сформировать совместную рабочую группу, в рамках которой предполагается урегулировать все основные разногласия и выработать единый компромиссный вариант законопроекта. Важной проблемой СРП, требующей правового регулирования и более четкой организации контроля, является законодательное определение порядка формирования и структуры затрат инвестора, подлежащих возмещению российским сырьем, в том числе ограничение по их абсолютной величине в процентах от стоимости добытого сырья.

Отсутствие четкого законодательного регулирования этих вопросов приводит к тому, что инвестор вправе вписывать в расходы все, что угодно, без каких-либо ограничений. В итоге это может значительно сократить долю доходов, поступающую в распоряжение государства. К аналогичным результатам может привести и недостаточная проработка соглашений еще на стадии их подготовки.

Так, занижение инвестиционной привлекательности и рентабельности объектов СРП позволяет инвестору в процессе переговоров минимизировать долю прибыльной продукции государства и одновременно снижать ставки обязательных налогов. Снизить эффективность проектов может и то, что в соглашениях не будут определены условия привлечения кредитов, за счет которых осуществляется большая часть финансирования проектов. Это дает возможность инвестору привлекать кредиты на невыгодных для российской стороны условиях связанные кредиты, максимальный уровень процентной ставки, при этом расходы на обслуживание кредита возмещаются добываемым сырьем.

В связи с этим особое значение имеет уровень компетентности и профессионализма комиссии, представляющей государственные интересы в переговорном процессе и на всех стадиях действия СРП. Мерой, которая должна усилить позиции государства в подготовке и контроле исполнения соглашений о разделе продукции, является решение Правительства о создании института уполномоченных организаций в СРП и передаче соответствующих функций двум государственным нефтяным компаниям — РВО Зарубежнефть и НК Роснефть. Предполагается, что контроль со стороны уполномоченных российских компаний, принимающих прямое участие в проектах СРП в роли инвесторов, сможет лучше защищать интересы государства при оценке фактических расходов иностранных компаний, подлежащих компенсации из госбюджета.

Среди основных функций управляющих компаний — разработка технико-экономических обоснований проектов и текста соглашения, ведение переговорного процесса с инвесторами и участие от лица государства в подписании документа СРП, осуществление контроля за его выполнением, а также реализация государственной доли продукции. Следует отметить, что создание такого института государственного представительства в СРП уже вызвало споры и возражения.

Так, одна из рассматриваемых схем оплаты услуг управляющим компаниям в среднем по каждому проекту — около 100 тыс. долл через возмещение затрат инвестора, может привести к чрезмерной зависимости управляющей компании от компании-оператора проекта.

Более приемлемым способом решения данной проблемы может стать внесение поправки в закон о бюджете, где учитывались бы эти расходы. Их источником могут быть бонусы, вносимые инвесторами соглашений в бюджет, а также другие поступления от уже действующих СРП. Наконец, крайне важным условием повышения эффективности использования механизма СРП в целом для российской экономики, является максимальное участие в проектах российских предприятий в качестве поставщиков оборудования и различных услуг. Кроме того, размещение заказов на российских предприятиях может способствовать повышению спроса на продукцию сопряженных отраслей.

По существующим оценкам, так называемый эффект экономического мультипликатора для нефтегазовых проектов по СРП в России составляет 1,9. Это означает, что каждый рубль инвестиций в такие проекты должен давать еще 90 копеек дополнительного роста.

В США этот мультипликатор составляет 2,1, в Норвегии — 1,6-1,7, в Австралии — 1,8-2,4 . В действующем законе О соглашениях о разделе продукции прямо предусматривается 70-процентная квота для отечественных предприятий в подрядах при разработке углеводородных и других месторождений на условиях раздела продукции. Однако реализовать эту норму на практике оказывается весьма не просто. Так, если первоначально в трех действующих сейчас проектах СРП доля российских подрядчиков составляла 50-60 , то в прошедшем году с российскими предприятиями не было заключено ни одного контракта на поставку оборудования или проведение работ, требующих специальных знаний и технологий.

Причины этого кроются как в отсутствии системы контроля со стороны государства за выполнением договоров, за соблюдением условий проведения тендеров на проведение подрядных работ и услуг, так и в том, что иностранные компании нередко без достаточных обоснований отказываются размещать заказы на российских предприятиях, предпочитая свои дочерние структуры.

Учитывая, что сейчас активизировалась работа с подготовкой новых проектов СРП по тем 28 месторождениям, уже вошедших в утвержденный законом перечень, и в ближайшее время планируется начать освоение многих новых крупных месторождений Штокмановского, Приразломного, Ковыктинского, а также перспективных малых месторождений особенно важных для решения региональных проблем, проблема участия в проектах отечественных предприятий становится особенно актуальной. 7 В связи с этим, сейчас прорабатываются предложения по улучшению системы учета по привлечению российских подрядчиков в проекты СРП и координации работы этих ведомств при размещении заказов на изготовление оборудования, технических средств и материалов на российских предприятиях.

Недавно в был создан Департамент по взаимодействию с естественными монополиями и реализации СРП, и отдел по содействию размещения заказов на изготовление оборудования, технических средств и материалов в рамках подрядных работ по СРП. Представляется, что российским машиностроительным компаниям мог бы быть предоставлен режим наибольшего благоприятствования при проведении конкурсного размещения заказов компанией-оператором проекта СРП. Речь, безусловно, не идет о создании каких-либо искусственных барьеров при импорте высокотехнологичного оборудования, аналогов которого нет в России.

Но в то же время должна быть исключена возможность, когда компании, участвующие в соглашении, закупают за рубежом товары и услуги, которые могут быть предоставлены на российском рынке, и освобождаются при этом от взимания таможенных пошлин, НДС и акцизов.

Целесообразно также оговорить временные интервалы квартал, год, в течение которых обеспечивается 70 -ный уровень квоты, установленный в законе О соглашениях о разделе продукции. В этой связи можно упомянуть опыт Норвегии при освоении шельфа Северного моря, когда изначально были установлены преференции национальному оператору — акционерной компании Statoil со 100-процентным государственным участием, которая аккумулировала у себя заказы на товары и услуги, предварительно сформировав прочную законодательную основу.

В сочетании с активной практикой создания приоритетов национальным машиностроительным компаниям, это позволило Норвегии практически с нуля создать современную эффективную промышленность морской добычи нефти и газа. Несомненно, что принцип раздела продукции имеет множество привлекательных для инвестора позиций значительно меньшие налоговые отчисления по сравнению с обычными лицензионными контрактами, гарантия стабильности оговоренных в соглашении условий на протяжении всего периода реализации проекта и пр. Практика использования СРП в ряде стран Норвегии, Китае, где около 200 месторождений разрабатывается в таком режиме, Индонезии, Индии, Азербайджане показывает, что при грамотно составленном соглашении, где четко оговорены интересы государства, этот механизм действительно способен обеспечить большую экономическую эффективность инвестиций в разработку месторождений.

Однако оправданность прогнозов о привлечении крупномасштабных инвестиций в развитие российской сырьевой базы, в значительной мере будет зависеть от того, удастся ли уже в ближайшей перспективе упорядочить законодательство и создать четкую организационную систему реализации проектов СРП, которые бы обеспечивали защиту экономических интересов России и стабильность для инвесторов.

Список использованной литературы 1. Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. 225-ФЗ с изменениями от 7 января 1999 г 18 июня 2001 г 6 июня 2003 г 29 июня 2004 г. О соглашениях о разделе продукции 2. Налоговый кодекс РФ часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ с изменениями от 30 марта, 9 июля 1999 г 2 января, 5 августа, 29 декабря 2000 г 24 марта, 30 мая, 6, 7, 8 августа, 27, 29 ноября, 28, 29, 30, 31 декабря 2001 г 29 мая, 24, 25 июля, 24, 27, 31 декабря 2002 г 6, 22, 28 мая, 6, 23, 30 июня, 7 июля, 11 ноября, 8, 23 декабря 2003 г 5 апреля, 29, 30 июня, 20, 28, 29 июля, 18, 20, 22 августа, 4 октября, 2, 29 ноября, 28, 29, 30 декабря 2004 г 18 мая, 3, 6, 18, 29, 30 июня, 1, 18, 21, 22 июля, 20 октября, 4 ноября, 5, 6, 20, 31 декабря 2005 г. 3. Дзарасов Р.С Новоженов Д.В. Природа и инвестиционное поведение российских корпораций Менеджмент в России и за рубежом 2003 5. 4. Мещерин А. Лучше меньше, да лучше.

Перспективы малых СРП в России Нефтегазовая Вертикаль- 2004 6 5. Каминский В. Арктика — это не только нефть и газ Государственное управление ресурсами 2005- 1 6. Кондаков А. Зачем делить продукцию Нефтяник 2002- 6 7. Коссов В.В. Инвестиции как рычаг для подъёма экономики России из кризиса Экономический журнал ВШЭ 2004 3. 8. Павлова Г. Теория и практика СРП Нефтегазовые технологии 1 2004 9. Фомичева Е. Недра разделят с французами Экономика и время 10. http www.dist-cons.ru 11. http www.tecora.ru.