Содержание
Введение……………………………………………………………..…………… 3
Глава 1. Инвестиционная деятельность предприятия.………………………… 5
1.1. Понятие, задачи, субъекты и объекты инвестиционной деятельности….. 5
1.2. Цели, принципы и этапы осуществления инвестиционного управления на предприятии…………………………………………………………………….. 10
Глава 2. Оценка эффективности и пути совершенствования инвестиционного управления на предприятии на примере ЗАО «Петрошина»………………… 16
2.1. Оценка управления инвестиционными проектами предприятия…….… 16
2.2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия……….…….. 21
2.3. Пути совершенствования управлением инвестиционной деятельности предприятия………………………………………………………………..…… 27
Заключение……………………………………………………………………… 32
Список использованной литературы………..………………………………… 34
Выдержка из текста работы
Ускоренная глубокая трансформация российской экономики обуславливает необходимость разработки новых подходов к такой важнейшей сфере воспроизводства, какой является инвестирование.
Инвестиционная политика предприятия имеет решающее значение для его функционирования независимо от размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и других особенностей.
В современных условиях развития российской экономики важно сформировать такую инвестиционную политику предприятия, которая обусловит эффективную структуру завтрашней экономики.
В рыночных отношениях процесс формирования инвестиционной политики предприятия опирается преимущественно на долгосрочные цели экономического развития и занимает ведущее место в арсенале экономических инструментов предприятия.
Особенностью инвестиционной политики предприятия в России является ее ориентация на достижение, скорее, краткосрочных целей, что обусловлено кризисным положением отечественной экономики в прошлом и трудностям перехода к стабильному развитию.
Изложенное высшее позволяет сделать заключение об актуальности выбранной темы выпускной квалификационной работы.
Поэтому разработка экономических подходов и методов, позволяющих оптимизировать процесс планирования инвестиционной деятельности, более точно оценить эффективность проектов предприятий для внешних по отношению к предприятию инвесторов на современном этапе является одной из актуальных задач как для отечественной экономической науки, так и практики хозяйствования.
Проблемы инвестирования и инвестиционной политики рассматривались во многих фундаментальных исследованиях. Существенный вклад в их разработку внесли работы представителей зарубежной экономической мысли: Александра Г., Бейли Д., Бирмана Г., Бланка и., Блека Ф., Брейли Р., Кейнса Д., Майсера С., Мертенса А., Тобина Д., Фридмена М., Шарпа У. и других.
В последние 10 лет в связи с проводимыми реформами и сопровождающим их инвестиционным кризисом данная проблема широко рассматривается российскими экономистами. Значительный вклад в ее разработку внесли Абалкин Л., Абрамов С., Бунич П., Ковалев В., Косов В., Куракин Л., Лихтенштейн В., Олейников Е., Четыркин Е. и другие.
Цель преддипломной практики провести анализ инвестиционной политики предприятия ООО «Востоккомтранс».
Предметом исследования предприятия являются факторы и условия, управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Объект исследования ООО «Востоккомтранс».
Для реализации этой цели поставлены следующие задачи:
изучить методические аспекты обоснования инвестиционной политики предприятия,
дать характеристику предприятия ООО «Востоккомтранс»,
провести анализ финансового состояния предприятия,
провести анализ инвестиционной привлекательности предприятия ООО «Востоккомтранс».
ликвидность платежеспособность инвестиционный
.Общая характеристика предприятия ООО «Востоккомтранс»
ООО «ВостокКомТранс» является официальным дилером Isuzu в Уфе и Республике Башкортостан. Компания занимается продажей и обслуживанием коммерческого автотранспорта.
В продаже всегда имеются всевозможные надстройки от Фургона до Бетоносмесителей. Также в автоцентре можно приобрести автозапчасти и провести ремонт грузовика Isuzu. — является узнаваемым брендом во всем мире, грузовики Isuzu зарекомендовали себя как надежные и комфортные помощники в любых задачах. Производителем является японская компания ISUZU Motors Limited. Главный принцип Isuzu устанавливать мировые стандарты для легких грузовиков, гарантирующих чувство гордости для водителей.
Грузовики Isuzu отличает комфорт, надежность, экономичность и соответствие современным экологическим стандартам. Благодаря таким качествам автомобили Isuzu помогут выполнить любые транспортные задачи максимально эффективно и без лишних затрат.
Техническое обслуживание — автомобилей Isuzu (Исузу) в Уфе — это комплекс мероприятий по поддержанию исправности транспортного средства, связанный с регламентными работами.
Периодичность и перечень работ по ТО определяется руководством по обслуживанию автомобиля. Как правило в плане ТО проводится проверка основных узлов и агрегатов, так же регламентная замена жидкостей, фильтров, ремней, тормозных колодок и свечей зажигания (по плану ТО для данного авто). ТО должно проводиться в специализированных сервисах, имеющих соответствующее оборудование для диагностики.
Организационная структура ООО «Востоккомтранс» представлена на рисунке 1.
Во введении генерального директора входит обеспечение общего руководства производственно хозяйственной деятельностью предприятия; определение общих направлений политики предприятия; контроль за выполнением поставленных целей и задач. Координация взаимодействия служб предприятия, контроль за их деятельностью. Обеспечение работы и контроль за деятельностью основных подразделений предприятия; межфункциональная координация деятельности подразделений предприятия.
Рисунок 1. Организационная структура ООО «Востоккомтранс»
Бухгалтерия осуществляет организацию ведение бухгалтерского учета хозяйственно — финансовой деятельности предприятия; контроль за использованием ресурсов предприятия.
Отдел материально — технического снабжения занимается обеспечением торговой деятельности предприятия, товарами и сбытом продукции.
Главный бухгалтер помимо руководства бухгалтерской работой осуществляет управление финансовыми ресурсами предприятия. Это обстоятельство отрицательно влияет на организацию финансовой работы. Опыт показывает, что органически вписать финансовую службу в службу главного бухгалтера практически невозможно. Должности главного бухгалтера и финансового управляющего нельзя совмещать одному человеку, так как эти должности требуют совершенно разных качеств. Хороший бухгалтер получается из людей спокойных, совершенно не склонных к риску, педантичных и усидчивых. Главное в этой работе — способность внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями точно отразить их в бухгалтерской отчетности.
Ключевую роль в обеспечении конкурентоспособности ООО «Востоккомтранс», играет система организации и контроля сбыта, которая строится на основе сбытовой политики компании. Сбытовая политика задаётся менеджментом и руководством компании, она является продуктом службы сбыта (отдела продаж) по сбору информации, анализу и разработке функциональных стратегий.
Сбытовая политика ООО «Востоккомтранс» включает выбранную руководством совокупность сбытовых стратегий маркетинга (стратегии охвата рынка, позиционирования товара) и комплекс решений и действий по формированию ассортиментного портфеля, ценообразованию, формированию спроса и стимулированию сбыта (реклама, обслуживание покупателей, коммерческое кредитование, скидки), заключению договоров продажи товаров, логистики поставок, инкассации дебиторской задолженности, организационных, материально-технических и прочих аспектов сбыта.
В бухгалтерии ведется учет товарно-материальных ценностей, финансовый, бухгалтерский учет, прогнозирование, анализ текущей деятельности, определение структуры затрат, определение прибыльности или убыточности проектов.
. Анализ финансового положения предприятия
Проведем анализ основных технико-экономических показателей деятельности предприятия в таблице 1.
Как видно из таблицы 1 выручка от реализации продукции и услуг в течении всего периода увеличивалась. В 2012 году по сравнению с предшествующем годом выручка увеличилась на 6435 тыс.руб.. В 2013 году произошло дальнейшее увеличение выручки еще на 45695 тыс. руб. Таким образом, за анализируемый период общее увеличение выручки составило 52130 тыс. руб.
Таблица 1 Основные показатели хозяйственной деятельности предприятия
ПОКАЗАТЕЛИСумма (тыс. руб.)Изменения (+,-)2011201220132012 г. к 2011г.2013 г. к 2012г.2013 г. к 2011г.1.Выручка (нетто) от продажи товаров( работ, услуг )168233174668220363643545695521302.Себестоимость проданных товаров ( работ, услуг )139399149090180386969131296409873.Прибыль (убыток) от продаж16411974015651-66715911-7604.Чистая прибыль1066658139974-48534161-6925.Среднегодовая стоимость ОС24282206,52136-221,5-70,5-2926.Среднесписочная численность работников, чел.24233832196-17797.Рентабельность продаж, %9,755,587,10-4,181,53-2,658.Фондоотдача, руб.7314,4812476,298161,595161,81-4314,69847,119.Производительность труда, руб.695,18516,77686,49-178,41169,72-8,69
Следует отметить, что темпы снижения затрат были ниже, чем выручки. Это отразилось на размере прибыли от продаж. Себестоимость имела положительную динамику и в 2012 году выросла по отношению к 2011 году на 6435 тыс. руб., а в 2013 году по отношению к 2012 году на 31296 тыс. руб., при этом за весь период исследования ее прирост составил 40987 тыс. руб.
Чистая прибыль имела отрицательную динамику ее падение составило в 2012 году по отношению к 2011 году 4853 тыс. руб., а в 2013 году по отношению к 2012 году рост составил 4161тыс. руб., общее падение за период исследования составило 692 тыс. руб.
Среднегодовая стоимость основных средств имела отрицательную динамику и в 2012 году она упала на 221,5 тыс. руб., а в 2013 году по отношению к 2012 году на 70,5 тыс. руб.
Данные таблицы 1 отразим на рисунке 2.
Рис. 2. Динамика показателей хозяйственной деятельности предприятия
Рентабельность продаж за весь период упала с 9,75% до 7,1% на 2,69 %, что говорит о снижении отдачи от продаж, так как динамика прибыли от продаж была отрицательной, вследствие кризиса экономики произошло снижение продаж предприятия.
Производительность труда на всем периоде имела неоднородную динамику в 2012 году она упала на 178,41 тыс. руб., в 2013 году вросла на 169,72 тыс. руб., что говорит о повышении эффективности использования трудовых ресурсов.
Таблица 2 Исходные данные для анализа показателей рентабельности предприятия
Показатели201120122013Изменение2012г к 2011г2013г к 2012г1.Выручка от реализации, тыс.руб.1682331746682203636435456952.Себестоимость продукции, тыс. руб.1393991490901803869691312963.Прибыль от продаж, тыс. руб.16411974015651-667159114.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.15 0117 83113 008-718051775.Чистая прибыль, тыс. руб.1066658139974-485341616.Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.2547828384,534278,52906,558947.Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.24282206,52136-221,5-70,58.Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс. руб.613281829711205015299.Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.5458249469790,581949-12703,5Коэффициент рентабельности продукции 0,100,060,07-0,040,02Коэффициент рентабельности собственного капитала0,420,200,29-0,210,09Коэффициент рентабельности реализации (оборота)0,060,030,05-0,030,01Коэффициент рентабельности активов (вложений)27,540,090,19-27,450,09Коэффициент оборачиваемости 308,682,123,16-306,571,04Коэффициент финансовой зависимости 0,022,912,042,88-0,87Коэффициент рентабельности продаж)0,090,040,06-0,040,01Коэффициент фондоемкости 0,010,010,010,000,00Коэффициент закрепления 0,100,050,04-0,050,00Коэффициент общей рентабельности1,750,751,10-1,000,34
Данные таблицы 2 позволяют сделать следующие выводы, общая рентабельность за весь период исследования падала в 2012 году по отношению к 2011 году на 1, а в 2013 году по отношению к 2012 году выросла на 0,34. Это произошло за счет снижения прибыли до налогообложения и роста среднегодовой стоимости материальных оборотных средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала изменялся неоднородно. Так в 2012 году по отношению к 2011 году он упал на 0,21, но в 2013 году по отношению к 2012 году он вырос на 0,09, это произошло за счет роста чистой прибыли в 2013 году.
Рентабельность активов показывает доходность активов, он в 2012 году по отношению к 2011 году снизилась на 27,54, а в 2013 году увеличилась на 0,09 по отношению к 2012 году.
Финансовое состояние предприятия определяется имеющимися в распоряжении Общества имуществом и источниками его финансирования. Состав имущества и источники его финансирования принято анализировать с помощью данных уплотненного баланса (см. табл. 3).
Таблица 3 Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия
Показатель20112012Изменения за год2013Изменения за годСумма, тыс. руб.Уд. вес, %Сумма, тыс. руб.Уд. вес, %Сумма, тыс. руб.Темп прироста, %Уд. вес, %Сумма, тыс. руб.Уд. вес, %Сумма, тыс. руб.Темп прироста, %Уд. вес, %АКТИВI. Внеоборотные активы, всего24332,5319862,89-447-18,370,3622923,2330615,410,34Основные средства24282,5219852,89-443-18,250,3722873,2330215,210,34II. Оборотные активы, всего9385497,476671597,11-27139-28,92-0,366858896,7718732,81-0,34Запасы61326,37818211,91205033,435,54971113,70152918,691,79Дебиторская задолженность8772291,105849785,15-29225-33,32-5,965877682,922790,48-2,22Денежные средства00,0360,05360,000,051010,1465180,560,09БАЛАНС9628710068701100-27586-28,650,007088010021793,170,00
За исследуемый период валюта баланса уменьшилась на 27586 тыс. руб. в 2012 году и выросла на 2179 тыс. руб. в 2013 году. Увеличение валюты баланса, несмотря на снижение выручки от реализации, свидетельствует о сохранение и некотором увеличении хозяйственной деятельности.
Внеоборотные активы уменьшились на 447 тыс. руб. в 2012 году по отношению к 2011 году, и увеличились на 306 тыс. руб. (15,41%), что было вызвано, прежде всего, увеличением суммы основных средств.
В структуре имущества предприятия преобладающая часть принадлежит оборотным активам. Уменьшение оборотных активов в 2012 году составило 27139 тыс. руб. (28,92%), а в 2013 году рост составил 18,73 тыс. руб. (2,81%). Увеличение оборотных активов произошло за счет:
Увеличения запасов в 2012 году на 2050 тыс. руб. (33,43 %), а в 2013 году на 1529 тыс.руб. (18,69%);
Снижение дебиторской задолженности на 29225 тыс. руб. (33,32%) в 2012 году и увеличение на 279 тыс. руб. в 2013 году, хотя в структуре доля дебиторской задолженности уменьшается, она все равно велика более 80 %, предприятию необходимо эффективно управлять дебиторами, разработать дебиторскую политику.
Основная доля в структуре приходится на оборотные активы, таким образом, предприятие достаточно эффективно управляет активами, хотя доля оборотных активов предприятия снижается она остается достаточно внушительной.
Чтобы выполнить анализ ликвидности баланса все статьи актива группируют по срочности ликвидации, а статьи пассива по срокам погашения обязательств. Результаты группировки приведены в таблицы 5.
Таблица 4 Группировка статей активов и пассивов для анализа ликвидности
Группировка активов201120122013Группировка пассивов201120122013Наиболее ликвидные активы А1036101Наиболее срочные обязательства П1705703709033383Быстро реализуемые активы А2877225849758776Краткосрочные обязательства П2705703709033383Медлено реализуемые активы А3 613281829711Долгосрочные обязательства П3239320231Трудно реализуемые активы А4243319862292Постоянные пассивы П4254783129137266
Для абсолютного ликвидного баланса должно быть соблюдено условие:
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.
год: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4 .
год: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4 .
год: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4 .
Таблица 5 Анализ ликвидности баланса
Группы статей балансаИзлишек Недостаток2011г.2012г.2013г.2011г.2012г.2013г.А1 — П1 — — -70570-37054-33282А2 — П2171522140725393- — — А3 — П3589378629480 — — -П4 — А423045529596 — — ИТОГО10132930534974 — — —
Как показывают данные таблицы 5 баланс не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец анализируемого периода, поскольку не соблюдается первое неравенство, согласно которому баланс считается ликвидным.
На предприятии прослеживается тенденция нехватки абсолютных ликвидных средств для покрытия срочных пассивов. При этом нехватка абсолютных ликвидных средств снижается (в 2011 году — 70570 тыс. руб., в 2012 году — 37054 тыс. руб., в 2013 году — 33282 тыс. руб.). Снижение денежных средств могло произойти за счет того, что предприятие вовремя рассчитывалось со своими поставщиками, то есть кредиторской задолженности. И это можно увидеть из таблицы (строка вторая — краткосрочные пассивы).
На практике ликвидность предприятия чаще оценивается различными коэффициентами. Общая идея оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы с временем обращения до одного года.
Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия используют систему показателей таблицы 6.
Таблица 6 Основные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
Показатель201120122013Изменение2012г. к 2011г.2013г. к 2012г.2013г. к 2011г.Величина собственных оборотных средств, тыс. руб.2328429625352056341558011921Коэффициент текущей ликвидности1,331,802,050,470,260,72Коэффициент срочной ликвидности1,241,581,760,340,190,52Коэффициент абсолютной ликвидности0,00000,0000,0010,000,000,00
Коэффициент текущей ликвидности в исследуемый период находится в допустимом диапазоне от 1-2. Т.е. текущих активов предприятия достаточно для покрытия краткосрочных обязательств на 133% в 2011 году, 180% в 2012 году и на 205 % в 2013 году.
Коэффициент срочной ликвидности имеет положительную динамику. Для покрытия краткосрочных обязательств дебиторской задолженностью и прочими оборотными активами в 2011 году на 124 %, в 2012 году на 158 %, в 2013 году на 176 %.
Коэффициент абсолютной ликвидности находится намного ниже допустимого диапазона, т.е. денежных средств хватит на 0% в 2011 году, 0% в 2012 г. и 0,01% в 2013г. немедленное погашение.
Помимо показателей ликвидности анализу подвергается показатели финансовой устойчивости (см.табл. 7).
Таблица 7 Основные показатели финансовой устойчивости
ПоказателиНормативное значение201120122013Изменение, % 2012г. к 2011г.2013г. к 2012г.2013г. к 2011г.Коэффициент автономии>0,50,260,460,530,190,070,26Коэффициент финансовой зависимости<0,50,730,540,47-0,19-0,07-0,26Коэффициент финансовой устойчивости>0,70,260,460,530,190,070,26Коэффициент соотношения собственных и заемных средств≥10,360,841,120,480,270,76Коэффициент маневренности собственного капитала>0,10,900,940,940,030,000,03Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами>0,10,250,440,510,190,070,26Коэффициент финансового риска<0,72,771,190,90-1,58-0,29-1,87
Как видно из таблицы 7 коэффициент автономии, характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение показателя составляет меньше 0,5, при этом в 2011 году происходит занижение норматива на 24 %, в 2012 году недобор на 4 %, в 2013 году это отношение улучшилось и превысило на 3%.
Коэффициент финансовой зависимости в 2011 году составлял 0,73, в 2012 году — 0,54, в 2013 году — 0,47, как видно в последних двух годах он был ниже норматива.
Коэффициент финансовой устойчивости за период исследования уменьшался 0,26,0,46,0,53 соответственно, его значение хоть и имеет положительную динамику, но все равно ниже норматива, т.е. ниже или равно 0,7.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, финансирования текущей деятельности, значение данного коэффициента за весь исследуемый период было положительным и соответствовало нормативу выше 0,1.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную часть активов, он должен превышать значение равное 0,1, на предприятие этот норматив выполнен и намного его превышает, вложение собственного капитала в маневренную часть активов было следующим 0,9, 0,94, 0,94 соответственно.
Для комплексной оценки финансовой устойчивости составим трех факторную модель (таблица 8).
Абсолютная финансовая устойчивость наблюдалась на всем периоде исследования (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S = {1,1,1}).
Таблица 8. Оценка финансовой устойчивости предприятия
ПоказательОбозначение2011201220131. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)ИСС2547831291372662. Внеоборотные активыВОА2433198622923. Собственные оборотные средства (с.1-2)СОС2304529305349744. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)ДКЗ2393202315. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных средств (с.3+4)СДИ2328429625352056. Краткосрочные кредиты и займыККЗ0007. Общая величина основных источников средств (с.5+6)ОИ2328429625352058. Общая сумма запасовЗ6132818297119. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-8)∆СОС16913211232526310. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с.5-8)∆СДИ17152214432549411. излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с.7-8)∆ОИЗ17152214432549412. трехфакторная модель типа финансовой устойчивостиМ=∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗМ=1;1;1;М=1;1;1;М=1;1;1;
Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Себестоимость продукции является важнейшим показателем экономической эффективности ее производства. В ней отражаются все стороны хозяйственной деятельности, аккумулируются результаты использования всех производственных ресурсов. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности предприятий, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.
Анализ себестоимости продукции, работ и услуг имеет большое значение в системе управления затратами.
Таблица 9 Показатели состава, структуры и динамики доходов и расходов
ПоказателиСостав доходов и расходовТемп ростаСтруктура доходов и расходов201120122013Изменение201120122013изменение2012/20112013/20122012/20112013/20122012/20112013/20121.Доходы всего, в том числе:1689071777712207618864429901,051,241001001000,000,00Выручка от продаж1682331746682203636435456951,041,2699,698,2599,82-1,351,57Проценты к получению000000,000,000,00,00,000,000,00Прочие доходы67431033982429-27050,000,000,401,750,181,35-1,572.Расходы всего, в том числе15389616994020775316044378131,101,22100,0100,0100,00,000,00Себестоимость1393991490901803869691312961,071,2190,5887,7386,83-2,85-0,90Коммерческие расходы000000,000,000,000,000,000,000,00Управленческие расходы124231583824326341584881,271,548,079,3211,711,252,39Проценты к уплате000000,000,000,000,000,000,000,00Прочие расходы2074501230412938-19712,420,611,352,951,461,60-1,493. Чистая прибыль1066658139974-485341610,551,72——4. Коэффициент соотношения доходов и расходов1,101,051,06-0,050,0160,951,02——
Он позволяет изучить, тенденции изменения ее уровня, установить отклонение фактических затрат от нормативных (стандартных) и их причины, выявить резервы снижения себестоимости продукции и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.
Как видно по данным расчетов доходы предприятия от реализации продукции в 2013 году составили 220761 тыс. руб. и были выше уровня исходного на 2011 год на 51854 тыс. руб. В течение всего аналитического периода отмечается устойчивое увеличение выручки в пределах 4-26% в год. Одновременно с изменением выручки происходит изменение расходов. Однако следует отметить, что расходы предприятия менялись по разному. На общую сумму расходов основное влияние оказало повышение себестоимости. Как видно по приведенным данным затраты на производство продукции увеличилось в 2012 году на 9691 тыс.руб. при увеличении выручки на 6435 тыс. руб.
Рост затрат на предприятии на выпуск продукции был связан с изменением ее структуры, увеличились доли более затратной продукции. В 2013 году отмечается увеличение общей суммы расходов на 37813 тыс. руб. или на 22% и одновременно увеличение затрат на выпуск продукции на 31296 тыс. руб. При этом темпы увеличения затрат составили 21% и были ниже темпов увеличения общих расходов. Более значительным оказалось снижение затрат по статье прочие расходы 1971 тыс. руб. Снижение прочих расходов организации было более ощутимо и составило 39% за последней год. Сложившееся изменение в общей сумме доходов и расходов отразилась на размере чистой прибыли. В 2012 году чистая прибыль не превышала 5813 тыс. руб. против 10666 тыс. руб. предшествующем периоде. Снижение чистой прибыли на 4853 тыс.руб. связанно прежде всего с увеличением затрат, которые выросли по сравнению с предшествующем периоде. В 2013 году размер чистой прибыли увеличилась на 4161 тыс. руб. по сравнению с уровнем 2012 года. Произошло изменение и в соотношение доходов и расходов. Если в 2011 году доходы на 10% превысили расходы, то в последующие годы это соотношении снизилось до 5 %. С изменением абсолютной суммы доходов и расходов менялись показатели структуры. Следует отметить, что все годы доходная часть формировалась только за счет выручки. В структуре расходов наибольший удельный вес приходится на затраты на выпуск продукции. Поскольку темпы роста выручки были выше темпов роста себестоимости менялась доля затрат в общей сумме расходов. Так удельный вес себестоимости в расходах предприятия упал за три года до 86,83% против 90,58% в 2011 году. Как отрицательное нужно отметить увеличение доли управленческих расходов на 3,64 %.
. Анализ деловой активности предприятия
Для оценки деловой активности рассчитывают и анализируют показатели оборачиваемости (см. табл. 10).
Таблица 10 Показатели деловой активности предприятия
Показатель201120122013Изменение2012г. к 2011г.2013г. к 2012г.2013г. к 2011г.Оборачиваемость активов, оборот1,752,543,110,800,571,36Оборачиваемость оборотных активов, оборот1,792,623,210,830,591,42Период оборачиваемости оборотных активов, дн.200,84137,50112,05-63,33-25,45-88,79Оборачиваемость запасов27,4421,3522,69-6,091,34-4,74Период оборачиваемости запасов13,1216,8615,863,74-1,002,74Оборачиваемость дебиторской задолженности1,922,993,751,070,761,83Период оборачиваемости дебиторской задолженности187,72120,5796,02-67,15-24,54-91,69Оборачиваемость кредиторской задолженности1,984,025,402,041,383,43Период оборачиваемости кредиторской задолженности182,2589,5666,62-92,69-22,94-115,62Продолжительность финансового цикла18,5947,8745,2629,28-2,6126,67
Оборачиваемость оборотных средств или скорость их оборота — важнейший показатель эффективности хозяйствования, деловой активности, организации. Коэффициент характеризует эффективность использования предприятием всех оборотных активов, независимо от источников их привлечения, и показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Таблица 2.12 показывает рост оборачиваемости оборотных активов предприятия в 2011-2013 г. (от 1,79 в 2011 г. до 3,21 в 2013 году). Увеличение оборачиваемости оборотных активов связано с увеличением выручки от реализации.
В 2011 г. продолжительность одного оборота оборотных активов составила 200,84 дн., в 2013 году продолжительность оборота снизилась почти в 2 раза и достигла 112,05 дня.
Оборачиваемость товарно-материальных запасов показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Коэффициент показывает скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Наблюдается постепенное увеличение оборачиваемости запасов с 13,22 дней до 15,86 дней, замедление оборачиваемости запасов указывает на наличие устаревших запасов.
Если это не устаревшие запасы, которые нужно списывать, данный факт в условиях инфляции может положительно повлиять на деятельность предприятия (цены текущего года значительно выше прошлого, значит, предприятие получает дополнительную прибыль за счет снижения себестоимости продукции). Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения ресурсов (может быть, связана с их дефицитом).
По своей сути, дебиторская задолженность — это затраты на производство неоплаченного вовремя товара или услуг, которые фирма оплачивает либо за счет собственных, либо за счет заемных средств. Если величина неплатежа превысит финансовые и кредитные возможности предприятия, то оно будет не в состоянии оплачивать счета поставщиков и станет банкротом. Поэтому управлению дебиторской задолженности и контролю за своевременностью расчетов придается большое значение.
Период оборачиваемости ДЗ снизился. В 2011 году сроки погашения дебиторской задолженности составили 187,72 дня, а в 2013 году снизилось до 96,02 дня, что свидетельствует об увеличении эффективности управления дебиторской задолженностью и контролю за расчетами.
На предприятии, толком никто не занимается управлением дебиторской задолженностью, кое как эти функции возлагаются на бухгалтера, одноко они должны быть в вединии бухгалтера — эксперта и финансиста.
Первоочередное значение в управлении финансовыми ресурсами предприятия имеет методика финансовой работы. Основные методы финансовой работы, которые в обязательном порядке должны применяться на предприятии — финансовое планирование, оперативная и контрольно-аналитическая работа. В наиболее общем виде направления финансовой работы на предприятии должны быть структурированы следующим образом:
- общий финансовый анализ и планирование;
- обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);
- распределение финансовых ресурсов (инновационная политика).
На предприятии работа не ведется ни по одному из этих направлений. Так, не осуществляется общая оценка активов предприятия, величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности, источников дополнительного финансирования. Отсутствует система контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.
В области управления источниками оборотных средств предприятия не проводятся такие необходимые мероприятия как оценка объема требуемых финансовых ресурсов, формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность), степени доступности и времени представления заемных финансовых ресурсов, стоимости обладания данным видом ресурсов, риска ассоциируемого с данным источником средств.
Так же на предприятии не производится анализ долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера. Так не оценивается оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные), целесообразность и эффективность вложений в основные фонды и их структура, оптимальность оборотных средств, эффективность финансовых вложений.
Таким образом, общая рентабельность за весь период исследования падала в 2012 году по отношению к 2011 году на 1, а в 2013 году по отношению к 2012 году выросла на 0,34. Это произошло за счет снижения прибыли до налогообложения и роста среднегодовой стоимости материальных оборотных средств.
На предприятии прослеживается тенденция нехватки абсолютных ликвидных средств для покрытия срочных пассивов.
Снижение дебиторской задолженности на 29225 тыс. руб. (33,32%) в 2012 году и увеличение на 279 тыс. руб. в 2013 году, хотя в структуре доля дебиторской задолженности уменьшается, она все равно велика более 80 %, предприятию необходимо эффективно управлять дебиторами, разработать дебиторскую политику.
4. Инвестиционная привлекательность предприятия
Источники инвестиционной привлекательности ООО «Востоккомтранс».
Лидирующие позиции на быстрорастущем рынке автолизинга.
Широкая сеть региональных офисов, обеспечивающая максимальный охват целевой аудитории.
Эффективная система дистрибуции, состоящая из более чем 3 тыс. каналов.
Диверсифицированный портфель стандартных сделок.
Высокая степень автоматизации основных бизнес-процессов.
Эффективная система управления рисками и как результат, высококачественный портфель.
Доступ к разнообразным источникам фондирования, включая займы и кредиты международных финансовых организаций.
Высокие показатели ликвидности.
Высокопрофессиональный менеджмент.
Наличие аудированной отчетности по US GAAP.
Соотношение Debt/Equity на уровне ниже среднеотраслевого (для кредитных организаций).
Общество не предлагает лизинговые услуги вновь созданным предприятиям. Чтобы заявка была удовлетворена, бизнес потенциального лизингополучателя должен существовать не менее 12 месяцев.
Существующая схема оценки рисков включает в себя две возможные процедуры:
Оценка риска на основе скоринговой модели.
Данная процедура применяется при анализе небольших предприятий. Как правило, такие клиенты приобретают в лизинг пассажирские автомобили или недорогое оборудование. Максимальный лимит на такого клиента составляет 200 тыс. дол. США с учетом НДС на нового клиента и 300 тыс. дол. США с учетом НДС на существующего клиента.
Оценка риска на индивидуальной основе.
Данная процедура применяется для анализа крупных клиентов. Максимальный размер лимита на одного клиента составляет 1,5 млн. дол. США.
Кроме кредитных и бизнес-рисков проектов по всем процедурам проводится анализ имущественных и юридических рисков.
Результатом данной политики по управлению рисками является очень маленькое количество дефолтов. Начиная с 2004 г. качество дебиторской задолженности удерживается в пределах 1-5% лизинговых платежей с задержкой платежей более 30 дней.
В случае дефолта лизингополучателя Общество имеет возможность вернуть переданное в лизинг имущество. Вне зависимости от места нахождения лизингополучателя дела, связанные с возвратом имущества, переданного в лизинг, рассматриваются Арбитражным судом.
Автомобильная финансовая аренда в России является наиболее прозрачным сегментом рынка лизинга.
Она характеризуется относительно большим количеством контрактов при их малой средней сумме, отличается более высокой стандартизацией сделок и конкуренцией.
Основными причинами опережающего развития рынка автолизинга являются следующие:
. Универсальность передаваемого в лизинг вида основного средства.
. Автомобили, обладая высокой ликвидностью и относительно небольшой стоимостью, являются привлекательным обеспечением лизинговых сделок, что упрощает финансирования под такие лизинговые операции, особенно от банков-кредиторов.
. Финансовая аренда автомобилей обеспечивается точной идентификацией предмета лизинга (VIN), наличием четко регламентированных процедур государственной регистрации и снятия с учета, периодического прохождения ГТО, развитыми и емкими рынками страхования и вторичной продажи (не только среди юридических лиц, но и среди населения).
. Сохранение значительного потенциала спроса на грузовые и легковые автотранспортные средства в РФ.
В последние годы продажи автомобилей (включая бывшие в эксплуатации) росли двузначными темпами. По оценке UBS — более 17% в среднем год к году за период 2007-2012 г.г. Это выше показателей многих европейских рынков (включая Восточную Европу). Продажи же иностранных марок автомобилей росли еще более впечатляющими темпами: более 65% за тот же период 2003-2012 г.г.
По оценкам экспертов, в среднесрочной перспективе наиболее вероятными тенденциями развития российского рынка автолизинга будут являться: следование объемов лизинга автотранспорта тренду общего спроса на автомобили; усиление концентрации и конкурентной борьбы за наиболее привлекательные сделки; удержание географии бизнеса крупнейшими лизинговыми компаниями.
Можно предположить, что рост рынка возобновится в среднесрочной перспективе. Это поддерживают следующие факторы:
общеэкономический рост после периода стагнации вызовет растущая потребность в обновлении и замене основных фондов;
выживание малых и средних предприятий, которым недоступны необеспеченные банковские кредиты, потребует поиск альтернативных источников долгосрочного финансирования, в т.ч. и через лизинг;
лучшее понимание механизма работы лизинга потенциальными клиентами;
улучшение юридической и налоговой базы лизинга;
улучшение защиты права собственности, которое позволит более эффективно возвращать переданное в лизинг имущество.
Результаты деятельности компании оцениваются в общем как высокие и одни из лучших среди сопоставимых компаний отрасли.
Прирост объемов деятельности компании в течение многих лет опережает среднерыночные показатели.
Достижение высоких результатов деятельности обусловлено:
точно выбранной стратегией развития, направленной на работу, прежде всего с малыми и средними предприятиями и сегмент лизинга со средней суммой контракта менее US$100 тыс.;
региональным продвижением;
отработанными и задокументированными бизнес-процессами с высоким уровнем автоматизации;
эффективными инвестициями в развитие персонала;
обеспеченностью капиталом и финансовым менеджментом, облегчающим доступ к долгосрочным источникам финансирования со стороны международных финансовых институтов и российских банков;
единством взглядов менеджмента и собственников бизнеса на текущее и стратегическое развитие компании.
Итак, подводя итоги важно отметить, что стратегической целью компании ООО «Востоккомтранс» является создание крупного направления лизинга автотранспортных средств в РБ, занимающей не менее 15% внутреннего рынка лизинга автотранспортных средств, сочетание высоких темпов роста и эффективности операций, а также обеспечение финансовой устойчивости за счет качественных схем кредитного анализа и управления рисками.
Целевой аудиторией компании является средний и малый бизнес, обладающий ограниченными возможностями по привлечению долгосрочного финансирования и демонстрирующий наиболее высокий спрос на лизинговые услуги.
В ближайшей перспективе основным продуктом, предлагаемым компанией ООО «Востоккомтранс» будет лизинг автотранспорта.
Кроме лизинга менеджмент компании планирует развивать сопутствующие услуги, такие как услуги страхового агента, а также услуги по управлению автопарком клиента. В качестве дополнительного перспективного продукта компания рассматривает оперативный лизинг легкового автотранспорта. Его внедрение в продуктовую линейку будет осуществляться в будущем по мере достижения российским рынком лизинга определенного уровня зрелости.
Реализовать стратегические цели компания ООО «Востоккомтранс» может за счет решения следующих задач:
. Расширение собственной сети дистрибуции.
На протяжении нескольких лет предприятие использует собственную методику по определению потенциала рынка, основанную на анализе статистических данных рынка. Данная методика позволяет с высокой степенью вероятности определить потенциал каждого региона. Исходя из оценки потенциала, компания выбирает эффективный формат входа на тот или иной рынок: филиал или дополнительный офис. На данный момент компания имеет около 60 офисов, расположенных в наиболее экономически активных регионах РФ и планирует дальнейшую региональную экспансию.
. Специализация продаж.
Система продаж подразделяется на сегменты, которые специализируются на определенном направлении — продажи через партнеров, территориальные продажи, повторные продажи. Это позволяет обеспечить устойчиво растущий клиентский поток, увеличивая при этом долю рынка. Каждое направление сопровождается специальным набором показателей активности и эффективности продаж, направленных на обеспечение высокого уровня управляемости процесса и мотивации персонала на достижение поставленных целей. Целевые ориентиры продаж основаны на нормативах, которые разработаны на основе статистических исследований результатов предыдущих периодов.
. Развитие внешней дистрибуции.
На текущий момент тесно сотрудничает более чем с 500 партнерами — поставщиками автотранспортных средств и оборудования. Эти организации являются каналами дистрибуции и обеспечивают постоянный поток новых клиентов. В будущем предприятие планирует развивать данное направление дистрибуции и увеличивать долю продаж при помощи лизинга в общих продажах партнеров за счет:
совершенствования систем автоматизации, которые обеспечивают быстрый и эффективный процесс оценки риска;
подготовки предложения или договора лизинга в канале дистрибуции;
эффективного взаимодействия с централизованными подразделениями компании по оценке риска и администрирования сделок лизинга.
. Повышение качества клиентского обслуживания.
В целях повышения уровня клиентского обслуживания планируется разработать внутреннюю документацию, регламентирующую единые стандарты клиентского сервиса, проводить обучение персонала, а также внедрить процедуры контроля за выполнением внутренних стандартов.
. Обеспечение растущей потребности в квалифицированных кадрах.
Выполнение данной задачи нацелено на настройку внутренних процессов под высокие темпы роста компании и предполагает создание собственного центра обучения персонала, дальнейшее совершенствование системы оценки работы сотрудников, а также системы мотивации персонала.
Совершенствование риск — менеджмента и работы с проблемными активами.
Для реализации данной задачи менеджмент компании должен сделать акцент на:
централизации принятия всех кредитных решений;
разделении функций продаж, анализа рисков и принятия кредитных решений;
введении функции андеррайтинга (проверки корректности оформления документов и оценки уровня риска при подготовке пакета документов по лизинговой сделке партнером компании), а также ограничении объема сделки, оформляемой с использованием скоринговых процедур (до US$200 тыс.)
Специализированным структурным подразделением, ответственным за идентификацию и контроль уровня риска по небольшим сделкам является Отдел управления рисками. Все решения по более крупным сделкам принимаются централизованно Кредитным Комитетом Компании, состоящим из топ менеджеров.
Для работы с проблемными активами создана и функционирует эффективная инфраструктура, которая включает в себя централизованный отдел контроля платежей, а также экспертов по мониторингу, юристов и менеджеров по экономической безопасности.
Создание эффективно функционирующей бизнес-инфраструктуры.
В рамках данного направления планируется создание единой корпоративной сети обмена информацией, централизация системного администрирования, систематизация учета основных средств, а также глубокая автоматизация с маршрутизацией документооборота по лизинговой и общехозяйственной деятельности. Стандартизация процессов и документов, в свою очередь, призвана решать задачи повышения эффективности внешних и внутрикорпоративных коммуникаций.
Заключение
Особенностью инвестиционной политики предприятия в России является ее ориентация на достижение, скорее, краткосрочных целей, необходимых для выживания в условиях перестройки хозяйственной системы, что обусловлено кризисным положением отечественной экономики и трудностями перехода к стабильному развитию.
Изложенное выше позволяет сделать заключение об актуальности выбранной темы работы.
Поэтому разработка экономических подходов и методов, позволяющих оптимизировать процесс планирования инвестиционной деятельности, более точно оценить эффективность проектов предприятий для внешних по отношению инвесторов на современном этапе являются одной из актуальных задач как для отечественной экономической науки, так и практики хозяйствования.
Цель работы — инвестиционная деятельность предприятия была достигнута.
Дана общая характеристика финансового состояния предприятия, проанализирована система формирования инвестиционной политики ООО, определены основные направления совершенствования инвестиционной политики предприятия.
Основными направлениями по дальнейшему совершенствованию деятельности компании являются — повышение качества клиентского обслуживания, развитие внешней дистрибуции, специализация продаж, расширение собственной сети дистрибуции, обеспечение растущей потребности в квалифицированных кадрах.
Предложения по совершенствованию деятельности компании: активировать работу по привлечению клиентов, внедрить практику финансового планирования и перейти к собственному финансированию мелких лизинговых сделок преимущественно с автотранспортом.
Список использованной литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации: части первая, вторая и третья (с изм. и доп. от 27 июля 2013 г.). — М.: ИНФРА — М, 2013. — 372 с.
. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебное пособие / ред. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. — М.: Финансы и статистика, 2013. — 535 с.
. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия / И.А. Бланк. — Киев: Ника-Центр; Эльга, 2012. — 712 с.
. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) / ред. Володин А.А. — М.: ИНФРА-М, 2013. — 503 с.
. Волков А.С. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем: Учебное пособие для вузов. — М.: Экзамен, 2013. — 328 с.
. Газман В.Д. Финансовый лизинг: Учебное пособие, М.:ГУ ВШЭ, 2013.
. Гаврилов С.Л. Развитие и потенциал лизинговой деятельности в российской экономике // М.: МАКС Пресс, 2011.
. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие, М.: Проспект, 2011.
10. Борисова Н.В. Пути повышения инвестиционной привлекательности организации. //Инновации и инвестиции. — 2012. — №1. — С.44-51.
11. Борисова Н.В. Теоретические аспекты формирования конкурентной среды на рынке инноваций //Инновации и инвестиции. — 2012. — №2.- С.12-23.
. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник. — СПб.: Питер. -2012. -384с.
. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк, С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Дело.- 2011. — 220 с.
. Войко, А.В. Проблемы и особенности разработки и презентации инвестиционных проектов. Финансовый менеджмент.-2011.-№1.-С.56-62.18-25.
15. Горемыкин В.А. Организационное и методическое обеспечение инвестиционного процесса // Финансовый менеджмент. — 2012. — №5. — С.97-117.
16. Государственные и муниципальные финансы: Учеб. пособие / Под ред. Г.Б. Поляка.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- 319с.
. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции: Учебное пособие / Л.А. Зубченко. — М.: ООО «Книгодел», 2011. — 160с.
. Инвестиции: Учебник / Г.П. Подшиваленко. — М.: КНОРУС, 2012. — 496с.
19. Игонина Л.Л. Инвестиции. — М.: Экономист, 2012. — 254 с.
20. Ильминская С.А. Оценка стоимости предприятия в системе финансового менеджмента предприятия.//Финансовый менеджмент.-2012.-№1.-С.8491.
. Инвестиции: Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. КНОРУС,
2013. — 200 с.
22. Козин П.П. Об инвестициях и классификации инвестиционных проектов с участием Российской Федерации // Финансовый менеджмент. — 2011. — №2. С. 54 — 60.
. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2013.- 496с.
24. Колчина, Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2012. — 447 с.
. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России. // Финансы. — 2013. — № 9.- С. 25.
. Лапуста М.Г. Государственное регулирование предпринимательской деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 198 с.
. Медунов А.С. Проблемы кредитования и финансирования малого предпринимательства. // Финансы и кредит. — 2011.- № 7.- С. 85.
28. Нешитой А.Г. Социально-экономические итоги 2000-2011 гг.//Экономист. 2012. №.2.С.28.
29. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2012. — 372с.
30. Никонова И.А. Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса // Финансовый менеджмент. — 2011. — №6. — С. 80 — 87.
. Об итогах работы промышленных предприятий в первом полугодии 2011 г. // Информационные материалы к выездному заседанию КМ РТ, 2011. — С 28 — 45.
. Осипов М.А., Дрозд В.И. Стимулирование роста источников финансирования инвестиций // Финансы и кредит. — 2012. — №1.- С.43 — 56.
33. Российский статистический ежегодник. 2011. — 480 с.
34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 536 с.
. Селезнева, Н.Н., Ионова, А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов.- 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ ДАНА, 2012. — 639 с.
36. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 400с.
37. Токаренко, Г.С. Организация контроля результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.// Финансовый менеджмент.-2011.-№1.-С.4-18.
. Финансы: Учебник / Под ред А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной.- М.: Финансы и статистика, 2013.- 504с.
. Финансы и кредит: Учеб. пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой.- М.: Финансы и статистика, 2013.- 512с.
. Финансы: Учебник /Под ред. Г.Б. Поляка.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- 703с.
. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской.- М.: Юрайт-Издат., 2011.- 543с.
. Финансы: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти.- М.: Юрайт-Издат, 2011.- 462с.
. Финансы: Учебник / под ред. Г.Б.Поляк.- 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- 703с.
44. Управление финансами, (Финансы предприятий): Учебник для вузов / Володин А.А. и др. М.: ИНФРА-М, 2012. — 506 с.
. Четыркин, Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций, 2-е изд. М.: Дело, 2012. — 420 с.
46. Шарп, У., Александер, Г., Бэйли, Дж. Инвестиции: Перевод с англ. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 1028с.
47. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / Т.У. Турманидзе. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2012.- 342с.
48. Янковский, К., Мухарь, И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. — С-Пб.: ПИТЕР, 2012. — 353 с.
