Содержание
Оглавление
Введение3
1. Теоретические аспекты управления финансами в условиях банкротства5
1.1. Экономическая сущность и виды банкротства: понятия, причины и признаки банкротства5
1.2. Основные методы оценки вероятности банкротства7
Глава 2. Анализ финансового состояния и оценка вероятности банкротства ОАО «Мастер-Т»14
2.1. Общая характеристика ОАО «Мастер-Т»14
2.2. Экспресс-анализ анализ финансового состояния ОАО «Мастер-Т»15
2.3. Оценка вероятности банкротства ОАО «Мастер-Т»24
Глава 3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового положения ОАО «Мастер-Т»26
Выводы31
Список использованной литературы33
Приложение 1.27
Приложение 228
Выдержка из текста работы
2 АКТУАЛЬНОСТЬ КОНЦЕПЦИЙ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
Выводы по разделу 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
3 ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
3.1 Общие положения компании ОАО «Кузбасс». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Выводы по разделу 3.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
3.2 Анализ финансового состояния компании ОАО «Кузбасс»
Выводы по разделу 3.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
3.3 Анализ отчета о движении денежных средств предприятия. . . . . . . . . . . . .42
Выводы по разделу 3.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..42
3.4 Анализ денежных потоков предприятия косвенным методом. . . . . . . . . . . 44
Выводы по разделу 3.4. . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . .. . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
3.5 Расчет свободного денежного потока и денежного потока для акционеров. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52
Выводы по разделу 3.5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый менеджмент — вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использования современных методов. Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняшних условий экономики России. Финансовый менеджмент включает в себя: разработку и реализацию финансовой политики фирмы с применением различных финансовых инструментов, принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации, информационное обеспечение посредством составления и анализа финансовой отчетности фирмы, оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций, оценку затрат на капитал, финансовое планирование и контроль, организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.
Методы финансового менеджмента позволяют оценить: риск и выгодность того или иного способа вложения денег, эффективность работы фирмы, скорость оборачиваемости капитала и его производительность.
Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев — центров прибыли. Подобными целями могут быть: максимизация прибыли, достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде, увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы, повышение курсовой стоимости акций фирмы и др. В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников капитала) фирмы. Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.
Субъектом исследования является лицо, рассматривающее концепции управления финансами.
Объектом исследования является финансовый менеджмент, а предметом — концепции финансового менеджмента.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение основных концепций управления финансами и их актуальности в современных условиях.
1 Основные концепции финансового менеджмента
1.1 Понятие концепции и их виды в финансовом менеджменте
Концепция — это определенный способ понимания и трактовки явления. Концепция в финансовом менеджменте это способ определения понимания, теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.
В основных концепциях финансового менеджмента выражается точка зрения на отдельные явления финансовой деятельности, определяется сущность и направление развития этих явлений.
К основным концепциям финансового менеджмента относятся:
1) Концепция денежного потока;
2) Концепция компромисса между риском и доходностью;
3) Концепция стоимости капитала;
4) Концепция эффективности рынка;
5) Концепция асимметричной информации;
6) Концепция агентских отношений;
7) Концепция альтернативных затрат.
Рассмотрим эти концепции подробнее.
1.2 Концепция денежного потока
Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.
Концепция денежного потока — предусматривает:
а) идентификацию денежного потока;
его продолжительность и вид (ординарный/неординарный);
б) оценку факторов, определяющих величину его элементов;
в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.
Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, не равноценны. Как правило — «рубль» сегодня дороже, чем «рубль» завтра.
На снижение ценности будущей денежной единицей, по сравнению с имеющейся влияют три фактора:
1) инфляция;
2) риск;
3) оборачиваемость.
Инфляция в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.
Риск неполучения ожидаемой прибыли заставляет менеджера оценивать несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.
Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем. В связи с этим возникает задача оценки стоимости будущих денежных потоков с позиции сегодняшнего дня.
Дисконтирование — процесс приведения ценности будущей денежной суммы к
настоящему моменту времени (ее оценка с позиции текущего момента) или иначе оценка будущих денежных потоков с позиции текущего момента. При этом особая сложность, связанная с субъективизмом оценки, возникает при определении ставки дисконтирования.
«В любой финансовой операции существует риск невозвращения инвестированных средств и (или) неполучения дохода». Этот риск вытекает из того, что любой договор, по которому получение денег ожидается в будущем, имеет вероятность быть неисполненным или исполненным не в полной мере. Каждый участник бизнеса, вероятно, может вспомнить конкретные примеры, связанные с ожидаемыми в будущем, но так и неполученными доходами. Например, знакомая многим ситуация: постоянный покупатель и партнер, которому была предоставлена значительная отсрочка платежа, не выполнил своих обязательств перед поставщиком вследствие того, что обанкротился, хотя в момент осуществления поставки ничто не предвещало такого результата.
Рассматривая денежные средства как один из видов активов, следует отметить их главную особенность ? любой актив должен генерировать прибыль. Из этого следует, что сумма, предполагаемая к получению в будущем должна быть заведомо больше суммы, вложенной в настоящий момент времени.
Концепция временной стоимости денег имеет принципиальное значение в связи с тем, что решения финансового характера предполагают оценку и сравнение денежных потоков, осуществляемых в разные временные периоды. Методический инструментарий стоимости денег включает:
1) расчет простых процентов
При оценке изменения стоимости денег во времени применяют следующие термины и понятия:
Процент ? это сумма дохода от предоставления капитала в долг или плата за пользование ссудным капиталом во всех его формах (кредитный процент, депозитный процент и пр.).
Простой процент ? это сумма дохода, которая начисляется к основной сумме капитала и может быть выплачена в каждом интервале начисления, но не участвует в дальнейших расчетах в качестве расчетной базы в последующих периодах. Начисление простых процентов применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.
Наращение стоимости (компаундинг) ? это процесс приведения настоящей стоимости денег к будущей путем присоединения к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.
Будущая стоимость денег ? сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом процентной ставки.
Дисконтирование стоимости ? это процесс приведения будущей стоимости денег к настоящей путем изъятия из их будущей стоимости суммы соответствующих процентов, называемых дисконтом.
При расчете суммы простого процента в процессе наращивания стоимости используется следующая формула:
I = Р * n * i, (1)
где I ? сумма процентов за установленный период времени в целом; Р ? первоначальная (настоящая) стоимость денег; n ? количество периодов, по которым осуществляется расчет процентных платежей; i ? используемая процентная ставка, выраженная в долях единицы.
Будущая стоимость вклада (S) определяется по формуле:
S = P + I = P (l + n * i). (2)
Пример. Рассчитать сумму простых процентов за год и будущую стоимость вклада при следующих условия:
— первоначальная сумма вклада ? 1000 руб.;
— процентная ставка, начисляемая ежеквартально ? 10 %.
Выполним необходимые вычисления:
I = 1000 * 4 * 0,1 =400;
S= 1000 + 400= 1400. В заданных условиях сумма простых процентов, начисленных за год, составит 400 руб., будущая стоимость вклада ? 1400 руб. Для расчета суммы дисконта (D) при начислении простого процента используется следующая формула:
D = S — S / (1 + n * i) (3)
Настоящая стоимость денег (Р) определяется:
P = S / (1 + n * i) (4)
2) расчет сложных процентов
Сложный процент ? это сумма дохода, которая начисляется в каждом интервале и присоединяется к основной сумме капитала и участвует в качестве базы для начисления в последующих периодах. Начисление сложных процентов применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (например, инвестировании).
При расчете суммы будущей стоимости (Sc) применяется формула:
Sc = P * ( 1 + i)n. (5)
Соответственно, сумма сложного процента определяется:
Ic = Sc — P, (6)
где Ic ? сумма сложных процентов за установленный период времени; Р ? первоначальная стоимость денег; n ? количество периодов, по которым осуществляется расчет процентных платежей; i ? используемая процентная ставка, выраженная в долях единицы.
Формулы расчета сложных процентов являются базовыми в финансовых вычислениях. Экономический смысл множителя (1 + i )n состоит в том, что он показывает, чему будет равен один рубль через nпериодов при заданной процентной ставке i. Для упрощения процедуры расчетов разработаны специальные финансовые таблицы для расчета сложных процентов, которые позволяют определить будущую и настоящую стоимость денег.
Настоящая стоимость денег (Рс) при начислении сложных процентов равна:
Рс = Sc / (1 + i) n (7) ……..
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2008, — 536 с.;
2. Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009 — 360 с.;
3. Ковалёв, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалёв. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 768с.;
4. Лебедев, О.Т. Основы менеджмента./ О.Т. Лебедев, — СПб: Издательский дом МиМ, 2006. — 258с.
5. Сорокина, Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях российской экономики / Е.М. Сорокина. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 176 с.
6. Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко». — 2007. — 345 с.
