Пример курсовой работы по менеджменту: Цена и структура капитала компании

Содержание

Содержание

Введение3

1. Экономическое содержание, назначение и структура основного капитала для управления его использованием на предприятии: теоретические аспекты5

1.1. Экономическое содержание и назначение основного капитала организации5

1.2. Состав и структура основного капитала организации8

2. Показатели использования основного капитала на примере конкретной строительной организации ЗАО «Техстройсервис»17

2.1. Краткая характеристика организации ЗАО «Техстройсервис»17

2.2. Динамика состояния основного капитала ЗАО «Техстройсервис»18

2.3. Система показателей использования основного капитала ЗАО «Техстройсервис»20

3. Пути улучшения использования основного капитала и их влияние на финансовые результаты ЗАО «Техстройсервис»25

3.1. Факторы эффективности основного капитала и их влияние на финансовые результаты деятельности25

3.2. Мероприятия и пути улучшения использования основного капитала27

Заключение34

Список литературы36

Выдержка из текста работы

На деятельность любого предприятия влияют различные факторы. Выделяет три фактора, которые оказывают непосредственное влияние на эффективность деятельности компаний: капитал, природные ресурсы и трудовые ресурсы. Можно сказать, что это производственные ресурсы. Это означает, что их использование влечет за собой затраты, которые необходимо понести предприятию или компании для того, чтобы привлечь данный ресурс (например, заработная плата, дивиденды и т.д.).

Значение этих ресурсов оценивается в зависимости от того, кто проводит эту оценку: государство, предприятие и так далее. Если говорить касаемо предприятия, то для него естественно главную роль играют финансовые ресурсы. Именно поэтому так важна оценка капитала и источников его образования.

Для того, чтобы компания могла вести свою деятельность ей необходимо иметь на это средства. Источники этих средств принято разделять на краткосрочные и долгосрочные. В свою очередь привлечение средств связано с определенными затратами. Так, например, акционерам необходимо выплачивать дивиденды, банку — проценты по ссудам и так далее.

Тут возникает такое понятие, как «стоимость капитала». Стоимость капитала — это сумма средств, необходимая для оплаты использования некого объема финансовых ресурсов, которая выражается в процентах к этому объему. Как правило, текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования — за счет долгосрочных источников средств. [1]

Теория стоимости капитала основана не только на исчислении величины денежных выплат владельцам, но и на характеристике уровня рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения деятельности предприятия.

Знание стоимости капитала необходимо по многим причинам. Во-первых, эта стоимость представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала. Во-вторых, использование заемных средств всегда влечет за собой какие-либо проценты, которые нужно заплатить, в конечном счете. Отсюда можно сделать вывод, что необходимо уметь останавливаться на лучшем варианте привлечения капитала.

В-третьих, максимизация рыночной стоимости фирмы является основной задачей, стоящей перед управленческим персоналом. В-четвертых, стоимость капитала является одним из ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов.

Выбранная мной тема курсовой работы, безусловна, актуальна, так как, несмотря на постоянное обсуждение и активное изучение вопросов формирования и движения капитала, в исследованиях современных специалистов не уделяется достаточного внимания капиталу — как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, имеющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае искусственно понижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и деятельности предприятия. Естественно, в процессе накопления и использования предпринимательского капитала постоянно возникает вопрос его достоверной оценки. [2]

Цель работы состоит в том, чтобы изучить Теоретические аспекты цены и структуры капитала АО, а также произвести анализ этой структур и цены на примере ООО «Конфетпром».

1. Теоретическая часть

1.1 Формирования капитала АО

Капитал — совокупность имущества, используемого для получения прибыли. Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия.

Добавочный капитал — это стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированного уставного капитала, а также начисления, образующиеся в результате дооценки имущества в результате переоценки.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Прибыль предприятия является основным источником пополнения собственного капитала. Важную роль во внутренних источниках предприятия играют амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Если же говорить о внешних источниках формирования собственного капитала, то необходимо упомянуть о дополнительной эмиссии акций. Безвозмездная помощь предприятиям может быть осуществлена со стороны государства. Также к внешним источникам можно отнести и какую-либо благотворительность.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

В зависимости от сроков предоставления заемный капитал подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

В зависимости от целей привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

1.2 Специфичность формирования капитала АО

акционерный общество стоимость капитал

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери их капитала. [3]

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его отдельных слагаемых и оценить их за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным формы № 3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающих движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов целевого финансирования и поступлений.

Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.[5]

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что, в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причин образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные формы № 5 «приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения (Пкр.з) , которая рассчитывается следующим образом:

Пкр.з = Оср * n / ПЗ,

Где:

Оср — средний остаток кредиторской задолженности;

n — дни периода;

ПЗ — сумма погашенной задолженности.

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации. [4]

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятие, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

1.3 Сущность цены капитала и методика ее расчета. Средневзвешенная стоимость капитала

Как и у всех факторов производства, у капитала имеется своя стоимость. Под ней подразумевается цена, которую предприятие платит за привлечение этого капитала.

Из-за того, что капитал является частью прибыли, которую необходимо заплатить за использование привлеченного капитала, он является в свою очередь и минимальной нормой прибыли от основной деятельности.

Если экономическая эффективность (рентабельность) основной деятельности будет ниже, чем цена капитала, то это приведет, в конечном счете, к банкротству организации.

Когда производят оценку эффективности лизинга, учитывают показатель стоимости капитала организации. Использование лизинга для предприятия невыгодно в том случае, если его стоимость выше, чем стоимость капитала.[9]

Стоимость капитала выступает также неким показателем уровня рыночной стоимости акционерных предприятий. При повышении стоимости капитала происходит снижение рыночной стоимости предприятия, и наоборот.

Для того чтобы анализ был наиболее точным, необходимо произвести оценку каждого из источников формирования капитала, а также осуществить сравнительный анализ их стоимости.

Чтобы определить стоимость собственного капитала в отчетном периоде, необходимо:

Сск = Пч * 100 / СКср,

Где: Пч -чистая прибыль;

СКср — среднегодовая сумма СК

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов (Сзк) рассчитывается следующим образом (Нпр — ставка налога на прибыль):

Сзк = (1-Нпр)*Начисленные % за кредит/Средняя сумма кредитов

Стоимость финансового лизинга (ФЛ) можно определить так:

ФЛ = (СЛ-НА)*(1-КН)/(1-ЗФЛ),

Где: СЛ — годовая ставка процента по лизингу;

НА — годовая норма амортизации актива, привлеченного по лизингу;

ЗФЛ — отношение расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости данного актива.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций определяется так:

Цобл.з = (1- Нпр) * % / ОЗср

Где: % -Сумма начисленных процентов по облигациям в отчетном периоде;

ОЗср — Средняя сумма облигационного займа.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) — это показатель, позволяющий предприятию оценивать эффективность своих финансовых вложений.

Средневзвешенная стоимость капитала — крайне эффективный и информативно емкий показатель привлекательности перспективы инвестиционных капиталовложений в определенное предприятие в определенный момент времени. Грамотная интерпретация полученных данных — ключ к успешному вложению средств.

1.4 Структура капитала и методы ее оптимизации

Структура капитала отражает то, как фирма финансирует свои деятельность и рост при использовании различных источников финансирования.

При формировании предприятия одной из наиболее важных задач является оптимизация структуры капитала.

Потребность в оптимизации определяется многими факторами, в том числе:

— Стратегией и целями развития предприятия;

— Длительностью производственного цикла;

— Производственной программой;

— Размерами предприятия.

Задачи оптимизации структуры капитала предусматривают максимизацию цены бизнеса и цены предприятия при минимизации цены капитала. Реально достижение максимально (минимально) возможных величин зависит от многих, зачастую трудно учитываемых факторов. Как правило, ставится задача оценки возможных путей снижения цены капитала, основанная на оптимизации структуры капитала, которая называется реструктуризацией капитала.[6]

Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Среди них:

1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия.

В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

а) внеоборотные активы;

б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности);

в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).

2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа. Леверидж показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.

Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.

2. Анализ цены и структуры капитала АО на примере предприятия ООО «Конфетпром»

2.1 Краткая характеристика ООО «Конфетпром»

ООО «Конфетпром» ведет свою деятельность с 1989 года, предлагая потребителям самый широкий выбор высококачественной продукции.

На сегодняшний день ООО «Конфетпром» представляет собой несколько современных производственных комплексов, оснащенных новейшим высокотехнологичным оборудованием от ведущих европейский производителей.

Ассортимент компании представлен более чем 250 наименованиями: вафельные конфеты; жевательный мармелад; не имеющие аналогов конфеты на основе нуги, мягкой карамели и нежнейшей помады с различными добавками; плиточный шоколад; шоколадные батончики; желейные конфеты; пралиновые конфеты; грильяж; наборы конфет; карамель; печенье; вафли, вафельные торты; мармелад; зефир; драже. Основными брендами фабрики являются: «Лёвушка», «Маленькое чудо», «Детский сувенир» и т.д.

Вся продукция ООО «Конфетпром» изготавливается без применения генномодифицированных организмов, что ежегодно подтверждается декларациями об изготовлении продукции без применения ГМО. Качество и безопасность продукции обеспечивается интегрированной системой менеджмента, соответствующей требованиям международных стандартов.

На протяжении всего времени ООО «Конфетпром» остается одним из ведущих предприятий отрасли. Опираясь на опыт предыдущих лет, на фабрике выстроена четкая и отлаженная схема работы с покупателями, согласно которой персонал оперативно реагирует на сложившуюся ситуацию в кондитерском рынке и учитывает все пожелания и предложения.

Организована программа выпуска кондитерских изделий под торговыми марками заказчиков. На сегодняшний день это одно из наиболее перспективных направлений производства кондитерских изделий — ведь каждая торговая сеть хочет иметь «свое лицо». Мы готовы к сотрудничеству в этой сфере, тем более что ООО «Конфетпром» имеет опыт в этом роде деятельности, в том числе с международными транснациональными корпорациями.

Маркетинговая политика предприятия — умелое сочетание высокого качества и разумной цены. Благодаря этому ООО «Конфетпром» удерживает прочное положение среди других производителей кондитерских изделий.

Продукция ООО «Конфетпром» представлена и востребована во всех регионах Российской Федерации, странах СНГ, Европы и Дальнего зарубежья.

В планах развития ООО «Конфетпром» увеличение доли продукции на российском и международном рынках, модернизация производства и совершенствование технологических процессов производства. Особое внимание будет уделяться также системе продаж, как одной из важных составляющих эффективной деятельности.

Основные данные о деятельности компании даются в таблице 1.

Таблица 1

Основные данные деятельности предприятия

Показатели	Состояние на начало 2013г.
Уставный капитал, тыс.руб.	1018
Прочий капитал, тыс. руб.	293
Основные средства, тыс. руб.	5165
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, тыс. руб.	152
Среднесписочная численность работников (чел.), в том числе:	710
управленческий персонал	30
обслуживающий персонал	70
рабочие основного производства	610
Товарооборот продукции (тыс. руб.)	1261

2.2 Анализ структуры капитала на примере ООО «Конфетпром»

Прежде чем начать анализ структуры капитала, стоит произвести анализ финансово-хозяйственной деятельности, который играет важную роль в повышении экономической эффективности деятельности организации, в её управлении, в укреплении её финансового состояния. Коэффициентов при этом анализе достаточно много, я коснусь самых важных, на мой взгляд:

1.Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Это один из самых важных финансовых коэффициентов. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Рассчитывается по следующей формуле:

Кабс.л. = ф. 1 стр. (1240 + 1250) /ф. 1 стр. (1520 + 1510)

Для ООО «Конфетпром» показатель абсолютной ликвидности по состоянию на 31 декабря 2013г. равен:

Кабс.л. = (100 + 163) / (6391 + 525) = 0,04

Можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует норме и является низким. Это свидетельствует о явной нехватке денежных средств ООО «Конфетпром» для покрытия краткосрочных обязательств.

2.Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности — это один из важных финансовых коэффициентов, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 (некоторые аналитики считают оптимальным значением коэффициента 0,6-1,0) что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. Этот коэффициент можно найти по следующей формуле:

Кпром.л. = ф. 1 стр. (1230 + 1240 + 1250) / ф. 1 стр. (1520 + 1510 + 1550)

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г.:

Кпром.л. = (4071 + 100 + 163) / (6391 + 525 + 0) = 0,6

Таким образом, данный коэффициент, в принципе, находится в пределах нормы, что означает, что предстоящие поступления от текущей деятельности «Конфетпром» должны покрывать текущие долги организации.

3. Коэффициент текущей ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Ктл = ф.1 стр. 1200 / ф.1 стр. (1520 + 1510 + 1550)

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г. :

Ктл = 5685 / (6391 + 525 + 0) = 0,8

Значение этого коэффициента ниже нормы. Это означает, что ООО «Конфетпром» подвергается финансовому риску, связанному с тем, что организация не может стабильно оплачивать текущие счета.

4. Коэффициент финансовой устойчивости — доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании, финансируемых за счет собственного капитала. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Кфин.уст. = ф.1 стр. (1300 + 1400) ф. 1 / ф. 1 стр. 1700

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г.:

Кфин.уст. = (1311 + 2554) / 11455 = 0,4

Таким образом, доля активов ООО «Конфетпром», финансируемые за счет собственного капитала, практически находятся в приделах нормы.

5. Коэффициент автономии (финансовой независимости): характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7.

Кавтономии = Ф.1 стр. (1300 + 1530) ф. 1 / ф. 1 стр. 1700

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г.:

Кавтономии = (1311 + 674) / 11455 = 0,2

Можно сделать выводы, что ООО «Конфетпром» зависима от внешних кредиторов и является не совсем финансово устойчивой организацией.

6. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (оборачиваемость оборотных активов): характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Нормативных значений коэффициента оборачиваемости активов нет, поэтому необходимо исследовать непосредственно динамику изменения данного показателя во времени для одного предприятия или отрасли. Чем выше коэффициент оборачиваемости активов, тем больше эффективность использования активов. Данный показатель отличается от показателей рентабельности активов в том, что он не показывает прибыльность предприятия, а характеризует интенсивность оборота. Формула:

Коб.тек.активов = ф.2 стр. 2110 / 0,5 * ф.1 (стр. 1200 на начало года + стр.1200 на конец года)

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2012г.:

Коб.тек.активов =1482 / 0,5 * (4110 + 2743) = 0,1

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г.:

Коб.тек.активов = 2110 / 0,5 * (2743 + 5685) = 0,5

Можно сделать вывод, что ООО «Конфетпром» в 2013г. повысила коэффициент оборачиваемости активов на 0,4, что говорит об эффективном использовании активов.

7. Коэффициент общей рентабельности. Основной и самый распространенный показатель, оценивающий прибыльность. Данный показатель определяется как отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации товаров, работ и услуг, производимых предприятием:

Кобщ.рент. = ф.2 стр. 2300 / ф.2 стр. 2110 * 100%

Для ООО «Конфетпром» по состоянию на 31 декабря 2013г.:

Кобщ.рент. = 200 / 1664 * 100% = 12,02%

Следовательно ООО «Конфетпром» является не очень прибыльной организацией.

От того, какие средства имеются у предприятия, а также куда они вложены, во многом зависит финансовая структура того или иного предприятия. Для того, чтобы произвести оценку правильности формирования источников финансирования деятельности предприятия, а также его рыночной устойчивости, стоит проанализировать структуры собственных и заемных средств. Если говорить о внутреннем анализе финансовой структуры, то необходимо провести изучение структуры и динамики собственного и заемного капитала, выявить причины изменения его отдельных элементов и в конечном счете дать оценку всем этим изменениям за отчетный период. Для этого будем полагаться на данные таблицы 2 и таблицы 3.

Таблица 2 Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	Сумма, тыс. руб.
	2011г.	2012г.	2013г.
Собственный капитал	1281	1228	1311
Заемный капитал	9618	8327	10144
Итого	10899	9555	11455

На ООО «Конфетпром» (табл.2) за 2013г. увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. В его структуре доля заемных средств на 2013г увеличилась на 5,5% , что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Таблица 3 Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Сумма, тыс. руб.
	на начало 2011г.	на начало 2012г.	на начало 2013г.
Уставный капитал	1026	1026	1018
Добавочный капитал	—	—	—
Резервный капитал	76	86	94
Нераспределенная прибыль	110	69	142
Итого	1136	1095	1160

Исходя из данных таблицы 2 и таблицы 3, можно сделать следующие выводы:

1.В структуре собственного капитала наибольшую часть составляет уставный капитал — это связано с организационно-правовой формой предприятия.

2.В 2011г. И в 2012г. Доля уставного капитала в общей сумме собственных средств не изменилась, но в 2013г. Произошло небольшое снижение этой доли на 0,8% или на 800 тыс.руб. Возможно, это связанно с незначительным ростом доли нераспределенной прибыли в 2013г. по сравнению с 2012г. (на 5,8 %).

3.Резервный капитал, начиная с 2012г. начал расти. В 2013г. по сравнению с 2011г. он увеличился на 23,7%.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф. № 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений.

Таблица 4 Динамика структуры заемного капитала

Источник капитала	Сумма средств, тыс.руб.
	2011г.	2012г.	2013г.
Краткосрочные кредиты банка	310	150	525
Кредиторская задолженность:	8004	4883	6391
по оплате труда	—	708	426
органам соцстраха	—	1020	1030
поставщикам	—	1247	394

Из таблицы 4 видно, что основную долю в заемном капитале занимает кредиторская задолженность, в том числе задолженность поставщикам в 2012г. — 19,5%, в 2013г. этот показатель снизился и стал составлять 6,2%. Но произошло снижение доли кредиторской задолженности (в основном за счет снижения задолженности поставщикам на 13,3 %) в пользу краткосрочных кредитов банка (в 2013г. По сравнению с 2011г. этот показатель увеличился на 69,4%). Это еще не говорит об ухудшение положения предприятия, так как рост кредитов банка может произойти из-за наращивания мощностей предприятия или из-за совершенствования технологий и прочего. Но для инвесторов и прочих заинтересованных лиц этот факт может привести к выводу, что предприятие все больше становится зависимым от кредитов банка, но это не так, поскольку средства не замораживаются. В остальном кредиторская задолженность по остальным статьям незначительно выросла, что не повлияло на рост всей суммы кредиторской задолженности.

Опираясь на данные таблицы 5, найдем средневзвешенную цену капитала.

Таблица 5 Расчет средневзвешенной цены капитала

Источники средств	Средняя стоимость источника для ООО,%	Удельный вес в пассиве баланса, доли единицы
1. Обыкновенные акции	20	0,30
2.Привилегированные акции	18	0,27
3.Корпоративные облигации	10	0,15
4.Долгосрочные кредиты банков	12	0,18
5.Кредиторская задолженность	6	0,09
Итог		1

В общем виде средневзвешенная стоимость капитала является суммой стоимости каждого компонента капитала, умноженной на его удельный вес в общей структуре. Таким образом, получаем:

СЦК 2013 = 20% * 0,30 + 18% * 0,27 + 10% * 0,15 + 12% * 0,18 + 6% * 0,09 = 15,06%.

Учетная ставка Центрального банка России на 2013 г. была установлена в 5,5%. Если кредит выдают по учетной ставке, то привлечение капитала по СЦК = 15,06% для ООО невыгодно. Средняя процентная ставка на региональном кредитном рынке в 2013г. — 13,5%. Она ниже, чем СЦК. Подобное соотношение неблагоприятно для акционерного общества.

2.3 Заключение о финансовом положении предприятия

По структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец рассматриваемого периода выросли нематериальные активы (на 14 тысяч или на 15,2%) и финансовые вложения (на 400 тысяч). Несколько негативное изменение произошло по статье «Дебиторская задолженность», так на конец года долги дебиторов выросли на 3 171 000руб. или на 452,3%. Это отрицательный показатель, так как он свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков организации.

Общая величина текущих активов выросла на 1 900 000 руб. или на 19,85% в основном за счет финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Из-за того, что снизились показатели по статье «Основные средства» (на 22,2%) и «Доходные вложения в материальные ценности» (на 19,5), снизилась и доля внеоборотных активов (на 15,3%).

По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 830 000 руб. Но данное изменение никак не сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала (11,5%) гораздо ниже доли заемного (88,6%). Заемный капитал вырос в основном за счет краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Практически все рассчитанные показатели (показатели ликвидности, рентабельности, оборачиваемости) оказались ниже нормы, что говорит о том, что организация находится в не очень хорошем финансовом положении.

Таким образом, ООО «Конфетпром» не смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Если оценивать положение компании, а именно структуру капитала, со стороны банков и прочих кредиторов, то для них более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, что исключает финансовый риск. В моем же примере, все наоборот.

Заключение

акционерный общество стоимость капитал

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия.

В данной курсовой, я рассмотрела теоретические аспекты цены и структуры капитала, а также произвела их и рассчитала средневзвешенную стоимость на примере ООО «Конфетпром». И пришла к выводу, что данной организации необходимо пересматривать статьи расходов и доходов для того, чтобы выйти из неустойчивого финансового положения.

Список используемой литературы

1.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: ФИНАНСЫ и Статистика, 2012г., 210 с.;

2.Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов -М.:Инфра — М., 2011г., 472с.;

3.Ионова И.Ф., Н.Н. Селезнева Финансовый анализ. Управление финансами — М.: ЮНИТИ, 2013г., 369 с.;

4.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика — М.: Финансы и статистика, 2014г., 266с.;

5.Кондрашова В. Управление доходностью капитала -М.: Московский государственный университет печати, 2011 г., 228 с.;

6. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов.- М. ЮНИТИ-ДАНА, 2013г., 410с.;

7. Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов -М.: Юрайт, 2011г., 458с.;

8. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. — 10-е изд., — М.: Новое знание, 2012г., 235с.;

9. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, 2012г., 324с.;

10. Юджин Ф. (в переводе Н.Ливинская) Финансовый менеджмент — М.: Питер, 2013г., 592с.

Размещено на