Содержание
Введение3
Глава 1. Понятие ценных бумаг и их классификация4
§ 1. Понятие и признаки ценных бумаг4
§ 2. Классификация ценных бумаг12
Глава 2. Общая характеристика эмиссии ценных бумаг18
§ 1. Понятие эмиссии ценных бумаг18
§ 2. Этапы эмиссии ценных бумаг21
Заключение35
Список источников и литературы36
Выдержка из текста работы
В настоящее время уже можно с полным основанием заявить, что рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг и инструмента, с помощью которого он обеспечивается, — ценных бумаг.
Действующее законодательство России предоставляет юридическим лицам широкие возможности на выпуск ценных бумаг и операции с ними. В основном возникающие при этом правоотношения носят гражданско-правовой характер, и их содержание рассматривается в курсе гражданского права.
К ценным бумагам законодательство относит документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, которые могут быть осуществлены или переданы только при их предъявлении. Таким образом, ценная бумага — строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт за собой её ничтожность.
В случаях, определённых законом, или в установленном законом порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в без документальной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К ценным бумагам, наиболее часто встречающимся на практике, относятся акции, государственные облигации, облигации, чеки, векселя, сберегательные (депозитные) сертификаты. Отличительной особенностью всех видов ценных бумаг является необходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами.
Юридический документ, такой как ценная бумага, содержание которых удостоверяет те или иные, юридически значимые факты или основанные на них правоотношения, призваны и должны выполнять в обороте различные функции в зависимости от того, каково значение документа для соответствующего правоотношения.
Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. В связи с этим, в результате активного перехода Российской экономики к рыночным структурам, прежде всего к формированию новых видов собственности, в частности акционерной в последние годы появились работы, посвящённые ценным бумагам и рынку ценных бумаг. Среди них Б. И. Алехин «Рынок ценных бумаг. Введение и фондовые операции», М. Ю. Алексеев «Рынок ценных бумаг», Р. А. Гудкова «Инвестиции в ценные бумаги», Е. Ф. Жуков «Ценные бумаги и фондовые рынки», учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией В. А. Галанова, А. И. Басова.
Так же за последние 15 лет на русском языке было издано не менее 300 книг и брошюр зарубежных авторов, в которых, так или иначе, затрагиваются вопросы организации и функционирования рынка ценных бумаг.
Цель данной работы — раскрыть понятие и сущность ценных бумаг, дать классификацию и более подробно проанализировать основные виды ценных бумаг, определив их особенности.
Задачей настоящей работы является рассмотрение основных понятий, фундаментальных свойств, классификации, а также и особенностей отдельных видов ценных бумаг.
Кроме того, в данной работе будут рассмотрены вопросы, связанные с нормативной базой российского рынка ценных бумаг. При этом использованы как основополагающие законодательные акты (Гражданский кодекс РФ) и федеральные законы («О рынке ценных бумаг»; «Об акционерных обществах»), так и подзаконные акты и ведомственные документы.
Глава 1. Общие положения о ценных бумагах
§ 1. Правовое регулирование ценных бумаг
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее, сам рынок есть, он функционирует и развивается; оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства.
Сегодня главными источниками, определяющими основные принципы эмиссии и обращения ценных бумаг, являются:
1. Конституция Российской Федерации. Конституция РФ содержит статью, определяющую принципы построения национальной денежной системы (ст. 75). В данной статье содержатся также положения, относящиеся к государственным заимствованиям.
2. Гражданский кодекс РФ. ГК РФ определяет формы и принципы участия государства в имущественных правоотношениях; содержит основные понятия и принципы обращения ценных бумаг; регулирует вопросы, связанные с отношениями из договора займа. Все положения ГК РФ находят практическое применение при регулировании вопросов обращения ценных бумаг, создавая своего рода «правовую среду» для обращения государственных ценных бумаг.
Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 года части I Гражданского Кодекса Российской Федерации, который был разработан на основе практического опыта правового регулирования рыночных отношений.
Новый ГК РФ включил в себя чётко определённые категории правовых институтов, регулирующих имущественные права, осуществление или передача которых возможны при предъявлении ценной бумаги.
По сравнению с ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг (Основы гражданского законодательства СССР и республик 1991 г.) в новом ГК РФ есть ряд существенных нововведений. К их числу относятся:
1) Новое определение понятия ценной бумаги (ст. 142) — введение в него обязательной формы и реквизитов; необходимости предъявления ценной бумаги для её передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг в реестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой;
2) Критерием деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные законодателем выбран принцип сочетания двух способов — обозначения и легитимации управомоченного лица (ст.145);
3) Порядок восстановления ценной бумаги (ст.148);
4) Выделение института бездокументарных ценных бумаг (ст.149).
Гражданский Кодекс РФ по сравнению с ГК 1964 года включает новую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с общими принципами построения ГК седьмая глава содержит положения, характеризующие лишь общие для всех видов бумаг вопросы1. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы Гражданского Кодекса.
Одним из таких актов является Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг», принятый 22 апреля 1996 года. Это первый российский закон о ценных бумагах. До введения его в действие был принят целый комплекс нормативных документов, в основном президентских указов, связанных с приватизацией, прямо или косвенно либо даже полностью затрагивающих и регулирующих сферу, к которой относится рынок ценных бумаг. Общее количество этих документов составляло более 100.
Положения этого закона имеют большое значение для функционирования фондового рынка РФ в целом и рынка государственных ценных бумаг, в частности, который является одной из составных частей фондового рынка. Однако в нём не содержится положений, непосредственно относящихся к государственным ценным бумагам.
Закон РФ «О рынке ценных бумаг» в основном объединил в своём содержании ранее действующую инструктивную базу, содержащуюся в ведомственных актах. Его структура не отвечает мировым стандартам регулирования рынка ценных бумаг, поскольку отличается отрывочным, ограничительным регулированием важнейших институтов рынка ценных бумаг.
Иные нормативные акты. Как это следует из краткого анализа источников регулирования конкретных видов ценных бумаг, большое значение приобретают нормативные акты, определяющие порядок эмиссии и режим отдельных видов ценных бумаг.
Действующие правовые документы в области рынка ценных бумаг не охватывают всю совокупность актов, принятых по ходу реализации государственной программы приватизации, становления российского рынка ценных бумаг и развития корпоративных структур, поскольку количество таких актов напоминает лавину быстроменяющихся и дополняющих друг друга законодательных актов и ведомственных инструкций Госкомимущества России, Минфина России, Центрального Банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Причиной такого спонтанного развития акционерного права и правового регулирования рынка ценных бумаг в целом является специфика рыночных реформ в России, когда основной базой создания большинства новых акционерных обществ становятся бывшие государственные предприятия.
Я считаю, что необходимо обеспечить государственный контроль за рынком ценных бумаг не только через развитие правовых норм о формах, слияниях, учреждении и функционировании акционерных обществ, корпораций, концернов (финансово-промышленных групп), но и через правовое регулирование процесса обращения ценных бумаг на свободном рынке. В международной практике нет единого мнения об эффективности и всеобъемлемости применяемых методов, но есть общий принцип: процесс должен быть подчинён законодательному регулированию, в противном случае возможно установление нежелательного контроля со стороны отдельных лиц или группировок за фондовым рынком, монополизация производства, осуществление недобросовестной конкуренции, создание фиктивного фондового рынка.
Необходимость развития фондового рынка в России не вызывает сомнений. Президентом и Правительством Российской Федерации с конца 1991 года принимались важные правовые акты, направленные на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов и фондовых бирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особое место занимают специальные разделы об этом в государственных программах приватизации государственных и муниципальных предприятий. Принятие Гражданского кодекса Российской Федерации, законов об акционерных обществах и рынке ценных бумаг создает в стране определённую систему законов в сфере рынка ценных бумаг. Однако, на мой взгляд, она далека от совершенства, особенно в той её части, которая касается правового регулирования рынка ценных бумаг.
§ 2. Многообразие подходов к понятию «ценная бумага»
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит своё выражение во всё новых формах существования ценных бумаг.
В п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации содержится определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа.
Из этого следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определённое имущественное право (требования уплаты определённой денежной суммы, передачи определённого имущества и т. д.). В нём содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице. Во-вторых, речь идёт именно о документе, то есть официальной записи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определённую форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечёт ничтожность бумаги (п. 2 ст. 144). В-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощённым в нём имущественным правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путём соответствующего использования самого этого документа. Иначе говоря, использование такого документа либо его передача равносильны использованию или передаче выраженного им права.
В силу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустим отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность. Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а её владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись её формальным признакам. Такое свойство ценной бумаги называется публичной достоверностью.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
• перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
• предоставляет определённые дополнительные права её владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочерёдность в определённых ситуациях и т.п.;
• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.
Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают её с деньгами. Её главное свойство — это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчётах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д1.
Однако, согласно информационному письму Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 24 июля 2003 г. № 72 «Обзор практики принятия арбитражными судами мер по обеспечению исков по спорам, связанным с обращением ценных бумаг» арест ценных бумаг означает запрет ответчику распоряжаться ценными бумагами, включая запрет на передачу их номинальному держателю.
Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название — это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Её стоимость определяется либо тем, что написано на ней, либо рыночным путём. Однако развитие рыночных отношений в последние десятилетия привело к появлению новой формы существования ценной бумаги — безбумажной, или бездокументарной форме, что нашло отражение и в Гражданском кодексе. Так, в статье 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.
Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан, во-первых, с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных их видов, как акций и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает.
Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к её форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и т.п. могут производиться без наличия её самой в качестве материального носителя этих прав.
В-третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять её обращение в части расчётов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учёта, налогообложения и т.п.
В-четвертых, это связано со структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских ценных бумаг)1.
Можно сделать прогноз дальнейшего развития рынка ценных бумаг: новейшие достижения электронно-вычислительной техники будут оказывать все большее влияние на совершенствование и обогащение «электронных» ценных бумаг, которые в перспективе займут лидирующее место, а возможно, получат и свое специфическое название.
Ценные бумаги — необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, буд……..
Библиография
Раздел 1. Нормативные правовые акты
Гражданский Кодекс Российской Федерации. М., Проспект, 2007 г.560 с.
Указ Президента Российской Федерации от 04.11.1994 г. № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации». // «Российская газета» от 10 ноября 1994 г., № 217;
Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». // «Российская газета» от 29 декабря 1995 г., № 248;
Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». // «Российская газета» от 25 апреля 1996 г., № 79;
Федеральный Закон от 11.03.1997г. № 47-ФЗ «О простом и переводном векселе». // «Российская газета» от 18 марта 1997 г;
Раздел 2. Литература
1. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатиформ, 1993. 156 с.
2. Астахов В.П. Ценные бумаги, М., 1996. 174 с.
3. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: ЮрИнфоР, 1996. 448 с.
4. Бердникова Т.Б. Региональный рынок ценных бумаг. М., Ринетатинформ, 1996 г., 231 с.
5. Бланова В.А., Балов А.И. Рынок ценных бумаг. М., 1996, 419 с.
6. Гражданское право /под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. М., 1998 г., 630 с
7. Гражданское право в 2-х томах /под ред. Е.А. Суханова, М., 1994 г.,Том 1, 383 с.
8. Гражданское право России. Курс лекций /под ред. О.Н. Садикова, М.: Юридическая литература, 1996 г., 394 с.
9. Килячков А.А, Чагдаев А.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. Учебное пособие. М., 1997 г., 106 с.
10. Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. М., 2000 г., 284 с.
11. Рынок ценных бумаг /под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова.,1998 г., 203 с.
12. Шершневич Г. Ф. Курс гражданского права. Тула, 2001. 228 с.
13. Шохин С.О. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Россия. Сборник нормативных документов. М., Внешторгиздат, 1996 г., 47 с.
14. Юридическая энциклопедия /под ред. Тихомирова М.Ю. М., 1999 г., 527 с.
15. Андреев В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. //Бухгалтерский учёт № 2, 1996 г., с. 12-13
16. Глущенко В.В. Ценные бумаги как многофункциональный инструмент управления социально-экономическим развитием государства. // Вестник Университета. Серия: Финансовый менеджмент. / Государственный университет управления, 2006 г., № 1, с. 42-49
17. Еньков А. Налогом по векселю, или является ли вексель товаром «на обмен» //Бизнес-адвокат, 1998 г., № 9, с. 8-9
18. Кулигин Е.В. «Бронзовый вексель»: закон и практика. // ЭКО, 2001 г., № 4, с. 99-108
19. Ломидзе О. Закладная: последствия составления и выдачи. // Хозяйство и право, 2000 г., № 11, с. 40-47
20. Мигранов С. Некоторые проблемы правового регулирования операций с бездокументарными ценными бумагами. // Хозяйство и право, 2000 г., № 12, с. 48-53
21. Степанов Д. Вопросы теории и практики рынка ценных бумаг. // Хозяйство и право, 2002 г., №5, с.78-97;
22. Степанов Д. Современное российское правопонимание ценных бумаг. // Журнал российского права. 2000 г., №7. с.128.
23. Суханов Е. Акционерные общества и другие юридические лица в новом гражданском законодательстве. //Хозяйство и право, 1997 г., № 1, с. 22-24
24. Трофименко А. Споры о ценных бумагах. //Российская юстиция, 1998 г. №. 6, с. 7-10
25. Хохлов В.А. Правовой институт ценных бумаг. // Законодательство и экономика, 2003 г., № 11, с. 47-48;
26. Чуваков В.Б. Ценные бумаги на предъявителя. // Известия ВУЗов. Правоведение, 2004 г., № 3, с. 85-96
Раздел 3. Судебная практика
1. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 5 февраля 1998 г. № 3/1 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «О переводном и простом векселе». // «Российская газета» от 5 марта 1998 г.
2. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ
от 21 апреля 1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций». // «Закон», август 2002 г., № 8;
3. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 24 июля 2003 г. № 72 «Обзор практики принятия арбитражными судами мер по обеспечению исков по спорам, связанным с обращением ценных бумаг». // «Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации», 2003 г., № 9.
