Пример курсовой работы по финансам предприятия: Оценка, анализ и диагностика финансового состояния предприятия

Содержание

ВВЕДЕНИЕ3

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ6

1.1. СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ6

1.2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ДИАГНОСТИКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ9

1.3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ46

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ49

Выдержка из текста работы

Актуальность исследования. В условиях рыночных отношений от предприятия требуется повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг, эффективности форм хозяйствования и управления производством, что в конечном итоге, приводит к достижению основной цели — получение максимальной прибыли — и может быть достигнуто при условии обеспечения устойчивого финансового состояния. Правильное определение финансового состояния предприятия имеет большое значение не только для него самого, но и для акционеров и потенциальных инвесторов.

С помощью анализа финансового состояния вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников /23/.

Анализом финансового состояния предприятия занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. /15/.

Анализу финансового состояния отводится важная роль в реализации стратегических задач, стоящих перед предприятием, и от того насколько точно и оперативно будет проведен данный анализ, зависит дальнейшее развитие предприятия. Поэтому особенно актуальным в настоящее время является изучение теоретических и методологических основ финансового анализа и их применение на практике.

Цель исследования — на основе результатов анализа финансового состояния предприятия разработать предложения по его улучшению.

Поставленная в работе цель обусловила необходимость решения следующих взаимосвязанных задач:

— изучить теоретические и методологические основы анализа финансового состояния деятельности предприятия;

— провести анализ финансового состояния предприятия;

— разработать рекомендации и мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия;

Ожидаемый результат — внедрение в практику деятельности предприятия предложений по укреплению его финансового состояния.

Объект исследования — предприятие ОАО «Экран».

Предмет исследования — финансовое состояние предприятия ОАО «Экран», разработки и реализации деятельности предприятия по улучшению его финансового состояния.

Методы исследования — на различных этапах исследования в зависимости от характера решаемых задач использовались методы группировки, сравнения, относительных разниц, коэффициентный, цепных подстановок.

В рамках дипломного исследования были использованы труды Алексеевой Л.И., Бобылева С.Н., Васильева Г.А., Зотова В.В., Леонова А.И., Смоляниновой А.В., Тютюшиной Г.С.

Дипломный проект состоит из введения, шести глав, заключения, списка литературы и приложения.

В первой главе приведены основные понятия и определения финансового состояния предприятия. Рассмотрены цели, задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния. Подробно описана методика анализа финансового состояния предприятия.

Во второй главе по данным финансовой отчетности ОАО «Экран» проведен анализ финансового состояния деятельности предприятия.

В третьей главе разработаны рекомендации и мероприятия по укреплению финансового состояния ОАО «Экран», сформулировано экономическое обоснование предложенных мероприятий.

финансовый предприятие укрепление информационный

1. Методологические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Понятие финансового состояния, понятие анализа финансового состояния

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия /9/. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Существуют три основные проблемы в финансовом состоянии предприятия /33/:

1. Низкая платежеспособность. О низкой платежеспособности свидетельствуют сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов.

О возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициентов ликвидности /10/.

2. Низкая рентабельность собственного капитала. На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Следствием такой ситуации может быть и недовольство менеджментом организации, и появление желания выйти из компании.

О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности /10/.

3. Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, потерей самостоятельности.

О растущей зависимости компании от кредиторов придется задуматься при снижении коэффициентов автономии /10/.

Для того, чтобы выяснит причины возникновения проблем на предприятии, необходимо оценить его финансовое состояние.

Под понятием анализ финансового состояния, как правило, понимают характеристику его конкурентоспособности (а конкурентоспособность характеризуют показатели платежеспособности и кредитоспособности), эффективности использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Анализ финансового состояния тесно связан с планированием и прогнозированием, поскольку без глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль анализа финансового состояния предприятия в подготовке информации для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей, в проверке и объективной оценке выполнения планов. Финансовый анализ является не только средством обоснования планов, но и контроля за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. Он позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным /22/.

Большая роль отводится финансовому анализу в определении и использовании резервов повышения эффективности деятельности предприятия. Он содействует экономному использованию ресурсов, научной организации труда, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается эффективность его деятельности. Анализ финансового состояния организации помогает установить тенденции изменения результатов финансовой и производственно-коммерческой деятельности организации, контролировать соотношение уровня финансовых показателей организации и его конкурентов как с целью разработки стратегических планов развития, так и для принятия текущих решений. Этот анализ дает возможность аналитикам и инвесторам определять угрозу банкротства, риск вложения капитала в определенное предприятие. Результаты анализа используются банками для определения суммы займов, которые они могут без риска невозврата средств предоставить той или иной организации. Менеджеры предприятий используют финансовые показатели для контроля операций по обеспечению эффективного использования имеющихся ресурсов и недопущению банкротства /33/.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Качество финансового состояния — комплексная качественная характеристика предприятия, свидетельствующая о его состоятельности в момент анализа. Измерение качества финансового состояния может быть произведено не по финансовой отчетности, а лишь на основании анализа договоров предприятия и сопоставления графика платежей по кредитам с календарем.

Для того, чтобы определить качество финансового состояния используется несколько степеней качества: состоятельное предприятие, предкризисное предприятие, кризисное предприятие. несостоятельное предприятие /28/.

Зачастую бывает важно определить глубину несостоятельности предприятия. На этапе качественного анализа можно пользоваться валовым и количественным измерителем.

Валовый измеритель позволяет определить — какая сумма долгов из общей суммы является просроченной. Количественный измеритель свидетельствует о том, скольким кредиторам из общего количества предприятие просрочило выплаты по долгам. Проводимый текущий анализ финансового состояния предприятия позволяет на качественном и количественном уровне определить степень качества финансового состояния предприятия.

Главная цель анализа финансового состояния предприятия — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения:

— структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

— эффективности и интенсивности использования капитала;

— платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

— запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

— с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

— с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

— с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель — обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери.

Внешний анализ имеет следующие особенности:

1. множество субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предприятия;

2. разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

3. наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

4. ориентация анализа только на внешнюю отчетность;

5. ограниченность задач анализа при использовании только внешней отчетности;

6. максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчетов.

Можно выделить шесть основных видов анализа:

1. горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2. вертикальный (структурный) анализ — определение структуры финансовых показателей;

3. трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

4. анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) — расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5. сравнительный анализ, который делится на:

— внутрихозяйственный — сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений;

— межхозяйственный — сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;

6. факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Исходной базой для анализа финансового состояния являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платежеспособность фирмы и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансовая отчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.

По данным отчетности определяют потребности в финансовых ресурсах; оценивают эффективность структуры капитала; прогнозируют финансовые результаты деятельности фирмы, а также решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами финансовой деятельности. Последние касаются прежде всего финансовых фирм, занимающихся выпуском и размещением ценных бумаг.

Таким образом, анализ финансового состояния является важным элементом в системе управления деятельностью предприятия, средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений. Роль анализа как средства управления деятельностью на предприятии с каждым годов возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами: отходом от командно — административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям, созданием новых форм хозяйствования в связи с разгосударствлением экономики, приватизации предприятий и прочими мероприятиями экономической реформы.

1.2 Подходы, методы, модели анализа финансового состояния

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

— оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

— оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

— выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

— спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

В основе финансового анализа, равно как и финансового менеджмента в целом, лежит анализ финансовой отчетности. Для России этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка снижает значимость такого фрагмента, как анализ рисков и т.п. /30/

Историческим аспектам возникновения систематизированного анализа финансовой отчетности (САФО) внимания уделяется сравнительно мало; это характерно для исследований как отечественных, так и западных специалистов в области истории бухгалтерского учета и анализа. Это тем более странно, ибо отчетность составляется именно для того, чтобы ее анализировать.

Несмотря на то, что оценка финансового состояния предприятия в том или ином виде проводилась менеджерами, вероятно, с незапамятных времен, обособление систематизированного анализа отчетности в отдельный раздел финансового анализа произошло сравнительно недавно — в конце XIX в.

Западные специалисты выделяют пять относительно самостоятельных подходов в становлении и развитии САФО. Очевидно, что такое деление является достаточно условным — в той или иной степени эти подходы пересекаются и взаимодополняют друг друга /31/.

Первый подход связан с деятельностью так называемой «школы эмпирических прагматиков». Ее представители — профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Таким образом, их цель состояла в отборе таких индикаторов, которые могли бы помочь аналитику ответить на вопрос: сможет ли компания расплатиться по своим краткосрочным обязательствам? Этот аспект анализа деятельности компании рассматривался ими как наиболее важный, именно поэтому все аналитические выкладки строились на использовании показателей, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность. Наиболее удачливые представители этой школы сумели убедить компании, специализирующиеся в оценке, анализе и управлении финансовыми ресурсами и кредитной политикой, в целесообразности такого подхода. Основным вкладом представителей этой школы в разработку теории САФО, по мнению Пола Барнса, является то, что они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений финансового характера.

Второй подход обусловлен деятельностью школы «статистического финансового анализа». Появление этой школы связывают с работой Александра Уолла, посвященной разработке критериев кредитоспособности и опубликованной в 1919 г. Основная идея представителей этой школы заключалась в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых — эти коэффициенты можно сравнивать. Разработку подобных нормативов для коэффициентов предполагалось делать в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний путем обработки распределений этих коэффициентов с помощью статистических методов. Обоснованное обособление однотипных компаний в страты, для каждой из которых могли бы быть разработаны индивидуальные аналитические нормативы, было одной из основных задач, обсуждаемых представителями школы. Начиная с 60-х годов, в рамках этого направления проводятся исследования, посвященные коллинеарности и устойчивости коэффициентов, В частности, исследования показали, что коэффициентам характерна временная и пространственная мультиколлинеарность, что обусловило появление новой актуальной задачи — классификации всей совокупности коэффициентов на группы: показатели одной и той же группы коррелируют между собой, но показатели разных групп относительно независимы.

Третий подход ассоциируется с деятельностью школы «мультивариантных аналитиков». Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ САФО, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании (например, валовой доход, оборачиваемость средств в активах, запасах, расчетах и др.), и обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности (например, рентабельность авансированного капитала). Это направление связано с именами Джеймса Блисса, Артура Винакора и др., работавших над этой проблемой в 20-е годы. Основную задачу представители этой школы видели в построении пирамиды (системы) показателей. Определенное развитие это направление получило в 70-е годы в рамках построения компьютерных имитационных моделей взаимосвязи аналитических коэффициентов и рыночной цены акций.

Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием возможного банкротства компаний». В отличие от первого подхода представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании (стратегический аспект), предпочитая перспективный анализ ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее способностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства. Первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов были предприняты в 30-е годы А. Винакором и Рэимондом Смитом; в наиболее законченном виде методика и техника прогнозирования банкротства представлены в работах Эдварда Альтмана.

Наконец, пятый подход, представляющий собой самое новое по времени появления направление в рамках САФО, развивается с 60-х годов представителями школы «участников фондового рынка». Так, по мнению Джорджа Фостера, ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в те или иные ценные бумаги и степени связанного с ним риска. Ключевое отличие этого направления от вышеописанных состоит в его излишней теоретизированности; не случайно оно развивается главным образом учеными и пока еще не получило признания у практиков.

Что касается дальнейших перспектив развития САФО, то его связывают прежде всего с разработкой новых аналитических коэффициентов, а также с расширением информационной базы анализа. Достаточно очевидно, что аналитические расчеты, в особенности перспективного характера, не могут быть выполнены по данным только бухгалтерской отчетности, аналитические возможности которой, безусловно, ограничены /31/.

В современных российских условиях финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов, как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: горизонтальный анализ; вертикальный анализ, сравнительный анализ; анализ коэффициентов, интегральный анализ.

Анализ финансового состояния проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели или модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках. Система аналитических коэффициентов — ведущий элемент анализа финансового состояния предприятия.

Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа.

1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам.

2. Анализ текущей деятельности. Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности — в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей.

Вертикальный (или структурный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей.

В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды вертикального (структурного) анализа:

1. Структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются удельный вес оборотных и внеоборотных активов; элементный состав оборотных активов, элементный состав внеоборотных активов, состав активов предприятия по уровню ликвидности, состав инвестиционного портфеля и другие результаты этого анализа используются в процессе оптимизации состава активов предприятия.

2. Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состав используемого заемного капитала по периодам его предоставления (кратко- и долгосрочный привлеченный заемный капитал); состав используемого заемного капитала по его видам (банковский кредит, финансовый кредит других форм, товарный или коммерческий кредит и т.п.). Результаты этого анализа используются в процессе оценки эффекта финансового левериджа, определения средневзвешенной стоимости капитала, оптимизации структуры источников формирования заемных финансовых ресурсов и в других случаях.

3. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия; в составе каждого из этих видов денежного потока более глубоко структурируется поступление и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам.

Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа /30/.

1. Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности финансовой деятельности.

2. Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий — конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны финансовой деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на конкретном региональном рынке.

3. Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия (его «центров ответственности»). Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности финансовой деятельности внутренних подразделений предприятия.

4. Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии мониторинга текущей финансовой деятельности. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности предприятия.

Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей /30/.

В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие системы интегрального финансового анализа:

1. Дюпоновская система интегрального анализа эффективности использования активов предприятия. Эта система финансового анализа, разработанная фирмой «Дюпон» (США), предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе. В основе этой системы анализа лежит «Модель Дюпона», в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рента6ельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов.

2. Объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования прибыли предприятия. Концепция интегрированного объектно-ориентированного анализа прибыли, разработанная фирмой «Модернсофт» (США), базируется на использовании компьютерной технологии и специального пакета прикладных программ. Основой этой концепции является представление модели формирования прибыли предприятия в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих «классы» элементов, непосредственно формирующих сумму прибыли. Пользователь сам определяет систему таких блоков и классов исходя из специфики хозяйственной деятельности предприятия, чтобы в соответствии с желаемой степенью детализации представить в модели все ключевые элементы формирования прибыли. После построения модели пользователь наполняет все блоки количественными характеристиками в соответствии с отчетной информацией по предприятию. Систему блоков и классов можно расширять и углублять по мере изменения направлений деятельности предприятия и появления более подробной информации о процессе формирования прибыли.

3. Интегральная система портфельного анализа. Этот анализ основан на использовании «портфельной теории», в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассматривается в одной связке с уровнем риска портфеля (система «прибыль — риск»). В соответствии с этой теорией можно за счет формирования «эффективного портфеля» (соответствующего подбора конкретных ценных бумаг) снизить уровень портфельного риска и соответственно повысить соотношение уровня прибыльности и риска. Процесс анализа и подбора в портфель таких ценных бумаг и составляет основу использования этой интегральной теории.

Предикативные модели — это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа /19/.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

— экспресс-анализ финансового состояния;

— детализированный анализ финансового состояния.

Эти два модуля различаются «глубиной» рассмотрения основных показателей финансовой отчетности, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Основной целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Экспресс-анализ выполняется в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

На первом этапе принимается решение о целесообразности анализа финансовой отчетности. Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.

Существуют два основных типа аудиторских заключений: стандартное и нестандартное.

Первое представляет собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы), о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам.

Нестандартное аудиторское заключение обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности и рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки.

Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровку других показателей при необходимости можно найти в аналитическом учете.

Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель приведен одновременно в нескольких отчетных формах.

Цель второго этапа — ознакомление с пояснительной запиской к балансу.

Основной тенденцией развития баланса в нашей стране было его постоянное усложнение. В последние годы происходит обратный процесс — упрощение структуры баланса.

Третий этап — основной в экспресс-анализе; его цель — обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств.

Смысл экспресс-анализа — отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.

Целью детализированного анализа финансовой отчетности является подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.

Более подробно на особенностях оценки финансового состояния предприятия остановимся в последующих параграфах.

1.3 Методика анализа финансового состояния

Для анализа финансового состояния предприятия используются данные полученные при анализе баланса и отчета о финансовых результатах /29/.

Первый шаг анализа баланса — преобразование стандартной формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму, более удобную для проведения анализа. Данная форма баланса методологически и терминологически в основном совпадает с используемыми в мировой практике формами балансовых отчетов.

Отдельной строкой агрегированного баланса показывается мобильный капитал, определяемый как часть текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность.

Индикатором развития предприятия можно считать изменение значения валюты баланса. Результатом данной части анализа должно стать выявление источников увеличения или сокращения величины активов, по которым данные изменения произошли.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников /29/.

1. Наличие собственных оборотных средств;

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов;

3. Общая величина основных источников формирования запасов

Для оценки ликвидности используют следующие показатели /3/:

Коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов.

Коэффициент промежуточной ликвидности — это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции на складе

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности — это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендуемое значение К_ал: 0.2 — 0.3.

Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели:

Коэффициент общей платежеспособности, определяющий долю собственного капитала в имуществе фирмы.

Предприятие считается финансово устойчивым, если Коп> 0.5.

Данный показатель непосредственно связан с коэффициентом общей платежеспособности, следовательно, его величина для финансово устойчивого предприятия должна быть больше единицы.

Коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов, отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.

Модели, применяемые при анализе финансового состояния предприятия представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 — Модели, применяемые при анализе финансового состояния предприятия

Показатель	Расчет показателя	Номер формулы
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=	1.1
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл=	1.2
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл=	1.3
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Кмс=	1.4
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой независимости	Кфн=	1.5
Коэффициент риска	Кр=	1.6
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами	Кос=	1.7
Коэффициент маневренности	Км=	1.8
Коэффициент финансовой напряженности	Кфн=	1.9
Коэффициент соотношения мобильных иммобилизованных активов	Кма=	1.10
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу=	1.11
Наличие собственных оборотных средств	СОС=К-ВА	1.12
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств	СД=СОС+ДО	1.13
Общая величина общих источников средств	ОИ=СД+ЗК	1.14
Излишек (или недостаток) собственных оборотных средств	?СОС=СОС-З	1.15
Излишек (или недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников	?СД=СД-З	1.16
Излишек (или недостаток) общей величины основных источников	?ОИ=ОИ-З	1.17
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости активов	КО=	1.18
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	КОВ=	1.19
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	КОА=	1.20
Коэффициент оборачиваемости запасов	КОЗ=	1.21
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	КОДЗ=	1.22
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	КОСК=	1.23
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	КОКЗ=	1.24
Показатели доходности
Рентабельность реализованной продукции	Rрп=100%	1.25
Рентабельность производства	Rпр=•100%	1.26
Рентабельность совокупных активов	Rса=•100%	1.27
Рентабельность внеоборотных активов	Rва=•100%	1.28
Рентабельность оборотных активов	Rоа=•100%	1.29
Рентабельность собственного капитала	Rск=•100%	1.30
Чистая рентабельность продаж	Rч=•100%	1.31

В таблице 1.1 были использованы следующие условные обозначения:

А₁ — наиболее ликвидные активы;

А₂ — быстрореализуемые активы;

А₃ — медленно реализуемые активы;

З — запасы;

П₁ — наиболее срочные обязательства;

П₂ — краткосрочные пассивы;

Б — баланс;

К — капитал и резервы;

КО — краткосрочные обязательства;

ДО — долгосрочные обязательства;

ВА — внеоборотные активы;

ОА — оборотные активы;

ДЗ — дебиторская задолженность;

КЗ — кредиторская задолженность;

П — прибыль (убыток) от продаж;

С — себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

КР — коммерческие расходы;

УР — управленческие расходы;

П_дн — прибыль (убыток) до налогообложения;

ЧП — чистая прибыль (убыток) отчетного периода.

2. Анализ финансового состояния ОАО «Завод «Экран»

2.1 Финансово-экономическая характеристика ОАО «Завод «Экран»

ОАО «Завод «Экран» — в настоящее время крупнейшее предприятие в Сибири, занимающееся выпуском стеклотары. История завода началась после Великой Отечественной Войны. В 1948-м было принято решение о строительстве завода, а в 1954-м он уже начал свою работу как предприятие электронной промышленности по выпуску электронно-оптических приборов, электронно-лучевых трубок для осциллографии и кинескопов для комплектации телевизионных заводов. В 2000 году основным собственником завода стала группа компаний «РАТМ». С приходом на предприятие одной из главных задач, поставленных президентом «РАТМ», была модернизация стеклотарного производства с использованием зарубежного технологического оборудования.

Можно отметить, что стабильно в 2010 г. основная часть затрат формируется следующими видами сырья:

— сода кальцинированная;

— песок кварцевый;

— концентрат полевошпатовый.

Доля видов сырья в общих объемах и доля видов затрат в общем объеме затрат на сырье представлены на рисунке.

Рисунок 2.1 — Доля видов сырья в общих объемах

Сегодня ОАО «Завод «Экран» занимает лидирующую позицию среди производителей стеклотары на территории от Урала до Дальнего Востока.

Цели деятельности ОАО «Завод «Экран»:

— производство полых стеклянных изделий;

— производство формокомплектов;

— производство посуды из стекла;

— переработка вторичных ресурсов (стекло);

— посреднические услуги;

— операции с недвижимостью;

— выполнение научно — технических работ;

— операции с ценными бумагами и др.

Состав акционеров компании приведён в таблице 2.1.

Таблица 2.1 — Состав акционеров ОАО «Завод «Экран»

Наименование	Доля в уставном капитале, %
Юридические лица, в том числе:	92,7237
ЗАО «Консалтинговая компания «Финтранс»	7,4738
ООО «Сибтопэнерго»	73,3314
ООО «Инвест Плюс»	11,7783
Физические лица	7,2763
ИТОГО	100,0

Список дочерних и зависимых обществ ОАО «Завод «Экран» приведен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 — Дочерние и зависимые общества ОАО «Завод «Экран»

Наименование	Вид деятельности	Доля ОАО «Завод «Экран» в уставном капитале, %
ЗАО «Экран — развитие»	Продажа собственного имущества и сдача активов в наём	100
ЗАО «Экран — энергия»	Передача энергоресурсов	100
ООО «Экрантрансгаз»	Коммерческая, посредническая, торговая деятельность товарами народного потребления	51
ООО «ИКОС»	Операции с недвижимостью	80

Основными потребителями стеклотары, выпускаемой ОАО «Завод «Экран», являются предприятия — производители ликероводочной, пивной, безалкогольной, майонезной, консервной продукции, находящиеся на территории от Урала до Дальнего Востока РФ и предприятия, расположенные в странах ближнего зарубежья (Казахстан, Кыргызстан). Основные конкуренты на рынке узкогорлой стеклотары приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 — Основные конкуренты ОАО «Завод «Экран»

Наименование	Объем выпуска, тыс. шт. в год	Месторасположение
Русджам Гороховец	1200	Гороховец
Русджам Уфа	1200	Уфа
Сергиево-Посадскийстекольный завод (Русь Стекло)	600	Московская обл.
Великодворский Стекольный завод (Русь Стекло)	320	Московская обл.
Омский Стекольный завод (Русь Стекло)	160	Омск
Свет	480	Удмуртия
РАСКО — Воронеж	600	Воронеж
Северский СЗ	125	Томск
СалаватСтекло	240	Уфа
Коркинский СЗ	24	Челябинск
Камышинский СЗ (Saint Goben)	600	Волгоградская обл.

Основные конкуренты на рынке широкогорлой тары — Камышинский Стекольный завод, Коркинский стекольный завод, КлинСтеклотара.

С 2010 года процесс производства широкогорлой тары был освоен заводом Свет. Кроме того, ведется строительство завода «Стеклотех» в г. Тюмень, существуют проекты строительства заводов в Омске (КлинСтеклотара), а так же в Братске.

Потребителями продукции ОАО Завода «Экран» являются отрасли: производство ликёроводочной продукции; производство пива; производство масла и олифы; консервная; производство соков; производство кетчупов и розничная торговля, обслуживающая население.

Основные потребители стеклотары производства ОАО Завода «Экран» приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 — Основные потребители стеклотары производства ОАО «Завода «Экран»

Вид продукции	Наименование потребителя
Пивная бутылка	ПК «Балтика» в Красноярске, Хабаровске, Новосибирске; ПК «Эфес»
Пивная бутылка	СанИнБев в Омске
Водочная бутылка	ОАО «Омсквинпром»; ОАО ЛВЗ «Сибирский» в Кольцово НСО
Экспортная бутылка	ЛВЗ Казахстана; Украины
Банка, бутылка для кетчупа	Узбекистан, Казахстан, плодовощные хозяйства СФО; консервные заводы Краснодарского края и Ростовской области; масложировой комбинат НЖК
Техническая тара	Маслозаводы; химические заводы

Всю продукцию предприятия можно разделить на 4 группы:

— бутылка для ЛВИ -60%;

— бутылка пивная-19%;

— банка-18%;

— бутылка для технических жидкостей (БТ) — 3%.

Таблица 2.5 — Основные финансовые показатели ОАО Новосибирский «Завод «Экран» за 2008-2010 годы

Показатель	Значение показателя за период
	2008	2009	2010
Выручка от производства стеклотары, тыс. руб.	1078,1	1281,1	1404,4
Выручка от других производств и видов деятельности, тыс. руб.	229,7	38,5	156,0
Выручка продаж, тыс. руб.	1307,8	1319,6	1560,4
Себестоимость продаж, тыс. руб.	819,0	881,4	1118,5
Валовая прибыль, тыс. руб.	488,8	438,2	442,0
Коммерческие расходы, тыс. руб.	150,4	158,1	176,4
Управленческие расходы, тыс. руб.	150,6	136,6	124,7
Прибыль от продаж, тыс. руб.	187,8	143,5	141,0
Доходы прочие, тыс. руб.	42,6	54,3	825,2
Расходы прочие, тыс. руб.	175,1	161,5	829,3
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	55,4	36,3	46,2
Чистая прибыль, тыс. руб.	26,5	14,9	21,9
Коэффициент риска	11,4	12,64	11,34
Коэффициент зависимости	0,916	0,927	0,919
Коэффициент автономии	0,081	0,073	0,081
Коэффициент финансовой устойчивости	0,720	0,69	0,68
Активы, тыс. руб.	3094,1	3612,0	3537,7
Доля финансовой задолженности в обязательствах	0,845	0,809	0,789
Отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности	1,500	1,439	0,590
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-2,50	-2,55	-3,88
Индекс постоянного пассива	0,109	0,099	0,100

Таблица 2.6 — Основные экономические показатели ОАО Новосибирский «Завод «Экран» за 2008-2010 годы

Показатель	Значение показателя за период
	2008	2009	2010
Производство стеклотары, млн. штук	300	300	300
Количество наименований стеклотары, штук	53	62	55
R продаж, %	14,35	10,87	15,0
R до налогообложения, %	4,22	2,75	7,21
R чистая, %	2,00	1,14	1,4
R собственного капитала, %	24,30	13,70	7,63
Фондоотдача, руб. / руб.	1,36	1,99	0,81
Фондовооружённость труда, тыс. руб./чел.	735,70	730,3	2163,9
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, об.	5,20	5,0	5,4
Производительность труда, тыс. руб./чел.	1,35	1,45	1,75
Среднесписочная численность работников всего, чел.	968	908	890
Средняя заработная плата, тыс. руб.	16,70	19,30	23,70
Превышение темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы	0,07	-0,08	-0,02

Как видно из таблицы 2.6 ОАО Новосибирский «Завод «Экран» является прибыльным предприятием. Прибыль была обеспечена компенсационным ростом цен по стекольному производству, остальные виды деятельности в большинстве были убыточны. Предприятие усиливает зависимость от внешних источников из-за необходимости завершить инвестиционный проект по строительству печи для выпуска продукции из коричневого стекла.

2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Завод «Экран»

По формулам 1.1 — 1.31 проводим анализ финансового состояния ОАО «Завод «Экран» за 2008-2010 г., который сводим в таблицы 2.7 — 2.18. Структура актива и пассива баланса; динамика дебиторской и кредиторской задолженности; динамика запасов представлены на рисунках 2.3 — 2.7

Таблица 2.7 — Структура актива баланса

Актив	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства	712147	23,01	633078	17,53	1925867	54,44
Незавершенное строительство	1473846	47,62	1879600	52,04	805264	22,76
Долгосрочные финансовые вложения	59781	1,93	59781	1,66	60810	1,72
Отложенные налоговые активы	35834	1,16	67594	1,87	79200	2,24
Итого внеоборотных активов	2281608	73,73	2670052	73,92	2871141	81,16
II. Оборотные активы
Запасы	173543	5,61	160525	4,44	295161	8,34
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	118251	3,82	107899	2,99	110696	3,13
затраты на незавершенном производстве	8291	0,27	6406	0,18	8884	0,25
готовая продукция и товары для перепродажи	44299	1,43	41528	1,15	99324	2,81
расходы будущих периодов	2702	0,09	4692	0,13	69737	1,97
прочие запасы и затраты					6520	0,18
НДС	49610	1,60	67292	1,86	21752	0,61
Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)	544768	17,60	686487	19,01	305061	8,62
в том числе покупатели и заказчики	249547	8,06	247162	6,84	203933	5,76
Краткосрочные финансовые вложения	33639	1,09	25327	0,70	37800	1,07
Денежные средства	10473	0,34	1848	0,05	4690	0,13
Прочие оборотные активы	1053	0,03	511	0,01	2056	0,06
Итого оборотных активов	813091	26,27	941990	26,08	666518	18,84
Баланс	3094699	100,00	3612042	100,00	3537659	100,00

Вывод:

Анализ активов за рассматриваемый период показал, что имущество предприятия за период 2008-2009 годы увеличилось на 517343 тыс. рублей

(+16,7%), за 2009-2010 годы уменьшилось на 74383 тыс. рублей (-2,1%), что свидетельствует о некотором ухудшении актива баланса. Уменьшение имущества произошло за счет снижения оборотных активов в 2010 году на 29,2%. Основной вклад в формирование оборотных активов внесли статьи:

— запасы, их стоимость в период за 2008-2009 годы уменьшились на 13018 тыс. рублей (7,5%), за 2009-2010 годы увеличилось на 134636 тыс. рублей (83,9%),

— объемы дебиторской задолженности за 2008-2009 годы увеличились на 141719 тыс. рублей (26%), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, то есть отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса. В 2009-2010 годы — снизились на 381426 тыс. рублей (55,6%), что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе подходящей политики продаж

— сопоставление сумм дебиторской и коммерческой кредиторской задолженностей может показывать, что предприятие в 2008 году и 2009 году имело активное сальдо (дебиторская задолженность превышает кредиторскую), то есть предоставляло своим покупателям бесплатный коммерческий кредит в размере, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей коммерческим кредиторам. В 2010 году кредиторская задолженность превысила дебиторскую на 210766 тыс. рублей — пассивное сальдо, предприятие финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей коммерческим кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и другое).

— доля денежных средств в структуре оборотных активов предприятия за 2008-2009 годы снизилась на 8625 тыс. рублей (82,4%), а за 2009-2010 годы увеличилась на 2842 тыс. рублей (153,8%).

Составляющие внеоборотных активов, такие как:

— основные средства: за 2008-2010 годы произошло увеличение основных средств на 1213720 тыс. рублей (170,4%).

— незавершенное строительство: в период с 2008 года по 2010 год произошло увеличение незавершенного строительства на 405754 тыс. рублей (27,5%), а в период 2009-2010 годов незавершенное строительство снизилось на 1074336 тыс. рублей (57,2%).

— долгосрочные финансовые вложения: за 2008-2009 годы остались неизменными, а в 2010 году увеличились на 1029 тыс. рублей (1,7%) Такое увеличение вложений указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности, а снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния.

Таблица 2.8 — Структура пассива баланса

Пассив	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	150	0,00	150	0,00	150	0,00
Добавочный капитал	12394	0,40	10981	0,30	10284	0,29
Резервный капитал	15	0,00	15	0,00	15	0,00
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	15	0,00	15	0,00	15	0,00
Нераспределенная прибыль	237323	7,67	253716	7,02	276281	7,81
Итого капитал и резерв	249882	8,07	264862	7,33	286730	8,11
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	1898413	61,34	2055042	56,89	1949426	55,10
Отложенные налоговые обязательства	80958	2,62	128495	3,56	160109	4,53
прочие долгосрочные обязательства	0,00	0,00	34214	0,95	10601	0,30
Итого долгосрочные обязательства	1979371	63,96	2217751	61,40	2120136	59,93
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	505613	16,34	652429	18,06	614965	17,38
Кредиторская задолженность	359622	11,62	476887	13,20	515827	14,58
в том числе:
-поставщики и подрядчики	244627	7,90	218061	6,04	296445	8,38
-задолженность перед персоналом предприятия	16065	0,52	15764	0,44	17681	0,50
-задолженность перед государственными внебюджетными фондами	11266	0,36	17234	0,48	24048	0,68
— задолженность по налогам и сборам	48550	1,57	58216	1,61	46536	1,32
-прочие кредиторы	39112	1,26	167612	4,64	131116	3,71
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	209	0,01	113	0,00	1	0,00
Доходы будущих периодов	2	0,00	0	0,00	0	0,00
Прочие краткосрочные обязательства	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Итого краткосрочные обязательства	865446	27,97	1129429	31,27	1130793	31,96
Баланс	3094699	100,00	3612042	100,00	3537659	100,00

Вывод:

Собственный капитал предприятия 2008-2009 годы увеличился на 14980 тыс. рублей (6%), 2009-2010 годы увеличился на 21868 тыс. рублей (8,3%), что способствует росту финансовой устойчивости предприятия.

Долгосрочные обязательства за 2008-2009 годы увеличились на 238380 тыс. рублей (12%), но в 2010 году снизились на 97615 тыс. рублей (4,4%), что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия.

По краткосрочным обязательствам за 2008-2010 годы заемный капитал увеличился на 265347 тыс. рублей (30,7%). Преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

Таблица 2.9 — Динамика выручки, затрат, прибыли тыс. руб.

Показатель	Значение показателя за период
	2008	2009	2010
Выручка от продаж	1307757	1319577	1560494
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	818973	881401	1118456
Валовая прибыль	486784	438176	442038
Коммерческие расходы	150413	158086	176388
Управленческие расходы	150634	136631	124694
Прибыль (убыток) от продаж	187737	143459	140956
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	2386	1766	1162
Проценты к уплате	73602	86684	91860
Доходы от участия в других организациях
Прочие доходы	40361	52567	825219
Прочие расходы	101517	74782	829282
Прибыль (убыток) до налогообложения	55365	36326	46195
Отложенные налоговые активы	42897	31759	11607
Отложенные налоговые обязательства	65746	47537	31615
Текущий налог на прибыль	5047	5564	4319
Дополнительные показатели
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	26469	14984	21868
СПРАВОЧНО
Постоянные налоговые обязательства (активы)	9561	8513	10769

Таблица 2.10 — Структура дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)	544768	100,00	686487	100,00	305061	100,00
в том числе покупатели и заказчики	249547	—	247162	—	203933	—
Итого дебиторская задолженность	794315	100,00	933649	100,00	508994	100,00

Вывод: Дебиторская задолженность в 2009 году было наибольшей и составляла 686487 тыс. рублей, в 2008 году она была меньше на 141719 тыс. рублей (20,6%). В 2009-2010 годы дебиторская задолженность уменьшилась на 381426 тыс. рублей, что составляет 44,4%.

Таблица 2.11 — Структура кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
-поставщики и подрядчики	244627	68,02	218061	45,73	296445	57,47
-задолженность перед персоналом предприятия	16065	4,47	15764	3,31	17681	3,43
-задолженность перед государственными внебюджетными фондами	11266	3,13	17234	3,61	24048	4,66
— задолженность по налогам и сборам	48550	13,50	58216	12,21	46536	9,02
-прочие кредиторы	39112	10,88	167612	35,15	131116	25,42
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	209	0,06	113	0,02	1	0,00
Итого кредиторская задолженность	359620	100,00	476887	100,00	515826	100,00

Вывод: Кредиторская задолженность:

— перед поставщиками за 2008-2009 годы уменьшилась на 26566 тыс. рублей (10,9%), за 2009-2010 годы увеличилась на 78384 тыс. рублей (36%).

— перед персоналом предприятия за 2008-2009 годы уменьшилась на 301 тыс. рублей (1,9%), за 2009-2010 годы увеличилась на 1917 тыс. рублей (12,2%).

— по налогам и сборам за 2008-2009 годы увеличилась на 9666 тыс. рублей (19,9%), за 2009-2010 годы уменьшилась на 11680 тыс. рублей (20,1%).

— перед государственными внебюджетными фондами в 2008-2010 годах увеличилась на 12782 тыс. рублей (113,4%)

— перед участниками по выплате доходов за период 2008-2010 годов уменьшилась на 208 тыс. рублей (99,5%).

Таблица 2.12 — Структура запасов

Запасы	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	118251	68,14	107899	67,22	110696	37,50
Затраты в незавершенном производстве	8291	4,78	6406	3,99	8884	3,01
Готовая продукция и товары для перепродажи	44299	25,53	41528	25,87	99324	33,65
Расходы будущих периодов	2702	1,56	4692	2,92	69737	23,63
Прочие запасы и затраты	0	0,00	0	0,00	6520	2,21
Итого запасы	173543	100,00	160525	100,00	295161	100,00

Вывод: В 2008 году запасы составляли 173543 тыс. рублей. Большая их часть приходилась на сырье, материалы и другие аналогичные ценности — 118251 тыс. рублей, наименьшая на расходы будущих периодов 2702 тыс. рублей. В 2009 году запасы уменьшились на 13018 тыс. рублей (7,5%). Наибольшую часть, так же как и в 2008 году составляли сырье, материалы и другие аналогичные ценности 107899 тыс. рублей, наименьшую расходы будущих периодов — 4692 тыс. рублей. В 2010 году произошел резкий рост запасов, они увеличились на 134636 тыс. рублей (83,9%) и составляли 295161 тыс. рублей по сравнению с предыдущим. В 2010 году они были наибольшие, наименьшая часть запасов в 2010 году приходится на прочие запасы и затраты — 6520 тыс. рублей.

Таблица 2.13 — Показатели доходности

Показатель, %	Значение показателя по годам	Изменение за период
	2008	2009	2010	2009	2010
Рентабельность реализованной продукции	14,36	10,87	9,03	-3,48	-1,84
Рентабельность производства	16,76	12,20	9,93	-4,56	-2,27
Рентабельность совокупных активов	1,79	1,01	1,31	-0,78	0,30
Рентабельность внеоборотных активов	2,43	1,36	1,61	-1,07	0,25
Рентабельность оборотных активов	6,81	3,86	6,93	-2,95	3,07
Рентабельность собственного капитала	10,59	5,66	7,63	-4,94	1,97
Чистая рентабельность продаж	2,02	1,14	1,40	-0,89	0,27

Вывод: Показатели доходности:

— рентабельность реализованной продукции за период 2008-2010 годов уменьшилась со значения 14,36% до значения 9,03%;

— рентабельность производства за 2008-2010 года снизилась на 6,83%;

— рентабельность совокупных активов снизилась за период 2008-2009 годов со значения 1,79% до значения 1,01%, но в период с 2009 по 2010 год произошло небольшое увеличение данного показателя до значения 1,31%;

— рентабельность внеоборотных активов с 2008 по 2009 год снизилась на 1,07%, а за 2009-2010 года выросла на 0,25%;

— рентабельность оборотных активов в период с 2008 по 2009 год снизилась со значения 6,81% до значения 3,86%, но с 2009 по 2010 выросла в 1,8 раза и достигла значения 6,93%;

— рентабельность собственного капитала к 2009 году снизилась с 10,59% до 5,66%, а к 2010 году увеличилась на 1,97%;

— чистая рентабельность продаж в период с 2008 по 2009 годы снизилась со значения 2,02% до значения 1,14%, а в период с 2009 по 2010 год немного увеличилась и достигла значения 1,40%.

Таблица 2.14 — Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя по годам	Изменение за период
	2008	2009	2010	2009	2010
Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.	-2031726	-2405190	-2584411	-373464	-179221
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств, тыс. руб.	-52355	-187439	-464275	-135084	-276836
Общая величина общих источников средств, тыс. руб.	453258	464990	150690	11732	-314300
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс. руб.	-2844817	-3347180	-3250929	-502363	96251
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников, тыс. руб.	-865446	-1129429	-1130793	865446	-1130793
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников, тыс. руб.	-359833	-477000	-515828	359833	-515828
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	{0; 0; 0}	{0; 0; 0}	{0; 0; 0}	—	—

Вывод: Из-за недостатка собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источников и общей величины основных источников состояние ОАО «Завод «Экран» по трехфакторной модели типа финансовой устойчивости оценивается как кризисное.

Таблица 2.15 — Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Значение по годам	Изменение по годам
	2008	2009	2010	2009	2010
Коэффициент финансовой независимости	0,08	0,07	0,08	-0,01	0,01
Коэффициент риска	11,38	12,64	11,34	1,25	-1,30
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-2,50	-2,55	-3,88	-0,05	-1,32
Коэффициент маневренности	-8,13	-9,08	-9,01	-0,95	0,07
Коэффициент финансовой напряженности	0,92	0,93	0,92	0,01	-0,01
Коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов	0,36	0,35	0,23	0,00	-0,12
Коэффициент финансовой устойчивости	0,72	0,69	0,68	-0,03	-0,01

Вывод:

Коэффициент финансовой независимости в 2009 год снижается на 0,01, но в 2010 году возвращается к значению 2008 года — 0,08, что больше минимального порогового значения коэффициента, равного 0,5. Чем ниже значение данного коэффициента, тем финансово неустойчивее, нестабильное и более зависимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть >0,1. Этот показатель говорит о том, что хотя бы 10% оборотных средств организации пополнялись за счет собственного капитала, а остальная их часть 90% за счет заемных и привлеченных средств. В 2008 году он имел максимальное значение и был равен -2,5. В 2009 году он начал снижаться еще больше и в 2010 году имел отрицательное значение -3,88.

Коэффициент маневренности имеет оптимальное значение К_м = 0,5. В 2008 году имел максимальное значение равное -8,13, и к 2010 году достиг значения -9,01 Следовательно, можно сделать вывод, что собственные источники средств немобильны и финансовое состояние предприятия ухудшилось.

Коэффициент финансовой напряженности находился примерно на одном уровне: 2008 год -0,92; 2009 год — 0,93; 2010 год — 0,92.

Коэффициент соотношения мобильных иммобилизованных активов в 2008 году был максимален — 0,36, но к 2010 году снизился до значения 0,23.

Коэффициент финансовой устойчивости (норма 0,5ч0,7). Данный коэффициент снижается за 2008-2010 годы, но соответствует норме.

Таблица 2.16 — Группировка статей баланса по ликвидности и срочности тыс. руб.

Активы	Значение показателя за период	Пассивы	Значение показателя за период
	2008	2009	2010		2008	2009	2010
А1-наиболее ликвидные активы	44112	27175	42490	П1-наиболее срочные обязательства	359833	477000	515828
А2-быстрореализуемые активы	545821	686998	307117	П2-краткосрочные пассивы	505613	652429	614965
А3-медленнореализуемые активы	223153	227817	316913	П3-долгосрочные пассивы	1979371	2217751	2120136
А4-труднореализуемые активы	2281608	2670052	2871141	П4-постоянные пассивы	249882	264862	286730

Таблица 2.17 — Коэффициенты ликвидности

Показатель	Значение по годам	Изменение за период
	2008	2009	2010	2009	2010
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,02	0,04	-0,03	0,01
Коэффициент быстрой ликвидности	0,68	0,63	0,31	-0,05	-0,32
Коэффициент текущей ликвидности	0,94	0,83	0,59	-0,11	-0,24
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,20	0,19	0,34	-0,02	0,16

Вывод:

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма 0,2ч0,7) Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. В 2008-2010 годы данный коэффициент ниже нормы.

Коэффициент быстрой ликвидности (норма 0,7ч1,0). По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

В 2008-2009 годы коэффициент был немного ниже нормы и составлял в 2008 году — 0,68, а в 2009 году — 0,63. В 2010 году данный коэффициент снизился до значения 0,31, что указывает на снижение платежеспособности предприятия. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (норма 1 ч 2) характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Данный коэффициент ниже нормы, это говорит о том, что платежеспособность предприятия низкая.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (норма 0,5ч0,7) по всем годам ниже нормы. В 2010 году составляет 0,34, это говорит о том, что степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств высокая.

Таблица 2.18 — Коэффициенты деловой активности

Показатель	Значение по годам	Изменение за период
	2008	2009	2010	2009	2010
Коэффициент оборачиваемости активов	0,42	0,37	0,44	-0,06	0,08
Продолжительность одного оборота, дни	852	985	816	134	-169
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	0,57	0,49	0,54	-0,08	0,05
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов, дни	628	728	662	100	-66
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,61	1,40	2,34	-0,21	0,94
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	224	257	154	33	-103
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,86	5,79	4,92	-0,07	-0,87
Продолжительность одного оборота запасов, дни	61	62	73	1	11
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	2,40	1,92	5,12	-0,48	3,19
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни	150	187	70	37	-117
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,23	4,98	5,44	-0,25	0,46
Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни	69	72	66	3	-6
Показатели оборачиваемость кредиторской задолженности	3,64	2,77	3,03	-0,87	0,26
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дни	99	130	119	31	-11

3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Завод «Экран»

3.1 Оптимизация структуры баланса ОАО «Завод «Экран»

Показатели ликвидности зависят от структуры баланса и от периодичности, величины и направления денежных потоков /1/. Поэтому повлиять на финансовую устойчивость и платежеспособность можно через изменение денежных потоков и структуры баланса. Ниже приведен алгоритм реструктуризации баланса.

Таблица 3.1 — Варианты реструктуризации баланса

Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
ВА < 0,4	ВА > 0,4	ВА > 0,4
ОА > 0,6	ОА < 0,6	ОА < 0,6
СК < ЗК	СК < ЗК	СК > ЗК
Увеличение внеоборотных активов (ВА), погашение краткосрочной задолженности (ЗК), увеличение собственного капитала (СК)	Увеличение собственного капитала (СК), погашение краткосрочной задолженности (ЗК)	Абсолютная финансовая устойчивость

где ВА — объем внеоборотных активов на конец отчетного периода;

ОА — объем оборотных активов на конец отчетного периода;

СК — собственный капитал на конец отчетного периода;

ЗК — заемный капитал на конец отчетного периода;

ТА — (текущие активы) объем оборотных активов на конец отчетного периода;

ТО — сумма краткосрочной задолженности на конец отчетного периода (текущие обязательства);

ДС — объем денежных средств на конец отчетного периода.

На основе имеющихся данных для предприятия выбирается вариант реструктуризации баланса. В связи с этим предприятию предлагается следующий вариант направлений реструктуризации баланса в соответствии с установленными требованиями обеспечения устойчивой платежеспособности — вариант 1: увеличение внеоборотных активов, погашение краткосрочной задолженности, увеличение собственного капитала.

Таблица 3.2 — Агрегированный баланс ОАО «Экран» тыс. руб.

Актив	Пассив
ВА = 2871141 — Х2	СК = 286730 + Х1
ТА = 666518 + Х2	ТО = 3250925 — Х1
Б = 3537659

где Х1, Х2 — искомые объемы уменьшения (увеличения) в течение краткосрочного периода средств по соответствующему разделу баланса,

Б — баланс на конец отчетного периода.

Предложенный вариант восстановления структуры баланса предприятия должен проектироваться исходя из следующих условий:

— достижения нормативного уровня текущей ликвидности

К_тл = ? 2; (3.1)

— достижения нормативного уровня коэффициента абсолютной ликвидности

К_ал = ? 0,2; (3.2)

— достижение нормативного уровня соотношения собственного и заемного капитала

К_с/з = ? 1; (3.3)

— достижение оптимального соотношения внеоборотных и оборотных активов

К_ва/та = ? 0,7; (3.4)

— обеспечение нормативного уровня финансовой устойчивости

К_о = ? 0,15. (3.5)

Выбор той или иной реальной схемы реструктуризации будет определяться тем финансовым состоянием и уровнем финансовой устойчивости, которому соответствует данное предприятие /2/. Однако не все из них могут оказаться выполнимы. Поэтому исходя из соображений практической реализации, необходимо задать дополнительные ограничения. Для выбранной реорганизационной политики эти ограничения могут иметь вид:

Х2 < бТО, (3.6)

Х1 — Х2 < вТА, (3.7)

Х2 < гСК, (3.8)

где Х1, Х2 искомые объемы уменьшения (увеличения) в течение краткосрочного периода средств по соответствующему разделу баланса,

б, в, г — соответственно допустимый процент уменьшения (увеличения) внеоборотных и оборотных активов, источников собственных средств, кредиторской задолженности.

При определении диапазона изменений важно исходить из возможности достижения оптимального значения показателей — факторов, для чего процент изменения по каждому показателю вполне может составлять примерно 10 — 15% от фактического, если предприятии крупное; если предприятие среднее, то процент изменений может составлять 15 — 20%; на мелком предприятии реально изменение показателя свыше 20% от фактического значения.

— предельно допустимые для сохранения статуса деятельности предприятия объемы уменьшения оборотных активов (30%), увеличение собственного капитала (40%) и краткосрочной задолженности (40%):

Таким образом, система ограничений тактических параметров деятельности предприятия с учетом условий достижения и поддержания платежеспособности и финансовой устойчивости, а также возможностей практической реализации после ряда алгебраических преобразований запишется следующим образом:

(3.9)

Применительно к сложившейся структуре имущества предприятия конкретная задача реструктурной оптимизации имеет вид:

Таким образом, можно рассчитать множество возможных вариантов, обеспечивающих желаемую реструктуризацию баланса по принятой схеме, в этом случае возникает проблема выбора наиболее рациональной (эффективной) из них. Следовательно, окончательный выбор политики восстановления структуры баланса обосновывается прогнозом соответствующих каждому варианту политики финансовых результатов и экономическим анализом возможных последствий ее реализации /8/.

В соответствии с ограничениями 3.9 прогнозируется укрупненный баланс предприятия, приведенный в таблице 3.3, строится так, чтобы текущие обязательства были увеличены на 1456077,4 тыс. руб., заемный капитал был уменьшен на величину 1482099,5 тыс. руб., уменьшены внеоборотные активы на 1456077,4 тыс. руб., также увеличен собственный капитал на 1482099,5 тыс. руб.

Таблица 3.3 — Вариант баланса тыс. руб.

Актив	Пассив
ВА = 2871141 -1456077,4 = 1415063,6	СК = 286730+ 1482099,5=1768829,5
ТА = 666518 +1456077,4=2122595,4	ТО =3250925 — 1482099,5=1768829,5
Б = 3537659,0

Используя формулы 3.1 — 3.8 рассчитаем новые коэффициенты:

— текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

К_тл = = = 2,25;

— достижения нормативного уровня коэффициента абсолютной ликвидности

К_ал = = = 0,003;

— достижение нормативного уровня соотношения собственного и заемного капитала

К_с/з = = = 1;

— достижение оптимального соотношения внеоборотных и оборотных активов

К_ва/та = = = 0,7;

— обеспечение нормативного уровня финансовой устойчивости

К_о = = = 3,24.

Так как составление прогнозного баланса — это не сама цель аналитических расчетов, а лишь средство для обеспечения обоснованности принятия решений в области управления финансовым состоянием предприятия, то соответственно следующим этапом является оценка реальности достижения прогнозных показателей, что предполагает реализацию алгоритма, представленного на рисунке 3.3.

Показателями оптимальности в данном случае являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности; коэффициенты соотношений собственного и заемного капитала, внеоборотных и оборотных активов; коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Определив оптимальный баланс предприятия необходимо сравнить значения показателей перспективного и фактического баланса с целью оценки финансовых показателей /5/.

Таким образом, реализация предложенной методики позволит выявить конкретные и наиболее оптимальные резервы изменения показателей финансового состояния предприятия на ближайшую перспективу. Это обосновывает принятие решений в области управления финансовым состоянием предприятия и позволяет оценить результаты предполагаемого к принятию решения до того, как оно будет принято.

Разработанные мероприятия позволяют добиться улучшения финансового состояния предприятия.

Список литературы

1. Алексеева, Л.И. Планирование деятельности фирмы [Текст] / Л.И. Алексеева — М: Финансы и статистика. — 2001. — 175 с.

2. Арефьева, Е.А. Ассортиментная политика // Финансовый директор. — 2002. — №3 (7). [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://gaap.ru/articles/50781/

3. Артеменко, В.Г. Анализ финансовой отчетности [Текст] / В.Г. Артаменко, В.В. Остапова: Учебное пособие. — М.: Омега-Л. — 2003 — 270 с.

4. Безопасность жизнедеятельности. Учебник для вузов / С.В. Белов, А.В. Ильницкая, А.Ф. Козьяков и др. — М.: Высшая школа, 2005. — 448 с.

5. Беляева, И.Ю. Цены и ценообразование [Текст] / И.Ю. Беляева: Учебное пособие. — М.: Эксмо. — 2005. — 210 с.

6. Бобылев С.Н. Экономика природопользования / С.Н. Бобылев, А.Ш. Ходжаев. — М.: ИНФА, 2004. — 501 с.

7. Быстраков Ю.И. Экономика и экология / Ю.И. Быстраков, А.В. Колосов. — М.: Агропром-издат, 1988. — 204 с.

8. Бялый, В.Г. Формирование ассортимента // Системы безопасности. — 2010 №1 (79). [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.aktiv.ru/info41.html

9. Васильев, Г.А. Коммерческая деятельность промышленной фирмы [Текст] / Г.А. Васильев, Л.В. Осипова. — М.: — Дополнительная литература. — 1997. — 430 с.

10. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник /Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. — М.: Вузовский учебник, 2008. — 367 с.

11. Виноградова, С.Н. Коммерческая деятельность [Текст] / С.Н. Виноградова — М.: Экономика. — 2007. — 232 с.

12. Голуб А.А. Экономика природных ресурсов: учеб. пособие для вузов / А.А. Голуб. — М.: Аспект Пресс, 1999. — 319 с.

13. Гражданский кодекс Российской Федерации

14. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2008. — 336 с.

15. Дранко, О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия /О.И. Дранко. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 351 с.

16. Зотов, В.В. Ассортиментная политика фирмы: современные подходы и методы, живые примеры из практики российских компаний [Текст] / В.В. Зотов: учебно-практическое пособие. — М.: Эксмо. — 2006. — 240 с.

17. Карасюк, Е.А. Ассортиментный максимум [Текст] // Секрет фирмы. — 2003. — 9 (25). — С. 20-38.

18. Корепин, Д.И. Как обосновать ассортиментную политику // Финансовый директор. — 2007. — №11 [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.marketing.spb.ru/lib/case/assort_optimize.html

19. Красина Ф.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. — Томск: Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники, 2006. — 156 с.

20. Леонов, А.И. Методы анализа ассортиментной политики предприятия [Текст] / А.И. Леонов: Учебно-методическое пособие. — М.: «Экон-Информ». — 2004. — 106 с.

21. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности /Д.В. Лысенко. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 320 с.

22. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие. — М.: Эксмо, 2007. — 256 с.

23. Мазуров, М.И. Доля рынка — стратегический показатель компании [Текст] / М.И. Мазуров // Экономист. — 2002. — №10. — С. 24-31.

24. Осадчая, О.П. Формирование ассортиментной политики и производственной программы [Текст] / О.П. Осадчая // ЭКО. — 2008. — №12. — С. 138-150

25. Основы безопасности жизнедеятельности. Учеб для общеобразовательных учреждений / Под ред. Смирнова А.Т. — М: АСТ, 2004.

26. Охрана труда: Учебник для студентов вузов / Под ред. Б.А. Князевского, П.А. Долина и др. — М: Высшая школа, 2003.

27. Пилеев С. Совершенствование экономических механизмов природопользования / С. Пилеев, В. Кадохов // Экономист. — 2002. — №4. —

28. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. — М.: КНОРУС, 2007. — 320 с.

29. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 320 с.

30. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Методы анализа в финансовом менеджменте // Бухгалтерский учет. — 2007. — №18. — С. 39-42.

31. Смольянинова, А.В. Методы анализа ассортимента [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.iteam.ru/publications/article231/

32. Тютюшкина, Г.С. Основы коммерческой деятельности [Текст] / Г.С. Тютюшкина. — Ульяновск: УлГТУ. — 2006. — 112 с.

33. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник [Текст] / Под ред. Е.С. Стояновой. — 6-е изд. — М.: Изд-во «Перспектива». — 2008. — 656 с.

Размещено на