Содержание
Введение
1. Инвестиционный климат Амурской области
1.1. Инвестиционный климат и инвестиционный потенциал Амурской области
1.2. Инвестиции в основной капитал Амурской области в 2006 г.
1.3. Деятельность Амурского инвестиционного агентства
2. Инвестиционная политика Администрации Амурской области
3. Перспективы развития инвестиций в Амурской области
3.1 Перспективные направления инвестиционной деятельности в Амурской области
3.2 Инвестиции в микрорайон «Северный»
3.3 Инвестиционные проекты «Амурские коммунальные системы»
3.4 Стимулирование инвестиционной деятельности в Амурской области
Заключение
Библиографический список
Приложения
3
5
5
8
10
13
19
19
22
23
24
28
30
31
Выдержка из текста работы
Инвестиционный климат — это экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, представляемыми инвесторам.
Логическим результатом действенности инвестиционного климата есть достижение определенных целей инвестирования. Вместе с тем активность разных территориальных институтов с целью формирования, по их мнению, более благоприятного инвестиционного климата не всегда адекватно сопровождается возрастанием инвестиционных потоков.
Результативность инвестиционного климата для конкретной территории проявляется в двух аспектах:
экономическом — через возрастание макроэкономических показателей, таких как ВВП на душу населения и экспортных мощностей и т.д.
социальном — снижение социальных рисков, возрастание заработной платы, а значит, и покупательной способности населения территории.
Актуальность изучения данной темы обусловлена проблематичностью текущей инвестиционной политики России, как на федеральном, так и на мировом уровнях в связи с недостаточной отлаженностью механизмов привлечения и внедрения инвестиционных проектов различного уровня и направленности.
Объект исследования — инвестиционный климат.
Предмет исследования — оценка инвестиционного климата в России в целом и Нижегородской области в частности.
Целью работы является анализ изменений инвестиционного климата в России на протяжении последних лет, тенденция его развития и изменение инвестиционной политики государства, выявление наиболее слабых сторон и указание необходимых мер для их устранения.
Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложений и списка используемой литературы.
В первой главе представлены различные определения понятия инвестиционного климата и его составляющих, различные методики анализа и измерения данного показателя, представлены различные точки зрения ученых по этому вопросу, обусловлен выбор методики журнала «Эксперт РА». Кроме того, в первой главе рассматривается роль государства в формировании благоприятного инвестиционного климата.
Вторая глава носит аналитический характер. В ней представлены результаты анализа инвестиционного климата регионов России согласно методике и данным журнала «Эксперт РА». Кроме того дана оценка и рассмотрена проблематика снижения инвестиционной привлекательности Нижегородской области.
В третьей главе дается оценка текущего состояния инвестиционного климата в регионах России, представлены тезисы по улучшению данного показателя по стране в целом, а также рассмотрены его перспективы в разрезе сегодняшней действительности и предполагаемых перспектив. Помимо этого, в третьей главе подробно проанализированы проблемы снижающегося рейтинга инвестиционной привлекательности Нижегородской области, дана оценка действиям регионального правительства и сделаны выводы по текущей ситуации в регионе, представлены тезисы по улучшению показателя инвестиционного климата региона.
В приложениях представлены подробные статистические данные по показателям инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска всех регионов России.
1. Теоретические аспекты и основные компоненты понятия инвестиционного климата, методы его оценки и роль государственной инвестиционной политики
1.1 Понятие инвестиционного климата и его составляющие
В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.
Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны, своеобразным «барометром» для иностранных инвесторов.
Согласно другому определению, инвестиционный климат региона представляет собой систему отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов и совокупности условий инвестиционной деятельности политического, социально-психологического, финансово-экономического, законодательного, нормативно-правового, экологического, криминального, ресурсно-сырьевого, производственного, инновационного, трудового, инфраструктурного, потребительского и институционального характера и подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающие предпосылки для появления устойчивого побуждения к инвестированию, оказывающего существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков и определяющего целесообразность и эффективность инвестиций.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» на своем официальном сайте дает следующее определение:
Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).
Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.
Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье — так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому по сути риск — характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.
По мнению В.В. Кирюхина, существуют инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска; они формируют инвестиционную привлекательность региона. Инвестиционная привлекательность региона определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью (Рисунок 1.)
Рисунок 1. Связь понятий инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционный климат
Относительно данного подхода можно сделать следующие замечания. Согласно приведенным определениям, инвестиционный климат — это совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора осуществить вложения, т.е. инвестиционная активность — результативный признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для инвестиционного климата. Таким образом, являясь результатом (следствием), инвестиционная активность никак не может быть составной частью инвестиционного климата.
Согласно еще одного подхода, инвестиционный климат включает объективные возможности региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск) и позволяет сопоставить эти показатели. В том случае, если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск региона, можно говорить о его инвестиционной привлекательности.
Проанализировав существующие подходы к соотношению понятий инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата, можно сделать вывод о том, что не совсем корректно отождествлять их:
инвестиционный климат региона — интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционной привлекательности региона в течение длительного промежутка времени (более 5 лет) и влияющая на желание потенциального инвестора осуществить вложения.
При этом инвестиционная привлекательность региона — это интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона, отражающая субъективное восприятие региона потенциальным инвестором.
Можно условно сказать, что инвестиционная привлекательность — это скорее субъективное понятие, т.к. она сильно зависит от типа инвестора и его целей, а инвестиционный климат — скорее объективное, поскольку отражает тенденции, влияющие на всех участников инвестиционного процесса.
Так же, важнейшей составляющей инвестиционной привлекательности является инвестиционный риск.
Ивестиционный риск — неотъемлемый элемент практически любого инвестиционного процесса и его оценка лежит в основе методик определения качества инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности.
Инвестиционный риск определяется как возможность обесценивания капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления или как предполагаемая вероятность того, что действительные доходы от проводимого инвестиционного мероприятия будут ниже ожидаемых.
Инвестиционный риск — характеристика более качественная, чем количественная, и потенциально быстро меняющаяся, так как в отличие от инвестиционного потенциала зависит от качественных составляющих (политической, социальной, экономической, экологической, криминогенной и других характеристик региональных условий инвестирования), которые, как правило, весьма динамичны.
Существует множество классификаций, как факторов инвестиционного риска, так и его составляющих.
Приведем лишь некоторые из критериев классификации инвестиционного риска:
сфера проявления,
характер проявления,
источники возникновения,
вид риска, возможность страхования,
степень сложности,
характер воздействия,
возможные последствия,
степень управляемости,
возможность прогнозирования и т.д.
Многообразие классификаций инвестиционного риска также связано с множеством различных проявлений риска.
Попытаемся определить некоторые виды инвестиционного риска, на которые должен обратить внимание инвестор, рассматривающий возможность вложения в определенный регион:
Экономический (тенденции в экономическом развитии региона);
Финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);
Политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти);
Социальный (уровень социальной напряженности);
Экологический (уровень загрязнения окружающей среды включая радиационное);
Законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства).
Различают следующие виды инвестиционного климата:
Рисунок 2. Виды инвестиционного климата
Необходимо также отметить, что применение термина «инвестиционный климат» возможно лишь для сферы предполагаемых вложений, но не для конкретного объекта инвестирования. Такое понятие, как «инвестиционный климат компании (предприятия)», не употребляется. Это еще один аргумент в пользу того, что инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность не являются тождественными понятиями.
Между тем инвестиционная привлекательность является характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и к конкретному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Дело в том, что привлекательность отражает то, насколько данный инвестиционный объект соответствует конкретным целям определенного инвестора.
Таким образом, базовой характеристикой инвестиционной привлекательности территории является инвестиционный потенциал.
А инвестиционный климат в свою очередь — условие реализации инвестиционного потенциала с известной степенью инвестиционного риска — ограничителя принятия инвестиционных решений.
1.2 Методики анализа и оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска
Среди зарубежных методик оценки инвестиционной привлекательности региона можно выделить индексы Доу — Джонса и института ИРДС (BERI), методики Гарвардской школы бизнеса, Тейна — Уотера, Котлера — Хейзлера. Ведущие мировые экономические журналы, такие как «The Economist», «Fortune», «Euromoney», а также наиболее авторитетные экспертные агентства «Moodys», «Standart & Poor», IВСА также дают оценки инвестиционного климата и рисков, результаты которых систематизированы в периодически публикуемых ими национальных рейтингах инвестиционной привлекательности регионов и стран.
Эксперты агентства «Moodys Investors Services» проводят оценку уровня риска и инвестиционного климата по следующей методике: определяют величину шести отдельных факторов, характеризующих возможность страны выполнить в полном объеме и в срок свои обязательства.
. Ликвидность, которая характеризует текущую способность обслуживания долга:
величина резервов в процентах от дефицита текущих статей платежного баланса;
величина резервов (в динамике) для покрытия дефицита по импорту.
. Экономическая и социальная стабильность — фактор, используемый для определения текущей и перспективной способности обслуживания долга.
В этом аналитическом блоке рассчитываются следующие показатели:
рост/снижение ВВП на душу населения;
фактический рост/снижение ВВП;
структура источников пополнения бюджета и его расходов.
потребление электроэнергии на душу населения;
процент посещающих средние специальные и высшие учебные учреждения.
. Уровень финансовой стабильности в статике, динамике и с элементами прогноза:
динамика индекса потребительских цен;
величина денежных резервов и денежной массы в процентах от ВВП.
. Состояние платежного баланса, характеризующее оценку потоков наличности и финансовых взаимосвязей:
рост/снижение уровня экспорта;
сальдо и структура внешней торговли;
величина чистых прямых инвестиций как процент от дефицита текущих статей платежного баланса.
. Финансовые стимулы. Уровень этого фактора свидетельствует о способности руководства страны и денежно-кредитных властей направлять валютные ресурсы на продуктивные рынки в противоположность «бегству» капитала из страны.
. Размер и обслуживание внешнего и внутреннего долга. Величина этого фактора отражает значимость текущего долга по сравнению с текущим доходом и размером валютных ресурсов. Оценивается внешний государственный долг в процентах от ВВП.
Методика оценки инвестиционного климата журнала Euromoney
Публикуемые журналом Euromoney результаты представляют собой таблицу с ранжированным перечнем стран, построенным в порядке убывания величины интегрального показателя надежности. Этот показатель измеряется в интервале от 0 до 100 и является фактической суммой оценок, полученных экспертно- или расчетно-аналитическим путем по девяти частным показателям.
Список оцениваемых девяти групп показателей следующий:
) Экономические показатели, оцениваемые экспертным путем (25% в оценке). Учитываются следующие факторы: динамика роста экономики, степень ее устойчивости, стабильность денежно-кредитной системы, состояние текущего платежного баланса, размер бюджетного дефицита, уровень безработицы, наличие структурных диспропорций и прочее.
) Факторы политического риска (25%). Применяются экспертные оценки. Группа экспертов, включающая аналитиков в области страхования и банковского дела, дает оценку политической ситуации в каждой стране по 10-балльной шкале (10 баллов — риск неуплаты долгов вследствие перемен политической ситуации минимален, а 0 баллов — риск очень высок).
) Фактор состояния внешней задолженности (10%). Этот показатель рассчитывается на базе статистической информации, публикуемой Мировым банком в таблицах мировой задолженности, по формуле:
Ф3 = С + (А*2) — (В*10)
где: С — отношение размера внешнего долга к ВНП (%);
А — отношение размера платежей по внешнему долгу к объему экспорта (%);
В — отношение сальдо текущего счета платежного баланса к величине ВНП (%).
Чем ниже полученный результат, тем лучше состояние внешней задолженности.
) Неспособность к обслуживанию долга (10%). На основе тех же публикаций МБРР по 10-балльной шкале оценок определяется величина внешней задолженности, по которой в течение последних трех лет идут неплатежи или были пересмотрены сроки погашения. Оценка 10 означает, что погашение долга идет строго по графику, а 0 баллов — что вся задолженность является «проблемной».
