Содержание
Введение 2
1.Теоритические аспекты деятельности коммерческих банков на
рынке ценных бумаг 4
1.1 Характеристика облигации как ценной бумаги 4
1.2 Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг 11
2Анализ эмиссии облигаций коммерческими банками в РФ 19
2.1 Краткая характеристика банка ЗАО ВТБ 24 19
2.2 Эмиссия ценных бумаг ЗАО ВТБ 24 20
3.Проблемы и перспективы развития операций банков с ценными
бумагами 29
Заключение 34
Список использованной литературы 35
Выдержка из текста работы
Цельюкурсовой работы является рассмотрение характеристики и порядка эмиссии ценныхбумаг коммерческими банками. Задачей работы является определение места и ролиэмиссии ценных бумаг в формировании собственных и привлеченных капиталов банка.
Теоретическойбазой исследования являются Законы РФ, положения и другие нормативные акты,регулирующие порядок эмиссии ценных бумаг коммерческими банками.
Собственныеакции банки и кредитные учреждения выпускают с целью формирования (увеличения)собственного уставного капитала. При формировании дополнительных, заемныхсредств они выпускают собственные долговые обязательства — облигации,депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также производственные ЦБ(варранты, опционы и др.)
Собственныесделки банков с ЦБ представляют собой сделки, осуществляемые по инициативебанка (кредитного учреждения) от собственного имени и за собственный счетподразделяются на: инвестиции и торговые операции.
Банкимогут вкладывать средства в ЦБ с целью получения доходов. Такая деятельностьявляется альтернативной (но не взаимоисключающей) по отношению к кредитованию.
Вторговых операциях с ЦБ банк выступает в роли торговца, приобретая ЦБ длясобственного портфеля или продавая такие бумаги из собственного портфеля.Основная цель этих операций — увеличение дохода из разности курсов на одни и теже бумаги на биржах.
Важноеих условие — быстрота проведения сделок. Банки также могут заключать прямыесделки с ЦБ вне биржи (в своем помещении).
Главнуюмассу эмитентов акций составляют нефинансовые корпорации, однако доля банков вэмиссии собственных ценных бумаг также велика.
Эмитентамиценных бумаг являются те, кто заинтересован в краткосрочном или долгосрочномфинансировании своих текущих и капитальных расходов и при этом может доказать,что ему как заемщику, должнику и предпринимателю можно доверять. В принципеэмитенты ценных бумаг могут сами разместить (то есть продать) своиобязательства в виде ценных бумаг. Однако сложный механизм эмиссии в условияхконкуренции, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг требует не толькобольших расходов, но и профессиональных знаний, специализации, навыков.
Характеристика ценных бумаг, выпускаемыхкоммерческими банками: акции, облигации, векселя
Созданиефинансового рынка в нашей стране тесно связано с процессом приватизации, с переходомна акционерную форму собственности и выпуском акций на рынок. Ценные бумагитолько тогда являются капиталом, когда существует их свободное обращение отодного владельца у другому. Это возможно только при условии, что в стране будетсоздано достаточное количество акционерных обществ, прежде всего открытоготипа, что позволит аккумулировать все, даже самые большие, денежные суммы.Ценная бумага — это документ, удостоверяющий имущественное право, которое можетбыть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.
Ценнаябумага представляет собой воплощение абстрактного имущественного права, котороеможет передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценнойбумаги. Чтобы считаться ценной бумагой, денежный документ должен признаваться вкачестве такового в законодательстве данного государства. В свою очередь законопределяет формальные требования, необходимые реквизиты, которым в этом планедолжен отвечать такой документ. Будучи составлен с нарушением установленныхтребований, он не может рассматриваться в качестве ценной бумаги. Названныеосновополагающие свойства ценной бумаги существенным образом влияют на характеросуществления воплощенных в ней имущественных прав. Во-первых, утрата ценнойбумаги, влечет за собой невозможность для ее владельца осуществлять такоеправо.
Во-вторых,должник (т.е. лицо, которое обязано произвести исполнение) при предъявлении емуценной бумаги не может ссылаться на отсутствие основания обязательства или нанедействительность последнего. Например, не имеет права отказываться от оплаты,мотивируя тем, что он не получил исполнения обязательства (не получил денежнойсуммы, ради которой выписывал вексель, и т.п.).
В-третьих,как следствие этой особенности осуществления права, воплощенного в ценнойбумаге, существует весьма ограниченный перечень обстоятельств, по которымдолжник может отказаться от исполнения обязательства, ссылаясь лишь на еенедействительность.
Перейдемк рассмотрению непосредственно различных видов ценных бумаг, выпускаемых банками.
1.1. Акции
Важнейшейразновидностью ценных бумаг выступают долевые ценные бумаги (акции). Онисвидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества,основанного на акциях. Размер его пая определяется количеством принадлежащихему акций. Обычно акционерные общества по своему количеству составляютотносительно небольшую часть от общего числа предприятий.
Покупателиобыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав. Во-первых, акцияможет быть продана или уступлена ее владельцем какому-либо другому лицу. Лишь вредких случаях указанные права ограничиваются на некоторое время. Во-вторых,держатели обыкновенных акций имеют право на получение дивидендов. Их источникомявляется прибыль акционерного общества, оставшаяся после погашения всех егообязательств перед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов попривилегированным акциям.
Размердивидендов раз в год определяется советом директоров компании и утверждаетсяобщим собранием акционеров с учетом полученных финансовых результатов ипотребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельностиакционерного общества. Обычно по обыкновенным акциям возможность получениядивидендов и их уровень не гарантируется, хотя в отдельных случаях такиегарантии могут быть даны. Дивиденды выплачиваются не только деньгами, но иновыми акциями. В-третьих, при ликвидации акционерного общества акционерыимеют право на получение части его активов, оставшейся после удовлетворениятребований кредиторов, пропорционально доле принадлежащих им акций в общем ихобъеме. претензии владельцев обыкновенных акций при этом удовлетворяются впоследнюю очередь только после того, как погашены обязательства перед теми,кому принадлежат привилегированные акции. В-четвертых, держатели акций получаютвозможность участвовать в управлении компанией посредством голосования насобрании акционеров при выборе ее исполнительных органов и при решениипринципиальных вопросов деятельности акционерного общества. Голосование можетосуществляться как путем личного участия акционеров в собраниях, так и черезвыдачу другому лицу доверенности или посредством посылки специальных сообщений,отражающих мнение акционера по вопросам, включенным в повестку дня собрания.Бланки таких сообщений заблаговременно рассылаются компанией.
Врамках статичной системы одна акция имеет один голос. При кумулятивной системеголосования число голосов, которые получает акционер, равно количествуимеющихся у него акций, умноженному на число выборных кандидатур (должностей). В-пятых, владельцы акций имеют право на получение информации о деятельностиакционерного общества, главным образом той, которая представлена в годовыхотчетах. Владельцы акций также обычно могут знакомиться в перечнем акционеров ис данными учета и отчетности, ведущихся в компании. В-шестых, владельцыобычных акций (в отличие от держателей привилегированных акций) могут получитьправо покупки новых выпусков ценных бумаг компании. На каждую акцию приходитсяодно такое право, которое может давать возможность приобрести одну илинесколько новых акций по фиксированной цене. Право на покупку имеет внутреннююстоимость в том случае, если цена приобретения ценной бумаги оказывается нижеее текущей рыночной цены.
Те,кто не хочет воспользоваться правами, имеющими внутреннюю стоимость, могутпродать их другим лицам. Возможность реализации права обычно ограничено сроком,составляющим от 30 до 60 дней с момента вступления прав в силу. Акционерымогут пользоваться рядом дополнительных прав, определенных в уставеакционерного общества или условиями размещения акций.
Акцииобычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на рукиодин или несколько сертификатов акций документов, подтверждающих их правособственности на определенное количество ценных бумаг. На бланке сертификатаприсутствуют следующие реквизиты:
наименованиекомпании эмитента;
числоакций, которые представляет сертификат;
имявладельца сертификата;
наименованиеагента по регистрации движения акций и регистрационный номер;
подписилиц, которые уполномочены компаний заверять сертификаты.
Акционерноеобщество (банк) может выкупить собственные акции у их владельцев по текущейрыночной цене. Такие акции иногда называются казначейскими. Они не дают правоголоса или получения дивидендов. Казначейские акции могут со скидкой противпокупной цены продавать сотрудникам акционерного общества. Существует несколькопричин, по которым акционерные общества оказываются заинтересованными в покупкеакций собственного выпуска. Во-первых, при благоприятной рыночной конъюктуре иуверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказатьсянеплохим размещением на длительную перспективу временно свободных средств. Во-вторых, в случае покупки собственных акций в условиях кратковременногопадения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное обществоможет заработать прибыль. В-третьих, приобретение на рынке собственных акцийпрактикуется как превентивная мера против скупки компании третьими лицами,пытающимися установить контроль на ней. В-четвертых, приобретение акционернымобществом большого числа акций у крупных держателей может предотвратить падениеих курса. В-пятых, компании практикуют покупку собственных акций для выплатыими дивидендов. В-шестых, акции могут потребоваться для обеспечениявозможности реализации владельцами обратимых облигаций и привилегированныхакций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обыкновенные акции. В-седьмых, покупая свои акции, компания может производить с их помощью платежи,что нередко практикуется при скупке небольших фирм. Целью скупки собственныхакций может быть стремление сократить число ценных бумаг, обращающихся нарынке. Разница между размещенными акциями и акциями, приобретеннымиакционерным обществом, равна сумме акций, обращающихся вне акционерногообщества.
1.2. Виды стоимости акций
Существуетнесколько видов стоимости акций. Среди них выделяются: номинальная стоимость,объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается набланках акций. Она используется для целей учета.
Впрошлом по привилегированным акциям дивиденды выплачивались в виде плавающейсуммы, размер которой связывался с индексом доходности по государственнымказначейским обязательствам. Обычно привилегированные акции не дают праваголоса, которыми наделены обыкновенные акции. Привилегированные акции могутобладать некоторыми другими правами. Во-первых, условиями выпускапривилегированных акций обычно предусматривается, что в случае, если по ним неимеется возможности выплатить фиксированный процент, держатели обыкновенныхакций не должны получать дивидендов. Во-вторых, сумма процентов, выплачиваемыхпо привилегированным акциям, может быть повышена до размера дивидендов по обыкновеннымакциям, если величина последних установлена на более высоком уровне. В-третьих, привилегированные акции могут в течение некоторого периода временибыть наделены правами их обмена по желанию владельца на определенное числообыкновенных акций. В-четвертых, при выпуске привилегированных акцийакционерное общество может предусмотреть возможность их выкупа у владельцев поценам, превышающим рыночные.
Акции,будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговымиобязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью полученияповышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и приростакапитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаряповышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции посравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающиминвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить приростденежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получитьповышенные дивиденды.
1.3. Облигации
Облигация- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцам денежных средств иподтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценнойбумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (еслииное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могутраспространяться среди предприятий и организаций только на добровольной основе.Срок выплаты облигации — это время, в течении которого должна быть погашенаполная стоимость облигации, он указывается на облигации. Облигации могутвыпускаться под заклад и без заклада. Закладные облигации обеспечиваютсяфизическими активами или ценными бумагами предприятия. Предприятие сохраняетконтроль над имуществом, но в случае неуплаты долга заложенное имуществопереходит к кредитору. Закладная хранится у доверенного лица (обычно втраст-компании), который и выступает от имени всех кредиторов или инвесторов вкачестве гаранта их интересов. Закладные облигации могут быть замкнутого илиоткрытого характера.
Замкнутыеоблигации — это ценные бумаги, продажа которых ограничена определеннымколичеством. Открытые облигации не ограничивают числа выпущенных ценных бумаг.
Облигациивыпускаются на предъявителя (такие облигации также называются купонными) илиотносятся к категории зарегистрированных (именных). Компания, выпускающаякупонные облигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации напредъявителя может получить проценты путем представления купонного листа,прилагаемого к обли- гации, от которого при этом отделяется соответствующийкупон. Владельцам зарегистрированных облигаций выдается сертификат — документ,свидетельствующий о праве того или иного лица на облада- ние указанными в немдолговыми обязательствами.
Банк,выпустивший зарегистрированные облигации, поручает специальному агенту, чащевсего коммерческому банку, вести учет их движения, фиксируя переход из однихрук в другие. При продаже зарегистрированных облигаций сертификат прежнеговладельца погашается, а новому владельцу выдается новый сертификат. Наоблигации обычно указываются следующие основные реквизиты: фирменноенаименование эмитента, тип облигации, номинальная стоимость, дата выпуска, срокпогашения, права при погашении (если есть), ставка процента, дата и местовыплаты процентов, указание на соглашение о выпуске.
1.4. Иные виды ценных бумаг
Самостоятельнымтипом ценных бумаг является опцион. Опцион — это право приобрести или продатьценные бумаги по определенной цене в определенный момент в теченииопределенного срока. Опцион на покупку называется СА-опцион, а на продажу — ритопцион. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называетсяценой выполнения. Опцион, который должен быть выполнен в определенную дату,называется европейским опционом; а опцион, который может быть выполнен в любоевремя определенного срока, называется американским. Цена выполнения может бытьвыбрана как выше, так и ниже текущей цены акции.
Варрантыдают право их владельцу приобретать акции или облигации предприятия по льготнымценам. Цена права незначительно колеблется вокруг разницы между подписной ирыночной ценой. Возникает рынок прав. Варрант похож на опцион, но онвыпускается на более продолжительный срок, обычно на несколько лет.
Вторговле ценными бумагами термин «сертификат» имеет два значения:
документ,являющийся свидетельством права на владение акций и облигаций;
наименованиеоблигаций специальных государственных займов.
Акционерныйсертификат — это документ удостоверяющий юридическое право собственности нарядовые акции. Сертификат депозитный — это инструмент денежного рынка,выпускаемый банками.
Вексель- это письменное долговое обязательство строго установленной формы, выдаваемойзаемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющеепоследнему право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммыденег, указанных в векселе. Вексель — это ценная бумага, разновидностькредитных денег. Различают простой вексель и переводной. Простой вексельпредставляет ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить понаступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.
2. Механизм выпуска ценных бумаг банками
Механизмэмиссии ценных бумаг в настоящее время основывается на Инструкции ЦБ РФ №8 от17 сентября 1996 г. N 8 «О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГКРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (новая редакция −письмо ЦБ РФ от 06.11.96 N 356). В данном разделе курсовой работе мною будетрассмотрено содержание данной инструкции.
Согласновышеуказанной инструкции выпуски ценных бумаг кредитных организаций подлежатгосударственной регистрации в регистрирующем органе. Под регистрирующим органомпонимается Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций нафинансовых рынках Банка России и территориальные учреждения Банка России, накоторые возложена регистрация выпусков ценных бумаг кредитных организаций.
Кредитнаяорганизация может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной изследующих форм, определяемых в ее учредительных документах, решении о выпуске ипроспекте эмиссии:
именныедокументарные;
именныебездокументарные;
документарныеценные бумаги на предъявителя.
Придокументарной форме выпуска один сертификат может удостоверять право на одну,несколько или все ценные бумаги с одним Государственным регистрационнымномером. Одновременный выпуск кредитной организацией акций и облигацийзапрещается.
Кредитнаяорганизация — эмитент одновременно с представлением документов на регистрациюэмиссии уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8%номинальной суммы выпуска. Налог на операции с ценными бумагами не платитсякредитными организациями, созданными в форме акционерных обществ:
вслучае осуществления эмиссии ценных бумаг при их учреждении;
вслучае осуществления увеличения уставного капитала на величину переоценокосновных фондов, производимых по решениям Правительства Российской Федерации.
Приувеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акцийналогообложению подлежит разница между заявленной кредитной организацией — эмитентом суммой выпуска с новой номинальной стоимостью и величиной уставногокапитала до его увеличения.
Кредитнаяорганизация, созданная в форме открытого или закрытого акционерного обществаформирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций, приобретенныхакционерами. Число акционеров кредитной организации, созданной в формезакрытого акционерного общества, не должно превышать 50 лиц. В случае, есличисло акционеров такой кредитной организации превысит указанное выше числоакционеров, то она должна в течение одного года (с момента внесения акционеровв реестр) преобразоваться в открытое акционерное общество или уменьшить числоакционеров до требуемых действующим законодательством пределов.
Количество,номинальная стоимость, права, предоставляемые акциями кредитной организациикаждой категории (типа), должны быть определены в уставе кредитной организации.Уставом кредитной организации могут быть установлены ограничения количестваакций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, атакже максимального размера голосов, предоставляемых одному акционеру.
Кредитнаяорганизация может выпускать обыкновенные и привилегированные акции.Обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должныиметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях) и предоставлять их владельцамодинаковый объем прав. Номинальная стоимость размещенных привилегированныхакций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала кредитнойорганизации. Возможность выпуска одного или нескольких типов привилегированныхакций, размер дивиденда и (или) ликвидационная стоимость по каждому из них,объем прав, предоставляемый ими, определяется уставом кредитной организации.Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковыйобъем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость.
Присоздании кредитной организации в форме акционерного общества путем учрежденияили реорганизации (слияния, разделения, выделения или преобразования кредитнойорганизации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное) всеакции должны быть размещены среди ее учредителей.
Оплатаакций кредитной организации при ее учреждении производится ее учредителями пономинальной стоимости. В случае, когда в результате преобразования создаетсякредитная организация в форме акционерного общества с уставным капиталомбольшим, чем уставный капитал преобразуемой кредитной организации, оплата акцийпроизводится в порядке, установленном для вновь создаваемых кредитныхорганизаций, и осуществляется лишь за счет дополнительных взносов учредителей(или распределяется между учредителями — при увеличении уставного капиталакредитной организации за счет капитализации других ее фондов в установленномзаконодательством и учредителями порядке). Решение о новой величине уставногокапитала принимается одновременно с принятием решения о преобразованиикредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерноеобщество.
Первыйвыпуск акций кредитной организации регистрируется, по общему правилу, безодновременной регистрации проспекта эмиссии. Регистрация первого выпуска акцийкредитной организации должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии вследующих случаях:
а)при размещении ценных бумаг среди учредителей, число которых превышает 500;
б)если общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты трудана дату принятия решения о выпуске ценных бумаг[1].
Теперьнепосредственно о механизме эмиссии ценных бумаг кредитной организации.
Вслучае, если регистрация эмиссии ценных бумаг кредитной организациипроизводится без регистрации проспекта эмиссии, то процедура эмиссии включает всебя следующие этапы:
принятиеэмитентом решения о выпуске;
регистрациявыпуска ценных бумаг;
изготовлениесертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
размещениеценных бумаг;
регистрацияотчета об итогах выпуска.
Вслучае, если регистрация эмиссии ценных бумаг кредитной организациисопровождается регистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска включает всебя следующие этапы:
принятиеэмитентом решения о выпуске;
подготовкапроспекта эмиссии;
регистрациявыпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
раскрытиевсей информации, содержащейся в проспекте эмиссии в средствах массовойинформации;
изготовлениесертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
размещениеценных бумаг;
регистрацияотчета об итогах выпуска;
раскрытиевсей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Приобретениев результате одной или нескольких сделок одним юридическим или физическим лицомлибо группой юридических и (или) физических лиц, связанных между собойсоглашением, либо группой юридических лиц, являющихся дочерними или зависимымипо отношению друг к другу, более 5% акций кредитной организации требуетуведомления Банка России, более 20% — предварительного согласия, данноготерриториальным учреждением Банка России по месту нахождения кредитнойорганизации. Согласие на приобретение более 20% акций кредитной организации,действующей в форме закрытого акционерного общества, должно быть получено дорегистрации эмиссии акций. Согласие на приобретение более 20% акций кредитнойорганизации, действующей в форме открытого акционерного общества, должно бытьполучено до заключения договора купли — продажи акций кредитной организации.
Кредитнаяорганизация обязана получать предварительное разрешение на увеличение своегоуставного капитала за счет средств нерезидентов независимо от объема акций,предполагаемого для размещения среди них. Данное разрешение выдается БанкомРоссии и должно быть получено до заключения кредитной организацией договоровкупли — продажи своих акций нерезидентам.
Решениео выпуске ценных бумаг принимается тем органом кредитной организации, которыйимеет соответствующие полномочия согласно действующему законодательству. Покаждому выпуску эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельноерешение о нем.
Зарегистрированныев регистрирующем органе решения о выпуске хранятся: один экземпляр — врегистрирующем органе, второй — у кредитной организации — эмитента, третийпередается на хранение регистратору. В случае расхождений в тексте междуэкземплярами решения истинным считается текст документа, хранящегося врегистрирующем органе. Запрещается ограничивать доступ владельцев ценных бумагк подлинникам зарегистрированного решения, хранящимся у кредитной организации — эмитента или регистратора.
Вслучае, если выпуск ценных бумаг осуществляется в документарной форме, вместе срешением о выпуске необходимо представить в регистрирующий орган описаниесертификата, содержащий следующие обязательные реквизиты:
полноенаименование кредитной организации — эмитента и ее юридический адрес;
видценных бумаг;
государственныйрегистрационный номер ценных бумаг;
порядокразмещения ценных бумаг (открытая или закрытая подписка);
обязательствокредитной организации — эмитента обеспечить права владельца при соблюдениивладельцем требований законодательства Российской Федерации;
указаниеколичества ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом;
указаниеобщего количества ценных бумаг с данным государственным регистрационнымномером;
указаниена то, выпущены ли ценные бумаги в документарной форме с обязательнымцентрализованным хранением или в документарной форме без обязательногоцентрализованного хранения;
указаниена то, являются ли ценные бумаги именными или на предъявителя;
прававладельца ценной бумаги;
печатькредитной организации — эмитента;
подписируководителей кредитной организации — эмитента и подпись лица, выдавшегосертификат;
дляименной ценной бумаги место для указания имени (наименования) ее владельца.
Сертификатможет содержать другие реквизиты, предусмотренные законодательством РоссийскойФедерации для конкретного вида ценных бумаг. Если в текстах сертификата ирешения о выпуске ценных бумаг имеются расхождения, то владелец сертификатаимеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой вобъеме, установленном сертификатом. Кредитная организация — эмитент несет затакие факты ответственность в соответствии с законодательством РоссийскойФедерации.
Проспектэмиссии готовится правлением или другим уполномоченным органом кредитнойорганизации, подписывается руководителем и главным бухгалтером, сшивается, егостраницы пронумеровываются, прошнуровываются и скрепляются печатью кредитнойорганизации. Проспект эмиссии первого выпуска акций учреждаемой кредитнойорганизации готовится ее учредителями и подписывается членами назначенного учредителямиоргана по созданию кредитной организации, скрепляется печатями всех учредителейкредитной организации или тех учредителей, которым такое право доверенособранием учредителей. Если кредитная организация создается только физическимилицами, то скрепление проспекта эмиссии печатями не требуется.
Вслучае, если кредитная организация по объективным причинам не может указатькакую-либо требуемую в проспекте информацию, то в соответствующей статьепроспекта делается надпись «нет данных» (или иная аналогичная посмыслу) с указанием причин отсутствия информации (например: «Операции непроводились», «Санкции не налагались» и т.п.).
Проспектэмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой в следующих случаях:
привыпуске акций, связанном с увеличением уставного капитала;
привыпуске акций, осуществляемом в процессе преобразования кредитной организациииз общества с ограниченной ответственностью в акционерное общество;
привыпуске акций, осуществляемом при создании кредитной организации путем слияния,разделения и выделения;
привыпуске облигаций.
Натитульном листе проспекта эмиссии рядом с печатью аудиторской фирмы должнастоять фраза следующего содержания: «Финансовая информация, содержащаяся впроспекте эмиссии, соответствует данным бухгалтерского учета. Бухгалтерскийучет ведется в соответствии с действующими правилами». Если в ходепроверки аудиторской фирмой выявлены нарушения в ведении бухгалтерского учетакредитной организации — эмитента, требующие изменения его финансовой отчетности,представленной в проспекте эмиссии, то в этом случае в проспект эмиссии должнабыть включена исправленная отчетность и аудиторская фирма должна сделатьдополнительную надпись с указанием данного факта. В проспект эмиссии в данномслучае прикладывается также полное аудиторское заключение с перечислением всехвыявленных нарушений в ведении бухгалтерского учета кредитной организации — эмитента.
Кредитнаяорганизация — эмитент и должностные лица, подписавшие проспект эмиссии,отвечают за достоверность информации, включенной в проспект эмиссии.
Длярегистрации выпуска своих ценных бумаг кредитная организация — эмитентпредставляет в регистрирующий орган следующие регистрационные документы[2]:
заявлениена регистрацию
решениео выпуске ценных бумаг
проспектэмиссии
копииучредительных документов (в случае выпуска акций при создании кредитнойорганизации в форме акционерного общества);
копиюплатежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами
документ,подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждениемГосударственного комитета Российской Федерации по антимонопольной политике иподдержке новых экономических структур в случае, если изменение уставногокапитала кредитной организации по итогам эмиссии составит не менее 500 млн.рублей;
длякредитной организации, действующей в форме закрытого акционерного общества и,при создании кредитной организации в форме открытого акционерного общества — документ, подтверждающий согласие, данное территориальным учреждением БанкаРоссии по месту нахождения кредитной организации на приобретение акционером илигруппой акционеров, связанных между собой соглашением, являющимися дочернимиили зависимыми по отношению друг к другу, более 20 процентов акций кредитнойорганизации (с учетом размещаемых акций);
копиипринятых территориальными учреждениями Банка России изменений устава кредитнойорганизации относительно категории, типов, количества, номинальной стоимости иправ по объявленным акциям;
копиидоговоров или других необходимых документов, подтверждающих, что данный выпускоблигаций обеспечен третьими лицами, в случае, если выпуск облигацийсопровождается обеспечением, предоставленным в целях выпуска облигаций третьимилицами;
выпискуиз протокола решения уполномоченного органа кредитной организации,подтверждающая принятие решения о выпуске ценных бумаг;
выпискуиз устава при проведении открытой подписки на голосующие акции и ценные бумаги,конвертируемые в голосующие акции, с их оплатой деньгами в случае, если уставомкредитной организации для акционеров — владельцев голосующих акцийпредусматривается преимущественное право приобретения этих ценных бумаг вколичестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акцийкредитной организации;
выпискуиз решения общего собрания акционеров в случае неприменения преимущественногоправа;
выпискуиз устава, подтверждающую отражение в уставе изменения размера уставногокапитала с учетом итогов предыдущей эмиссии акций (при осуществлении выпускаакций).
Еслирегистрация выпуска ценных бумаг производится в территориальном учрежденииБанка России, то заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг,проспект эмиссии представляются в 4-х экземплярах. При регистрации выпусков вБанке России указанные документы представляются в 3-х экземплярах.
Регистрационныедокументы первого выпуска акций кредитной организации представляются врегистрирующий орган одновременно с подачей в Банк России других документов,необходимых для государственной регистрации самой кредитной организации.
Непозднее 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг кредитнаяорганизация — эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогахвыпуска. Отчет подписывается руководителем кредитной организации и главнымбухгалтером, скрепляется печатью кредитной организации и утверждаетсяуполномоченным органом управления кредитной организации.
Формирование собственного капитала банка.Роль эмиссии.
Капитал (собственные средства) выполняет ряд важныхфункций в обеспечении управления и жизнедеятельности коммерческого банка.Во-первых, собственный капитал в части уставного капитала, внесенногоучредителями банка, выступает на начальном этапе в роли стартовых средств,необходимых для строительства или аренды помещений, установки оборудования,найма персонала и других расходов, без которых банк не может начать своюдеятельность. В период роста банк испытывает потребность в дополнительномкапитале для создания новых мощностей, связанных с расширением спектраоказываемых услуг и внедрением прогрессивных банковских технологий. Во-вторых,капитал укрепляет доверие клиентов к банку, убеждая избегающих риска вкладчиковв его финансовой силе, а заемщиков — в способности удовлетворить спрос накоммерческие и потребительские кредиты. В-третьих, капитал, обеспечивая защитуот банкротства банка, служит своего рода буфером, поглощающим ущерб от текущихубытков до разрешения руководством банка назревающих проблем. Наконец, капиталявляется регулятором деятельности банка, посредством которого государственныеорганы задают ему нормы экономического поведения, оберегающие банк отфинансовой неустойчивости и чрезмерных рисков. При получении сигналов онарушении установленных норм регулирующие органы применяют к банку нарастающиепо жесткости экономические санкция, что отвечает интересам вкладчиков,инвесторов и общества в целом.
3.1. Эффективностьбанковского капитала
Эффективность функционирования банковского капиталазависит от качества компонентов, формирующих его структуру. Не производяделения собственных средств банка на основной (стержневой) и дополнительныйкапитал, отечественная практика включает в определение капитальной базыуставный фонд, нераспределенную прибыль, специальные фонды и другие собственныесредства банка, свободные от обязательств клиентов и кредиторов.
Капитал в значительной мере формируется за счетгенерируемых внутри банка средств специальных фондов и других собственныхресурсов, причем доля их в совокупном капитале значительно выше у крупныйбанков (по отдельным достигает 95 — 99%). Такой путь наращивания капиталаотносительно быстр и экономичен; он позволяет банку обойти сложные процедурырегистрации увеличения уставного фонда, избежать крупных затрат по эмиссииновых акций и потерь от связанного с ростом уставного капитала временногозамораживания средств на накопительном счете в Центральном банке. Очень важнымявляется и то, что привлечение капитала за счет внутренних фондов не несет всебе опасности утраты существующими акционерами контроля над банком, сдерживаетсужение их доли в собственности и сокращение дохода на одну акцию.
Однако этот способ форсированного роста банковскогокапитала имеет и недостатки. Зависимость от экономических условий, которымибанк не может прямо управлять, делает увеличение капитала за счет внутреннихисточников проблематичным, особенно при сокращении или низком росте чистойприбыли банка. Кроме того, использование собственных ресурсов для укреплениякапитальной базы не создает условий для расширения открытой информации о банкев отличие от финансирования уставного капитала за счет выпуска новых акций, прикотором сведения, характеризующие надежность и качество управления рискамибанка, становятся достоянием инвесторов и широкой публики.
Исключительно важно организовать правильный отборсопряженных с капиталом аналитических показателей. Остается спорной полезностьпоказателя, характеризующего отношение привлеченных средств (обязательствбанка) к собственному капиталу, Отдельные экономисты наделяют его универсальнойспособностью оценивать экономическую независимость, надежность и ликвидностьбанка. С такой позицией трудно согласиться. Улучшение указанных показателейпрямо не коррелируется со снижением притока заемных средств. Даже при изоляцииот денежного рынка и привлечении депозитов с объемом меньше или равном капиталунельзя исключить возможность финансового ослабления и банкротства банка.
Главная оценка экономического положения банка лежит ванализе размещения привлеченных средств, способности активов приносить доходы иподдерживать ликвидность. Отношение же объема заемных средств к собственномукапиталу, на наш взгляд, характеризует иную сторону деятельности банка — уровень его активности в аккумуляции временно свободных средств, являющихся длябанка «сырьем» в кредитной и инвестиционной деятельности. Оптимальныйобъем заемных ресурсов определяется безопасностью и доходностью их размещения,уровень которых через норматив достаточности капитала контролируетсявзвешенными с учетом риска активами. При снижении качества кредитов и другихобращающихся на рынке активов банк вынужден ограничить приток депозитов доуровня, соответствующего реальной их эффективности.
Комплексный анализ роли банковского капитала охватываети вопросы оценки его рентабельности. Ключевым показателем (получившим в мировойпрактике название ROE) служит отношение чистой посленалоговой прибыли банка ксобственному (акционерному) капиталу. Полученный коэффициент в разложенном начасти виде представляет собой результат умножения показателя прибыльностисовокупных активов (ROA) на мультипликатор собственного капитала банка.
Показатель ROE, отражающий фундаментальнуюзависимость между прибыльностью и рискованностью, в высшей степени чувствителенк источникам формирования ресурсов банка и зависит от того, каких средствиспользуется в обороте больше -собственных или заемных. Даже банк с низкойнормой извлечения прибыли из активов может добиться высокой рентабельностисобственных средств за счет роста мультипликатора капитала, предельная величинакоторого определяется высшими менеджерами банка. Разбивка показателя ROE на его составляющие- это прием, дающий широкий выбор направлений для анализа объема и стоимостипритока финансовых средств, структуры доходоприносящих активов, расходов насодержание аппарата управления и других издержек, влияющих на увеличение массыи нормы прибыли — главных факторов устойчивого положения и роста капиталабанков.
Статистический обзор эмиссии ценных бумагкоммерческими банками
За пять лет, прошедших с момента введения обязательнойрегистрации всех выпусков акций в 1992 г., 1065 кредитными организациями быливыпущены в обращение акции на общую сумму 14 613,3 млрд руб. За этот же периодпо разным причинам изъяты из обращения акции на 213,7 млрд руб. Предписание БанкаРоссии об отзыве банковской лицензии за это время получили 193 акционерныхбанка, общий объем реализованных акций которых составил 743,8 млрд руб. Такимобразом, в настоящее время в обращении находятся акции 872 действующихкредитных организаций на 13 655,8 млрд руб., в том числе выпущенные в 1996 г.на сумму 5018,1 млрд руб. Кроме того, в процессе размещения находятся акции насумму 1811,2 млрд рублей.
Анализируя динамику эмиссионной деятельности кредитныхорганизаций по выпуску собственных акций за последние пять лет, следуетотметить, что после неуклонного роста объема выпуска акций в 1993 — 1996 гг. в1997 г. произошло значительное его снижение и вместе с тем снижение количествакредитных организаций — эмитентов акций. Если в 1992 г. 328 кредитными организациямибыли выпущены в обращение акции на общую сумму 56,4 млрд руб., а в 1995 г. уже610 кредитными организациями — на 5834,5 млрд руб., то в 1996 г. только 323кредитными организациями — на 5018,1 млрд руб.[3]Такое снижение эмиссионной активности кредитных организаций обусловлено рядомпричин. Налицо кризис банковской системы.
Обострение ситуации в экономике, связанное совзаимозадолженностьо и неплатежами, привело к отсутствию у субъектовхозяйственной деятельности свободных денежных средств, которые могли бытьнаправлены на вложения в ценные бумаги. Поэтому объем денежных средств (врублях и в иностранной валюте), поступивших в оплату за акции кредитныхорганизаций в 1996 г., в 1,7 раза меньше объема 1995 г. Кроме того, наблюдалсяотток свободных денежных средств на более доходный в 1996 г. рынокгосударственных ценных бумаг. В течение 1996 г. объем рынка ГКО — ОФЗувеличился в три раза и к концу года составил 237,1 трлн руб. по номинальнойстоимости.
Снижение уровня инфляции в 1996 г. до 21,8% явилосьблагоприятным фактором для экономики в целом, однако пересчитанный с его учетомгодовой объем эмиссии акций составил только 70% объема прошлого года.
Рассматривая структуру средств, принятых кредитнымиорганизациями в 1996 г. в оплату за акции, следует отметить, что реализация 3%объема выпущенных в 1996 г. акций не привела к увеличению совокупного уставногокапитала акционерных кредитных организаций. Акции на эту сумму были размещеныпутем консолидации, дробления и конвертации ранее выпущенных и оплаченныхакций. Таким образом фактический прирост уставного капитала кредитныхорганизаций в 1996 г. составил только 4866,4 млрд рублей.
Еще одним подтверждением снижения активности инвесторовявляется значительное увеличение доли капитализации среди источников приростауставного капитала кредитных организаций. В 1996 г. 40% инвестиций в акциикредитных организаций профинансировано за счет собственных средств самихкредитных организаций (капитализации), в то время, как еще пару лет назад этадоля не превышала 6,4%. Такой рост вызван необходимостью наращивания уставногокапитала в условиях продолжающегося дефицита денежных средств для оплаты выпускаемыхакций. В 1996 г. каждая восьмая кредитная организация увеличила свой уставныйкапитал только за счет капитализации.
Основными источниками для капитализации в 1996 г. сталисредства резервного фонда — 34,7% общего объема капитализации, средства от переоценкивалютной части собственных средств — 24,2%, средства, полученные о результатепроведенной по решениям Правительства РФ переоценки основных средств кредитныхорганизаций, — 21,3% и дивиденды, начисленные и направленные по решениюакционеров в уставный капитал, — 13,3%[4].
Рассматривая другие источники увеличения уставногокапитала кредитных организаций в динамике, можно отметить, что доля рублевыхсредств в 1996 г. по сравнению с предыдущим годом не изменилась и осталась науровне 43%. По-видимому, в условиях недостатка свободных денежных средств уинвесторов это оптимальный уровень данного источника в структуре уставногокапитала. Вместе с тем следует отметить, что в 1996 г. не вся сумма рублевыхденежных средств поступила в уставные капиталы кредитных организаций, так какпо акциям, проданным за рубли, предусмотрена рассрочка. Таким образом, намомент регистрации отчета об итогах выпуска акций кредитными организациями небыло получено 913,8 млрд руб., иди 43,5% всего объема рублевых денежных средств[5].
Если в 1994 — 1995 гг. иностранная валюта составлялатретью часть прироста уставного капитала кредитных организаций, то в 1996 г. еедоля уменьшилась почти в три раза (до 11,4%). Это во многом связано спроводимой Банком России политикой, направленной на стабилизацию рубля.
Незначительным колебаниям по сравнению с прошлым годомподверглась доля материальных активов: 5,4% — в 1996 г., 3,6% — в 1995 г.Некоторый рост связан с тем, что в 1996 г. более 90% материальных активовсоставляли здания, стоимость которых достаточно высока.
Сводные данные по источникам прироста совокупногоуставного капитала кредитных организаций, действующих в форме акционерныхобществ, представлены в таблице.
Таблица1
Источникиприроста совокупного уставного капитала[6]
Денежные средства
Валюта
Калитализация собственных средств
Материальные активы
Конвертация
Ценные бумаги**
Всего
61,6
29,5
43.3
32,1
19,0
43,1
11,4
40,0
* За 1994 г. Приведены одиночные данные.
** Формирование уставного фонда коммерческих банков ценнымибумагами запрещено Письмом ЦБ РФ от 17.02.95 № 145 (кроме акций).
Рассматривая источники формирования уставного капиталакредитных организаций в территориальном разрезе, целесообразно исключить четыревышеназванных банка из анализа сводных данных по Российской Федерации в связи сих значительным влиянием на общероссийские показатели. Тогда общий объемприроста уставного капитала остальных 319 кредитных организаций — эмитентовакций составит 3002,2 млрд руб. В том числе объем завершенных выпусков 94 московскихкредитных организаций — 1508,2 млрд руб., а 225 региональных кредитныхорганизаций — 1494,0 млрд рублей.
По сравнению с 1995 г. на данный момент долярегиональных кредитных организаций в объеме капитализации выросла на 20процентных пунктов, что косвенно подтверждает недостаток свободных денежныхсредств у субъектов хозяйственной деятельности в регионах. К этому можнодобавить то, что 33 региональных банка в 1996 г. увеличили свой уставныйкапитал только за счет капитализации.
Среди рассмотренных выпусков акций 93% реализовано пономинальной стоимости, что несколько больше, чем в 1995 г. Только 24акционерным банкам удалось реализовать акции выше их номинальной стоимости.
Кредитными организациями эмитировались в основномобыкновенные акции. Привилегированные акции составили незначительную долю какпо количеству, так и по объему выпусков.
Рассматривая 323 кредитные организации, завершившиевыпуск акций в 1997 г., с точки зрения их организационно-правовой формы,следует отметить, что 189 из них организовано в форме ОАО и 134 — в форме ЗАО.Большая эмиссионная активность кредитных организаций в форме ОАО связана нестолько с тем, что общее количество действующих кредитных организаций в формеОАО больше, чем в форме ЗАО, но более с тем, что ОАО вправе проводитьразмещение акций посредством открытой подписки, таким образом предлагая их дляприобретения неограниченному кругу лиц.
Основными инвесторами кредитных организаций остаютсяюридические лица, доля которых в суммарном уставном капитале кредитныхорганизаций к концу 1996 г. составила 84%. Рассматривая организационно-правовуюформу, можно выделить акционерные общества, жалеющие более 53% совокупногоуставного капитала кредитных организаций. Остальная часть уступного капитала,принадлежащего юридическим лицам, поделена между обществами с ограниченнойответственностью (10,6%), государственными предприятиями (7,8%),некоммерческими организациями (2.4%) и прочими акционерами — юридическимилицами (9,4%). Кроме того, доля органов государственной власти составила около0,5% суммарного уставного капитала кредитных организаций.
В 1996−97 гг. по сравнению с предыдущим периодомрезко снизился интерес кредитных организаций к такому инструменту фондовогорынка, как облигации. В 1996 г. было зарегистрировано только три завершенныхвыпуска облигаций на общую сумму 12,6 млрд руб., что по объему в 10 раз меньше,чем в 1995 г. Вместе с тем только один из этих выпусков оплачен на 100%. подвум другим выпускам оплата (на момент завершения) составила 47 и 35%[7].
Следует отметить, что с невозможностью в утвержденныесроки собрать средства в объеме, необходимом для регистрации выпуска, чащесталкивались региональные, чем столичные кредитные организации.
Одиннадцать коммерческих банков вынуждены были уменьшитьуставный капитал, зарегистрированный в соответствии с объемом реализованныхакций, из-за неплатежеспособности акционеров, которым была предоставленарассрочка по оплате приобретенного пакета акций на общую сумму 30,3 млрдрублей.
За период с 1 января 1992 г. по 1 января 1997 г.территориальными учреждениями Банка России зарегистрировано 1606 пакетовдокументов, предусматривающих условия выпуска и обращения депозитных и сберегательныхсертификатов кредитных организаций, включая изменения и дополнения, внесенные вранее зарегистрированные условия. Из них в 1996 г. зарегистрировано только 126пакетов документов. Кроме этого, о снижении интереса кредитных организаций квыпуску сертификатов говорит и тот факт, что лишь 31 пакет документов,зарегистрированных в отчетном году, содержал впервые зарегистрированные уровня,что по количеству в 4 раза меньше, чем в прошлом голу. Отчасти это объясняетсязамедлением процесса создания новых кредитных организаций, а также уменьшениемобщего числа действующих кредитных организаций из-за участившихся случаевотзыва у них банковских лицензий.
Рассматривая реализацию депозитных сертификатов втерриториальном разрезе, следует отметить, что по-прежнему их основной объемприходится на кредитные организации, расположенные в Москве. По итогам 1997 г.эта сумма составила 22,3 трлн. руб., или более 60% общего объема выпускадепозитных сертификатов. Это связано с тем, что в Москве находится большоеколичество кредитных организаций, имеющих право выпускать депозитныесертификаты, а также сосредоточены значительные финансовые ресурсы, которыемогут быть привлечены этими кредитными организациями. Среди московскихкредитных организаций, осуществлявших в 1996 г, выпуск депозитных сертификатов,можно выделить три банка, доля которых в общем объеме реализованных депозитныхсертификатов составила: Инкомбанк — 9,6%, Московский Сбербанк РФ — 8,5%, банк«Менатеп» — 4,296.
Среди самих кредитных организаций наибольший объемсберегательных сертификатов реализован Сбербанком РФ, а его доля в этом объемесоставила 79%. Очевидное лидерство Сбербанка РФ в привлечении средств населениясвязано с тем, что это единственный банк, возврат вкладов физических лиц вкоторый гарантируется государством. Кроме того, этот банк имеет самуюразветвите иную филиальную сеть по всей территории России, большой опыт работыс населением и пользуется традиционным доверием со стороны инвесторов.
В заключении данного раздела курсовой работы необходимосказать несколько слов о состоянии банковской системе в Ростовской области.
Банковский кризис не обошел стороной и наш регион. Вприложении 1 к курсовой работе приведены итоги деятельности банков области в1997 году. Данная таблица позволяет судить о финансовом состоянии банковскойсистемы области и результаты ее анализа оставляют желать лучшего.
Согласно вышеуказанной таблице можно дать аналитическуюоценку капиталам ростовских банков − они относительно невелики и непозволяют даже крупнейшим ростовским банкам на равных чувствовать себя поотношению, например, к московским коммерческим банкам, что существенноограничивает круг совершаемых операций, их географию и т.д.
В принципе в целом по Ростовской области наблюдаетсятенденция уменьшения активов коммерческих банков. Увеличение данного показателяможно отметить только у самых крупных и наиболее стабильных банков нашегорегиона − Донбанк, Донинвест, Мтракомбанк, Стелла−банк, Центр−Инвести некоторые другие.
Малые и средние банки значительно сократили свои активыи в конечном счете наблюдается такая тенденция, что вскоре на банковской аренеостанется несколько наиболее сильных и крупных кредитных организаций, которыевытеснят своих более слабых конкурентов. И эта тенденция характерна не толькодля нашего региона, а для России в целом.
Заключение
Таким образом путем анализа структуры, составабанковских активов мы выяснили, что роль эмиссии ценных бумаг коммерческимибанками велика в формировании ресурсов банка. Тем не менее нельзя ипреувеличивать роль акционерного капитала в структуре банковских средств, чтотакже было рассмотрено в курсовой работе и на чем я не буду останавливатьсясейчас.
На ситуацию в банковском секторе оказывает влияниемножество факторов, в частности, такой фактор как нестабильность рынка ценныхбумаг в современной России. Тем не менее по мере развития данного рынка иулучшения экономической ситуации в стране в целом, будет укрепляться иположение банковского сектора. А пока что выпуск ценных бумаг осуществляетсяроссийскими банками на недостаточном уровне и соответственно роль эмиссииценных бумаг коммерческими банками в формировании ресурсов банков невелика.
В работе был рассмотрен вопрос о целесообразности иважности эмиссии ценных бумаг коммерческими банками и значении данного вида операцийкоммерческих банков на современном этапе развития банковской системы России.Был рассмотрен также вопрос о составе и структуре банковских активов, а такженекоторые другие вопросы, касающиеся темы данной курсовой работы.
Список литературы
ИнструкцияЦБР №8 «О порядке эмиссии ценных бумаг кредитными организациями» // Экономика ижизнь. − 1996. − №42−45
Клиентыбанка: «Разговоры о грядущем кризисе» // Город N. − 1998. − 9−10 марта
ПроскуринА.М. О структуре банковского капитала и оценке его эффективности // Деньги икредит. − 1996. − №10. − С.52−55
МартыноваО.И. Рынок банковских ценных бумаг в 1996 году // Деньги и кредит. −1997. − №3. − С.27−31
Банковскаясистема России. Настольная книга банкира: коммерческие банки на фондовом рынке– М.: ТОО «Инжиниринг.-Консалтинговая компания ДеКА», 1995 – 106 с.
Банковскоедело в России. Т.1,3 – М,: АОЗТ «Вече»: АО «Московское финансовое объединение»,1994 – 284 с.
БочаровВ.В. Финансово — кредитные методы регулирования рынка инвестиций – М.: Финансыи статистика, 1993 – 144 с.
БулатовР.Р. Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке // Деньги и кредит. –1996. — №11. – С.41
ВасилишенЭ.Н. Регулирование деятельности коммерческого банка – М.: АО «Финстатинформ»,1995 – 138 с.
СуховМ.И. Некоторые аспекты обеспечения устойчивости банковского сектора // Деньги икредит. – 1996. — №11. – С.19
УсоскинВ.М. Современный коммерческий банк: управление и операции – М.: ИПЦ«Вазар-Ферреро», 1994 – 320 с.
ХандруевА.А. Современные особенности денежно-кредитной сферы // Деньги и кредит. –1996. — №11. – С.10
ЯмпольскийМ.М. Некоторые особенности деятельности коммерческих банков // Финансы. — 1996- №10. – С.47
Список литературы
Для подготовки данной работы были использованы материалыс сайта www.bigmir.net/
