Деятельность Банка России по финансовому оздоровлению кредитных организаций, Деньги и кредит

Содержание

Введение3

Глава 1. Теоретические основы финансового оздоровления кредитных организаций6

1.1. Понятие финансовое оздоровления кредитных организаций6

1.2. Нормативное регулирование процедур финансового оздоровления кредитных организаций9

Глава 2. Практика финансового оздоровления кредитных организаций на примере ОАО «Альфа-Банка»19

2.1. Краткая характеристика ОАО «Альфа-банк»19

2.2. Современная система управления финансовыми рисками в ОАО «Альфа-банк»20

Глава 3. Деятельность Банка России в области кредитных организаций26

3.1. Меры по совершенствованию системы ликвидации банков, их финансовому оздоровлению26

3.2. Политика Центрального банка Российской Федерации в области несостоятельности (банкротства) кредитных организаций29

Заключение34

Список литературы:36

Выдержка из текста работы

ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О БАНКРОТСТВЕ

1.1 Общее положение. Правовые основы несостоятельности (банкротства)
1.2 Признаки и факторы влияющие на банкротство
1.3 Понятие и критерии несостоятельности (банкротства) кредитных организаций

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ПРИ РАСЧЕТЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
КОМПАНИИ

2.1 Финансовые коэффициенты и методики расчета банкротства
2.2 Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей
2.3 Методика анализа финансового состояния предприятия и оценки вероятности банкротства

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ ЗАО «ВТБ24»

3.1 Характеристика предприятия
3.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Общество, как и природа, живет по строго определенным законам, согласно которым все несовершенное и неприспособленное разрушается, умирает, ассимилируется в среду или адаптируется в ней, продлевая свою жизнь и жизнь своего ближайшего окружения в среде. Это правило применимо и к деятельности предприятий, основной задачей которых является обеспечение собственной жизнедеятельности, а целями — рост, развитие и выживание.
Необходимо, однако, отметить, что проблемы диагностики, профилактики хозяйственных связей, проектирования, инноваций, направленные на упреждение кризисов в работе предприятия, в целом зачастую остаются за пределами государственного влияния и нуждаются в повышенном внимании общества.
Степень научной разработанности проблемы. Соискателем дипломного проекта изучен широкий круг работ следующих отечественных и зарубежных авторов, включая монографии и статьи: Altman E.I., Армстронг М., Beaver W.H., Абрютина М. С., В.Г. Бандурин В. В., Баринов В.А., Ларицкий В. Е., Грязнова А.Г., Ковалев В.В., Короткова Э.М, Кошкин В.И., и др. Это позволяет утверждать, что данная проблема для Российской экономики переходного периода является актуальной.

Переход России к рыночным отношениям возродил институт несостоятельности (банкротства). В условиях административно-командной системы управления экономикой, допускавшей деятельность заведомо убыточных предприятий, он был практически неприменим. Между тем объективным следствием экономического развития общества по рыночной модели является то, что постоянно какая-то часть экономической инфраструктуры сталкивается с финансовыми затруднениями, которые она уже не в состоянии самостоятельно преодолеть. Фактически это означает, что долги предприятия превышают его активы, для удовлетворения требований всех кредиторов имущества недостаточно. По сути, банкротство — это обратная сторона медали успешного предпринимательства, объективный процесс при рыночной экономике. Даже крупные предприятия не всегда могут избежать риска банкротства. Пример тому — банкротство известных как российских, так и зарубежных холдингов.

Механизмы антикризисной политики очень чувствительны и взаимообусловлены. Массовые неплатежи, банкротства товаропроизводящих групп российских предприятий в 90х годах свидетельствовали не только и не столько о неэффективной финансово-хозяйственной деятельности коммерческих предприятий, сколько об отсутствии должной антикризисной государственной политики.

Предупреждение банкротств всех коммерческих организации в условиях современной рыночной конкуренции не только не реально, но и губительно для экономического развития.

Настоящая работа посвящена вопросам управления предприятием в условиях финансового кризиса способам предотвращения банкротства и ликвидации предприятия. В работе содержится анализ норм действующего законодательства, регулирующего институт банкротства; раскрываются внешние и внутренние причины возникновения несостоятельности предприятия; содержится перечень мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия и его санации; приводится примерная программа финансового оздоровления предприятия.

Целью настоящей дипломной работы является изучение понятие и методики диагностики банкротства: понятие, процедуры, методы расчета.

Для достижения указанной цели в процессе написания данной дипломной работы передо мной были поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть правовые основы и общие положения банкротства (понятие и признаки банкротства; правовые основы несостоятельности (банкротства); понятие и критерии несостоятельности (банкротства) кредитных организаций; процедура банкротства; реабилитационные процедуры банкротства);

2. Рассмотреть финансовые показатели, используемые при расчете анализа финансового состояния компании

3. Проанализировать финансовое состояние компании ЗАО «ВТБ24»

4. Подвести итоги по данной дипломной работе.

Глава 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О БАНКРОТСТВЕ

1.1 Общее положение. Правовые основы несостоятельности (банкротства)

Под несостоятельностью (банкротством) в Законе о банкротстве понимается неспособность должника — участника имущественного оборота удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, возникшим из гражданско-правовой сделки (за товары, услуги, работы), и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, то есть неплатежеспособность. Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

История правового регулирования банкротства (несостоятельности), как и абсолютного большинства иных институтов права, связана с историческими особенностями развития государства и права России.

Возрождение института банкротства можно связать со становлением в России основ рыночных отношений в конце 80-х начале 90-г гг, когда встала необходимость законодательного урегулирования оснований и последствий несостоятельности.

Первым законодательным актом стал Закон РФ от 19 ноября 1992 г. №3929-I «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Закон действовал шесть лет. За время его правоприменения были приняты десятки разноуровневых актов, выработалась огромная практика, показавшая множество недостатков действующего акта; параллельно велась разработка нового законодательного акта.

Несмотря на свои новаторские идеи, Закон 1992 года далеко не являлся идеальным.

Один из наиболее ярких отрицательных моментов старого закона, отмечавшийся многими учеными, — применение в качестве критерия несостоятельности) принципа неоплатности. Как отмечают исследователи, нормы Закона создавали «принцип домино», стимулирующий кризис неплатежей и повсеместно господствующий в российской экономике. Действовавшие легальные понятие и признаки банкротства защищали недобросовестных должников и тем самым разрушали принципы имущественного оборота.

8 ноября 1998 года был принят Федеральный закон №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Он принес кардинальное изменение в подходе к определению критериев несостоятельности юридических лиц. Внес новые процедуры банкротства. «Если предыдущий Закон о банкротстве отвечал интересам в том числе и предприятия-должника, помогая суду объективно оценивать его финансовые и материальные возможности погасить долг, то новый однозначно принял сторону кредитора»[10]. Между тем и этот закон был признан не отвечающим требованиям как кредиторов, так и должников.

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» принес новые нормы, новые правила и порядок банкротства.

При формировании Закона о несостоятельности (банкротстве) 2002 г. были учтены выводы Конституционного Суда РФ по проверке отдельных положений Закона о несостоятельности 1998 г., а именно полностью гарантированы законные интересы должника на момент возбуждения производства по делу, где последний вправе заявить в процессе разбирательства обоснованности требований лица, инициирующего банкротство.

Обратимся к генезису понятия банкротства (несостоятельность).

С принятием первого Закона «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» в 1993 году несостоятельность (банкротство) приобрело следующее значение — неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника (Ст.1).

Банкротство — это сложный процесс, включающий:

— рассмотрение ситуации, в которой некоторое физическое лицо или предприятие объявляется несостоятельным;

— юридические процедуры, с помощью которых можно временно приостановить деятельность физического лица или предприятия в случае банкротства, используя законодательные или практические шаги;

— определение ответственности для осуществления (или не осуществления) необходимых шага в экономическом, финансовом, юридическом, социальном и политическим плане.

Для того, чтобы разобраться в данном теме, необходимо разъяснить основные понятия связанные с процедурой банкротства:

Должник — это гражданин (им может быть индивидуальный предприниматель) или юридическое лицо, не способные удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного законом.

Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом РФ.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

Руководитель должника — единоличный исполнительный орган юридического лица, а также иные лица, осуществляющие в соответствие с федеральными законами деятельность от имени юридического лица без доверенности.

Конкурсные кредиторы — кредиторы по денежным обязательствам, за исключением граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, а также учредителей (участников) должника — юридического лица по обязательствам, вытекающим из такого участия.

Досудебная санация — меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника — унитарным предприятием, учредителями (участниками) должника — юридическим лицом, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судом заявления о признании его банкротом до момента, определяемого в соответствии с законом, в целях обеспечения сохранности имущества должника и проведения анализа его финансового состояния.

Внешнее управление (судебная санация) — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему.

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Арбитражный (временный, внешний, конкурсный) управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществления иных полномочий, установленных законом.

Временный управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для наблюдения, осуществления мер по обеспечению сохранности имущества должника и иных полномочий, установленных законом.

Внешний управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных полномочий, установленных законом.

Конкурсный управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения конкурсного производства и осуществления иных полномочий, установленных законом.

Мораторий — приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Представитель работников должника — лицо, уполномоченное работниками должника представлять их интересы при проведении процедур банкротства.

Контролирующее должника лицо — лицо, имеющее либо имевшее в течение менее чем два года до принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом право давать обязательные для сполнения должником указания или возможность иным образом определять действия должника, в том числе путем принуждения руководителя или членов органов управления должника либо оказания определяющего влияния на руководителя или членов органов управления должника иным образом (в частности, контролирующим должника лицом могут быть признаны члены ликвидационной комиссии, лицо, которое в силу полномочия, основанного на доверенности, нормативном правовом акте, специального полномочия могло совершать сделки от имени должника, лицо, которое имело право распоряжаться пятьюдесятью и более процентами голосующих акций акционерного общества или более чем половиной долей уставного капитала общества с ограниченной (дополнительной) тветственностью);

Вред, причиненный имущественным правам кредиторов, — уменьшение стоимости или размера имущества должника и (или) увеличение размера имущественных требований к должнику, а также иные последствия совершенных должником сделок или юридически значимых действий, приводящие к полной или частичной утрате возможности кредиторов получить удовлетворение своих требований по обязательствам должника за счет его имущества;

Недостаточность имущества — превышение размера денежных обязательств и обязанностей по уплате обязательных платежей должника над стоимостью имущества (активов) должника;

Неплатежеспособность — прекращение исполнения должником части денежных обязательств или обязанностей по уплате обязательных платежей, вызванное недостаточностью денежных средств. При этом недостаточность денежных средств предполагается, если не доказано иное. Ред. Ст.2 Федерального закона от 28.04.2009 N 73-ФЗ

Юридическое лицо (организация) считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены ст. 3 Закона о банкротстве 2002, а сумма долга в целом составляет не менее 100 тысяч рублей. ст. 6 Закона о банкротстве 2002 г

Основания для признания кредитной организации банкротом установлены Законом о банкротстве кредитных организаций. Под несостоятельностью (банкротством) кредитной организации понимается признанная арбитражным судом неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Кредитная организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязанности не исполнены ею в течение одного месяца с момента наступления даты их исполнения ст. 2 Закона о банкротстве кредитных организаций.

Таким образом, в основе понятия банкротства лежит презумпция, согласно которой участник имущественного оборота, не оплативший товары, работы, услуги, а также не уплативший налоги и иные обязательные платежи в течение длительного срока, не способен погасить свои обязательства перед кредиторами и (или) перед государством.

При этом размер денежных обязательств или обязательных платежей считается установленным, если он определен арбитражным судом в порядке, предусмотренном Законом о банкротстве. Таким образом, существовавшие ранее правила признания установленной задолженности по решениям судов, в том числе судов общей юрисдикции, а также по согласованным актам сверки задолженности и т.п. теперь не действуют.

В случае если должник оспаривает требования кредиторов, размер денежных обязательств или обязательных платежей устанавливается арбитражным судом в порядке, предусмотренном Законом о банкротстве.

По Закону о банкротстве юридическое лицо, задолжавшее своему работнику соответствующую сумму по заработной плате или по другим основаниям, вытекающим, например, из трудовых отношений, не может быть признано банкротом по заявлению кредитора-работника.

Судебное заседание по проверке обоснованности заявления о признании должника банкротом проводится не менее чем через пятнадцать дней и не более чем через тридцать дней с даты вынесения определения о принятии заявления о признании должника банкротом. Редакция от 30.12.2008 N 306-ФЗ Изменение абзаца второго пункта 6 статьи 42

1.2 Признаки и факторы влияющие на банкротство

В зависимости от причин несостоятельности различают сознательное (подложное) и неумышленное (неосторожное) банкротство. Неосторожная несостоятельность именуется также простым банкротством, а подложная злостным.

Выделяют две разновидности злостного банкротства: фиктивное и преднамеренное банкротство. Преднамеренное банкротство — преднамеренное создание или увеличение неплатежеспособности предприятия заведомо некомпетентным ведением дел, совершенное собственником или руководителем предприятия в своих интересах и причинившее крупный ущерб или имевшее иные тяжкие последствия. Фиктивное банкротство — заведомо ложное объявление о несостоятельности с целью получения от кредиторов отсрочки и (или) рассрочки платежей, скидки с долгов или ликвидации предприятия как такового. При простом банкротстве должник по собственной небрежности не предполагает о приближении банкротства и легкомысленно вызывает его своими действиями.

Финансовый менеджмент располагает целой системой экономических показателей, которые с разных сторон и на разном уровне характеризуют финансовое состояние предприятия, однако множественность показателей не всегда правильно позволяет оценить существующее положение Оленин А.Е. Внешнее управление как процедура банкротства // Аудиторские ведомости. — № 3. — март 2001 г..

В развитых странах существует метод, позволяющий выделить макроэкономические показатели, влияющие на уровень банкротства. К ним относятся следующие показатели.

1. Индекс Доу — Джонса.

2. Уровень безработицы.

3. Прибыль после вычета налогов.

4. Изменение в структуре инвестиций.

5. Удельный вес новых заказов на товары длительного пользования (стоимостное выражение этих товаров) в ВВП.

Диагностика банкротства объединяет следующие этапы.

1. Исследование финансового состояния предприятия.

2. Обнаружение признаков банкротства.

3. Определяются масштабы кризисного положения.

4. Изучаются основные факторы, обуславливающие кризисное состояние.

Объектом пристального внимания при диагностике являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.

Признаки банкротства

На каждой стадии банкротства предприятие имеет свои отличительные признаки:

на стадии I: задержки с предоставлением отчетности, снижение ее качества; изменения в структуре баланса: резкое уменьшение денег на счетах; увеличение дебиторской и кредиторской задолженности, их старение и разбалансирование; снижение объемов продаж; необоснованная смена поставщиков; изменения в cтруктуре управления; всевозможные реорганизации предприятия (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.); скрытое снижение цены предприятия, падение курса его акций; снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

на стадии II: трудности с наличностью; уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций; конфликты в высшем руководстве; нарушение сроков выплаты заработной платы; рост текучести кадров; ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе; установление нереальных цен на продукцию; внеочередные проверки финансово-контролирующих органов; затруднения в получении коммерческих кредитов; возникновение убытков;

на стадии III: неудовлетворительная структура баланса; скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется; падение объема производства; низкая заработная плата; сокращенный рабочий день (неделя); возрастание убытков; недостаток оборотных средств; неспособность погасить срочные обязательства.

Деятельность предприятия подвержена влиянию многочисленных факторов. В целях антикризисного управления деятельностью предприятия необходимо знать характер их влияния.

Факторы влияющие на состоятельность предприятия

Внешние факторы

Закон выделяет следующие основные процедуры банкротства:

наблюдение;

финансовое оздоровление;

внешнее управление;

конкурсное производство;

мировое соглашение.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Процедура наблюдения вводится определением арбитражного суда по результатам рассмотрения обоснованности требований заявителя. Тем же определением суда назначается временный управляющий. При этом руководитель предприятия-должника и иные органы управления продолжают свою работу, но ряд сделок они могут совершать только с письменного согласия временного управляющего. Кроме того, в период наблюдения они не могут принимать ряд решений (о реорганизации, ликвидации юридического лица, создании филиалов и представительств и др.). С даты введения финансового оздоровления, внешнего управления, признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства или утверждения мирового соглашения наблюдение прекращается.

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности перед всеми кредиторами в соответствии с утвержденным арбитражным судом графиком погашения задолженности.

Процедура финансового оздоровления может быть введена собранием кредиторов либо арбитражным судом по ходатайству учредителей (участников). Максимальный срок финансового оздоровления составляет 2 года. Арбитражным судом назначается административный управляющий, который осуществляет свои полномочия до окончания процедуры финансового оздоровления либо до его отстранения арбитражным судом.

Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Эта процедура вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов в случае установления реальной возможности восстановления платежеспособности должника. Максимальный срок внешнего управления также составляет 2 года. С даты введения внешнего управления прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Мораторий распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления. Помимо этого, внешний управляющий вправе заявить отказ от исполнения договоров и иных сделок должника в отношении сделок, не исполненных сторонами полностью или частично, если такие сделки препятствуют восстановлению платежеспособности должника или если исполнение должником таких сделок повлечет за собой убытки для должника. Внешний управляющий может также обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании сделок должника недействительными.

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Конкурсное производство вводится сроком на один год. Срок конкурсного производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть месяцев. С даты принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства срок исполнения возникших до открытия конкурсного производства денежных обязательств и уплаты обязательных платежей должника считается наступившим; прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней), процентов и иных финансовых санкций по всем видам задолженности должника; прекращается исполнение по всем исполнительным документам, снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника. Все требования кредиторов по денежным обязательствам могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производства. Полномочия по управлению юридическим лицом переходят к конкурсному управляющему, который осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника, формирует конкурсную массу и осуществляет расчеты с кредиторами в соответствии с установленным законом порядком очередности.

Рассмотрим более подробно каждую процедуру банкротства.

При введении арбитражным судом в отношении предприятия-должника процедуры наблюдения наступают следующие последствия (статья 63 Закона о банкротстве):

— требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения по которым наступил на дату введения наблюдения, предъявляются к должнику только с соблюдением установленного Законом о банкротстве порядка;

— приостанавливается производство по делам, связанным с взысканием с должника-предприятия денежных средств; приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, в том числе снимаются аресты на имущество должника, за исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения наблюдения судебных актов о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждения по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и о возмещении морального вреда;

— запрещаются удовлетворение требований учредителя (участника) должника — предприятия о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);

— запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;

— не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается установленная Законом о банкротстве очередность удовлетворения требований кредиторов.

Принятие арбитражным судом решения о признании должника банкротом влечет за собой открытие конкурсного производства статья 124 Закона о банкротстве

Считается что, внешнее управление может стать эффективной мерой лишь в отношении тех предпринимательских фирм, кризисные явления на которых присутствуют только в отдельных направлениях их деятельности. Когда же производство практически остановлено, оборотных средств нет, задолженность во много раз превышает объем реализации, тогда ничто, кроме конкурсного производства, спасти предприятие уже не может. Проблемная фирма-должник превращается в фирму — банкрот.

Конкурсное производство вводится на срок до шести месяцев.. Срок конкурсного производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть месяцев. Изменение пункта 2 статьи 124

Koнкypcнoe пpoизвoдcтвo — oднa из пpoцeдyp бaнкpoтcтвa, пpимeняeмaя к дoлжникy, пpизнaннoмy бaнкpoтoм, в цeляx copaзмepнoгo yдoвлeтвopeния тpeбoвaний кpeдитopoв.

Oткpытиe кoнкypcнoгo пpoизвoдcтвa oзнaчaeт, чтo cpoк иcпoлнeния вoзникшиx дo введения данной процедуры дeнeжныx oбязaтeльcтв дoлжникa, a тaкжe oбязaтeльныx плaтeжeй бyдeт cчитaтьcя нacтyпившим; пpeкpaтитcя нaчиcлeниe нeycтoeк (штpaфoв, пeни), пpoцeнтoв и иныx финaнcoвыx caнкций пo вceм видaм зaдoлжeннocти дoлжникa; вce тpeбoвaния кpeдитopoв пo дeнeжным oбязaтeльcтвaм к дoлжникy, включaя тpeбoвaния кpeдитopoв пepвoй и втopoй oчepeди, a тaкжe yпoлнoмoчeнныx opгaнoв пo уплате oбязaтeльных плaтeжей, иныe имyщecтвeнныe тpeбoвaния, зa иcключeниeм тpeбoвaний o пpизнaнии пpaвa coбcтвeннocти, o взыcкaнии мopaльнoгo вpeдa, oб иcтpeбoвaнии имyщecтвa из чyжoгo нeзaкoннoгo влaдeния, o пpизнaнии нeдeйcтвитeльными ничтoжныx cдeлoк и o пpимeнeнии пocлeдcтвий иx нeдeйcтвитeльнocти, a тaкжe тeкyщиe oбязaтeльcтвa, yкaзaнныe в п. 1 cт. 134 Закона о банкротстве, мoгyт быть пpeдъявлeны тoлькo в paмкax кoнкypcнoгo пpoизвoдcтвa. Пpoдoлжитeльнocть пepиoдa, нa кoтopый ввoдитcя кoнкypcнoe пpoизвoдcтвo, зaвиcит oт кoнкpeтныx oбcтoятeльcтв и вpeмeнныx ycлoвий, нeoбxoдимыx для peaлизaции мepoпpиятий, в чacтнocти aнaлизa финaнcoвoгo cocтoяния дoлжникa, пpинятия мep, нaпpaвлeнныx нa пoиcк, выявлeниe и вoзвpaт имy-щecтвa дoлжникa, нaxoдящeгocя y тpетьиx лиц, кoнкypcным yпpaвляющим.

Meждy тeм Фeдepaльный зaкoн «O pecтpyктypизaции кpeдитныx opгaнизaций» пpeдycмaтpивaeт вoзмoжнocть вoзлoжeния фyнкций apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo пpи бaнкpoтcтвe кpeдитнoй opгaнизaции нa юpидичecкoe лицo (opгaнизaцию). B cooтвeтcтвии c п. 4 cт. 22 yкaзaннoгo 3aкoнa ecли в пpoцecce ликвидaции ycтaнoвлeнo, чтo имyщecтвa кpeдитнoй opгaнизaции нeдocтaтoчнo для иcпoлнeния ee oбязaтeльcтв пepeд вceми кpeдитopaми, Aгeнтcтвo пo pecтpyктypизaции кpeдитныx opгaнизaций oбязaнo oбpaтитьcя в apбитpaжный cyд c зaявлeниeм o пpизнaнии дoлжникa бaнкpoтoм в cooтвeтcтвии c тpeбoвaниями § 1 главы XI Закона о банкротстве. B cлyчae пpизнaния кpeдитнoй opгaнизaции бaнкpoтoм фyнкции кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo вoзлaгaютcя apбитpaжным cyдoм нa Aгeнтcтвo. K этoмy cлeдyeт дoбaвить, чтo кoнкypcный yпpaвляющий, yчacтвyющий в дeлe o бaнкpoтcтвe пpoфeccиoнaльнoгo yчacтникa pынкa цeнныx бyмaг, дoлжeн имeть eщe и aттecтaт, выдaвaeмый фeдepaльным opгaнoм иcпoлнитeльнoй влacти пo peгyлиpoвaнию pынкa цeнныx бyмaг.

Cлeдyeт имeть в видy, чтo в тeчeниe гoдa co дня вcтyплeния в cилy Закона о банкротстве ycтaнoвлeн pяд ocoбeннocтeй для yтвepждeния apбитpaжныx yпpaвляющиx (п. 4 cт. 231).

B cooтвeтcтвии c п. 6 cт. 20 Закона о банкротстве apбитpaжным cyдoм нe мoгyт быть yтвepждeны в кaчecтвe apбитpaжныx yпpaвляющиx тaкиe yпpaвляющиe, кoтopыe, в чacтнocти, являютcя зaинтepecoвaнными лицaми пo oтнoшeнию к дoлжникy, кpeдитopaм, в oтнoшeнии кoтopыx ввeдeнa пpoцeдypa бaнкpoтcтвa, кoтopыe нe имeют зaключeнныx в cooтвeтcтвии c тpeбoвaниями Закона о банкротстве дoгoвopoв cтpaxoвaния oтвeтcтвeннocти нa cлyчaй пpичинeния yбыткoв лицaм, yчacтвyющим в дeлe o бaнкpoтcтвe. Koнкypcный yпpaвляющий нaзнaчaeтcя в пopядкe, пpeдycмoтpеннoм cт. 45 3aкoнa. Oпpeдeлeниe o нaзнaчeнии кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo пoдлeжит нeмeдлeннoмy иcпoлнeнию и мoжeт быть oбжaлoвaнo.

Дo нaзнaчeния кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo eгo пoлнoмoчия ocyщecтвляютcя вpeмeнным, aдминиcтpaтивным или внeшним yпpaвляющим. Чтo кacaeтcя oбъeмa пpaв и oбязaннocтeй перечисленных yпpaвляющих дo нaзнaчeния кoнкypcнoгo, тo cлeдyeт имeть в видy, чтo oни oгpaничeны. Пoлнoмoчия кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo, кoтopыми oн oблaдaeт в пpoцecce кoнкypcнoгo пpoизвoдcтвa, включaют в ceбя кaк пoлнoмoчия opгaнoв yпpaвлeния дoлжникa, иcпoльзyемые для пoддepжaния дeятeльнocти дoлжникa нa пepиoд кoнкypcнoгo пpoизвoдcтвa, тaк и пoлнoмoчия, cпeцифичecкиe имeннo для кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo.

В этой связи вpeмeнный (aдминиcтpaтивный, внeшний) yпpaвляющий, иcпoлняющий oбязaннocти кoнкypcнoгo, нe впpaвe, например, пepeдaвaть нa xpaнeниe дoкyмeнты дoлжникa в apxив, нaпpaвлять cвeдeния o пpизнaнии дoлжникa бaнкpoтoм и oб oткpытии кoнкypcнoro пpoизвoдcтвa, пocкoлькy этo oтнocитcя иcключитeльнo к кoмпeтeнции кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo.

3aявлeннaя caмopeгyлиpyeмaя opгaнизaция нe пoзднee чeм чepeз пять днeй c дaты пoлyчeния зaпpoca, coдepжaщeгo тpeбoвaния к кaндидaтype apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo, нaпpaвляeт cпиcoк кaндидaтyp, coдepжaщий cвeдeния o пpoфeccиoнaльныx кaчecтвax apбитpaжныx yпpaвляющиx, и мoтивиpoвaннoe зaключeниe oб иx cooтвeтcтвии предъявляемым тpeбoвaниям в apбитpaжный cyд, зaявитeлю (coбpaнию кpeдитopoв или его пpeдcтaвитeлю) и дoлжникy.

Дoлжник и зaявитeль (пpeдcтaвитeль coбpaния кpeдитopoв) впpaвe oтвecти пo oднoй кaндидaтype apбитpaжныx yпpaвляющиx, yкaзaнныx в cпиcкe. Ocтaвшaяcя кaндидaтypa yтвepждaeтcя apбитpaжным cyдoм, зa иcключeниeм cлyчaeв выявлeния нapyшeний пpoцeдypы oтбopa или нecooтвeтcтвия oтoбpaннoй кaндидaтypы тpeбoвaниям cт. 20 Закона о банкротстве. Еcли дoлжник и (или) зaявитeль (пpeдcтaвитeль coбpaния кpeдитopoв) нe вocпoльзoвaлиcь пpaвoм oтвoдa, apбитpaжный cyд нaзнaчaeт кaндидaтypy, зaнимaющyю бoлee выcoкyю пoзицию в cпиcкe кaндидaтyp, пpeдcтaвлeннoм зaявлeннoй caмopeгyлиpyeмoй opгaнизaциeй.

B cлyчae нeпpeдcтaвлeния apбитpaжнoмy cyдy зaявлeннoй caмopeгyлиpyeмoй opгaнизaциeй cпиcкa кaндидaтyp в cpoк, ycтaнoвлeнный п. 3 ст. 45, apбитpaжный cyд oбpaщaeтcя в peгyлиpyющий opгaн, кoтopый oбязaн в тeчeниe ceми днeй c дaты пoлyчeния oбpa-щeния apбитpaжнoгo cyдa oбecпeчить пpeдcтaвлeниe cпиcкa кaндидaтyp дpyгими caмopeгyлиpyeмыми opгaнизaциями из чиcлa включeнныx в eдиный гocyдapcтвeнныx peecтp caмopeгyлиpyeмыx opгaнизaций apбитpaжныx yпpaвляющиx.

Coглacнo п. 4 cт. 233 Закона о банкротстве в тeчeниe гoдa в cлyчae paccмoтpeния apбитpaжными cyдaми дeл o бaнкpoтcтвe в cooтвeтcтвии c 3aкoнoм o бaнкpoтcтвe 1998 г. тpeбoвaния к кaндидaтype apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo дoлжны cooтвeтcтвoвaть пoлoжeниям п. 4 cт. 231 3aкoнa. Пpeдcтaвляeтcя, чтo apбитpaжный cyд пo coбcтвeннoй инициaтивe впpaвe oтcтpaнить кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo тoлькo в cлyчae выявлeния oбcтoятeльcтв, пpeпятcтвoвaвшиx yтвepждeнию лицa кoнкypcным yпpaвляющим, a тaкжe в cлyчae, ecли тaкиe oбcтoятeльcтвa вoзникли пocлe yтвepждeния лицa кoнкypcным yпpaвляющим, нaпpимep в cлyчae нeпpeдcтaвлeния в apбитpaжный cyд дoкyмeнтa o дoпoлнитeльнoм cтpaxoвaнии в течeниe десяти днeй c дaты eгo yтвepждeния.

Oпpeдeлeниe apбитpaжнoгo cyдa oб oтcтpaнeнии кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo oт иcпoлнeния им своих oбязaннocтeй пoдлeжит нeмeдлeннoмy иcпoлнeнию. Дaннoe oпpeдeлeниe мoжeт быть oбжaлoвaнo.

B cлyчae oтмeны oпpeдeлeния apбитpaжнoгo cyдa oб oтcтpaнeнии yтвepждeннoгo apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo зa нeиcпoлнeниe или нeнaдлeжaщee иcпoлнeниe вoзлoжeнныx нa нeгo в cooтвeтcтвии c 3aкoнoм o бaнкpoтcтвe обязанностей, a тaкжe пpaвил пpoфeccиoнaльнoй дeятeльнocти apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo, ycтaнoвлeнныx пpaвитeльcтвoм РФ, apбитpaжный yпpaвляющий пoдлeжит вoccтaнoвлeнию cyдoм в paмкax тoй пpoцeдypы бaнкpoтcтвa, в кoтopoй oн был oтcтpaнeн, ecли нe былa ввeдeнa нoвaя пpoцeдypa Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2002. — с.520.

B cлyчae oтмeны или пpизнaния нeдeйcтвитeльным peшeния oб иcключeнии apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo из caмopeгyлиpyeмoй opгaнизaции, пocлyжившeгo ocнoвaниeм для oтcтpaнeния apбитpaжным cyдoм yтвepждeннoгo apбитpaжнoгo yпpaвляющeгo, oн нe мoжeт быть вoccтaнoвлeн cyдoм для иcпoлнeния своих oбязaннocтей.

Cлeдyeт пoдчepкнyть, чтo лицa, yчacтвyющиe в дeлe o бaнкpoтcтвe, лицa yчacтвyющиe в apбитpaжнoм пpoцecce пo дeлy o бaнкpoтcтвe, a тaкжe тpeтьи лицa впpaвe ocпopить peшeниe coбpания кpeдитopoв, в чacтнocти, peшeниe o выбope caмopeгyлиpyeмoй opгaнизaции, ecли дaннoe peшeниe пpинятo c нapyшeниeм зaкoнoдaтeльcтвa и нapyшaeт иx пpaвa и зaкoнныe интepecы. 3aявлeниe o пpизнaнии peшeния coбpaния кpeдитopoв нeдeйcтвитeльным мoжeт быть пoдaнo лицoм, yвeдoмлeнным нaдлeжaщим oбpaзoм o пpoвeдeнии coбpaния кpeдитopoв, пpинявшeгo тaкoe peшeниe, в тeчeниe двaдцaти днeй c дaты его пpинятия, a нe yвeдoмлeнныx нaдлeжaщим oбpaзoм — в тeчeниe двaдцaти днeй c дaты, кoгдa тaкoe лицo yзнaлo или дoлжнo былo yзнaть o peшeнияx, пpинятыx дaнным coбpaниeм кpeдитopoв.

Надо имeть в видy, чтo в кoнкypcнoм пpoизвoдcтвe yчacтникaми coбpaния кpeдитopoв c пpaвoм гoлoca являютcя кpeдитopы, чьи тpeбoвaния yдoвлeтвopяютcя в третью oчepeдь. Kpeдитopы, чьи тpeбoвaния yдoвлeтвopяютcя вo внeoчepeднoм пopядкe, нe гoлocyют нa coбpaнии кpeдитopoв. Kpoмe тoгo, кpeдитopы, зaявившиe cвoи тpeбoвaния пocлe зaкpытия peecтpa тpeбoвaний кpeдитopoв, тaкжe нe гoлocyют нa coбpaнии кpeдитopoв.

Oтвeтcтвeннocть кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo пpeдycмoтpeнa cт. 25 3aкoнa. Heиcпoлнeниe или нeнaдлeжaщee иcпoлнeниe oбязaннocтeй, вoзлoжeнныx нa нeгo в cooтвeтcтвии c 3aкoнoм o бaнкpoтcтвe, пpaвил пpoфeccиoнaльнoй дeятeльнocти являeтcя ocнoвaниeм для eгo oтcтpaнeния apбитpaжным cyдoм пo тpeбoвaнию лиц, yчacтвyющиx в дeлe o бaнкpoтcтвe.

K нeиcпoлнeнию или нeнaдлeжaщeмy иcпoлнeнию кoнкypcным yпpaвляющим вoзлoжeнныx нa нeгo oбязaннocтeй oтнocитcя нeвыпoлнeниe фyнкций, пpeдycмoтpeнныx п. 2 и 3 cт. 129 Закона о банкротстве, в чacтнocти нeпpинятиe мep, нaпpaвлeнныx нa пoиcк, выявлeниe и вoзвpaт имyщecтвa дoлжникa, нaxoдящeгocя y тpeтьиx лиц, нeвзыcкaниe дeбитopcкoй зaдoлжeннocти и т. п., т. e. yклoнeниe oт фopмиpoвaния кoнкypcнoй мaccы и yдoвлeтвopeния тpeбoвaний кpeдитopoв.

B cлyчae нeиcпoлнeния или нeнaдлeжaщeгo иcпoлнeния кoнкypcным yпpaвляющим пpaвил пpoфeccиoнaльнoй дeятeльнocти apбитpaжный cyд пo xoдaтaйcтвy caмopeгyлиpyeмoй opгaнизaции oтcтpaняeт eгo oт иcпoлнeния oбязaннocтeй и нaзнaчaeт нoвoгo кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo в пopядкe cт. 45 Закона о банкротстве.

Boзнaгpaждeниe кoнкypcнoмy yпpaвляющeмy зa ocyщecтвлeниe им cвoиx пoлнoмoчий ycтaнaвливaeтcя в cooтвeтcтвии co cт. 26 3aкoнa. Koнкypcный yпpaвляющий пoлyчaeт вoзнaгpaждeниe зa кaждый мecяц ocyщecтвлeния им cвoиx пoлнoмoчий, пpичeм paзмep eжeмecячнoгo вoзнaгpaждeния oпpeдeляeтcя coбpaниeм кpeдитopoв c пocлeдyющим yтвepждeниeм apбитpaжным cyдoм, ecли инoe нe ycтaнoвлeнo 3aкoнoм o бaнкpoтcтвe, и дoлжнo cocтaвлять нe мeнee чeм дecять тыcяч pyблeй. Paзмep вoзнaгpaждeния кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo пpи бaнкpoтcтвe oтcyтcтвyющeгo дoлжникa oпpeдeляeтcя Пpaвитeльcтвoм РФ (п. 2 cт. 227 3aкoнa). B cлyчae oтcтpaнeния управляющего в cвязи c нeиcпoлнeниeм или нeнaдлeжaщим иcпoлнeниeм вoзлoжeнныx нa него oбязaннocтeй вoзнaгpaждeниe мoжeт нe выплaчивaтьcя. Вoзнaгpaждeниe выплaчивaeтcя зa cчeт имyщecтвa дoлжникa, ecли инoe нe пpeдycмoтpeнo 3aкoнoм o бaнкpoтcтвe, coбpaниeм кpeдитopoв или coглaшeниeм кpeдитopoв. Пpaктикa пoкaзaлa, чтo paзмep вoзнaгpaждeния yпpaвляющeгo, кaк пpaвилo, paвняeтcя paзмepy зapaбoтнoй плaты pyкoвoдитeля opгaнизaции-дoлжникa. Bмecтe c тeм paзмep вoзнaгpaждeния кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo, кoнeчнo, зaвиcит oт цeлoгo pядa фaктopoв, в чacтнocти oт cлoжнocти и мacштaбнocти пpeдcтoящeй paбoты, мecтopacпoлoжeния дoлжникa, нaличия у него имyщecтвa. Paзмep вoзнaгpaждeния кoнкypcнoмy yпpaвляющeмy ycтaнaвливaeтcя в pyбляx в твepдoй cyммe и yтвepждaeтcя apбитpaжным cyдoм. Пpи этoм apбитpaжный cyд oцeнивaeт oбocнoвaннocть paзмepa вoзнaгpaждeния. Пocкoлькy paзмep вoзнaгpaждeния yтвеpждaeтcя apбитpaжным cyдoм, пpeдcтaвляeтcя вoзмoжным yмeньшeние cyдoм дaннoгo вoзнaгpaждeния пpи eгo нecopaзмepнocти, в чacтнocти, вceмy имyщecтвy дoлжникa, нo дo дecяти тыcяч pyблeй.

Kpoмe тoгo, cвeдeния o финaнcoвoм cocтoянии дoлжникa yжe нe oтнocятcя к кaтeгopии cвeдeний, нocящиx кoнфидeнциaльный xapaктep либo являющиxcя кoммepчecкoй тaйнoй. Taк, coглacнo aбз. 2 п. 3 cт. 17 Закона о банкротстве кoмитeт кpeдитopoв впpaвe тpeбoвaть oт кoнкypcнoгo yпpaвляющeгo любyю инфopмaцию o xoдe кoнкypcнoгo пpoизвoдcтвa, в тoм чиcлe o финaнcoвoм cocтoянии дoлжникa. B дeйcтвyющeм зaкoнoдaтeльcтвe oтcyтcтвyeт eдинoe пoнятиe кoнфидeнциaльнoй инфopмaции, чтo вызывает тpyднocти в пpaвoпpимeнитeльнoй пpaктикe. Bидимo, к кoнфидeнциaльнoй инфopмaции бyдeт oтнocитьcя инфopмaция, нaxoдящaяcя в peжимe нaлoгoвoй тaйны (cт. 102 HK PФ), ayдитopcкoй тaйны (п. 3 cт. 8 ФЗ «Oб ayдитopcкoй дeятeльнocти»), бaнкoвcкoй тaйны (cт. 26 ФЗ «O бaнкax и бaнкoвcкoй дeятeльнocти»), тaйны cтpaxoвaния (cт. 946 ГK PФ). Пoнятиe и пpизнaки кoммepчecкoй тaйны oпpeдeлeны в cт. 139 ГK PФ.

B cooтвeтcтвии c 3aкoнoм 1998 г. кoнкypcный yпpaвляющий (coбpaниe, кoмитeт кpeдитopoв) был нe впpaвe пpинимaть peшeниe o coздaнии юpидичecкиx лиц нa бaзe имyщecтвa дoлжникa.

Cлeдyeт oбpaтить внимaниe нa cт. 141 Закона о банкротстве. Teпepь в кoнкypcнoм пpoизвoдcтвe вoзмoжнo зaмeщeниe aктивoв дoлжникa, ocyщecтвляeмoe пyтeм coздaния нa бaзe имyщecтвa дoлжникa oднoгo или нecкoлькиx oткpытыx aкциoнepныx oбщecтв, aкции кoтopыx пoдлeжaт пpoдaжe нa oткpытыx тopгax для цeлeй aккyмyлиpoвaния дeнeжныx cpeдcтв, нaпpaвляeмыx нa yдoвлeтвopeниe тpeбoвaний кpeдитopoв. 3aмeщeниe aктивoв дoлжникa пpoвoдитcя нa ocнoвaнии peшeния coбpaния кpeдитopoв пpи ycлoвии, чтo зa пpинятиe тaкoгo peшeния пpoгoлocoвaли вce кpeдитopы, oбязaтeльcтвa кoтopыx oбecпeчeны зaлoгoм имyщecтвa дoлжникa. 3aмeщeниe aктивoв пpoвoдитcя в пopядкe и нa ycлoвияx, кoтopыe oпpeдeлeны п. 2-6 cт. 115 Закона о банкротстве.

Чтo жe кacaeтcя cдeлoк, cвязaнныx c oтчyждeниeм имyщecтвa дoлжникa либo влeкyщиx пepeдaчy eгo имyщecтвa в пoльзoвaниe тpeтьим лицaм, тo oни coвepшaютcя иcключитeльнo в пopядкe, ycтaнoвлeннoм главой VII Закона о банкротстве. Taк, cт. 132 3aкoнa пpeдycмoтpeн пopядoк пepeдaчи имyщecтвa, изъятoгo из oбopoтa, жилищнoгo фoндa coциaльнoгo иcпoльзoвaния, дeтcкиx дoшкoльныx yчpeждeний и oбъeктoв кoммyнaльнoй инфpacтpyктypы, oтнocящиxcя к cиcтeмaм жизнeoбecпeчeния, и т. п.

Закон о банкротстве 1998 г., oпpeдeляя пpaвoвoй peжим имyщecтвa дoлжникa, кoтopoe нe включaeтcя в кoнкypcнyю мaccy, ycтaнaвливaл, чтo cooтвeтcтвyющиe oбъeкты пoдлeжaт пepeдaчe в пpeдycмoтpeннoм п. 1-3 cт. 104 пopядкe cooтвecтвyющeмy мyниципaльнoмy oбpaзoвaнию (п. 4) пo фaктичecкoмy cocтoянию бeз кaкиx-либo дoпoлнитeльныx ycлoвий (п. 5). Meждy тeм в cooтвeтcтвии c Пocтaнoвлeниeм Koнcтитyциoннoгo Cyдa РФ oт 16.05.2000 № 8-П «Пo дeлy o пpoвepкe кoнcтитyциoннocти oтдeльныx пoлoжeний п. 4 cт. 104 Фeдepaльнoгo зaкoнa «O нecocтoятeльнocти (бaнкpoтcтвe)» в cвязи c жaлoбoй кoмпaнии «Timber Holdings International Limited» тaкaя пepeдaчa дoлжнa ocyщecтвлятьcя иcxoдя из зaкpeплeнного Koнcтитyциeй РФ пpинципа зaщиты чacтнoй coбcтвeннocти, включaя нeдoпycтимocть ee чpeзмepнoгo oгpaничeния (ч. 2 ст. 8, cт. 25 и ч. 3 ст. 55), чтo пpeдпoлaгaeт выплaтy дoлжникaм-coбcтвeнникaм пepeдaвaeмыx oбъeктoв paзyмнoй кoмпeнcaции.

C yчeтoм вывoдoв, coдepжaщиxcя в этoм Пocтaнoвлeнии, пoдлєжaла пpимeнeнию, в чacтнocти, cт. 306 ГК РФ, в cooтвeтcтвии c кoтopoй в cлyчae пpинятия Poccийcкoй Фeдepaциeй зaкoнa, пpeкpaщaющeгo пpaвo coбcтвeннocти, yбытки, пpичинeнныe coбcтвeнникy в peзyльтaтe пpинятия такого aктa, в тoм чиcлe cтoимocть имyщecтвa, вoзмeщaютcя гocyдapcтвoм. Cпopы жe o paзмepax кoмпeнcaции, вoзникaющиe мeждy дoлжникoм, кpeдитopoм и гocyдapcтвoм в лицe cooтвeтcтвyющeгo мyниципaльнoгo oбpaзoвaния, пoдлeжaли paccмoтpeнию apбитpaжными cyдaми.

Понятие «мировое соглашение» означает поданное сторонами и подтвержденное судом заявление, в соответствии с которым истец и ответчик путем взаимных уступок ликвидируют гражданско-правовой спор, который возник между ними. Мировое соглашение можно признать распорядительным документом сторон как процессуального, так и материального права, поскольку, заключая мировое соглашение, стороны распоряжаются своим процессуальным, а также субъективным материальным правом и охраняемым законом интересом. Распоряжаясь своими правами при заключении мирового соглашения, истец и ответчик не отказываются от судебной защиты своих прав. Наоборот, они уверены, что суд, в случае нарушения соглашения, может принудить виновную сторону выполнять принятое на себя обязательства, поскольку мировое соглашение, подтвержденное судом, окончательно ликвидирует спор между сторонами и подлежит принудительному выполнению. Определение об утверждении мирового соглашения по своему правовому значению приравнивается к судебному решению.

Мировое соглашение — это письменно оформленная сделка между должником и конкурсными кредиторами по реструктуризации долгов на определенных условиях. Должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве.

Утверждение мирового соглашения арбитражным судом в

ходе наблюдения или внешнего управления является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве, а утверждение мирового соглашения в ходе конкурсного производства приводит к тому, что решение арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению.

С момента утверждения мирового соглашения полномочия

любого арбитражного управляющего прекращаются, однако внешний и конкурсный управляющие должника исполняют обязанности руководителя должника до момента назначения (избрания) руководителя должника. Соответственно, внешний и конкурсный управляющий (в случае, когда руководитель должника еще не назначен) приступают к погашению задолженности перед кредиторами.

Кроме того, следует помнить, что после заключения мирового соглашения в ходе внешнего управления действие моратория на удовлетворение требований кредиторов прекращается.

Целью мирового соглашения является реструктуризация задолженности перед кредиторами на тех или иных условиях, выгодных обеим сторонам (должнику и кредиторам).

В зависимости от финансового состояния должника при разработке проекта мирового соглашения выбираются оптимальные условия из числа предусмотренных ст. 156 Закона о банкротстве и ГК РФ. Основными критериями при выборе условий мирового соглашения должны быть:

· сохранение бизнеса должника;

· условия для кредиторов должны быть не хуже, чем при иных процедурах банкротства.

Нет никаких юридически обоснованных временных ограни-

чений продолжительности исполнения мирового соглашения, кроме как срока, определенного в мировом соглашении. Однако при разработке проекта этого документа необходимо учитывать, что реальный прогнозируемый срок исполнения мирового соглашения, как правило, не должен превышать пяти лет.

Целью мирового соглашения не может декларироваться прекращение производства по делу о банкротстве, хотя известны тексты некоторых мировых соглашений, ошибочно содержащих объявление такой цели и, тем не менее, утвержденных арбитражным судом. Задача арбитражного управляющего в данной процедуре банкротства состоит в контроле за действиями сторон в части правомерности условий мировой сделки.

Мировое соглашение заключается только в письменной

форме и должно быть подписано:

· со стороны должника — руководителем должника (если мировое соглашение заключается на стадии наблюдения или финансового оздоровления), внешним управляющим (если мировое соглашение заключается на стадии внешнего управления) или конкурсным управляющим (если мировое чоглашение заключается на стадии конкурсного производства);

· от имени кредиторов — лицом, уполномоченным собранием кредиторов;

· в случае участия третьих лиц, — этими лицами или их представителями по доверенности.

Содержание мирового соглашения должно в полной мере

соответствовать концепции мирового соглашения, принятой кредиторами и должником, и содержать следующие положения:

· каким образом обязательства должника перед кредиторами будут исполнены;

· порядок исполнения обязательств должника;

· сроки исполнения обязательств должника;

· способы исполнения обязательств должника (предоставление отступного, новация обязательств, прощение долгов или иные способы, признанными законными гражданским законодательством);

· объемы удовлетворения требований конкурсных кредиторов.

Соглашение также может содержать условия, относящиеся к:

· отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;

· уступке прав требования должника;

· исполнению обязательств должника третьими лицами;

· скидке с долга;

· обмену требований на акции;

· иным способам удовлетворения требований кредиторов при условии, что они не вступают в противоречие с действующим законодательством РФ.

По общему правилу сторонами мирового соглашения в судебном разбирательстве являются должник и кредитор, которые выступают в соответствующем судебном деле сторонами; в исковом разбирательстве это истец и ответчик. Правом заключения мирового соглашения пользуются лишь истец, ответчик, третьи лица, которые заявляют самостоятельные требования, а также их представители, при условии, если такие полномочия специально обусловлены в доверенности. Другие лица, которые принимают участие в деле, не наделены правом на заключение такого соглашения.

1.3 Понятие и критерии несостоятельности (банкротства) кредитных организаций

В соответствии со ст. 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» (в редакции от 24 октября 2005 г.) (далее — Закон о банкротстве) под несостоятельностью (банкротством) должника понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий Федеральный закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур, применяемых в деле о банкротстве, и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов. Ред. п.1 ст.1 от 30.12.2008 N 296-ФЗ.

Существенной особенностью банкротства кредитных организаций является неспособность удовлетворить денежные требования независимо от их объемов.

Объяснение различия кроется в экономико-правовой сущности кредитных организаций, которые представляют собой специфические институты, созданные для аккумуляции денежных средств, предоставления кредитов, осуществления расчетов, операций с ценными бумагами и т.п.

В отличие от иных участников гражданского оборота кредитные организации осуществляют банковские операции, что наиболее отчетливо характеризует специфичность банковской деятельности. Банковские операции делятся на пассивные, посредством которых кредитные организации образуют ресурсы денежного капитала, и активные, посредством которых банки используют привлеченные денежные средства с конечной целью извлечения прибыли. Главные пассивные операции — это формирование собственного капитала, остатки на расчетных счетах клиентов, депозиты юридических лиц и вклады физических лиц.

Собственный капитал кредитной организации складывается из акционерного первоначального взноса, резервов и накопленной прибыли. При этом сущностной характеристикой банков является колебание удельного веса собственного капитала в их ресурсах в пределах 10%.

Именно по этой причине никакой банк ни при каких обстоятельствах принципиально не способен в течение короткого времени удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Существование банков обусловлено тем обстоятельством, что кредиторы предъявляют свои требования не одновременно, а в оговоренные соответствующими договорами сроки. Общеизвестен факт, что одномоментное изъятие из любого банка даже 10% вкладов может привести к банкротству этого банка, что обусловлено наличием тесной взаимосвязи между активными и пассивными операциями, проводимыми банком. Размеры и формы активных операций зависят от размеров и форм привлеченных ресурсов.

Таким образом, существенной особенностью банкротства кредитной организации является неспособность кредитной организации:

— удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам;

— исполнить обязанность по уплате обязательных платежей;

— удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, признанная арбитражным судом.

Под обязанностью кредитной организации по уплате обязательных платежей понимается обязанность кредитной организации как самостоятельного налогоплательщика по уплате обязательных платежей в соответствующие бюджеты, а также ее обязанность по исполнению поручений (распоряжений) о перечислении со счетов своих клиентов обязательных платежей.

Статья 2 Закона о банкротстве определяет «денежное обязательство» как обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному ГК РФ основанию, а «обязательные платежи» — как налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются российским законодательством.

Согласно ст. 2 Закона дополнительным критерием несостоятельности кредитных организаций является недостаточность стоимости имущества (активов) кредитной организации для исполнения ее обязательств перед кредиторами после отзыва лицензии на осуществление банковских операций. Стоимость имущества (активов) и обязательств кредитной организации подлежит определению на основании методик, установленных нормативными актами Банка России.

В соответствии со ст. 2 Закона кредитная организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) уплате обязательных платежей, если соответствующие обязанности не исполнены ею в течение 14 дней с момента наступления даты их исполнения и (или) если после отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций стоимость ее имущества (активов) недостаточна для исполнения обязательств кредитной организации перед ее кредиторами.

Состав и размер денежных обязательств и обязательных платежей кредитной организации определяются на момент подачи в арбитражный суд заявления о признании кредитной организации банкротом.

При установлении признаков банкротства кредитной организации принимается во внимание размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций, а также размер денежных обязательств (ст. 4 Закона о банкротстве), в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, сумма займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и (или) задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов (за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью), обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями должника, вытекающих из такого участия.

Подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки в виде упущенной выгоды,подлежащие возмещению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.

Отзыв лицензии на осуществление банковских операций регламентирован Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» (в редакции от 21 июля 2005 г.). Статья 20 этого Закона устанавливает закрытый перечень оснований для отзыва лицензии на осуществление банковских операций, которые условно могут быть разделены на связанные с ее несостоятельностью и не связанные с ней. Банк России отзывает у кредитной организации лицензию на осуществление банковских операций в течение 15 дней со дня получения органами Банка России, ответственными за отзыв указанной лицензии, достоверной информации о наличии оснований для отзыва лицензии у данной кредитной организации.

Решение об отзыве лицензии на осуществление банковских операций оформляется приказом Банка России согласно Положению Банка России от 2 апреля 1996 г. N 264 «Об отзыве лицензии на осуществление банковских операций у кредитных организаций в Российской Федерации».

банкротство несостоятельность финансовый устойчивость

2.1 Финансовые коэффициенты и методики расчета банкротства

В настоящее время существует несколько методик анализа финансовой отчетности на предмет выявления признаков банкротства, которые отличаются друг от друга целями и задачами анализа, информационной базой, техническим обеспечением, оперативностью решения аналитических и управленческих задач и др Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме.//Аваль. (Сибирская финансовая школа). — 2002. — № 11-12..

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получили работы известных западных экономистов Э. Альтмана, Р. Тафлера, Г. Тишоу, Дж. Блис-са, разработанные на базе многомерного дис-криминантного анализа.

При построении индекса банкротства Э. Альтман, профессор Нью-Йоркского университета, обследовал 66 предприятий промышленности, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. В 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которых выбрал 5, наиболее значимых для диагностики банкротства :

· Х1 — отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

· Х2 — рентабельность активов (перераспределительная (реинвестированная) прибыль к сумме активов);

· Х3 — уровень ДОХОДНОСТИ активов (отношение прибыли к сумме активов);

· Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

· Х5 — оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал Z-модель:

Z = l,2X₁ +1,4Х₂ +3,ЗХ₃ +0,6Х₄ +1,0Х₅,

где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5- коэффициенты в виде долей единицы.

Значение Z < 1,81 свидетельствует о высокой вероятности банкротства, а значение Z > 2,7 говорит о малой его вероятности в течение двух лет. За последние 30 лет зарубежными учеными было разработано множество модификаций модели Альтмана. Так, в 1983 г. сам Альтман разработал модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄ + 0,995X₅.

Предельное значение Z-счета равно 1,23. В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:

Z = 0,063X₁ + 0,092X₂ + 0,057X₃ + 0,001X₄

где Х1 — отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х2 — отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х3 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х4 — отношение собственного капитала к заемному капиталу.

При расчетах по данной формуле предельное значение Z-счета составляет 0,037.

В 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов:

Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18Х₃ + 0,16Х₄,

где Х1 — отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х2 — отношение оборотных активов к сумме обязательств;

Х3 — отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х4 — отношение выручки к сумме активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у организации риск банкротства невелик, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

В американской практике помимо модели Альтмана используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации:

Х1 — показатель текущей ликвидности;

Х2 — показатель удельного веса заемных средств в активах.

Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:

Z = -0,3877 — 1,0736X₁ + 0,05779X₂

Если Z2 < 0, вероятность банкротства невелика, если Z2 > 0, вероятность банкротства, высокая.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе). В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства — количественный и качественный. Первый подход базируется на финансовых данных и включает два метода, один из которых — метод коэффициентов (сюда относят Z-коэффициент Альтмана, метод расчёта цены предприятия, метод выявления неудовлетворительной структуры баланса и др.); второй — так называемый метод балльной оценки, позволяющий оценить возможность существования управленческого кризиса. Качественный подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству.

В составе количественных методов выделяют метод выявления неудовлетворительной структуры баланса. Анализ структуры баланса предприятия проводится с целью выявления того, является ли это предприятие платёжеспособным или нет, находится ли на грани банкротства или его можно охарактеризовать как состоятельное. Чаще всего для прогнозирования вероятности банкротства предприятия используются предложенные известным западным экономистом Э.Альтманом Z -модели. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z -счет) имеет вид:

Z = 1,2 Х1+1,4 Х2+3, З Х3+0,6 Х4+Х5, (3.1)

где X1 — доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме средств в активах);

Х2 — рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

Х3 — рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Х4 — коэффициент покрытия (отношение суммарной рыночной стоимости акций предприятия к краткосрочным обязательствам);

Х5 — отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов).

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z >2,99 попадают в число финансово-устойчивых, предприятия, для которых Z <1,81 являются несостоятельными, а интервал составляет зону неопределенности.

По мнению Альтмана, используя данную модель, можно довольно точно предсказать факт банкротства. Так, при прогнозировании вероятности банкротства на 1 год точность результата составляет 95%. При этом ошибка первого типа (сохранение платёжеспособности по расчёту при фактическом банкротстве) возможна в 6% случаев; ошибка второго типа (банкротство по прогнозу при фактическом сохранении платёжеспособности) — в 3% случаев.

При увеличении горизонта прогноза вероятность банкротства возрастает.

Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее существенным требованием при использовании модели Альтмана в российских условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.

Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента коэффициент финансирования трудноликвидных активов. Для этого определяется, в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товарно-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой моделью оценивается по следующей шкале.

По своей экономической сущности эта модель отражает используемую предприятием политику финансирования активов (соответственно -консервативную, умеренную, агрессивную). В последнем случае очень высокая вероятность банкротства возникает в связи с тем, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия не позволяет удовлетворить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним расчетам (не учитывая необходимости возврата банковских ссуд).

Британский ученый Таффлер предложил в 1997 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой применил следующий подход: при использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний.

Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

Z1 = 0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4, (3.2)

где X1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства

Х2 — оборотные активы/сумма обязательств

Х3 — краткосрочные обязательства/сумма активов

Х4 — выручка/сумма активов

Если величина счета больше 0,3, то у фирмы наблюдается устойчивое финансовое положение, в противном случае, у предприятия имеется риск банкротства.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z -коэффициент в РАS -коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая РАS -коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

РАS -коэффициент — это относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z -коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, РАS -коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как РАS -коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z -коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z -коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то РАS -коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Достоинством данной модели является учет российской специфики хозяйственной деятельности предприятий, однако, она требует дальнейшей проработки, учитывающей отраслевые аспекты.

Финансовая диагностика предприятия предполагает необходимость выявления тех направлений его финансового оздоровления, на которых следует сосредоточиться. Для этой цели может использоваться одна из модификаций анализа Дюпона. Данный анализ, именуется формулой Дюпона. Она помогает понять, из-за чего оказывается недопустимо низким главный показатель эффективности предприятия с точки зрения его сегодняшних или будущих потенциальных инвесторов (акционеров) — доходность или рентабельность собственного капитала, вложенного в предприятие инвесторами.

Финансовый смысл применения формулы Дюпона состоит в том, чтобы установить, какой из коэффициентов, отражающих воздействующие на доходность собственного капитала предприятия факторы, объясняет низкое значение коэффициента рентабельности собственного капитала. Если установить это, то можно будет увидеть, какой из факторов в хозяйственной деятельности предприятия должен быть главным объектом внимания в антикризисном управлении компанией Гранатуров В.М. Экономический риск и методы его определения. / В кн. Экономика связи. Учебник для ВУЗов. Под ред. Орлова В.Н., Потаповой — Синько Н.Е., Одесса, УГАС, 2003. С.512..

Рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержат перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 2.1 Риски банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).

Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии:

Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 — промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель — А-счет.

Таблица 2.2 Метод А-счета для предсказания банкротства

Недостатки	Ваш балл	Балл согласно Аргенти
Директор-автократ		8
Председатель совета директоров является также директором		4
Пассивность совета директоров		2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)		2
Слабый финансовый директор		2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)		1
Недостатки системы учета: Отсутствие бюджетного контроля		3
Отсутствие прогноза денежных потоков		3
Отсутствие системы управленческого учета затрат		3
Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)		15
Максимально возможная сумма баллов		43
“Проходной балл”		10
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам

Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала		15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса		15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)		15
Максимально возможная сумма баллов		45
“Проходной балл”		15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску
Симптомы
Ухудшение финансовых показателей		4
Использование “творческого бухучета”		4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение “боевого духа” сотрудников, снижение доли рынка)		4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		3
Максимально возможная сумма баллов		12

Максимально возможный А-счет		100
“Проходной балл”		25
Большинство успешных компаний		5-18
Компании, испытывающие серьезные затруднения		35-70
Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти.

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

хроническая нехватка оборотных средств;

устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

неправильная реинвестиционная политика;

превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

потенциальные потери долгосрочных контрактов;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

потеря ключевых сотрудников аппарата управления

вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;

недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка технического и технологического обновления предприятия;

неэффективные долгосрочные соглашения;

политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

2.2 Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей

Прежде чем переходить непосредственно к описанию методик, реализующих эти подходы, необходимо четко уяснить, что именно мы собираемся предсказывать. Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии — понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе — предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство — лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными) Промышленность России: Антикризисные стратегии предприятий/ под ред. Сергеева Д.Н., СПб., Корвус, 2002г.с.256..

Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине “специализации” на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие.

Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Рассчитывается показатель Н1 превышения потребности в оборотном капитале:

млн. руб.

где, N — общее число заимствований на дату, включающее заимствование по рассматриваемой кредитной заявке,

K_i — объём заимствований по i-ой операции (договору, векселю и т.д.), млн. руб.,

O — среднегодовой оборот, млн. руб./год,

t₁ — срок оборота продукции, лет,

t₂ — срок оборота запасов, лет,

t₃ — срок погашения предоставленных покупателям коммерческих кредитов, лет,

t₄ — срок предоплаты, лет.

Условие выполнения лимитов: H1<=0.

Экономический смысл. Показатель H1 носит вспомогательный характер. Он может помочь соотнести расчетную оценку потребности в заёмных средствах с заявками организаций. Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило бы H1 значительную положительную величину, то требует особого внимания обоснование потребности в привлечении средств и цели их использования.

В соответствии с методикой предсказания банкротства с учётом специфики отраслей иногда можно указать статистически оптимальное соотношение заемных и собственных средств. Например, значения соотношения заемных и собственных средств для предприятий машиностроения, превышающие 1,5, следует при прочих равных условиях считать соответствующими низкой кредитоспособности (высокой вероятности банкротства), менее 0,8 — высокой кредитоспособности (низкой вероятности банкротства) Стрекалов О.Б., Зарипов Э.Р. Кризисы в организации и управление проектами: Учебное пособие. — Казань: Казан. гос. технол. ун-т, 1997, 160 стр., с. 36-40.

Рассчитывается показатель отношения заемных средств к собственным (коэффициент автономии) Н2:

где N — общее число заимствований на дату, включающее заимствование по рассматриваемой кредитной заявке,

K_i — объём заимствований по i-ой операции, млн. руб.,

С — собственные средства, млн. руб.

Условие выполнения лимитов: например, H2<=5.

Экономический смысл. Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило бы H3 значительную положительную величину, то это означало бы, что организация берет на себя дополнительный риск повышенной вероятности банкротства, и чем больше эта величина, тем выше эта вероятность (согласно приведенной методике, основанной на отраслевой статистике).

2.3 Методика анализа финансового состояния предприятия и оценки вероятности банкротства.

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства юридических лиц. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США еще в начале 30-х гг.

В начале 2000-х гг. в мировой практике выработаны и применяются подходы к анализу финансовой отчетности хозяйствующих субъектов и формированию рекомендаций по тем или иным результатам такого анализа. Условно данные методы можно подразделить на Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1998. — 469 с., с. 99-2000:

— качественные;

— трансформационные;

— коэффициентные;

— интегральные.

Качественные методы включают: горизонтальный (временной); вертикальный (структурный); трендовый анализ; анализ относительных показателей; анализ ликвидности баланса; факторный анализ; формализованные анкетные схемы.

Анализ, например, относительных показателей (финансовых коэффициентов) заключается в вычислении пропорции между отдельными позициями бухгалтерского баланса, форм отчетности, которые охватывают один и тот же период времени. Указанный метод эффективен простотой расчета пропорций; имеется возможность анализа безразмерных величин, а не абсолютных показателей в стоимостном выражении; реально выявление взаимосвязей этих коэффициентов.

В процессе анализа финансовых потоков рассматриваются четыре группы показателей:

1. Поступление средств;

2. Величина расходов;

3. Сальдо поступлений и расходов;

4. Наличие средств на расчетном счете.

Если наличие средств на счете в каком-либо из периодов является отрицательным, это будет являться сигналом о возможном появлении долгов, что может в последующем привести к банкротству. Фактически это первый признак банкротства. Второй признак банкротства связан с нерациональным использованием заемных средств. Если их размер равен или меньше размера возвращенных заемных средств, то они фактически не используются в обороте для производственно-хозяйственной деятельности. При этом плата за кредит уменьшает финансовый поток, что приводит к убыткам и банкротству.

Трансформационные методики способствуют преобразованию отчетности в более приемлемый для понимания вид (агрегирование статей, приведение к зарубежным стандартам и т. д.). Результативность данных подходов ограничивается рядом факторов:

— движение средств обычно происходит неравномерно в течение периода времени, а трансформация данных производится на отдельные отчетные даты;

— реальные темпы инфляции обычно существенно различаются для отдельных категорий активов и даже для различных видов активов в группе, в то время как трансформация данных производится единым усредненным индексом;

— учетные оценки историчны по своей природе, активы, используемые в течение нескольких периодов без переоценки, выражены в единицах покупательной способности, соответствующей ранним отчетным периодам, и, следовательно, будут трансформированы необоснованно;

— трансформация данных не учитывает аспекты изменения рыночной стоимости активов под влиянием меняющихся оценок рисков, связанных с ними (например, «старение» дебиторской задолженности).

Интегральные методы оценки финансового состояния предприятия предусматривают преобразование финансовых показателей в комплексные числовые конструкции: модели оценки вероятности банкротства; кредитные рейтинги кредитных организаций; различие хозяйствующих субъектов по отраслям; сводные рейтинговые модели.

Регрессионные модели оценки вероятности банкротства характеризуются наиболее длительным практического использования среди синтетических комплексных моделей. В начале 2000-х гг. разработано от 100 до 200 таких статистических моделей за рубежом. Такой интерес к регрессионным моделям прогнозирования банкротства объясняется следующими причинами: во-первых, их результативностью (анализ модели выдает конкретный прогноз и вероятность финансовой несостоятельности), а во-вторых, их объективно обусловленным характером, поскольку в отличие от большинства других подходов регрессионный модели основаны на закономерностях, выявленных из реальной финансовой статистики хозяйствующих субъектов.

Но, несмотря на достоинства этих методов, попытки их механического использования для анализа финансового состояния российских коммерческих организаций, по мнению А.И. Гончарова и М.В. Терентьевой, обречены на неудачу. В России отсутствуют статистические модели, основанные на отечественной финансовой отчетности, а сами регрессионные модели созданы в условиях иной законодательной, экономической, финансовой среды. Разделяю точку зрения К.В. Бородина и Б.Г. Преображенского о том, что большинство существующих методик в современном виде не применимы к оценке финансового состояния российских хозяйствующих субъектовКрюков А.Ф., Егорович И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов. Менеджмент в России и за рубежом №2 / 2001.с. 21-28..

Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки производственно-финансового состояния и деловой активности предприятия включает в себя сбор и аналитическую обработку исходной информации за оцениваемый период времени; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки состояния организации, их классификацию, расчет итогового показателя рейтинговой оценки; ранжирование компаний по рейтингу. Система показателей базируется на данных публичной отчетности организаций. Это позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии хозяйствующего субъекта всем участникам экономического процесса, оценивать эффективность финансовых решений.

В первую группу для рейтинговой оценки включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности. Во вторую группу входят показатели оценки эффективности управления. В третью группу включены показатели оценки деловой активности. В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости.

Метод рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние организации; осуществляется на основе данных публичной отчетности предприятия; для ее получения используются важнейшие показатели финансового состояния, применяемы на практике в рыночной экономике; является сравнительным и учитывает достижения всех конкурентов; основан на использовании гибкого вычислительного алгоритма.

Некоторые ученые предлагают использовать для оценки платежеспособности рейтинговое число, представляющее собой сумму коэффициентов с эмпирически определенными множителями: коэффициент текущей ликвидности; интенсивность оборота авансируемого капитала (характеризуется объемом реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия); коэффициент менеджмента (характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации); рентабельность собственного капитала (отношение балансовой прибыли к собственному капиталу). При полном соответствии значений слагаемых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Если рейтинговое число меньше 1, то финансовое состояние предприятия является неудовлетворительным.

Еще один метод распознавания надвигающегося банкротства, распространенный в экономически развитых странах, построен на системе критериев, которые можно подразделить на две группы.

К первой группе относятся показатели реальных финансовых затруднений, влекущих будущую неплатежеспособность предприятия, например, увеличивающиеся потери и убытки в производственно-хозяйственной деятельности; значительный удельный вес физически и морально устаревшего производственного оборудования; рост просроченной кредиторской и дебиторской задолженности; постоянные нарушения договорных обязательств и платежной дисциплины; недостаток оборотных средств; затруднение в получении кредитов банка и другие.

Во вторую группу входят показатели, неудовлетворительные значения и динамика которых не всегда приводят к существенному ухудшению платежеспособности, среди них: неэффективные инвестиции; недостаточная диверсификация деятельности предприятия; нарушение ритмичности производственного процесса; недостаток научно-технических достижений в производстве, низкий уровень технической оснащенности и др.

Достоинством показанного метода является системный подход, простота и доступность для организаций любых отраслей. Недостатком — субъективность, поскольку руководитель предприятия в основном на интуиции должен оценивать ситуацию и принимать решения. Действительно, в условиях многокритериальной задачи некоторые из показателей не имеют финансовой составляющей и не могут быть рассчитаны количественно. Кроме бухгалтерской информации необходимы сведения из других источников, которые в российских условиях бизнеса зачастую отсутствуют.

Достаточно распространенным методом анализа внутреннего состояния предприятия, с учетов негативных факторов или перспективных возможностей для него во внешней среде, является SWOT-анализ (Strength — сила, Weakness — слабость, Opportunities — возможность, Threats — угрозы). SWOT-анализ, также как и ряд других методов (модель сценариев, модель Портера, метод SPACE), обеспечивает выбор стратегии, необходимой в текущей ситуации. Преимущество использования SWOT-анализа состоит в том, что это фактически единственный способ дать начальную оценку всей ситуации, в которой ведется бизнес. Путем SWOT-анализа можно объяснить и охарактеризовать те факторы деятельности хозяйствующего субъекта, которым нем количественного учета. В отличие от методов оценки финансового состояния, где результаты носят объективный, достаточно точный характер, SWOT-анализ не претендует на высокую достоверность. При этом, поскольку платежеспособность отражает итоговую, качественную для внешней среды деятельность организации, было бы неверно и вредно игнорировать процессы мотивации, проектирования и НИОКР, взаимодействия полномочий, маркетинг только потому, что учет их более затруднителен.

Кроме SWOT-анализа существуют еще качественные методы выявления сильных и слабых сторон предприятия. Например, М.Мескон,М.Альберт,Ф.Хедоурипредлагаютклассификациюнатри управленческие функции: маркетинг, производство, финансы и два дополнительные: человеческий фактор, имидж организации.

Французская консалтинговая компания «Еврокип» разработала модификацию SWOT-анализа, сведя «силу/слабость» и «возможность/угрозу» в перекрестную матрицу. В 4 квадрантах определяются варианты возможных стратегий, соответствующих положению фирмы.

На мой взгляд, наиболее приемлемые результаты анализа различных сфер деятельности предприятия, которые дает диагностика платежеспособности коммерческой организации. С одной стороны, формально финансы являются только одним из аспектов деятельности компании, но, с другой стороны, стабильный и мощный финансовый поток является итоговым эквивалентом оценки и прогнозирования банкротства.

Следует согласиться с мнением Я. Фомина, что финансовое состояние — широкое понятие, итог деятельности всех функциональных подразделений предприятия в комплексе. Банкротство (несостоятельность) — показатель финансового состояния предприятия, свидетельствующий не только о потере им платежеспособности, но и о неудовлетворительной работе всех организационных блоков компании.

Анализ финансового состояния организаций часто показывает, что какие-то показатели превышают свои стандартные значения, другие — ниже нормы. Положение, когда все традиционные параметры показывают неплатежеспособность, довольно редкое и нежелательное, так как тогда восстановление платежеспособности данного предприятия вряд ли будет возможным. Различные группы показателей затрагивают различные финансовые процессы: ликвидность — показатель ликвидности, финансовая эффективность — показатель рентабельности, заемные средства — показатель финансовой устойчивости и т. д. Здесь, на мой взгляд, и играет важную роль комплексный анализ финансового состояния предприятия по различным параметрам, характеризующим его финансовую деятельность.

А. Винакор и Р. Смит утверждают, что наиболее характерным признаком наступающего банкротства компании является снижение отношения собственных оборотных средств к сумме активов (коэффициент автономии). П. Дж. Фитцпатрик в течение 1920-1929 гг. сравнивал показатели 20 компаний банкротов с 19 компаниями, которым удалось преодолеть кризис неплатежеспособности и пришел к выводу, что лучшими индикаторами грядущего банкротства являются, отношение прибыли к собственным оборотным средствам и отношение собственных оборотных средств к сумме задолженности. К.Л. Мервин на примере 939 фирм доказал, что приближение банкротства неизбежно следует за отрицательной динамикой показателей, в числе которых коэффициент покрытия процентных выплат, коэффициент автономии и собственного оборотного капитала на сумму задолженности. Однако практика выявила несовершенство этих подходов, и в дальнейшем усилия аналитиков были направлены на критерии определения вероятности наступления банкротства.

В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получила модель Э. Альтманом «Z—счета», основанная на разделении предприятий на потенциальных банкротов и не банкротов. Индекс Альтмана выводится из показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Однако в России данная модель не применима, так как рассчитать отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (краткосрочного и долгосрочного) совершенно не возможно.

Другие факторные модели: шкала Бивера, формула Du Pont, модели Лиса, Тишоу, Таффлера дают весьма приблизительную оценку степени близости банкротства, при этом ни арифметического значения вероятности банкротства, ни ошибки неверной его диагностики модели не представляют.

Еще в западной практики для оценки платежеспособности применялся особый показатель — леверидж (финансовый рычаг). Считается рациональным поддерживать значение указанного показателя на уровне не более 50 к 100, т. е. уровень заимствований (100) не должен превышать возможностей организации по управлению долгом (50), а значения, которые выше указанных пропорций, могут привести юридическое лицо к банкротству.

Существует еще целый ряд критериев, позволяющих прогнозировать вероятность банкротства. Например, такие как договорное сокращение сроков погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов организации; замедление оборачиваемости средств организации (чрезмерное наращивание запасов, замедление расчетов с покупателями; крупные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.: эффициент текущей ликвидности; коэффициент быстрой (срочной) ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности); коэффициент амортизации; коэффициент финансовой автономии; коэффициент маневренности; рентабельность активов; рентабельность продаж; общая ликвидность; быстрая ликвидность; абсолютная ликвидность; оборачиваемость дебиторской задолжности; оборачиваемость запасов; оборачиваемость кредиторской задолженности; рассчитать длительность финансового цикла. Более Подробно об этих и других показателях, на основании которых рассчитывается финансовое состояние предприятия будет рассмотрено в практической части работы.

3.1 Характеристика предприятия

Правовая форма ВТБ 24 — ЗАО.

Основной государственный регистрационный номер кредитной организации — 1027739207462.

Дата государственной регистрации кредитной организации — 17 сентября 2002 года.

Деятельность ВТБ24 осуществляется в соответствии с генеральной лицензией Банка России, — 1623 от 17 ноября 2006 года. (№ 1623 от 13.07.2000 г.)

Председатель правления — Задорнов Михаил Михайлович. На рынке существует с 01 августа 2005 года. Адрес электронной почты: http://www.vtb24.ru

Основным акционером ВТБ24 является ОАО Банк ВТБ (98,01% акций). Уставный капитал ВТБ24 составляет 33,6 млрд рублей, размер собственных средств (капитала) — 58,9 млрд рублей.

Сеть банка формируют более 500 филиалов и дополнительных офисов в 68 регионах страны. Мы предлагаем клиентам основные банковские продукты, принятые в международной финансовой практике.

Основным акционером ВТБ24 является ОАО Банк ВТБ (98,01% акций). Уставный капитал ВТБ24 составляет 33,6 млрд рублей, размер собственных средств (капитала) — 58,9 млрд рублей, уставный капитал банка ВТБ 24 составляет 33 миллиарда рублей.

Категория банка — универсальный.

Банк ВТБ24 предоставляет широкий перечень услуг для физических и юридических лиц.

Банк ВТБ 24 (ВТБ24) входит в международную группу ВТБ, которая работает на рынках России, СНГ и ряда других стран. Внешторгбанк — прежнее название банка. В группу ВТБ на данный момент, помимо ВТБ24, входят корпоративный банк ВТБ и универсальный банк ВТБ Северо-Запад.

Банк ВТБ24 — один из крупнейших участников российского рынка банковских услуг. Мы входим в международную финансовую группу ВТБ и специализируемся на обслуживании физических лиц, индивидуальных предпринимателей и предприятий малого бизнеса.

В числе предоставляемых услуг: выпуск банковских карт, ипотечное и потребительское кредитование, автокредитование, услуги дистанционного управления счетами, кредитные карты с льготным периодом, срочные вклады, аренда сейфовых ячеек, денежные переводы. Часть услуг доступна нашим клиентам в круглосуточном режиме, для чего используются современные телекоммуникационные технологии.

Банк ВТБ 24 предоставляет разнообразные виды банковских услуг частным лицам, предприятиям малого бизнеса и индивидуальным предпринимателям. Банк обладает широкой сетью филиалов, работающих в разных российских регионах.

В настоящий момент банк ВТБ 24 открыл около 450 отделений и офисов, расположенных по всей территории России.

Клиенты банка ВТБ 24 могут воспользоваться разнообразными депозитными программами, получить кредит на приобретение недвижимого имущества, автомобиля и кредит на другие цели. Частные клиенты банка могут совершить банковские переводы по территории России и в ряд других стран. Представители малого бизнеса, в том числе и индивидуальные предприниматели, могут получить в банке кредиты, специально разработанные для их нужд, а также воспользоваться другими услугами банка.

Банк ВТБ 24 предлагает воспользоваться своими услугами с помощью услуги интернет-банкинга. К услугам клиентов банка широкая сеть банкоматов. Банк ВТБ24 предоставляет услуги по выдаче автокредитов как в Москве, так и в регионах присутствия банка. С помощью автокредитов банка можно приобрести новую машину российского производства, либо новый автомобиль иностранного производства. Имеется возможность получения кредита на автомобиль с пробегом иностранного производства.

Банк ВТБ24 предлагает воспользоваться ипотечными программами по приобретению недвижимости на вторичном рынке жилой недвижимости. Ипотечные кредиты предоставляются вне зависимости от места постоянной регистрации клиента. Однако условия ипотечного кредитования могут отличаться в зависимости от региона проживания.

Банк предлагает несколько программ потребительского кредитования. Кредиты наличными. Данные кредиты предоставляются на различные цели сроком от 6 месяцев до 5 лет. Сумма кредита может составлять от 50 тысяч до 3 миллионов рублей. Процентная ставка по кредиту составляет от 19 до 25% в российских рублях и зависит от срока кредитования.

При оформлении кредита банк ВТБ24 не взимает дополнительных комиссий. Плата за досрочное погашение кредита отсутствует. Для получения суммы более 500 тысяч рублей, необходимо поручительство. Кредит в рамках данной программы предоставляется в отделениях банка наличными, либо перечисляется на кредитную карту.

Программа «Коммерсант». В рамках данной программы кредиты предоставляются представителям малого бизнеса или индивидуальным предпринимателям. Бизнесмены могут получить два вида кредитов:

— «Коммерсант»;

— «Коммерсант-Экспресс».

Решение о выдаче кредитов по программе «Коммерсант» принимаются на протяжении 5 дней. Размер кредита от 30 тысяч рублей до 1 миллиона рублей. Кредит выдается сроком от полугода до 5 лет. Процентная ставка по кредиту составляет от 18 до 26% годовых. Комиссия при выдаче кредита отсутствует. Кредиты «Коммерсант-Экспресс». Решение о выдаче принимается в течение 3 часов. Кредит выдается на сумму от 30 до 750 тысяч рублей на срок до 5 лет. Процентная ставка по данным кредитам находится в пределах 20-29% годовых и зависит от срока кредитования. Программа «Кредит по телефону» доступна в Москве, Воронеже, Калуге, Рязани, Коломне и в ряде других городов. Эта программа предусматривает кредитование в размере до 250 тысяч рублей. Заявки принимаются в телефонном режиме.

Кредит без страховки предоставляется на сумму до 50 тысяч рублей сроком до 1 года. Процентная ставка по такому кредиту составляет 39% годовых. Взимается комиссия при выдаче кредита в размере 1,5 тысячи рублей. При условии страхования трудоспособности и жизни кредит предоставляется на сумму до 250 тысяч рублей. Процентная ставка составляет 26% годовых. Комиссия за выдачу кредита не взимается.

Банк ВТБ24 предлагает своим клиентам разнообразные кредитные карты, которые дают возможность расплачиваться за услуги и товары в безналичной форме, получать наличные в банкомате, перевозить денежные средства через государственную границу.

Банк предлагает разнообразные программы срочных банковских вкладов:

Вклад «ВТБ24 — Престиж (плюс)». Минимальная сумма вклада составляет от 15 миллионов рублей или от 500 тысяч евро или долларов США. Имеется возможность пополнения вклада. Вклад предусматривает ежемесячную выплату процентов. Процентные ставки меняются в зависимости от суммы и срока вклада.

«ВТБ24 — Поддержка». Данный вклад предназначен для лиц пенсионного возраста. Имеется возможность размещения средств в российских рублях на срок до 3 лет. Минимальный размер вклада составляет 10 тысяч рублей. Имеется возможность пополнения вклада в сумме от 1 тысячи рублей. Ежемесячная выплата процентов, либо проценты присоединяются к основному телу вклада.

Вклад «Доходный-Банкомат». Данный вид вклада может быть открыт с помощью банкомата банка. Данный вид вклада рассчитан на 395 дней. Вклад не предусматривает возможность пополнения. Принимаются денежные средства в рублях и в иностранной валюте.

Вклад «Доходый». Предусматривает повышенные проценты до 12% годовых при условии размещения денежных средств на срок от 395 дней до 732 дней. Данный вклад ориентирован на вкладчиков, стремящихся получать максимальные проценты. Вклад предусматривает различные сроки размещения денежных средств, начиная с 31 дня. Имеется возможность размещения российских рублей, евро и долларов США.

Минимальный размер первоначального взноса на депозитный счет — от 500 долларов или от 10 тысяч рублей. Вклад не предусматривает возможность пополнения. «Целевой» вклад. Предназначен для вкладчиков, намеренных пополнять и продлевать вклад. Процентные ставки увеличиваются по мере пополнения суммы на депозитном счете.

ВТБ 24, являясь маркет-мейкером рынка forex (форекс) и занимая лидирующие позиции среди российских финансовых институтов в этой области, предлагает вам прямой доступ и лучшие условия для проведения операций с иностранными валютами.

Forex (Форекс) — это Международный валютный рынок, который отличает высокая волатильность, прозрачность и стопроцентная ликвидность, что делает его потенциально самым доходным из всех сегментов мирового финансового рынка. Работа на рынке позволяет корпоративным и частным инвесторам извлекать высокую прибыль из изменения курсов национальных валют ведущих стран мира 24 часа в сутки.

Основные преимущества Forex от ВТБ 24: высокая надежность банка; круглосуточное обслуживание на рынке FOREX; большое количество котируемых валютных пар; возможность заключения сделок на рынке валют по потоковым ценам; узкие спрэды для рыночных объемов сделокв соответствии с общепринятой практикой рынка FOREX; современная интернет-торговая система, предоставляющая возможность проведения операций как на рынке FOREX (Форекс), так и на российских фондовых биржах; возможность совершения операций на рынке FOREX как через терминал системы интернет-трейдинга, так и по телефону; отсутствие комиссий при работе на рынке; бесплатный телефонный номер для совершения операций региональными клиентами.

ВТБ 24 предлагает услугу денежных переводов как на территории Российской Федерации, так и за ее пределы. С помощью банка вы легко можете оформить банковский перевод, даже без открытия счета. Кроме того, отделения ВТБ 24 могут выступать в качестве точек обслуживания популярных систем Western Union, «ВТБ 24 — Спринт» и «Анелик».

ВТБ 24 принимает от физических лиц платежи за коммунальные услуги, международные и междугородные переговоры, услуги телекоммуникационных компаний (сотовой и пейджинговой связи), доступ в интернет и ряд других платежей.

Сведения о принятом платеже от клиента в адрес компаний, с которыми ВТБ 24 заключил соответствующие договоры, могут передаваться получателю платежа в режиме онлайн или с дискретностью, установленной договором. Платежи в пользу компаний, с которыми заключены соответствующие договоры, а также налоговые платежи принимаются бесплатно.

Банк ВТБ 24 предлагает физическим и юридическим лицам арендовать сейфовые ячейки для хранения важных документов и ценностей.

Хранилища индивидуальных банковских сейфов ВТБ 24 оборудованы современными техническими средствами, обеспечивающими полную неприкосновенность содержимого ячеек. Банк несет ответственность за их исправность и за безопасность работы с ними, а также обеспечивает охрану хранилищ.

1. Оценка платежеспособности предприятия

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства:

Общие активы > Внешние обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения, которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенным в порядке убывания ликвидности с обязательствами, по срокам их погашения в порядке убывания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ — наиболее ликвидные активы, т. е. денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( строка 260 );

А₂ — быстро реализуемые активы, т. е. дебиторская задолженность и прочие активы ( строка 230 — 240 );

А₃— медленно реализуемые активы, т.е. запасы предприятия, за исключением расходов будущих периодов и НДС ( строка 210 + 220 — 217 );

А₄— трудно реализуемые активы, т.е. внеоборотные активы (строка 190).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 — наиболее срочные обязательства, т. е. кредиторская задолженность ( строка 620)

П2 — краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные кредиты и заемные средства ( строка 610 )

П3 — долгосрочные пассивы, т. е. заемные средства ( строка 590 )

П4 — постоянные пассивы, т. е. капитал и резервы предприятия, увеличенные на доходы будущих периодов ( строка 490 + 630 / 660 — 217 )

Для сохранения баланса актива пассива одновременно итог актива и пассива уменьшается на сумму иммобилизованных оборотных средств, т. е. “расходов будущих периодов “.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итог приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А₁ П1

А₂ П2

А₃ П3

А₄ < П4

Выполнения первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставления итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент текущей ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Кт.л. = Текущие активы / Текущие обязательства.

Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации снабжения и других проблемах предприятия.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — показатель аналогичный коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам:

Кб.л. = (Текущие активы — Материальные запасы) / Текущие обязательства.

При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, кто имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в текущих активах. Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой — величину 0,7— 1,0. На практике во многих отраслях он значительно ниже, поэтому его следует сравнивать с отраслевыми нормами.

Некоторые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:

Кб.л. = (Денежные средства + Ценные бумаги) / Текущие обязательства.

Первая формула представляет больший интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая — для поставщиков данного предприятия.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия:

Ка.л. = Денежные средства / Текущие обязательства.

Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, — 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов — дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае — 50%.

Коэффициент покрытия зависит от: — отрасли производства, — деятельности производственного цикла, — структуры запасов и затрат, — форм расчета с покупателями.

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

Коэффициент амортизации — это отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной сумме долгосрочных активов:

Ка. = Амортизация / Долгосрочные активы.

Коэффициент показывает долю долгосрочных активов, уже превратившихся в ликвидную форму.

Следует отметить, что и излишек ликвидных средств (как и недостаток) — явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Фирма должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой конкретной фирмы зависит от следующих факторов: — размера фирмы и объема ее деятельности, — отрасли промышленности и производства, — длительности производственного цикла, — продолжительности оборота, — сезонности работы фирмы, — общей экономической конъюнктуры.

3.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Текущая платежеспособность выступает внешним проявлением финансового состояния фирмы. Финансовая устойчивость — внутренняя сторона платежеспособности, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и ряд лет.

Кроме того, для оценки финансового состояния необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Определить значение этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Таблица 2.3 Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На 01/01/2008 (тыс. руб.)	На 01/07/2008 (тыс. руб.)
Текущие активы	323177705	431964684
Текущие обязательства	279578520	386998839
Краткосрочные финансовые вложения	—	32520
Прочие краткосрочные обязательства	1118073	4569728
Денежные средства	15535496	12378840
Операционные доходы	1908671	231942
Ср-ва кредитных организаций в ЦБ РФ	8885020	11346123
Обязательные резервы	3369764	5909147
Ср-ва в кред. организациях	3882130	1020737
ОС, нематериальные активы и материальные запасы	4583872	5584482
Краткосрочные пассивы	174205061	219102901
Капитал	43599185	431964684
Всего доходов	77391977	82548380

Основным показателем, характеризующими финансовую устойчивость, является:

коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса.

Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, — отношение собственного капитала к итогу баланса:

Ко.п. = Собственный капитал / Итог баланса.

Ко.п.= капитал / капитал+ кратПасс+ ДолгОбяз = 43599185/43599185 + 174205061 + кред задолж = (на 01.01.2008)

Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности — 0,5, или 50% и более.

Коэффициент маневренности — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств:

Км. = (Собственный капитал — Долгосрочные активы) / Собственный капитал.

Км = (43599185 — 11835766)/43599185= 0,73 (на 01.01.2008)

Км = (431964684 — 23860489 /431964684)= 0,93 (на 01.07.2008)

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50%). Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Рентабельность активов — операционная прибыль / средняя сумма активов

К р.а. = 231942/ ((431964684+323177705)/2 )= 231942/377571194,5=6,1430

Рентабельность продаж = операц прибыль / выручка от реализации

К р.п.= 1908671 / 77391977 = 0,25 (на 01.01.2008)

К р.п. = 231942 / 82548380 = 0,03 (на 01.07.2008)

Общая ликвидность (N от 1,5 до 2,5)

К о.л. =текущие активы/краткосроч пассивы = 323177705 / 174205061 = 1,8551

Данный показатель находится в пределах допустимой нормы.

Быстрая ликвидность — Характеризует способность компании отвечать по своим текущим обязательствам с использованием наиболее ликвидных (обращаемых в деньги) активов.

QR=ден ср-ва+красткосроч инвестиции+ дебит.задолж/текущие обяз-ва

QR= 12378840+32520 + / 386998839 =

Абсолютная ликвидность — (N от 0,2 до 0,25)

Ка.л. =ден ср-ва+ краткосроч фин. вложения / задолженность перед персоналом + долг по налогам + прочие краткосрочные обязательства

Ка.л. = 12378840+ 32520 / 0+0+4569728 = 2,7159

Уровень данного показателя говорит и высоком уровне ликвидности предприятия.

Оценка ликвидности баланса — это величина собственных оборотных средств

Величина собственных оборотных средств= текущие активы — текущие обязательства

Величина собственных оборотных средств = 323177705 — 279578520 = 43599185 тыс. руб. ( на 01/01/2008)

Величина собственных оборотных средств = 431964684 — 386998839 = 44965845 тыс. руб. (на 01/07/2008)

Рис.3.1. Величина собственных оборотных средств

В связи с недостаточностью ряда документов финансовой отчетности, мы не сможем рассчитать следующие коэффициенты:

— оборачиваемость дебиторской задолжности;

— оборачиваемость запасов;

— оборачиваемость кредиторской задолженности;

— рассчитать длительность финансового цикла.

Возможно, выделить 4 типа финансовой ситуации:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = {1,1,1}.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность, т. е S = {0,1,1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = {0,0,1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. S = {0,0,0}.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Главная цель хозяйствующего субъекта современных условиях — получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

Несостоятельность (банкротство) наступает в случае невозможности (неспособности) полного удовлетворения юридическим лицом всех требований кредиторов по денежным обязательствам. В ст.61 ГК РФ указано, что, если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества организации недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства.

Действующим законодательством определено, что банкротами могут быть признаны коммерческие организации (за исключением казенных предприятий), а также потребительские кооперативы и фонды. Закон о банкротстве закрепляет его признаки. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента их наступления. По общему правилу арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве в том случае, если требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.

Понятие «реструктуризация» представляет собой системный целенаправленный процесс качественных изменений структуры активов и пассивов компании, а так же системы управления. Основная цель реструктуризации — обеспечение условий для повышения экономической эффективности деятельности компании. Вспомогательная цель — получение непосредственного экономического эффекта от мероприятий по реструктуризации Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2002. — 479 с..

В реструктуризации предприятий можно выделить два основных направления: изменение состава субъектов экономической деятельности и внутренняя оптимизация компаний. Второе направление реструктуризации — внутренняя оптимизация компаний, которая может включать в себя следующие действия:

улучшение организационной структуры;

снижение издержек;

рост качества управления финансами;

сокращение объемов непрофильных активов;

повышение профессионального уровня персонала;

совершенствование системы мотивации.

Проведенный анализ показал критическое положение финансов предприятия. За рассматриваемый период фирма стала убыточной, накопило в балансе большую сумму убытков и на конец 2007 года была практически банкротом. Чистые активы компании не соответствуют требованиям законодательства и она должна быть подвергнута принудительной ликвидации, если структура баланса не изменится.

Все примененные для оценки кредитоспособности методы подтвердили балансирование предприятия у крайне низкой черты кризисного состояния финансов.

В третьей части было исследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.

Исследования показали, баланс предприятия можно охарактеризовать ликвидным в достаточной мере, из-за чего предприятие не испытывает недостаток в денежных средствах. Ликвидность средств предприятия за анализируемый период несколько увеличилась, в связи с этим предприятие можно назвать платёжеспособным в достаточной степени.

Нужно сказать, что на предприятии наблюдается умелое управление капиталом.

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица в соответствии со ст. 27 Закона о банкротстве 2002 г. применяются определенные процедуры банкротства: наблюдение (нами уже рассмотрено как стадия подготовки дела о банкротстве к судебному разбирательству); финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство и мировое соглашение.

Мировое соглашение, по моему мнению, вряд ли можно считать самостоятельной процедурой, поскольку мировым соглашением может быть закончена любая процедура банкротства в случае достижения об этом соглашения между кредиторами с одной стороны и должником — с другой стороны. Таким образом, мировое соглашение — это возможное окончание любой процедуры банкротства и окончание самого банкротства в целом, но не отдельная процедура банкротства. Вместе с тем необходимо иметь в виду, что мировое соглашение во всяком случае означает восстановление платежеспособности должника-банкрота и прекращение арбитражного дела о банкротстве.

Досудебная санация — действия по восстановлению платежеспособности должника, предпринимаемые собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника — юридического лица, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Антикризисное управление, предупреждение банкротства, осуществляемое органами исполнительной власти, предприятием-должником, его учредителями, собственником унитарного предприятия, кредиторами в досудебном порядке преследует одну цель: выявить возможность или невозможность восстановления платежеспособности предприятия; способность или неспособность предприятия, организации вести дальнейшую нормальную хозяйственную деятельность.

В случае отрицательных результатов антикризисного управления возбуждение дела о банкротстве должника неизбежно. Однако возбуждение дела о банкротстве еще не свидетельствует о том, что должник будет ликвидирован.

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько от двух до семи ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

Методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, еще до появления очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4-5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организаций их применение может привести к банкротству. Указанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее, еще до наступления кризиса коммерческой организации, с целью предотвращения этого кризиса.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Устав о банкротах. СПб., 1807. Ч. I. С. 3.

2. Витрянский В.В. Пути совершенствования законодательства о банкротстве // Вестник ВАС РФ. 2001. Специальное приложение N 3. С. 92.

3. Фурманов М.И. Банкротство в России. М.: Инфра-М., 2004

4. CЗ РФ. 2002. N 43. Ст. 4190 (с послед. изм.).

5. СЗ РФ. 1999. N 9. Ст. 1097 (с послед. изм.).

6. СЗ РФ. 1999. N 26. Ст. 3179.

7. Ведомости СНД РФ и ВС РФ. 1993. N 1. Ст. 6.

8. Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (утратил силу, далее — Закон о банкротстве 1998 г.) // СЗ РФ. 1998. N 2. Ст. 222.

9. Собрание законодательства Российской Федерации. 2005. N 44. Ст. 4471

10. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. СПб., 1912. С. 580.

11. Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. N 9. Ст. 1097; 2004. N 34. Ст. 3536.

12. Телюкина М.В. Основы конкурсного права. М., 2004. С. 89.

13. Телюкина М.В. Конкурсное право. Гражданско-правовые проблемы: Дис…. д-ра юрид. наук. М., 2003. С. 26.

14. Кулагин М.И. Избранные труды. М., 1997. С. 174; Телюкина М.В. Основы конкурсного права. С. 90.

15. Закон Российской Федерации от 19.11.1992 N 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий»

16. Федеральный закон от 08.01.1998 N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

17. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (в ред. от 05.02.2007) «О несостоятельности (банкротстве)»

18. Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. N 6. Ст. 492; 2005. N 30. Ст. 3117.

19. Положение Банка России от 2 апреля 1996 г. N 264 «Об отзыве лицензии на осуществление банковских операций у кредитных организаций в Российской Федерации»

20. Вестник Банка России. 1999. N 16

21. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367

22. статья 124 Закона о банкротстве

23. Altman E.I. Financial Rations. Discriminent Analysis, and the Prediction of Corporate Bankruptcy.//Journal of Finance, September 1968

24. Altman E.I., Haldeman R.G., Narayanan P. Zeta Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporation.//Journal of Banking and Finance, June 1977

25. Beaver W.H. Financial Rations and Predictions of Failure.//Empirical Research in Accounting Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research, 1996.

26. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. — 2-е изд., испр. — М.; Изд-во «Дело и сервис», 2003. — с.256.

27. Антикризисное управление: Учебник (Под редакцией Э.М. Короткова) — М.: ИНФРА-М, 2002 с. 44-48.

28. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов/под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. — М.: Приор, 2003. с.421.

29. Антикризисный менеджмент./Под ред. проф. Грязновой А.Г.- М.: Ассоциация авторов и издателей “ТАНДЕМ ”. Издательство ЭКМОС. 2001. -с.318.

30. Армстронг М. Основы менеджмента. Как стать лучшим руководителем. Ростов-на-Дону: «Феникс», 1998с. 196.

31. Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики. — М.: Наука и экономика, 1999. — с.164

32. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2002. — с.520

33. Богачев В.Ф. Промышленность России: антикризисные стратегии предприятий. — СПб.: Издательский дом «Коврус», 2003г.с.318.

34. Бригхен Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т./Пер. с англ. — СПб.: Экономическая школа, 2002г. с.512.

35. Гранатуров В.М. Экономический риск и методы его определения. / В кн. Экономика связи. Учебник для ВУЗов. Под ред. Орлова В.Н., Потаповой — Синько Н.Е., Одесса, УГАС, 2003. С.512.

36. Григорьев Ю.А. Проблемы определения платежеспособности предприятия// Консультант, № 23, 2002. С. 84-88

37. Григорьев Ю.А. Рентабельность предприятия и проблемы совершенствования отчетности// Консультант, № 21, 2002. С. 83-88.

38. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М., 1998.

39. Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме.//Аваль. (Сибирская финансовая школа). — 2002. — № 11-12.

40. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. Издательство: Центр экономики и маркетинга, 2004 г.с.286.

41. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2002.с.318.

42. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. — М.: ООО «ТК Велби», 2002г с. 312.

43. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление:17-модульня программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль11.-Мю:ИНФРА-М,2000.- с.512.

44. Крюков А.Ф., Егорович И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов. Менеджмент в России и за рубежом №2 / 2001.с. 21-28.

45. Мордасов Ю.П. Экономика предприятия: учебное пособие. -М.: Изд-во МГОУ, 2003г.-с.80

46. Промышленность России: Антикризисные стратегии предприятий/ под ред. Сергеева Д.Н., СПб., Корвус, 2002г.с.256.

47. Репин В.В. Дебиторская задолженность: анализ и управление/Консультант, № 18, 2002. С. 62-65

48. Рыбаков С. Реструктуризация предприятий: некоторые проблемы правового регулирования. Компания «Энергия Права». http://www.lawenergy.ru/restr/

49. Савельев М.Ю. Кому выгодна реструктуризация предприятия. Газета «Рынок»: № 44 от 26 декабря 2004гг.

50. Савицкая Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебн. Пособие. Минск, Вышейша школа, 2003.с456

51. Станиславчик Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. Издательство: Ось-89, 2004 г. с. 176.

52. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1998. — 469 с., с. 99-2000

53. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия.//Финансы. -2002. -№ 6.с. 12-15.

54. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под ред. Стояновой Е.С. — М.: Перспектива, 2002.с.318.

55. Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. Под ред. Н.В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Юнити. — Дана. 2002.- с.318.

56. Чайковская Н., Катков В. «Создание антикризисной команды « Управление персоналом.- 2003г.- № 3. с. 18-21.

Приложение 1

Риски банкротства предприятия

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Недостатки	Ваш балл	Балл согласно Аргенти
Директор-автократ		8
Председатель совета директоров является также директором		4
Пассивность совета директоров		2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)		2
Слабый финансовый директор		2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)		1
Недостатки системы учета: Отсутствие бюджетного контроля		3
Отсутствие прогноза денежных потоков		3
Отсутствие системы управленческого учета затрат		3
Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)		15
Максимально возможная сумма баллов		43
“Проходной балл”		10
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам

Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала		15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса		15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)		15
Максимально возможная сумма баллов		45
“Проходной балл”		15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску

Симптомы
Ухудшение финансовых показателей		4
Использование “творческого бухучета”		4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение “боевого духа” сотрудников, снижение доли рынка)		4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		3
Максимально возможная сумма баллов		12
Максимально возможный А-счет		100
“Проходной балл”		25
Большинство успешных компаний		5-18
Компании, испытывающие серьезные затруднения		35-70
Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Показатель	На 01/01/2008 (тыс. руб.)	На 01/07/2008 (тыс. руб.)
Текущие активы	323177705	431964684
Текущие обязательства	279578520	386998839
Краткосрочные финансовые вложения	—	32520
Прочие краткосрочные обязательства	1118073	4569728
Денежные средства	15535496	12378840
Операционные доходы	1908671	231942
Ср-ва кредитных организаций в ЦБ РФ	8885020	11346123
Обязательные резервы	3369764	5909147
Ср-ва в кред. организациях	3882130	1020737
ОС, нематериальные активы и материальные запасы	4583872	5584482
Краткосрочные пассивы	174205061	219102901
Капитал	43599185	431964684
Всего доходов	77391977	82548380

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

МИРОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ

Город ______________ «___» ________ 200__ г.

/наименование предприятия — должника/, в лице внешнего (конкурсного) управляющего /фамилия, имя, отчество/, действующего на основании определения (решения) Арбитражного суда /субъект федерации/ по делу № /номер дела в суде/ от /дата определения (решения)/, далее именуемый «Должник», с одной стороны, и конкурсные кредиторы /наименование должника/, в лице представителя /наименование конкурсного кредитора/ /фамилия, имя, отчество лица, представляющего вышеуказанного конкурсного кредитора/, действующего на основании доверенности № /номер доверенности/ от /дата выдачи доверенности/ и решения собрания кредиторов /наименование должника/ от /дата решения собрания кредиторов/, далее именуемый «Кредиторы», с другой стороны, основываясь на ст. ст. 150-167 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» и учитывая, что на момент заключения настоящего Соглашения Должник не имеет задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди, заключили настоящее Соглашение об условиях исполнения обязательств Должника, обязательных

для всех конкурсных кредиторов Должника:

1. Действие настоящего Соглашения распространяется на все обязательства Должника перед Кредиторами, возникшие до даты введения в отношении Должника наблюдения (финансового оздоровления, внешнего управления, конкурсного производства) (далее — Обязательства), за исключением обязательств, возникших после указанной даты.

2. Исполнение Обязательств осуществляется путем перечисления денежных средств, а также в иной форме, не противоречащей действующему законодательству РФ.

3. Исполнение Обязательств осуществляется по следующему графику: /суммы в % от суммарной задолженности и даты погашения каждой/

4. Первые платежи по настоящему соглашению производятся не позднее /дата/

5. /наименование третьей стороны/ является стороной данного мирового соглашения со следующими правами и обязанностями: /детали участия третьей стороны в соглашении/

6. К настоящему мировому соглашению прилагается список всех конкурсных кредиторов с указанием их адресов и сумм задолженности, который является неотъемлемой частью данного соглашения.

7. Настоящее соглашение составлено в трех экземплярах, один из которых находится у должника, второй — в арбитражном суде, третий — у уполномоченного собранием кредиторов лица.

8. Одностороннее расторжение настоящего мирового соглашения не допускается.

9. Адреса и реквизиты сторон:

Должник Представитель Третья сторона

Размещено на