Денежные потоки и методы их прогнозирования, Финансовый менеджмент

Содержание

Введение3

1. Место прогнозирования денежных потоков в предпринимательской деятельности5

1.1 Денежные потоки, характеристика, виды, принципы управления5

1.2 Методы планирования и прогнозирования денежных потоков предприятия12

2 Анализ финансового состояния предприятия с позиций оценки структуры и показателей денежных потоков20

2.1 Анализ проблем предприятия в управлении денежными потоками20

2.2 Оценка влияния денежных потоков на финансовое состояние организации26

3. Прогнозирование денежных потоков предприятия30

3.1 Направления совершенствования управления денежными потоками предприятий на Российском рынке30

3.2 Формирование механизма прогнозирования денежных потоков предприятия33

3.3 Оценка эффективности прогнозирования денежных потоков35

Заключение38

Литература41

Приложение44

Выдержка из текста работы

Вид деятельности	Притоки	Оттоки
1. Операционная	— выручка от продаж; — поступления дебиторской задолженности; — поступления от продажи материальных ценностей, бартера; — авансы, полученные от покупателей и заказчиков; — прочие поступления	— платежи поставщикам — выплата заработной платы; — платежи в бюджет и внебюджетные фонды; — платежи процентов за кредит; — погашение кредиторской задолженности; — прочие выплаты
2. Инвестиционная	— продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства; — поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; — дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; — прочие поступления	— капитальные вложения на развитие производства; — долгосрочные финансовые вложения; — прочие выплаты
3. Финансовая	— краткосрочные кредиты и займы; — долгосрочные кредиты и займы; — поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками; — поступления от эмиссии акций; — прочие поступления.	— погашение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; — покупка и оплата векселей предприятием; — выплата дивидендов; — прочие выплаты.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Таблица 2 — Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками

Главная цель управления	Основные задачи управления денежными потоками, направленные на реализацию его главной цели	Содержание задачи
Обеспечение максимального благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде	1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности.	Определяется потребность в необходимом объеме, устанавливается система источников их формирования и обеспечивается минимизация стоимости их привлечения.
	2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.	Обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, обеспечивающая достижение наилучших конечных результатов.
	3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития.	Обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, оптимизируется объем их привлечения и т.п.
	4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия.	Эффективное управлением остатками денежных активов, обеспечение равномерности и синхронности денежных потоков.
	5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования.	Выбор эффективной амортизационной политики, реинвестирование временно свободных денежных средств, своевременная реализация используемых активов.
	6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их использования на предприятии.	Для этого следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств, избегать отдельные виды финансовых рисков и т.п.

Современная экономическая теория в качестве главной цели финансовой деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, которое получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия. Данная цель наилучшим образом реализует финансовые интересы владельцев предприятия. В этой главной цели получают отражение факторы времени, доходности и риска, что является более полным отражением мотивации финансовой деятельности предприятия.

Следовательно, главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками предприятия теснейшим образом взаимосвязаны.

В процессе управления денежными потоками отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления денежными потоками осуществляется путем задания весов каждой из них исходя из их приоритетности с позиций развития предприятия и финансового менталитета его собственников и менеджеров.

Для решения основных задач, направленных на достижение главной цели управления денежными потоками, необходимо, чтобы финансовый менеджер был обеспечен всей необходимой, полной и достоверной информацией, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов.

Эффективность каждой управляющей системы в значительной мере зависит от ее информационного обеспечения.

Информационная система управления денежными потоками представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всем аспектам их формирования на предприятии.

Конкретные показатели этой системы формируются за счет:

– внешних,

– внутренних источников информации.

Для анализа денежных потоков внутренними источниками информации являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к балансу, Главная книга, журналы-ордера, справки бухгалтерии и др.

В бухгалтерском балансе содержится информация об остатках денежных средств предприятия на начало и конец периода. Анализируя данные баланса, следует учитывать, что его показатели не являются непосредственными показателями денежных потоков предприятия, так как это статические показатели.

Показатели «Отчета о прибылях и убытках» имеют довольно важное значение для проведения анализа денежных потоков косвенным методом. Именно в этой форме отчетности содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров; валовая прибыль, прибыль до налогообложения; чистая прибыль и другие показатели.

В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются частные показатели движения собственного капитала предприятия, отражаются поступление и расходование всех его составляющих, а также оценочных резервов.

Главный информационный источник — это «Отчет о движении денежных средств». При формировании информации указанного отчета, по российским правилам, используется только прямой метод, в отличие от МСФО 7, который разрешает использовать как прямой, так и косвенный метод. Сведения о движении денежных средств предприятия представляются в данном отчете в валюте Российской Федерации.

Отчет о движении денежных средств должен раскрывать информацию о денежных потоках организации, характеризующую источники поступления денежных средств и направления их расходования.

Отчет содержит информацию, в которой заинтересованы как собственники, так и кредиторы.

Собственники, располагая информацией о денежных потоках, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

Кредиторы могут оставить заключение о достаточности средств у потенциального заемщика и его способности зарабатывать денежные средства, необходимые для погашения обязательств.

В отчете о движении денежных средств должна быть представлена информация о потоках денежных средств и их эквивалентов за период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Принципиально важным является то, что согласно международным стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.

В форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается развернутая количественная характеристика показателей движения заемных средств; дебиторской и кредиторской задолженности; амортизируемого имущества; расходов по обычным видам деятельности и др.

Основной целью организации учета и формирования отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов, является обеспечение финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.

	2006	2007	2008	%, 2007/2006	%, 2008/2007
Женская одежда, шт.	4320	4560	4730	5,6	3,7
Детская одежда, шт.	3080	3112	4090	1,03	31,4
Индивидуальный пошив	720	754	768	4,7	1,9
Итог	8120	8426	9588	3,8	13,8

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Абсолютное изменение,	Темп роста, %

				2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	129613	104123	151852	-25490	47729	80,33	145,84
Себестоимость, тыс. руб.	95055	90469	130113	-4586	39644	95,18	143,82
Валовая прибыль, тыс. руб.	34558	13654	21739	-20904	8085	39,51	159,21
Коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб.	1517	1998	2343	481	345	131,71	117,27
Прибыль от продаж, тыс. руб.	33041	11656	19396	-21385	7740	35,28	166,40
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	30833	11895	17582	-18938	5687	38,58	147,81
Чистая прибыль, тыс. руб.	25340	9369	12682	-15971	3313	36,97	135,36

Показатели	На начало 2007 г.	На начало 2008 г.	На начало 2009 г.	Абсолютное изменение; +/-	Темп изменения, %
				2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Запасы, тыс. руб.	11729	17848	32634	6119	14786	152,17	182,84
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	49709	41975	30965	-7734	-11010	84,44	73,77
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	8836	9299	1944	463	-7355	105,24	20,91
Денежные средства, тыс. руб.	7442	14906	13511	7464	-1395	200,30	90,64
Оборотные активы, тыс. руб.	78624	85077	82123	6453	-2954	108,21	96,53
Доля запасов в оборотных активах, %	14,92	20,98	39,74	6,06	18,76	140,63	189,42
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, %	63,22	49,34	37,71	-13,89	-11,63	78,04	76,42
Доля краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах, %	11,24	10,93	2,37	-0,31	-8,56	97,26	21,66
Доля денежных средств в оборотных активах, %	9,47	17,52	16,45	8,06	-1,07	185,10	93,90

Показатель	Способ расчета	Результат	Абсолютное изменение, +/-	Темп изменения, %
		2006 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, число оборотов		20,4	9,3	10,4	-11,1	1,1	45,7	111,36
Длительность оборота, в днях		17,7	38,6	34,7	20,9	-3,9	218,8	89,81
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, число оборотов		1,9	1,3	1,8	-0,6	0,5	67,51	142,06
Длительность оборота, в днях		191	283	199	92	-84	148,12	70,39
Коэффициент оборачиваемости активов, число оборотов		1,2	0,8	1,1	-0,4	0,3	65,92	137,71
Длительность оборота, в днях		295	447	325	152	-123	151,69	72,62

Вид деятельности	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение,	Темп роста, %
				2007	2008	2007	2008
Остаток денежных средств на начало года	3830	7442	14906	3612	7464	194,31	200,30
Чистый денежный поток от текущей деятельности	3017	39626	2528	36609	-37098	1313,42	6,38
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	158	-33193	-2967	-33351	30226
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	437	1031	-103	594	-1134	235,93
Чистое увеличение денежных средств	3612	7464	-542	3852	-8006	206,64
Остаток денежных средств на конец года	7442	14906	14364	7464	-542	200,30	96,36

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение,	Темп роста, %
				2007	2008	2007	2008
1. Поступление денежных средств — всего	34677	159584	204198	124907	44614	в 4,6 раза	128,0
в том числе:
1.1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков	15670	148076	176210	132406	28134	в 9,5 раз	119,0
1.2. Авансы полученные	9653	2083	21808	-7570	19725	21,6	в 10,5 раз
1.3. Прочие доходы	9354	9425	6180	71	-3245	100,8	65,6
2. Расходование денежных средств — всего	31660	119958	201670	88298	81712	в 3,8 раза	168,1
в том числе:
2.1. Оплата приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов	10490	45914	146026	35424	100112	в 4,4 раза	в 3,2 раза
2.2. Оплата труда	10360	14336	18585	3976	4249	138,4	129,6
2.3. Выплата дивидендов, процентов	1130	1972	1941	842	-31	174,5	98,4
2.4. Расчеты по налогам и сборам	6283	11642	20554	5359	8912	185,3	176,6
2.5. Отчисления в государственные внебюджетные фонды	3295	6023	6910	2728	887	182,8	114,7
2.6. Прочие расходы	102	40071	7654	39969	-32417	в 393 раза	19,1
3. Чистые денежные средства от текущей деятельности	3017	39626	2528	36609	-37098	в 13 раз	6,4

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение,	Темп роста, %
				2007	2008	2007	2008
1. Поступление денежных средств — всего	18528	56908	25637	38380	-31271	в 3 раза	45,0
в том числе:
1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	103	137	98	34	-39	133,0	71,5
1.2. Полученные проценты	420	930	328	510	-602	221,4	35,3
1.3. Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	18005	55841	25211	37836	-30630	310,1	45,1
2. Расходование денежных средств — всего	18370	90101	28604	71731	-61497	в 4,9 раза	31,7
в том числе:
2.1. Приобретение дочерних организаций	0	28	0	28	-28
2.2. Приобретение объектов основных средств	8740	24952	7860	16212	-17092	в 2,85 раза	31,5
2.3. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	9530	23720	20744	14190	-2976	в 2,5 раза	87,5
2.4. Займы, предоставленные другим организациям	100	41401	0	41301	-41401	в 414 раз
3. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	158	-33193	-2967	-33351	30226		8,9

Показатель	2006	2007	2008	Изменение,	Темп роста, %
				2007	2008	2007	2008
1. Поступление денежных средств — всего	1280	1486	2000	206	514	116,1	134,6
в том числе:
1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	1280	1486	2000	206	514	116,1	134,6
2. Расходование денежных средств — всего	843	455	2103	-388	1648	54,0	462,2
в том числе:
2.1. Погашение займов и кредитов	843	455	2103	-388	1648	54,0	462,2
3. Чистые денежные средства от финансовой деятельности	437	1031	-103	594	-1134	в 2,4 раза	-10,0

Показатели	Результат	Абсолютное изменение, +/-	Темп изменения, %
	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
ПДП	100	100	100
КУ⁺_од	63,65	73,21	88,08	9,57	14,87	115,0	120,3
КУ⁺_ид	34,01	26,11	11,06	-7,90	-15,05	76,8	42,4
КУ⁺_фд	2,35	0,68	0,86	-1,67	0,18	29,0	126,5
ОДП	100	100	100
КУ^—_од	62,23	56,98	86,79	-5,25	29,80	91,6	152,3
КУ^—_ид	36,11	42,80	12,31	6,69	-30,49	118,5	28,8
КУ^—_фд	1,66	0,22	0,90	-1,44	0,69	13,0	418,7

Показатель	Результат	Абсолютное изменение, +/-	Темп изменения, %
	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
КЭдп	0,071	0,035	-0,002	-0,036	-0,038	49,938	-6,578

Показатели	Рекомендуемое значение	Результат
		2006 г.	2007 г.	2008 г.
КЛдп	? 2	1,07	1,04	0,998
Кол	1-2	1,37	1,29	1,65
Кпл	? 0,8	1,12	0,96	0,92
Кал	0,2-0,5	0,32	0,42	0,32

Операции	Пессимистический вариант	Реалистический вариант	Оптимистический вариант
Выручка от реализации продукции	Как в прошлом году	Увеличение на 10%	Увеличение на 15%
Поступления денежных средств	20% — за продукцию данного периода; 80% — за продукцию предшествующего периода.	20% — за продукцию данного периода; 80% — за продукцию предшествующего периода.	20% — за продукцию данного периода; 80% — за продукцию предшествующего периода.
Расходы	Как в прошлом году	Увеличение на 5%	Уменьшение на 3%

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	за 2009 год
Дебиторы на начало периода	29500	30060	31900	32500	29500
Выручка от реализации продукции	44800	46580	47050	44100	182530
Поступления денежных средств	37920	45156	46674	46460	176210
20% — за продукцию данного периода	8960	9316	9410	8820	36506
80% — за продукцию предшествующего периода	28960	35840	37264	37640	139704
Дебиторы на конец периода	36380	37804	38180	35820	35820

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	за 2009 год
Дебиторы на начало периода	29500	33004	35028	35688	29500
Выручка от реализации продукции	49280	51238	51755	48510	200783
Поступления денежных средств	38816	49672	51341	51106	190935
20% — за продукцию данного периода	9856	10248	10351	9702	40157
80% — за продукцию предшествующего периода	28960	39424	40990	41404	150778
Дебиторы на конец периода	39964	41530	41944	39348	39348

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	за 2009 год
Дебиторы на начало периода	29500	34476	36592	37282	29500
Выручка от реализации продукции	51520	53567	54108	50715	209910
Поступления денежных средств	39264	51929	53675	53429	198298
20% — за продукцию данного периода	10304	10713	10822	10143	41982
80% — за продукцию предшествующего периода	28960	41216	42854	43286	156316
Дебиторы на конец периода	41756	43394	43826	41112	41112

Показатель	Пессимистический вариант	Реалистический вариант	Оптимистический вариант

1. Денежные поступления	204198	221735	230478
Поступление денежных средств от покупателей	176210	190935	198298
Авансы полученные	21808	24000	25080
Прочие доходы	6180	6800	7100
2. Денежные выплаты	201670	211754	195620
Оплата приобретенных товаров	146026	153327	141646
Оплата труда	18585	19514	18028
Выплата дивидендов, процентов	1941	2038	1883
Расчеты по налогам и сборам	20554	21582	19937
Отчисления в государственные внебюджетные фонды	6910	7256	6702
Прочие расходы	7654	8037	7424
3. Чистые денежные средства от текущей деятельности	2528	9981	34858

Показатели	за 2009 год
I. Денежные поступления по текущей деятельности
1. Поступления денежных средств от реализации продукции	190935
2. Прочие поступления	30800
Итого валовой положительный денежный поток по текущей деятельности	221735
3. Денежные выплаты:
оплата счетов поставщиков	153327
оплата труда	19514
выплата дивидендов, процентов	2038
расчеты по налогам и сборам	28838
прочие расходы	8037
Итого валовой отрицательный денежный поток по текущей деятельности	211754
Сумма чистого денежного потока по текущей деятельности	9981
II. Денежные поступления по инвестиционной деятельности
1. Поступление денежных средств:
от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов
от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	510
от погашения займов, предоставленных другим организациям	1400
Итого валовой положительный денежный поток по инвестиционной деятельности	1910
2. Расходование денежных средств:
на приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
на займы, предоставленные другим организациям	5800
Итого валовой отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности	5800
Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности	-3890
III. Денежные поступления по финансовой деятельности
1. Поступление денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	1000
Итого валовой положительный денежный поток по финансовой деятельности	1000
2. Погашение займов и кредитов	2000
Итого валовой отрицательный денежный поток по финансовой деятельности	2000
Сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности	-1000
1. Остаток денежных средств на начало периода	14364
2. Валовой положительный денежный поток	224645
3. Валовой отрицательный денежный поток	219554
4. Чистый денежный поток	5091
5. Остаток денежных средств на конец периода	19455