Анализ имущественного положения предприятия., Менеджмент

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ3

Глава 1. Теоретические основы анализа имущественного положения предприятия4

1.1 Понятие финансового анализа предприятия и его виды4

1.2 Особенности анализа имущественного положения предприятия8

Глава 2. Анализ имущественного положения ОАО «Московская теплосетевая компания»11

2.1 Общая характеристика предприятия11

2.2. Оценка имущественного состояния предприятия и его изменения за отчетный период14

2.2.1. Вертикальный анализ14

2.2.2 Горизонтальный анализ16

2.2.3 Трендовый анализ17

2.2.4 Анализ основных средств20

ЗАКЛЮЧЕНИЕ22

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ23

ПРИЛОЖЕНИЕ24

Выдержка из текста работы

В системе управления финансами предприятия в наиболее общем виде представляет собой способ накопления, трансформации финансового характера, имеющий целью оценить текущее и перспективное имущественное и финансовое состояние предприятия, выявить доступные источники средств и дать оценку возможностям и целесообразности их мобилизации.

Необходимость финансового анализа состоит в возможности исследовать финансовое состояние и основные результаты хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

История становления анализа финансовой отчетности с помощью коэффициентов нет слишком продолжительна, но сама идея анализа с помощью относительных показателей зародилась давно -ещё Евклид за 300 лет до новой эры, упоминал в своих трудах о подобном анализе.

В годы Советской власти анализ отчетности рассматривался как составная часть анализа хозяйственной деятельности. Для России этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка и его информационного обеспечения снижают значимость такого фрагмента, как анализ рисков, использование рыночных оценок.

Примечательную роль в развитии анализа отчетности сыграл Александр Уолл. Уже в 1912 году он начал исследования в этой области, заметив вовремя, что практики все более нуждаются в системе разнообразных аналитических коэффициентов, дополненной их критериальными значениями. Отметим, что в эти годы, несмотря на уже имевшиеся разработки в отношении новых показателей, несомненный приоритет в анализе кредитоспособности, тем не менее, принадлежал коэффициенту текущей ликвидности.

Существенное значение для развития системы финансовой отчетности вообще и методики ее анализа в частности, имело принятие в США в 1933 году Закона «О ценных бумагах», который был принят в целях защиты инвесторов после финансово-экономического краха в 1929 году и предусматривал регистрацию эмиссии ценных бумаг.

Историческим аспектам возникновения систематизированного анализа финансовой отчетности внимания уделяется сравнительно мало; это характерно исследованиям как отечественных, так и западных специалистов в области истории анализа. Такое положение тем более странно, что отчетность составляется именно для того, чтобы ее анализировать.

В Советском Союзе анализ финансовой отчетности как самостоятельное направление не выделялся, анализ финансового состояния был лишь одним из разделов дисциплины «Анализ хозяйственной деятельности». Тем не менее, многие коэффициенты и показатели, особенно имеющие отношение к оценке эффективности ресурсов и рентабельности, активно использовались аналитиками и экономистами.

Систематизированный анализ финансово-хозяйственной деятельности с помощью наборов аналитических коэффициентов, известный на Западе как «Анализ коэффициентов» начал распространяться в России сравнительно недавно — с начала 90-х годов. Причин было тому несколько: усиление англо-американского влияния на процессы изменения отечественной системы бухгалтерского учета и анализа, резкое увеличение числа действительно самостоятельных предприятий, постепенное разрушение вертикальных связей в информационном обеспечении и усиление роли горизонтальных связей, существенное повышение неопределенности относительно финансового состояния имеющихся и потенциальных контрагентов.

В экономически развитых странах проблемы с аналитической базой практически не существует — информационные агентства публикуют массу аналитических данных, сгруппированных в различных разрезах, — по отраслям, подотраслям, группам предприятий и другие.

Основной вклад в разработку получившего в последние десятилетия систематизированного подхода к использованию аналитических коэффициентов для пространственно-временных сопоставлений сделан американскими специалистами. Исторически это было обоснованно, поскольку именно в этой стране частный бизнес, причем в достаточно нерегулируемой со стороны государства форме, развивался наиболее быстрыми темпами.

В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей, используемых для оценки имущественного и финансового состояния компаний; более того, уже сложился определенный подход к их классификации.

Можно выделить среди них шесть основных методов:

Горизонтальный анализ

Вертикальный анализ

Трендовый

Сравнительный

Факторный

Метод финансовых коэффициентов

Цель исследования состоит в изучении методов проведения анализа финансового положения субъектов для выявления наиболее эффективных. В соответствии с поставленной целью сформулированы соответствующие задачи:

изучить теоретические основы анализа;

рассмотреть предлагаемые методики отечественного автора — Дюсембаева и зарубежных авторов — Ковалёва В.В., Бернстайн Л.А.;

ознакомиться и рассчитать показатели группы ликвидности, кредитоспособности, платежеспособности;

предложить наиболее эффективные оценки финансового положения, показывающие реальную картину состояния объекта исследования.

Объектом исследования в дипломной работе является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Казахтелеком» за период с 1998 по 2001 годы.

Структура дипломной работы состоит из введения, 4-х глав, заключения, списка используемой литературы, приложения.

Глава 1 «Содержание и методы анализа финансово-хозяйственной положения предприятия» раскрывает объективную необходимость и содержание анализа и представляет обзор исследования отечественного автора Дюсембаева и зарубежных авторов по анализу финансово-хозяйственного положения предприятия, описывается необходимость экспресс-анализа финансово-хозяйственного положения предприятия.

Глава 2 «Анализ финансово-хозяйственного положения предприятия» представляет анализ деятельности ОАО «Казахтелеком» за период с 1998 по 2001 годы с целью выяснения слабых сторон деятельности ОАО, предлагается расчет показателей группы ликвидности, кредитоспособности, платежеспособности, анализ доходности предприятия, анализ деловой активности и эффективности деятельности ОАО «Казахтелеком».

Глава 3 «Методы повышения финансовой устойчивости предприятия» предлагает к рассмотрению российской методики проведения анализа практическим применением анализа финансовой отчетности ОАО «Казахтелеком».

Глава 4 «Охрана труда» раскрывает актуальность изучения и решения проблем, связанных с обеспечением здоровых и безопасных условий, в которых протекает труд человека — одна из наиболее важных задач в разработке новых технологий и систем производства.

Методологической основой написания дипломной работы послужили законодательные акты, труды отечественного автора Дюсембаева и зарубежных авторов Ковалёва В.В., Крейнина, Фельдман А.Б., критические статьи периодической печати.

Глава 1. Содержание и ОДЕРЖАНИЕ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность финансового положения и задачи его анализа

Огромна роль анализа финансового положения предприятия. Прежде всего это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей производственно — предпринимательской деятельности перед собственниками, работниками коммерческими партнёрами и другими контрагентами.

Прежде чем рассмотреть вопросы анализа финансового положения предприятия, следует вообще определить, что такое «финансовое положение» или как его ещё называют «финансовое состояние».

Финансовое положение предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствуют о его хорошем финансовом положении.

Финансовое состояние предприятия выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов.

Финансовое положение выявляется в результате исчисления различных показателей, отражающих лишь отдельные его стороны, на основе их изучения, оценки влияния каждого из них на общую оценку и ранжирования показателей степени их значимости. В конечном счёте финансовое положение предприятия должно свидетельствовать о надёжности, устойчивости и перспективности предприятия в условиях конкурентной экономики, которая не щадит слабых и нежизнеспособных.

Надёжность означает бесперебойность работы предприятия и его способность погашать платёжные обязательства.

Исходя из выше изложенных соображений, можно определить понятие финансового положения следующим образом:

Финансовое положение представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определённый момент и обеспеченности финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств.[22]

А что же означает финансовая устойчивость предприятия? Этот вопрос в специальной литературе трактуется по-разному. Так, одни авторы пишут, что под финансовой устойчивостью следует понимать способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности…финансовая устойчивость характеризуется …соотношением собственных и заёмных средств. [5]

Другие пишут, что “финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам». [3]

Третьи определяют это понятие так: «финансовая устойчивость — это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность». [1]

Своеобразным зеркалом стабильности образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путём эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия. [3]

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. [7]

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия представляющая собой «возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам» [3] или «способность своевременно полностью выполнять свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера» [7]

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, которые классифицируются следующим образом:

по месту возникновения — внешние и внутренние;

по важности результата — основные и второстепенные;

по структуре — простые и сложные;

по времени действия — постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.

Рассмотрим основные внутренние факторы.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причём важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связано с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего чистого дохода, тем спокойнее оно может себя чувствовать.

При этом важна не только общая величина чистого дохода, но и структура его распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск — способно ли предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия.

Обобщая вышесказанное, можно выделить следующие внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия:

отраслевая принадлежность предприятия;

структура выпускаемой продукции (работ, услуг), её доля в общем, платежеспособном спросе;

размер оплаченного уставного капитала;

величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру;

эффективность управления предприятием.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую и кредитную политику Правительства Республики Казахстан, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи.

На формирование устойчивого финансового положения предприятия большое влияние оказывают его взаимоотношения с контрагентами (налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами). Поэтому условием хорошего финансового положения являются налаженные деловые отношения с партнёрами. Естественно, акционеры будут вкладывать сбережения в приобретение акций именно финансово устойчивых предприятий, обладающих стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды. Чтобы иметь инвестиционную привлекательность, финансовое положение предприятия должно быть лучше, чем у соседа, и не только сегодня, но и в обозримом будущем.

То же относится и к держателям облигаций, которые желают ежегодно получать по своим облигациям вполне определённый процент, а по истечении срока займа полное погашение стоимости облигаций.

Финансовое положение предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса — под какие проценты и на какой срок.

Поставщики и покупатели охотно вступают в договорные отношения с платежеспособными предприятиями, обладающими многолетней высокой репутацией надёжных партнёров. Даже финансовые органы любят, если так можно сказать, предприятия с устойчивым положением, так как только такое предприятие способно своевременно и полностью оплачивать налоги и другие обязательные платежи.

Таким образом, финансовое положение определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров по финансовым и другим отношениям. Наилучшим способом получения объективной достоверной оценки финансового положения предприятия является его анализ, который позволяет отследить тенденции развития предприятия, дать комплексную оценку хозяйственной деятельности и служит, таким образом, перекладным мостом между выработкой управленческих решений и собственно производственно — предпринимательской деятельностью предприятия.

Анализ устойчивости финансового положения на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Основными задачами анализа финансового положения предприятия являются:

Общая оценка финансового положения и его изменения за отчётный период.

Изучение соответствия между активами и источниками их формирования, рациональности их размещения и эффективности использования.

Определение величины оборотного капитала, её прироста (уменьшения) и соотношения с текущими обязательствами.

Соблюдение финансово-расчётной и кредитной дисциплины.

Изучение структуры активов предприятия и его обязательств

Расчёт оборачиваемости текущих активов, в том числе дебиторской задолженности и запасов.

Определение ликвидности баланса, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Исчисление относительных показателей доходности предприятия и факторов, воздействующих на изменение их уровня.

Определение деловой активности предприятия.

Долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения предприятия, т.е. разработка его финансовой стратегии.

Анализ финансового положения предприятия является завершающим этапом анализа хозяйственной деятельности предприятия, включающей в себя три стадии: снабжение, производство и сбыт, составляющие в совокупности коммерческую, производственную и финансовую деятельность.

Финансовая деятельность предприятия — это такая деятельность, результатом которой является изменение в размере и составе собственного и привлечённого капитала. Она должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчётной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заёмных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Между финансовой, производственной и коммерческой сторонами деятельности предприятия существует тесная связь и взаимозависимость. Так, успех финансовой деятельности во многом предопределяется его производственно-сбытовыми показателями. От того, как предприятие сможет произвести и реализовать продукцию, выдержать предусмотренный ассортимент, обеспечить соответствующий уровень качества продукции, ритмично производить и отгружать её, зависит получение оплаты и поступление денежных средств.

Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияет на образование финансовых ресурсов предприятия. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с её реализацией ведут к срыву поступления денежных средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе.

Величина производимых расходов также определяется уровнем эффективности производственных процессов. Чем выше их эффективность, те меньше предприятие расходует ресурсы, в том числе финансовые, при одном и том же объеме реализации продукции. И наоборот, увеличение норм расхода сырья и материалов, снижение уровня производительности труда, перерасход других ресурсов и непроизводственные расходы обуславливают потребность в дополнительных финансовых средствах. Расход трудовых и материальных ресурсов сначала обобщается в себестоимости продукции, а затем и дохода. Величина последнего показателя заметно отражается на общем финансовом положении предприятия посредством изменения величины его собственных средств.

Нормальной же финансовой деятельности предприятия в свою очередь создаёт необходимые условия для достижения поставленных целей, обеспечивает бесперебойность производства продукции и нормальную устойчивость финансового положения предприятия, гарантирующего его платежеспособность.

Анализ финансового положения следует начинать с анализа финансовой устойчивости, которая включает в себя:

Анализ динамики состава и структуры активов предприятия;

Анализ динамики состава и структуры источников формирования активов предприятия;

Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия;

Анализ ликвидности баланса;

Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

1.2 Методы анализа финансово-хозяйственного положения

Формирование рыночных отношений потребовало разделения единого комплексного анализа хозяйственной деятельности на управленческий и финансовый анализ. Каждый из этих видов анализа имеет своё основное информационное обеспечение.

Мировой опыт показывает, что существует два типа отчётности: финансовая отчётность, публикуемая в специальных справочниках, финансовых газетах и бюллетенях для ознакомления акционеров, широкой общественности, банков, страховых компаний и правительственных органов с положением дел на предприятии, с его финансовым положением и результатами хозяйственной деятельности за отчётный период. При этом в отчёте публикуется данные за ряд смежных лет, что позволяет выделить картину хозяйственной деятельности в динамике, выявить тенденции её развития и в известной степени прогнозировать её на предстоящие периоды.

И второй вид отчётности — управленческая, закрытая для посторонних лиц, строго засекреченная отчётность, содержащая сведения о нормативах себестоимости отдельных видов продукции, выпускаемой предприятием, о продукции, не нашедшей сбыта вследствие затоваривания или низкого качества.

Анализ отклонений от планируемых предприятием нормативов соответственно становится составной частью внутреннего анализа. Анализ финансового положения, основывающийся на бухгалтерской отчётности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами — собственниками или государственными органами на основе отчётных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия.

Методика внешнего анализа финансового положения представляет большой интерес для каждого предприятия не только для целей оценки потенциальных партнеров, но и собственной самооценки, осуществляемой с точки зрения внешних пользователей финансовой отчётности.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения финансовой отчётности. Можно выделить среди них шесть основных методов:

Горизонтальный анализ

Вертикальный анализ

Трендовый

10. Сравнительный

11. Факторный

12. Метод финансовых коэффициентов.

Горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом. Он позволяет определить абсолютные и относительные отклонения различных статей бухгалтерской отчётности по сравнению с предшествующим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом. Он позволяет выявить удельный вес отдельных статей к итоговому показателю в целом по балансу или по его разделам.

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга. Поэтому нередко строят таблицы, характеризующие как структуры отчётной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных её показателей.

Трендовый анализ базируется на расчёте относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100 %. Иными словами, трендовый анализ представляет собой сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведётся перспективный, прогнозный анализ. Наиболее распространённый приём финансового анализа — использование различных финансовых коэффициентов.

Коэффициенты являются относительными величинами, при исчислении которых одну из величин принимают за единицу, а другую выражают как отношение к единице. Расчёт финансовых коэффициентов основан на существовании определённых взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Они являются исходной базой для последующего факторного анализа финансового положения предприятия и выражают математические взаимоотношения между двумя величинами, анализ которых позволяет исследователю выявить скрытые явления. От правильности истолкования их зависит полезность анализа соответствующих коэффициентов для принятия решений. Это самый трудный аспект анализа отношений, так как он требует знания внутренних и внешних факторов их формирования. Фактический уровень отношений сравнивается с прошлым, с теоретически обоснованным, с отраслевым.

Более углубленный анализ не всегда подтверждает выводы, сделанные на основании отношений, т.к. на их уровень влияет специфика отдельных предприятий, усреднённость отраслевых данных, не оптимальность фактически достигнутого уровня в предшествующие годы. Наиболее распространёнными и изучаемыми являются следующие показатели: ликвидность финансовой устойчивости, доходности и деловой активности.

Сравнительный (пространственный) анализ — это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов или причин на результативный показатель с помощью детерминированных приёмов исследования. Причём факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Наряду с вышеуказанными методами, при анализе финансового положения используются традиционные приёмы экономического анализа, экономической и математической статистики. Умелое использование разнообразных методов и приёмов, разработанных изначально в рамках той или иной экономической науки, позволяет глубоко проанализировать финансовое положение предприятия и разработать предложения по его оздоровлению, укреплению финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

В работе «Как анализировать финансовое положение предприятия» Ефимова О.В. начинает свою методику анализа аналогично, т.е. с оценки структуры имущественной массы, что является одной из важнейших задач каждого хозяйственника — и позволяет сделать предварительную оценку платежеспособности и ликвидности предприятия. [10]

И.М. Лоханина и З.К. Золкина [11] сначала осуществляют проверку качества составления отчётности, затем приводят чтение её, на базе которого предварительно оценивают финансовое положение предприятия, после чего приводят углубленный и детальный анализ имущественного состояния предприятия и источников его формирования, финансовой независимости и платежеспособности предприятия.

Оригинальную методику анализа финансового положения предприятия предложили А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфуллин [1]. Она включает в себя следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчётный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса; анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчётный период по сравнительному аналитическому балансу — нетто, а также анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости составляют тот основной исходный пункт, из которого должны развиваться остальные блоки анализа финансового состояния.

Анализ ликвидности баланса, исходя из анализа устойчивости, должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.

В.А. Андреев [26] и В.В. Ковалёв [12] предлагают организовать работу по оценке финансового положения предприятия в виде двухмодульной структуры: экспресс — анализа и углубленного анализа. Целью экспресс-анализа является оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В рамках его осуществляется расчёт, контроль и анализ в динамике небольшого числа основных показателей, что позволяет наглядно и просто достичь поставленной цели. Углубленный детализированный анализ финансового положения конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. Его цель — дать окончательную полную оценку о финансовом положении хозяйствующего субъекта, результатах его деятельности в истекшем отчётном периоде, а также возможностях развития предприятия на перспективу.

Таим образом, аудитор выбрав правильную методику в отношении последовательности проведения анализа, сможет провести глубокий, всесторонний, комплексный анализ финансового положения, дать объективную и достоверную оценку, разработать рекомендации по укреплению финансовой устойчивости и повышению доходности предприятия.

1.3 Экспресс — анализ финансово — хозяйственного положения

Проведение аналитических процедур при проверке финансовой отчётности зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка положения и динамики развития хозяйствующего субъекта.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

подготовительный

предварительный обзор финансовой отчётности

экономическое чтение и анализ отчётности.

Цель первого этапа — принять решение о целесообразности анализа финансовой отчётности и убедится в её готовности к чтению.

Первая задача решается путём ознакомления с аудиторским заключением, содержащего оценку аудитора о достоверности представленной в отчёте информации и её соответствии действующим нормативным документам.

Проверка готовности отчётности к чтению носит менее ответственный и в определённой степени технический характер. Здесь проводится визуальная и простейшая счётная проверка отчётности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчётных форм; проверяются взаимная увязка показателей отчётных форм и основные контрольные соотношения между ними.

Цель второго этапа — ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценит условия работы в отчётном периоде, определить тенденции основных показателей, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

В пояснительной записке, как правило, говорится о том, какой учётной политике следует данное предприятие, раскрывается другая важная информация, включая сведения о рисках и о неопределённости ситуации, которая может отразиться на финансовом положении предприятия, о любых ресурсах и обязательствах, не нашедших своего отражения в финансовой отчётности. В частности, в ней излагаются основные факторы, повлиявшие в отчетном году на хозяйственные и финансовые результаты деятельности предприятия, а так же решения по итогам рассмотрения на предприятии годового бухгалтерского отчёта и распределения чистого дохода.

В пояснительной записке должны быть данные и о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы предприятия за ряд лет, описании будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий и другой информации, интересующей возможных пользователей годового бухгалтерского отчёта. Так, например, в ней должны быть раскрыты процентные ставки, сроки погашения кредитов, очерёдность выплат и другие особенности, вытекающие из кредитных соглашений и условий займа.

Аналитику необходимо ознакомится и с дополнительной информацией, например, о географических сегментах рынка, об отраслевых особенностях.

Ознакомившись с объяснительной запиской, необходимо приступить к третьему, основному в экспресс-анализе, этапу — экономическому чтению и анализу отчётности. Его цель — обобщенная оценка финансового положения предприятия и результатов его финансово-хозяйственной деятельности. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей. Поэтому возможны различные варианты его реализации с учётом воздействия объективных и особенно субъективных факторов.

Одним из основных элементов экспресс-анализа является условие работать с годовым отчётом, частности, с бухгалтерским балансом, являющимся наиболее информативной его формой для анализа и оценки финансового положения предприятия.

Значение бухгалтерского баланса так велико, что анализ финансового положения нередко называют анализом баланса.

Умение читать баланс — знание содержания каждой его статьи, способа его оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики предприятия — даёт возможность:

получить значительный объём информации о предприятии;

определить степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

установить, за счет, каких статей изменилась величина оборотных средств;

оценить общее финансовое положение предприятия даже без расчётов аналитических показателей.

Чтение баланса включает в себя:

оценку изменений валюты баланса за исследуемый период;

сопоставление темпов роста валюты баланса с темпами роста объёма производства, реализации продукции, совокупного и чистого дохода;

изучение основных взаимосвязей разделов, групп и отдельных статей баланса;

анализ характера изменений отдельных разделов и статей баланса.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязь между показателями, правильность размещения средств предприятия, его текущая платежеспособность. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в валюте баланса (в общем итоге), рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Начинают чтение баланса с установления изменения величины баланса за анализируемый период времени. Для изучения стоимости имущества предприятия, итог баланса на начало периода сравнивают с итогом баланса на конец периода.

Наряду с определением абсолютного изменения валюты баланса необходимо сопоставить темпы её роста с темпами роста объёма реализации и валового (чистого) дохода. Опережение темпов роста объёма реализации и валового дохода с темпами роста валюты баланса свидетельствует об улучшении использования средств на данном предприятии и, наоборот, отставание темпов роста объема производства, реализации и валового дохода от темпов роста валюты баланса свидетельствует об ухудшении использования средств предприятием.

В процессе чтения бухгалтерского баланса каждую статью нужно рассматривать в двух аспектах:

1. по экономическому содержанию, величине и динамике;

2. с какой статьей (группой статей) противоположной стороны баланса она корреспондирует. Другими словам, для каждой статьи актива необходимо представить себе соответств3ующий источник ей покрытия, и, наоборот, для каждой статьи пассива необходимо видеть направление использования финансового ресурса. Следует подчеркнуть, что установление правильности использования источников средств по существу является основной идеей финансового положения хозяйствующего субъекта.

Баланс пронизан сетью взаимосвязей, логические и количественные отношения имеются на уровне разделов, групп и отдельных статей. В первую очередь укажем на характер взаимосвязей между разделами баланса предприятия.

Сумма итогов всех разделов актива баланса равна сумме итогов всех разделов его пассива:

А ( I + II ) = П ( I + II + III )

Это равенство выражает основную идею бухгалтерского баланса — одна и та же сумма средств предприятия представлена в двух аспектах:

по составу и размещению;

по источникам образования (финансирования)

2. Итог первого раздела актива, как правило, меньше итога первого раздела пассива

А I < П I

Экономический смысл этого неравенства заключается в том, что часть собственных средств идет на приобретение основных средств и осуществление долгосрочных финансовых вложений, оставшаяся часть — на покрытие оборотных средств, показанных во втором разделе актива.

3. Общая сумма текущих активов превышает величину текущих обязательств

А II > П III

Данное неравенство связано с предыдущим неравенством. Оно обусловлено тем, что при нормальном функционировании значительная часть оборотных средств приобретается за счёт собственных финансовых ресурсов предприятия.

4. Ещё более глубокий экономический смысл имеет связь между группами статей баланса, выражающая отношение собственности, что видно из неравенства:

А = С_к + П_к

где А — активы предприятия;

С_к — собственный капитал;

П_к — привлечённый капитал.

Данное равенство показывает, что все активы предприятия (А) имеют два принципиально различных источника покрытия: собственный капитал (С_к) и привлеченный (заёмный) капитал (П_к). На этом равенстве базируются расчёты некоторых важнейших коэффициентов. От абсолютных значений элементов приведённого равенства и относительных соотношений между ними зависит степень доверия кредиторов к данному предприятию. Контроль за этими соотношениями и управление мим — суть правильной и мудрой финансовой политики.

Одним из важнейших действий аналитика при чтении баланса является выявление «больных» статей его, т.е. тех, которые требуют особого внимания, что, является одним из приёмов экономической диагностики хозяйственной деятельности предприятия. Эти статьи, а также некоторые соотношения между балансовыми статьями свидетельствуют либо о крайне не удовлетворительной работе предприятия, либо об отдельных определённых недостатках. При анализе следует учитывать, что «больные» статьи не только характеризуют работу хозяйственного субъекта истекшем периоде, но и оказывают влияние на развитие хозяйственной ситуации в будущем. Аналитику следует в самом общем виде наметить возможные пути улучшения сложившегося финансового положения хозяйствующего субъекта.

Возможные действия аналитика в дальнейшем: выяснения основных причин создавшейся ситуации; изучение динамики результативных показателей для выявления закономерности полученного в отчётном периоде убытка; определение путей устранения причин убыточной работы.

Наличие же суммы по второй статье свидетельствует о неплатежеспособности предприятия, о серьёзных недостатках в финансовой работ, о том, что хозяйствующий субъект имеет просроченные ссуды, которые можно установить по данным аналитического учёта. Поскольку за просроченную задолженность банк взимает повышенный процент, это уменьшает размер дохода хозяйствующего субъекта.

По данным аналитического учёта могут быть определены и другие «больные» показатели работы предприятия, которыми являются:

А) расчёты с дебиторами в части задолженности по расчётным документам, не оплаченными в срок покупателями и заказчиками, и за товары, находящиеся на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта. Для покрытия их отвлекаются собственные оборотные средства. Они омертвляются, их оборачиваемость замедляется, а также уменьшается возможность оперативно маневрировать финансовыми ресурсами предприятия;

Б) расчёты с работниками в части превышения задолженности по полученным ссудам над кредитами банков для работников;

В) расчёты с персоналом по возмещению материального ущерба, недостач и потерь от порчи ТМЗ, не списанных с баланса в установленном порядке.

Таким образом, мы рассмотрели статьи баланса, требующие особого внимания аналитика, как с точки зрения достигнутых результатов, так и перспектив развития хозяйственной жизни предприятия.

Далее методикой экспресс-анализа предусматривается анализ финансовой отчетности. Для этого, прежде всего, выполняется расчёт сравнительно несложных в исчислении показателей, затем производится отбор небольшого количества наиболее существенных из них и проводится контроль их динамики. Отбор субъективен и производится аналитиком. Совокупность этих показателей, характеризует пространственно-временную деятельность предприятия в сопоставлениях. Экономический потенциал предприятия может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны взаимосвязаны, а показатели должны рассматриваться в динамике с учётом темпов изменения.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него текущих активов в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. В рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчётных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определённым временным шагом.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое положение предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Таким образом, экспресс-анализ финансового положения предприятия может оформляться по-разному: в виде совокупности показателей, краткого текстового отчёта, серии аналитических таблиц и завершается выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансового положения предприятия и результатов его финансово-хозяйственной деятельности.

Следовательно, финансово-экономический анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Объектами финансового анализа считается финансовая информация, которая отражает размер прибыли и убытков изменения структуры активов и пассивов, состояние дебиторской и кредиторской задолженности в интересующем периоде. Результатом проведения анализа следует считать заключение о финансовом состоянии анализируемого субъекта.

Практика анализа выработала основные правила чтения финансовых отчётов: горизонтальный, вертикальный, трендовый, анализ основных показателей, сравнительный анализ, факторный.

Самым быстрым является факторный экспресс-анализ финансово-хозяйственного положения предприятия, который включает в себя краткий текстовый отчёт и совокупность различных показателей. По экспресс-анализу можно сделать выводы о целесообразности углубленного анализа финансового положения предприятия и о результатах его деятельности.

Опираясь на работы отечественных и зарубежных экономистов были сделаны выше описанные выводы, это была всего лишь теоретическая часть и чтобы глубже вникнуть, что из себя представляет анализ финансово-хозяйственного положения предприятия рассмотрим практически и проанализируем финансово-хозяйственное положение ОАО «Казахтелеком».

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Открытое акционерное общество «Казахтелеком» образовалось 1994 г. в каждой области РК имеется директор телекома областного центра, а в Астане и Алматы — ГЦТ — Государственный Центр Телекоммуникаций, т. е. филиалы ОАО «Казахтелеком». ОАО «Казахтелеком» занимается установкой телефонной связи, строительством магистралей телефонных линий. ОАО «Казахтелеком» и его филиалы осуществляют модернизацию сетей телекоммуникаций столицы РК и её регионов, внедряя новые виды услуг в существующих сетях, также представляет к сведению заинтересованных лиц перечень следующих телекоммуникационных услуг: предоставление услуг местной, междугородной, международной связи, предоставление услуг ISDN (видеотелефон, видеоконференция и прочее), IP — телефоны высокоскоростной передачи данных, доступ в Интернет, системы беспроводного доступа, радиофикация, услуги интеллектуальной сети, аудио текст, таксофонная, телеграфная связь, монтаж и настройка систем спутникового и кабельного телевидения, звукоусиление на открытых и закрытых площадках.

Для улучшения организации и работы объявляет постоянно тендеры на лучшее предложение по организации приёма платежей в банках за телекоммуникационные услуги, на выполнение строительно-монтажных работ по объектам связи и гражданским сооружениям, которые публикует в печати.

Для оценки финансового положения ОАО «Казахтелеком» будут в дальнейшем использоваться данные этого общества за 1999-2001 г.: баланс, отчёт о движении денежных средств, отчёт о финансово-хозяйственных результатах. [приложение 1;2;3] Базовым годом в расчётах будет являться 1999 год.

2.1. Показатели финансовой устойчивости предприятия (ликвидность баланса, платежеспособность предприятия, кредитоспособность)

Анализ динамики состава и структуры активов баланса даёт возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и его отдельных видов. Прирост или уменьшение актива свидетельствует о расширении или сужении деятельности предприятия.

При анализе активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчётности, изучается их наличие, состав, структуру и прошедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных видов позволяет судить о рациональном их размещении.

Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

Однако, анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которого приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчёта от реальных.

Для анализа состава и размещения активов по данным баланса ОАО «Казахтелеком» следует аналитическая таблица №2.1.

Таблица 2.1

Состав и размещение активов баланса

ОАО «Казахтелеком» по состоянию на 31.12. 1999 — 2001 гг.

/№	Показатели	1999	2000	2001	Изменение (+), (-)	Изменения структуры в пунктах
		У, т.т.	Уд.в,%	У, т.т.	Уд.в,%	У, т.т.	Уд.в,%	2000 к 1999	2001 к 1999	Гр.4-гр.2	Гр.6-гр.2
								в т.т	в %	в т.т	в %
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
11	Стоимость активов, всего, в т.ч.	59444	100	63309	100	65064	100	+3865	+6,5	+5620	+9,45	х	х
	1.1. Долгосрочные активы из них:	50970	85,75	52328	82,65	53530	82,27	+1358	+2,66	+2560	+5,02	-3,1	-3,5
	а) инвестиции	1519	2,56	1356	2,14	1259	1,94	-163	-10,7	-260	-17,04	-0,42	-0,62
	б) имущество, машины и оборудование	49437	83,16	50772	80,2	51651	79,39	+1335	+2,7	+2214	+4,48	-2,96	-3,77
	в) нематериальные активы	15	0,03	199	0,31	619	0,94	+184	+12,44	+604	+40,7	+0,28	+0,91
	1.2. Текущие активы из них:	8474	14,2	10981	17,35	533814	17,74	+2507	+29,6	+3060197	+36,11	+3,1	+3,5
	А) денежные средства	379	0,64	909	1,46	1407	2,16	+530	+139,5	+1028	+271	0,8	1,52
	Б) ДЗ	4272	7,19	5991	9,46	4824	7,41	+1719	+40,24	+552	+13,0	+2,27	+0,22
	В) ТМЗ	1643	2,76	2469	3,9	2555	3,93	+826	+50,28	+912	+55,5	+1,14	+1,17
	Г) прочая ДЗ	2179	3,66	1613	2,55	2747	4,22	-566	-26	+568	+26	-1,11	+0,56
22	Стоимость производственного потенциала	51079	85,9	53241	84,10	54207	83,31	+2162	+4,23	+3128	+6,12	-1,83	-2,62

Из данных таблица 1 видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов, увеличилась в 2000 году по сравнению к базисному 1999году на 3865730 т.т, или на 6,5%, в 2001 году — на 5620582 т.т, или на 9,45%. Это положительно характеризует ОАО «Казахтелеком», поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и на что больше внимания уделялось, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого прежде всего необходимо определить величину производственного потенциала предприятия. На анализируемом предприятии стоимость производственного потенциала составляла в 1999 году — 51079435 т.т, в 2000 — 53241314 т.т., т.е. увеличилась на 2161879 т.т, или на 4,23 %, в 2001 — 54206671 т.т, т.е. увеличилась на 3127236 т.т или на 6,12% по сравнению с 1999 годом.

Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса в 2000 году снизилась на 1,83 пункта, что составило 84,10 %, а в 2001 году — снизилась на 2,62 пункта, что составила 83,31 % по сравнению с 1999 годом, что соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения.

Данные таблицы 1 показывают, что распределение средств между долгосрочными и текущими активами в 2001 году было в пользу первых. Если доля текущих активов в 1999 году была меньше на 71,5 пункта (14,25 — 85,75), то в 2001 году составляла 17,74% (17,74 — 82,27).

Прирост текущих активов опережал прирост долгосрочных активов в 11 раз в 2000 году (29,6 : 2,66), а в 2001 году — в 7 раз (36,11 : 5,02) по сравнению с 1999 годом.

Вслед за этим показателем важно определить долю текущих активов в валюте баланса: повышение коэффициента мобильности активов предприятия, определяемого отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества предприятия. Он характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами. С финансовой точки рост его является положительным сдвигом в структуре — имущество становится мобильным, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости, о росте эффективности его использования. На анализируемом предприятии уровень этого коэффициента в 1999 году составлял — (8473617 : 59443627) = 0,14; в 2000 году = 0,17; в 2001 году = 0,18. То есть можно сделать вывод, что в 2001 году ОАО «Казахтелеком» работало немного лучше и имущество его было мобильнее, а это говорит о том, что в 2001 году более эффективно использовали имущество ОАО, чем в 1999 году.

Следующим обособленным показателем, который показывает эффективность размещения активов предприятия, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов. Оптимальная и критическая величина этого соотношения обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. На промышленных предприятиях уровень данного показателя должен быть не ниже 0,5. Уровень его на анализируемом предприятии составил в 1999 году (8473617 : 50970010) = 0,17; в 2000 году — 0,21; в 2001 году — 0,22, это говорит о том, что темпы роста мобильных средств и иммобильных средств происходили недостаточно за эти годы, но в сравнении с 1999 годом возрос в 2000 году (10981498 : 8473617) = 1,3 раза, а в 2001 году на 1,4 раза — уровень роста мобильных средств, а уровень роста иммобилизованных средств представляет собой следующее: 2000 г. — 102,6%, в 2001 году — 105%, т.е. на 2,6% > в 2000 году и на 5% > в 2001 году.

Особый интерес представляет изменение удельного веса остаточной стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия, поскольку это служит ориентиром в определении масштабов его предпринимательской деятельности. Размер коэффициента остаточной стоимости основных средств в общем, итоге имущества предприятия должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса. На нашем анализируемом предприятии доля остаточной стоимости основных средств в валюте баланса составляет: в 1999 году — 83,16%, в 2000 г. — 80,20%; в 2001 г. — 79,39%, что на 4,23 пункта больше в 1999 г. и на 6,12 пункта больше в 2001 г. в сравнении с 1999 годом — не соответствует теоретическому значению этого показателя.

Далее необходимо проанализировать состав и структуру текущих активов; составим следующую аналитическую таблицу 2.2:

Таблица 2.2

Состав и структура текущих активов ОАО «Казахтелеком»

№пп	Показатели	1999	2000	2001	(+),(-) к базисному году
		У, т.т.	уд.в,%	У, т.т.	уд.в,%	У, т.т.	уд.в,%	2000 %	2001%
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	7
1	Текущие активы, всего в т.ч.	8473,6	100	10981,4	100	11533,8	100	+29,6	+36,1
	1.1. ТМЗ	1642,8	19,4	2468,9	22,5	2555,3	22,2	+50,3	+55,5
	1.2. ДЗ	4271,8	50,4	5990,7	54,5	4824,4	41,8	+40,2	+13
	1.3. Д/ср-ва	379,4	4,5	908,9	8,3	1407,5	12,2	+140	+271
	1.4. Проч. ДЗ	2179,3	25,7	1612,7	14,7	2746,5	23,8	-26	+26

Приведённые данные свидетельствуют о том, что активы анализируемого предприятия в целом имеют благоприятную динамику. Изучение же их в разрезе отдельных элементов позволяет сделать следующие выводы: наиболее мобильные активы — прочая дебиторская задолженность: за 2000 г.< на 566621 т.т, или на 25,9%, за 2001 г.>на 567199 т.т, или на 26%.

Коэффициенты мобильности оборотных средств (текущих активов), определяемый отношением наиболее мобильной их части (прочая ДЗ) к стоимости текущих активов: в 1999 г. — 0,26; в 2000 г. — 0,15; в 2001 г. — 0,24. Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение текущих обязательств. Материальные оборотные средства анализируемого объекта в 2000 г. возросли на 50,3%, в 2001 г. — на 55,5% и составили 2468950 т.т и 2555312 т.т. соответственно.

Возросла и дебиторская задолженность — в 2000 г. составляла — 5990775 т.т, т.е.> на 40,2%, а в 2001 году — 4824403 т.т., т.е.> на 13% в сравнении с 1999 годом, это говорит о том, что часть было направлено на долгосрочные финансовые кредиты, величина которых в 2000 г. составляла 12392762 т.т, а в 2001 г. — 10100553 т.т., т.е. на 2639745 т.т было выдано > долгосрочных кредитов в 2000 г., чем в 1999 году.

Прежде чем рассмотреть вопросы анализа ликвидности баланса, следует определить, что такое «ликвидность». Под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства [18],т.е. ликвидность представляет собой возможность обращения активов в натуральной форме в денежную форму.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определённом порядке — от наиболее ликвидных к менее ликвидным (актив), т.е. в порядке убывания ликвидности и от более срочных к менее срочным платежам (пассив), т.е. в порядке возрастания сроков, хотя возможен и обратный порядок.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на группы:

А1 — наиболее ликвидные активы

А2 — быстро реализуемые активы

А3 — медленно реализуемые активы

А4 — трудно реализуемые активы

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

П1 — наиболее срочные обязательства, включают:

П2 — краткосрочные обязательства

П3 — долгосрочные обязательства

П4 — постоянные обязательства

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трёх покрывает сопоставляющую с ней группу обязательств предприятия или равна ей; в противном случае баланс не ликвиден.

Сведённые в группы статьи баланса целесообразно оформить в виде таблицы.

1999 г. А1 (379489)>П1(5048692)

А2 (8094128)<П2(3718732)

А3 (1518636)<П3(14514062)

А4 (49451374)<П4(36162141)

Таблица 2.3

Группа статей актива баланса по степени ликвидности и пассива по степени срочности их оплаты по данным ОАО «Казахтелеком» тыс. тен.

Актив	У, т.т.	Пассив	У, т.т.	Платежи, излишек (+), недост. (-)
	1999	2000	2001		1999	2000	2001	1999	2000	2001
1.Наиб лик.	379,5	908,9	1407	1.Наиб. сроч.	5048	5247	6022	-4669	-4338	-4615
2.Быс. Реализуем.	8094,	10072	10126	2.Краткоср. обязат.	3718	6679	8621	+4375	+3392	+1504
3.Медл. реал.	1518	1356	1259	3.Долгоср. обязат.	14514	16832	13930	-12995	-15476	-12670
4. Труд. Реализ.	49451	50971	52270	4.Постоян. обязат.	36162	34549	36489	-9992	+16422	-15781
Итого	59443	63309	65064	Итого	59443	63309	65064	—	—	—

2000 г. А1 (908986)>П1(5247632)

А2 (10072512)<П2(6679552)

А3 (1356105)>П3(16832583)

А4 (50971754)<П4(34549590)

2001 г. А1 (1407501)>П1(6022724)

А2 (10126313)<П2(8621581)

А3 (1259934)>П3(13930617)

А4 (52270461)<П4(36489287)

Сравнение итогов 1 гр. Статей актива и пассива показывает соотношение ближайших поступлений и платежей (сроки до 3-х месяцев).

Сравнение 2 гр. Статей актива и пассива позволяет сделать вывод о предстоящем в ближайшее время улучшении или ухудшении состояния платёжной дисциплины (сроки от 3 до 6 мес.)

В целом сравнение 1 и 2 гр. Статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую ликвидность, которая показывает платежеспособность предприятия в данный момент времени.

Таким образом, проанализировав баланс ОАО «Казахтелеком» за исследуемый период можно сделать вывод, что в ОАО поддерживается концепция повышенной платежеспособности. Так как, исходя из данных таблицы 2.3, неравенство А2>=П2 весь исследуемый период не соблюдалось, так как краткосрочные обязательства больше быстро реализуемых активов. Следует вывод, баланс не ликвиден.

Расчёты наиболее широко используемых показателей ликвидности приведены в таблице № 2.4:

Таблица 2.4

Анализ ликвидности предприятия

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	1999 г. к 2000 г.	2000 г. к 2001 г.
						+/-	%	+/-	%
1	Текущие обязательства	т.т	8767	11927	14644	3160	36	2717	23
2	Текущие активы в том числе:	т.т	8473	10982	11534	2509	30	552	5
	Товарно-материальные запасы Дебиторская задолженность Прочая дебиторская задолженность Денежные средства	т.т	1643 4272 2179 379	2469 5991 1613 909	2555 4824 2747 1408	826 1719 -566 530	50 40 26 140	86 -1167 1134 499	3 19 70 55
3	Коэффициент покрытия		0,97	0,92	1	-0,05	5	-0,13	14
4	Коэффициент критической ликвидности		0,78	0,71	0,61	-0,07	8	-0,1	14
5	Коэффициент абсолютной ликвидности		0,04	0,08	0,1	0,03	76	0,02	26
6	Чистый оборотный капитал		-294	-945	-3110	-651	221	-2165	229

Коэффициент покрытия даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая степень покрытия его текущих обязательств текущими активами, возможность превращения которых в наличный денежный капитал ожидается в течение периода примерно соответствующего срока выплаты основной суммы долга.

Коэффициент покрытия показывает:

во сколько раз балансовая стоимость текущих активов превышает текущие обязательства

во сколько раз может уменьшиться стоимость текущих активов предприятия, прежде чем оно окажется не в состоянии покрыть свои текущие обязательства

Значение показателя коэффициента покрытия может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности. В странах с развитой рыночной экономикой оценка финансовых коэффициентов производится в их соотношении со средними показателями отрасли. Если значение коэффициента в компании существенно отличается от средних по отрасли, то это сигнал аналитику о дальнейшей проверке отчетности и более детализированном анализе.

В зарубежной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение коэффициента покрытия равное 2, верхнее равное 3. Однако это лишь ориентировочные значения, применение которых зависит от специфики и её перспектив. Если компания имеет высокую оборачиваемость запасов и у неё нет проблем с взысканием дебиторской задолженности приемлемым может быть и более низкое значение текущего коэффициента. Если же значение коэффициента покрытия меньше чем 1-1,5, то это сигнал для более тщательного анализа.

Проанализировав изменение коэффициента покрытия за исследуемый период, можно сделать следующий вывод: текущие активы не покрывают текущие обязательства, что в свою очередь говорит о неплатежеспособности предприятия. Однако этот коэффициент имеет тенденцию роста за 3 года (0,03 пункта или 3%)

При анализе коэффициентов, кроме сравнения их значений со средне отраслевыми и рекомендуемыми нормативными значениями, очень важно проводить анализ тенденции изменения коэффициентов, поскольку он даёт ключ к пониманию того, улучшается или уменьшается финансовое положение предприятия.

Удобнее всего проводить анализ тенденции с помощью построения графика, на котором одна линия изображает изменение коэффициента по компании, а другая линия — изменение за тот же период среднеотраслевого значения коэффициента.

Коэффициент критической оценки ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидной части текущих активов к текущим обязательствам.

В зарубежной учетно-аналитической практике считается, что коэффициент критической ликвидности не должен быть меньше 1, но это лишь ориентировочное значение. Интерпретация этого показателя, как и всякого подобного, ему, должно быть дополнительно оговорено.

Коэффициент критической ликвидности изменялся следующим образом: 1999 г — 0,78, 2000 г — 0,71, 2001 г — 0,61. Значения не соответствуют оптимальному значению — больше 1. Это может стать сигналом о трудностях с платежами в настоящем или будущем периоде, но это так же может означать, что предприятие умеет управлять своей денежной наличностью и не хранит бесполезно дорогостоящие ликвидные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена при необходимости.

В зарубежной практике Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается крайне редко, но рекомендуемый его оптимальный уровень считается равным 0,2 — 0,25.

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности характеризуется следующими данными 1999 г. — 0,04, 2000 г. — 0,08, 2001 г. — 0,1. Таким образом, платежеспособность предприятия в текущей перспективе вызывает сомнения и руководству следует пересмотреть учётную политику ОАО.

В странах с развитой рыночной экономикой коэффициент критической активности используется как показатель платежеспособности, так как во-первых, краткосрочные ценные бумаги являются высоко ликвидными активами; во-вторых, в условиях жесткой конкуренции предприятие редко нарушают договорные отношения, то есть нет проблем со взысканием дебиторской задолженности.

К_{крит.ликв.} = ТА-ТМЗ = ДС + КФИ + ДЗ

ТО ТО

КФИ — краткосрочные финансовые инвестиции

В переходной экономике Республики Казахстан ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу, так коэффициенты покрытия и критической ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвидные ТМЗ и просроченную дебиторскую задолженность.

К_покр. = ДС + КФИ + ДЗ

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующим немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются:

1. наличие в достаточном объёме денежных средств на расчетном счете

2. отсутствие просроченной кредиторской задолженности и ссуд

4. чистый оборотный капитал.

ЧОК = ТА — ТО

ЧОК = Пост. Капитал — ДА

ЧОК = Собст. Капитал + ДО — ДА

При расчёте показателя чистый оборотный капитал видно, что текущие обязательства превышают текущие активы. Поэтому данный показатель имеет отрицательный знак. (1999 г. — 294; 2000 г. — 945; 2001 г. — 3110)

Одним из важных показателей характеризующих платежеспособность предприятия, является его кредитоспособность. Понятие «платежеспособность» более широкое, чем понятие «кредитоспособность». Платежеспособность учитывает все долги предприятия. Она характеризует такое финансовое положение, которое позволяет погасить все свои долги, в том числе, вернуть взятый банковский кредит.

Следующим этапом анализа является выявление кредитоспособности предприятия. В условиях рыночной экономики важным источником заемных средств предприятия является банковский кредит.

Основные задачи анализа кредитоспособности предприятия:

Определение финансового положения предприятия

Предупреждение потерь кредитных ресурсов вследствие неэффективности хозяйственной деятельности заемщика

Стимулирование деятельности предприятия — заемщика в направлении повышения её эффективности

Повышение эффективности кредитования

Не умаляя значения дополнительной информации, следует подчеркнуть, что главным способом оценки кредитоспособности предприятия является анализ его официальной бухгалтерской отчетности. Опираясь на неё, банк должен оценить:

Платежеспособность и ликвидность предприятия

Эффективность использования оборотных средств и полученных ссуд

Покрытие всех долговых обязательств, включая и спрашиваемую сумму ссуды, ликвидными средствами

Наличие собственных оборотных средств в хозяйственном обороте

Доходность, рентабельность предприятия

Главными причинами некредитоспособности предприятия являются наличие неоправданной дебиторской задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости текущих активов (увеличение операционного цикла).

Банки, для анализа кредитоспособности субъекта широко используют общий коэффициент ликвидности. Если он ниже 1, то банк имеет дело с неплатежеспособным предприятием и кредит может быть выдан только на особых условиях. При уровне в пределах 1-1,5 имеется определённый риск своевременного взыскания долга, при уровне коэффициента свыше 1,5 гарантии обеспечения долга и его возврата достаточны.

Расчёты коэффициентов кредитоспособности приведены в аналитической таблице №2.5.

Таблица 2.5

Анализ кредитоспособности предприятия

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	1999 г. к 2000 г.	2000 г. к 2001 г.
						+/-	%	+/-	%
1	Долгосрочные обязательства	т.т	14514	16833	13931	2319	16	-2902	17
2	Текущие обязательства	т.т	8767	11927	14644	3160	36	2717	23
	Обязательства всего	т.т	23281	28760	28575	5479	24	-185	1
3	Активы всего		59444	63309	65064	3865	7	1755	3
4	Коэффициент общей задолженности (Обязательства всего/Активы всего)		0,39	0,45	0,44	0,06	15,99	0,02	3
5	Коэффициент долгосрочной задолженности (Долгосрочные Обязательства /Активы всего)		0,24	0,27	0,21	0,02	8,9	0,05	19

Коэффициент общей задолженности:

Определяется как отношение суммарных средств, предоставленными кредиторами или к общей сумме активов компании, или к собственному капиталу.

За три года наблюдались следующие изменения в текущих обязательствах компании: 1999 г. — 8 767 т.т., 2000 г. — 11 927 т.т., что на 36% больше предыдущего значения, 2001 г. — 14 644 т.т выше значения 2000 г. на 23%. Долгосрочные обязательства наивысшего значения достигли в 2000 г. и составили 16 833 т.т., что выше на 16% чем в 1999 г. и на 17% чем в 2001 г. Коэффициент общего долга на протяжении 3-х лет равен соответственно 1999 г. — 0,39, 2000 г. — 0,45, 2001 г. — 0,44, что ниже порогового 2/3. Таким образом, ОАО «Казахтелеком» является способным выполнять свои долгосрочные и текущие обязательства. Коэффициент долгосрочной задолженности равен соответственно 1999 г. —0,24, 2000 г. — 0,27, 2001 г. — 0,21, что не выше порогового значения 0,5.

2.2 Анализ доходности предприятия и задачи его анализа

Получение прибыли — основная цель предпринимательской деятельности. Но без осуществления соответствующих расходов, как правило, невозможно получить желаемые доходы.

Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным.

Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность. Различают показатели рентабельности продукции и рентабельности предприятия. Рентабельность продукции примеряют в 3-х вариантах: рентабельность реализованной продукции, товарной продукции и отдельного изделия. Рентабельность реализованной продукции это отношение прибыли от реализации продукции к ее полной себестоимости. Рентабельность товарной продукции характеризуется показателем затрат на денежную единица товарной продукции или его обратной величиной. (Т-С)/ Т100, где Т — товарная продукция в оптовых ценах предприятия; С — полная себестоимость товарной продукции.

Классической формулой вычисления рентабельности товарной продукции является формула (Т-С)/ С100.

Рентабельность изделия — это отношение прибыли на единицу изделия к себестоимости этого изделия. Прибыль по изделию равна разности между его оптовой ценой и себестоимостью.

Рентабельность предприятия (общая рентабельность), определяют как отношение балансовой прибыли к средней стоимости Основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств. Отношение фонда к материальным и приравненным к ним затратам отражает доходность предприятия.

Иначе говоря, уровень общей рентабельности, то есть индикатор, отражающий прирост всего вложенного капитала (активов), равняется прибыли до начисления процентов*100 и делённой на активы.

Уровень общей рентабельности — это ключевой индикатор при анализе рентабельности предприятия. Но если требуется точнее определить развитие фирмы исходя из уровня ее общей рентабельности, необходимо вычислить дополнительно еще два ключевых индикатора: рентабельность оборота и число оборотов капитала.

Чем больше прибыль по сравнению с валовой выручкой предприятия, тем больше рентабельность оборота.

Коэффициенты доходности ОАО «Казахтелеком» приведены в аналитической таблице №2.6.

Таблица 2.6

Анализ прибыльности работы предприятия

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	1999 г. к 2000 г.	2000 г. к 2001 г.
						+/-	%	+/-	%
1	Объём продаж	т.т	26048	30961	38311	+4913	18,86	+7350	23,88
2	Прибыль до выплаты налогов и %	т.т	2182	6214	6508	+4032	185	+294	4,73
	Чистая прибыль	т.т	-2265	-1399	2304	-866	38,24	+3703	264
3	Собственный капитал		36162	34550	36489	-1613	4,5	+1940	5,6
4	Долгосрочные обязательства		14514	16833	13931	+2318	16	-2902	17,24
5	Постоянный капитал		21648	17717	22559	-3931	18,16	+4842	27,33
6	Активы всего		59444	63309	65064	+3866	6,5	+1755	2,7
7	Экономическая рентабельность активов		0,04	0,1	0,1	+0,06	150	—	—
8	Чистая рентабельность активов		-0,04	-0,02	+0,03	+0,02	50	+0,05	250
9	Чистая рентабельность продаж		-0,09	-0,05	+0,06	+0,04	44	+0,11	220
10	Доходность активов предприятия		-0,03	-0,02	0,04	0,1	333	+0,06	300
11	Доходность долгосрочных активов		-0,04	-0,03	0,04	0,01	25	0,07	233
12	Доходность текущих активов		-0,3	-0,1	0,2	0,2	67	0,3	300
13	Доходность инвестиций		0,04	0,03	0,05	-0,01	25	0,02	67
14	Доходность объёма услуг		0,3	0,4	0,3	0,1	33	-0,1	25
15	Доходность от основной деятельности		0,12	0,32	0,25	0,2	167	-0,07	22
16	Доходность собственного капитала		-0,06	-0,04	0,06	0,02	33	0,1	250
17	Доходность перманентного капитала		-0,04	-0,02	0,04	0,02	50	0,06	300
18	Доходность основного капитала		-0,04	-0,02	0,04	0,02	50	0,06	300
19	Коэффициент независимости		0,6	0,5	0,5	-0,1	17	—	—

Показатели рентабельности и доходности имеют общую экономическую характеристику, они отражают конечную эффективность работы предприятия и выпускаемой им продукции.

Главным из показателей уровня рентабельности является отношение общей суммы прибыли к производственным фондам.

Существует много факторов, определяющих величину прибыли и уровень рентабельности. Эти факторы можно подразделить на внутренние и внешние. Внешние — это факторы не зависящие от усилий данного коллектива, например изменение цен на материалы, продукцию, тарифов перевозки, норм амортизации и т.д. Такие мероприятия проводятся в общем масштабе и сильно воздействуют на обобщающие показатели производственно — хозяйственной деятельности предприятий. Структурные сдвиги в ассортименте продукции существенно влияют на величину реализованной продукции, себестоимость и рентабельность производства.

Задача экономического анализа — выявить влияние внешних факторов, определить сумму прибыли, полученную в результате действия основных внутренних факторов, отражающих трудовые вложения работников и эффективность использования производственных ресурсов.

Показатели рентабельности (доходности) являются общеэкономическими. Они отражают конечный финансовый результат и отражаются в бухгалтерском балансе и отчетности о прибылях и убытках, о реализации, о доходе и рентабельности.

Экономическая рентабельность активов, способность ОАО «Казахтелеком» получать операционную прибыль увеличилась по сравнению с базовым 1999 г. на 0,06 пункта. Что явилось следствием совокупного влияния разнонаправленных факторов: рост активов на 10%, увеличение прибыли до выплаты налогов почти на 200%.

Рентабельность можно рассматривать как результат воздействия технико — экономических факторов, а значит как объекты технико — экономического анализа, основная цель которого выявить количественную зависимость конечных финансовых результатов производственно — хозяйственной деятельности от основных технико — экономических факторов.

Рентабельность является результатом производственного процесса, она формируется под влиянием факторов, связанных с повышением эффективности оборотных средств, снижением себестоимости и повышением рентабельности продукции и отдельных изделий.

Общую рентабельность предприятия необходимо рассматривать как функцию ряда количественных показателей — факторов: структуры и фондоотдачи Основных производственных фондов, оборачиваемости нормируемых оборотных средств, рентабельности реализованной продукции.

Методика анализа общей рентабельности:

1) по факторам эффективности;

2) в зависимости от размера прибыли и величины производственных факторов.

Балансовая (общая) прибыль — это конечный финансовый результат производственно — финансовой деятельности. Вместо общей прибыли у предприятия может образоваться общий убыток, и такое предприятие перейдет в категорию убыточных. Общая прибыль (убыток) состоит из прибыли

(убытка) от реализации продукции, работ и услуг; вне реализационных прибылей и убытков.

Под рентабельностью предприятия понимается его способность к приращению вложенного капитала. Задачей анализа рентабельности являются несколько положений: оценить динамику показателя рентабельности с начала года, степень выполнения плана, определяют и оценивают факторы, влияющие на эти показатели, и их отклонения от плана; выявляют и изучают причины потерь и убытков, вызванных бесхозяйственностью, ошибками в руководстве и другими упущениями в производственно — хозяйственной деятельности предприятия; вскрывают и подсчитывают резервы возможного увеличения прибыли или дохода предприятия.

Система показателей доходности состоит прежде всего из абсолютных показателей финансовых результатов (ф №3 Бухгалтерской отчетности) и относительных. Нас больше интересуют относительные показатели, их классифицируют на две подгруппы.

Показатели 1-го типа позволяют оценить прибыльность по отношению к продажам. [Приложение№3]

Анализируя объём продаж ОАО «Казахтелеком» за 3 года отметим, что он вырос на 12 263 023 тенге или на 47%. Прибыль до выплаты процентов и налогов за этот же период так же увеличился с 2 181 531 до 6 507 651 на 4 326 120 тенге или почти на 200%. ( 4326120 * 100% / 2181531).

Чистый доход ОАО «Казахтелеком» получил лишь в 2001 г., который составил 2 303 654 тенге. Два предшествующих года 1999, 2000 года организация сработала в убыток. На это повлияло ряд факторов: увеличение дохода от основной деятельности (2001 г.), рост с/с предоставляемых услуг (2000 г.). Важную роль сыграло получение дохода по курсовой разнице в 2001 г., которая составила 659 260, в отличии двух предшествующих лет — убыток: 1999 г. — 2 270 333 и 2000 г. — 4 670 537 тенге.

Проанализировав динамику изменений коэффициентов доходности активов предприятия, структуру себестоимости, можно сделать вывод, что наиболее оптимального уровня этот коэффициент достиг лишь в 2001 г., т.к. 1999 и 2000 были убыточными для ОАО «Казахтелеком».

Таблица 2.7

Анализ структуры себестоимости продукции ОАО «Казахтелеком»

Наименование статей затрат и расходов	2000 год	2001 год
	Тыс. тенге	В % к итогу	Тыс. тенге	В % к итогу
1. Материальные затраты, всего	7879	7,3	17650	12,1
2. Покупные услуги сторонних организаций, всего	7458	6,9	7267	5,0
3. Ремонт основных средств производственного назначения	551	0,5	3438	2,4
4. Оплата труда производственного персонала	24406	22,5	32714	22,5
5. Социальный налог	5784	5,3	7742	5,3
6. Расходы на социальное обеспечение	513	0,5	683	0,5
7. Накладные расходы	5562	5,1	7247	5,0
8. Прочие накладные расходы, всего	2007	1,8	2901	2,0
9. Амортизационные отчисления, всего	54401	50,1	65768	45,2
ИТОГО	108561	100	145410	100

Коэффициенты доходности от основной деятельности за исследуемый период максимального значения достиг в 2000 году, аналогично коэффициенту доходности объёма услуг (2000 г. — 0,4). Это вызвано резким увеличением в 2000 году по сравнению с 1999 годом таких показателей: валовый доход (на 48%) и доход от реализации услуг (на 20%).

Показатели 2-го типа — по отношению к инвестициям.

Показатели прибыльности отражают, какую прибыль получает предприятие с каждого тенге вложенного в имущество или инвестированного владельцами предприятия, либо кредиторами.

Динамика изменений собственного, перманентного, основного капитала показывает следующее. За 1999 и 2000 г. эти коэффициенты имеют отрицательное значение из-за отсутствия положительного значения чистого дохода. Лишь в 2001 г. коэффициенты достигают положительных результатов соответственно: доходность собственного капитала — 0,06; доходность перманентного капитала — 0,04; доходность основного капитала — 0,04.

Долгосрочные обязательства за 3 года в период с 1999 г. по 2001 год уменьшились на 583 445 или на 4% по сравнению с базовым. Однако наблюдалось повышение в 2000 году на 2 318 521 тенге или на 16% по сравнению с 1999 годом, а в 2001 году — понижение на 2 901 966 тенге или на 17,24% по сравнению с 2000 г. Это сыграло немаловажную роль и является несомненно положительным фактом, влияющим на кредитоспособность компании в долгосрочном периоде. Для кредиторов и инвесторов предприятие по сути привлекательно, т.к. ОАО привлекает заёмные средства на долгосрочной основе, а также формирует свои хозяйственные средства (активы) за счёт таких источников, как собственный капитал и текущие обязательства.

Коэффициент же независимости в целом за исследуемый период не изменился и в 2001 году составил 0,5, что говорит об относительном постоянном значении собственного капитала.

2.3 Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, позволяющих определить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Отдельные виды активов имеют различную скорость оборота, т.е. скорость превращения их в денежную форму. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера. К числу первых, следует отнести сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевая, к примеру, не вызывает сомнения, что оборачиваемость машиностроительного завода и маслозавода будет объективно различной; масштабы предприятия, в большинстве случаев, оборачиваемость средств на малых предприятиях оказывается значительно выше, чем на крупных — в этом состоит предприятие. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышения потенциала предприятия.

Коэффициенты деловой активности позволяют определить насколько эффективно компания управляет своими активами. В финансовом анализе наиболее часто используются следующие коэффициенты:

Коэффициенты оборачиваемости ТМЗ и средняя продолжительность оборота

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и средняя продолжительность оборота в днях

Длительность операционного цикла

Длительность финансового цикла

Коэффициент оборачиваемости текущих активов и средняя продолжительность оборота

Коэффициент оборачиваемости фиксированных активов

Коэффициент оборачиваемости всех активов

Для анализа качества управления активами по данным финансовой отчётности ОАО «Казахтелеком» обратимся к данным аналитической таблицы № 2.7.

Анализируя объём продаж ОАО «Казахтелеком» за 3 года следует отметить, что он вырос на 12 263 023 тенге или на 47% — возросла доля рынка телекоммуникационных услуг связи, следствие продуманной маркетинговой политики. Пик роста продаж пришёлся на 2000 г. и составил 38 310 723 тенге.

В свою очередь себестоимость продукции за период претерпела следующие изменения: возросла на 7 976 630 тенге, с 18 006 420 до 25 983 050 или на 44,3%, что свидетельствует о спросе на услуги и росте масштабов ОАО. Пиковый темп роста также наблюдался в 2001 г. [Приложение 2,3]

Коэффициент оборачиваемости ТМЗ называется так же коэффициентом использования ТМЗ и определяется как соотношение себестоимости реализованной продукции к средней стоимости ТМЗ.

Таблица 2.8

Анализ качества управления активами

№	Показатели	Ед. изм.	1999	2000	2001	2000 к 1999	2001 к 2000
						+/-	%	+/-	%
1	Объём продаж	т.т	26047,7	30960,9	38310,7	+4913,2	18,86	+7349,8	23,88
2	Себестоимость продукции	т.т	18006,4	19039,4	25983,0	+1032,9	5,74	+6943,6	36,47
3	Товарно-материальные запасы:
	На начало года	т.т	1642,8	1642,8	2468,9			+826,0	50,28
	На конец года	т.т	1642,8	2468,9	2555,3	+826,0	50,28	+86353	3,5
	Среднее для расчёта	т.т	1642,8	2055,9	2512,1	+413,0	25,14	+456,2	22,19
4	Коэффициент оборачиваемости ТМЗ		10,96	9,26	10,34	-1,7	15,51	+1,08	11,66
5	Средняя продолжительность оборота ТМЗ	Дни	33	39	35	6	18,18	-4	10,26
6	Дебиторская задолженность
	На начало года	т.т	4271,8	4271,8	5990,7			+1718,9	40,24
	На конец года	т.т	4271,8	5990,7	4824,4	+1718,9	40,24	-1166,3	19,47
	Среднее для расчёта	т.т	4271,8	5131,3	5407,6	+859,4	20,12	+276,2	5,38
7	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		6,09	6,03	7,08	-0,06	0,9	+1,05	17,41
8	Средний период инкассации дебиторской задолженности	Дни	59	60	51	+1	1,7	-9	15
9	Кредиторская задолженность поставщикам + начисленные расходы	т.т	7411,4	7048,5	8108,0	-362,9	4,9	+1059,5	15,03
10	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		2,4	2,7	3,2	+0,3	12,5	+0,5	18,5
11	Средний период погашения кредиторской задолженности	Дни	150	133	113	-17	11,3	-20	15,04
12	Длительность операционного цикла	Дни	92	99	86	+7	7,6	-13	13,13
13	Основные средства по остат. Стоимости
	На начало года	т.т	49436,5	49436,5	50772,3			+1335,8	2,7
	На конец года	т.т	49436,5	50772,3	51651,3	+1335,8	2,7	+879	1,73
	Среднее для расчёта	т.т	49436,5	50104,4	51211,8	+667,9	1,35	+1107,4	2,21
14	Коэффициент оборачиваемости фиксированных активов		0,53	0,62	0,75	+0,09	17	+0,13	21
15	Активы всего
	На начало года	т.т	59443,6	59443,6	63309,3			+3865,7	6,5
	На конец года	т.т	59443,6	63309,3	65064,2	+3865,7	6,5	+1754,8	2,7
	Среднее для расчёта	т.т	59443,6	61376,4	64186,7	+1932,8	3,2	+2810,2	4,6
16	Коэффициент оборачиваемости суммарных активов		0,44	0,5	0,6	0,06	13,63	0,1	20

Товарно-материальные запасы ОАО «Казахтелеком» возросли на 912 417 тенге или на 55,5%; опережающим рост себестоимости темпами, как следствие ухудшение качества управления ТМЗ.

К показателям качества управления активами предприятия относятся следующие коэффициенты:

Коэфф.об. ТМЗ = Себестоимость продаж

Средняя величинаТМЗ

Некоторые аналитики используют другую формулу:

Коэфф.об. ТМЗ = Объём продаж

Запасы на кон. Года

Использование в числителе формулы себестоимость реализованной продукции является более целесообразным, так как в балансе ТМЗ отражаются по себестоимости, поэтому не будет превышения расчетного показателя оборачиваемости ТМЗ над реальным.

Во- вторых, продажи проводятся в течении всего года, поэтому целесообразнее использовать средний показатель ТМЗ, рассчитанный как среднемесячный. При отсутствии данных по месяцам, можно сложить данные на начало и на конец года, и разделить на 2.

Многие зарубежные общепризнанные фирмы, занимающиеся сбором статистической информации по финансовым коэффициентам, при расчёте коэффициента оборачиваемости ТМЗ, в числителе формулы берут объём продаж, а в знаменателе — запасы на конец года.

Поэтому для обеспечения сопоставимости коэффициентов необходимо знать алгоритм расчёта среднеотраслевого коэффициента по сравниваемому предприятию.

Средняя продолжительность оборота ТМЗ или средний срок хранения запасов — показатель обратный коэффициенту оборачиваемости ТМЗ.

Средний период оборота ТМЗ = 360

Коэф. Оборачиваемости ТМЗ

Оборачиваемость запасов зависит от вида деятельности предприятия и в частности от характеристики его продукции:

От продолжительности и сложности производственного цикла

От возможной сезонной зависимости

Оборачиваемость запасов не определяется полностью отраслевыми различиями, она зависит так же от более или менее нормального управления ею. Поэтому для анализа качества управления ТМЗ важно провести анализ изменения оборачиваемости ТМЗ за ряд последних лет.

В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки ТМЗ (м-д Фифо,Лифо), особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

Средняя продолжительность оборота ТМЗ на исследуемом предприятии увеличилась на 2 дня и составила в 2001 г. — 35 дней (1 мес. И 5 дней). Наилучшее значение 33 дня достигнуто в 1999 г. В целом же средняя продолжительность оборота ТМЗ больших изменений за исследуемый период не претерпевала.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется, как отношение объёма продаж в кредит к средней сумме дебиторской задолженности и, показывает сколько раз в среднем в течение отчётного периода дебиторская задолженность превращалась в денежные средства.

Коэффициент оборачиваемости = Объем продаж

Деб.задолженности Сред. величина деб. задолженности

Поскольку информация по продажам в кредит, как правило, отсутствует, то чаще всего при расчёте коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности пользуются суммарным показателем объёма продаж, как в кредит, так и за наличные. Как и оборачиваемость ТМЗ, оборачиваемость дебиторской задолженности зависит от отрасли, а точнее от торговых правил этой отрасли.

Отраслевые различия коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности менее важны, чем в случае оборачиваемости запасов, так как предприятие может влиять на оборачиваемость дебиторской задолженности, договариваясь о предоставляемых сроках платежа. Следовательно, продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует эффективность кредитной политики компании по отношению к своим клиентам, поэтому величину среднего периода инкассации дебиторской задолженности можно так же оценить путём сопоставления его со сроками, в которые компания проводит свои продажи.

Если средний показатель продолжительности оборота дебиторской задолженности превышает срок кредита предоставляемого компанией своим клиентам, то необходимо провести сравнительный анализ и рассмотреть временную структуру дебиторской задолженности. Таблица временной структуры показывает величину просрочки для каждого счета и показывает, является ли данное явление распространенным или характерным только для нескольких крупных показателей.

Управление дебиторской задолженностью ОАО улучшилось, если в 1999 г. средний период инкассации дебиторской задолженности составил 59 дней, то в 2000 г. — 51 день, хотя в 2000 г. наблюдалось повышение до 60 дней.

То есть отсрочка платежей по счетам фирмы составляла в 2001 г. 1 месяц и 21 день, на такой срок покупателям был предоставлен потребительский кредит — маркетинговая тактика ОАО «Казахтелеком».

Важно так же оценить имеет ли место наличие крупной просроченной задолженности, взыскание которой затруднительно.

Несмотря на то, что для анализа оборачиваемости дебиторской задолженности, не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам. Такой подход позволяет сопоставить условия кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий-поставщиков с теми условиями кредитования, которые предприятие само предоставляет другим предприятиям-покупателям.

Качество управления кредиторской задолженностью, так же улучшилось, если в 1999 г. ОАО «Казахтелеком» оплачивало выставленные ему счета кредиторами и начисленные расходы за 150 дней (5 месяцев), то в 2001 г. уже за 113 дня (3 месяца и 23 дня). Отсюда так называемый кризис неплатежей в экономике РК. Но для ОАО «Казахтелеком» это не так уж и плохо, потому что операционный цикл все 3 года финансировался за счёт средств кредиторов. Необходимо балансировать между финансовой выгодой и этическими нормами в отношениях с деловыми партнёрами.

Длительность операционного цикла показывает, сколько в среднем дней требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия и определяется как сумма средней продолжительности оборота ТМЗ и средней продолжительности оборота дебиторской задолженности.

Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов показывает оборачиваемость или использовании всех оборотных средств компании и рассчитывается как отношение объёма продаж к средней за период стоимости текущих активов.

Средняя продолжительность оборота текущих активов показатель обратный коэффициенту оборачиваемости текущих активов.

Коэффициент оборачиваемости фиксированных активов называется так же коэффициентом использования основного капитала, показывает насколько эффективно компания использует основные фонды.

Оборачиваемость фиксированных активов увеличилась на 0,22, с 0,53 до 0,75 на 41,5%, как результат уменьшения доли фиксированных активов в имуществе ОАО.

При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или одной компании за разные годы необходимо проверить: обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости ОС. Например, если на одном предприятие ОС оценены с учётом амортизации начисленной по методу равномерного списания, а на другом предприятие используется метод ускоренной стоимости амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше.

Коэффициент оборачиваемости всех активов или коэффициент трансформации показывает использование всех активов компании.

Суммарные активы ОАО за 3 года возросли на 4 743 156 или на 8%, как следствие того, что коэффициент оборачиваемости суммарных активов за 3 года в целом не претерпевал больших изменений, а рост объёмов продаж увеличился на 47%.

Проанализировав баланс ОАО «Казахтелеком» за исследуемый период можно сделать вывод, что в ОАО поддерживается концепция повышенной платежеспособности, так как краткосрочные обязательства больше быстро реализуемых активов. Следует вывод, баланс не ликвиден.

Чистый доход ОАО «Казахтелеком» получил лишь в 2001 г., который составил 2 303 654 тенге. Два предшествующих года 1999, 2000 года организация сработала в убыток. На это повлияло ряд факторов: увеличение дохода от основной деятельности (2000 г.), рост с/с предоставляемых услуг (2000 г.). Важную роль сыграло получение дохода по курсовой разнице в 2001 г., которая составила 659 260, в отличии двух предшествующих лет — убыток: 1999 г. — 2 270 333 и 2000 г. — 4 670 537 тенге.

Управление дебиторской задолженностью ОАО улучшилось, если в 1999 г. средний период инкассации дебиторской задолженности составил 59 дней, то в 2001 г. — 51 день, хотя в 2000 г. наблюдалось повышение до 60 дней.

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заёмных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «Финансовая устойчивость» — более широкое и расплывчатое, т.к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. Поэтому для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Он характеризует долю владельца предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённого (заёмного) капитала. Суммарное значение названных коэффициентов, как правило, равно 1. По поводу степени привлечения заёмных средств существуют разные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточна высока. Нижний предел показателя оценивают в 60% всех источников средств. В предприятии с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счёт собственных средств. Другая точка зрения состоит в том, что рациональная структура капитала, в которой преобладают заёмные источники. Высокое значение коэффициента концентрации заёмного капитала свидетельствуют о степени доверия к предприятию со стороны банков и других кредиторов, а значит, о его финансовой надёжности.

Коэффициент финансовой зависимости. Это показатель, обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счёт собственных источников. Если, например, его значение равно 1,3, значит в каждом тенге капитала, вложенного в активы предприятия, соотношение заёмных и собственных средств равно 0,231/0,769 (1/1,3 = 0,769; 1-0,769 = 0,231).

Коэффициент маневренности собственного капитала. Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т.ч. оборотных активов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчёта этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счёт долгосрочных заёмных источников.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств. Это доля долгосрочных заёмных источников в общей величине собственного и заёмного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие всё сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств. Этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый тенге собственных средств, вложенный в активы предприятия, приходится 50 тиын заёмных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т.е. в определённом смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1. Однако надо при оценке его учитывать состав запасов (достаточны ли запасы для бесперебойной деятельности предприятия, нет ли излишних запасов). Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже действительной потребности предприятия, то коэффициент должен превышать 1, и наоборот, в случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности, коэффициент может быть меньше 1. Однако в случаях, когда он значительно ниже 1, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т.к. именно эти элементы материальных оборотных активов в первую очередь обеспечивают возможности бесперебойной деятельности предприятия.

Коэффициент устойчивого финансирования. Это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заёмных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счёт устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заёмных источников покрытия.

Индекс постоянного актива. Это соотношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т.е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

Коэффициент износа. Определяется как частное от деления накопленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств. Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за счёт износа замена и обновление основных средств. При этом следует учитывать, насколько долго служат основные средства, начисляется или не начисляется ускоренная амортизация.

Коэффициент реальной стоимости имущества. Он рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов и незавершённого производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причём в разных отраслях он будет существенно различаться.

Коэффициент автономии. Это отношение величины капитала и резервов к валюте баланса. Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заёмных источников средств.

Приведённый перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учётом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой. Всё это мы учтём при дальнейшем рассмотрении вопроса.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заёмных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, т.е. выше уровень финансовой автономии.

Иногда предлагают для расчёта общего показателя финансовой устойчивости суммировать балльные оценки каждого коэффициента. Но это очень условный приём, т.к. условно количество баллов присваиваемых коэффициентом с учётом их значимости. На самом деле коэффициенты имеют равную значимость, если они не повторяют друг друга и не находятся в функциональной зависимости между собой. Из перечня коэффициентов надо выбрать такие, которые имеют самостоятельное значение, и оценивать финансовую устойчивость предприятия в целом только по уменьшенному набору коэффициентов. Чтобы сделать это, необходимо более подробно рассмотреть, как формируется каждый коэффициент финансовой устойчивости. Такое рассмотрение давно в следующей таблице.

Таблица 3.1.

Формирование коэффициентов финансовой устойчивости и их взаимосвязи.

Исходные данные и коэффициенты	Условные обозначения	Взаимозависимости исходных данных и коэффициентов
1. Исходные данные
1. Капитал и резервы	Сс
2. Общая сумма источников средств (валюта баланса)	Вб
3. Заёмные средства в т.ч.	Сз
3.1. Краткосрочные	Сзк
3.2. Долгосрочные	Сзд
4. Внеоборотные активы	Ав
5. Оборотные активы	Ао
6. Убытки	У
7. Собственные оборотные средства	Со	Со=Сс-Ав-У+Сзд
8. Материальные оборотные активы	Аом
9. Накопленный износ	Ин
10. Первоначальная балансовая стоимость основных средств	По
11. Суммарная стоимость основных средств	Ри
2. Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)	Кк	Кк=Сс/Вб=Сс/Сзк+Сзд+Сс
2. Коэффициент финансовой зависимости	Кз	Кз=Сзк+Сзд/Сзк+Сзд+Сс
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	Км=Со/Сс=Сс-Ав-У+Сзд/Сс
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Кд	Кд=Сзд/Ав
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств	Кдп	Кдп=Сзд/Вб=Сзд/Ав+Ао+У
6. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств	Кс	Кс=Сс/Сз=Сс/Сзк+Сзд
7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	Коб	Коб=Со/Аом=Сс-
8. Коэффициент устойчивого финансирования	Куф	Куф=Сс+Сзд/Ав+Ао=Сс+СзСд/Вб-У
9. Индекс постоянного актива	Кпа	Кпа=Ав/Сс
10. Коэффициент износа	Ки	Ки=Ин/По
11.Коэффициент реальной стоимости имущества	Кр	Кр=Ри/Вб

Уже из формализации коэффициентов финансовой устойчивости видно, что некоторые из них дают, по существу, одну и ту же информацию, а также зависят друг от друга по уровню. Рассмотрим эти зависимости.

Коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент автономии — это один и тот же показатель финансовой устойчивости, но с разными названиями.

Коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости в сумме всегда дают 1, т.е. Кк=1-Кз.

Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива в сумме всегда дают 1, т.е. Км=1-Кпа.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств находятся в функциональной зависимости между собой: Кдп=Кд*Ав/Вб, т.е. коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств во столько раз меньше коэффициента структуры долгосрочных вложений, во сколько раз стоимость внеоборотных активов меньше валюты баланса. Следовательно, один из этих коэффициентов не имеет самостоятельного значения, т.к. равен другому, откорректированному на структуру активов. При выборе одного из них в качестве коэффициента финансовой устойчивости надо руководствоваться задачей, стоящей перед показателем. Долгосрочные заёмные средства по своей сути являются источником финансирования вложений, т.е. внеоборотных активов. С ними и надо сопоставлять величину долгосрочных кредитов и займов. Сама потребность в долгосрочных кредитах определяется капиталоёмкостью той деятельности, которую осуществляет предприятие. Поэтому можно ограничиться одним из двух коэффициентов — коэффициентом структуры долгосрочных вложений. Его динамика будет правильно отражать степень участия заёмного капитала в формировании внеоборотных активов. Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заёмных средств может быть искажена в случае увеличения или уменьшения внеоборотных активов или убытков, т.е. сдвигов в структуре активов, не имеющих никакого отношения к привлечению долгосрочных заёмных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств повторяет информацию, получаемую из коэффициентов автономии и финансовой зависимости, которые, как уже говорилось, в сумме всегда дают 1. Если Кз=Сз/Сс, а Кс=Сс/Сз, то произведение этих коэффициентов всегда равно 1. Достаточно оценить финансовую устойчивость с помощью одного из них; применение другого даст избыточную информацию. Таким образом, из трёх коэффициентов — автономии, финансовой зависимости и соотношения собственных и заёмных средств, — можно выбрать один, чтобы оценить степень зависимости предприятия от заёмных источников. Наиболее распространён на практике и нагляден коэффициент соотношения собственных и заёмных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования имеет самостоятельное значение и должен применяться для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент устойчивого финансирования имеет самостоятельное значение только в случае у предприятия долгосрочных заёмных средств. Если их нет, а также убытков на балансе предприятия, то коэффициент устойчивого финансирования полностью совпадает с коэффициентом автономии, о целесообразности практического применения которого уже говорилось.

Коэффициент износа имеет самостоятельное значение, но только в капиталоёмких сферах деятельности.

Коэффициент реальной стоимости имущества представляет большой интерес в отраслях производственной сферы. В других отраслях он будет искажён структурой активов, где мала доля материальных внеоборотных и оборотных активов в составе имущества.

Таким образом, проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующим:

Коэффициент соотношения — собственных и заёмных средств;

Коэффициент маневренности собственных средств;

Коэффициент структуры долгосрочных вложений;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования;

Коэффициент устойчивого финансирования;

Коэффициент реальной стоимости имущества.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения собственных, заёмных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Применение остальных ограничено либо сферой деятельности, либо отсутствием долгосрочных заёмных средств у предприятия. Последнее сегодня можно рассматривать как правило.

Но даже в пределах трёх названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост или снижение: коэффициент маневренности собственных средств им коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель — собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно и динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей — запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств — это результата, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях — и снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала при определённых условиях приводит и к увеличению соотношения собственных и заёмных средств.

Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала при относительно меньшем росте внеоборотных активов, т.е. на одновременное повышение мобильности имущества.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент устойчивого финансирования также близки по своему содержанию. Их увеличивают одни и те же факторы: рост долгосрочных заёмных источников средств при относительно меньшем увеличении вне оборотных активов. Однако динамика коэффициентов может различаться в зависимости от изменений собственного капитала и величины оборотных активов.

Оставшиеся два коэффициента — коэффициент износа и коэффициент реальной стоимости имущества — целесообразно применять в качестве критериев финансовой устойчивости, как уже говорилось, лишь в производственной сфере, особенно в капиталоёмких отраслях.

Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Выше отмечалось, что никакие их нормативные значения, которые можно было бы сопоставить с данными предприятия, практически невозможно установить. Как же в таком случае ответить на вопрос достаточен ли уровень коэффициентов на предприятии, надо ли их повышать или снижать? Для каждого предприятия можно определить нормальный или минимально необходимый при его структуре активов и пассивов уровень коэффициентов финансовой устойчивости. Рассмотрим это на примере ОАО «Казахтелеком». Рассчитаем по его данным набор коэффициентов финансовой устойчивости, оценим их уровень и динамику.

Необходимые исходные данные и расчёт коэффициентов приведены в следующей таблице 3.2.

Таблица 3.2.

Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Казахтелеком»

Показатели	Ед. изм.	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода
1. Исходные данные
1. Капитал и резервы		36162,1	36489,3
2. Краткосрочные заёмные средства		3718,7	8621,6
3. Долгосрочные заёмные средства		9753,0	10100,5
4. Внеоборотные активы		1533,5	1879,0
5. Оборотные активы		8473,6	11533,8
5.1. Запасы		8473,6	11533,8
6. Собственные оборотные средства		44381,6	44710,8
7. Суммарная стоимость основных средств		49436,5	51651,3
2. Коэффициенты финансовой устойчивости
1. Коэффициент соотношения собст. и заёмных средств		9,763	10,105
2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений		6,3	5,4
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования		5,2	3,9
4. Коэффициент устойчивого финансирования		0,45	0,48

При рассмотрении результатов расчёта в первом приближении можно сделать следующие выводы:

У предприятия очень низкие коэффициенты соотношения собственных и заёмных средств обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, устойчивого финансирования. Все они определяются низкой долей капитала и резервов в составе пассивов и основных средств — в составе активов. Добавочный капитал как элемент капитала и резервов — это источник покрытия увеличивающейся стоимости основных средств.

Таким образом, нет необходимости в каких-то приёмах для оценки общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Если достаточны коэффициенты обеспеченности запасов собственными источниками финансирования и реальной стоимости имущества, уровни всех остальных коэффициентов также можно считать достаточными. Может возникнуть вопрос, нельзя ли ограничиться только двумя названными коэффициентами, если другие производны от них? Думается, что нельзя, т.к. структура активов и пассивов предприятия меняется на другую дату разница между фактическими и нормальными уровнями коэффициентов будет другой, чем в анализируемом периоде. Всесторонняя оценка финансовой устойчивости обеспечивается сравнением фактических значений с нормальными по всей совокупности коэффициентов. Кроме того, при таком сравнении видны все факторы, влияющие на уровень коэффициентов. Например, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования может изменяться под влиянием изменений стоимости запасов, величины внеоборотных активов, суммы капитала и резервов. Найти фактор, который можно реально использовать для приближения фактического уровня коэффициента к нормальному — одна из задач управления финансовой устойчивости предприятия.

В процессе поиска таких факторов может оказаться, что предприятию не надо искать долгосрочные займы и увеличивать собственный капитал, а вместо этого лучше наращивать краткосрочные заёмные средства. В других случаях, наоборот, может возникнуть необходимость в увеличении устойчивых источников финансирования; если такая возможность практически отсутствует, предприятие вынуждено будет рассмотреть способы уменьшения внеоборотных активов либо запасов.

Таким образом, коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, — использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

ГЛАВА 4. ОХРАНА ТРУДА

Изучение и решение проблем, связанных с обеспечением здоровых и безопасных условий, в которых протекает труд человека — одна из наиболее важных задач в разработке новых технологий и систем производства. Изучение и выявление возможных причин производственных несчастных случаев, профессиональных заболеваний, аварий, взрывов, пожаров, и разработка мероприятий и требований, направленных на устранение этих причин позволяют создать безопасные и благоприятные условия для труда человека. Комфортные и безопасные условия труда — один из основных факторов влияющих на производительность и безопасность труда, здоровье работников.

Охрана труда — система обеспечения безопасности жизни и здоровья работников в процессе трудовой деятельности, включающая правовые, социально-экономические, организационно-технические, санитарно-гигиенические, лечебно профилактические, реабилитационные и иные мероприятия.

Выраженные в правовой форме и в первую очередь закрепленные в трудовом законодательстве, все эти нормы образуют важнейший правовой институт особенной части трудового права, хотя, конечно, нельзя при этом не учитывать, что под охраной труда в широком смысле слова следует понимать все трудовое право, поскольку все его нормы направлены на защиту интересов всех работающих.

В узком смысле слова под охраной труда понимается правовой институт трудового права, объединяющий нормы, непосредственно направленные на обеспечение условий труда, безопасных для жизни и здоровья работников. Он включает следующие группы норм (подинституты):

— правила по технике безопасности и производственной санитарии;

— специальные нормы охраны труда лиц, работающих в тяжелых, вредных и опасных производственных условиях;

— нормы по охране труда женщин, несовершеннолетних и лиц пониженной трудоспособностью;

— нормы, регулирующие деятельность органов государственного надзора и общественного контроля, а также устанавливающие ответственность за нарушения законодательства об охране труда

— нормы, регулирующие планирование и организацию работы по охране труда.

Право работника на охрану труда

Каждый работник имеет право на охрану труда, в том числе:

а) на рабочее место, защищенное от воздействия вредных или опасных производственных факторов, которые могут вызвать производственную травму, профессиональное заболевание или снижение работоспособности;

б) на возмещение вреда, причиненного ему увечьем, профессиональным заболеванием либо иным повреждением здоровья, связанными с исполнением им трудовых обязанностей;

в) на получение достоверной информации от работодателя или государственных и общественных органов о состоянии условий и охраны труда на рабочем места работника, о существующем риске повреждения здоровья, а также о принятых мерах по его защите от воздействия вредных или опасных производственных факторов;

г) на отказ без каких-либо необоснованных последствий для него от выполнения работ в случае возникновения непосредственной опасности для его жизни и здоровья до устранения этой опасности;

д) на обеспечение средствами коллективной и индивидуальной защиты в соответствии с требованиями законодательных и иных нормативных актов об охране труда за счет средств работодателя;

е) на обучение безопасным методам и приемам труда за счет средств работодателя;

ж) на профессиональную переподготовку за счет средств работодателя в случае приостановки деятельности или закрытия предприятия, цеха, участка либо ликвидации рабочего места вследствие неудовлетворительных условий труда, а также в случае потери трудоспособности в связи с несчастным случаем на производстве или профессиональным заболеванием;

з) на проведение инспектирования органами государственного надзора и контроля или общественного контроля условий и охраны труда, в том числе по запросу работника на его рабочем месте;

и) на обращение с жалобой в соответствующие органы государственной власти, а также в профессиональные союзы и иные уполномоченные работниками представительные органы в связи с неудовлетворительными условиями и охраной труда;

к) на участие в проверке и рассмотрении вопросов, связанных с улучшением условий и охраны труда.

Все производственные помещения, оборудование, технологические процессы должны отвечать требованиям обеспечения здоровых и безопасных условий труда.

Требования к производственному оборудованию, равно как и к его размещению и организации рабочих мест, а также требования безопасности, предъявляемые к организации производственных процессов и направленные на предупреждение производственного травматизма, закрепляются в правилах по технике безопасности. Перечень допускаемых стандартами (санитарными нормами) уровней концентрации и других параметров, опасных и вредных производственных факторов, свойственных производственным процессами, содержит нормы производственной санитарии, предотвращающие возникновение профессиональных заболеваний работников.

Чтобы требования охраны труда соблюдались работниками, на администрацию ОАО «Казахтелеком» возложена проведение инструктажа.

По характеру и времени проведения инструктаж работников подразделяется на: вводный, который проводится с поступающими на работу; повторный (периодически в установленные сроки); внеплановый (текущий) — при изменении технологического процесса или оборудования, при нарушениях правил охраны труда

Профилактика заболеваний, вызываемых недостаточной освещённостью рабочих мест.

Среда, в которой работает человек, должна удовлетворять его физиологические, психологические и эстетические потребности. Только при этом условии можно добиться максимальной производительности и безопасности труда.

Ровное и мягкое освещение производственных помещений в сочетании с чистотой и порядком, продуманная организация и оборудование рабочих мест, окраска машин и оборудования с учётом эстетических и психофизиологических особенностей выполняемых работ создают хорошее настроение, повышают работоспособность работника и содействуют безопасности труда.

Освещение — это неотъемлемый элемент условий трудовой деятельности человека. Рациональное освещение производственных помещений и территорий — один из основных вопросов охраны труда. Хорошее освещение — это условие для снижения производственного травматизма, обеспечения высокопроизводительного труда и безопасности движения поездов.

Естественный свет по гигиеническим условиям является наиболее приемлемым для глаз человека. Кроме того, солнечный свет благотворно влияет на множество биологических функций организма.

Недостаточная освещённость рабочих мест вызывает перенапряжение глаз при работе, что приводит к быстрой утомляемости, головным болям, ухудшает качество работы и снижает производительность труда. Может развиться ряд профессиональных заболеваний: близорукость, катаракта, временная и даже полная потеря зрения. Кроме того, недостаточная освещённость рабочих мест может стать причиной травматизма, так как при этом у человека ослабляется внимание, периферийное зрение притупляется и общая защитная реакция уменьшается.

Как недостаточная, так и повышенная освещённость отрицательно воздействует на глаз.

Глаз плохо переносит частые или резкие переходы к условиям освещённости разной яркости. Это зависит не только от реакции светоощущаегося аппарата (чувств ослепления), но и от утомления аккомодационных мышц и мышц радужной оболочки, регулирующих ширину зрачка. Повторные и резкие сокращения этих мышц могут вызвать чувство усталости и боли в глазах.

Профилактикой утомления глаз при работе в условиях освещения большой яркости или значительной контрастности является ношение дымчатых очков или установок экранов — светофильтров, а также рационализация освещения.

В зависимости от источника света производственное освещение бывает трёх видов: естественное, осуществляемое прямым и отражённым светом неба, проникающим через световые проёмы в наружных ограждающих конструкциях зданий; искусственное (электрические лампы или прожекторы); совмещённое, при котором недостаточное по нормам естественное освещение дополняется искусственным.

Естественный свет по своему спектральному составу значительно отличается от света электрических ламп. Для естественного света характерна обширная рассеянность, что очень благоприятно для зрительных условий работы. Естественная освещённость существенно меняется в течение дня в зависимости от состояния атмосферы.

Естественное освещение зданий может быть боковое, осуществляемое через световые проёмы в наружных стенах, верхнее — через фонари либо проёмы в покрытии зданий или комбинированное. Выбирают систему естественного освещения в зависимости от назначения здания и его архитектурно-планировочного, объёмно-пространственного и конструктивного решений, технологии и разряда зрительной работы; светоклиматических условий места нахождения и его экономичности.

Нормы искусственного освещения устанавливают из условия обеспечения нормальной работоспособности глаза.

Искусственное освещение имеет такие разновидности, как рабочее, аварийное, эвакуационное, охранное или дежурное.

Различают следующие виды искусственного освещения: общее, местное и комбинированное. Общее освещение предназначено для освещения всего помещения или промышленной площадки. Местное освещение устраивается дополнительно к общему и концентрирует световой поток непосредственно на рабочих местах. Сочетание местного и общего освещений представляет собой комбинированное освещение.

Заключение

Представленная работа позволяет сделать следующие выводы:

Финансово-экономический анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Основными задачами анализа финансового положения предприятия являются общая оценка финансового положения и его изменения за отчётный период, изучение соответствия между активами и источниками их формирования, рациональности их размещения и эффективности использования, определение величины оборотного капитала, её прироста (уменьшения) и соотношения с текущими обязательствами, соблюдение финансово-расчётной и кредитной дисциплины, изучение структуры активов предприятия и его обязательств, расчёт оборачиваемости текущих активов, в том числе дебиторской задолженности и запасов, определение ликвидности баланса, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, исчисление относительных показателей доходности предприятия и факторов, воздействующих на изменение их уровня, определение деловой активности предприятия, долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения предприятия, т.е. разработка его финансовой стратегии.

Рассматриваемое во второй главе ОАО «Казахтелеком» имеет следующие результаты за исследуемый период 1998 — 2000 годы:

Чистый доход ОАО «Казахтелеком» получил лишь в 2000 г., который составил 2 303 654 тенге. Два предшествующих года 1998, 1999 года организация сработала в убыток. На это повлияло ряд факторов: увеличение дохода от основной деятельности (2000 г.), рост с/с предоставляемых услуг (2000 г.). Важную роль сыграло получение дохода по курсовой разнице в 2000 г., которая составила 659 260, в отличии двух предшествующих лет — убыток: 1998 г. — 2 270 333 и 1999 г. — 4 670 537 тенге.

Управление дебиторской задолженностью ОАО улучшилось, если в 1998 г. средний период инкассации дебиторской задолженности составил 59 дней, то в 2000 г. — 51 день, хотя в 1999 г. наблюдалось повышение до 60 дней.

То есть отсрочка платежей по счетам фирмы составляла в 2000 г. 1 месяц и 21 день, на такой срок покупателям был предоставлен потребительский кредит — маркетинговая тактика ОАО «Казахтелеком».

Качество управления кредиторской задолженностью, так же улучшилось, если в 1998 г. ОАО «Казахтелеком» оплачивало выставленные ему счета кредиторами и начисленные расходы за 150 дней (5 месяцев), то в 2000 г. уже за 113 дня (3 месяца и 23 дня). Отсюда так называемый кризис неплатежей в экономике РК. Но для ОАО «Казахтелеком» это не так уж и плохо, потому что операционный цикл все 3 года финансировался за счёт средств кредиторов. Необходимо балансировать между финансовой выгодой и этическими нормами в отношениях с деловыми партнёрами.

В третьей главе внесены предложения по повышению эффективности деятельности предприятия.

Таким образом, нет необходимости в каких-то приёмах для оценки общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Если достаточны коэффициенты обеспеченности запасов собственными источниками финансирования и реальной стоимости имущества, уровни всех остальных коэффициентов также можно считать достаточными. Может возникнуть вопрос, нельзя ли ограничиться только двумя названными коэффициентами, если другие производны от них? Нельзя, т.к. структура активов и пассивов предприятия меняется на другую дату разница между фактическими и нормальными уровнями коэффициентов будет другой, чем в анализируемом периоде. Всесторонняя оценка финансовой устойчивости обеспечивается сравнением фактических значений с нормальными по всей совокупности коэффициентов. Кроме того, при таком сравнении видны все факторы, влияющие на уровень коэффициентов. Например, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования может изменяться под влиянием изменений стоимости запасов, величины внеоборотных активов, суммы капитала и резервов. Найти фактор, который можно реально использовать для приближения фактического уровня коэффициента к нормальному — одна из задач управления финансовой устойчивости предприятия.

Список литературы

Гражданский кодекс Республики Казахстан.

Закон Республики Казахстан об акционерных обществах.

Конституция Республики Казахстан.

Адамов В.Е. Факторный индексный анализ. — М: Статистика, 1997 (461 с.)

Анализ платежеспособности предприятия и организаций. Практическое руководство для государственных и малых предприятий — М: 1998 (155 с.)

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебник И.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов, О.Ф. Моргун и др.: Под общественной редакцией В.И. Стражева — Минск: Вышэйшая школа, 1998 (256 с.)

Андреев В.А. Практический аудит (справочное пособие) — М: Экономика, 1999 (177 с.)

Андреев В.К., Степанюк Л.Н., Остроухова В.И. Правовое регулирование предпринимательской деятельности: Учебное пособие — М: Бух. Учёт, 1996 (285 с.)

Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие — издательство «ДИС», НГАЭ и У, 2000 (254 с.)

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности — 2-е издание — М: Финансы и статистика, 1997 (352 с.)

Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. Учебное пособие — М: Финансы и статистика, 1998 (323 с.)

Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности: Пер. с англ (Научный редактор перевода чл. Корр. РАУ) И.И. Елисеева — М: Финансы и статистика, 1996 (310 с.)

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.: Пер. с английского (под редакцией В.В. Ковалёва — СПб: Экономическая школа 1997. (16 — 21 с.)

Вознесенский Э.А. Финансы как стоимостная категория -М: Финансы и статистика, 1985 (430с.)

Герстнер П. Анализ баланса: Перевод с нем. Н.А. Ревякина (Под. редакцией Н.Г. Филимонаова. — М: Экономическая жизнь, 1926 (188 с.)

Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие -СМПб: Издательство «Специальная литература», 1995 (257 с.)

Губер Т. Как читать баланс — М: Макиз, 1925 (421 с.)

Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия — Алматы: Издательство «Экономика», 1998 (326 с.)

Ержанов М.С., Ержанова С.М. Учётная политика на казахстанском предприятии (практический аспект) — Алматы: Издательский дом «БИКО», 1997 (75 с.)

Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие) — «Бизнес — школа», Интел — Синтез, 2000 (23 с.)

Ефимова О.В. Финансовый анализ — М: Бух учёт, 1996 (633 с.)

Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности предприятий развитых капиталистических стран: Учебное пособие — М: издательство УДН, 1986 (757 с.)

Кипарисов Н.А. Основы балансоведения — М: 1928 (459 с.)

Клейнер Г.Б., Петросян Д.С. Оценка финансового состояния предприятия (Фин. и бухг. Консультации контакт.) Инвест фонд, 1999.

Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия — М: Центр — экономики и маркетинга, 1999 (250 с.)

Ковалёв В.В. Финансовый анализ — М: Финансы и статистика, 1998, (370 с.)

Ковалёв В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности — М: Финансы и статистика, 1999 (456 с.)

Ковалёв В.В. Сборник задач по финансовому анализу: учебное пособие — М: Финансы и статистика, 1997 (131 с.)

Ковалёв В.В., Патров В.В. Как читать баланс. — 3-е изд., перераб. И дополнено — М: Финансы и статистика, 1998 (293 с.)

Коласс Б. Управление финансовой деятельностью п/п — М: ЮНИТИ, 1997, (297 с.)

Кондраков Н.П. Бухгалтерский учёт, анализ хозяйственной деятельности и аудит — М: Перспектива, 1999 (212 с.)

Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент М: издательство «Дело и сервис», 1998 (302 с.)

Лоханина И.М., Золкина З.К. Основы анализа финансового состояния предприятия, учебное пособие — Ярославль,1997 (289 с.)

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ — М: «ПРИОР», 1999 (110 с.)

Николаев С.А. Проблема реальности баланса — Л: Экономическое образование, 1926 (265 с.)

Павлова Л.П. Финансовый менеджмент — М: Шефра — М: 1996 (420 с.)

Палий В.Ф. Основы калькулирования — М: Финансы и статистика, 1997 (113 с.)

Радостовец В.К. Финансовый и управленческий учёт на предприятии — Алматы: НАК «Центраудит», 1997. (369 с.)

Райфа Г. Анализ решений — М: 1977 (481 с.)

Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия: Пер. с французского под ред. Л.П. Белых — М: Аудит, ЮНИТИ, 1997 (450 с.)

Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции — М: Издательство «Перспектива», 1998 (254 с.)

Рудановский А.П. Анализ баланса, — М: Макиз, 1925 (316 с.)

Русак Н.А. «Анализ финансового положения предприятия» В учебнике «Анализ хозяйственной деятельности в промышленности» Под общ. Ред. В.И. Стражева — Минск; 1999 (367 с.)

Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово — хозяйственного положения предприятия — М: НКЦ «Перспектива», 1999 (131 с.)

Управление организаций под редакцией А.Г. Першнева, В.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина — 2-е изд. — М: Инфра — М, 1998 (385 с.)

Фельдман А.Б. Финансовый анализ деятельности предприятия — М: Ист-сервис, 1998 (519 с.)

Финансовый анализ деятельности фирмы — М: Ист — сервис, 1999, — Кондраков Н.П. (122 с.)

Финансовый менеджмент: Теория и практика: учебник (под редакцией Е.С. Стояновой. — М: Издательство «Перспектива», 1996 (155 с.)

Финансовый менеджмент под редакцией Н.Ф. Самсонова, «Финансы», М: 1999 (487 с.)

Финансовый менеджмент. Журнал, изд. «Финпресс», январь 2001 (48 с.)

Чечета А.П. Анализ финансового состояния предприятия (Бух. Учёт, 2000, №5). (22 с.)

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» — М: ИНФРАМ: 1998 (198 с.)

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия М: Научно — производственная фирма «ЮНИ-ГЛОБ» совместно с издательско — полиграфическим объединением «М.П.», 1998 ( 210 с.)