Содержание
вариант 2
1 Влияние налогообложения на структуру капитала3
2 Методы и приемы управления бизнесом4
3 Задача6
Список литературы7
Выдержка из текста работы
Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.
Структура капитала. Эффективность его использования и управления
1.1. Понятие структуры капитала
Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.
Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, то есть на уровень экономической и финансовой рентабельности, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности, то есть уровень финансовых рисков, и в конечном счете формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.
По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал.
Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
Формы функционирования собственного капитала предприятия – уставный фонд, резервный фонд, специальные (целевые) финансовые фонды, нераспределенная прибыль, прочие формы собственного капитала.
Формы финансовых обязательств предприятия – долгосрочный заемный капитал, краткосрочный заемный капитал.
Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей
каждой из его составных частей.
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития, так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства, возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала.
1.2. Цена капитала
Одной из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом предприятия является оценка его стоимости.
Концепция такой оценки исходит из того, что капитал, как один из важных факторов производства, имеет как и другие его факторы, определенную стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат предприятия. Эта концепция является одной из базовых в системе управления финансовой деятельностью предприятия. При этом она не сводится только к определению цены привлечения капитала, а определяет целый ряд направлений хозяйственной деятельности предприятия в целом.
Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.
Основные сферы использования показателя стоимости капитала в деятельности предприятия:
— Стоимость капитала служит мерой прибыльности операционной деятельности.
— Показатель стоимости капитала используется как критериальный в процессе
осуществления реального инвестирования.
— Стоимость капитала служит базовым показателем формирования эффективности
финансового инвестирования.
— Показатель стоимости капитала выступает критерием принятия управленческих решений относительно аренды или приобретения в собственность производственных основных средств.
— Показатель стоимости капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой этого капитала на основе механизма финансового левериджа.
— Уровень стоимости капитала является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого предприятия.
— Показатель стоимости капитала является критерием оценки и формирования соответствующего типа политики финансирования предприятием своих активов.
Важность оценки стоимости капитала при управлении формированием прибыли в процессе осуществления финансовой деятельности определяет необходимость корректного расчета этого показателя на всех этапах развития предприятия.
Процесс оценки стоимости капитала базируется на следующих основных принципах:
1. Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала. Так как используемый капитал предприятия состоит из неоднородных элементов – собственного и заемного их видов, а внутри них – по источникам формирования, в процессе оценки его необходимо разложить на отдельные составляющие элементы, каждый из которых должен быть объектом осуществления оценочных расчетов.
2. Принцип обобщающей оценки стоимости капитала. Поэлементная оценка стоимости капитала служит предпосылкой для обобщающего расчета этого показателя. Таким обобщающим показателем является средневзвешенная стоимость капитала. Исходной базой его формирования являются данные, полученные в процессе поэлементной оценки капитала: стоимость отдельных элементов капитала в процентах (Сi) и удельный вес отдельных элементов капитала в общей его сумме (Уi). Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:
ССК = Сi Уi.
Средневзвешенная стоимость капитала является главным критериальным показателем оценки……..
ЛИТЕРАТУРА
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. – К.: Ника-Центр, 1999.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 1999.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика,
1999.
4. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред.Е.С.Стояновой.
— 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2000.
