Пример контрольной работы по финансам: Владельцы компании рассматривают возможность реализации двух взаимоисключающих инвестиционных проектов. Оба проекта так или иначе связаны с приобретением н

Выдержка из текста работы

Актуальность выбранной темы характеризуется тем, что в последнее время у нас в стране возник повышенный интерес к разработке бизнес-планов отдельных организаций и предприятий. Однако в публикациях по данному вопросу практически не рассматриваются вопросы определения места бизнес-плана в системе планирования предприятия, его связи с другими планами предприятия. Хотя для малых предприятий может разрабатываться только один бизнес-план, для большинства предприятий бизнес-план только один из планов их производственно-хозяйственной и сбытовой деятельности. Бизнес-план производственно-хозяйственной и сбытовой деятельности предприятия, занимающий промежуточное положение между стратегическим планом предприятия и его годовым планом маркетинга. Целью бизнес-плана является установление достаточно широких целей и стратегий деловой активности для стратегических хозяйственных центров на период времени до пяти лет. В этом аспекте бизнес-план подобен стратегическому плану, который также ориентирован на достаточно длительный интервал времени. Другой общей чертой этих двух планов является стратегическое рассмотрение вопросов разработки или приобретения новых продуктов, освоения новых рынков с целью достижения желаемых финансовых целей. Бизнес-план, как и план маркетинга, основан на глубоких маркетинговых исследованиях. Однако первый не содержит программ действий, что является характерной особенностью планов маркетинга, а излагает только в обобщенном виде основные направления действий. Например, если в число выбранных стратегий входит стратегия разработки нового продукта, то в бизнес-плане приводятся также обобщенные данные о поддержке реализации этого решения. Однако констатация данной стратегии не сопровождается планом разработки нового продукта. Разработка бизнес-планов приобрела особую актуальность в нашей стране в последнее время в связи с открытием финансирования отдельных проектов российских предпринимателей со стороны зарубежных инвесторов. Обязательным документом для участия в конкурсе проектов является бизнес-план организаций, принимающих участие в таком конкурсе. Бизнес-план может включать в свой состав следующие разделы: реквизиты организации; описание бизнеса, включая характеристику форм собственности; его текущее состояние и перспективы развития; управление организацией, включая краткие автобиографические справки на руководителей; характеристику выпускаемой продукции; цели и стратегии развития; исследование рынка (рыночные сегменты и их емкость, характеристика потребителей, конкуренты, рыночная доля, барьеры проникновения на рынок); стратегии маркетинга; прогнозные оценки объемов сбыта на несколько лет (возможно, на 5 лет) с годовой разбивкой; фонды и их использование с подробным обоснованием требуемых валютных средств; обоснование сроков возврата кредита. Можно рекомендовать разработку двух бизнес-планов. Первый составляется для тех, кто может занять вам деньги или вложить их в ваш бизнес. Этот план призван вызвать у инвестора уверенность, что приводимые прогнозы реалистичны, а цели достижимы. Второй план — для самого предприятия. Этот план является более детальным и более объективно и откровенно описывает текущее состояние и открывающиеся возможности. Он помогает осуществлять контроль за деятельностью предприятия, сравнивать текущую деятельность с прогнозами и объяснять различия. Составляют бизнес-план обычно сотрудники данного предприятия при методической помощи и участии экспертов-консультантов. Действительно, никто, кроме сотрудников предприятия, лучше не знает производственных и иных возможностей этого предприятия, поставщиков, потребителей, торговых посредников. При составлении бизнес-плана в ряде случаев целесообразно проводить экспертные опросы и социологические исследования (или использовать результаты таких исследований, проведенных другими организациями), касающиеся различных аспектов деятельности предприятия и состояния рынка.

Целью настоящей работы является разработка методических, аналитических и проектных рекомендаций по формированию бизнес-плана для компании на примере ООО "Мосстрой".

Для достижения поставленной цели, необходимо решение следующих задач:

— изучить теоретические аспекты инвестиционных проектов предприятий. Раскрыть сущность инвестиций, рассмотреть инвестиционный проект и основные стадии его разработки, разработать методологические подходы к оценке эффективности инвестиционного проекта;

— осуществить анализ инвестиционного проекта строительного предприятия ООО “Мосстрой”, сделать вывод относительно возможности внедрения инвестиционного проекта, составить и проанализировать финансовый план, в ходе реализации инвестиционного проекта;

— произвести оценку эффективности внедрения инвестиционного проекта ООО “Мосстрой” путем расчета ряда экономических показателей и выработать рекомендации относительно его внедрения, с учетом спейифики деятельности объекта исследования.

Объектом исследования в дипломной работе выступает одно из крупнейших строительных предприятий г. Москвы – ООО “Мосстрой”.

Предметом исследования выступает инвестиционная деятельность ООО “Мосстрой” и ее эффективность.

Информационную базу исследования составляют следующие источники:

1) законодательные акты и нормативные документы;

2) научные источники (монографическая и учебная литература; материалы семинаров и конференций);

3) статистические источники;

4) периодическая печать и электронные ресурсы;

5) финансовая (бухгалтерская) отчетность, управленческая документация, а также учредительные и другие нормативные документы ООО “Мосстрой”.

Теоретической и методологической основой дипломной работы стали законодательные документы России, работы зарубежных и российских специалистов по управлению прибылью и финансовому анализу и менеджменту. Разработанные в дипломе методики реализованы на технологии Windows NT 2003, SQL server в автоматизированном комплексе, который интегрируется во многие другие программные комплексы.

Научную новизну составляет предложенный алгоритм и структура системного анализа и планирования инвестиционной деятельности предприятия.

Обоснование и достоверность полученных результатов, верификация разработанных моделей оценки эффективного использования инвестиционного потенциала предприятия (аналитических и программных) была проведена на базе статистических отчетных данных ООО “Мосстрой”. Достоверность предложенных методик подтверждена высокой мерой согласованности общих результатов с исходными отдельными оценками и адекватными результатами повторных расчетов.

Научная значимость проведенного исследования по теме дипломной работы состоит в разработке современного инструментария для принятия научно обоснованных управленческих решений по внедрению и реализации инвестиционных проектов на современных предприятиях.

Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные механизмы анализа и планирования инвестиционной деятельности могут быть использованы в предприятиях любой формы собственности и занимающихся практически любыми видами деятельности в соответствии с законодательством РФ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Сущность инвестиций как объекта инвестиционных проектов

Реальные инвестиции — это долгосрочные вложения средств в материальное производство, в материально-вещественные виды деятельности. Реальные инвестиции, в основном капитал (капитальные вложения), характеризуются отраслевой, воспроизводственной и технологическими структурами, пропорции которых во многом определяют эффективность накопления. В обстановке усиливающейся интернационализации производства существенно расширяется экспорт капитала, в частности возрастает объем внешних инвестиций.

Реальное инвестирование составляет основу инвестиционной деятельности предприятия. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

вырезано

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий).

вырезано

Рис. 1 Основные формы реального инвестирования

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.

4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его про­изводственного потенциала, существенного повышения качества вы­пускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдель­ных производственных зданий и помещений (если новое технологи­ческое оборудование не может быть размещено в действующих поме­щениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, даль­нейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.

5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, пу­тем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операцион­ной деятельности.

6. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представ­ляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их вида­ми, не меняющими общей схемы осуществления технологического про­цесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части произ­водственных основных средств.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприя­тия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах:

вырезано

Среди реальных инвестиционных проектов наибольшую долю за­нимают проекты, реализуемые путем различных форм капитальных вложений. К таким инвестиционным проектам относятся новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевоору­жение компаний (фирм) и их структурных единиц.

Подготовка таких инвестиционных проектов к реализации тре­бует предварительной разработки их бизнес-планов.

Бизнес-план представляет собой стандартный для большинства стран с развитой рыночной экономикой документ, в котором детально обосновывается концепция предназначенного для реализации реального инвестиционного проекта и приводятся основные его характеристики.

Современная практика предпринимательства свидетельствует о том, что предприниматель для осуществления реального инвестиро­вания в форме капитальных вложений должен иметь четкие пред­ставления о предполагаемом бизнесе, его масштабах и формах; важ­нейших показателях маркетинга, производственной и финансовой деятельности; сырьевом, техническом и кадровом обеспечении про­екта; объеме необходимых инвестиций и сроках их возврата; рисках, связанных с реализацией проекта и других его характеристиках. Даже в нашей стране солидные инвесторы или партнеры не начнут переговоров с предпринимателем, пока детально не ознакомятся с бизнес-планом его инвестиционного проекта.

Подходы к разработке и изложению бизнес-плана дифференци­руются в зависимости от характера инвестиционного проекта. Для крупных инвестиционных проектов, требующих значительных ка­питальных затрат, а также для проектов, связанных с производством и внедрением на рынок новых, не имеющих аналогов видов продук­ции, товаров или услуг, разрабатывается полный вариант бизнес-плана, содержащий 40-50 страниц. Необходимость такого подроб­ного обоснования диктуется повышенным уровнем рисков для инвестора и привлечением к анализу бизнес-плана экспертов соот­ветствующего профиля. Для небольших инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана объемом 10-15 страниц, который в дальнейшем по требованию инвестора или кредитора может быть уточнен и дополнен. В дальнейшем изложении мы остановимся на требованиях к разработке полного варианта бизнес-плана инвестиционных проектов.

Разработка и изложение бизнес-плана подчинены определенной логической структуре, которая носит унифицированный характер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой (отклонения от общепринятой структуры бизнес-плана в отдельных странах но­сят несущественный характер). Эта структура представлена в Приложении Б.

вырезано

Анализ рынка

Рынок и маркетинг являются решающими факторами для всех компаний. Самые гениальные технологии оказываются бесполезными, если на них нет своих покупателей. Поэтому этот раздел является наиболее трудным для написания. Необходимо убедить инвестора в существовании рынка для продукции и показать, что вы понимаете и можете продать на нем свою продукцию. Для этого важно определить тот сегмент рынка, который будет для предприятия главным. Как правило, новые предприятия могут успешно конкурировать лишь на одном, достаточно узком сегменте рынка. Выбор такого сегмента может зависеть и от остроты конкурентной борьбы, которая для одного типа продукции может быть слабее, для другого — сильнее.

После определения конкурентного сегмента рынка приводится описание структуры клиентуры (покупателей) внутри этого сегмента.

Любой бизнес и, в частности, обладающий хорошими идеями по совершенствованию продукции, рано или поздно столкнется с проблемой конкуренции. Поэтому очень важно определить непосредственных конкурентов, их сильные и слабые стороны, оценить потенциальную долю рынка каждого конкурента. Необходимо показать, что ваша продукция может конкурировать с точки зрения качества, цены, распространения, рекламы и других показателей.

План маркетинга

В этом разделе необходимо показать, почему клиенты будут покупать продукцию. В нем описывается, каким образом предполагается продавать новый товар или услугу, какую за него назначить цену и как проводить рекламную политику. Конкретные детали маркетинговой стратегии часто оказываются сложными, комплексными и затрагивают такие области, как маркетинговая расстановка, ценовая политика, торговая политика, реклама.

вырезано

Схема организационной структуры управления ООО «Мосстрой» отражает взаимосвязь и соподчиненность всех структурных подразделений и должностных лиц предприятия, распределение работников по уровням и звеньям управления. Положения о подразделениях регламентируют основные задачи, функции и порядок взаимоотношений данного подразделения с другими, обязанности, права и ответственность руководителя подразделения. Должностные инструкции определяют права, обязанности и ответственность каждого работника, порядок взаимоотношений. Штатное расписание определяет квалификационно-должностной состав аппарата управления предприятия.

Как видно из схемы (рисунок 6) организационная структура Надымского филиала ООО «Мосстрой» является линейно-функциональной, то есть, основана на соблюдении единоначалия, линейного построения структурных подразделений и распределения функций между ними.

Линейно-функциональная структура ООО «Мосстрой» реализует принцип демократического централизма, при котором подготовка и обсуждение решения производится коллегиально, а принятие решения и ответственность — только первыми руководителями единолично.

вырезано

— значение коэффициента маневренности является отрицательным и в нашем случае показывает, во сколько раз величина заемных средств, идущих на финансирование внеоборотных средств превышает величину собственного капитала. В начале 2004 года эти величины практически равны. Нормативно значение данного показателя составляет +0,3 то есть фактические значения далеки от идеального.

Определение типа финансовой устойчивости. Для определения типа финансовой устойчивости предприятия достаточно знать три показателя: СОС, НИПЗ, Запасы, сравнивая величины которых можно определить тип финансовой устойчивости.

Оформим данные показатели для ООО «Мосстрой» в виде таблицы (таблица 4):

Таблица 4

Величины СОС, НИПЗ и запасов для ООО «Мосстрой», тыс. руб.

Показатель	Начало 2004 г	Конец 2004	Конец 2005 года
СОС	вырезано	вырезано	вырезано
Запасы	вырезано	вырезано	вырезано
НИПЗ	вырезано	вырезано	вырезано

Таким образом, можно сделать вывод, что и в начале 2004 года и в конце 2005 года прослеживается следующее неравенство: СОС < ЗЗ < НИПЗ. Следовательно, в этих периодах предприятие характеризовалось нормальной финансовой устойчивостью. В конце 2004 года прослеживалось следующее неравенство: ЗЗ > НИПЗ, и следовательно в этом периоде устойчивость была критической. Таким образом, в финансовой устойчивости ООО «Мосстрой» наблюдается нестабильность.

Анализ эффективности деятельности ООО «Мосстрой» начнем с расчета коэффициентов оборачиваемости различных статей баланса и длительности их оборота. Коэффициент оборачиваемости показывает сколько раз в среднем за год находит свое выражение та или иная статья (раздел) баланса в виде нетто-выручки, а длительность оборота показывает, сколько дней уходит на покрытие нетто-выручки той или иной статьей (разделом) один раз. Расчеты представим в виде таблицы 5

Таблица 5

Коэффициенты оборачиваемости и длительности оборотов ООО «Мосстрой»

Показатель	Средняя величина, тыс. руб.		Коэффициент оборачиваемости (Нетто-выручка / сред величина Х)		Длительность оборота, дни (365 / Ко)
	в 2004 году	в 2005 году	в 2004 году	в 2005 году	в 2004 году	в 2005 году
Активы (всего)	102109,0	117204,5	1,7	1,6	220,6	229,9
Текущие активы	29091,5	35475,5	5,8	5,2	62,9	69,6
Запасы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Товары	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Дебиторская задолженность	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Кредиторская задолженность	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Таким образом, из таблицы видно, что совокупные активы предприятия находят сое выражение в виде нетто — выручки в среднем 1,7 раза в 2004 году и 1,6 раза в 2005 году (годовая выручка превышает величину средних активов в 1,7 и 1,6 раза соответственно), это означает, что величина нетто-выручки полностью покрывает величину всех активов в среднем 221 день в 2004 году и 229,9 дней в 2005 году (показатель длительности оборота в днях). Показатель Коб активов имеет тенденцию к снижению, что является негативным фактором, поскольку в 2005 единица активов приносила меньше выручки, чем в 2004 году. По такой же схеме можно охарактеризовать другие показатели, приведенные в этой таблице.

Путем сравнения величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей можно определить вид расчетно — кредитной политики, используемой на ООО «Мосстрой»: так как К обор дз > К обор кз (29,2 > 3,4 и 29,4 > 3,5), таким образом предприятие использует политику самокредитования, то есть рассчитывается по обязательствам в течение более долгих сроков по сравнению со сроками, в течение которых рассчитываются с предприятием дебиторы.

Рассчитаем основные показатели рентабельности деятельности ООО «Мосстрой», к которым относятся:

— рентабельность всей реализованной продукции, представляющая собой отношение прибыли от реализации продукции к выручке от её реализации (без НДС);

— общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выруч­ке от реализации продукции (без НДС);

— рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

— вырезано

Таблица 11

Ежегодные и накопленные денежные потоки от внедрения в производство башенного крана TC5013 за 2007-20014 годы

Показатель	Годы
	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Денежный поток (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Дисконтированный денежный поток (10 %) (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Накопленный денежный поток (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Накопленный дисконтированный денежный поток (10 %) (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Характеризуя таблицу 11, отметим, что под накопленным денежным потоком подразумевается общая сумма денежных потоков до рассматриваемого года включительно. Например, накопленный денежный поток за 2009 год – это сумма денежных потоков за 2007, 2008 и 2009 годы.

Таким образом, теперь для того чтобы рассчитать срок окупаемости проекта (как дисконтированный, так и не дисконтированный), необходимо найти тот период, в котором накопленный денежный поток будет превышать сумму инвестиций при условии, что в предыдущем периоде он был меньше нее.

Таким образом, из таблицы 11 видно, что срок окупаемости проекта по не дисконтированному денежному потоку составит менее шести лет, так как в шестом по счету году (2012) денежный поток превысит сумму инвестиций (17011,88 > 14000), что для такого огромного проекта по внедрению основных фондов со сроком использования 22 года является очень быстрым.

Анализируя срок окупаемости проекта по дисконтированному денежному потоку, отметим, что в этом случае он составит менее восьми лет, так как именно в восьмом по счету году (2014) денежный поток превысит сумму инвестиций (15929,49 > 13712). Отметим, что оценка срока окупаемости по дисконтированному денежному потоку является более объективной, однако даже восемь лет – это достаточно быстрый срок для окупаемости такого значительного по масштабам проекта, как приобретение.

5) Внутренняя ставка доходности (см. формулу 7). Расчет внутренней ставки доходности покажет, при какой ставке дисконтирования накопленный денежный поток к концу рассматриваемого периода (2014 году) будет равен 0. Для этого на первом этапе в таблице 12 представим данные по чистому денежному потоку при базовой ставке 10 %:

Таблица 12

Чистый накопленный денежный поток по проекту при базовой ставке 10 %

Показатель	Годы
	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Чистый накопленный дисконтированный денежный поток (10 %) (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Нашей задачей является найти такую ставку дисконтирования, при которой в концу 2014 года чистый накопленный дисконтированный денежный поток был бы равен нулю. После подборки в MS Excel при помощи функции “=ВНДОХ” мы получим такое значение. Оно составляет 12,67 %. При данном значении ставки дисконтирования значение чистого накопленного дисконтированного денежного потока будет распределено нижеследующим образом.

Таблица 13

Чистый накопленный денежный поток по проекту при ставке 12,67 %

Показатель	Годы
	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Чистый накопленный дисконтированный денежный поток (12,67 %) (тыс. руб.)	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Таким образом, величина ВСД в нашем случае составит 12,67 %. Это значение превышает значение базовой ставки на 2,67 %. Следовательно, у проекта есть запас при формировании ставки дисконтировании, равный 2,67 %.

Итак, рассчитав все показатели эффективности проекта, следует сформировать вывод о том, что все они до единого являются вполне достаточными для того, чтобы принять проект. Охарактеризуем еще раз подтверждение достаточности рассчитанных показателей:

— значение ЧПД является положительной величиной;

— индекс доходности проекта больше единицы;

— индекс рентабельности больше 25 %;

— дисконтированный период окупаемости проекта составляет менее 8 лет;

— внутренняя ставка доходности превышает базовую на 2,67 %.

3.2 Рекомендации по реализации и внедрению инвестиционного проекта ООО “Мосстрой”

Внедрение инвестиционных проектов направлено на их осуществление в предусмотренные сроки с целью обеспечения своевременного возврата вложенных средств в виде чис­того денежного потока (прежде всего — получения предусмотренной инвестиционной прибыли). Это управление осуществляется в разрезе каждого реального проекта, включенного в инвестиционную программу предприятия. По каждому намеченному к реализации инвестиционному проекту обычно назначается его руководитель, который организует подготовку всех необходимых плановых документов и обеспечивает реализацию основных показателей планов его осуществления. По круп­ным инвестиционным проектам, выполняемым подрядным способом (с привлечением подрядчика и субподрядчиков), руководитель проекта должен распределить функции управления в разрезе отдельных участ­ников проекта.

Успешная реализация каждого инвестиционного проекта, вклю­ченного в программу реальных инвестиций предприятия, во многом зависит от своевременной и качественной разработки плана его осу­ществления. Такой плановый документ в практике инвестиционного менеджмента носит название „календарный план реализации инвес­тиционного проекта". В нашем случае календарный план реализации проекта по внедрению в производство башенного крана башенного крана TC5013 (точнее интересующая нас его финансовая часть) представлен в Приложении И.

Календарный план реализации инвестиционного проекта пред­ставляет собой одну из форм оперативного плана инвестиционной деятельности предприятия, отражающего объемы, сроки и испол­нителей отдельных видов работ, связанных с его осуществлением.

вырезано

Освоение проектных мощностей завершает функциональное календарное планирование реализации инвестиционного проекта. Этот блок включает мероприятия, обеспечивающие выход объекта инвес­тирования на предусмотренную проектную мощность. Мощность внедряемого башенного крана позволяет предоставлять объем строительно — монтажных работ за год на сумму 18000 тыс. рублей в денежном выражении, поэтому главной задачей выхода на предусмотренные проектные мощности в соответствии с планом является поиск каналов сбыта, который будет значительно упрощен в связи с предусмотренными сметой расходами на рекламу.

3. Принцип формирования резерва календарного плана. Этот принцип реализуется в процессе планирования путем определения предельно допустимого размера нарушения сроков отдельных включен­ных в него работ и распределении этого резерва между участниками реализуемого инвестиционного проекта (заказчиком, подрядчиком, субподрядчиками). Предусматриваемый резерв должен составлять обычно не более 10-12% всего объема времени календарного плана. Порядок распределения этого резерва времени между участниками Проекта должен быть оговорен в контракте. Если такое условие в конт­ракте отсутствует, то обычно резерв времени используется в необходи­мом объеме той стороной, которая первой заявит о потребности в этом. В нашем случае временной резерв в плане не заложен, однако есть резерв на случай возникновения непредвиденных расходов в размере 6 % от общей стоимости проекта.

4. Принцип распределения ответственности за выполняемые работы. Реализация этого принципа определяет возложение ответствен­ности исполнения отдельных этапов работ на конкретных представите­лей заказчика или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте. При этом возложение испол­нения отдельных мероприятий на одну из сторон, как правило, авто­матически возлагает на нее и конкретные инвестиционные риски (с Соответствующими формами возмещения их негативных последствий).

Разработанный с учетом этих принципов и согласованный со сто­ронами календарный план (в табличной или графической форме) рас­сматривается и утверждается руководителем соответствующего центра инвестиций.

Разработка бюджета реализации инвестиционного проекта.

Эффективность реализации инвестиционного проекта в значитель­ной мере определяется обоснованным планом финансирования отдель­ных работ по его практическому осуществлению. Плановый финансовый документ, разрабатываемый в этих целях, носит название „капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта" (или просто „капиталь­ный бюджет проекта").

Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта представляет собой одну из форм оперативного плана инвестици­онной деятельности предприятия, отражающего объемы, сроки и источники финансирования отдельных видов работ, связанных с его осуществлением.

Разработка капитального бюджета инвестиционного проекта на­правлена на решение двух основных задач:

1. Определение объема и структуры расходов по реализации инвестиционного проекта в разрезе отдельных этапов календарного плана. В нашем случае смета расходов представлена в Приложении И.

2. Обеспечение необходимого для покрытия этих расходов потока инвестиционных ресурсов в рамках общего объема средств, предназ­наченных для финансирования реализации инвестиционного проекта. Поток инвестиционных ресурсов представлен в таблице 7 и представляет собой кредитную линию.

Исходными предпосылками для разработки бюджета реализации инвестиционного проекта являются:

а) календарный план реализации инвестиционного проекта;

б) сметы затрат на выполнение отдельных видов работ и приобретение сырья, материалов, механизмов и оборудования, разработанные в разрезе отдельных функциональных блоков ка­лендарного плана;

в) общая стратегия и схема финансирования инвестиционного проекта;

г) предварительный график инвестиционного потока, составлен­ный на этапе разработки бизнес-плана проекта;

д) финансовое состояние инвестора в текущем периоде. Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта со­стоит из двух разделов: 1) капитальные затраты; 2) поступление средств (инвестиционных ресурсов).

Капитальные затраты представляют собой затраты на приобретение долгосрочных активов, функционирующих на протяжении продол­жительного периода с постепенной амортизацией стоимости. К капи­тальным затратам относят обычно первоначальную стоимость введен­ных в строй зданий и сооружений (или поэтапные расходы по их соору­жению); стоимость новых видов машин и механизмов; приобретаемое оборудование и инвентарь (кроме малоценного и быстроизнашивающегося); стоимость приобретаемых нематериальных активов (патентов, лицензий, „ноу-хау"), подлежащих постепенному списанию. Капитальные затраты ООО «Мосстрой» по внедрению башенного крана представлены в приложении И.

Целью планирования капитальных затрат является обеспечение реализации инвестиционного проекта в предусматриваемых строитель­ных объемах, уровне технологии и технического оснащения при избе-мании излишнего объема этих затрат.

вырезано

Таблица 14

Исходные данные для определения точки безубыточности ООО «Мосстрой»

Показатель	Сумма, тыс. руб.
Переменные затраты	9282,24
Маржинальный доход	8717,76
Постоянные затраты	2968,12
Доход (убыток) от основной деятельности	18000

Произведем расчет по формуле 11:

Дркр = 2968,12/((4,53-3,44)/4,53) = 12335,4 тыс. руб.

Так в 2008 году ООО «Мосстрой» для достижения окупаемости постоянных и переменных затрат потребуется достичь объема продаж услуг в 12335,4 тыс. руб. По результатам анализа безубыточности можно сделать вывод, что предприятие в 2008 году по инвестиционному проекту имеет доход, так как преодолеет порог рентабельности.

Определяя уровень безубыточности, необходимо также знать, в каких пределах можно снизить объем продаж без изменения величины прибыли. Для этого рекомендуется определять запас финансовой прочности. Произведем расчет данного показателя по формуле (13):

ЗФП = (18000 – 12335,4)18000 = 0,3147 или 31,5 % (13)

Следовательно, ООО «Мосстрой» может сократить объем производства на 31,5 % прежде, чем будет достигнута точка безубыточности. Такой запас финансовой прочности должен быть учтен в процессе формирования стратегии предприятия.

Силу воздействия операционного рычага определим по формуле (14):

СВОР = 8717,76/7645 = 1,14

Так в 2008 году сила воздействия операционного рычага составит 1,14, что свидетельствует о низкой степени предпринимательского риска: предприятие способно выдержать 31,5-процентное снижение дохода от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Данное значение операционного рычага свидетельствует о том, что при возможном увеличении дохода от реализации, скажем, на 3%, доход от основной деятельности возрастет на 3*1,14 = 3,42%.

Таким образом, зная за счет каких факторов, может произойти уменьшение дохода от реализации (только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального объема продаж, или за счет сочетания обоих факторов), можно регулировать степень риска, используя каждый фактор в той или иной мере, в зависимости от конкретных условий деятельности предприятия.

Итак, максимизация дохода, путем изменения доли переменных и постоянных затрат, определения точки безубыточности и запаса финансовой прочности открывает возможность предприятию планировать на перспективу размеры прироста дохода в зависимости от хозяйственных успехов в производстве конкурентоспособной продукции и заблаговременно принимать соответствующие меры по изменению в ту или иную сторону величины переменных и постоянных затрат.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания дипломной работы удалось выяснить, насколько важно в современных условиях инвестиционное планирование в деятельности любого предприятия. В ходе постоянного научно-технического прогресса и бешеной конкуренции предприятиям не хватает собственных средств для того, чтобы идти в ногу со временем. В таких условиях инвестиционное проектирование помогает им решить эту проблему и обеспечивать высокую конкурентоспособность продукции и технологичность производства.

В ходе изучения теоретических аспектов инвестиционного планирования и инвестиционного менеджмента было выяснено, что главной его целью является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

В ходе анализа финансового состояния ООО «Мосстрой» были выявлены серьезные диспропорции в структуре его баланса. Это, главным образом, связано со значительным превышением величины краткосрочных пассивов над текущими активами (показатель СОС). В связи с такими структурными диспропорциями предприятие вынуждено финансировать значительную часть своих внеоборотных активов за счет текущих обязательств, что существенно ослабляет его платежеспособность и подрывает доверия кредиторов. Однако такая ситуация имеет тенденции к снижению и спустя несколько лет можно ожидать ее существенного изменения. В связи с большой величиной краткосрочных обязательств, у предприятия также не соответствуют норме показатели ликвидности.

Несмотря на все проблемы со структурой баланса, предприятию есть чем похвастаться касаемо финансовых результатов своей деятельности и в частности показателей рентабельности. Все показатели рентабельности имели тенденцию к росту.

Следует отметить также ситуацию касаемо финансовой устойчивости ООО «Мосстрой»: в начале 2004 года и в конце 2005 года прослеживается следующее неравенство: СОС < ЗЗ < НИПЗ. Следовательно, в этих периодах предприятие характеризовалось нормальной финансовой устойчивостью. В конце 2004 года прослеживалось следующее неравенство: ЗЗ > НИПЗ, и следовательно в этом периоде устойчивость была критической. Таким образом, в финансовой устойчивости ООО «Мосстрой» наблюдается нестабильность.

Разработанный инвестиционный проект по внедрению на ООО «Мосстрой» башенного крана TC5013 полностью показал свою целесообразность и эффективность. Все показатели эффективности подтвердили этот факт. Так, например, было установлено, что этот долгосрочный проект окупится уже через семь лет (что по сравнению с планируемым сроком службы крана очень немного), а чистый приведенный поток за 10 лет проекта составит половину от стоимости вложенных средств. Причем основные показатели эффективности инвестиционного проекта еще раз подтверждают факт целесообразности предложенного инвестиционного проекта, а именно:

— значение ЧПД является положительной величиной;

— индекс доходности проекта больше единицы;

— индекс рентабельности больше 25 %;

— дисконтированный период окупаемости проекта составляет менее 8 лет;

— внутренняя ставка доходности превышает базовую на 2,67 %.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 10 марта 2006 г. — СПС «Гарант»

2. Налоговый Кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 10 марта 2006 г. – СПС «Гарант».

3. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. — М.: «Издательство ПРИОР», 2002.-360с.

4. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (с изменениями от 29 июня 2004 г.)

5. Приказ Минфина РФ от 29 июля 1998 г. N 34н "Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 24 марта 2000 г.)

6. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99"

7. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций"

8. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов (вторая редакция, исправленная и дополненная). Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ от 29 июня 1999 г. № ВК 477

9. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный закон от 25.05.1999 № 39-ФЗ.

10. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал / Гос. ун-т управления. — М.: Изд-во "Экзамен", 2002. — 544 с.

11. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. – Киев: МП «Итем» ЛТД, 1995. – 448 с.

12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2002. – 450 с.

13. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2./ И.А. Бланк. — К.: Ника-центр, 1999. –232 с.

14. Буров В.П., Мирошкин О.К., Новиков О.К. Бизнес-план. Методика составления. Реальный пример.- М.: Изд-во ЦИПКК АП — Отраслевая библиотека "Технический прогресс и повышение квалификации кадров в авиационной промышленности", 1995.- 88 с.

15. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994. — С. 685.

16. Горфинкель В.Я. Экономика предприятия / В.Я. Горфинкель, В.А. Швандар. – М.: Юнити, 2001. – 719 с.

17. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы /Под ред. Градова А.П. — СПб.: Спецлитература, 1995.

18. Илюхина И.Б. Основной капитал промышленных предприятий: формирование, структура и пути эффективного использования: Автореф. дис. … канд. экон. наук / Орловск. ГТУ. — Орел, 2004. — 24 с.

19. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры/ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2001. — 560 с.,

20. Липсиц И.В. Бизнес-план — основа успеха. Изд. 2-е, перераб. и дополненное.- М.: "Дело ЛТД", 1995.- 112 с.

21. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьяконова — М.: ЮНИТИ, 1999. – 184 с.

22. Маниловский Р.Г. Бизнес-план: Методич. материалы/ Под ред. проф. Маниловского Р.Г.- М.: Финансы и статистика, 1995.- 80 с.

23. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая – Минск: Новое знание. 2000. — 687 с.

24. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2002. – 479 с.

25. Титова Н.Е. Основы теории маркетинга и менеджмента. — М.: РА гос. службы при президенте РФ центра проблем рыночной экономики, 1994. – 362 с.

26. Шапиро В.Д. и др.Управление проектами. — Спб.: "ДваТри", 1996. – 421 с.

27. Густав Берл, Пол Киршнер. Мгновенный бизнес-план, двенадцать быстрых шагов к успеху. — М., 1995.

28. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. — М.: Прогресс, — С. 23-28.

29. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ./ Общ. ред. и вступ. ст. Пеньковой Е.М.- М.: Прогресс, 1990.- 736 с.

30. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр. пер. с англ./ Науч. ред.: Борисович В.Т., Полтерович В.М., Данилов В.И. и др.- М.: "Экономика", "Дело", 1992.- 510 с.

31. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2-го изд.- М.: "Дело ЛТД", 1993.- 864 с.

32. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические теории финансов. – С-Пб.: Питер, 2000. – 452 с.

33. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. – М. Изд-во БЕК, 1996. – 304 с.

34. Стешин А.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. – М.: Издательско-консультационная компания «Статус-Кво 97», 2001. – 280 с.

35. Эванс Дж. Р., Берман Б. Маркетинг: Сокр. пер. с англ./ Авт. предисл. и
науч. ред. А.А. Горячев. – М.: Экономика, 1993. – 335 с.

36. Станиславчик Е. Об оценке инвестиционных проектов // Финансовая газета, № 33, с.13, 2001.

37. Томилов В.В. Организационная культура и предпринимательство. Учебное пособие / СПб ун-т Экономики и финансов, каф. маркетинга — СПб: Издательство СПб ун-та Экономики и финансов, 2004.

38. Томилов В.В., Роботов А.С., Зубарев А.А. Маркетинговые решения в деятельности строительных предприятий. – СПб.: Изд-во Спб ГУЭФ, 2004.

39. Управление в строительстве. Учебник для вузов / Васильев В.М., Панибратов Ю.П. и др. – М.: Изд-во АСВ, 2005.

40. Доничев О.А., Рейнгольд Е.А. Инвестирование жилищного строительства/ Экономист, М., № 4 – 2002.

41. Доничев О.А., Рейнгольд Е.А. Инвестиционный климат и социальная направленность капитального строительства/ Экономика строительства, М., № 5 – 2002.

42. Заренков В.А. Проблемы развития строительных компаний в условиях российской экономики. – СПб., Стройиздат СПб, 1999.

43. Казанский Ю.Н., Немчин А.М., Никешин С.Н. Строительство в США и России. Экономика, организация и управление. – СПб., ДваТри, 1995.

44. Каплан Л.М. Проблемы перестройки экономики строительства при переходе к регулируемому рынку/Экономика строительства, М., № 2 – 5, 1999.

45. Комментарий к Федеральному закону об акционерных обществах/ под общ. ред. Тихомирова М.Ю. – М.: 1996.

46. Кондратенко Ю.И. Современное состояние инвестиционной деятельности и проблемы финансирования капитальных вложений/ Экономика строительства, М., № 8, 2002.

47. Лычкин Ю., Костецкий Н. Капитальное строительство: состояние и перспективы развития/ Экономист, М., № 2 – 2002.

48. Организация и управление в строительстве. Основные понятия и термины/ Учеб.-справ. пособие, под ред. Васильева В.М., М.-СПб., 1998.

49. Печникова Л.Р. О работе организаций строительного комплекса в 1997 – 2001 годах / Экономика строительства, М., № 7, 2002.

50. Пласкова Н., Тойкер Д. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа /Финансовая газета. Региональный выпуск, N 35, август 2003 г. – СПС «Гарант»

51. Хорин А.Н. Анализ оборотного капитала// Бух. учет. — 2004. — №6. — с.23-26.

52. Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия. // Экономи- ка и жизнь. – 2005. — № 5 (185). — С. 17-23

53. “БЭСТ” — значит лучший. Бизнес для всех 2004 год №4

54. “Хороший инструмент для хорошего бухгалтера”. Бухгалтерский учет 2004 год №3