Выдержка из текста работы
Мировая экономика оказывает большое влияние на национальную экономику любой страны мира, включая Россию. Однако в мировой экономике существуют свои проблемы, отличные от проблем, присущих национальным экономикам. Необходимо понимать, какие экономические проблемы существуют в мирохозяйственных отношениях и следить за их развитием.
В экономической литературе часто встречаются понятия: мировая экономика, мировое хозяйство, всемирное хозяйство. Для удобства будем считать эти понятия синонимами.
Что же такое мировая экономика? Она представляет собой совокупность национальных экономик, тесно связанных между собой и выступающих как целостная система.
В то же время мировая экономика – это раздел экономической науки, исследующей экономические процессы на глобальном уровне.
Формы международных экономических отношений
Внешнеэкономическая деятельность национальных экономик осуществляется путем международного движения товаров, услуг, капиталов и экономических ресурсов. На этой основе возникают международные экономические отношенияили внешнеэкономические связи между государствами.
Важнейшей и исторически первой формой является мировая торговля товарами и услугами.
Перемещение экономических ресурсов, являющихся факторами производства, укладывается в такие формы международных экономических отношений, как международное движение капитала, международная миграция рабочей силы, международная передача технологий (знаний).
Как известно, к факторам производства, помимо капитала и рабочей силы, относятся также земля (природные ресурсы) и предпринимательские способности. Поскольку природные ресурсы, находящиеся в земле, не являются мобильными и не могут быть переданы другой стране (за исключением случаев коммерческой концессии на их разработку), то они участвуют в международных отношениях опосредованно, через мировую торговлю продукцией, изготовленной на их основе.
Предпринимательские способности не выделяют в отдельную форму экономических отношений, так как они обычно перемещаются вместе с капиталом, технологиями и рабочей силой.
Ещё одной формой международных экономических отношений являются международные валютно-расчётные отношения. Они имеют большое самостоятельное значение в мировом хозяйстве, несмотря на то, что являются элементом международной торговли и международного движения капитала.
Существуют и другие типологии международных экономических отношений. Однако в рамках данного раздела мы рассмотрим только основные положения. Интересующимся этими вопросами более подробно следует изучать литературу по мировой экономике.
Мировая экономика, как особая, наиболее высокая форма мирохозяйственных связей, сформировалась в конце XIX – начале XX веков. Ей предшествовала международная (мировая) торговля, которая существовала уже в эпоху Древнего Египта, считающегося образцом первого в мире государственного строя. Таким образом, еще 5000 лет назад египтяне торговали с соседними племенами, организовывали экспедиции для хозяйственного освоения новых земель. Район Средиземного моря вместе с прилегающими странами Западной Азии стал тем регионом мира, где уже в древности зародился центр мирового хозяйства. Постепенно к нему присоединились другие хозяйственные регионы мира: Южная Азия, Юго-восточная и Восточная Азия, Россия, Америка, Австралия, острова Тихого Океана.
Становлению мировой торговли способствовали распространение рыночных отношений в Западной Европе и других странах, великие географические открытия 15-17 веков, промышленная революция 18 века, постоянное совершенствование транспорта и связи.
Как уже было сказано, мировое хозяйство сложилось на рубеже XIX – XX веков. Оно претерпело значительные изменения, пройдя в своём развитии ряд этапов.
Первый этап – с начала XX века по 1945 г. На этом этапе имело место сворачивание международных экономических отношений между многими странами мира, обусловленное такими важнейшими событиями как Первая мировая война, революция 1917 года в России, мировой экономический кризис, получивший название «Великой депрессии», Вторая мировая война. Россия, занимавшая 1/6 часть земного шара, в 1913 г/ вышла на 5-е место в мире по темпам экономического роста, но после социалистической революции отделилась от мировой экономики. Революция в России привела к кризису колониальной системы. Большой урон мировому хозяйству нанесла «Великая депрессия», вызвавшая в ведущих странах западного мира глубокий спад производства, гигантскую безработицу, резкое снижение уровня жизни населения. Две мировые войны также весьма негативно сказались на развитии мирового хозяйства.
Второй этап –с 1945 по конец 1970-х гг. Важнейшей чертой этого этапа явилось образование мирового капиталистического и мирового социалистического хозяйства. В этот период возникли мощные интеграционные группировки: ЕЭС (Европейское экономическое сообщество), СЭВ (Совет экономической взаимопомощи), бурно шёл процесс транснационализации, т.е развития транснациональных корпораций, создающих свои предприятия во многих странах мира. На этой основе страны активно обменивались знаниями, предпринимательскими способностями и капиталом, восстановился мировой рынок ссудного капитала. В 1960-е годы большинство стран, бывших колониями, получили независимость – появилась большая группа развивающихся стран.
Третий этап – три последних десятилетия ХХ века по настоящее время. Он характеризуются широкой интеграцией, выражающейся в создании крупных интеграционных группировок: ЕС (Европейский Союз) – преемник ЕЭС, НАФТА (Североамериканская ассоциация свободной торговли) и др. В мировую систему хозяйства вошли бывшие социалистические страны. Для наиболее развитых стран этот период стал временем перехода в постиндустриальную эпоху, для целого ряда отстающих стран – временем преодоления экономического отставания (Китай и новые индустриальные страны). Для всех стран мира этот этап является периодом либерализации внутренней и внешней хозяйственной жизни и её глобализации.
Основной причиной возникновения и развития международных экономических отношений являются различия в обладании отдельных стран экономическими ресурсами. Это приводит, с одной стороны, к международному разделению труда, а с другой, – к перемещению самих экономических ресурсов или факторов производства между странами.
Международное разделение труда— это устойчивое производство товаров и услуг сверх внутренних потребностей в расчёте на международный рынок. До начала второй промышленной революции в XIX в. оно базировалось на различиях в обладании природными ресурсами: климат, почвы, недра, лесные и водные ресурсы. Однако в дальнейшем стала усиливаться специализация между странами, базирующаяся на различиях в остальных факторах производства: капитал, рабочая сила, предпринимательские способности, знания. Это и определяет на сегодняшний день, на производстве каких товаров и услуг для мирового рынка специализируется та или иная страна. Например, Россия в настоящее время (как и 100 лет назад) поставляет на мировой рынок продукцию, производство которой обеспечивается в первую очередь обилием природных ресурсов. Если раньше это были лесоматериалы, лён, зерно, то сейчас – это энергоносители (нефть, газ), электроэнергия. В то же время Россия поставляет на внешний рынок различные товары обрабатывающих отраслей, такие как металлопрокат, вооружение, удобрения.
Основными формами проявления международного разделения труда являются:
· международная специализация производства – концентрация производства какой-либо продукции в тех странах, где производство ее наиболее эффективно;
· международная кооперация – устойчивый обмен между странами продукцией, производимой ими с наибольшей эффективностью.
Международное движение факторов производствапредставляет собой экспорт имеющихся в изобилии и импорт недостающих экономических ресурсов. Бедные капиталом страны активно привлекают его из-за рубежа, избыточная в одних странах рабочая сила стремится найти себе применение в других государствах, из более развитых стран в более отсталые вывозятся разные научные технологии. Международное движение факторов производства зависит не только от спроса и предложения этих факторов в разных странах, но и от различных административных и протекционистских барьеров, которые возникают на пути их движения, а также от некоторых других моментов, мешающих этому движению. Тем не менее, объём международного движения факторов производства сопоставим с объёмом международной торговли.
Интернационализация хозяйственной жизни –усиление участия страны в мировом хозяйстве. Уровень интернационализации измеряется целым рядом показателей. К ним относятся: относительные показатели участия в мировой торговле, например, экспортная квота, выражающаяся как отношение экспорта страны к её ВВП (она свидетельствует о важности экспорта для национальной экономики), доля импорта в розничном товарообороте, показатели объема внешней торговли в отношении к валовому продукту, удельного веса страны в международной торговле (в том числе отдельными товарами). Кроме относительных существуют и абсолютные показатели интернационализации, например, стоимостной объём экспорта товаров и услуг на душу населения.
При анализе уровня участия страны в мировой экономике оценивают объём накопленных в стране инвестиций по отношению к её ВВП, долю иностранного капитала в ежегодных инвестициях страны, объём государственного внешнего долга страны по отношению к её ВВП и объём платежей по обслуживанию долга по отношению к поступлениям от экспорта товаров и услуг.
Показателями участия страны в международном движении других факторов производства могут быть доля иностранной рабочей силы в общей численности занятых или численность занятой за рубежом отечественной рабочей силы, размеры экспорта и импорта технологий и управленческих услуг.
Рост интернационализации национальных экономик не осуществляется как прямолинейный процесс. Он идёт с различной скоростью в различных регионах мира. Например, в настоящее время он наиболее интенсивен в Восточной и Юго-Восточной Азии. По разному этот процесс протекает в различные периоды времени. Так, в начале первого этапа развития мировой экономики (первая половина ХХ в.) уровень экспортной квоты США был значительно выше, чем в последующие 50 лет.
Транснационализация хозяйственной деятельности.
Этот процесс активизировался после Второй мировой войны, благодаря деятельности транснациональных корпораций (ТНК). К ним относят хозяйственные структуры, которые включают материнские компании и их зарубежные филиалы. Материнская компания контролирует частично или полностью активы других компаний за рубежом, владея не менее чем 10 % их уставного капитала. Такие фирмы называются дочерними компаниями ТНК и подразделяются на дочерние компании (материнская фирма владеет более 50 % уставного капитала), ассоциированные (от 10 до 50 % уставного капитала) и отделения. Подавляющая часть материнских компаний базируется в развитых странах, меньшая – в развивающихся, еще меньшая – в странах с переходной экономикой. В качестве примера российских ТНК можно привести такие фирмы как «ЛУКОЙЛ», «ГАЗПРОМ», «ИНГОССТРАХ», в качестве иностранных ТНК – «Nestle», «SONY», «IKEA», «PHILIPS», «GENERAL ELECTRIC». Большинство современных ведущих западных корпораций являются транснациональными.
ТНК предпочитают осуществлять прямые инвестиции, получая доступ к экономическим ресурсам зарубежных стран, часть из которых маломобильны (природные ресурсы и рабочая сила). Прилагая к экономическим ресурсам зарубежных стран свои собственные (капитал, технологии, предпринимательские способности), ТНК получают возможность организовывать по всему миру собственную сеть производства и сбыта товаров, ориентированную на наибольшую эффективность. Не случайно на многих товарах, в частности, на большинстве электронной техники, указывается в качестве страны-производителя не та, в которой находится головная фирма, например Япония, а многие другие страны азиатско-тихоокеанского региона – Китай, Малайзия и другие.
В настоящее время ТНК контролируют 1/5 часть мирового ВВП, а на торговлю между материнскими компаниями и их зарубежными филиалами приходится треть мировой торговли. Следовательно, ТНК являются важной частью механизма мирового хозяйства. В то же время их интересы могут не совпадать с интересами национальных экономик, являющихся составными частями мировой экономики. Это вызывает неоднозначное отношение к зарубежным филиалам ТНК со стороны тех стран, в которых они находятся. Деятельность ТНК, с одной стороны, способствует развитию внешнеэкономической деятельности этих стран, но с другой – оказывается неподвластной их государственному регулированию.
Транснациональные корпорации в настоящее время являются главной движущей силой интернационализации, вследствие организации производства товаров и услуг непосредственно на зарубежных рынках. Объём такого международного производства превышает объём мирового экспорта товаров и услуг, а мировой экспорт превращается в вид внутрифирменной торговли между различными подразделениями ТНК. Таким образом, деятельность ТНК постепенно способствует глобализации мирового хозяйства.
Глобализация мирового хозяйства.
Глобализацией называется процесс превращения мирового хозяйства в единый рынок товаров, услуг, капитала, рабочей силы и технологий. Это более высокая стадия интернационализации мировой экономики, поскольку мир становится единым рынком для десятков тысяч ТНК. Основной целью современных корпораций на сегодняшний день является максимизация захвата рынков, и это более важно, чем максимизация прибыли. Иначе конкуренты из других регионов могут вытеснить их не только с зарубежных рынков, но и с национальных. В частности, такая ситуация в сфере потребительских и продовольственных товаров наблюдалась в России в 1990-х гг., когда многие отечественные компании были вытеснены с рынка зарубежными фирмами. Мировые рынки многих товаров поделены между ТНК, они присутствуют в большинстве стран мира на национальных рынках товаров и услуг. Таким образом, политика максимизации рынков приводит к ужесточению конкуренции между фирмами разных стран как на мировых, так и на национальных рынках. Это последствие глобализации мировой экономики приводит к уменьшению влияния многих национальных компаний, либо их полному вытеснению с рынков своей страны, которые ранее они могли рассматривать в качестве основы своей деятельности, и где они конкурировали только с другими национальными компаниями, производящими товары-заменители. Следовательно, глобализация способствует созданию международной конкуренции на внутренних рынках, превращая её в обычное явление, что вызывает протест со стороны национальных компаний.
Регионализация экономики.
Интернационализация мировой экономики, постепенно, переходящая в глобализацию, превращает мир в поле деятельности ТНК. Однако как национальные, так и транснациональные компании в своей внешнеэкономической деятельности ориентируются прежде всего на рынки соседних стран. Внешнеэкономическая ориентация страны на свой и соседние регионы мира называется регионализацией.
Примером такой внешнеэкономической деятельности является Евросоюз, где на взаимные капиталовложения приходится более 55 % всего ввоза и вывоза капитала.
В других формах международно-экономических отношений регионализация проявляется следующим образом:
· регионализация внешней торговли страны определяет характер регионализации валютно-расчётных отношений;
· в меньшей степени регионализация проявляется в международной торговле технологиями и знаниями;
· потоки международной миграции рабочей силы носят преимущественно региональный характер. Например, рабочая сила из Индии, Пакистана, Египта и других стран мигрирует преимущественно в соседние арабские нефтедобывающие страны; поляки, турки, марокканцы и тунисцы – в Западную Европу, латиноамериканцы в Северную Америку, а мигранты из СНГ – в Россию.
В целом регионализация является заметным и достаточно важным явлением для мировой экономики. Можно предположить, что регионализация является препятствием для глобализации. Но если в будущем мировое хозяйство превратится в единый рынок товаров, услуг, капиталов, рабочей силы и технологий, то регионализацию можно рассматривать как фактор приближения к этой цели. На сегодняшний день регионализация – это ускоренное развитие региональных интеграционных связей при достаточно высокой динамике межрегиональных связей.
Международная экономическая интеграция.
Этот термин означает процесс срастания экономик соседних стран в единый хозяйственный комплекс на основе глубоких и устойчивых экономических связей между компаниями. Например, на протяжении XX-го века усиливались связи между американскими, канадскими и мексиканскими корпорациями, что нашло отражение в создании инте2грационного союза НАФТА. Таким образом, регионализация является базой для международной экономической интеграции. В рамках этого понятия возникают интеграционные объединения, т.е. хозяйственные группировки созданные для регулирования интеграционных процессов между странами-участницами. В настоящее время в мире насчитываются десятки интеграционных объединений. Это уже упоминавшиеся выше ЕС (Европейский Союз) и НАФТА (Североамериканское соглашение о свободной торговле, англ. — NAFTA, North American Free Trade Agreement) — в развитых странах; АСЕАН (Ассоциация государств Юго-Восточной Азии, англ. Association of Southeast Asian Nations)– в Юго-Восточной Азии; МЕРКОСУР («Рынок южного конуса», исп. — MERCOSUR , Mercado Comu’n del Cono Sur) – в Латинской Америке; СНГ (Содружество независимых государств)– в странах бывшего СССР; АТЭС (Азиатско-Тихоокеанский форум экономического сотрудничества, англ. — Asia-Pacific Economic Cooperation Forum ) – в Азиатско-Тихоокеанском регионе и др.
Интеграционные объединения возникают на базе глубоких и устойчивых связей между фирмами стран-участниц.
Пример ЕС говорит о том, что процесс быстро развивающихся связей между компаниями соседних стран можно стимулировать, если заключать и совершенствовать интеграционные соглашения между странами-участницами не по итогам, а по ходу этого процесса.
Положительный опыт международной экономической интеграции свидетельствует о том, что жизнеспособности интеграционных объединений способствует общность культур стран-участниц.
Внешнеэкономическая либерализация.
Это процесс уменьшения государственного регулирования хозяйственной деятельности, которая может быть как внешней, так и внутренней. Она проявляется в смене национализации приватизацией, снижении субсидий отдельным отраслям экономики, в уменьшении государственного регулирования транснациональных корпораций. Внешнеэкономическая либерализация стала главным направлением во внешнеэкономической политике в 50-е гг. ХХ в., придя на смену внешнеэкономическому протекционизму. Так, к примеру, многие страны в несколько раз снизили уровень таможенного обложения. В последние десятилетия происходит процесс либерализации международного движения капитала, охвативший развитые страны и касающийся как ввоза, так и вывоза капитала. Либерализованы и валютно-расчётные отношения, а валютный контроль сохраняется в целях получения статистических данных о движении валюты и состоянии расчётов с внешним миром.
В развивающихся станах и государствах с переходной экономикой процесс внешнеэкономической либерализации начался гораздо позже. Чтобы защитить свои отрасли экономики, неконкурентные на мировом рынке, эти страны устанавливают уровень внешнеэкономических таможенных пошлин выше, чем в развитых странах на 20-30 %. Примером могут служить повышенные пошлины на ввоз в Россию подержанных иномарок, чтобы защитить неконкурентные не только на мировом, но и на внутреннем рынке продукты отечественного автомобилестроения. Намного ощутимее в этих странах государственное регулирование остальных форм международных экономических отношений. Но и в этих странах уровень внешнеэкономической либерализации выше, чем он был в 70-х гг. ХХ в.
Остаются сильными другие проявления экономического протекционизма. Активно применяются не только высокие таможенные пошлины, но и разнообразные нетарифные ограничения. К ним относятся квотирование импорта, антидемпинговое законодательство, правила оформления и оценки импортных товаров, технические стандарты и санитарные нормы. Все эти элементы экономического протекционизма являются иногда более эффективными барьерами для ограничения импорта, чем таможенные пошлины. В сочетании с тарифным таможенным регулированием они дают возможность осуществлять гибкие протекционистские меры по отношению к отдельным отраслям и сферам международной экономики. Даже в развитых странах существуют закрытые или ограниченные для приложения иностранного капитала отрасли и сферы, такие как оборонная промышленность, транспорт и некоторые отрасли сферы услуг. Таким образом, даже во внешнеэкономической политике развитых стран с либерализацией экономики сочетается экономический протекционизм.
Открытая и закрытая экономика.
Открытая экономика – это такой тип национальной экономики, где иностранным хозяйствующим субъектам открыт доступ на большинство рынков и в большинство отраслей и сфер. В закрытой экономике большинство рынков и отраслей и сфер для них закрыто. Однако полностью открытых либерализованных экономик в мире почти нет. Поэтому говорят о более или менее открытых экономиках. Так, российская экономика более открыта, чем экономика Китая, если судить по уровню тарифных ставок на импортные товары, долю этих товаров на внутреннем рынке, степени либерализации валютно-расчётных отношений и некоторым другим показателям. В то же время многие европейские страны являются государствами с гораздо более открытым типом экономики, чем российская.
Когда протекционизм во внешнеэкономической деятельности страны преобладает над либерализмом, то речь идет о закрытом типе экономики. В мире таких стран осталось немного (например, КНДР). Расчёты специалистов Гарвардского университета показали, что там, где в последние 30 лет проводилась политика закрытой экономики, среднегодовой прирост валового продукта в расчете на душу населения составил 0,7%, а в тех странах, где проводилась политика открытой экономики, прирост ВВП на душу населения был в пять раз выше.
Международные торговые отношения.
Мировая торговля является одной из наиболее распространенных форм международных отношений. Для того чтобы разобраться в сущности мировой торговли, необходимо изучить закономерности развития мировой торговли и получить представление о теориях, обосновывающих принципы участия национальных экономик в международном товарообороте.
Сущность и основные этапы развития мировой торговли.
Мировая или международная торговляпредставляет собой процесс купли-продажи товаров и услуг, осуществляемый между разными странами, выступающими в роли покупателей, продавцов и посредников. Международная торговля включает в себя импортные и экспортные операции с товарами, в сумме именуемые товарооборотом. Соотношение между ними получило название внешнеторгового баланса.
Основные этапы развития мировой торговли:
1) От древнего мира до начала XIXв. Мировая торговля зародилась во времена Древнего Египта и других государств и развивалась в качестве морской и сухопутной торговли. На рубеже XVIII – XIX вв. она приобрела характер устойчивых международных товарно-денежных отношений. Этому процессу во многом способствовало создание машинного производства в Англии, Голландии и других странах, которое было ориентировано не только на внутренний, но и на внешний рынок.
2) XIX в. – первая половина XX в. В конце XIX в. образовался мировой рынок.В первой половинеXX в. мировая торговля пережила глубокий кризис, начавшийся в годы Первой мировой войны и продлившийся до окончания Второй мировой войны, приведший к длительному нарушению мирового товарооборота. Войны потрясли всю структуру международных экономических отношений.
3) Вторая половина XX в. – начало XXI в. Для послевоенного периода характерно заметное ускорение темпов развития мировой торговли, достигших наиболее высокого уровня за всю историю человеческой цивилизации. Среднегодовой темп роста мирового экспорта товаров составлял: в 50-е годы: 6 %; 60-е – 8,2 %; 70-80-е – 9,0 %; 90-е – 6 %. Возрастал и объем мировой торговли. В 1970-м году он составил 0,3 трлн. долл.; в 1980г. – 1,9 трлн. долл.; в 1997 г. – 5,4 трлн. долл.[1]
Такие высокие темпы роста мировой экономики во второй половине ХХ в. обусловлены высокими темпами экономического развития в этот период. Оно сопровождалось развитием разделения труда и стимулировало международный товарооборот. Значительную роль в ускорении темпов роста мировой торговли сыграло активное включение в неё новых групп стран, которые ранее были экономически отсталыми. Согласно прогнозам высокие темпы роста мировой торговли сохранятся и в дальнейшем будущем.
Товарная структура мировой торговли изменяется под воздействием научно-технического прогресса и углубления процесса международного разделения труда. Наибольшее значение в мировой торговле в настоящее время имеет продукция обрабатывающей промышленности. На её долю приходится свыше 3/4 мирового товарооборота. Особенно быстро растёт доля таких видов данной продукции, как оборудование, транспортные средства, химические средства. Доля международной торговли продовольствием, сырьем, минеральным топливом составляет около 1/5.
Наряду с быстрым ростом мировой торговли товарами, опережающими темпами расширяется международный обмен услугами. К ним относятся как традиционные виды услуг – туристические, транспортные, финансово-кредитные, так и новые, развивающиеся под действием НТР – консалтинговые, информационные, лицензионные и ряд других.
Мировая торговля преобладает в промышленно развитых странах с развитой рыночной экономикой. В начале XXI в. на их долю приходилось примерно 75 % мирового экспорта товаров. Нужно отметить, что развитые страны прежде всего торгуют друг с другом. Торговля развивающихся стран также ориентирована на рынки развитых стран, их доля в мировом экспорте составляет около 15 %. Около 10 % мирового вывоза товаров приходится на страны с переходной экономикой. Например, доля Китая (с Гонконгом) в 90-е годы ХХ в. составляла около 6,3 %. Очень заметно растет роль новых индустриальных стран, так называемых «азиатских тигров». К ним относится, Сингапур, Корея и некоторые другие страны этого региона.
Ценообразование на мировом товарном рынке
Мировая торговля осуществляется по мировым ценам. В их основе лежат интернациональные издержки производства, которые стремятся к среднемировым затратам экономических ресурсов на создание данного вида товаров. Такие издержки производства формируются преимущественно под влиянием главных стран – поставщиков данных видов товаров на мировой рынок. Так, уровень цен на нефть определяется соглашением между участниками стран Организации поставщиков нефти (ОПЕК). Кроме того, значительное воздействие на уровень мировых цен оказывает соотношение спроса и предложения на тот или иной вид товара на мировом рынке.
Для международной торговли характерно существование различных цен на один и тот же товар. Мировые цены различаются в зависимости от сезона, места производства и продажи, условий реализации товара, особенностей контракта. На практике в качестве мировых цен принимаются цены крупных систематических и устойчивых экспортных или импортных сделок, заключаемых в определённых центрах мировой торговли известными фирмами, являющимися экспортёрами или импортёрами соответствующих видов товаров. На многие сырьевые товары (зерно, хлопок, каучук и др.) мировые цены устанавливаются в процессе операций на крупнейших мировых товарных биржах.
Теории международной торговли
созданные экономистами-классиками, стали отправной точкой для анализа экономических связей, осуществляемых в мировом хозяйстве.
Один из основоположников классической политэкономии Адам Смит в своем труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» уделил большое внимание разделению труда на основе специализации экономической деятельности. При этом выводы о разделении труда он распространил на сферу мирового хозяйства, обосновав принцип абсолютных издержек (преимуществ). В частности в главе «О разделении труда» он писал: «Но хотя бедная страна, несмотря на худшую обработку земли, может в известной мере соперничать с богатой страной в отношении дешевизны и качества своего хлеба, она не может претендовать на такую конкуренцию в отношении продуктов своих мануфактур, по крайней мере, если последние соответствуют почвенным условиям, климату и географическому положению богатой страны. Если какая-либо чужая страна может снабдить нас каким-нибудь товаром по более низкой цене, чем мы в состоянии изготовить его, гораздо лучше покупать его у неё на некоторую часть продуктов нашего собственного промышленного труда, прилагаемого в той области, в которой мы обладаем некоторым преимуществом»[2].
Таким образом, сущность теории Смита сводится к тому, что основой развития международной торговли является различие в абсолютных издержках. Торговля будет приносить экономический эффект, если товары будут ввозиться из страны, где издержки ниже, а вывозиться те товары, издержки на которые, в данной стране ниже, чем за рубежом.
Давид Риккардо, другой видный представитель классической политэкономии, в своём труде «Начала политической экономии и налогообложения», вышедшей в 1817 г., доказал, что межгосударственная специализация выгодна не только в тех случаях, когда та или иная страна имеет абсолютное преимущество в производстве и сбыте данного товара по сравнению с другими странами. По его мнению, не обязательно, чтобы затраты на производство этого товара были меньше по сравнению с затратами на аналогичные товары, созданные за границей. А вполне достаточно, чтобы данная страна экспортировала те товары, по которым она имеет сравнительные преимущества, т.е. по этим товарам соотношение затрат страны с затратами других стран было бы более благоприятным для неё, чем по другим товарам.
Теория Риккардо строится на определённых условных допущениях. Она исходит из наличия двух стран и двух товаров. Издержки производства товара сводятся только к заработной плате, одинаковой для всех профессий. К тому же игнорируются различия в заработной плате между странами. Не учитываются издержки транспортировки товаров и наличие свободной торговли. Однако для выявления основных принципов развития мировой торговли такие абстракции допустимы.
Д. Рикардо проиллюстрировал свою теорию следующим примером. Допустим, что в Англии на производство 25 м сукна требуется труд 100 рабочих в течение года. На данное количество сукна Англия может приобрести в Португалии 50 л вина, собственное производство которого потребовало бы труда 120 рабочих в течение года. Португалия на производство тех же количеств сукна и вина затрачивает труд соответственно 90 и 80 человек в год, т.е. Португалия имеет абсолютные преимущества по обоим товарам. Тем не менее, странам обоюдовыгодно обмениваться товарами. Если Англия ввезёт 50 л вина из Португалии в обмен на 25 м сукна, она сэкономит годовой труд 20 своих работников. В свою очередь, Португалия, купив в Англии сукно и продав вино, сэкономит годовой труд 10 работников.
Существуют теоретические доказательства того, что модель Риккардо может работать и в случае множества товаров, а также при учёте транспортных издержек. Таким образом, теория сравнительных преимуществ рекомендует стране импортировать такие товары, издержки производства которых в данной стране по сравнению с другими выше, чем экспортируемых товаров.
Международная специализация стран на основе сравнительных преимуществ способствует экономии трудовых ресурсов в этих странах при сохранении в прежнем объёме (или при увеличении) в них потребления товаров.
Следующим важным шагом в развитии теорий мировой торговли стало создание в 30-х гг. ХХ в. шведскими экономистами Э. Хекшером и Б. Олином теории соотношения факторов производства. Эта теория была изложена в книге Олина «Межрегиональная и международная торговля», выш2едшей в 1933 г. Она основывается на тех же предпосылках что и теории Смита и Риккардо. Основное различие между ними состоит в том, что теория Хекшера-Олина исходит из наличия не одного, а двух факторов производства – труда и капитала. Согласно данной теории каждая страна в различной степени наделена этими факторами производства, что и порождает различия в соотношении цен на них в странах, участвующих в международной торговле. Ценой капитала является процентная ставка, а ценой труда – заработная плата.
Уровень относительных цен, т.е. соотношение цен на капитал и труд в странах, более насыщенных капиталом, будет меньше, чем в странах, где имеется дефицит капитала и относительно большие трудовые ресурсы. А уровень относительных цен на труд и капитал в странах с избыточными трудовыми ресурсами будет меньше, чем в других странах, где их недостаёт. Это приводит к различию относительных цен на одни и те же товары, от которых зависят национальные сравнительные преимущества. Поэтому каждая страна стремится специализироваться на производстве товаров, требующих больше факторов, которыми она относительно лучше наделена.
Под воздействием международной торговли относительные цены на товары, участвующие в мировом товарообороте, имеют тенденцию к выравниванию. Это приводит к выравниванию соотношения цен на факторы производства, используемые при создании этих товаров в различных странах. Указанная закономерность была рассмотрена видным американским экономистом П. Самуэльсоном, исходившим при этом из теории Хекшера-Олина. Поэтому данная теория получила название теории Хекшера–Олина–Самуэльсона.
Теория соотношения факторов производства многократно подвергалась проверкам опытным путём, когда анализировались статистические данные применительно к различным странам. При этом учёные-экономисты старались определить корреляционную зависимость между соотношением насыщенных трудом и насыщенных капиталом отраслей экономики отдельных стран мира и реальной структурой их импорта и экспорта.
Наиболее известное исследование на данную тему было проведено в 1953 г. американским учёным российского происхождения В. Леонтьевым. Он проанализировал структуру внешней торговли США в 1947 и 1951 г. После Второй мировой войны экономика США отличалась высокой насыщенностью капиталом и относительно более высокой по сравнению с другими странами мира оплатой труда. В соответствии с теорией соотношения факторов производства США должны были экспортировать преимущественно капиталоёмкие, а импортировать преимущественно трудоёмкие товары. Леонтьев определил соотношение затрат капитала и труда, необходимых для производства экспортной продукции на 1 млн. долларов и такого же по стоимости объёма импорта. Однако, несмотря на ожидания, результаты его исследования показали, что импорт оказался на 30 % более капиталоемким, чем экспорт. Результат этого исследования стали называть «парадоксом Леонтьева».
Существуют различные объяснения этого явления. Наиболее убедительное состоит в том, что США раньше других промышленно развитых стран достигли значительных преимуществ в создании новых наукоёмких товаров. Поэтому в структуре их экспорта значительное место занимали товары, в которых относительно велики были затраты на квалифицированную рабочую силу, а в импорте преобладали товары, требовавшие относительно больших затрат капитала, включая и различные виды сырья. Практическая польза от «парадокса Леонтьева» заключается в следующем: он является предостережением о том, что нельзя слишком упрощенно и прямолинейно использовать теорию соотношения факторов производства Хекшера–Олина при организации международной торговли. В. Леонтьев сделал вывод, что при анализе преимуществ в торговле следует учитывать более 2-х факторов производства.
В настоящее время теории международной торговли развиваются по двум направлениям. Первое направление — это теории, которые углубляют концепции, разработанные классиками. В них разрабатываются проблемы, не получившие в классических трудах должного освещения. Второе направление – теории, авторы которых исходят из необходимости осуществления критического анализа сложившихся подходов к проблемам международной торговли и создают новые концепции. К ним относится теорияспецифических факторов производства, разработанная в 1970-х годах П.Самуэльсоном и Р.Джонсом на основе теории Хекшера-Олина. В отличие от предшественников, авторы данной теории рассматривают не два, а три фактора производства, добавив к труду (L) и капиталу (К) ещё и землю (Т). Такой подход более соответствует действительности, чем теория соотношения факторов производства в чистом виде.
Представляет интерес концепция торгуемых и неторгуемых товаров и услуг. Данная концепция позволяет конкретизировать последствия участия страны во внешней торговле. Все товары и услуги, можно разделить на две группы – торгуемые, т.е. экспортируемые и импортируемые и неторгуемые,т.е. потребляемые внутри страны, где они производятся, и не участвующие в международной торговле. Уровень цен на неторгуемые товары складывается на внутреннем рынке и не зависит от цен на мировом рынке. Исключение неторгуемых товаров и услуг из международного оборота обусловлено большими транспортными расходами на их перемещение через границу страны и высоким уровнем тарифных и нетарифных ограничений. К торгуемым товарам обычно относят те, которые производятся в сельском хозяйстве, добывающей и обрабатывающей промышленности. Большая часть товаров и услуг, производимых в сфере строительства, транспорта и связи, коммунальных, общественных услуг относится к группе неторгуемых.
Разделение товаров и услуг на торгуемые и неторгуемые имеет условный характер и может изменяться под воздействием роста НТП.
Такое деление товаров и услуг оказывает влияние на структурные сдвиги в экономике, происходящие под воздействием участия страны в международной торговле. Это обусловлено тем, что спрос на неторгуемые товары и услуги может быть удовлетворён только за счёт внутреннего производства, а спрос на торгуемые товары и услуги – также за счёт импорта.
Многие страны, начавшие в последней четверти ХХ в. интенсивно разрабатывать новые сырьевые экспортные ресурсы, такие как нефть и газ, столкнулись с рядом проблем. Эти проблемы получили название «голландской болезни». Это название возникло в связи с тем, что в начале 1970-х годов в Голландии началась разработка природного газа в Северном море с увеличением в дальнейшем объёма его экспорта. Экономические ресурсы стали перемещаться в газодобывающую отрасль. Произошедший в результате этого рост доходов привёл к увеличению спроса на неторгуемые товары и соответственно росту их производства. В то же время происходило свёртывание производства в традиционных экспортных отраслях обрабатывающей промышленности и расширение импорта недостающих товаров. «Голландская болезнь» в различные годы поражала Норвегию, Великобританию, Мексику и другие страны. По мнению специалистов, она проявляется в настоящее время в России.
Последующее в 80-е гг. снижение цен на сырьевые товары вызвало новое проявление «голландской болезни». Произошло уменьшение доходов населения, сокращение производства неторгуемых товаров, отток ресурсов из отраслей сырьевого экспорта. Снова укрепились позиции традиционных экспортных отраслей обрабатывающей промышленности. Нужно отметить, что структурные сдвиги, вызываемые «голландской болезнью», могут породить серьёзные социальные проблемы в обществе.
Политика государства во внешней торговле
С древнейших времён государство регулировало внешнеторговую деятельность с целью получения наибольших выгод для национальной экономики. Внешнеторговая политика – это деятельность государства, направленная на развитие и регулирование торговых отношений с другими странами с целью укрепления позиций страны и её бизнеса на мировой экономической арене. Внешнеторговая политика государства – это вариант бюджетно-налоговой политики.
Исторически сложились два типа государственной политики во внешней торговле: протекционизм и политика свободной торговли.
Протекционизм (от латинского «защита») – это внешнеторговая политика государства, направленная на защиту внутреннего рынка от иностранной конкуренции (защитная функция протекционизма), а также на развёртывание и поддержку деятельности отечественного бизнеса на внешних рынках. Эта политика сложилась в эпоху первоначального накопления капитала, когда шло становление национального производства в различных странах. Методы проведения протекционистской политики подразделяют на тарифныеи нетарифные.
Тарифные методыпредполагают введение таможенных пошлин, т.е. налогов, взимаемых государственными органами с провозимых через государственную границу товаров по таможенным тарифам. В зависимости от направления движения товаров выделяют импортные, экспортные и транзитные пошлины. В соответствии со способом установления пошлины бывают адвалорные(% от стоимости), специфические(к примеру, 20 рублей за 100 кг), комбинированные(сочетают оба способа).
Таможенный тариф– это перечень товаров, с которых взимаются пошлины, с указанием ставок таможенного налога на единицу товара.
Нетарифные ограничения включают в себя экономические, административные и технические меры.
К экономическим относятся следующие меры:
· контроль таможенной стоимости – стоимости, используемой при обложении товара пошлиной, ведении внешнеэкономической и таможенной статистики, иных мер государственного торгового регулирования, связанных со стоимостью товаров, включая осуществление валютного контроля внешнеторговых сделок и расчётов банков по ним;
· валютный контроль – контроль за соблюдением законодательства в сфере валютных и внешнеэкономических операций;
· финансовые меры – связанные с субсидиями отечественным производителям, санкциями, и другие, (например, поддержка низкого курса местной валюты, что ведет к стимулированию экспорта и ограничению импорта);
· дополнительные таможенные обложения, или паратарифные методы – акцизы, НДС, другие налоги;
· защитные меры, называемые также мерами контроля за ценами – особые виды пошлин (антидемпинговые, или уравнительные, компенсационные, специальные, сезонные).
К административным мерам относятся
· эмбарго – запрет на экспорт или импорт товаров;
· квотирование – наложение количественных ограничений на ввоз (вывоз) товаров;
· лицензирование– автоматическое и неавтоматическое;
· экспортный контроль – запрет, ограничение, контроль за экспортом.
Технические меры включают использование жёстких стандартов и норм качества, санитарных и ветеринарных требований по отношению к нежелательным товарам.
К мерам внешнеторговой политики завоевания рынков относится также демпинг– продажа товаров по искусственно заниженным ценам.
Поддержка экспорта представляет собой систему государственного содействия продвижению товаров на мировые рынки и включает:
· кредитование участников внешнеторговой деятельности;
· функционирование систем гарантий и страхования экспортных кредитов;
· организация торговых выставок и ярмарок, специализированных симпозиумов и конференций и участие в них;
· проведение кампаний (в том числе рекламных) по продвижению товаров, услуг, интеллектуальной собственности на мировые рынки.
Политика свободной торговли, или фритредерство, означает свободное движение товаров и услуг между странами без торговых барьеров. Такую политику впервые стала проводить Англия, которая в результате промышленной революции превратилась в первую мировую державу и перестала бояться конкуренции со стороны других, менее развитых в тот период стран. Либерализация предполагает снятие всевозможных барьеров, препятствующих развитию внешней торговли и внешнеэкономических связей в целом.
Протекционизм и либерализация в чистом виде – это абстракции, определённые крайности внешнеторговой политики. На практике, как правило, реализуется некий комбинированный вариант этой политики, сочетающий в себе элементы протекционизма и либерализации.
После второй мировой войны осуществляется многостороннее регулирование международной торговли по линии ГАТТ (Генерального соглашения по торговле и тарифам) и его преемницы – ВТО (Всемирной торговой организации), которое в качестве основной идеи проводит свободу торговли.
Участие России в мировой торговле
Россия обладает более чем 140-миллионным населением, значительным энергетическим потенциалом, высококвалифицированными трудовыми ресурсами, при том, что цена рабочей силы в России находится на достаточно низком уровне. Россия представляет собой огромный, растущий рынок товаров, услуг и капиталов. Однако степень реализации этого потенциала во внешнеэкономической сфере может быть гораздо выше.
Внешнеторговый оборот России (по методологии платёжного баланса) в январе 2008 г. составил (в фактически действовавших ценах) 49,8 млрд. долл. США (1220,4 млрд. руб.), в том числе экспорт — 34,0 млрд.долл. (833,9 млрд. руб.), импорт — 15,8 млрд. долл. (386,5 млрд. руб.)[3]. Динамика внешнеторгового оборота РФ представлена в табл. 8.1.
Вместе с тем, на состоянии российской внешней торговли до сих пор отражаются особенности переходной экономики России в 1990-е гг., разрыв хозяйственных связей в результате распада СССР, свёртывание торговли со странами, входившими в советское время в СЭВ (Совет Экономической Взаимопомощи), которым СССР поставлял машиностроительную продукцию. Не является оптимальной структура экспорта и импорта страны.
Таблица 9.1
Динамика внешнеторгового оборота России (по методологии платежного баланса) [4]
| Внешнеторговый оборот | В том числе | ||||||||
| Экспорт | импорт | ||||||||
| млн. долларов США | в % к | млн. долларов США | В % к | млн. долларов США | в % к | ||||
| соответствующему периоду предыдущего года | предыдущему периоду | соответствующему периоду предыдущего года | предыдущему периоду | соответствующему периоду предыдущего года | предыдущему периоду | ||||
| 2007 год | |||||||||
| Январь | 113,6 | 67,4 | 102,9 | 72,7 | 140,0 | 59,4 | |||
| Февраль | 118,3 | 114,1 | 108,1 | 110,1 | 140,3 | 121,3 | |||
| Март | 118,8 | 115,4 | 109,3 | 112,6 | 137,4 | 120,0 | |||
| Апрель | 123,9 | 100,2 | 113,5 | 102,1 | 146,0 | 97,1 | |||
| Май | 117,9 | 107,4 | 109,8 | 109,1 | 134,8 | 104,6 | |||
| Июнь | 113,7 | 96,3 | 106,3 | 90,6 | 126,5 | 106,0 | |||
| I полугодие | 117,7 | 108,4 | 136,8 | ||||||
| Июль | 124,6 | 108,7 | 115,9 | 111,2 | 141,0 | 105,0 | |||
| Август | 119,6 | 103,5 | 110,2 | 103,6 | 137,9 | 103,4 |
продолжение таблицы 8.1
| Сентябрь | 116,7 | 92,2 | 110,4 | 91,5 | 127,9 | 93,3 | |||
| Октябрь | 138,8 | 120,6 | 139,5 | 122,2 | 137,8 | 118,1 | |||
| Ноябрь | 140,0 | 103,1 | 141,1 | 103,6 | 138,4 | 102,5 | |||
| Декабрь | 128,8 | 108,7 | 130,6 | 107,5 | 126,2 | 110,7 | |||
| Год | 123,4 | 116,9 | 135,4 | ||||||
| 2008 год | |||||||||
| Январь | 149,6 | 78,2 | 157,9 | 87,9 | 134,3 | 63,1 |
Для самой России значение внешнеэкономической сферы весьма существенно. Величина экспортной квоты России, рассчитанная на базе паритета покупательной способности рубля к доллару, составляет около 10 %, делясь между дальним и ближним зарубежьем в соотношении 5 : 1. Внешняя торговля является источником поступления инвестиционных товаров, а также играет большую роль в обеспечении населения России различными товарами потребительского назначения (автомобилями, электронной и вычислительной техникой и др.).
Структура внешней торговли России в настоящее время включает топливно-энергетические товары, простые химические товары, нефтегазохимические товары, черные и цветные металлы, лесоматериалы, оружие, продовольствие, золото и другие драгоценные металлы.
Существенные изменения произошли в товарной структуре российского импорта: сократилась доля инвестиционных товаров, тогда как доля потребительских товаров возросла.
Конкурентными преимуществами России являются гигантские запасы сырьевых ресурсов, достаточно высокий уровень квалификации рабочей силы при её относительной дешевизне, а также значительные объёмы накопленных основных производственных фондов, фондов универсального обрабатывающего оборудования, позволяющих снизить капиталоёмкость технологической модернизации производства. Наряду с этим имеются уникальные передовые разработки и технологии в ряде секторов экономики, прежде всего связанных с военно-промышленным комплексом (ВПК). Перечисленные конкурентные преимущества позволяют внешней торговле России иметь значительные перспективы развития.
Однако наряду с конкурентными преимуществами во внешней торговле РФ имеются и слабые стороны, сдерживающие её развитие. Это неразвитость финансовой и организационной инфраструктур внешнеторгового сотрудничества, отсутствие развитой системы государственной поддержки экспорта, трудности адаптации к условиям массового производства на основе конкурентных технологий, сосредоточенных в оборонном комплексе и предназначенных для малосерийного или единичного производства. Сюда же можно отнести низкую эффективность производства и чересчур высокую долю материальных затрат даже в передовых секторах промышленности.
Рассмотрим среднесрочные перспективы развития внешней торговли РФ с учётом её конкурентных преимуществ и слабых сторон.
Основной позицией в структуре российского экспорта в течение долгого времени будут оставаться топливно-сырьевые ресурсы. Вполне реально увеличение степени переработки сырья и на этой основе увеличение в экспорте доли таких товаров, как минеральные удобрения, целлюлоза, химическая продукция и др.
Имеются возможности для расширения традиционного для советской экономики экспорта продукции машиностроения, легковых и грузовых автомобилей, оборудования для энергетики и добывающих отраслей. С учётом наличия недорогой рабочей силы весьма перспективным является создание сборочных производств из ввозимых в Россию компонентов, ориентированных на внутренний и внешний рынок, например, производство иностранных автомобилей на базе обанкротившихся отечественных автомобильных заводов.
Определённые перспективы намечаются для расширения экспорта наукоёмкой продукции на базе конверсионного производства (экспорт аэрокосмических технологий и услуг, лазерной техники, оборудования для атомной энергетики, современного вооружения).
По мере развития отечественного сельского хозяйства и лёгкой промышленности в российском импорте намечается тенденция к сокращению доли потребительских товаров и увеличению доли инвестиционных товаров в виде машин и оборудования.
Международное движение капитала
Помимо международной торговли товарами и услугами, между странами осуществляется активное движение капиталов, перемещение их из одной страны в другую. Существуют различные способы ввоза и вывоза капиталов. Капиталы ввозят и вывозят предприниматели, предоставляя кредиты иностранным партнёрам, вкладывая их в недвижимость за рубежом, оставляя финансовые средства на счетах в иностранных банках или вкладывая их в покупку зарубежных ценных бумаг. Участвуют в этом процессе и государства, предоставляя другим странам или получая кредиты и займы, а также международные организации. Поэтому применительно к любому государству мира можно говорить о международном движении капитала, под которым понимается двустороннее его движение, т.е. ввоз и вывоз капитала.
Международное движение капитала –это размещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего с целью возрастания его стоимости.
Формы международного движения капитала:
1. В форме частного или государственного капитала в зависимости от того, кем он вывозится за пределы страны: частными или государственными организациями.
2.В денежной и товарной формах. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и новые технологии, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставной капитал создаваемых или покупаемых за рубежом фирм. Также к вывозу капитала относятся и товарные кредиты.
3. В краткосрочной и долгосрочной формах. В основном в мире (в том числе и в России) преобладает движение краткосрочного капитала (рис. 8.1).
| Ввоз и вывоз капитала |
| Краткосрочный капитал |
| Долгосрочный капитал |
| Отток и приток наличной валюты |
| Банковские депозиты средства на счетах других финансовых институтов |
| Краткосрочные займы и кредиты |
| Прямые инвестиции |
| Долгосрочные займы и кредиты |
| Портфельные инвестиции |
Рис. 9.1. Схема деления ввоза и вывоза капитала на краткосрочный и долгосрочный.
| Ввоз и вывоз капитала |
| Ссудный капитал |
| Предпринимательский капитал |
| Отток и приток наличной валюты |
| Займы и кредиты |
| Банковские депозиты средства на счетах других финансовых институтов |
| Прямые инвестиции |
| Портфельные инвестиции |
| Филиалы |
| Дочерние компании |
| Ассоциированные компании |
| Отделения |
| Прочие |
Схема деления капитала на ссудный и предпринимательский изображена на рис. 9.2.
Рис. 8.2. Схема деления ввоза и вывоза капитала на ссудный и предпринимательский.
Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам.
Предпринимательский капитал приносит доход владельцу преимущественно в виде прибыли. Предпринимательский капитал включает в себя прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции характеризуются тем, что инвестор участвует в управленческом контроле над объектом вложения (предприятием), в который инвестирован его капитал. Обычно для этого достаточно владеть 10 % акционерного капитала.
Портфельные инвестиции не предоставляют права на участие в контроле над объектом. Они представлены пакетами акций или отдельными акциями, на которые приходится менее 10 % собственного капитала фирмы, а также облигациями и другими ценными бумагами. Формальная граница между прямыми и портфельными инвестициями в разных странах различна, но, как правило, это 10 %.
В то же время граница между прямыми и портфельными инвестициями во многом условна. Возможность управленческого контроля может дать относительно небольшой пакет акций фирмы, особенно если собственный капитал фирмы распределен между многими владельцами или если в руках владельца данного пакета находится важный для фирмы ресурс.
К прямым инвестициям относятся займы родительских фирм своим зарубежным филиалам. Путём осуществления прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом новую фирму, покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме, полностью покупают эту фирму. За границей такие фирмы называют зарубежными филиалами родительских компаний. Филиалы, в свою очередь, подразделяются на отделения, дочерние и ассоциированные компании. Отделение обычно на паях принадлежит иностранному инвестору и является его представительством или офисом. Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельное юридическое лицо, но контроль над ней осуществляет родительская фирма, так как она обладает основной частью акций дочерней компании или всем её капиталом. Ассоциированная компанияотличается от дочерней тем, что она находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счёт того, что ей принадлежит существенная, но не основная часть акций.
В России отделению, дочерней и ассоциированной компании соответствуют филиал, дочернее и зависимое общества.
Масштабы и динамика международного движения капитала
Величина функционирующего за рубежом иностранного капитала огромнаВ мире насчитывается около 500 тыс. зарубежных филиалов, которыми владеют 55 тыс. родительских компаний, являющихся транснациональными корпорациями (ТНК). Их число постоянно растёт, преимущественно за счёт выхода на мировой рынок компаний среднего и малого размера. Основу ТНК составляют крупные корпорации с десятками зарубежных филиалов. На 100 крупнейших ТНК приходится шестая часть накопленных в мире иностранных инвестиций. Почти все эти ТНК сосредоточены в развитых странах, именно в этих странах расположены штаб-квартиры родительских компаний. В то же время растёт число ТНК развивающихся стран и стран с переходной экономикой, возникших преимущественно в новых индустриальных странах (Мексике, Бразилии, Малайзии), а также в Китае и России. Картина современной международной экономической жизни создаётся, прежде всего, теми компаниями, которые не только активно торгуют с зарубежными странами, но и активно инвестируют в них. Руководители таких фирм в развитых странах, считают, что рынком сбыта для их фирм является весь мир, в первую очередь страны региона, а для работы на этом мировом рынке необходимо не только торговать, а всё активнее инвестировать за рубежом, создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы. С их точки зрения, это надёжный способ проникновения и расширения присутствия их фирм на внешнем рынке. ТНК США и Японии реализовывают таким способом соответственно 1/2 и 1/4 всей продаваемой ими за рубежом продукции (товаров, работ, услуг).
Инвестиционный климат и инвестиционные риски
Инвестиционным климатомназывается ситуация в стране с точки зрения иностранных инвесторов, вкладывающих в её экономику свои капиталы.
Этот климат складывается в зависимости от большого числа факторов риска, которые объединяют в следующие группы:
1) Социально-политическая ситуация в стране и её перспективы;
2) Внутриэкономическая ситуация и перспективы её развития;
3) Внешнеэкономическая деятельность и её перспективы.
Каждый фактор риска имеет свою долю и оценивается в баллах. Поэтому становится возможным количественное измерение как отдельных групп факторов риска, так и инвестиционного климата в целом.
Упомянутые выше группы факторов риска определяют ситуацию в самых важных для иностранного инвестора сферах жизни той страны, куда он собирается вложить или уже вложил свой капитал, т.е. это факторы, характеризующие различные виды риска, с которыми он сталкивается в зарубежной стране. В данном случае риск – это вероятность потери средств, вложенных потенциальным инвестором. Поэтому вместо термина «фактор риска» можно просто применить термин «риск» а вместо социально-политической или внешнеэкономической ситуации можно говорить о социально-политических или внешне- и внутренне-экономических рисках.
Социально-политический риск оценивается исходя из того, насколько стабильна ситуация в стране с точки зрения социально-политических перемен, которые могут изменить экономическую политику страны настолько, что это приведёт к заметной потере средств иностранных инвесторов, действующих в данной стране.
Можно выделить три следующие группы рисков:
1) политические (социальные) риски;
2) финансовые риски, определяющие в основном платежеспособность страны с точки зрения предоставления ей и её юридическим лицам ссудного капитала;
3) риски операций:
· внешнеторговые риски;
· производственные риски.
Оценка рисков чрезвычайно важна для инвесторов, осуществляющих капиталовложения за рубежом, так как они попадают в незнакомую среду. Следует отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата:
o подбор факторов риска и их доля в любой системе не могут быть полностью объективны., поэтому целесообразно сравнивать оценки риска, даваемые различными системами;
o при анализе факторов риска инвестору целесообразно уделять особое внимание тем из них, с которыми он будет сталкиваться чаще;
o нужно учитывать, что системы оценки деловых рисков недостаточно конкретны и слабо специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции.
Снижение рисков
Системы оценки рисков нацелены на то, чтобы помочь потенциальному инвестору лишь на начальной стадии инвестиционного проекта, при открытии фирмы за рубежом, а также при уже функционирующей фирме, когда требуется решение о расширении её деятельности на национальном рынке и т.п.
Возможны различные методы снижения рисков:
1) Добавление «премии за риск» к стоимости проекта, путем добавления определённой ставки к стоимости авансируемого на проект первоначального капитала;
2) Создание (расширение) резервного фонда фирмы в качестве страховки от возможных потерь от инвестиционной деятельности за рубежом;
3) Страхование от политического риска через частные страховые компании, а также через государственные и частично государственные организации и службы. К таким организациям в США относится Экспортно-импортный банк. Под эгидой Всемирного банка действует Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций, участником которого является и Россия. Существуют отдельные соглашения между странами о поощрении и взаимной защите капиталовложений.
4) Подбор такого проекта, который явно нужен принимающей стороне (с новой технологией) и поэтому будет «опекаться» за рубежом.
5) Диверсификация риска через географическое рассредоточение портфеля зарубежных активов фирмы.
Возможны и многие другие способы снижения рисков, хотя на практике инвесторы просто стараются не вкладывать деньги в рискованные проекты, в страны с нестабильной социально-экономической ситуацией.
Особенности международного движения капитала в России
Россия занимает в международном движении капитала заметное, но специфичное место. Как страна Россия является импортёром капитала, причём крупным объектом для приложения ссудного капитала государственных и международных организаций. В 90-х гг. в Россию было привлечено несколько десятков миллиардов долларов в виде кредитов и займов. В настоящее время Россия в основном отказывается от получения таких кредитов.
Присутствие иностранного предпринимательского капитала, несмотря на все призывы российского правительства, невелико. За 90-е гг. ХХ в. в Россию было вложено около 10 млрд. долл. иностранных прямых инвестиций. Россия заинтересована в притоке прямых инвестиций, так как они не увеличивают внешний долг, обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической кооперации, служат источником капиталовложений в форме современных средств производства.
Потенциально Россия благодаря большому внутреннему рынку, относительно дешёвой, но достаточно квалифицированной рабочей силе, значительному научно-техническому потенциалу, огромным природным ресурсам может быть одной из ведущих стран для приложения прямых инвестиций. Однако в силу того, что социально-политическая ситуация в стране нестабильна, хозяйственное законодательство противоречиво и часто изменяется, экономика криминализована и забюрократизирована, нет ясности с правами собственности на приватизированные объекты и т.д., – инвестиционный климат в нашей стране оценивается как не очень благоприятный.
Объём иностранных инвестиций в экономику РФ в I квартале 2008 года снизился на 29.9 % до 17.3 млрд. долл. в годовом исчислении (по сведениями из Росстата). Прямые иностранные инвестиции в I квартале сократились на 42.8 % до 5.585 млрд. долл., портфельные инвестиции – на 37.5 % до 123 млн. долл. Накопленный иностранный капитал в экономике России на конец марта 2008 г. составил 221 млрд. долл., что на 45.9 % больше, чем в марте 2007 г.. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты) – 48.8 % (на конец марта 2007 г. — 50%).
Основные страны-инвесторы в I квартале 2008 г. – Кипр, Нидерланды, Великобритания, Германия, Швейцария, США, Франция, Ирландия. На долю этих стран приходилось 71.2 % от всех накопленных иностранных инвестиций и 84.3 % всех накопленных прямых иностранных инвестиций.
Объём инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец марта составил 38.3 млрд. долл. В I квартале из РФ за рубеж направлено 7.3 млрд. долл. иностранных инвестиций, что на 38 % меньше, чем в I квартале 2007 г.
Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил $6.3 млрд, что на 54.8% меньше, чем в I квартале 2007 года.
В то же время Россия не только ввозит, но и вывозит капитал. По большей части это осуществляется в рамках его «бегства». Легальное бегство капитала происходит преимущественно в виде роста зарубежных активов российских коммерческих банков, покупки иностранных ценных бумаг и притока иностранной наличной валюты в Россию для её продажи всем желающим. Нелегальное «бегство» капитала складывается из-за непереведенной из-за рубежа экспортной выручки и предоплаты непоступивших импортных товаров, контрабандного экспорта и др. Ежегодный вывоз капитала из России составляет несколько десятков миллиардов долларов, значительно превосходя ввоз капитала в страну.
Одной из форм вывоза капитала в начале 1990-х гг. являлся экспорт ссудного капитала в страны СНГ. Россия субсидировала их на сумму около 8 % российского ВВП, предоставляя им так называемые технические кредиты для покупки российских товаров и занижая на них цены по сравнению с мировыми. В последние годы государственные кредиты невелики, их роль взяли на себя экспортные кредиты предприятий, а также поставки товаров в страны СНГ, которые не оплачиваются полностью, а превращаются в задолженность этих стран России.
Вывоз предпринимательского капитала из России относительно невелик. Инвестиции размещены в основном в Западной Европе с целью создания товаро- и услугопроводящей сети и часто имеют форму оффшорных компаний.
Страны СНГ могли бы в рамках регионализации стать важным объектом для приложения российского капитала, однако в силу достаточно напряженной социально-экономической и политической ситуации во многих из них российские инвестиции туда незначительны. В основном российские инвестиции размещены в оффшорных зонах мира на сумму в несколько десятков миллиардов долларов. Все российские инвестиции за рубежом оцениваются в 300-400 млрд. долл.
Мировая валютная система
Мировая валютная система представляет собой исторически сложившуюся форму обращения национальных денежных единиц различных стран мира, опосредующих процесс международного движения товаров, услуг капитала, и рабочей силы.
Национальная валютная система – это форма организации денежных отношений, которая охватывает не только внутреннее денежное обращение, но и сферу международных расчетов страны. По мере развития международных экономических отношений на базе национальных валютных систем создается мировая валютная система.
Международные расчёты– это расчёты между государствами, организациями, фирмами и гражданами, находящимися на территории различных стран.
В процессе осуществления международных расчётов возникают две основные проблемы:
1) как установить и регулировать соотношения обмена национальной денежной единицы с иностранными;
2) как решать проблемы несбалансированности расчётов национальной экономики с внешним миром.
Весь комплекс отношений, возникающих в процессе международных расчётов, находит своё концентрированное выражение в платёжном балансе — статистическом отчете о состоянии внешнеэкономических связей страны за определенный период. Он представляет собой соотношение платежей за границу и поступлений из-за границы (табл. 8.2).
Таблица 8.2
Платежный баланс России за 2007 г.[5]
| Основные агрегаты, 2007 г. | |||||
| I квартал | II квартал | III квартал | IV квартал | 2007 г. | |
| Счёт текущих операций | 22 936 | 14 912 | 15 425 | 25 036 | 78 309 |
| Товары и услуги | 25 760 | 26 499 | 25 078 | 34 872 | 112 209 |
| — Экспорт | 79 421 | 93 175 | 100 571 | 121 644 | 394 812 |
| — Импорт | -53 661 | -66 676 | -75 493 | -86 772 | -282 603 |
| Товары | 28 981 | 31 082 | 31 360 | 40 621 | 132 043 |
| — Экспорт | 71 753 | 83 836 | 89 688 | 110 188 | 355 465 |
| — Импорт | -42 772 | -52 753 | -58 329 | -69 567 | -223 421 |
| Услуги | -3 221 | -4 583 | -6 282 | -5 748 | -19 834 |
| — Экспорт | 7 668 | 9 340 | 10 882 | 11 457 | 39 347 |
продолжение таблицы 8.2
| — Импорт | -10 889 | -13 923 | -17 164 | -17 205 | -59 182 | |
| Доходы от инвестиций и оплата труда | -2 437 | -11 352 | -8 442 | -8 162 | -30 393 | |
| — К получению | 10 700 | 10 468 | 12 291 | 13 339 | 46 798 | |
| — К выплате | -13 137 | -21 819 | -20 733 | -21 502 | -77 191 | |
| Оплата труда | -1 040 | -1 696 | -2 573 | -2 574 | -7 884 | |
| — Полученная | 2 000 | |||||
| — Выплаченная | -1 455 | -2 234 | -3 098 | -3 097 | -9 884 | |
| Доходы от инвестиций | -1 397 | -9 655 | -5 868 | -5 588 | -22 509 | |
| — К получению | 10 285 | 9 930 | 11 767 | 12 817 | 44 798 | |
| — К выплате | -11 682 | -19 585 | -17 635 | -18 405 | -67 307 | |
| Текущие трансферты | -386 | -236 | -1 211 | -1 674 | -3 506 | |
| — Полученные | 1 484 | 2 496 | 2 173 | 2 269 | 8 423 | |
| — Выплаченные | -1 870 | -2 732 | -3 384 | -3 943 | -11 929 | |
| Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами | -18 763 | -17 911 | -9 596 | -18 400 | -64 669 | |
| Счёт операций с капиталом | -875 | -9 593 | -10 224 | |||
| Капитальные трансферты | -875 | -9 593 | -10 224 | |||
| — Полученные | 1 393 | |||||
| — Выплаченные | -1 147 | -226 | -276 | -9 968 | -11 617 | |
| Финансовый счёт | -17 887 | -18 066 | -9 685 | -8 807 | -54 445 | |
| Прямые инвестиции | 11 444 | -11 868 | 6 998 | 6 824 | ||
| — За границу | -6 321 | -21 483 | -9 164 | -8 684 | -45 652 | |
| — В Россию | 17 764 | 9 615 | 9 415 | 15 682 | 52 475 | |
| Портфельные инвестиции | -1 583 | 8 810 | -3 365 | 1 829 | 5 690 | |
| — Активы | -857 | -2 788 | -188 | -3 206 | -7 039 | |
| — Обязательства | -726 | 11 598 | -3 178 | 5 035 | 12 729 | |
| Финансовые производные | -100 | |||||
| — Активы | 1 371 | 2 762 | ||||
| — Обязательства | -251 | -424 | -714 | -1 041 | -2 430 | |
| Прочие инвестиции | 5 153 | 50 640 | 1 248 | 24 597 | 81 638 | |
| — Активы | -19 777 | 3 738 | -30 979 | -8 143 | -55 161 | |
| — Обязательства | 24 930 | 46 902 | 32 226 | 32 740 | 136 798 | |
| Резервные активы | -32 923 | -65 548 | -7 896 | -42 561 | -148 928 | |
| Чистые ошибки и пропуски | -4 174 | 2 999 | -5 830 | -6 636 | -13 640 | |
| Общее сальдо | ||||||
Исторически организация системы денежного обращения и международных расчётов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого содержания (паритета) национальной денежной единицы. Установленный золотой паритет являлся официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платёжного средства. Центральные банки обменивали бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешён свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в узких пределах «золотых точек», которые определялись расходами (на страхование и транспортировку), связанными с перемещением золота между странами.
Классический золотой стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX в., а к концу XIX в. был установлен практически во всех основных промышленно развитых странах (в России с 1897 г.), превратившись, таким образом, в мировую систему. В условиях золотого стандарта регулирование платёжного баланса осуществлялось в основном стихийно путем переливов золота из одних стран в другие через частные каналы.
Основа для ликвидации системы золотого стандарта в его классическом варианте была подготовлена развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платёжного механизма, в котором кредит и безналичные деньги занимают господствующее положение.
Регулярные экономические отношения между партнёрами различных стран делают необходимым накопление ими иностранной валюты в наличной и безналичной форме в качестве резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнёрами конкретной страны с определённой национальной валютой. Непрерывность перевода денежных средств обеспечивается наличием определённых валютных запасов на счетах как коммерческих, так и центральных банков. При этом накапливаются в основном так называемые резервные валюты, т.е. национальные валюты, наиболее широко применяющиеся в национальных расчётах.
Таким образом, были подготовлены объективные условия для замены системы золотого стандарта на более эффективную систему. Толчком для этого послужила политическая и экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами и сама Вторая мировая война.
Принципы действия нового механизма были определены на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.
Бреттон — Вудская валютная система – мировая валютная система, при которой доллар США, а также английский фунт стерлингов, хотя и в значительно меньшем объёме, осуществляли резервные функции наряду с золотом и обменивались на него. Цена золота была неизменной и составляла 35 долл. 31,1 г. золота (тройскую унцию). Валютные курсы были фиксированы, а всё регулирование валютных отношений между странами (кроме стран, входящих в социалистический лагерь) осуществлялось через международный валютный фонд.
Несовершенство данной системы заключалось в том, что для нормального функционирования золотовалютного стандарта требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платёжных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларовыми) резервами с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий вело к разрушению данной системы. Нехватка резервов (долларов, фунтов стерлингов, золота) приводила к торможению мировой торговли, а их избыток – к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.
В условиях данной системы к концу 60-х г. доллар США практически монополизировал сферу международных расчётов, что нашло отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран (75 % в 1970 г.). В результате относительного снижения конкурентоспособности американской экономики с 1970-х гг. для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса и как следствие этого – ослабление доллара. Дефицит баланса США погашали не золотом, а долларами. Это привело к нарастанию несбалансированности международных расчётов и подрыву доверия к золотому содержанию доллара.
15 августа 1971 г. США официально прекратили обмен долларов на золото. Это было связано с тем, что запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото. Западноевропейские страны отказались от обязательств по поддержке курса доллара, и появилась система плавающих курсов,что фактически привело к отказу от всех основополагающих принципов системы золотовалютного стандарта. Многие страны предпринимали определенные усилия по ограничению колебаний валютных курсов, преследуя различные экономические цели. Японское правительство неоднократно воздействовало на курс иены в сторону его понижения для обеспечения японским экспортёрам конкурентного преимущества на международных рынках. Страны ЕС делали попытки сократить пределы колебаний между курсами своих валют. Так в декабре 1971 г. они установили максимальные рамки колебаний наиболее сильных и наиболее слабых валют ЕС («туннель»), а также максимальные пределы колебаний для каждой пары валют («змея»), и путём взаимных интервенций пытались регулировать данную систему взаимных курсов валют.
В 1978 г. вступили в силу поправки к уставу Международного валютного фонда (МВФ), которые зафиксировали изменения, происшедшие в мировой валютной системе.
1. Отменялась официальная цена золота.
2. Официально закреплялась система плавающих курсов.
3. Повышались требования к координации внутренней и внешней экономической политики для стран – членов МВФ.
4. Декларировалось намерение превратить СДР (специальные права заимствования – международный резервный актив, эмитируемый МВФ и не имеющий материально-вещественной формы, а существующий лишь в виде бухгалтерской записи на счетах центральных банков, а также на специальном счёте МВФ) в основной резервный актив.
В конечном итоге, несмотря на первые неудачные попытки, была создана система управляемого плавания валютных курсов, при которой внешняя несбалансированность платёжного баланса регулируется как за счёт постепенного изменения валютных курсов, так и одновременного проведения внутренних макроэкономических преобразований. Таким образом, валютная политика страны стала неотъемлемым элементом её макроэкономической политики.
Валюта и валютные курсы
Любая национальная денежная единица является валютой, однако, как только она начинает рассматриваться с точки зрения участия в международных экономических отношениях и расчётах, то приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик.
Валюта – это любые выраженные в той или иной национальной денежной форме платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Это банкноты, казначейские билеты, различные виды банковских счетов, а также чеков, векселей, аккредитивов и других платёжных средств.
Эти платёжные средства, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на валютном рынке. Спрос и предложение на нем формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала. Например, американский экспортёр, продающий в Европу партию компьютеров за евро, желает обменять их на национальную валюту, тем самым, формируя спрос на доллары и увеличивая предложение евро. А, американский импортёр автомобилей из Германии будет предлагать на национальном рынке доллары в обмен на евро для оплаты своего контракта.
Спрос и предложение валюты формируется в связи со всеми операциями, опосредующими международный обмен и находящими своё отражение в платёжном балансе любой страны. Это могут быть и торговые (экспортно-импортные) операции и неторговые (транспортные, страховые, туристические) и другие услуги, а также движение капитала, как краткосрочного, так и средне- и долгосрочного (предоставление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций).
Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень конвертируемости валюты.
Все виды валют можно условно разделить на три группы.
· Свободно конвертируемая валюта (СКВ) – это валюта стран, где отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов. Такой валютой является, к примеру, доллар США и евро.
· Частично конвертируемая – это валюта тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок.
· Неконвертируемая (замкнутая) валюта – это денежные единицы стран, где законодательно предусмотрены ограничения почти по всем видам операций. До середины 1992 г. классическим примером такой валюты являлся советский (российский) рубль. В настоящее время образцом такой валюты является белорусский рубль.
Механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке тем более соответствует рыночным отношениям, чем меньше существует ограничений в данной стране на совершение валютных операций.
Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, называется валютным рынком.Валютный рынок с институциональной точки зрения представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. Механизм работы валютного рынка следующий. На данном рынке сотрудники специального отдела коммерческого банка (дилеры), находясь на своих рабочих местах, посредством электронных коммуникаций связываются с дилерами других банков. При этом они имеют перед собой текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные банки в данный момент проводят валютные операции. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу, как за свой счёт, так и по поручению своего клиента.
Дилер банка-покупателя связывается напрямую с банком-продавцом и заключает сделку. Время совершения сделки составляет от нескольких десятков секунд до нескольких минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются, как правило, в течение двух банковских дней (Банковский день – период, отведенный в банке для приема и обслуживания клиентов, выполнения операций по кредитованию, финансированию капитальных вложений, приему и выдачи наличных денег). Такая форма организации торговли валютой называется межбанковским валютным рынком.2
Большинство валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и срочным банковским счетам. Только незначительная часть операций на рынке приходится на обмен наличных денег и торговлю монетами.
В ряде стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде валютной биржи.
Современные средства коммуникаций позволяют осуществлять торговлю валютой круглосуточно, за исключением выходных дней. Западно-европейский банк, имеющий разветвлённую структуру филиалов по всему миру, может одновременно торговать валютой в Нью-Йорке, Париже, Сингапуре и других городах, перемещая операции из одного часового пояса в другой. Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального мирового валютного рынка.
Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой –валютный курс.
Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен как в форме прямой котировки (1, 10, 100 ед. иностранной валюты = х ед. национальной валюты), так и в форме обратной котировки (1, 10, 100 ед. национальной валюты = х ед. иностранной валюты).
В большинстве стран мира установлена прямая котировка курса иностранной валюты, в Великобритании – обратная котировка, в США применяются обе котировки.
Рассмотрим основные виды валютных курсов.
1. Курс покупателя и курс продавца. Применяется для профессиональных участников валютных рынков. Курс покупателя, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца – курс, по которому он продаёт иностранную валюту за национальную. Так, котировка коммерческого банка в стране, входящей в еврозону, 1$=1,265/85€ означает, что этот банк готов купить 1 долл. США у клиента за 1,265 евро, а продать – за 1,285 евро. При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой.Она покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям. Любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя, и максимально высоком курсе продавца, однако жёсткая конкуренция заставляет банки снижать разницу между ними. Сокращение маржи компенсируется привлечением дополнительных клиентов, что позволяет выиграть на массе прибыли.
2. Валютные курсы различаются по видам платёжных документов, являющихся объектом обмена. К ним относятся курс телеграфного перевода, курс чеков, курс меняльных контор.
3. «Кросс-курс»– представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс (например, курс доллара к иене, установленный английским банком). Любой курс, полученный расчётным путём из курсов двух валют к третьей, является кросс-курсом. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создаёт условия для валютного арбитража, т.е. для операций с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках.
4. Валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок – курс «спот», при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней) и курсы срочных сделок (форвардныйкурс), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.
Курс «спот»— базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.
Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определённый период времени на фиксированную дату. К примеру, в банке еврозоны при курсе продавца «спот» на 1 марта 2006 г. 1$=1,285€ форвардный курс на срок 3 месяца (т.е. с поставкой 1 июня 2006 г.) составляет 1,300€, т.е. банк должен будет 1 июня продать своему клиенту доллары по 1,300 евро за доллар, независимо от того, какой курс «спот» будет на эту дату. Форвардный валютный курс на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом «спот» через три месяца. Форвардный валютный курс – это своеобразное «бронирование» курса на определённую дату в будущем.
Форвардные валютные курсы связаны с процессом валютного арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Цели страховщиков рисков (хеджеров) и валютных спекулянтов прямо противоположны.
Страхование (хеджирование) валютных рисков обусловленное колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте. Открытые позиции бывают двух видов «длинная» позиция (требования превышают обязательства) и «короткая» позиция (обязательства превышают требования). Хеджирование является нормальной операцией для экспортёров и импортёров, для которых важнее ориентироваться на какой-то определённый курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, чем подвергать себя риску валютных потерь.
Спекуляция на валютном рынке означает действия, направленные на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчёте, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли. Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте зависит от того, насколько курс национальной валюты упадёт сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте – с другой стороны.
Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определённый промежуток времени даёт представление о динамике обеих валют относительно друг друга. Динамика обменного курса двух валют, естественно, не даёт полного представления об их реальном движении. Например, повышение английского фунта по отношению к доллару не исключает того, что курс фунта падал по отношению к швейцарскому франку и оставался стабильным по отношению к евро.
При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включённой в «корзину», можно применить ряд критериев. Наиболее часто встречающимися являются такие критерии, как доля страны в мировом экспорте, доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в «корзину», доля страны в мировых резервах и т.д.
Если «валютной корзине» дать какое-то наименование, то образуется новая коллективная валюта. Наиболее известными счётными коллективными единицами являются ЭКЮ (применялась в рамках Европейской валютной системы и рассчитывалась на базе «корзины» всех валют этой системы) и уже упоминавшаяся выше СДР (специальные права заимствования), счётная единица, используемая МВФ и рассчитывавшаяся на базе «корзины» из пяти основных валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, японской иены, английского фунта стерлингов. С 2001 г. немецкая марка и французский франк были заменены на евро. В связи с тем, что курс «корзины» как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных валют, входящих в неё, коллективные счётные единицы, а также различные «корзины» без названия широко используются в международных экономических отношениях для индексации валюты цены в контрактах или валюты займа, а также рядом стран при расчёте курсов национальных валют. Так, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе 6 валют: доллар США, немецкая марка (ФРГ), японская иена, французский франк, швейцарский франк и английский фунт стерлингов.
В результате экономической и валютной интеграции государств может возникнуть новая реальная валюта, которую нельзя путать с искусственными счётными единицами, упомянутыми выше. Так, с 1 января 1999 г. одиннадцать из пятнадцати государств Евросоюза ввели в безналичном обороте единую валюту евро. Переход этих стран на единую валюту проводился в два этапа. С 1 января 1999 г. были зафиксированы курсы упомянутых 11 стран к евро. По этим курсам проводилась деноминация и пересчитывались все финансовые и другие активы как внутри валютного союза, так и за его пределами. Началось параллельное использование евро и привязанных к нему валют для безналичных расчётов.
С 1 января 2002 г. начался второй этап, в течение которого 6 месяцев в странах-участницах одновременно обращались банкноты и монеты евро, а также национальные валюты. С 1 июля 2002 г. обращение национальных валют прекратилось, что ознаменовало полный переход экономики стран-участниц «зоны евро» на новую валюту.
Факторы, определяющие валютные курсы
На динамику валютных курсов влияет весь комплекс внутренних и внешних факторов, определяющих развитие экономики той или иной страны. Рассмотрим основные базовые факторы.
1. Динамика ВВП. Общий спрос на денежных рынках зависит от количества сделок, в которых деньги выполняют функцию средства обращения и платежа. Объём сделок тесно связан с динамикой ВВП той или иной страны. Связь между динамикой ВВП и спросом на деньги играет центральную роль в количественной теории денег. Поэтому курс валюты должен повышаться в стране, где наблюдаются более высокие темпы экономического роста и спроса на различные виды активов.
2. Паритет покупательной способности.Существует гипотеза, показывающая, что основой соотношения обмена двух валют является паритет покупательной способности (ППС). Он показывает количество денежных единиц страны А, необходимых для покупки некоего стандартного набора товаров и услуг, которые можно купить за одну денежную единицу страны Б. В 1990-х гг. ППС рассчитывался во многих странах мира, в том числе и в России.
Теория ППС связывает динамику валютного курса с изменением соотношения цен в соответствующих странах:
где r – валютный курс, а P1 и P2 — уровни цен в рассматриваемых странах.
Теория паритета покупательной способности построена на предположении о том, что международная торговля сглаживает разницу в движении цен основных товаров в мировой торговле. Цены товаров, исчисленные в одной и той же валюте, должны иметь приблизительно одинаковое значение во всех странах. Однако механизм такого выравнивания не может действовать по всем товарам и услугам. Например, цены на недвижимость при пересчёте по валютному курсу значительно различаются в разных странах.
Теория ППС имеет эмпирическое подтверждение. Она оказывается полезной при анализе цен и валютных курсов в странах с высокими темпами инфляции. В условиях гиперинфляции индексы внутренних цен и курса национальной валюты, например, к доллару практически совпадают. В краткосрочной перспективе теория ППС не находит достаточных подтверждений, особенно в странах с низкими темпами инфляции. Подтверждение же теории ППС в долгосрочной перспективе свидетельствует о наличии ещё одного важного фактора, влияющего на валютные курсы страны – взаимосвязи динамики валютного курса и торгового баланса.
3. Торговый баланс и баланс текущих операций.Между этими двумя факторами существует обратная связь. Ухудшение торгового баланса (увеличение отрицательного сальдо) является показателем того, что страна расходует больше денег за границей, чем получает. На валютном рынке со стороны участников торговых операций увеличивается предложение национальной валюты и растёт спрос на иностранную валюту, что создаёт условия для формирования тенденции к падению курса национальной валюты. При положительном же сальдо торгового баланса возникает тенденция к повышению курса национальной валюты.
Падение курса национальной валюты (девальвация) стимулирует экспортёров и делает менее выгодным импорт. Такое изменение валютного курса создаёт тенденцию к увеличению экспортных операций и уменьшению импортных, т.е. к уменьшению отрицательного и возникновению положительного сальдо торгового баланса.
При повышении курса национальной валюты (ревальвация) происходит обратный процесс.
В долгосрочном плане изменения валютного курса обеспечивают стабилизирующее изменение торгового баланса.
4. Различия в процентных ставках.Валютные курсы сильно реагируют на изменение процентных ставок. Более высокие процентные ставки в США при прочих равных условиях делают доллар более привлекательным для инвесторов, желающих поместить свои активы на долларовый депозит. На валютном рынке возрастает спрос на доллары, и его курс повышается. При понижении процентных ставок в США возникает тенденция к понижению курса доллара. При анализе влияния процентных ставок на валютный курс необходимо учитывать, что данная закономерность справедлива не для номинальных, а для реальных процентных ставок, т.е. без учёта темпов инфляции в стране.
5. Денежно-кредитная политика и валютный курс.Изменения процентных ставок в значительной мере зависят от монетарной политики правительства и центрального банка той или иной страны по регулированию валютного курса. При ужесточении монетарной политики ограничивается рост денежной массы, а значит, относительно сокращается предложение национальной валюты на валютных рынках, что соответственно должно привести к повышению её курса. Смягчение монетарной политики создает тенденцию к понижению курса национальной валюты. Ужесточение фискальной политики в целом особенно по отношению к нерезидентам или введение каких-либо ограничений по отдельным видам операций также приводит к падению курса национальной валюты.
Одним из инструментов валютной политики государства являются валютные интервенции центрального банка с целью корректировки динамики валютного курса. Такие меры достаточно эффективны, если речь идёт о временной несбалансированности международных расчётов страны, например под воздействием каких-либо сезонных факторов, или кратковременных переливов капитала (в особенности спекулятивного капитала). В случае глобальной несбалансированности валютные интервенции не в состоянии противостоять падению или повышению валютного курса.
Общую зависимость влияния различных факторов на динамику валютных курсов можно выразить следующей формулой:
Таким образом, курс иностранной валюты по отношению к национальной валюте rповысится, если:
1) увеличится денежная масса данной страны М1;
2) уменьшится денежная масса иностранного государства М2;
3) повысится ВВП в данной стране N1;
4) снизится ВВП в иностранном государстве N2;
5) понизятся процентные ставки в данной стране i1;
6) повысятся процентные ставки в иностранном государстве i2;
7) повысятся ожидаемые темпы инфляции в данной стране p1;
8) понизятся ожидаемые темпы инфляции в иностранном государстве p2;
9) ухудшится торговый баланс данной страны Т.
Национальная валютная политика на примере России.
Формирование валютной политики государства как инструмента регулирования динамического равновесия национальной экономики в системе мирохозяйственных связей в значительной степени зависит от установленного режима валютных курсов. В зависимости от того, установлен ли в стране режим фиксированных или плавающих курсов, будет применяться различный набор экономических рычагов восстановления нарушенного равновесия.
До 1992 г. в СССР и России существовала система валютной монополии государства, являвшаяся неотъемлемым элементом монополии государства на внешнеэкономическую деятельность в целом. Все доходы и расходы бюджета от внешнеэкономической деятельности планировались и отражались в сводном валютном плане, разрабатывавшемся Госпланом СССР.
Госбанк СССР устанавливал единый официальный курс рубля к иностранным валютам по всем видам операций на базе золотого содержания валют. Золотое содержание рубля было рассчитано на базе ППС рубля к другим валютам, так как других объективных критериев его определения в условиях валютной монополии не существовало. С 1972 г. курс рубля был привязан к «корзине» из шести основных валют и курс доллара к рублю стал плавающим в зависимости от изменения стоимости данной корзины.
Госбанк СССР имел исключительное право на совершение сделок с валютными ценностями на территории страны, а проведение международных валютных, расчётных и кредитных операций было поручено Внешторгбанку (Внешэкономбанку) СССР.
В конце 1980-х гг. система валютной монополии дала трещину, так как начали совершенствоваться внешнеэкономические отношения и предприятия получили право самостоятельного выхода на внешние рынки. После распада СССР началась ликвидация системы валютной монополии.
Основными целями валютной политики правительства России стали:
· достижение конвертируемости национальной валюты;
· поддержание стабильности курса рубля;
· превращение рубля в единственное законное платёжное средство на территории России.
С 1992 г. система валютного регулирования претерпела радикальные изменения. Был установлен единый валютный курс по всем видам операций, а сам он устанавливался дважды в неделю по итогам аукционов на ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) и носил статус официального курса Банка России. В мае 1996 г. ЦБ РФ отменил механизм установления официального курса рубля в форме привязки к курсу ММВБ и перешёл к объявлению ежедневных курсов покупки и продажи долларов США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютных рынках.
С 1 июля 1996 г. Россия приняла на себя обязательства по ст. VII Учредительного соглашения МВФ, в соответствии с которыми полностью снимаются все ограничения на валютные операции по текущим счетам и переводам. Таким образом, был завершён переход к конвертируемости рубля по текущим операциям, что являлось одной из важнейших целей рыночных реформ в России.
Валютный рынок России
Основными сегментами валютного рынка РФ являются валютные биржи и межбанковский валютный рынок.
Валютные биржи играют важную роль, потому что курсы валют и объёмы операций по результатам торгов на биржах служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном[6] валютных рынках.
Механизм торгов на биржах везде одинаков, хотя каждая биржа имеет свои особенности в порядке проведения и организации торгов. Перед началом торгов дилеры, представляющие участников, сообщают курсовому маклеру заявки на покупку и продажу иностранной валюты. Минимальная сумма покупки или продажи валюты (лот) составляет 10000 долл. США или евро для биржевых торгов по соответствующей валюте. В качестве начального используется курс, зафиксированный на предыдущих торгах.
В начале торгов курсовой маклер сообщает о суммах заявок на покупку и продажу валюты. Если общий объём предложения валюты в начале торгов превышает общий объём спроса, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю, а участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на покупку валюты и (или) снимать свои заявки на продажу. В случае если в начале биржевой сессии объём предложения меньше объёма спроса, то при повышении курса иностранной валюты к рублю участники торгов могут выставлять дополнительные заявки на продажу валюты и (или) снимать свои заявки на покупку иностранной валюты.
При достижении равенства спроса и предложения происходит установление фиксированного курса для текущих торгов иностранной валюты к рублю – «фиксинг». По этому курсу происходит расчёт по всем заключённым сделкам. С участников торгов биржа взимает комиссию в размере, как правило, не превышающем 0,15-0,2 % от объёма нетто-покупки (в иностранной валюте) или нетто-продажи (в рублях).
После завершения торгов все их участники получают биржевые свидетельства и операционные листы. Сроки расчётов на различных биржах варьируются от 0 до 7 дней.
С учётом формирования единого рынка торговли государственными ценными бумагами появилась необходимость создания единого биржевого рынка с унификацией системы расчётов на региональных валютных биржах.
Межбанковский валютный рынок имеет высокие конкурентные позиции по сравнению с биржевым рынком, поскольку имеющиеся риски компенсируются скоростью перечисления средств. Здесь преобладают короткие и сверхкороткие сделки с поставкой валют в день заключения сделки или на следующий день.
Перспективы развития валютного рынка в России связаны с развитием межбанковского валютного рынка. В отдельные периоды межбанковский валютный рынок опережает биржевой по объёму операций в несколько раз. Однако банковские кризисы (особенно дефолт в августе 1998 г.) показали, что данный рынок не обладает достаточно устойчивой институциональной структурой и не может обойтись без поддержки ЦБ РФ.
9.4.5 Динамика валютного курса рубля и её регулирование.
Стабилизация курса рубля в условиях рыночных реформ – это не только цель валютной политики, но и необходимая предпосылка для достижения финансовой стабилизации экономики в целом. Динамику рыночного валютного курса рубля определяют следующие факторы:
· инфляция и её показатели – кредитная эмиссия, динамка взаимных неплатежей предприятий, наличная эмиссия, индекс потребительских цен;
· динамика процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам, и процента по валютным кредитам и депозитам;
· государственное регулирование и, прежде всего, валютные интервенции ЦБ РФ на бирже, регулирование конверсионных операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле;
· ожидания (курсовые, инфляционные, процентные).
Первоначально курс валюты пытались контролировать путём жёсткой денежно-кредитной политики и создания стабилизационного валютного фонда, призванного играть на валютном рынке роль психологического амортизатора. Однако монетарная политика в российских условиях оказалась не в состоянии противостоять инерционной экономике. Контроль за ростом денежной массы оказался неэффективным ограничителем роста цен, который сопровождался резким нарастанием объёма взаимных неплатежей между предприятиями. Поэтому в течение первых трёх лет предложение валюты на рынке в основном корректировалось интервенциями ЦБ РФ, а не перераспределением рублевого спроса.
Схема регулирования валютного курса в 1993-1994 гг. была следующей: интервенции ЦБ РФ – рост предложения валюты на бирже – относительное (с учётом инфляции) снижение курса доллара – рост спроса на валюту – нарастание объёма биржевых конверсионных операций.
В июле 1995 г. ЦБ РФ объявил о введении «валютного коридора», в рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля в течение заданного периода времени. В условиях стабильного валютного курса привлекательность рублевых краткосрочных активов резко возросла, в связи с чем началась реальная дедолларизация экономики и увеличилось предложение валюты на рынке. Удержание курса в рамках заданного коридора потребовало огромных рублевых интервенций ЦБ РФ на валютном рынке, что привело к резкому росту его валютных резервов.
«Горизонтальный валютный коридор» сохранялся до июля 1996 г., и затем был отменён, так как его стабилизирующая функция была выполнена. Он был заменён на «наклонный коридор», параметры которого, привязанные к прогнозируемым темпам инфляции, устанавливались ежегодно.
Осенью 1998 г. после более чем трёхкратной девальвации рубля ЦБ РФ принял решение о серьёзной корректировке своей валютной политики в условиях глубокого финансово-экономического кризиса в стране. Он начал проводить свою политику в режиме «плавающего» валютного курса без определения границ его отклонений. При этом, используя соответствующие инструменты монетарной политики, Банк России стремился сглаживать амплитуду резких курсовых колебаний рубля к доллару, зависящих от спроса и предложения валюты на рынке. Эффективность действий ЦБ РФ в этом направлении определяется уровнем его золотовалютных резервов.
Для обеспечения стабильности российской валюты и ограждения валютного рынка от спекулятивных операций коммерческих банков ЦБ РФ в 1998 г. ввел дополнительные ограничения в действующую систему. Однако такое ужесточение системы валютных ограничений хотя и позволило в краткосрочном плане стабилизировать валютный курс, но вступило в противоречие с обязательствами России по снятию всех ограничений по валютным операциям по текущим счетам и переводам в соответствии со ст.8 Устава МВФ. Поэтому с середины 1999 г. была ликвидирована двухступенчатая система проведения биржевых торгов и вновь возобладала тенденция к снятию значительной части валютных ограничений, введённых в кризисной ситуации после августовского кризиса 1998 г. За последующие годы удалось избежать серьезных колебаний курса рубля.
Контрольные задачи и вопросы к Теме 9
1. Если платёжный баланс имеет отрицательное сальдо, то для восстановления равновесия в режиме «плавания» обменный курс валют должен:
Ø А. Возрасти и национальная валюта обесцениться;
Ø Б. Понизиться и национальная валюта подорожать;
Ø В. Национальная валюта девальвируется;
Ø Г. Национальная валюта ревальвируется.
2. Пусть инфляция в данной экономике равна 5 % в год, а за рубежом 10 %. Для сохранения неизменной конкурентоспособности национальная валюта должна:
Ø А. Стать дороже на 15 %;
Ø Б. Стать дешевле на 15 %;
Ø В. Стать дороже на 5 %;
Ø Г. Стать дешевле на 5 %.
3. Если платёжный баланс положителен, то для поддержания фиксированного номинального обменного курса валют Центральный банк:
Ø А. Продает иностранную валюту;
Ø Б. Покупает иностранную валюту (поступления валюты больше обязательств);
Ø В. Сокращает кредиты национальным коммерческим банкам;
Ø Г. Увеличивает предложение иностранной валюты.
4. Для того чтобы иметь сравнительное преимущество в производстве некоторого товара, страна должна:
Ø А. Обладать абсолютным преимуществом в его производстве;
Ø Б. Производить данный товар в большем количестве, чем другие страны;
Ø В. Производить данный товар с меньшими издержками, чем в других странах;
Ø Г. Производить данный товар дешевле, чем обходится ей производство других товаров;
Ø Д. При производстве товаров выполнять все вышеперечисленные пункты.
5. В условиях фиксированного обменного курса операции ЦБ на открытом рынке по покупке облигаций приведут к:
Ø А. Понижению внутренней процентной ставки и росту доходов;
Ø Б. Притоку капитала в страну и увеличению внутренних инвестиций;
Ø В. Оттоку капитала из страны и сокращению валютных резервов ЦБ;
Ø Г. Понижению обменного курса и росту активного сальдо торгового баланса.
6. Девальвация национальной валюты при высокой мобильности капитала приведёт к:
Ø А. Оттоку капитала из страны и дефициту платёжного баланса;
Ø Б. Повышению совокупного спроса в стране;
Ø В. Сокращению валютных резервов ЦБ и уменьшению денежной массы в стране.
7. В открытой экономике с неполной занятостью и плавающим обменным курсом валют увеличение предложения денег приведёт к росту:
Ø А. Инвестиций;
Ø Б. Экспорта;
Ø В. Потребления.
8. Если российское правительство берёт в долг в МВФ 4,5 млрд. долл. и затем продаёт их на рынке, то это отразится на:
Ø А. Курсе рубля;
Ø Б. Совокупном спросе;
Ø В. Уровне доходов.
9. Допустим, что Россия производит 360 электровозов и 2400 вагонов, а Украина – 160 электровозов и 800 вагонов. Если бы Россия производила бы только электровозы, то их ежегодный выпуск составил бы 600 шт., а если бы только вагоны, то выпустила бы их 6000 шт. соответственно, Украина могла бы производить либо 200 электровозов, либо 400 вагонов.Определите:
1) какая страна обладает абсолютным и сравнительным преимуществом в производстве этих видов продукции;
2) к каким выгодам приводит специализация.
10. Допустим, курс доллара к немецкой марке составляет 1:3, следовательно, один и тот же товар в США стоит, например, 400 долл., а в Берлине 1200 марок. Какой экспортёр получит дополнительный доход (США или Германия), если курс доллара искусственно понизится до 1:2 . Определите величину дополнительного дохода.
11. Компания Германии экспортировала автомобили в США по цене 10000 долл. США ($). Валютный курс составлял $1=1,5DM. Издержки производства на один автомобиль 11000 DM. Как изменилась прибыль экспортеров в немецких марках при повышении курса марки (DM) на 20 %?
[1] Экономика под ред. А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2001. с.712.
[2] Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга первая. – М.: «Ось-89» с.13.
[3] Федеральная служба государственной статистики \ www.gks.ru
[4] Федеральная служба государственной статистики \ www.gks.ru
[5] По данным Банка России // www.cbr.ru
[6] Фьючерсы (Futures) — это покупка либо продажа контракта на определенный товар в будущем по цене, установленной сегодня.
