Содержание
Содержание
Введение3
1. Экономическая сущность заемных средств6
1.1 Сущность заемных средств6
1.2 Принципы организации заемных средств15
1.3 Заемные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности26
2. Современные подходы к определению оптимальной структуры источников финансирования предпринимательской деятельности35
2.1 Формирование эффективных условий привлечения заемных средств35
2.2 Оптимизация заемных средств и её влияние на структуру источников финансирования45
3. Анализ заемных средств ООО «Ипполитова»52
3.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Ипполитова»52
3.2 Структура источников финансирования предпринимательской деятельности ООО «Ипполитова»56
3.3 Анализ заемных источников, их влияние на структуру источников финансирования62
Заключение79
Список литературы85
Приложение90
Выдержка из текста работы
Любая организация является самоокупающейся или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники финансирования организации.
Перед российскими предприятиями стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом.
Значительная часть российских компаний продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического роста предприятия.
В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятии в отличие от эмиссии ценных бумаг. Здесь снимается часть проблем, обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д.
Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие — тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование.
Лизинг, как и эмиссионное финансирование, использует меньшая доля российских предприятий. Его катализатором является спрос, а на данном этапе развития экономики этот важный элемент рыночных отношений только начинает набирать обороты.
Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Данное обстоятельство обусловило выбор темы исследования и ее актуальность.
Целью работы является определение источников финансирования, обоснование оптимальной структуры заемного капитала для ОАО «Научно-производственная корпорация «Уралвагонзавод».
Для достижения поставленной цели в работе решен комплекс взаимосвязанных задач:
— Раскрыты сущность и виды источников финансирования деятельности корпораций, виды и особенности заемных источников финансирования;
— Проведен анализ источников заемного капитала ОАО «НПК «Уралвагонзавод» и эффективность его использования;
— Разработаны предложения по повышению эффективности использования источников финансирования на ОАО «НПК «Уралвагонзавод».
Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, работы отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме, статистические материалы. В качестве источников информации использованы труды отечественных и зарубежных учёных, посвящённых основам управления капиталом и изучению финансовой политики организаций по привлечению источников финансирования предприятий, периодические финансовые издания, финансовая отчетность предприятия ОАО «НПК «Уралвагонзавод».
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИЙ
1.1 СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИЙ
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность организации.
Поэтому забота о финансах является отправным моментом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.
Для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов организации используют основные источники информации:
— отчетный бухгалтерский баланс;
— отчеты о прибылях и убытках;
— отчет об изменении капитала;
— отчет о движении денежных средств,
— отчет о целевом использовании полученных средств;
— приложения к балансу и другие формы отчетности;
— данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Финансирование — это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах.
Источники финансирования — это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а так же список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства.
Как правило, источники средств появляются как результат целенаправленных действий — например, получение банковского кредита означает приток денежных средств на расчетный счет и одновременно появление в пассиве баланса источника этих средств в виде задолженности перед банком.
Вместе с тем источники могут возникать в известном смысле спонтанно как результат финансово-хозяйственной деятельности — например, выявление финансового результата за отчетный период сопровождается необходимостью начисления и уплаты налога на прибыль, что выражается в обособлении в пассиве баланса статьи «Задолженность по налогам и сборам», т. е. в составе источников появляется новый источник.
Источники финансирования предприятия делят на [8]:
— собственные средства (внутренние и внешние) — К внутренним источникам относятся прибыль, амортизационные отчисления. К внешним (привлеченным) — средства, поступившие от эмиссии акций и другие поступления инвесторов.
— заемные средства — займы, кредиты, лизинг и другие.
Отличие привлеченных средств от заемных состоит в том, что привлеченные средства (например, полученные от эмиссии акций) не подлежат возврату, инвесторам может выплачиваться лишь дивиденд, но возврат основной вложенной суммы не производится.
Заемные средства привлекаются на возвратной, срочной и платной основе.
В особую группу можно выделить финансовые ресурсы в виде средств государственной поддержки.
На сегодняшний день государство начинает все больше влиять на деятельность и финансовую устойчивость корпораций как в виде прямой, так и в виде косвенной финансовой поддержки с целью поощрения и стимулирования инвестиционной активности бизнеса. В этой связи целесообразно выделение данного вида финансовых ресурсов в отдельную группу, в том числе и по причине того, что данные источники зачастую имеют нерыночную природу, связанную с протекционистской государственной политикой, а также преследуют социальные, политические и иные цели.
Источником образования средств государственной помощи являются средства, которые предоставляются на возмездной основе и предполагают их возврат — бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования.
Также источниками выступают средства, предоставляемые на безвозмездной основе, с целью более эффективного перераспределения ресурсов между отраслями экономики, а также для решения других социально-экономических проблем. Среди данных форм поддержки можно выделить субвенции, субсидии, дотации (бюджетные ассигнования, бюджетные инвестиции).
Данная классификация отражает специфику финансового обеспечения деятельности бизнеса, т.к. собственные средства являются опорой деятельности предприятий, а привлеченные средства господдержки преимущественно ориентированы на поддержку хозяйствующих субъектов. Также данная классификация определяет характер взаимодействия предприятий и организаций с внешней средой и облегчает управление финансовыми ресурсами.
Следует отметить, что в России существует множество отраслей. В каждой отрасли работает множество хозяйствующих субъектов. Каждый такой субъект в зависимости от того, в какой отрасли он работает, характеризуется различными потребностями в финансовых ресурсах.
Зачастую проблему недостаточности собственных средств приходится решать с помощью заемных ресурсов. Каждая корпорация в этом случае прибегает к различным формам заимствований. Далее рассмотрим более подробно источники заемных средств.
1.2 ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИЙ, ИХ ВИДЫ
Заемный капитал является катализатором бизнес-процессов, дающим возможность корпорациям увеличивать прибыль и стоимость компании.
Использование заемного капитала для финансирования деятельности корпораций, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Кроме того, привлечение этого источника позволяет существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.
Используя заемный капитал топ-менеджеры корпорации должны осуществлять постоянный контроль над его формированием, своевременно реагировать на изменение условий заимствований. Такой контроль призван решить проблемы, связанные с увеличением или уменьшением цены источника заемного капитала.
Уплата процентов, возвращение основной суммы долга является неотъемлемой частью процесса привлечения заемного капитала.
По определению цена привлечения капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.
Рассчитывая общую сумму затрат, связанных с привлечением и использованием заемного капитала, необходимо определять реальную ставку привлечения средств.
Заемный капитал имеет ряд положительных особенностей [10].
1) Обладает широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2) Обеспечивает рост финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3) Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (затраты на обслуживание заемного капитала уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль).
4) Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности за счет эффекта «финансового рычага»
Однако заемный капитал имеет и свои недостатки.
1) Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
2) Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при……..
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Гражданский Кодекс РФ Часть 1 №51-ФЗ от 30.11.1994 (ред. 14.11.2013)
2. Гражданский Кодекс РФ Часть 2 №14-ФЗ от 20.01.1996 (ред. 14.12.2013)
3. Налоговый кодекс РФ Часть 1 и Часть 2
4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22.04.1996
5. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» №402-ФЗ от 06.12.2011
6. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26.12.1995
7. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» №164-ФЗ от 28.06.2013
8. Корпоративные финансы: учебник для вузов./ Под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, 2011. — 592с.
9. Косолапова М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник/ М.В.Косолапова, В.А. Свободин. — М.:Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2011. — 248с.
10. Никитина Н.В. Корпоративные финансы: учебное пособие/ Н.В. Никитина, В.В. Янов. — М.:КНОРУС, 2012. — 512с.
11. Нешитой А.С. Финансы и кредит: учебник/ А.С.Нешитой. — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2011. — 576с.
12. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
13. Романова Л.Е., Давыдова Л.В., Коршунова Г.В. Экономический анализ: учебное пособие. — СПб.: Питер, 2011. — 336с.
14. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006
15. Толпегина О.А. Экономический анализ: учебный курс. — МИЭМП, 2010
16. Щеголева Н.Г. Лизинг/ Московская финансово-промышленная академия. — М., 2005. — 98с.
17. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия / Матвейчева Е.В., Вишнинская Г.Н.// Журнал «Аудит и финансовый анализ» №1, 2000
18. Рациональная структура источников финансирования предприятия/ Е.С. Стоянова, 2013 Режим доступа www.klerk.ru 19. Информационный портал Финансы.Asia. Режим доступа: www.finansy.asia 20. www.financial-lawyer.ru 21. www.banki.ru 22. www.disclosure.1prime.ru 23. www.center-yf.ru 24. www.finanalis.ru
