Пример дипломной работы по финансам: Оптимизация системы управления финансовыми ресурсами предприятия

Содержание

Введение4

Глава 1. Теоретические и методические аспекты управления финансовыми ресурсами предприятия7

1.1. Структура системы управления финансовыми ресурсами предприятия7

1.2. Финансовая политика предприятия13

1.3. Бюджетирование как управленческая технология20

1.4. Построения системы бюджетирования для управления финансовыми ресурсами организации23

Глава 2. Характеристика малого предприятия ООО «Электрокомплект»28

2.1. Общая характеристика предприятия и направления его деятельности28

2.2. Динамика экономических показателей деятельности предприятия и анализ его финансового состояния31

Глава 3. Разработка и внедрение системы бюджетирования на ООО «Электрокомплект», как метод управления финансовыми ресурсами45

3.1 Разработка системы бюджетирования для предприятия45

3.2. Риски и проблемы, возникающие при внедрении бюджетирования на предприятии49

3.3. Оценка эффективности от внедрения бюджетирования на предприятии56

Заключение67

Список использованной литературы70

Приложения

Выдержка из текста работы

Актуальность темы дипломной работы. В условиях рыночной экономики работа предприятий любой формы собственности строится на полном хозяйственном расчете. Такой метод хозяйствования базируется на научной организации управления финансами. Она способствует совершенствованию финансовых отношений, оперативно-хозяйственной самостоятельности, материальной заинтересованности.

Для того чтобы предприятие могло успешно функционировать и развиваться в рыночной экономике оно должно располагать финансовыми ресурсами. Они направляются на замену выбывающих в связи с износом основных фондов; модернизацию и капитальный ремонт основных фондов; техническое перевооружение, реконструкцию и новое строительство в связи в расширением масштабов или освоением новых видов хозяйственной деятельности; пополнение оборотных средств, вызванное увеличением объемов производства; проведение научно-исследовательских и проектно-конструкторских работ; проведение природоохранных мероприятий и т.п.

Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовых отношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отрастенге народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности. В условиях рыночных отношений основным условием функционирования и дальнейшего развития предприятий является обеспечение их устойчивого финансового состояния, которые в значительной степени зависят от образования, размещения и использования финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия — представляют собой совокупность всех видов денежных ресурсов, финансовых активов, находящиеся в распоряжении субъектов хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при создании отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных — которые инвестированы в процесс производства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления (плата за содержание детей в детских дошкольных учреждениях и т.д.), мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Развитие же предпринимательской деятельности предполагает необходимость рационального размещения и использования этих ресурсов.

Повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление формированием, привлечением и эффективным использованием капитала является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Исходя из этого, актуальность темы дипломной работы обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием и использованием ресурсов предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия.

Цель дипломной работы состоит в изучении научных и практических аспектов управления ресурсами предприятия, а также разработка предложений по совершенствованию системы управления эффективного использования собственного и привлеченного капитала.

Исходя из вышеуказанной цели, можно определить задачи дипломной работы:

- рассмотреть экономическое содержание, сущность, функции и структуру финансовых ресурсов (капитала) предприятия;

- проанализировать формирование и использование ресурсов на предприятии ТОО «КТП»;

- разработать рекомендации по совершенствованию структуры финансовых ресурсов ТОО «КТП»;

- разработать рекомендации по упрощению процедуры привлечения заемных средств ТОО «КТП».

Объектом исследования данной дипломной работы является деятельность актюбинского предприятия ТОО «КТП».

Предметом исследования выступают финансовые ресурсы (капитал).

При написании дипломной работы были использованы приемы экономического анализа: логические приемы обработки информации (сравнения, расчет финансовых коэффициентов, балансовые, графические, табличные), приемы детерминированного анализа (маржинальный анализ, способы факторных расчетов), методы финансового анализа (горизонтальное и вертикальное чтение отчетности).

Источниками информации для оценки платежеспособности ТОО «КТП» являются данные бухгалтерской отчетности за 2010 — 2012 гг.

Теоретической основой при написании дипломной работы являются законодательные акты, положения и инструкции, а также специальная литература отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового менеджмента и финансового анализа: В.Г. Артеменко, Е.С. Стояновой, Дж.К. Ван Хорна, Р.Г. Поповой, И.А. Бланка, Аубакиров Я.А., Баймухамбетова С.С., Биярова А.О., Истаева А.А., Вершинина Г.С., Калдыбаев О., Тимирбаев А., Мухамедиев Б.М., Нарибаев К., Джумамбаев С. и другие.

Структура дипломной работы включает введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения.

1. Научные основы формирования и использования финансовых ресурсов предприятий

1.1 Экономическое содержание, сущность, функции и структура финансовых ресурсов предприятия

Финансы предприятия, как экономическая категория, представляют собой систему экономических денежных отношений по поводу образования, перераспределения совокупного общественного продукта, выражающего процессы формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств и принимающего законодательный характер использования.

Внешняя форма проявления финансов находит свое выражение в обособлении у предприятий части стоимости совокупного общественного продукта в форме денежных фондов и средств. Использование различных форм и методов формирования и использования денежных фондов и средств, определение их структуры и объемов предопределяет наличие соответствующих документов, отражающих законодательно закрепленное движение денежных средств.

В широком смысле слова финансы предприятия — это система экономических денежных отношений, регулируемых общегосударственным органом управления и обязательных к исполнению, по поводу формирования и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов и средств в соответствии с функциями категории и функциями предприятия.

В совокупности из конкретных финансовых отношений складывается финансовая система страны, которая существует объективно.

На предприятиях путем конкретных финансовых отношений формируются и используются фонды денежных средств (накопления). Они образуют финансовые ресурсы предприятия.

Исходя из характера финансовых отношений видно, что одни из них опосредствуют смену форм стоимости, другие — ее движение. Исходя из этого различают денежные и финансовые средства (ресурсы), что означает: любая сумма денег, полученная в результате смены форм стоимости, представляет собой денежные средства, а любая сумма денежных средств, полученных собственником в результате финансовых отношений, связанных с движением стоимости, представляет собой финансовые ресурсы.

В современных условиях предприятия вправе самостоятельно распоряжаться прибылью, остающейся в их распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей. Предприятия сами определяют необходимый размер оборотного капитала. При недостатке оборотных средств они могут обращаться не только к банкам. Возможно прямое коммерческое (товарное) кредитование, получение средств на денежных рынках. В современных условиях банки не рассматривают претензии предприятий друг к другу, предприятия самостоятельно решают эти вопросы. Они регулируют свои фонды накопления, потребления и другие. Все это говорит о возрастании требований к технико-экономическим расчетам предприятий, выполнении денежных обязательств. Возрастает значение и внутрихозяйственного финансового контроля. Актуальными направлениями контроля являются платежеспособность предприятия, поступление выручки, состояние запасов товарно-материальных ценностей.

Несмотря на некоторые особенности в организации финансы предприятий строятся на общих принципах. Это: хозрасчет, плановость, деление средств в обороте на собственные и заемные, образование финансовых резервов.

Финансы предприятий в целом представляют собой систему финансовых отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. Финансы предприятий, по мнению многих специалистов, выполняют следующие функции: 1) Образование денежных фондов и доходов в процессе хозяйственной деятельности; 2) Использование денежных фондов и доходов для развития производства, материального стимулирования работников, участия в доходах бюджета; 3) Контрольную.

В узком смысле слова, финансы предприятий — это система экономических отношений по поводу перераспределения капитала и доходов (главным образом прибыли), формирования и использования денежных фондов и средств, обеспечивающих предприятие финансовыми ресурсами и резервами, формирующими денежные потоки, в целях выполнения функций предприятия как предпринимательской структуры.

Термин «ресурсы» происходит от фр. ressource — вспомогательное средство и означает денежные средства, ценности, запасы, возможности, источники средств и доходов.

В экономической литературе существуют различные трактовки финансовых ресурсов.

Управлять финансами — прежде всего, управлять капиталом. Капитал характерен тем, что в общем случае нельзя создать его исчерпывающий образ, который мог бы быть материализован и, как следствие этого, доступен для восприятия органами чувств человека в отличие от обычных материальных объектов. В то же время к нему применимы различные методы качественной оценки, изменения количественных характеристик. Поэтому следует определить само понятие капитала с точки зрения субъекта хозяйственной деятельности и раскрыть его функции. Некоторые исследователи склонны рассматривать капитал с позиции обобщения всех источников предприятия (организации), т.е. капитал сводится к финансовым ресурсам. Финансовые ресурсы — денежные доходы, поступления и накопления, находящиеся в распоряжении организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой.

По мнению ряда современных ученых, среди которых можно выделить Баканова М. И., понятия «капитал» и «финансовые ресурсы» требуют разграничения с точки зрения управления финансами предприятий. Капитал (собственные средства, чистые активы) — это свободное от обязательств имущество организации, тот стратегический резерв, который создает условия для ее развития, при необходимости адсорбирует убытки и является одним из важнейших ценообразующих факторов, когда речь идет о цене самой организации. Капитал — это наивысшая форма мобилизации финансовых ресурсов.

По мнению Шеремета А. Д., под капиталом могут также пониматься долгосрочные пассивы, поскольку в западной практике учета долгосрочные заемные средства по своему назначению и функциям приравниваются к собственным. Баканов М. И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа / М. И. Баканов, А. Д. Шеремет. М.: Финансы и статистика, 2010. 178 с.

В экономической теории, многие американские экономисты (Д. Хайман, П. Хейне, П. Самуэльсон и др.) определяют капитал как ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Бияров А.О выделяет следующую совокупность различных функций капитала, которые представлены в Приложении 1.

1) Капитал — производственный ресурс (фактор производства).

Накопленные экономические блага могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал является фактором производства, т.е. является ресурсом, оказывающим определяющее воздействие на результаты производства.

Как фактор производства капитал характеризуется определенной производительностью. Производительность капитала или капиталоотдача определяется как отношение объема произведенного продукта к сумме использованного капитала.

2) Капитал — объект собственности и распоряжения. Как объект предпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности и распоряжения. Если на первоначальном этапе эволюции, связанной с формированием и использованием капитала, титул собственности и права распоряжения им были связаны с одним и тем же субъектом, то по мере дальнейшего экономического развития происходит постепенное их разделение. Первоначально это разделение произошло в сфере функционирования денежного капитала (по мере возникновения и развития кредитных отношений), а затем и капитала реального. В современных условиях предприниматель, использующий капитал в экономическом процессе, может обладать правами распоряжения без права собственности на него. В этом случае права собственности и распоряжения капиталом являются разделенными между отдельными субъектами экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капитала в системе финансово-кредитных институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственники капитала передают права распоряжения им другим лицам.

Как объект собственности и распоряжения, капитал формирует также определенные пропорции его использования отдельными субъектами хозяйствования, отражаемые соотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется в экономической теории категорией «структура капитала». Оно влияет на многие аспекты эффективности хозяйственной деятельности организации и в значительной степени определяет уровень ее рыночной стоимости.

3) Капитал — часть финансовых ресурсов. С этой точки зрения достаточная величина капитала означает не только возможность выплаты компенсации кредиторам в случае ликвидации хозяйствующего субъекта, но и поддержание его платежеспособности путем создания резерва на случай убытков, т.е. капитал, служит «деньгами на черный день». В процессе выполнения своей функции как финансового ресурса капитал обеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционирования хозяйствующего субъекта, для организационного роста и разработки новых видов продукции, услуг до привлечения заемных средств. В период роста организация нуждается в дополнительном капитале для поддержки и защиты от риска, связанного с предоставлением новых услуг и строительством новых мощностей.

Наконец, в качестве финансового ресурса капитал служит регулятором роста организации, приводящим в соответствие ее рост и жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Финансовые рынки требуют, чтобы рисковые активы организации росли приблизительно тем же темпом, что и капитал, количество «денег на черный день» для компенсации потерь возрастает с увеличением риска вложений.

С позиций управления капиталом, как важнейшей составной частью финансовых ресурсов, необходимо:

- определение оптимального состава и структуры финансовых ресурсов;

- установление потребности организации в финансовых ресурсах;

- выбор и при необходимости конструирование инструментов финансирования, обращающихся на финансовом рынке;

- целевое использование финансовых ресурсов в соответствии с их назначением;

- сохранность финансовых ресурсов.

4) Капитал — источник дохода. Куда бы ни был направлен капитал как экономический ресурс — в сферу реальной экономики или в финансовую сферу — он всегда потенциально способен приносить доход его владельцу при условии эффективного его применения. Как источник дохода капитал является одним из важнейших средств формирования будущего благосостояния его владельцев.

Доход на капитал выступает обычно в форме процентного дохода, получаемого его владельцами. Размер дохода на капитал составляет основу формирования затрат по его привлечению и использованию в экономическом процессе, который характеризуется категорией «цена капитала».

Как источник дохода капитал представляет собой постоянно возрастающую экономическую ценность. Вместе с тем, потенциальная способность капитала приносить доход не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях эффективного его использования. Формирование таких условий предопределяет одну из важных задач управления капиталом.

5) Капитал — объект временного предпочтения. Процесс функционирования капитала непосредственно связан с фактором времени. При этом экономическая ценность сегодняшних и будущих благ, связанных с функционированием капитала, для его владельцев неравнозначна. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда оцениваются индивидуумом выше благ будущих. Для того, чтобы побудить собственника капитала отказаться от его использования на цели текущего потребления, необходимо обеспечить за такой отказ достаточно весомое для него вознаграждение. Бакаев А. С., Шнейдман Л. 3. Учетная политика предприятия. -М.: Бухгалтерский учет, 2010.

Альтернативные формы временного предпочтения возникают на всех стадиях функционирования капитала. Соответственно на каждой из этих стадий перед собственниками капитала стоит дилемма выбора, связанная с его использованием во времени. На стадии накопления капитала альтернатива временного предпочтения определяет необходимость выбора между текущим потреблением дохода и его сбережением. На стадии использования капитала, как инвестиционного ресурса, временное предпочтение связано с альтернативным выбором форм инвестирования, дифференцированного во времени. Между инвестированием капитала и получением инвестиционного дохода временной лаг может характеризоваться большим или меньшим интервалом. Соответственно перед собственником капитала всегда стоит альтернатива временного предпочтения — избрать для инвестиционной деятельности кратко — или долгосрочные объекты инвестирования. На стадии использования капитала как фактора производства альтернатива временного предпочтения заключается в выборе возможностей реализации производственных целей во времени. В данном случае временное предпочтение связано с альтернативным выбором сферы приложения капитала в технологически сложных и простых производствах, а также в производствах с различными сезонными составляющими.

6) Капитал — объект купли-продажи (объект рыночного обращения). Как объект купли-продажи капитал формирует особый вид рынка — рынок капитала, который характеризуется спросом, предложением и ценой, а также определенными субъектами рыночных отношений.

Спрос на капитал порождает стремление к его приобретению, прежде всего, как инвестиционного ресурса и фактора производства. Соответственно субъектами спроса на капитал выступают предприниматели, вовлекающие его в экономический процесс.

Предложение капитала порождает стремление к его реализации в экономическом процессе как накопленной ценности. Нереализованность накопленного капитала порождает так называемые издержки упущенных возможностей, характеризующие размер упущенной выгоды при альтернативных возможностях его применения.

Цена на капитал в системе рыночных отношений формируется под воздействием спроса и предложения. Эта цена отражает экономические интересы продавцов и покупателей капитала в различных его формах. Количественным выражением этой цены выступает обычно уровень среднегодовой ставки доходности капитала.

7) Капитал — носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой капитала, связанной со всеми формами конкретного его использования. Носителем фактора риска капитал выступает как источник дохода в процессе его использования в предпринимательской деятельности. Применяя капитал как инвестиционный ресурс или фактор производства в целях получения дохода, предприниматель всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением суммы ожидаемого дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) вложенного капитала. Следовательно, понятия «риск» и «доходность» капитала в процессе его использования в предпринимательской деятельности тесно взаимосвязаны.

Уровень риска использования капитала находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой его доходности. Чем выше ожидаемый предпринимателем уровень доходности капитала при его использовании, тем выше будет сопутствующий ему уровень риска, и наоборот. Иными словами, связь между уровнями доходности и риска использования капитала носит прямо пропорциональный характер.

8) Капитал — носитель фактора ликвидности. Используемый в предпринимательской деятельности капитал в процессе своего постоянного движения характеризуется определенной ликвидностью, под которой понимается его способность быть реализованным по своей реальной рыночной стоимости. Эта характеристика капитала обеспечивает постоянную возможность его реинвестирования при наступлении неблагоприятных экономических и других условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельности и (или) в определенном регионе.

Различные формы и виды капитала, задействованного в экономическом процессе, обладают различной степенью ликвидности. Эти различия определяются степенью мобильности капитала, как инвестиционного ресурса и фактора производства, инвестиционными качествами различных финансовых инструментов инвестирования, уровнем развития рынка капитала и характером его государственного регулирования, сложившейся конъюнктурой рынка капитала и отдельных его сегментов.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что существуют принципиальные различия между понятиями «капитал» и «финансовые ресурсы». Однако с позиции управления финансами организации, по мнению М.И. Баканова, следует отождествлять эти два понятия с тем, чтобы решать конкретные задачи по оптимизации структуры капитала.

Рассмотрим схематичное представление структуры финансовых ресурсов предприятия, предложенная Калдыбаевым О. и которая представлена в Приложении 2.

Как видно из схемы, финансирование может быть внешним и внутренним. Дело в том, что источником инвестиций для хозяйствующих субъектов являются сбережения предприятий, правительства, населения. Собственные сбережения (внутренние источники) превращаются в инвестиции прямо и непосредственно, не проходя при этом через финансовый рынок. Это, прежде всего амортизационный фонд и нераспределенная прибыль. Для того чтобы превратиться в инвестиции, чужие сбережения (внешние источники) должны пройти через структуры финансового рынка.

Здесь они образуют два потока. Один из них попадает к конечным заемщикам, минуя финансовых посредников. Это происходит, например, тогда, когда банк или предприятие эмитирует акции или облигации без участия инвестиционных дилеров. Необходимо отметить, что такая практика нетипична для стран с развитыми фондовыми рынками, но является преобладающей в Казахстане. Второй поток чужих сбережений сначала аккумулируется финансовыми посредниками (банками, инвестиционными компаниями и фондами), а затем передается конечным заемщикам (предприятиям, организациям).

Этот процесс может происходить как на условиях возвратности и срочности, если речь идет о банковских и коммерческих кредитах, размещенных облигациях, выданных векселях и других долговых обязательствах, так и на условиях безвозвратного финансирования в случае приобретения акций и паев.

Таким образом, от того каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получение экономических выгод.

Для выработки грамотной управленческой финансовой организации, связанной с вопросами формирования и использования капитала, возникает необходимость в применении различных методик и приемов, позволяющих провести комплексное системное исследование формирования, размещения и эффективности использования собственного и заемного капитала и их элементов.

Финансовыми ресурсами предприятия, как правило, называют всю совокупность имеющихся и возможных фондов и средств предприятия, имеющих денежную оценку, которые могут быть использованы в процессе финансово-хозяйственной деятельности для получения прибыли.

Таким образом, финансовые ресурсы предприятия представляют собой совокупности капитала, имущества и других средств предприятия, выраженных в денежной форме, которые находятся в распоряжении этого предприятия, используются или могут быт использованы в процессе финансово-хозяйственной деятельности, для выполнения своих функций.

Финансовые ресурсы это финансовый потенциал. В условиях рыночной экономики финансисты оперируют и понятием «капитал», для финансиста-практика реальным объектом, на который он может постоянно воздействовать с целью получения новых доходов предприятия.

В этом качестве капитал для финансиста — объективный фактор производства. Таким образом, капитал — это часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в оборот и приносящих доходы от этого оборота.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом предприятия состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу предприятия. При этом равенство означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. В реальной жизни равенство финансовых ресурсов и капитала у работающего предприятия не бывает. Финансовая отчетность во всем мире строится так, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом обнаружить невозможно.

Дело в том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы, как таковые, а их превращенные формы — обязательства и капитал.

Собственный капитал предприятия (сформированная часть этого капитала, источником которой является уставный капитал) представляет собой основу его развития. Кроме собственного капитала предприятие может использовать в своей деятельности и дополнительные средства, полученные из других источников.

В процессе функционирования предприятие использует начальный собственный капитал для формирования нового капитала и выполнения уставных и неуставных задач, свойственных функциональным назначениям предприятия. Предприятие для выполнения поставленных целей формирует, распределяет и использует все возможные и не запрещенные законодательством финансовые ресурсы и резервы.

К финансовым ресурсам предприятия относятся фонды денежных средств и другие фонды, которые имеют денежную оценку и целевую направленность в соответствии с поставленными целями и задачами. Как правило, в названии финансового резерва (фонда) проявляется направленность использования его средств (амортизационный, инвестиционный, страховой и др.). В отличие от финансовых ресурсов предприятия, финансовые резервы специально накапливаются в течение определенного периода, используются только на соответствующие цели и в определенные моменты времени. Нецелевое использование средств резервных фондов возможно только в оперативной деятельности, как временный источник финансирования мероприятий, с последующим возвращением средств в состав фонда по окончании отчетного периода или в момент наступления условий предполагаемого использования средств резервов по целевому назначению. Не разрешается нецелевое использование средств бюджетных фондов и приравненных к ним. Источниками средств резервов (фондов) являются все источники формирования и увеличения капитала предприятия. В зависимости от целевой направленности и законодательного регулирования деятельности предприятий источниками резервов могут выступать и денежные средства, включаемые в издержки (себестоимость реализованной продукции), например: ремонтных фондов, амортизационного фонда, некоторых видов негосударственных страховых и пенсионных фондов.

В своем внешнем проявлении капитал, финансовые ресурсы и финансовые резервы материальны. Они состоят, например, из материалов, сырья, топлива, основных фондов и выражены (или могут быть выражены) в денежной форме.

Состав и количественные границы финансовых ресурсов определяют, прежде всего, источники их образования. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2008.

1.2 Источники формирования ресурсов предприятия

Источниками собственных финансовых ресурсов являются:

— уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

— резервы, накопленные предприятием;

— прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.) (см. Приложение 3).

При создании предприятия источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал. За счет него создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.

Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно — правовой формы предприятия:

— для индивидуального предприятия — стоимостная оценка всего его имущества, неотделимого от личного имущества предпринимателя;

— для полного товарищества — сумма всего своего имущества, за исключением имущества, на которое в соответствии с действующим законодательством не может быть обращено взыскание;

— для коммандитного товарищества — его полные пайщики несут неограниченную солидарную ответственность всем своим имуществом, а коммандитисты — частью своего имущества (паевого вклада), переданного товариществу на основании учредительного договора;

— для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

— для общества с ограниченной ответственностью — сумма в пределах стоимости принадлежащих им акций (паев).

— для арендного предприятия — сумма вкладов участников в имуществе предприятия;

— для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Дж. Ван Хорн; пер. с англ. ; под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 2009. 234с.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быль денежные средства, материальные и нематериальные активы.

В момент передачи активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образов, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от реализации.

Выручка от реализации является основным источником возмещения затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.

Использование выручки отражает начальный этап распределительных процессов. Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационных отчислений как источника воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки — это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи.

Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении кругооборота средств. До поступления выручки издержки производства и обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств. Результат кругооборота вложенных в деятельность средств — возмещение затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных отчислений и прибыли.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.

Назначение амортизационных отчислений — обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов.

Амортизация по своей экономической сущности — это процесс постепенного переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса.

Прибыль как экономическая категория — это чистый доход, созданный прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем, характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности. Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия — это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого дохода.

Распределение оставшейся после этого части прибыли — прерогатива предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно — техническое развитие, формирование финансовых активов — приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.

Распределение прибыли может производиться путем образования специальных фондов — фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов — или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом плане.

Фонд накопления используется на научно — исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на затраты, связанные с технологическим перевооружением и реконструкцией, на погашение долгосрочных ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, прирост оборотных средств, затраты на проведение природоохранных мероприятий, взносы в качестве вкладов учредите в создание уставных капиталов других предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если предприятие входит в их состав, и др.

Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов социально-бытового назначения, находящиеся на балансе предприятия, строительство объектов непроизводственного назначения, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и т.п.

Прибыль — основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Самофинансирование — обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно — технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним относятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и финансируется за счет средств, полученных от реализации продукции.

При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.

Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

— банковских кредитов и ссуд;

— средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;

— займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды могут выдавать не только кредитные институты — банки, но и различные небанковские организаций. Полученные фирмой займы на возвратной основе согласно общепринятой практике являются платной формой заемного капитала и облагаются соответствующей процентной ставкой.

В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также — эмиссия долевых ценных бумаг, банковские кредиты, финансовый лизинг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг. Дункан Джек У. Основополагающие идеи в менеджменте. Уроки основоположников менеджмента и управленческой практики. / Пер. с англ. Ч М.: Дело, 20-6

Так, заемный капитал — это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

По мнению ряда современных ученых, среди которых можно выделить Аубакирова Я.А., целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия. Аубакиров Я.А. Экономическая теория. Алматы. Казахский университет. 2011

Сущность управления этим процессом проявляется в реализации следующих функций: оперативных, связанных с непосредственным управлением денежными потоками; координационных, обеспечивающих анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; контрольных, обеспечивающих оценку эффективности привлечения предприятием заемных средств; регулирующих, включающих разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются, по мнению Баканова М. И., следующим образом (см. Приложение 4).

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств.

Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Бланк И.А. предлагает следующую классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 1.2.1:

Рисунок 1.2.1 — Классификация заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам

1) По целям привлечения: заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов; заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.

2) По источникам привлечения: заемные средства, привлекаемые для внешних источников; заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам).

3) По периоду привлечения: заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года); заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).

4) По форме привлечения: заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг); заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит); заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.

5) По форме обеспечения: необеспеченные заемные средства; заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантий; заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.

Истаева А.А. выделяет совокупность различных положительных особенностей заемного капитала:

Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки.

Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. М.: ПРИОР, 2003.

В целом по первому разделу можно сделать вывод, что повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

1.3 Управление финансовыми ресурсами предприятия

Управление финансовыми ресурсами представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Управление финансовыми ресурсами предприятия направлено на решение следующих основных задач, отмеченных Бияровой А.О.

Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности капитала достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредитетенге. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной дотенге в паевом капитале) в руках первоначальных учредитетенге предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.

Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности.

В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.

Управление финансовыми ресурсами состоит в формировании целевых источников финансирования за счет прибыли, взносов учредитетенге и участников и других доходов, а также их использовании.

Нераспределенная прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т.е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

Долгосрочный банковский кредит. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и другие кредитные организации, получившие в НБ РК лицензию на осуществление банковских операций. По сравнению с описанными выше способами привлечения финансовых ресурсов получение кредита в банке — гораздо менее трудоемкая (по срокам и условиям мобилизации средств) процедура.

В основном банки выдают краткосрочные кредиты (краткосрочность обычно трактуется как погашаемость в течение двенадцати месяцев с момента получения кредита); эти кредиты используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия. Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям, а потому они должны окупиться за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению в результате проводимых мероприятий «капитального» характера. Стояновой Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е. С. Стояновой. М. : Перспектива, 2003.

Таким образом, важной задачей финансового менеджера является не только оценка сложившихся расходов производственного и финансового характера, но и определение их оптимальной величины и структуры, под которой понимается такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между рентабельностью собственного капитала и коэффициентом финансовой устойчивости организации, т.е. максимизируется ее рыночная стоимость.

2. Анализ формирования и использования финансовых ресурсов предприятия (на примере ТОО «КТП»)

2.1 Анализ состава и структуры финансовых ресурсов ТОО «КТП»

ТОО «КТП» ведёт свою деятельность с 1995 года и в момент образования предприятие называлось ТОО «Казахстантрубопром». Дата и место последней регистрации Департамент юстиции Актюбинской области, свидетельство о перерегистрации № 11357 — 1904-ТОО от 24 мая 2005 года. Кроме того ТОО «КТП» являет ся полным правопреемником ЗАО «КТП», зарегистрированное 07.01.2002 года за №8431 — 1904-АО Управлением юстиции Актюбинской области и преобразованное в связи с изменением «Закона об акционерных обществах».

ТОО «КТП» расположено по адресу: Казахстан, Актюбинская область, Актобе, 030005, ул. Арынова 1а.

Генеральным директором ТОО «КТП» является — Щегельский Глеб Анатольевич. Исполнительным директором является -Гавва Александр Иванович. Количество работающих людей на ТОО «КТП» составляет — 184 человек ТОО «КТП» имеет право на занятие следующими видами деятельности: выполнение строительно-монтажных работ и производство строительных материалов; производство профлиста, металлочерепицы и металлоизделий; содержание складов временного хранения; коммерческо-посредническая деятельность. Одним из основных видов деятельности ТОО «КТП» является строительство. ТОО «КТП» обладает Государственной лицензией 06 — ГСЛ № 000059 от 28.04.2005 года, представляющей право на производство строительных материалов и конструкций, строительно-монтажных работ, а именно земляные работы, работы по строительству дорог, возведение зданий и сооружений и капитальный ремонт и реконструкции. Также ТОО «КТП» является членом Республиканского объединения юридических лиц «Ассоциация строителей Казахстана» (свидетельство № 77 от 24.01.04г.). Устав ТОО «КТП»

Анализ финансового состояния предприятия ТОО «КТП» начнем с горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса за 2010-2012 годы, затем проанализируем основные технико-экономические показатели деятельности предприятия по форме №2 бухгалтерской отчетности на 2010-2012 годы, после чего проведем коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия также в динамике за 2010-2012 годы.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной из нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

На рассматриваемом предприятии валюта баланса за три года увеличилась на 55% и составила на конец 2012 года 9135 тыс. тенге

За 2012 год валюта баланса сократилась по сравнению с 2011 годом на 449 тыс. тенге. На это следует руководству предприятия обратить внимание. Снижение валюты баланса свидетельствует о сокращении развития предприятия. Внеоборотные активы имеют рост за 3 года на 49,2%, за счет прироста основных средств на 51,6 %, Нематериальные активы в сумме 76 тыс. тенге были списаны в течении 2011 года. Оборотные активы увеличены на 79,8% или на 892 тыс. тенге. За счет увеличения запасов авторезины, топлива и запасных частей на 240,1% или в сумме 639 тыс. тенге Значительно возросла дебиторская задолженность в 8,3 раза против 2012 года или на 646 тыс. тенге Денежные средства сократились на 90% или на 503 тыс. тенге

Резервный капитал уменьшился на 10%, уставный капитал в сумме остались без изменения. Резервный капитал сократился на 83,8% или в сумме 223 тыс. тенге. За 2012 год предприятие получило прибыль и покрыло убытки прошлых лет. Это следует оценить как положительный фактор. Кредиторская задолженность возросла на 237,6% или в сумме 2726 тыс. тенге

Вертикальный анализ является анализом тенденций развития, при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный анализ (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей баланса в итоге и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Уставный капитал принят в сумме 62 тыс. тенге Сформирован полностью. Задолженности за учредителями нет.

Свободных средств на конец 2012 года на расчетном счете 550 тыс. тенге. Прибыль по балансу на конец 2012 года составила 118 тыс. тенге. Валюта баланса по итогам работы за 2012 год сократилась на 449 тыс. тенге, против 2011 года. Снижены запасы сырья, материалов на 816 тыс. тенге Сокращены остатки денежных средств на 616 тыс. тенге. Увеличена дебиторская задолженность. Рост против 2011 год составила 127 тыс. тенге. Рост капитала и резервов обеспечен в сумме 440 тыс. тенге. Кредиторская задолженность возросла против 2011 года на 2040 тыс. тенге

Проведем анализ рентабельности. Рентабельность — это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Этот показатель используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп: — показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционного проекта, — показатели, характеризующие рентабельность продаж, — показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Общая стоимость всего перечисленного имущества предприятия равна итогу баланса. Данная группировка активов с точки зрения их ликвидности представлена в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1 — Группировка активов предприятия ТОО «КТП», (тыс. тенге, %)

№ п/п	Активы		2010 г.	2011 г.	2012 г.
1	Оборотные активы — всего % в оборотных активах		77087 100%	227328 100%	1046377 100%
1.1	Наиболее ликвидные % в итоге активов % в оборотных активах	А1	988 0,042% 1,3%	4383 0,02% 1,9%	12023 0,021% 1,1%
1.2.	Быстрореализуемые активы % в итоге активов % в оборотных активах	А2	45571 2% 59,1%	138983 0,6% 61,2%	744263 1,1% 71,1%
1.3.	Медленнореализуемые активы % в итоге активов % в оборотных активах	A3	30528 1,3% 39,6%	83962 0,3% 36,9%	238788 0,3% 22,8 %
2	Внеоборотные активы
2.1	Труднореализуемые активы % в итоге активов	А4	2254933 96,7%	24664755 99,1%	69337579 98,6%
	Итого активов: % в итоге активов		2332020 100%	24892083 100%	70383936 100%

Анализ активов предприятия показывает, что активы предприятия увеличились за три года более чем в 30 раз. Наращивание в основном шло за счет добавочного капитала (переоценки), так как приобретение основных средств и материальных оборотных средств было крайне малым.

Как видно из таблицы внеоборотные труднореализуемые активы занимают почти весь объем активов, а конкретно по годам 96,7%, 99,1%, 98,6%. Причем соотношение основных и оборотных средств за анализируемый период изменилось: 2010г.-96,7% и 3,3% 2011г.-99,1% и 0,9% 2012г.-98,6% и 1,4%.

Из данного соотношения видно, что удельный вес оборотных средств сократился с 3,3% до 1,4%. Горизонтальный анализ также показывает, что оборотные активы за 3 года выросли в 13,6 раз, при том как внеоборотные — в 30,7 раз.

Далее проанализируем активы по группам ликвидности. Под ликвидностью понимается способность имущества (актива) превращаться в денежные средства. Поэтому деньги абсолютно ликвидны, все остальные виды имущества не являются абсолютно ликвидными и различаются по степени ликвидности, поскольку их превращение в деньги (продажа) требует определенного времени или сопряжено с денежными потерями, уменьшающими стоимость имущества.

Степень ликвидности имущества тем выше, чем меньшими издержками (затратами времени или средств) сопровождается его превращение в деньги. Степень ликвидности обычно колеблется от 1 (для абсолютно ликвидного имущества — денег) до 0 (для неликвидного имущества).

В таблице 2.1.1, А1 — выделены «наиболее ликвидные средства» предприятия (это краткосрочные финансовые вложения в другие предприятия, денежные средства в кассе, на расчетном счете, спецсчете, чековые книжки, переводы в пути). Удельный вес этой группы в итоге активов незначителен -всего лишь 0,02%. За анализируемый период по горизонтали их объем увеличился в 12,2 раза, а оборотные активы — в 13,6 раз. Но удельный вес в итоге активов их уменьшился в 2 раза. Однако, при незначительной доле оборотных активов (1,4% в общем балансе активов ) достоверного анализа не проведешь.

Наиболее результативный анализ получим, если отдельно проанализируем оборотные активы по группам ликвидности.

Наиболее ликвидные (А1) здесь также занимают незначительную долю -1,1%, с годами эта доля сокращается. Это говорит о том, что деньги на расчетном счете не задерживаются, этому способствуют неустойчивая финансовая обстановка в целом.

По убыванию ликвидности во 2 строке выделены «быстрореализуемые активы» (А2) — это дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, задолженность дочерних предприятий, авансы, выданные подрядчикам и поставщикам. Данная группа активов также претерпела изменения удельного веса в итоге активов в сторону уменьшения почти в 2 раза.

Группу быстро реализуемых активов (А2) как и группу А1 более точно проанализируем внутри оборотных активов. Мы видим, что удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах очень велик. За 3 последние года он возрос от 59,1% до 71,1%, прирост по горизонтали — 16,3%, а общий рост оборотных активов — 13,6%. Это свидетельствует о том, что оборотные активы предприятия отвлечены на расчеты с заказчиками, своевременно н выполняющими своих кредиторских обязательств по договорам в среднем с нарушением сроков платежей до 4 месяцев.

Сложившаяся ситуация негативно отражается на платежеспособности предприятия, а также на приобретении необходимого запаса ТМЦ для ремонтно-эксплуатационных нужд, недостача которых ухудшает жилищно-коммунальное обслуживание.

Подтверждение этому мы находим, анализируя третью группу (A3) «медленно реализуемые активы». В них входят запасы сырья, материалов, МБП, готовая продукция, отгруженная продукция, затраты в незавершенной продукции и долгосрочные финансовые вложения (инвестиции и займы другим предприятиям). Удельный вес данной группы в общем итоге активов уменьшился в 4 раза.

В оборотных активов доля их за 3 года уменьшилась с 39,6 % до 22,8%, при горизонтальном анализе рост составил 7,8 раз при росте оборотных активов в 13,6 раз и росте дебиторской задолженности в 16,3 раза. В анализе оборотных активов за 3 последних года фиксируем следующий факт: доля дебиторской задолженности растет, а доля денег на расчетной счете и запасов ТМЦ уменьшается.

В стр.4 «труднореализуемые активы» входят основные средства, нематериальные активы и незавершенные капитальные вложения, доля которых в активе достигла 98,6%. Из них 96,1% занимают основные средства. Такая доля основных средств обусловлена непроизводственной и неторговой спецификой предприятия (жилищный фонд, основные фонды теплоэнергетики, водопровода, канализации). Отдельные виды оборудования, тепловые сети, водопроводные и канализационные сети утратили эксплуатационные качества и ждут замены, но денег, поступающих на расчетный счет хватает только на уплату налогов, выплату заработной платы и частично на погашение задолженности по энергоресурсам.

Таким образом, видим, что на предприятии наблюдается явное преобладание внеоборотных (труднореализуемых активов), доля которых 98,6%, быстро реализуемых оборотных активов в дебиторской задолженности 1,1%, медленно реализуемых оборотных активов производственного назначения — 0,3%, наиболее ликвидных (денег) — 0,02%, что в целом делает ликвидность активов незначительно малой. Такое отвлечение части текущих активов на формирование основных средств отрицательно сказывается на недостатке оборотных средств для деятельности предприятия.

Для анализа финансового состояния пассивы группируются по степени их срочности выполнения обязательств следующим образом:

наиболее срочные обязательства (Ш) — это кредиторская задолженность;

краткосрочные пассивы (П2) — это краткосрочные кредиты банков и займы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления;

долгосрочные пассивы (ПЗ) — долгосрочные обязательства по кредитам банков и займов, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

постоянные пассивы (П4) — источники собственных средств или собственного капитала и резервов: уставный фонд (капитал), резервный фонд амортизационных отчислений, фонд накопления, фонды специального назначения (дооценка ОФ), фонд бюджетных поступлений.

Группировка пассивов по степени из ликвидности или срочности выполнения обязательств представлена в табл. 2.1.2.

Таблица 2.1.2 — Группировка пассивов предприятия ТОО «КТП»

Пассивы		2010 г.	2011 г.	2012 г.
Наиболее срочные обязательства (К-т задолженности) То же в %	П1	51491 2,2	383047 1,5	1084553 1,5
Краткосрочные обязательства (кредиты банков, доходы будущих периодов) То же в %	П2	178 65 0,08	18617 0,075	80194 0,17
Долгосрочные обязательства То же в %	ПЗ	7000 0,3	15675 0,063	3114 0,004
Постоянные пассивы (капитал и резервы) то же в %	П4	2273351 97,5	24474684 98,3	69174729 98,3
Итого пассивов То же в %		2332020 100	24892083 100	70383956 100

Значительную и определяющую часть пассивов занимают постоянные пассивы 98,3%, состоящие из собственного капитала, сформированного в основном из прочих фондов специального назначения (дооценки, уставного фонда, фонда накопления). Долгосрочные финансовые обязательства (ПЗ) у предприятия незначительны и занимают в пассивах 0,01%. В 2010 году предприятие больше пользовалось кредитами банков, чем в последующие годы. Краткосрочными кредитами (П2) банков предприятие пользуется гораздо чаще, чем долгосрочными. Они используются для частичного погашения задолженности за энергоресурсы, для выплаты заработной платы.

Наиболее срочные обязательства состоят из кредиторской задолженности перед поставщиками энергоресурсов: электроэнергии, теплоэнергии, газа, задолженности перед бюджетом по налогам, по оплате труда, причем следует отметить, что доля задолженности перед поставщиками энергоресурсов имеет тенденцию роста в общей кредиторской задолженности и составляет в этой массе на начало 2013 года 86 %. Годовой отчет ТОО «КТП»за 2012 год

Таким образом, из табл. 2.1.2 видим, что основная часть пассивов состоит из собственных или могущих к ним приравненных средств предприятия. Доля заемных средств незначительна, но в то же время имеет тенденцию к увеличению. За счет собственных средств сформированы основные средства предприятия. Присутствующая кредиторская задолженность является в основном просроченной.

2.2 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов ТОО «КТП»

Анализ использования финансовых ресурсов проведем в виде анализа доходов и расходов, связанных с обычными видами деятельности ТОО «КТП» будем проводить по отчетным данным бухгалтерской отчетной формы №2 «Отчет о прибылях и убытках, для чего построим аналитическую таблицу.

Таблица 2.2.1 — Аналитическая таблица для компонентного анализа финансовых результатов от обычных видов деятельности ТОО «КТП» за 2011-2012 гг.

	Показатель	2011 г.	2012 г.	Темп роста
		тыс. тенге	Уд. вес, %	тыс. тенге	Уд. вес, %	гр.3/гр.1*100
А	Б	1	2	3	4	5
1	Всего доходов и поступлений от реализации услуг	3520	100,0	3603	100	102,36
2	Себестоимость реализованных услуг	2945	83,7	2950	81,9	100,17
3	Коммерческие расходы	123	3,5	122	3,4	99,19
4	Управленческие расходы	106	3,0	105	2,9	99,06
5	Итого расходов от основного вида	3174	90,2	3177	88,2	100,09
	деятельности (стр.2+стр.3+стр.4)
6	Валовая прибыль от основного вида	346	9,8	426	11,8	123,12
	деятельности (стр.1-стр.5)

Анализируя доходы и расходы от обычного вида деятельности ТОО «КТП» в 2012 году по отношению к 2011 году можно отметить следующее:

1) темп роста доходов на конец 2012 года составил 102, 36%, что на 2,36% (102,36-100) больше, чем в 2011 году;

2) себестоимость грузоперевозок практически осталась практически на прежнем уровне;

3) общие расходы от основного вида деятельности остались на прежнем уровне 100,09%;

4) коммерческие и управленческие расходы снизились соответственно на 0,81% и 0,94%;

5) темп роста валовой прибыли за счет снижения темпа роста коммерческих (99,19%) и управленческих (99,06%) расходов составил 123,12%, то есть на 23,12% (123,12-100) больше, чем в 2011 году. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 31 декабря 2012 года

Анализируя структуру расходов от обычного вида деятельности ТОО «КТП» можно отметить в 2012 году снижение удельного веса себестоимости реализованных услуг (81,9%), коммерческих расходов (3,4%) и управленческих расходов (2,9%) по отношению к полученной выручке за реализованные услуги по грузоперевозкам (см. Рисунок 2.2.1)

Рисунок 2.2.1 — Структура расходов от обычных видов деятельности ТОО «КТП»

Таким образом, на увеличение прибыли от основного вида деятельности ТОО «КТП» в 2012 году повлияли следующие факторы:

— снижение удельного веса себестоимости реализованных услуг на 1,8%;

— снижение удельного веса коммерческих расходов на 0,1%;

— снижение удельного веса управленческих расходов на 0,1%.

Наблюдается рост задолженности по так называемой «больной статье» кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, хотя задолженность по этой статье баланса растет быстрыми темпами, в общем кредиторская задолженность в общей структуре финансовых ресурсов увеличилась всего на 1%, но по прежнему занимает две трети в общей структуре финансовых ресурсов (см. Приложение 7).

Главной тенденцией в динамике источников средств предприятия ТОО «КТП» является увеличение доли привлеченных финансовых ресурсов в общей сумме капитала при несущественном увеличении собственных источников. Рост доли привлеченных финансовых ресурсов может характеризовать финансовое состояние предприятия как с положительной так и с отрицательной стороны. Если предприятие имеет высокий уровень рентабельности, то увеличение доли привлеченных средств может свидетельствовать о повышении темпов роста оборота предприятия и, следовательно, недостатке средств на финансирование переменных, а зачастую и постоянных затрат. Но так же, высокая доля привлеченных ресурсов в пассиве предприятия может говорить о его низкой рентабельности и финансовой устойчивости.

Финансовые ресурсы трансформируются в активы предприятия. От рациональности размещения финансовых ресурсов в активах предприятия и оптимальности структуры этих активов зависит повышение изменение суммы прибыли, рентабельности предприятия, а следовательно улучшение его финансового состояния.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

В составе имущества за весь анализируемый период преобладают мобильные активы (см. Приложение 8). На 1.01.13г. их доля в составе имущества была 89,9%, а к концу анализируемого периода она увеличилась до 92,7%. В то же самое время сумма иммобилизованных активов в денежном выражении возросла с 412988 тенге в начале анализируемого периода до 470973 тенге в конце, но удельный вес внеоборотных активов сократился с 10,1% до 7,3% в сумме общих активов.

Доля оборотных активов напротив возросла с 3669864 в начале периода до 5940894 на 1.01.12г. При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из изложенного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Хочется отметить тот факт, что темп роста оборотных активов составил 161,9%.

Самая весомая часть мобильных активов — это товарно-материальные запасы, они составляют 74,7% на 01.01.11г., однако к концу анализируемого периода они составляют 58% мобильных активов.

Дебиторская задолженность в общей сумме мобильных активов предприятия на начало периода составляла долю в 19% и к концу анализируемого периода увеличилась до 28,3%. В сумме дебиторской задолженности предприятия ТОО «КТП» отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов.

Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов. Главной составляющей дебиторской задолженности является дебиторская задолженность покупателей, и в общей сумме всего имущества ее удельный вес довольно велик и составляет на 01.01.10 17%,а на конец анализируемого периода повышается до 26 %.

Кроме того уменьшение ТМЗ, и в частности, товара, который на протяжении всего анализируемого периода составляет не менее 96% ТМЗ — с одной стороны, и увеличение дебиторской задолженности с 19% на 01.01.11 до 28,3% на 01.01.13, и в частности дебиторской задолженности покупателей-с другой стороны, говорит о том что основная деятельность предприятия ТОО «КТП» — торговля фармацевтическими товарами — проходит успешно.

Так же увеличение доли денежных средств в составе мобильного имущества с 6% на начало периода до 11,83% в конце говорит о своевременной оплате покупателями приобретенного товара, т.е. о погашении дебиторской задолженности.

Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 161,9%, а темп роста иммобилизованных активов — 114%. То есть прирост оборотных активов не сопровождался уменьшением внеоборотных активов, а лишь опережал увеличение последних по темпу. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 89,9% до 92,7% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов. Добавлено автором на основе финансовой отчетности ТОО «КТП»

Когда происходят такие изменения в структуре имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов.

Исходя из понимания самой сути баланса предприятия можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов выступают увеличение других элементов активов или снижение размеров источников финансовых ресурсов.

Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2 — Состав и структура факторов прироста оборотных активов ТОО «КТП»

Показатели	Сумма, тыс. тенге	В % к приросту
Прирост оборотных активов	2271030
Факторы, влияющие на прирост (увеличивающие «+», уменьшающие «-»)
1.Капитал и резервы	465290	20,5
2.Кредиты банков	200000	8,8
3.Отсроченные об-ва по п.н	3006	0,1
4.Краткосрочные займы	58500	2,6
5.Кредиторская задолженность	1602219	70,6
6.Основные средства	-35981	-1,6
7.Нематериальные активы	2982	0,1
8.Долгосрочные финансовые вложения	-24986	-1,1
Итого	2271030	100,0

Оценка структуры этих факторов позволит ответить на вопрос, можно ли считать увеличение мобильных средств предприятия случайным или это постоянно действующая тенденция.

Как видно из таблицы 2.2.2, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение кредиторской задолженности и капитала и резервов. Такие факторы нельзя трактовать однозначно. Рост кредиторской задолженности в качестве заемных источников средств — ненадежный способ повышения мобильности имущества в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие предприятие. В то же время прирост капитала и резервов произошел в основном за счет увеличения прибыли текущего периода и нераспределенной прибыли прошлых лет, что, в свою очередь привело к реальному повышению мобильности имущества. Остается надеется, что рост собственного капитала и оборотных активов станет постоянно действующей тенденцией.

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами — стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансовых ресурсов. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

Значение предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или товаро-материальные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

В таблице 2.2.3 приведена характеристика финансовой устойчивости предприятия ТОО «КТП» в абсолютных величинах, которая позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости.

Как видно из расчетов собственные оборотные средства предприятия возросли с отрицательной величины в 151411 тенге на 1.01.11г. до положительной 255864 тенге на 1.01.13г. Темп роста собственных оборотных средств составил 169%. Товароматериальные запасы и НДС предприятия возрастали медленнее собственных оборотных средств. За анализируемый период они увеличились на 741656 тенге. Темп роста текущих активов и НДС составил 127%. В то же время сумма нормальных источников формирования ТМЦ возросла к концу исследуемого периода на 2271 тыс. тенге. Темп роста нормальных источников формирования запасов один из самых больших из всех показателей. За анализируемый период он составил 162%.

Таблица 2.2.3 — Характеристика финансовой устойчивости ТОО «КТП»

Показатели	Сумма, тенге	Абс. Отклон.	Т.Р., %
	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1.Собственные оборотные средства СК-ДМА	-151,4	-7,3	255,9	407,3	-169
2. Собственные оборотные средства и долгосрочные обязательстваСОС-+ДО	654,6	342,5	1264,9	610,3	193
3. Запасы ТМЦ+НДС	2743,6	3892,6	3485,2	741,7	127
4. Нормальные источники формирования товаро-материальных запасов СОС+ДО+КО	3669,9	5020,3	5940,9	2271,0	162
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств 1-3	-2895,0	-3900,0	-3229,3	-334,4
6. Излишек (недостаток) собственных ОС и долгосрочных обязательств 2-3	-2089,0	-3550,2	-2220,3	-131,3
7. Излишек (недостаток) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат 4-3	926,3	1127,6	2455,7	1529,4

Так же произошел рост собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств, за счет роста долгосрочных кредитов банков на конец анализируемого периода.

В таблице 2.2.4 приводится определение типа финансовой устойчивости предприятия ТОО «КТП» за период с 1.01.12г. по 1.01.13г.

Таблица 2.2.4 — Определение типа финансовой устойчивости ТОО «КТП»

Тип финансовой устойчивости	Нормативное соотношение	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Абсолютная	СОС>ТМЦ	-151,4<2743,6	-7,3<3892,6	255,9<3485,2
Нормальная	СОС<ТМЦ<ИФ ТМЦ	-151,4<2743,6<3669,9	-7,3<3892,6<5020,3	255,9<3485,2<5940,9
Не устойчивое положение	ТМЦ>ИФ ТМЦ	2743,6<3669,9	3892,6<5020,3	3485,2<5940,9
Критическая	ТМЦ>ИФ ТМЦ+ПКЗ	2743,6<3669,9+0	3892,6<5020,3+0	3485,2<5940,9+0

Итак, в течение всего исследуемого периода сумма собственных оборотных средств оставалась меньше суммы товаро-материальных запасов предприятия ТОО «КТП» , а сумма нормальных источников формирования запасов всегда превышала сумму товаро-материальных запасов. Из этого можно сделать вывод, что все три года финансовая устойчивость предприятия оставалась нормальной.

Более глубокая оценка финансовой устойчивости предприятия проводится при помощи коэффициентов финансовой устойчивости, которые являются относительными величинами. Необходимые исходные данные и расчет коэффициентов финансовой устойчивости приведены в таблице 2.2.5.

Таблица 2.2.5 — Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО «КТП»

		2010г.	2011 г.	2012 г.
1. Коэффициент автономии	Ka>=0,7-1	0,25	0,54	0,42
2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	Кзс<=1	0,07	0,08	0,13
3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	—	3,08	0,87	1,39
4. Коэффициент краткосрочной задолженности	—	0,09	0,09	0,16
5. Коэффициент общей задолженности	К.о.з<=1	0,94	0,93	0,89
6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	—	8,89	12,20	12,61
7. Коэффициент маневренности	Км=0,5	2,50	0,85	1,74
8. Коэффициент самофинансирования активов	К.с.ф.а>.0,5	0,06	0,07	0,11
9. Коэффициент финансирования текущих активов	К.ф.т..а>.0,5	0,18	0,07	0,21
10. Коэффициент финансирования запасов	Кф.з.<=0,6-0,8	0,24	0,09	0,36

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Для предприятия ТОО «КТП» этот показатель в начале периода равен 0,25 и к концу периода увеличился до 0,42, при нормальном ограничении 0,7-0,1. Следовательно предприятие достаточно зависимо от кредиторов, что нельзя расценить положительно, но повышение этого коэффициента говорит о тенденции к автономии предприятия.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. В начале анализируемого периода на предприятии ТОО «КТП» этот показатель был равен 0,07 и увеличился к концу периода до 0,13 при нормативном ограничении 1. Хотя значение этого показателя увеличилось всего на 0,06, но большее увеличение может привести к опасному увеличению зависимости предприятия от кредиторов.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, используются также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. Так как предприятие ТОО «КТП» на протяжении всего периода привлекало долгосрочные заемные средства, точнее банковские кредиты и долгосрочные займы на всем протяжении этот коэффициент довольно высок и равен на начало периода 3,08, а на конец анализируемого периода 1,39, что говорит о значительном снижении доли долгосрочного заемного капитала, и об увеличении собственного, что является положительной тенденцией.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств. На предприятии ТОО «КТП» на 1.01.11г. этот коэффициент составлял 0,09 и увеличился до 0,16 на 1.01.13 г. Увеличение этого коэффициента говорит о повышении доли краткосрочной задолженности в общей сумме обязательств предприятия, но увеличение в 0,07-является относительно небольшим.

Коэффициент общей задолженности отражает удельный вес всех обязательств предприятия долгосрочного и краткосрочного характера в общей сумме своих активов. Как правило, уровень данного показателя должен быть ниже 1.

На предприятии ТОО «КТП» в начале анализируемого периода этот показатель составлял 0,94, был ниже 1, но несущественно, однако к 01.01.13г. он снизился до 0,89,что говорит о повышении степени безопасности предприятия

При сохранении финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных активов. На предприятии ТОО «КТП» и в начале анализируемого периода и в конце этот коэффициент составляет довольно высокую цифру, что является его нормальным значением, и говорит о финансовой стабильности предприятия.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния предприятия является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. На предприятии ТОО «КТП» этот коэффициент имеет высокие значения. Так на 1.01.11г. он составил 2,5 и уменьшился к концу анализируемого периода до 1,74. Уменьшение этого коэффициента говорит о незначительном понижении маневренности средств предприятия, остающейся на довольно высоком уровне. Добавлено автором на основании финансового отчета ТОО «КТП»

Коэффициент самофинансирования активов раскрывает степень участия собственного капитала в финансировании всего имущества предприятия. На предприятии ТОО «КТП» этот коэффициент в начале анализируемого периода составлял 0,06, при нормативном значении 0,5,т.е активы не достаточно обеспечены собственным капиталом, однако к концу анализируемого периода он составил 0,11,т.е очевидна тенденция к повышению данного показателя.

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для оценки финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования текущих активов, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент финансирования текущих активов, равный отношению величины собственных оборотного капитала к стоимости текущих активов предприятия. Для предприятия ТОО «КТП» этот коэффициент на 1.01.11г. составлял 0,18 и увеличился в конце анализируемого периода до 0,21, при нормативном значении 0,5. Повышение этого коэффициента говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия, однако незначительной.

Коэффициент финансирования запасов отражает возможности покрытия товаро-материальных запасов предприятия собственным оборотным капиталом. Для предприятия ТОО «КТП» на начало анализируемого периода этот коэффициент составил 0,24 и увеличился в конце периода до 0,36. Увеличение этого коэффициента является положительной тенденцией, свидетельствующей о повышении покрытия товаро-материальных запасов предприятия собственным оборотным средствами, однако недостаточными, чтобы говорить о нормальной финансовой стабильности.

Таким образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает выводы анализа финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 — наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 — быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 — медленно реализуемые активы — товаро-материальные запасы, расходы будущих периодов

А4 — труднореализуемые активы — основные средства, и нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 — наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность;

П2 — краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 — долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 — постоянные пассивы — собственный капитал. Мухамедиев Б.М. Микроэкономика. — Алматы. 2002

Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 увеличивается на сумму прибыли предприятия в отчетном периоде.

Анализ ликвидности баланса предприятия ТОО «КТП» приведен в таблице 2.2.6.

Таблица 2.2.6 — Анализ ликвидности баланса ТОО «КТП»

Актив	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Пассив	2010 г.	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	223	247	702	П1	2689	4293	4291
А2	700	903	1685	П2	327	385	385
А3	2747	3871	3553	П3	806	350	1009
А4	413	412	471	П4	262	404	727
Баланс	4083	5432	6412	Баланс	4083	5432	6412

Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в столбце 1 таблицы 2.2.7. В остальных столбцах приведены соотношения групп баланса предприятия ТОО «КТП» за анализируемый период.

Таблица 2.2.7 — Оценка ликвидности баланса ТОО «КТП»

Нормативные соотношения групп баланса	на 2011 г.	на 2012 г.	На 2013 г.
А1>=П1	223	<=	2689	247	<=	4293	702	<=	4291
А2>=П2	700	>=	327	903	>=	385	1685	>=	385
А3>=П3	2747	>=	806	3871	>=	350	3553	>=	1009
А4<=П4	413	>=	262	412	>=	404	471	<=	727
Характеристика баланса	не ликвиден	не ликвиден	не ликвиден

Из сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами видно, что текущая ликвидность ТОО «КТП» довольно низкая и не изменяется на протяжении всего анализируемого периода.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). На предприятии ТОО «КТП» этот показатель соответствует нормативному показателю на протяжении всего исследуемого периода

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью должно повлечь за собой выполнение четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий финансовый смысл: его выполнение свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости — наличия у предприятия собственных оборотных средств. В 2012 году это неравенство соответствует нормативному из-за большой доли прибыли (текущей и нераспределенной) в пассиве баланса. Следовательно, минимальное условие финансовой устойчивости предприятия выполняется.

Более глубокая оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами.

Для оценки финансовой устойчивости сначала проанализируем структуру собственного капитала по годам, принимая для анализа и долгосрочные заемные средства, доля которых столь незначительна 0,004% и влияния на собственный капитал не оказывает.

Структура собственного капитала предприятия и обеспеченность им запасов представлены в табл. 2.2.8.

Таблица 2.2.8 — Структура собственного капитала предприятия ТОО «КТП»

	Оборотные средства	2010 г.	2011 г.	2012 г.
1	Общая сумма постоянного капитала	2280351 100%	24490359 100%	69177843 100%
2	Общая сумма внеоборотных активов	2254933 98,9%	24664755 100,7%	69337579 100,2%
3	Сумма собственного оборотного капитала	25418	-174396	-159736
4	Кредиты банков (займы) под товарно-материальные ценности	—	15400	56849
5	Временно свободные источники	37275	332526	915067
6	Сумма запасов и затрат	30528	83962	290091
7	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	25418:30528 =0,83	-174396:83962 =-2,07	-159736:290091 = -0,55
8	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами с привлечением кредитов банков под товарно-материальные ценности	0,83	-158996:83962 =-1,89	-102887:290091 =0,35
9	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами с привлечением кредитов банков под ТМЗ и временно свободных средств	62693:30528 =2,05	173530:83962 =2,07	812180:290091 =2,8

Общая сумма постоянного капитала стр.1 включает собственный капитал постоянные пассивы + долгосрочные обязательства (кредиты).

Общая сумма внеоборотных активов включает основные средства и незавершенные капвложения стр.2.

Сумма стр.2 должна полностью финансироваться за счет средств стр. 1.

Оборотные средства предприятия (текущие активы) финансируются за счет собственного оборотного капитала (средств) стр.3, которая рассчитывается как разница между стр.1 и стр.2 и привлеченных заемных средств (кредиты банков под ТМЦ). Поэтому для предприятия важно соотношение стоимости материальных оборотных средств и собственных и заемных источников финансирования.

Среди оборотных средств особое место занимает величина запасов и затрат предприятия. Если у предприятия достаточно собственных средств для покрытия запасов и затрат, то оно не прибегает к внешним источникам их финансирования, что не увеличивает его задолженности. Такаяя ситуация получила название абсолютной финансовой устойчивости, но на практике она встречается крайне редко.

Как видим из таблицы 2.2.8 в 2010 году постоянного капитала было достаточно для покрытия внеоборотных активов и создания собственного оборотного капитала в сумме 25418 тыс. тенге. Отсутствовали кредиты банков. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами составил 0,83, т.е. приблизился к 1,0. Так как величина запасов и затрат больше величины собственных оборотных средств, то предприятие привлекает временно свободные источники и тогда величина коэффициента составляет 2,05. Финансовое состояние предприятия можно характеризовать как нормальное.

Однако в 2011 г. и 2012 г. ситуация изменилась: во внеоборотные активы было направлено больше средств, чем величина постоянного капитала и сумма собственного оборотного капитала составила соответственно (-) 174396 тыс.тенге и (-) 159736 тыс.тенге Предприятие прибегло к кредитам банка, но и это мало что изменило ситуацию. Пояснительная записка к финансовой отчетности ТОО «КТП» на 31 декабря 2012 года

Далее привлекаются необоснованные источники (не расплачиваясь своевременно с кредиторами) для финансирования запасов и затрат. Финансовое состояние предприятия можно характеризовать не только неустойчивым, а также кризисным, находящимся на грани банкротства.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Поэтому признаками «хорошего» с точки зрения платежеспособности баланса является не только наличие достаточных денежных средств и отсутствия просроченной задолженности, но и:

— рост собственного капитала, обеспечивающий относительную независимость предприятия от внешних источников финансирования, денежные средства, краткосрочные кредиты и дебиторская задолженность предприятия;

— использование имеющихся источников средств для покрытия соответствующих затрат.

Данный баланс не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется А1>П1, А4<П4, хотя А2>П2 и АЗ>ПЗ.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывающим, какая часть заемных краткосрочных обязательств может быть погашена при необходимости немедленно, т.е. характеризует способность к немедленному расчету с кредиторами.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов А1 (денежных средств) к сумме наиболее срочных обязательств П1 (кредиторская задолженность) и краткосрочных П2 (кредитов банка и займов). Краткосрочные обязательства по доходам будущих периодов, фондам потребления и резервам предстоящих платежей в расчет не берутся.

К абс.л. = Денежные средства+краткосрочные ценные бумаги /

Кредит.задолж. + ссуды, не погаш.всрок + краткоср.кредиты и займы

Таблица 2.2.9 — Коэффициент абсолютной ликвидности

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т абсолютной ликвидности	988/51491=0,02	43837(383047+15400)=0,01	120237(1084553+56849) =0,01

Оптимальное значение коэффициента — 0,08.

Так как коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, то по значению коэффициента следует сделать вывод, что в 2012 году платежеспособность была в много крат ниже оптимальной, а в последние два года имеет место тенденция к ещё большему снижению.

2) Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент критической ликвидности) характеризует способность предприятия рассчитаться с кредитной задолженностью в ближайшее время.

Данный коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с должниками (дебиторами) предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как отношение имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих платежей.

Денежные средства + краткоср.денежные бумаги + дебит.задолж.

Кб.л. = ———————————————————————————-

Кредит.задолж. + ссуды, не погаш.в срок + краткоср.кредиты и займы

Оптимальное значение коэффициента составляет 1. Фактическое значение свидетельствует о том, что в первый год предприятие было наиболее платежеспособным.

Таблица 2.2.10 — Коэффициент быстрой ликвидности

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т быстрой ликвидности	(988+45571)751491= 46559/51491=0,90	(4383+138983)/ (383047+15400)= 143366/398447 = 0,36	(12023+744263)/ (1084553+56849)= 756286/1141402 = 0,66

К б.л. приближался к 1 и предприятие в конкретный момент готово было погасить существующую долю кредиторской задолженности кредитов банка с привлечением средств погашенной дебиторской задолженности и возврата краткосрочных финансовых вложений.

Во второй год платежеспособность снизилась до крайности (Кб.л.=0,36) и в третий год увеличилась до Кб.л.=0.66. Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от постоянного недофинансирования местного бюджета, неплатежей’ бюджетных организаций, что прямолинейно увеличивает рост кредиторской задолженности поставщикам энергоносителей.

3) Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается идентично коэффициенту быстрой ликвидности, только прогнозируемые платежные возможности предприятия увеличиваются на сумму возможных к реализации отгруженных товаров и готовой продукции и товаров для перепродажи на складах, доля последних в оборотных активах незначительна, то и не имеет смысла повторный расчет коэффициента промежуточной ликвидности.

4) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия). Через этот коэффициент в наиболее общем виде выражается ликвидность предприятия. Он рассчитывается как отношение стоимости всех оборотных средств предприятия (суммы оборотных активов — текущих активов) за вычетом расходов будущих периодов к текущей задолженности (краткосрочным обязательствам предприятия) за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления, резервов предстоящих расходов и платежей.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции, продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

Оборотные активы (текущие активы)

К т.л. = ———————————————————————

Краткосрочные обязательства (текущая задолженность)

Таблица 2.2.11 — Коэффициент текущей ликвидности

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т текущей ликвидности	(77087-442)/ (51669-178)= 1,49	(227328-1537)/ (401724-3277)=0,57	(1046377-5898)/ (1206113-64711)=0,91

Нормальным считается значение коэффициента больше или равно 1,7. Фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в первый год приближалось к нормативному, в последующие годы Ктл показывает, что платежные возможности предприятия ухудшились, особенно во 2011-ом году, а в 2012 году достигли только 50% от нормативного значения, т.е. предприятие только на 50% обеспечено оборотными средствами для ведения текущей деятельности.

Чтобы поправить положение необходимо, чтобы основной дебитор — местный бюджет возврат долга произвел с учетом инфляции, что он отклоняет на протяжении десятилетия. Однако кредиторская задолженность поставщиками энергоресурсов пересчитывается по курсу доллара США.

5) Коэффициент платежеспособности рассчитывается идентично коэффициенту текущей ликвидности. Разница только в том, что краткосрочные обязательства принимаются к расчету за вычетом только доходов будущих периодов, а фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей не вычитаются, а так как сумма последних занимает незначительную долю в краткосрочных обязательствах не имеет смысла повторно производить расчет коэффициента платежеспособности.

Производя анализ текущей платежеспособности предприятия, необходимо прогнозировать обеспечение платежеспособности на перспективу.

6) Коэффициент автономии или независимости от внешних источников капитала и рассчитывается как отношение собственного капитала ко всему капиталу предприятия (сумма хозяйственных средств предприятия, равная итогу баланса)

Собственный капитал

Ка = —————————————

Всего хозяйственных средств (Активы)

Таблица 2.2.12 — Коэффициент автономии

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т автономии	2273351/2332020= 0,95	24474684/24892083= 0,98	69174729/70383956=0,98

Рекомендуемым значением для коэффициента автономии является значение не ниже 0,5.

Фактическое значение показывает долю собственного капитала во всем капитале предприятия, которая составляет по 2010 году — 0,95, по 2011 и 2012 — 0,98, что говорит: собственный капитал предприятия независим от внешних источников. Пояснительная записка к финансовой отчетности ТОО «КТП» на 31 декабря 2012 года

7) Коэффициент финансовой зависимости это величина обратная коэффициенту автономии

Всего хозяйственных средств (Активы)

Кф.з. = ———————————————————-

Собственный капитал

Нормальным значением следует считать значение коэффициента около 1,3 — 1,4, при приближении его к 1 финансовая напряженность предприятия повышается.

Таблица 2.2.13 — Коэффициент финансовой зависимости

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т финансовой зависимости	2392020/2273351 = 1,05	24892083/24479684 = 1,02	70383956/69174729 = 1,02

8) Коэффициент маневренности является одной из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, рассчитывается как отношение собственного капитала в сумме с долгосрочными обязательствами, которые можно приравнять к собственному капиталу, за вычетом внеоборотных активов к собственному капиталу.

Собственные оборотные средства

Км = ———————————————

Собственный капитал

Таблица 2.2.14 — Коэффициент маневренности

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Коэффициент маневренности	25418/2280351= =0,011	-174396/24490359 = = -0,007	-159736/69177843 = -0,002

Коэффициент определяет долю собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия. В 2010 году доля собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия составляла 1,1%, что не вполне достаточно для обеспечения функциональной деятельности предприятия.

Во 2011 и 2012 годах наблюдается отсутствие собственных оборотных средств.

9) Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения рассчитывается как отношение стоимости имущества предприятия (это внеоборотные активы и запасы ТМЗ) за вычетом расходов будущих периодов ко всему капиталу предприятия (собственному капиталу и заемному капиталу = итогу пассивов).

Таблица 2.2.15 — Коэффициент реальной стоимости имущества

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т реальной стоимости имущества	2285019/2332020 = =0,98	24747180/24892083 = = 0,99	69570469 / 70383956 = = 0,99

Данный, коэффициент определяет долю имущества производственного назначения во всем капитале предприятия. Имущество производственного назначения занимает чрезмерно большую долю капитала предприятия и во всем имуществе предприятия. Это обусловлено профилем деятельности предприятия (необходимостью использования дорогостоящего оборудования и запасов ТМЗ). В этом есть и своя гарантия надежности деятельности предприятия, при одностороннем подходе и только.

10) Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия с учетом фонда потребления и резервов предстоящих расходов за вычетом внеоборотных активов к оборотным активам.

Таблица 2.2.16 — Коэффициент обеспеченности собственными средствами

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т обеспеченности собственными средствами	18596/77087 = 0,24	-187285/227328 = = -0,82	-121484/1046377 = = -0,12

Данный коэффициент показывает, что в 2010 году предприятие было обеспечено собственными оборотными средствами только на 24%, во 2 и 3 году они отсутствовали.

11) Плечо финансового рычага рассчитывается как отношение краткосрочных обязательств за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих платежей к собственным и приравненным к ним оборотным средствам предприятия (фонд потребления и резерва предстоящих расходов и платежей)

В 2010 году коэффициент выше 1, что свидетельствует о превышении доли заемных оборотных средств над собственными и приравненными к ним. Значение плеча финансового рычага 2,01 обусловлено наличием задолженности перед поставщиками энергоресурсов и подрядчиками в большей доли (72%) в общей краткосрочной задолженности, а также перед дочерними предприятиями, по налогам перед бюджетом на конец года и оплате труда. Во 2011 и 2012 году расчет собственных оборотных дал отрицательное сальдо.

Таблица 2.2.17 — Плечо финансового рычага

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Плечо финансового рычага	51491-25596 = 2,01	398447 /-171610 = = -2,32	1141402 /-118370 = = -9,64

12) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение всех обязательств предприятия за вычетом фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей ко всему имуществу предприятия (Итог актива баланса).

Таблица 2.2.18 — Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К-т обеспеченности финансовых обязательств	58669/2332020= 0,025	414613/24892083 = 0,017	1167861/70383956 = 0,017

Значение данного коэффициента свидетельствует об обеспеченности долгосрочных и краткосрочных обязательств своим имуществом. Значение коэффициента уменьшается, значит обеспеченность обязательств своим имуществом возрастает. Доля обязательств составляет во 2011 и 2012 году от стоимости всего имущества предприятия всего лишь 1,7%.

Для оценки финансовых результатов предприятия используется приложение к балансу — форма №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Балансовая прибыль предприятия состоит из прибыли от реализации, внереализационных операций и прочей реализации.

Для того, чтобы результаты финансовой деятельности были сопоставимы, последующая оценка производится в виде коэффициентов.

1) Рентабельность продаж продукции, работ, услуг, рассчитывается как отношение балансовой прибыли к выручке за реализованную продукцию, работ, услуги.

Таблица 2.2.19 — Коэффициент рентабельности продаж продукции

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К р.п.	25458/307850= 0,083	81281/1281096= 0,063	221125/4069675= 0,059

За анализируемые годы рентабельность, показывающая сколько прибыли приходится на единицу реализуемой продукции, работ, услуг, понизилась и составила 5,4%. Это говорит о снижении эффективности и ухудшении финансовой деятельности.

2) Рентабельность капитала рассчитывается как отношение балансовой прибыли к стоимости всего имущества предприятия

Таблица 2.2.20 — Коэффициент рентабельности капитала

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Кр.К.	25458/2332020 = 0,011	81281/24892083= 0,003	221125/70383936 = 0,003

Снижение данного показателя обусловлено снижением рентабельности продаж, а также увеличением роста стоимости основных фондов предприятия, как базы для дальнейшего увеличения количества и качества услуг.

3) Рентабельность внеоборотных активов рассчитывается как отношение балансовой прибыли к стоимости внеоборотных активов предприятия

Таблица 2.2.21 — Коэффициент рентабельность внеоборотных активов

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К р.в.а.	25458/2254933 = 0,011	81281/24664755= 0,003	221125/69337579 = 0,003

Значение данного коэффициента соответствует предыдущему в связи с тем, что доля внеоборотных активов в общей стоимости имущества предприятия достигает 99%, и снижение коэффициента обусловлено теми же причинами.

4) Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение балансовой прибыли к величине собственного капитала предприятия с учетом фонда потребления и резервов предстоящих расходов.

Таблица 2.2.22 — Рентабельность собственного капитала

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
р.с.к.	25458/2273529 = 0,011	81281/24477470= 0,003	221125/69216095 = 0,003

Значение данного коэффициента соответствует значениям двух предыдущих и дополняется следующим пояснением: стоимость внеоборотных активов в последние 2 года превысила собственный капитал предприятия, а далее то же объяснение, что и в предыдущем коэффициенте.

5) Рентабельность перманентного капитала рассчитывается как отношение балансовой прибыли к величине собственного капитала предприятия с учетом фонда потребления, резервов предстоящих расходов и долгосрочных обязательств.

Т.к. у предприятия сумма долгосрочных обязательств по каждому году незначительна, то значение и динамика данного показателя абсолютно идентична рентабельности собственного капитала.

6) Рентабельность реализованной продукции рассчитывается как отношение балансовой прибыли к себестоимости реализованной продукции, работ, услуг.

Таблица 2.2.23 — Коэффициент рентабельности реализованной продукции

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Кр.р.п.	25458/285313= 0,089	81281/1210849= 0,067	221125/3896286 = 0,056

Рентабельность реализованной продукции показывает сколько прибыли приходится на единицу затрат, связанную с производством и реализацией продукции. За анализируемый период данный показатель постепенно снижается аналогично рентабельности продаж, показывает снижение эффективности и ухудшение финансового состояния.

Основными направлениями повышения эффективности являются:

- рост прибыли за счет снижения издержек;

- увеличение объема продаж;

- улучшение ценообразования;

- обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Для оценки деловой активности предприятия используются финансовые показатели, характеризующие эффективность работы капитала предприятия, включая его составляющие. Комплекс данных показателей следующий:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукцию ко всему капиталу предприятия.

Таблица 2.2.24 — Коэффициент общей оборачиваемости капитала

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Ко.о.к.	307850/2332020= 0,132	1281096/ 24892083 =0,051	4069675/ 70383956 = 0,058

Снижение оборачиваемости капитала свидетельствует о снижении эффективности хозяйственной деятельности, которая вызвана занижением выручки за счет сдерживания цен и тарифов, особенно по услугам населению, а также в связи с оттягиванием части собственного капитала из сферы средств и обращения во внеоборотные активы.

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукцию, работы, услуги к величине собственного капитала предприятия с учетом фонда потребления и резервов предстоящих расходов.

Таблица 2.2.25 — Коэффициент оборачиваемости собственного

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Ко.с.к.	307850/2273529= 0,135	1281096/24477470= 0,052	4069675/69216095 = 0,059

Снижение данного коэффициента обусловлено теми же причинами, что и предыдущего показателя.

3. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукции к среднегодовой величине стоимости производственных запасов и затрат.

Таблица 2.2.26 — Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Ко.м.з	‘307850/ 30528=10	1281096/ 83962=15	4069675/238788= 17

Данный показатель для предприятия, в основном отпускающем услуги, а не производящем продукцию, не характерен. Удельный вес материалов в себестоимости продукции, работ, услуг незначителен. Нормативом оборачиваемости запасов принято считать 3 оборота (примерно 122 дня). Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2008.

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукцию к средней величине общей дебиторской задолженности

Таблица 2.2.27 — Коэффициент оборачиваемости дебиторской

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
КО.Д.З.	307850/45571=6,8	1281096/138983=9,2	4069675/ 744263= 5,5

Норматив оборачиваемости дебиторской задолженности 4,9 оборота (73 дня). Полученное количество оборотов рассчитано не к средней величине дебиторской задолженности, а к величине, взятой на конкретную дату, т.е. начало года. Поэтому расчет приблизительно отражает фактические обороты.

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукцию, работы, услуги к средней величине общей кредиторской задолженности.

Таблица 2.2.28 — Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
К о.к.з.	307850/51491=6,0	1281096/383047= 3,3	4069675/1084553 = 3,7

Динамика данного коэффициента наглядно иллюстрирует замедление оборачиваемости кредиторской задолженности, особенно за последние 2 года возможности предприятия по выполнению своих кредиторских обязательств ухудшается. Оборачиваемость дебиторской задолженности в 1 году незначительно опережала, во 2 году была выше почти в 3 раза, в 3 году — в 1,5 раза.

Фондоотдача рассчитывается как отношение выручки за реализованную продукцию, работы, услуги к среднегодовой стоимости внеоборотных активов.

Таблица 2.2.29 — Коэффициент фондоотдачи

	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Ф	307850/2254933 = 0,136	1281096/24664755= 0,052	4069675/ 69337579= 0,059

Уменьшение значения коэффициента фондоотдачи обусловлено, в основном, перенакоплением внеоборотных фондов за счет перетягивания части собственного капитала из сферы обращения во внеоборотные активы.

По результатам проведенного финансового анализа за последние 3 года можно сделать следующие выводы об эффективности деятельности предприятия. Деятельность предприятия была рентабельной, пусть невысокой, но стабильной. Около 60% балансовой прибыли осталось в распоряжении предприятия и стало основой собственного капитала.

Преобладание постоянных пассивов и собственного капитала в общем капитале свидетельствует о стабильной нерисковой деятельности.

Специфика деятельности сказывается в том, что среди активов предприятия явно преобладают труднореализуемые активы (около 99%), состоящие в основном из основных фондов. Этот фактор накладывает отпечаток на низкую ликвидность баланса предприятия.

Наиболее благоприятным было финансово-экономическое состояние предприятия в 2010 году: рентабельность капитала, прибыльность продаж были выше, чем в последующие годы, собственного оборотного капитала хватало на 83% для обеспечения запасов и затрат.

Деятельность предприятия в анализируемый период была рентабельной (но невысокой) и стабильной. Около 60% прибыли осталось в распоряжении предприятия и стало основой собственного капитала.

Преобладание постоянных пассивов и собственного капитала в общем капитале свидетельствует о стабильной нерисковой деятельности.

Специфика деятельности сказывается в том, что среди активов предприятия явно преобладают труднореализуемые активы , состоящие в основном из основных фондов. Этот фактор накладывает отпечаток на низкую ликвидность баланса предприятия.

В эти годы и финансовая устойчивость предприятия стала неудовлетворительной. Как видно из анализа, ухудшились все показатели рентабельности и платежеспособности, предприятие не располагало собственным оборотным капиталом, стоимость внеоборотных активов превысила сумму собственного и постоянного капитала. Предприятие только частично выполняет свои краткосрочные обязательства.

Причиной явилось затягивающееся на неопределенный срок дебиторская задолженность местного бюджета и возврат ее без учета инфляционных потерь, в то время как кредиторская задолженность поставщиков энергоносителей пересчитывается по курсу доллара США, что увеличивает издержки производства, снижает рентабельность. В то же время собственный капитал не зависит от внешних источников (заемные средства занимают значительную долю). Усилив работу по возврату дебиторской задолженности, привлекая краткосрочные кредиты банка, продажу задолженности через вексель, предприятие должно поправить свое финансовое положение.

2.3 Анализ формирования ресурсов ТОО «КТП»

От того, каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а, следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических выгод.

В Приложении 9 представлены показатели обязательств ТОО «КТП», которые свидетельствуют о существенных изменениях в их составе и структуре.

Величина долгосрочных обязательств увеличилась за исследуемый период на 196915 тыс. тенге, или на 67,11% и составила в 2007 году 490329 тыс. тенге. Произошло это за счет увеличения стоимости долгосрочных займов и кредитов с 282434 тыс. тенге в 2012 году до 484215 тыс. тенге в 2007 году, это говорит о том, что предприятие стало больше пользоваться долгосрочными кредитами. Удельный все их в общей структуре баланса при этом сократился на 11,6% в 2010 году по сравнению с 2012 годом.

Краткосрочные обязательства также имеют тенденцию к увеличению, и в 2012 году они составили — 510826 тыс. тенге, что на 333280 тыс. тенге больше, чем в 2010 году. Произошло это в основном за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками — на 238,32%. Доля краткосрочных кредитов и займов увеличилась с 23, 20% в 2010 году до 33,94% в 2012 году. Значительно увеличилась задолженность перед персоналом — на 15335 тыс. тенге в 2012 году по сравнению с 2010 годом. Почти вдвое увеличилась задолженность перед государственными внебюджетными органами.

Таким образом, в целом, заемный капитал в 2012 году увеличился на 530195 тыс. тенге или 112,57%. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 31 декабря 2012 года

Наряду с балансовыми показателями и их производными необходимо также рассчитать и проанализировать в динамике показатели эффективности капитала и составляющих его элементов. Характерными для оценки эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных источников средств организации, а также их отдельных видов: краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности.

Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей источников средств. Экономическое содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки организация получила на каждый тенге финансового источника того или иного вида. Чем выше эти показатели, тем более высока отдача капитала.

Эффективность использования капитала также можно оценить, используя показатель средней продолжительности периода одного оборота, измеряемый в днях.

Период оборота показывает, какой срок необходим для завершения полного оборота того или иного источника средств организации. Иначе говоря, за какой период времени тенге капитала генерирует тенге выручки. У каждой организации на продолжительность среднего периода оборота капитала влияет множество объективных и субъективных факторов, характерных для ее отраслевой принадлежности, масштабов деятельности, сложившихся особенностей делового оборота. Оценка этого показателя производится, прежде всего, в динамике. Разумеется, чем короче этот период, тем быстрее окупаются финансовые ресурсы. Замедление периода оборота свидетельствует о снижении эффективности использования капитала, финансовых ресурсов. Алгоритмы расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов и периодов оборота) представлены в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1 — Показатели оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости	Средняя продолжительность одного оборота в днях
Собственный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина собственного капитала	(Средняя балансовая величина собственного капитала * 360) / Выручка от продаж
Заемный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина заемного капитала	(Средняя балансовая величина заемного капитала * 360) / Выручка от продаж
Кредиты и займы	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам	(Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам * 360) / Выручка от продаж
Кредиторская задолженность	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина кредиторской задолженности	(Средняя балансовая величина кредиторской задолженности * 360) / Выручка от продаж
Задолженность поставщикам и подрядчикам	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности поставщикам и подрядчикам	(Средняя балансовая величина задолженности поставщикам и подрядчикам * 360) / Выручка от продаж

В таблице 2.3.2 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости обязательств ТОО «КТП» за 2010-2012 гг.

В 2012 г. произошло увеличение оборачиваемости собственного капитала на 3 оборота, при этом срок продолжительности одного сократился почти в 2 раза. Данная скорость оборота собственных средств возникла в основном за счет того, что в хозяйстве преобладает заемный капитал и это негативно сказывается на деятельности хозяйства.

Оборачиваемость заемного капитала и его основных элементов снизилась. Это говорит о том, что предприятие стало медленнее расплачиваться со своими поставщиками и подрядчиками, медленнее выплачивает задолженность персоналу, а также государственным органам.

Следовательно, продолжительность оборачиваемости увеличилась, что негативно сказывается на деятельность предприятия.

Таблица 2.3.2 — Результаты показателей оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год)	Средняя продолжительность одного оборота, дней
	2010 г.	2011г.	2012г.	Абс. изм. (+, -) 2010/2012	2010 г.	2011г.	2012г.	Абс. изм. (+, -) 2010/2012
Собственный капитал	3,51	4,67	6,57	3,06	102,53	77,01	54,78	-47,75
Заемный капитал	1,76	1,27	1,37	-0,39	203,44	281,49	262,23	58,79
Кредиты и займы	8,21	3,34	3,46	-4,75	43,82	107,46	103,97	60,15
Кредиторская задолженность	9,42	7,04	7,42	-2	38, 20	51,06	48,45	10,25
Задолженность поставщикам и подрядчикам	20,84	11,16	12,17	-8,67	17,27	32,24	29,57	12,3

Для грамотного управления привлечением заемного капитала необходим расчет такого показателя, как эффект финансового рычага.

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывают по следующей формуле Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. М.: ИНФРА-М, 2000. 343 с.:

Уровень ЭФР = (1 — С) * (ЭР — СРСП) * ЗК/СК

где С — ставка налогообложения прибыли = 24%;

ЭР — экономическая рентабельность активов;

СРСП — средняя расчетная ставка процента;

ЗК — заемный капитал;

СК — собственный капитал

Рассчитаем экономическую рентабельность активов — ЭР

Экономическая рентабельность активов равна:

ЭР = (НРЭИ / Актив) * 100%

где НРЭИ — нетто-результат эксплуатации инвестиции или прибыль от продаж.

Для 2010 года:

Для 2012 года:

Рассчитаем среднюю расчетную ставку процента по заемному капиталу. Ставка процента по долгосрочным кредитам составляет 20%, по краткосрочным — 18%. Кредиторская задолженность обходится бесплатно.

Доля долгосрочных кредитов в общем объеме заемных средств составляет:

Для 2010 года:

Для 2012 года:

Доля краткосрочных кредитов составляет:

Для 2010 года:

Для 2012 года:

Доля краткосрочной задолженности составляет:

Для 2010 года:

Для 2012 года:

СРСП составит для 2010 года:

СРСП составит для 2012 года:

ЭФР составит для 2010 года:

ЭФР составит для 2012 года:

Таким образом, из полученных расчетов видно, что в 2010 году эффект финансового рычага действует во вред предприятию, т.е. это не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия.

В 2012 году эффект финансового рычага — положительная величина, т.е. это уже приращение к рентабельности собственных средств, получаемые благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего, но величина этого приращения очень низкая.

Следовательно, при решении вопросов, связанных с получением кредитов на тех или иных условиях необходимо использовать формулу уровня эффекта финансового рычага.

Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно.

3. Мероприятия по совершенствованию формирования и использования финансовых ресурсов в ТОО «КТП»

3.1 Направления совершенствования формирования финансовых ресурсов ТОО «КТП»

Ресурсное обеспечение предприятия является необходимым условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяют возможности формирования заемного капитала на промышленных предприятиях. В связи с этим система управления формированием заемного капитала — одно из важнейших функциональных направлений в системе управления капиталом. Его функциональными подсистемами являются привлечение финансовых ресурсов и оценка их эффективности.

В целом финансовое управление формированием заемного капитала предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации финансовых решений, регулирующих процесс привлечения заемных средств, а также определяющих наиболее рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с потребностями и возможностями развития предприятия.

На первоначальном этапе формирования заемного капитала необходимо определиться с источниками и объемами привлечения финансовых ресурсов, затем производится оценка эффективности определенного источника привлечения ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с формированием капитала. Основными объектами управления при формировании заемного капитала являются его стоимость (цена) и структура.

Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками финансирования деятельности предприятия, которые включают в себя различные формы займов и кредитов (см. Рисунок 3.1.1).

Направленностью действий управляющей системы на достижение конкретных целей. Перед тем, как привлекать заемный капитал, предприятие-заемщик должно четко определить цели и направления использования земных средств, сопоставить их эффективность и цену привлечения. И только после этого предприятие может начать осуществлять кредитно-займовые операции. Важность данного принципа состоит в том, что эффективность формы и условий привлечения заемного капитала зависят в первую очередь от целей, которые необходимо достичь.

Минимизацией транзакционных издержек привлечения заемных средств, при этом эффективность совокупности заемных средств объединенных в рамках единой организационной структуры корпорации (или заемный капитал корпорации) должен быть выше эффективности альтернативных вложений заемных средств по отдельности. Только в этом случае целесообразно говорить о том, что данная организационная структура корпорации эффективна для кредитно-займовых операций.

Рисунок 3.1.1 — Система управления формированием заемного капитала предприятия

Комплексностью процесса управления заемным капиталом, включающего планирование, анализ, регулирование и контроль этапов привлечения и использования заемных средств.

Неопределенностью в реализации стратегии кредитно-займовых операций. Реализация стратегии привлечения заемных средств происходит в неопределенной внешней среде, ошибки неизбежны и естественны, поэтому управление должно быть гибким, уметь приспосабливаться, уметь изменяться, когда обстановка неожиданно меняется.

Единством перспективного и текущего планирования потребностей (с учетом своих возможностей) в привлечении заемных средств предприятия обеспечивает непрерывность и помогает коммерческим организациям справиться с неопределенностью. Их единство определяет устойчивость развития предприятия, а также точность прогнозирования и планирования управляемой системы заемного капитала.

Обеспечение данных условий и характеристик базируется на определенных принципах управления формированием заемного капитала предприятия:

1. Соответствия общей системе управления капиталом предприятия. Привлечение предприятием заемных средств всегда связано с изменением объема и структуры заемного капитала. Это определяет необходимость органической интегрированности управления кредитно-займовыми операциями предприятия с общей системой управления формированием капитала предприятия и его отдельными функциональными подсистемами.

2. Финансовой обусловленности решений при формировании заемного капитала предприятий. Все финансовые решения в области привлечения заемных средств из различных источников и в разнообразных формах оказывают прямое или косвенное воздействие на последующую эффективность деятельности предприятия. Поэтому управление кредитно-займовыми операциями должно рассматривать в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.

3. Высокий динамизм процесса управления кредитно-займовыми операциями предприятия. Высокая динамика факторов внешней среды, и в первую очередь, это изменение конъюнктуры рынка капитала, обуславливает необходимость разработки управленческих решений в области кредитно-займовых операций предприятия, форм привлечения заемных средств в каждом конкретном случае отдельно. Поэтому система управления кредитно-займовыми операциями должна быть динамична, учитывать изменение факторов внутренней и внешней среды, темпы экономического развития, формы привлечения заемных источников финансирования и др.

4. Вариантность подходов к выбору формы и условий привлечения предприятием заемных средств. Реализация этого принципа обусловлена действием закона неравновесных систем в соответствии, с которым невозможно точно рассчитать реальную будущую доходность капитала и принять единственно правильное решение. Поэтому данный принцип предполагает разработку альтернативного решения относительно объема, структуры заемного капитала, а также источников и форм их привлечения.

Вышеперечисленные принципы определяют цель управления формированием заемного капитала предприятия, которая заключается в повышении эффективности функционирования собственного капитала предприятия за счет использования заемных средств. Эффективное управление формированием заемного капитала предприятия является одним из способов максимизации стоимости предприятия за счет минимизации средневзвешенной цены капитала. Стояновой Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е. С. Стояновой. М. : Перспектива, 2003.

В процессе реализации своей главной цели управления формированием заемного капитала предприятия направлено на решение следующих задач:

- привлечение достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающего необходимые темпы экономического роста предприятия;

- обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством минимизации его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;

- постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, которая позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования и права собственности первоначальных учредитетенге предприятия за счет поглощения сторонними инвесторами;

- создание финансовой гибкости предприятия путем обеспечения способности предприятия быстро формировать необходимый объем заемного капитала.

Сущность управления формированием заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.

Оперативные функции связаны с непосредственным управлением движением денежного потока. Сюда относится управление притоком и оттоком денежных средств в результате кредитно-займовых операций.

К координационным функциям относятся анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.

Контрольная функция выступает индикатором эффективности привлечения предприятием заемных средств. К ним относятся учет затрат на обслуживание финансовых обязательств; установление отклонений фактической величины доходности кредитно-займовых операций от прогнозируемой и выявление причин, вызвавших эти отклонения.

Регулирующие функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации кредитно-займовых операций.

Процесс управления формированием заемного капитала предприятия базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации финансовых решений в этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно — регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.

ТОО «КТП» является крупным градообразующим предприятием, которое стабильно занимается строительством и ремонтом автодорог города Актобе и области.

Естественно такое предприятие имеет команду опытных и грамотных управленцев. Конкретно рекомендовать руководству какие-то изменения в плане заемной политики довольно сложно. Если на предприятии сложилась именно такая структура заемного капитала, значит, на данном этапе это было наиболее целесообразно. Тем не менее, можно дать общие теоретические рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала в ТОО «КТП».

Структура заемного капитала предприятия представлена в п.2.3 данной работы. Основные виды заемного капитала следующие:

- долгосрочные кредиты, составляют 49%;

- краткосрочные кредиты — 34%;

- кредиторская задолженность — 17%. Годовой отчет ТОО «КТП»за 2012 год

Ставка банковского процента по долгосрочным кредитам составляет 20%, по краткосрочным — 18%. Естественно необходимо по возможности максимально уменьшать долю более дорогих долгосрочных кредитов. К тому же увеличение сроков кредитования, применяемое для уменьшения ежегодных выплат кредитору, приводит к увеличению общей суммы процентов, которую уплатит заемщик за весь период кредитования.

Руководство предприятия может последовательно проводить политику постоянного возобновления заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе для целей долгосрочного финансирования. Краткосрочные кредиты тоже могут иметь разные процентные ставки. Очень внимательно нужно относиться к выбору и получению и этих кредитов.

Кредиторская задолженность состоит из отдельных статей. Более 8% составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками, 2,7% — задолженность перед персоналом организации, 1% — задолженность перед государственными внебюджетными фондами, 2% — задолженность по налогам и сборам, 3% — задолженность перед прочими кредиторами.

Краткосрочная задолженность — это фактически бесплатный кредит и для предприятия выгодно максимально увеличивать его долю в заемном капитале. Но чрезмерно увеличивать долю кредиторской задолженности нельзя — это чревато различными штрафами, неустойками, отказом партнеров работать с данным предприятием, недовольством собственного персонала, падением имиджа предприятия и т.д. Но при умелом менеджменте вполне можно увеличить долю кредиторской задолженности с 17% до например, 22-25%. Этого можно достигнуть умелыми переговорами и договорами с поставщиками, собственным персоналом, акционерами и прочими кредиторами. Так как в 2012 году заемный капитал составляет более 1 млрд. тенге, снижение доли платного заемного капитала даже на 1% означает уменьшение платных кредитов на 10 млн. тенге Снижение процентных выплат по кредитам за 1 год составит в таком случае:

10 млн. * 20% / 100% = 2 млн. тенге

Увеличение доли кредиторской задолженности на несколько процентов соответственно снизит процентные выплаты еще в несколько раз. Поэтому умелое управление кредиторской задолженности — важный рычаг экономии средств предприятия, особенно в сложных финансовых периодах.

Вообще говоря об оптимизации структуры заемного капитала необходимо рассчитывать эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря использования кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового рычага для 2010 — 2012 г. г. были рассчитаны в 2,3.

В 2010 году он составил — (-21,6%), в 2012 году — 0,5%.

В 2010 году отрицательный результат получился из-за отрицательного дифференциала, т.е. средняя расчетная ставка процента по заемным средствам была выше экономической рентабельности активов или, проще говоря, прибыли предприятия не хватило для выплаты процентов по кредитам. Поэтому необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала — он не должен быть отрицательным. Хотя в некоторых случаях, например, при важных инвестициях в производство, такая ситуация конечно может возникнуть. Оптимально эффект финансового рычага составляет — 30-50%, т.е. ЭФР должен быть равен одной трети — половине уровня экономической рентабельности активов.

Предлагаем следующие рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ТОО «КТП»:

- по возможности максимально использовать краткосрочные кредиты вместо долгосрочных как более дешевые;

- увеличение в разумных пределах доли кредиторской задолженности;

- анализ эффективности использования каждого вида заемного капитала в целях возможной корректировки структуры в будущем.

Таким образом, финансирование — это «пульсирующий» процесс, потребность в средствах для действительно эффективного использования определяется сложным взаимодействием стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечением самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует теоретически рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприятием важно не превращать структуру заемных средств в догму, но необходимо стремиться к максимально рациональному соотношению за достаточно длительный период, например год.

Условия долгового финансирования изменяются во времени, соответственно изменяются и предпочтения предприятий в выборе тех или иных источниках внешнего финансирования. Важно не упустить момента перелома ситуации, ибо «переворачивание» долгосрочных тенденций на рынке финансовых ресурсов может подвести предприятие к смене своих стратегических приоритетах и коренному пересмотру структуры источников средств.

3.2 Разработка рекомендаций по совершенствованию процедуры привлечения заемных средств ТОО «КТП»

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитала (имеется ввиду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень собственности собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенного увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Экономическая сущность инвестиционного кредитования заключается во вмешательстве банковского капитала в процесс воспроизводства для возобновления его на качественно и/или количественно новом уровне, а также устранения каких-либо временных разрывов в воспроизводственном процессе. Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных сделок, в числе которых специфика целевого назначения кредита, более длительный срок предоставления и высокая степень риска. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

Важным условием выдачи кредита является его обеспечение — как один из наиболее надежных способов снижения риска невозврата кредита. Основными формами обеспечения кредита, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, неустойка.

Для привлечения банковского кредита заемщик предоставляет банку следующие документы, характеризующие его платежеспособность:

- финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), на основе которой определяются показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты;

- технико-экономическое обоснование или бизнес-план, которые раскрывали бы суть хозяйственной деятельности и подтверждали эффективность использования ресурсов;

- план маркетинга, по которому оценивается уровень риска с точки зрения осуществимости предприятием кредитуемого мероприятия или проекта в целом.

Показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты были рассчитаны в п.2.2

Бизнес-план для предполагаемого инвестиционного проекта представлен ниже.

Руководством ТОО «КТП» рассматривается предложение об инвестиционном проекте с привлечением заемного капитала.

Суть проекта: Замена установок на третьей заключительной стадии дробления гранита с целью увеличения на 13-15% выхода щебня наиболее дорогой и ликвидной фракции 5-20 мм.

Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: Выделение кредита на льготной основе.

Финансирование проекта:

Собственные средства14,3 млн. тенге

Заемные средства

Кредит Банка Развития Казахстана по программе «Дорожная карта 2020» 28,65 млн. тенге

Кредит коммерческих банков28,65 млн. тенге.

Характер строительства: Строительно-монтажные работы.

Сметная стоимость проекта: 71,6 млн. тенге

Сроки строительства: 4 года

Срок окупаемости проекта: 4 года

Кем и когда разработана сметная документация: ТОО «Актобе Курылыс Сервис».

Основной целью данного проекта является техническое перевооружение третьей стадии дробления дробильно-сортировочного производства для увеличения выхода щебня наиболее ликвидных фракций.

Реализация данного проекта позволит:

Довести долю высококачественно щебня фракции 5-20 мм до 55% от общего объема производимых нерудных материалов;

Получить дополнительную прибыль за счет увеличения продажи более дорогого щебня, соответствующего требованиям первого класса качества;

Создать 36 рабочих мест для обслуживания дробильно-сортировальной установки (ДСУ); Увеличить поступление налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней.

5. Повысить качество и снизить стоимость продукции.

Щебень, производимый ТОО «КТП», относится к первому классу и пользуется повышенным спросом в промышленно-гражданском строительстве, как в регионе, так и за его пределами.

План реконструкции 3 стадии дробления ДСЗ предусматривает замену шести установок КМД-2000 на более современные дробилки КИД-1200М производства ОАО «Механобр-Техника», г. Санкт-Петербург. В отличие от КМД-2000, эти установки могут быть настроены на необходимый технологический режим, не требуют дозирующих устройств, включаются и останавливаются под нагрузкой. Установка и монтаж дробилок КИД-1200М будет производиться в существующих производственных зданиях на фундаментах демонтируемых дробилок КМД-2200. Замена оборудования начнется в 2013 (3 шт) и закончится в 2015 году (1 шт).

Демонтаж одной старой дробилки КМД-2200 и установка новой с учетом подготовки фундамента составляет 6 месяцев. Для избежания снижения объемов производства в период реконструкции в 2013 г. будет создана и запущена в работу дробильно-сортировочная установка (ДСУ) на базе дробилки КИД-1200М. ДСУ будет перерабатывать щебень малоликвидных фракций 20-40 и 20-70 в объеме 600 тыс. м3 в год и позволит получить дополнительно щебень фракции 5-20 мм 1-го класса до 390 тыс. м3 в год. После завершения реконструкции на этой установке предполагается выпускать щебень первого класса любой фракции в зависимости от требований рынка сбыта. В настоящее время заключен договор на поставку одной дробилки КИД-1200М в 3 квартале текущего года.

Для обслуживания ДСУ потребуется приобрести экскаватор ЭКГ-5А производства завода «Уралмаш» и двух погрузчиков с ковшом емкостью 6 м3. План закупок оборудования, составленный с учетом оптимального использования финансовых средств и обеспечения бесперебойной работы предприятия в период реконструкции, представлен в таблице 3.2.1

Таблица 3.2.1 — План закупок оборудования

Наименование	Количество	Сроки проведения
		Начало	Окончание
Дробилка КИД-1200 М	3	1 кв. 2013 г.	4 кв. 2013 г.
Экскаватор ЭКГ — 5 А	1	1 кв. 2013 г.	3 кв. 2013 г.
Погрузчик МОАЗ-6 м3	2	1 кв. 2013 г.	1 кв. 2013 г.
Дробилка КИД-1200 М	2	1 кв. 2014 г.	3 кв. 2014 г.
Дробилка КИД-1200 М	1	1 кв. 2015г.	3 кв. 2015 г.

При разработке финансового плана преследовались прежде всего главные цели инвестиционного проекта; планирование затрат на его реализацию и оценка эффективности. Кроме того, уделялось особое внимание условиям производственно — хозяйственной деятельности предприятия, на которую значительное влияние оказывают его отношения с государством и кредиторами.

Таблица 3.2.2 — Объем производства щебня фракции 5-20 мм

Объем	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
В натуральном выражении, тыс. м3	390	390	1245	2015	2438
В стоимостном выражении, тыс. тенге	64623	64623	206296	333886	403977

Объем производства, общая выручка от реализации продукции, затраты на производство, расходы на оплату труда и чистая прибыль представлены в таблицах 3.2.2 — 3.2.6.

Таблица 3.2.3 — Общая выручка от реализации продукции (щебень фракции 5-20 мм)

	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Выручка, тыс. тенге	64623	64623	206296	333886	403977

При определении эффективности проекта показатели чистой прибыли и амортизационных отчислений относятся только к реализации инвестиционного проекта и не отражают результатов текущей деятельности предприятия.

Таблица 3.2.4 — Затраты на производство и сбыт продукции

	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Затраты, тыс. тенге	35178	49192	1110159	180685	213588

Таблица 3.2.5 — Расходы на оплату труда

Объем	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Затраты, тыс. тенге	2178	2178	4278	7285	9688

Таблица 3.2.6 — Чистая прибыль от инвестиционного проекта

	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Чистая прибыль, тыс. тенге	9876,3	8949,3	35020,1	58119,9	77794,6

Таким образом, расчёты показали, что срок окупаемости проекта составляет четыре года и предприятие способно своевременно погасить обязательства перед кредиторами за счёт средств поступающих на его расчётный счёт.

Бюджетный эффект определялся как сальдо поступлений и выплат государственного бюджета в связи с реализацией данного проекта. В расчётах проводилось дисконтирование объёмов поступления и выплат по годам реализации проекта. Из анализа показателей таблицы следует, что величина чистого дисконтированного дохода имеет положительное значение, что указывает на эффективность проекта.

Таблица 3.2.7 — Потребности в капитальных вложениях согласно проектно-сметной документации

Наименование показателей	Всего по проектно-сметной документации	Выполнено	Подлежит выполнению до конца строительства
		На начало 2013 года	На момент подачи заявки на конкурс
Капитальные вложения, всего	70100,0	0,0	23700,0	46400,0
В том числе
Строительно-монтажные работы	1100,0	0,0	400,0	700,0
Оборудование	69000,0	0,0	23300,0	45700,0
Прочие затраты	0,0		0,0	0,0

В данном случае под сроком окупаемости мы понимаем продолжительность времени в течении которого сумма чистых доходов предприятия, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

Таблица 3.2.8 — Инвестиции (в период строительства и эксплуатации)

тыс. тенге	1 год	2 год	3 год
Капитальные вложения по проекту	203700	30700	15700
Приобретение оборотных средств	1500	0	0
Другие инвестиции в период освоения	0	0	0
Итого объем инвестиций	25200	30700	15700

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения.

Представленный инвестиционный проект рассчитан на пять лет.

Таблица 3.2.9 — Источники средств (на начало реализации проекта)

Наименование источников	Средства на начало реализации
Собственные средства
1. Выручка от реализации акций	—
2. Нераспределенная прибыль	14300
3. Неиспользованная амортизация основных средств	0
4. Краткосрочная беспроцентная ссуда	—
5. Результат от продажи основных средств	—
6. Собственные средства, всего	14300
Заемные и привлеченные средства
7. Кредиты банков	57300
8. Заемные средства других организаций	—
9. Долевое участие в строительстве	—
10. Заемные и привлеченные средства, всего	57300
11. Итого	71600

Инвестиционная задолженность будет погашаться в течение четырёх лет, причём наибольшую часть долга (35 млн. тенге) планируется выплатить в течение третьего года освоения проекта, после выхода предприятия на освоение основных производственных мощностей.

Таблица 3.2.10 — Бюджетный эффект от реализации проекта, млн. тенге

	1-й год	2-ой год	3 -ий год	4-ый год	5 -ый год
Точка безубыточности	—	—	9,69	8,70	9,8
Годовой чистый доход предприятия	—	—	5,86	86,23	111,78
Социальный эффект	—	—	3,13	5,33	7,08
Дополнительный доход поступления в бюджет в виде налогов	—	—	22,6	36,1	42,8
Экономический эффект	—	—	31,63	127,68	167,01
Чистый дисконтированный доход государства нарастающим доходов	—	—	30,7	58,9	93,3

Выплата процента за кредит (5730,0 тыс. тенге) будет произведена в течение второго года реализации проекта. Таким образом, можно сделать вывод, что в течение рассматриваемого периода предприятие ТОО «КТП» будет работать безубыточно и способно своевременно погашать инвестиционную задолженность.

Одним из наиболее оптимальных рамочных показателей здорового состояния компании можно назвать ситуацию, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. При этом, как мы уже отмечали, данное «непревышение» должно быть достигнуто в отношении как можно более дискретного ряда значений (сроков): годовая кредиторская задолженность должна быть не больше годовой дебиторской, месячная и 5-ти дневная кредиторская не более месячной и 5-ти дневной дебиторской соответственно и т.д.

На предприятии ТОО «КТП» на конец 2012 года кредиторская задолженность составляла 4707 тыс. тенге, а дебиторская — 734 тыс. тенге. Таким образом, разница довольно значительная и поэтому вполне можно повысить уровень кредиторской задолженности до уровня дебиторской. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 31 декабря 2012 года

Для наиболее успешного и эффективного привлечения заемного капитала в ТОО «КТП» должна быть создана команда высших менеджеров для долгосрочного планирования капитальных вложений.

В инвестиционной деятельности предприятий плановые расчеты и модели должны широко использоваться не только для политики привлечения денежных средств, но и для разработки рыночной стратегии фирмы, программы технического развития, модификации технологии и т.д.

Стратегическое планирование капитальных вложений позволит руководству ТОО «КТП» выбрать такие варианты размещения дефицитных ресурсов, которые могут обеспечить получение наилучших из ряда возможных социально-экономических результатов.

Таким образом, для привлечения необходимых заемных средств для инвестиционного проекта необходима детальная проработка экономической и социальной эффективности инвестиционного проекта. Представленные выше расчетные документы должны служить для заемщика, т.е. банка-кредитора хорошей гарантией возврата своих предоставленных денежных средств. Поэтому для успешного привлечения заемных средств нужна тщательная и детальная проработка экономического эффекта от инвестиционного проекта для представления прогнозных результатов потенциальному заемщику.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств в ТОО «КТП» свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Таким образом, представим следующие рекомендации прямо или косвенно способствующие успешному привлечению заемных денежных средств:

- создание и поддерживание высокой деловой репутации предприятия, как надежного делового партнера, в том числе и как надежного заемщика;

- тщательный анализ долгосрочных планов на предмет их эффективности;

- анализ эффективности использования заемных средств в предшествующих периодах;

- четкое определение целей привлечения заемных средств в настоящем периоде;

- обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;

- обеспечение своевременных расчетов по предоставленным кредитам;

- увеличение доли кредиторской задолженности до оптимальных пределов.

В целом по третьему разделу можно сделать вывод, что умелое привлечение заемного капитала и эффективное его использование имеет огромное, даже первостепенное значение в хозяйственной деятельности современного предприятия. Так как использование только собственного капитала не дает предприятию перспектив нормального развития и только грамотное привлечение, и использование заемного капитала дает предприятию хорошие перспективы развития.

3.3 Предложения по повышению эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия ТОО «КТП»

Произведенный анализ состояния управления финансовыми ресурсами на предприятии ТОО «КТП» выявил практическое отсутствие системы управления. На предприятии ТОО «КТП» существует структурное подразделение, совмещающее в себе функции бухгалтерского учета, финансового и экономического планирования — это учетно-финансовый отдел. Следствием этого является снижение деловой активности, низкие показатели ликвидности предприятия. Увеличение сроков оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о понижении ликвидности предприятия и снижении его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе. Для улучшения финансового положения предприятия ТОО «КТП» и рационализации управления его финансовыми ресурсами предлагается провести следующие мероприятия:

1. Разработать финансовую стратегию наращивания собственных финансовых ресурсов за счет оптимизации ТМЗ и снижения себестоимости производства.

Увеличение собственных финансовых ресурсов предприятия на прямую зависит от суммы получаемой им прибыли, которая может быть достигнута путем продажи новых товаров и изделий, увеличения объемов продаж, снижения издержек.

Высокая себестоимость импортных товаров объясняется сложившейся в настоящее время высокой ценой на приобретение импортных ТМЗ: на транспортные услуги по доставке, таможенные пошлины.

ТОО «КТП» может оптимизировать приобретение ТМЗ предприятия путем приобретения товара местного производства или создание мини-производства на месте, что автоматически снизит себестоимость. Это позволит успешней бороться со все возрастающим числом конкурентов, увеличится сумма получаемой предприятием прибыли.

2. В организационно-управленческой структуре предприятия выделить финансово-экономический отдел. Распределить полномочия и функциональные обязанности между бухгалтерией и финансово-экономическим отделом и выделить специфические функций последнего.

Одним из первоочередных мероприятий на предприятии ТОО «КТП» должно стать создание финансовой службы, которая будет координировать всю финансовую работу на основе применения рассмотренных ниже механизмов и инструментов. Основные методы финансовой работы, которые в обязательном порядке должны применяться на предприятии — финансовое планирование, оперативная и контрольно-аналитическая работа. В наиболее общем виде направления финансовой работы на предприятии должны быть структурированы следующим образом:

— общий финансовый анализ и планирование;

— обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

— распределение финансовых ресурсов (инновационная политика).

На предприятии ТОО «КТП» работа не ведется ни по одному из этих направлений на должном уровне. Так, не осуществляется общая оценка активов предприятия, величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности, источников дополнительного финансирования. Отсутствует система контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов. Итак, можно сделать вывод о неэффективности системы организации управления финансовыми ресурсами на предприятии ТОО «КТП», что обусловлено совмещением бухгалтерской и финансовой работы специалистами одного отдела.

3. Организовать теоретическую переподготовку кадров всех экономических служб, включая бухгалтерских работников и руководство по управлению финансовыми ресурсами предприятия либо любой другой программе аналогичного содержания.

Большое значение для предприятия должна иметь квалификация работников финансового подразделения. В учетно-финансовом отделе ТОО «КТП» большинство персонала имеет среднее специальное образование, не соответствующее требованиям, предъявляемым типовыми должностными инструкциями по этим специальностям. Некомпетентность работников, занимающихся финансовыми вопросами приводит к принятию необоснованных решений, приносящий финансовый ущерб предприятию, а следовательно снижает эффективность управления его финансовыми ресурсами.

Руководству предприятия так же следовало бы повысить свою компетенцию в области управления финансовыми ресурсами, потому что руководитель понимающий задачи и функции современной финансовой службы фирмы, смог бы быстрее принимать оптимальные решения по данным вопросам.

4. Разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с покупателями и заказчиками.

Улучшение использования оборотных средств с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций, то есть появляется возможность направить их на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Разработка платежного календаря и своевременный контроль дебиторской задолженности позволили бы ТОО «КТП» уменьшить свой финансовую зависимость, повысить финансовую устойчивость и платежеспособность.

5. Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического анализа деятельности предприятия. Сформировать информационно-аналитическую базу.

На основе существующей информационно-аналитической базы предприятия необходимо создать отчет, который бы показывал эффективность использования ресурсов предприятия на определенную дату, рассчитанных на основе экономико-финансовых показателей. Периодически его просматривать и анализировать для принятия тактических и стратегических решений.

6. Разработать амортизационную политику предприятия, включая самостоятельный выбор методов начисления амортизации, выбор сроков и методов переоценки основных фондов в соответствии с бухгалтерскими стандартами. Так как на предприятии используется метод ускоренной амортизации, что позволяет уменьшить инфляционные потери, ускорить оборачиваемость основных фондов, то на данный момент амортизационная политика ведется правильно. Однако, в последствии возможно потребуются изменения, связанные как с методикой амортизации, так и с методикой переоценки основных фондов, что требует постоянного аналитического пересмотра амортизационной политики предприятия.

7. С целью снижения издержек на хранение и обеспечения непрерывной деятельности предприятия провести исследование рынка недвижимости — либо найти более дешевое помещение для склада, либо построить свое.

Поскольку на данный момент предприятие арендует складские и офисные помещения, что составляет примерно 35% других операционных расходов предприятия и 10% всех расходов. И доля этих расходов увеличивается, существует необходимость в данном исследовании.

8. Провести маркетинговые исследования с целью выявления ко?юктуры рынка, определить оптимальный объем запасов на складе.

Маркетинговые исследования не являются мероприятием, прямо воздействующим на факторы, определяющие покупку, но исследования необходимы для построения схемы оптимального взаимодействия по направлениям, определяющим судьбу товара на рынке —распространение и продвижение. Определение оптимального объема запасов на складе невозможно без постоянного контроля остатков на складе, движения товара. Необходимо разработать эффективную методику учета товара на складе, которая быстро и достоверно отображала бы движения товара и позволяла бы провести аналитическую работу по формированию оптимального объема запасов на складе.

9. Заключить договора с производителями фармацевтической продукции на закупку нового вида товара. Добиться дистрибьюторства того или иного препарата, с правом эксклюзивной поставки на казахстанский рынок или же по эксклюзивной цене приобретения, что снизило бы себестоимость товара, а следовательно увелчило прибыль предприятия.

Заключение

В заключение подведем итоги. Финансовые ресурсы — это совокупность всех денежных средств, которые имеются в распоряжении предприятий для формирования необходимых активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счёт доходов, накоплений и капитала, так и за счёт различного вида поступлений. Важной составной частью финансовых ресурсов являются банковские ресурсы. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяет хорошее финансовое положение предприятия: платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятия является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Рассмотрев и проанализировав производственно-хозяйственную деятельность актюбинского строительно-монтажного предприятия ТОО «КТП», можно сделать вывод об устойчивом развитии данного предприятия, как за истекший период, так и в плановом периоде.

Важным фактором деятельности ТОО «КТП» явилось возрастание доли разных доходов в общей структуре доходов. Предприятие успешно выполнило поставленные в истекшем году задачи, показав экономическую эффективность своей деятельности. Созданы предпосылки для дальнейшего экономического роста. Однако, в условиях инфляции и существующих ограничений на повышение квартирной платы и арендных платежей со стороны государства, и большой зависимости доходов предприятия, ТОО «КТП» необходим поиск резервов.

Выручка от реализации услуг является основным источником возмещения эксплуатационных расходов.

Поэтому важными направлениями формирования финансовых ресурсов предприятий являются совершенствование системы оплаты потребителями продукции и услуг и усиление контроля за ее поступлением в кассу предприятия; сокращение административно-управленческих расходов.

Мобилизуя денежные средства других собственников на покрытие затрат своего предприятия, работники финансовой службы прежде всего должны иметь ясное представление о целях инвестирования ресурсов и уже в соответствии с ними давать рекомендации о формах привлечения средств. Для покрытия краткосрочной и среднесрочной потребности в средствах целесообразно использовать ссуды кредитных учреждений. При осуществлении крупных капитальных вложений в реконструкцию и расширение предприятия можно воспользоваться выпуском ценных бумаг, однако, подобная рекомендация может быть дана лишь в том случае, если финансисты основательно изучили финансовый рынок, проанализировали спрос на разные виды ценных бумаг, учли возможное изменение конъюнктуры и, взвесив все это, тем не менее уверены в сравнительно быстрой и выгодной реализации ценных бумаг своего предприятия.

Для решения проблемы обеспечения финансовой стабильности работы предприятия ТОО «КТП» необходимо:

Грамотное использование методов бизнес — анализа и прогноза дает руководителям и менеджерам компаний уверенность в завтрашнем дне, и, как следствие, ведет к повышению организованности и цивилизованности на рынке в целом.

Планирование формирования и использования финансовых ресурсов ТОО «КТП» направлены на:

1. понимание общего состояния дел на данный момент;

2. представление того уровня, который вы собираетесь достичь;

3. планирование процесса перехода из одного состояния в другое.

Разработанные в настоящей дипломной работе рекомендации позволяют решить эти проблемы. Он включает разработку цели и задач, которые ставятся перед предприятием на ближайшую и дальнюю перспективу, оценку текущего состояния экономики, сильных и слабых сторон производства, анализ рынка и информацию о клиентах. В нем дается оценка ресурсов, необходимых для достижения поставленных целей в условиях конкуренции.

Планирование формирования и использования финансовых ресурсов дает возможность продумать свои действия, помогает предупредить и достойно встретить многие неизбежные проблемы в развитии бизнеса. Он является инструментом, с помощью которого возможен контроль и управление производством. Планирование формирования и использования финансовых ресурсов позволяет управлять по предварительному плану, а не просто реагировать на события.

Планирование формирования и использования финансовых ресурсов позволяет показать выгодность предполагаемого проекта и привлечь возможных контрагентов, потенциальных финансовых партнеров. Он может убедить инвесторов, в том, что вы нашли привлекательные возможности развития производства, позволяющие успешно осуществлять намеченное, и предприятие имеет эффективную, реалистичную и последовательную программу осуществления целей и задач проекта.

Планирование формирования и использования финансовых ресурсов, описывая все основные аспекты будущего предприятия, анализируя проблемы, с которыми оно может столкнуться, и определяя способы решения этих проблем.

собственный привлеченный капитал эффективность

Список использованной литературы

1. Нормативно-правовые акты

1. Закон Республики Казахстан от 17.07.2001 N 245-II «Об автомобильных дорогах»

2. Закон Республики Казахстан от 28 февраля 2007 г. N 234 О бухгалтерском учете и финансовой отчетности

3. Концептуальная основа Министерства финансов от 29.10.2002 N 542 «Концептуальная основа для подготовки и представления финансовой отчетности»

4. Концепция по внедрению системы государственного планирования, ориентированного на результаты, утвержденная постановлением Правительства Республики Казахстан от 26 декабря 2011 года № 1297

5. МСФО № 1 «Представление финансовой отчетности»

6. МСФО № 7 «Отчет о движении денежных средств»

7. Постановление Правительства Республики Казахстан от 6 ноября 2007 года № 1039 «Об утверждении Плана первоочередных действий по обеспечению стабильности социально-экономического развития Республики Казахстан»

8. Программа «Дорожная карта бизнеса 2020». Утверждена постановлением Правительства Республики Казахстан от «13» апреля 2010 года № 301

9. Указ Президента Республики Казахстан «О системе государственного планирования» от 18 июня 2013 года № 827

10. Указ Президента Республики Казахстан от 19 марта 2010 года № 958 «О Государственной программе по форсированному индустриально- инновационному развитию Республики Казахстан» на 2010 — 2014 годы

11. Указ Президента РК от 19 марта 2010 года №958 «О государственной программе по форсированному индустриально инновационному развитию Республики Казахстан на 2010-2014 годы»

2. Труды ученых, монографии, статьи, учебники, учебные пособия, периодические издания, источники Интернет

12. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир. М.: ДИС, 2011.

13. Аубакиров Я.А. Экономическая теория. Алматы. Казахский университет. 2011

14. Баймухамбетова С.С. Финансовый менеджмент. — Алматы. 2003

15. Бакаев А. С., Шнейдман Л. 3. Учетная политика предприятия. -М.: Бухгалтерский учет, 2010.

16. Баканов М. И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа / М. И. Баканов, А. Д. Шеремет. М.: Финансы и статистика, 2010. 178 с.

17. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2010.

18. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учебное пособие 3-е издание. — М.: Финансы и статистика, 2010.

19. Биярова А.О. Моделирование рыночной экономики. — Алматы: Экономика, 2012.

20. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2008.

21. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп-Бизнес, 2011.

22. Бригхем Ю., Ганенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах (переведён с англ. Под ред. В.В. Ковалёва. СПб.: Экономическая школа, 2007, т. 1).

23. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Дж. Ван Хорн; пер. с англ. ; под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 2009. 234с.

24. Донцова Л.В., Никифоров Н.А. Анализ финансовой отчетности: практикум / В. Л. Донцова, Н. А. Никифоров.- 2-е изд. М. : Издательство «Дело и Сервис», 2007. — с.119

25. Дункан Джек У. Основополагающие идеи в менеджменте. Уроки основоположников менеджмента и управленческой практики. / Пер. с англ. Ч М.: Дело, 20-6

26. Истаева А.А., Вершинина Г.С. Экономика и планирование коммерческого предпринимательства. — Алматы: Экономика, 2005.

27. Калдыбаев О., Тимирбаев А. Экономика предприятия (фирмы). — Алматы. 1999

28. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия / И. А. Ковалев, П. В. Привалов. М.: Центр экономики и маркетинга, 2003. 192 с.

29. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Мурин ; пер. с англ. М.: Филинъ, 2000.

30. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / М. Н. Крейнина. М.: «Дело и Сервис», 2004.

31. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. М.: ПРИОР, 2003.

32. Мухамедиев Б.М. Микроэкономика. — Алматы. 2002

33. Нарибаев К., Джумамбаев С. Менеджмент. — Алматы. 2003

34. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / Л. Н. Павлова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009. 196 с.

35. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий / Г. В. Савицкая. М.: Инфра-М,2011.

36. Стояновой Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е. С. Стояновой. М. : Перспектива, 2003.

37. Уткин Э. А. Управление фирмой / Э. А. Уткин. М.: 2009. — 301с.

38. Хонгрен Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект / Т. Хонгрен, Дж. Фостер. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. 320 с.

39. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. М.: ИНФРА-М, 2000. 343 с.

40. Яковлев Ю. С. Финансовый менеджмент / Ю. С. Яковлев. М.: Дрофа, 2011. 672с.

41. Годовой отчет ТОО «КТП»за 2010 год

42. Годовой отчет ТОО «КТП»за 2011 год

43. Годовой отчет ТОО «КТП»за 2012год

44. Пояснительная записка к финансовой отчетности ТОО «КТП» на 31 декабря 2012 года

45. Пояснительная записка к финансовой отчетности ТОО «КТП» на 31 декабря 2011 года

46. Пояснительная записка к финансовой отчетности ТОО «КТП» на 31 декабря 2010 года

47. Устав ТОО «КТП»

48. Учетная политика ТОО «КТП»

49. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 30 июня 2011 года неаудированная

50. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 31 декабря 2011 года

51. Финансовая отчетность ТОО «КТП» по состоянию на 31 декабря 2012 года

Размещено на Allbest.ur