Корпоративные ценные бумаги как объект инвестирования в практике технического и фундаментального анализа., Менеджмент - Антикризисное управление

Выдержка из текста работы

Актуальность темы дипломной работы обусловлена необходимостью комплексного и всестороннего изучения экономических ресурсов предприятие системы в целях улучшения конкурентных позиций коммерческих предприятие, повышении эффективности их инвестиционной деятельности, результативности принимаемых управленческих решений, обеспечивающих рост отечественной экономики.

В проблеме выхода отечественной экономики из кризиса большая роль отводится предприятие сфере и ее основе — системе коммерческих предприятие. Российские органы государственной власти, ориентируясь на развитие национальной экономики в целом, через улучшение состояния финансовых рынков, предпринимают серьезные меры, направленные на поддержку предприятие системы. Предпринятые меры государственной поддержки предприятие сектора во многом продиктованы тем, что текущий объем пассивов отечественной предприятие системы, определяемый уровнем организованных сбережений предприятий и населения, находится на низком уровне, и не соответствует нынешним потребностям реального сектора отечественной экономики. Ресурсный потенциал предприятие системы в настоящее время также лимитирован ограниченным доступом к внешним ресурсам, обусловленный относительно высокими рисками предприятие бизнеса в , с одной стороны, и кризисной ситуацией в предприятие сфере во всем мире, обусловленной комплексом проблем, включая проблему ликвидности значительной части активов, с другой стороны.

Научная новизна данной дипломной. Проблемы функционирования и развития предприятие системы в последнее время привлекают к себе пристальное внимание не только правительства и парламента, и зарубежных специалистов, но и широких слоев населения. Это обусловлено рядом объективных и субъективных причин, обеспечивших рост большинства показателей отечественной экономики, выходящей из глубокого кризиса. Именно предприятие система играет ведущую роль в накоплении инвестиций и их перераспределении между отраслями хозяйства, в привлечении средств реальных и потенциальных инвесторов.

Практическая значимость работы заключается в том, что рассматривая систему коммерческих предприятие как главный аккумулятор финансовых активов, призванных стимулировать процессы создания реальных активов, необходимо отметить, что главной проблемой развития отечественного предприятие сектора является колоссальная диспропорция между количеством и качеством деятельности отечественных коммерческих предприятий. Существующая диспропорция между количеством и качеством деятельности (в первую очередь инвестиционной) коммерческих предприятие в сама по себе представляет достаточно серьезную проблему, сдерживающую развитие отечественной экономики. Но, кроме того, низкая эффективность мер государственной поддержки предприятие сектора в 2013 году продемонстрировала необходимость совершенствования методов оценки коммерческих предприятие.

В свою очередь инвестиционная деятельность коммерческих предприятие в значительной мере определяет экономическую и социальную стабильность в стране, возможность реализации интересов вовлеченных в нее социальных групп, уровень и качество жизни отдельного человека. Поэтому исследование вопросов социальной эффективности этой деятельности особо актуально в период мирового финансового кризиса.

Это обуславливает актуальность темы дипломной работы, направленной на совершенствование инвестиционной деятельности Предприятие а (на примере ТОО «Шы?ыс -Семей» ).

Цель дипломной работы состоит в развитии теоретических и практических положений, а также разработке рекомендаций по совершенствованию учета и анализа доходов по операциям с ценными бумагами коммерческих предприятие. Достижение поставленной цели определяется решением следующих задач:

— исследование сущности, классификации и особенностей ведения бухгалтерского учета ценных бумаг в коммерческих предприятиях;

— анализ эффективности финансово-экономической деятельности коммерческих предприятие ;

— рассмотрение проблем учета и анализ эффективности деятельности коммерческого предприятие а с ценными бумагами;

— разработка мероприятий по совершенствованию операций с ценными бумагами в коммерческом предприятии.

Объектом исследования в работе является ТОО «Шы?ыс -Семей» . Предметом исследования разработка мероприятий по совершенствованию учета и анализа операции с ценными бумагами ТОО «Шы?ыс -Семей» .

Теоретической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области организации и управления инвестициями, по проблемам их оценки и способам повышения эффективности вложений в экономику, а также по вопросам разработки перспективных инвестиционных стратегий.

Работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

В первой главе раскрыты оособенности учета и анализа ценных бумаг в рыночной экономике

Во второй главе сделан аанализ организации учета операции с ценными бумагами на примере ТОО «Шы?ыс -Семей»

В третьей главе мероприятия по повышению эффективности использования ценных бумаг.

1. Особенности учета и анализа ценных бумаг в рыночной экономике

1.1 Ценные бумаги — их сущность, роль, основные характеристики

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, предприятие овская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законом или в установленном им порядке.

Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность.

В учебной и специальной литературе понятие государственных облигаций применяется равноценно понятию государственных ценных бумаг, поскольку государства традиционно выступают эмитентами долговых финансовых инструментов. При этом необходимо отметить, что государственные ценные бумаги в могут быть выпущены в виде как облигаций, так и иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам, удостоверяющим право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств, или, в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг, иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

Хотя по своей экономической сути все виды государственных ценных бумаг являются долговыми ценными бумагами, на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигаций. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых государственных ценных бумаг.

В и региональной практике осуществления государственной заемной деятельности кроме облигаций применяются также такие наименования, как «золотые сертификаты» — долговые обязательства в форме именных беспроцентных облигаций, погашаемых золотом, казначейские обязательства , республиканские казначейские обязательства Республики Башкортостан и др.

Министерство финансов выступает также эмитентом векселей. В отличие от иных ценных бумаг, получающих статус государственных, векселя Министерства финансов, выпускаются, как правило, либо в целях реструктуризации задолженности, не имеющей источников погашения, либо для реализации направлений определенной государственной программы.

В целом подходы авторов к определению государственных ценных бумаг сводятся к их рассмотрению как одной из форм существования государственного внутреннего долга, долговых ценных бумаг, эмитентом которых выступает государство, что полностью соответствует положениям казахстанского законодательства [2].

Государственные ценные бумаги могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме.

Представленные данные позволяют сделать вывод о том, что предъявительская форма государственных и муниципальных ценных бумаг в настоящее время все более доминирует над именной, что связано с повышенной, по сравнению с именной формой ценных бумаг, обороноспособностью, поскольку предусматривает возможность осуществления прав по ним любым предъявителем государственной и муниципальной ценной бумаги и возможность передачи прав по ним простым вручением.

Выпуск государственных ценных бумаг не предусмотрен казахстанским законодательством, что связано с особенностями передачи прав по ним, поскольку каждое передающее по индоссаменту ордерную ценную бумагу лицо становится ответственным как за существование права, так и за его осуществление, что недопустимо в отношении государственных долговых обязательств. Для принятия инвестиционного решения важное значение имеет правильное определение расчетной рыночной стоимости облигации. При расчете рыночной стоимости актива определяется максимальный (с учетом закладываемого риска инвестора) потенциальный доход инвестора в случае его приобретения или верхний предел цены покупки. Простейшее правило принятия решения о покупке актива основано на сопоставлении расчетной рыночной стоимости и фактической цены предложения актива на рынке: в случае превышения (с заданной доверительной вероятностью) расчетной стоимости над фактической ценой предложения — целесообразно приобретение облигации.

Расчетная рыночная стоимость облигации определяется в соответствии с теорией оценки бизнеса) как средневзвешенная величина результатов расчета, полученных с использованием доходного, затратного и сравнительного подходов. Доходный подход имеет особое значение при оценке облигаций, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересует инвестора прежде всего. Иначе любое индоссировавшее ордерную государственную ценную бумагу лицо в случае ненадлежащего исполнения обязательства по ней автоматически становилось бы ответчиком, солидарным с государством. Вышеизложенное позволяет сформулировать определение государственной ценной бумаги следующим образом:

Государственная ценная бумага — это эмитируемая от имени либо субъектов именная или предъявительская ценная бумага вне зависимости от наименования, удостоверяющая право владельца на получение по истечении обусловленного договором государственного займа срока ее номинальной стоимости, а также предусмотренного условиями выпуска дохода по ней, обеспечиваемая всем составляющим государственную казну имуществом[1].

Действующее законодательство не содержит легального определения векселя. Вместе с тем анализ тех или иных правовых норм позволяет, на наш взгляд, сформулировать понятие векселя следующим образом:

Вексель — это ценная бумага (долговой документ), удостоверяющая ничем не обусловленное право векселедержателя требовать от векселедателя (простой вексель) или иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) уплаты обусловленной денежной суммы при наступлении предусмотренного векселем срока платежа.

Таким образом, вексель — это документ, удостоверяющий имущественное право векселедержателя на получение обозначенной в нем денежной суммы. Указанный документ должен быть составлен с соблюдением установленной формы и содержать обязательные для векселя реквизиты.

Чек — ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является предприятие , выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в предприятие е.

Виды чеков:

1. Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

2. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента.

3. Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

4. По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.

5. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в предприятие е.

1.2 Организация и виды ценных бумаг

Ценные бумаги, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату. Это означает, что корректировка стоимости производится как при превышении стоимости актива над его рыночной стоимостью, так и при снижении его стоимости.

Следовательно, промежуточная переоценка (ежемесячная или квартальная) не является обязанностью организации, обязательной является только годовая переоценка. Разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений относится на финансовые результаты (в составе операционных доходов или расходов).

Ценные бумаги, текущая рыночная стоимость которых не определяется, отражаются в бухгалтерском учете и отчетности на отчетную дату по первоначальной стоимости, т.е. в общем случае переоценке не подлежат.

Выбранный порядок оценки должен быть закреплен в учетной политике организации и применяться исходя из допущения последовательности применения учетной политики.

Оценка ценных бумаг при выбытии

допускает при выбытии финансовых вложений выбор одного из способов оценки:

по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского учета финансовых вложений;

по средней первоначальной стоимости;

по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО).

Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающая право ее владельцу получения части прибыли в виде дивиденда. Из данного определения можно вывести следующие свойства акций:

— отсутствие конечного срока погашения (негасимая ценная бумага);

— ограниченная ответственность (акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества);

— неделимость акции;

— держатель акции является совладельцем акционерного общества;

— акции могут распределяться и консолидироваться.

Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерного общества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Акция рассматривается, с одно стороны, как титул собственности и право на доход (дивиденд) — с другой.

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом.

В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, а также соответствующие права на голосования.

I. В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя.

Именные акции принадлежат определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и выпускаются в крупных купюрах. В уставе ТОО должно быть отмечено, что именные акции продаются только с согласия большинства других акционеров. Большинство рынков ценных бумаг различных стран используют именные акции. В практике разрешено использование только именных акций. Использование и обращение только именных акций предполагает качественно иную техническую инфраструктуру фондового рынка

Предъявительские акции — это акции без указания имени владельца. Выпускаются с маленькой номинальной стоимостью для привлечения средств широких масс населения. Такие акции могут свободно переходить из рук в руки без какой-либо записи о совершении сделки. Новый владелец акций должен предъявить свои акции в день переписи акционеров, чтобы дивиденды были перечислены на его имя.

II. В зависимости от типа Акционерного общества акции могут быть открытого акционерного общества и закрытого акционерного общества. Акции открытого акционерного общества могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества другие акционеры имеют право на их приобретение. Акции ЗТОО могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены неограниченному кругу лиц.

III. В зависимости от степени полноты предоставляемых своим владельцам прав акции делят на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции являются самым распространенным видом акций. Держатели таких акций могут: голосовать на собрании акционеров, в любое время продавать свои акции другому, покупать дополнительные выпуски акций, получать дивиденд, размер которого зависит от прибыли акционерного общества, при ликвидации акционерного общества залучить долю имущества, которое останется после удовлетворения претензий кредиторов и владельцев привилегированных акций. Привилегированная акция не дает права голоса при участии на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации акционерного общества в первую очередь после удовлетворения претензий кредиторов будут удовлетворены претензии владельцев привилегированных акций, а дивиденды выплачиваются в первую очередь владельцам привилегированных акций. Выпуск привилегированных акций дает возможность акционерным обществам привлечь необходимые капиталы и в то же время позволяет владельцам обыкновенных акций сохранить контроль над компанией.

IV. В зависимости от отражения в Уставе, акции подразделяются на размещенные и объявленные. Размещенные — это акции, уже приобретенные акционерами. Объявленные — это акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

Виды стоимости акций:

1. Нарицательная стоимость (номинал) — произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате.

2. Балансовая стоимость — это величина собственного капитала компании, приходящая на одну акцию.

3. Рыночная стоимость (курс акции) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте, цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке.

4. Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции.

Оценка по дивидендам стоимости акции является довольно субъективной из-за неопределенности возможностей и решений ТОО по выплатам дивидендов, а также субъективности ожиданий инвесторов. Ожидания инвестора могут и не совпадать с планами и намерениями крупнейших акционеров. Например, дивиденды могут и не выплачиваться в течение ряда лет по причине их капитализации (капитализации прибыли по решению акционеров). Но это может привести и к резкому росту дивидендов в будущем и росту конечной рыночной стоимости акции. Грамотный и осведомленный инвестор может ожидать подобного исхода и заплатить за акцию без дивидендов повышенную стоимость [6].

Облигации — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое включает два главных элемента:

* обязательств эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации;

* обязательство эмитента выплатить держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. Облигация не предоставляет права ее владельцу на управление компанией. Она более надежна, инвестиции в долговые бумаги лучше защищены по сравнению с инвестициями в акции. Задолженность перед владельцами облигаций компании в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения притязаний держателей акций. Облигации могут выпускать все предприятия вне зависимости от их организационно-правовой формы.

Виды облигаций.

Существует большое разнообразие облигаций, для описания их видов классифицируем облигации по ряду признаков. Можно предложить следующую классификацию:

1. В зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные.

2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделяют:

* облигации с оговоренной датой погашения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

* облигации без фиксированного срока погашения (бессрочные, отзывные облигации, облигации с правом погашения, продлеваемые облигации, отсроченные облигации).

3. В зависимости от порядка владения:

* именные (права владения подтверждаются внесением имени в текст облигации);

* на предъявителя (права владения подтверждаются простым предъявлением облигации).

4. По целям облигационного займа:

* обычные (выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности);

* целевые (средства от продажи этих облигаций направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов).

5. По способу размещения (свободно размещаемые, принудительно размещаемые).

6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма (с возмещением в денежной форме, с возмещением в натуре).

7. По методу погашения номинала:

* погашение разовым платежом;

* погашение за определенный отрезок времени;

* последовательное погашение с фиксированной долей общего количества.

8. В зависимости от выплат, производимых эмитентом:

* облигации, по которым производится только выплата процентов;

* облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;

* облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;

* облигации, по которым периодически выплачивается фиксированный доход и номинальная стоимость облигации, при ее погашении.

9. По характеру обращения (неконвертируемые, конвертируемые — обмен облигаций на акции того же эмитента).

10. В зависимости от обеспечения (необеспеченные залогом, обеспеченные залогом).

11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:

* надежные облигации, достойные инвестиций.

* макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.

12. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон — это вырезанный талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставкой. По способам выплаты купонного дохода выделяются облигации:

* с фиксированной купонной ставкой;

* с плавающей купонной ставкой;

13. с равномерно возрастающей по годам займа купонной ставкой;

* с минимальным или нулевым купоном;

* с оплатой по выбору.

Различают следующие виды рыночных цен облигаций: фактическая цена (спроса и предложения, биржевая и внебиржевая) и расчетная стоимость.

Все инвестиции в ценные бумаги, как долгосрочные, так и краткосрочные, учитываются на счете 58 «Финансовые вложения». Для целей учета используются следующие виды стоимости ценных бумаг:

— номинальная стоимость — стоимость, указанная на бланке ценной бумаги;

— эмиссионная стоимость (цена первоначальной продажи) — цена, по которой эмитированная ценная бумага продается первому владельцу (акционеру). Очевидно, что эмиссионная цена, например, акций может отличаться от их номинальной стоимости. При этом возникает либо эмиссионный доход, учитываемый в составе добавочного капитала, либо убыток, учитываемый в составе прочих расходов организации;

— рыночная стоимость — цена, определяемая на организованном рынке ценных бумаг (котировка);

— балансовая стоимость — стоимость, по которой ценные бумаги отражаются в балансе.

Первоначальная оценка ценных бумаг

При приобретении за плату первоначальной стоимостью финансовых вложений признается сумма фактических затрат организации на их приобретение, в которую включаются суммы, уплаченные по договору купли-продажи, стоимость информационных и консультационных услуг, вознаграждения посредникам и иные затраты, непосредственно связанные с приобретением финансовых вложений, а также суммовые разницы, которые могут возникать при ведении расчетов. Не учитываются в первоначальной стоимости НДС, иные возмещаемые налоги и общехозяйственные расходы, если они не связаны непосредственно с приобретением финансовых вложений.

Так, организациям определенных организационно-правовых форм может потребоваться привлечение независимого оценщика.

Первоначальная стоимость ценных бумаг, полученных безвозмездно, определяется на уровне рыночной в зависимости от того, котируются приобретенные вложения на организованном рынке ценных бумаг или нет. В первом случае текущей рыночной стоимостью считается рыночная цена, рассчитанная в установленном порядке организатором торговли на рынке ценных бумаг (текущая котировка), во втором — сумма, по которой приобретенные бумаги могут быть проданы на день получения.

Последующая оценка ценных бумаг

Выбранный способ оценки должен быть закреплен в учетной политике организации и применяться исходя из допущения последовательности применения учетной политики.

При создании акционерного общества организуется выпуск акций, совокупная стоимость которых представляет собой уставный капитал акционерного общества. Все расходы, связанные с регистрацией эмиссии акций, считаются прочими расходами и отражаются на субсчете 91-2. Выпуск облигаций, как и акций, требует регистрации проспекта эмиссии.

Зачастую размещение векселя производится с дисконтом, т.е. по цене, ниже его номинальной стоимости. При данной операции организация обязана начислять дисконт равными долями в течение всего срока обращения векселя (ежемесячно или ежеквартально), принцип начисления должен быть закреплен в учетной политике.

Учет ценных бумаг у инвестора осуществляется на основании, в соответствии с которым к финансовым вложениям, учитываемым на «Финансовые вложения», относятся, в частности: государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определены (облигации, векселя); вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования; вклады организации-товарища по договору простого товарищества.

Финансовые вложения делятся на долгосрочные и краткосрочные.

Краткосрочные финансовые вложения — это затраты, иммобилизующие денежные средства на срок, не превышающий 12 месяцев, или такие, которые можно вернуть по первому требованию. К ним относятся акции сторонних организаций, приобретенные для торговли или предназначенные для продажи; долговые ценные бумаги, погашаемые в течение нескольких месяцев или приобретенные для торговли (предназначенные для продажи). В бухгалтерском балансе краткосрочные финансовые вложения отражаются во втором разделе Устойчивое существенное снижение стоимости финансовых вложений, по которым не определяется их текущая рыночная стоимость, ниже величины экономических выгод, которые организация рассчитывает получить от данных финансовых вложений в обычных условиях ее деятельности, признается обесценением финансовых вложений. В этом случае организацией определяется расчетная стоимость финансовых вложений, равная разнице между их стоимостью, по которой они отражены в бухгалтерском учете (учетной стоимостью), и суммой снижения.

Не реже одного раза в год (перед составлением годовой бухгалтерской отчетности) организация обязана проводить проверку сумм образованного резерва. Если и в дальнейшем наблюдается снижение стоимости ценных бумаг, то резерв корректируется в сторону увеличения. При увеличении расчетной стоимости ценных бумаг сумма начисленного резерва уменьшается. В случае выбытия ценных бумаг по любым основаниям, суммы обесценения по которым были включены в созданный резерв, резерв восстанавливается в пределах начисленных сумм.

Все инвестиции в ценные бумаги, как долгосрочные, так и краткосрочные, учитываются на «Финансовые вложения». Для целей учета используются следующие виды стоимости ценных бумаг:

— номинальная стоимость — стоимость, указанная на бланке ценной бумаги;

— рыночная стоимость — цена, определяемая на организованном рынке ценных бумаг (котировка);

— балансовая стоимость — стоимость, по которой ценные бумаги отражаются в балансе [5].

Первоначальная оценка ценных бумаг

При оприходовании финансовых вложений, полученных в счет вклада в уставный (складочный) капитал организации, первоначальной стоимостью признается их денежная оценка, согласованная учредителями (участниками) организации, если иное не предусмотрено законодательством. Так, организациям определенных организационно-правовых форм может потребоваться привлечение независимого оценщика.

Последующая оценка ценных бумаг

Первоначальная стоимость, по которой ценные бумаги приняты к бухгалтерскому учету, может изменяться, в связи, с чем делит ценные бумаги на две группы:

по которым можно определить текущую рыночную стоимость, т.е. по обращающимся ценным бумагам;

по которым текущая рыночная стоимость не определяется, т.е. по не обращающимся ценным бумагам.

Указанную корректировку организация может производить ежемесячно или ежеквартально. Следовательно, промежуточная переоценка (ежемесячная или квартальная) не является обязанностью организации, обязательной является только годовая переоценка. Разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений относится на финансовые результаты (в составе операционных доходов или расходов).

Оценка ценных бумаг при выбытии

допускает при выбытии финансовых вложений выбор одного из способов оценки:

по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского учета финансовых вложений;

по средней первоначальной стоимости;

по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО).

При создании акционерного общества организуется выпуск акций, совокупная стоимость которых представляет собой уставный капитал акционерного общества. Все расходы, связанные с регистрацией эмиссии акций, считаются прочими расходами и отражаются на субсчете . Выпуск облигаций, как и акций, требует регистрации проспекта эмиссии.

Дополнительное размещение акций увеличивает величину уставного капитала и отражается соответствующими записями в случае размещения акций по номинальной стоимости. Если же размещение акций производится по цене выше номинала (что характерно для открытых акционерных обществ), то в организации образуется так называемый эмиссионный доход, который отражается в корреспонденции «Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал».

Отражение облигационного займа (выпуск и размещения облигаций) в бухгалтерском учете производится по «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» либо по «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» в зависимости от срока обращения ценной бумаги.

Учет выпуска векселей, как и облигаций, производится у эмитента на счетах бухгалтерского учета. Аналогично отражаются операции погашения векселя и начисления процентов. При этом, являясь неэмиссионной ценной бумагой, вексель требует аналитического учета по каждой ценной бумаге, так как стоимость, срок обращения, проценты и пр. в каждом случае различаются.

Учет ценных бумаг у инвестора осуществляется на основании «Финансовые вложения», относятся, в частности: государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определены (облигации, векселя); вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования; вклады организации-товарища по договору простого товарищества.

Финансовые вложения делятся на долгосрочные и краткосрочные.

К долгосрочным финансовым вложениям можно отнести акции дочерних и зависимых организаций, иные акции, приобретенные с целью их удержания в течение неопределенного срока, облигации и другие долговые ценные бумаги, удерживаемые до погашения, если оно ожидается более чем через 12 месяцев. Краткосрочные финансовые вложения — это затраты, иммобилизующие денежные средства на срок, не превышающий 12 месяцев, или такие, которые можно вернуть по первому требованию. К ним относятся акции сторонних организаций, приобретенные для торговли или предназначенные для продажи; долговые ценные бумаги, погашаемые в течение нескольких месяцев или приобретенные для торговли (предназначенные для продажи).

Устойчивое существенное снижение стоимости финансовых вложений, по которым не определяется их текущая рыночная стоимость, ниже величины экономических выгод, которые организация рассчитывает получить от данных финансовых вложений в обычных условиях ее деятельности, признается обесценением финансовых вложений. В этом случае организацией определяется расчетная стоимость финансовых вложений, равная разнице между их стоимостью, по которой они отражены в бухгалтерском учете (учетной стоимостью), и суммой снижения.

1.3 Налогообложение операций с ценными бумагами

Согласно Налогового кодекса РК (далее — НК РК ) ценные бумаги, полученные организацией в качестве вклада в уставный капитал, доходом не признаются. Каких-то специальных правил по формированию первоначальной стоимости ценных бумаг, полученных организацией в качестве вклада в уставный капитал, Налоговый кодекс не устанавливает.

Ценные бумаги, полученные безвозмездно, в целях налогообложения включаются в состав внереализационных доходов по рыночной стоимости, которая определяется в соответствии со статьями 40 и 280 НК РК . Это следует из пункта 8 статьи 250 НК РК . Но при этом статьей 251 НК РК предусмотрен ряд случаев, когда безвозмездно полученное имущество (в том числе и ценные бумаги) не включается в состав доходов.

Доходы в виде положительной разницы, полученной при переоценке ценных бумаг по рыночной стоимости, в состав доходов для целей налогообложения не включаются (подпункт 24 пункта 1 статьи 251 НК РК ).

В соответствии с пунктом 46 статьи 270 НК РК отрицательная разница, полученная от переоценки ценных бумаг, для целей налогообложения в состав расходов не включается.

Вышеизложенный материал касался организаций, чей уставный капитал состоит из ценных бумаг организаций-участников. Теперь рассмотрим, как операции с ценными бумагами будут отражаться в учете у организаций-участников. Доходы в виде имущества, имущественных прав, которые получены в пределах вклада (взноса) участником хозяйственного общества или товарищества (его правопреемником или наследником) при выходе (выбытии) из хозяйственного общества или товарищества либо при распределении имущества ликвидируемого хозяйственного общества или товарищества между его участниками, налогом не облагаются. Особенности определения налоговой базы по налогу на прибыль по операциям с ценными бумагами определены статьей 280 НК РК .

Доходы налогоплательщика от таких операций определяются по курсу Центрального предприятие а РК , действовавшему на дату перехода права собственности либо на дату погашения.

При определении расходов по реализации (при ином выбытии) ценных бумаг цена приобретения ценной бумаги, номинированной в иностранной валюте (включая расходы на ее приобретение). Текущая переоценка ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не производится. Следует обратить внимание на то, что в соответствии с пунктом 2 статьи 280 НК РК для целей налогообложения прибыли все расходы, связанные с приобретением ценных бумаг, учитываются в составе расходов только в момент реализации (выбытия) ценных бумаг [10].

Поэтому если в бухгалтерском учете дополнительные затраты будут списываться в состав операционных расходов в момент приобретения ценных бумаг, то это приведет к расхождению данных бухгалтерского и налогового учета. Следовательно, если организация будет учитывать в бухгалтерском учете дополнительные расходы в составе операционных расходов, то согласно у нее возникнут временные вычитаемые разницы.

При реализации акций, полученных акционерами при реорганизации организаций, ценой приобретения таких акций признается их стоимость, определяемая в соответствии с пунктами 4 — 6 статьи 277 НК РК .

Если на указанную дату совершались сделки по одной и той же ценной бумаге через двух и более организаторов торговли на рынке ценных бумаг, то налогоплательщик вправе самостоятельно выбрать организатора торговли, значения интервала цен которого будут использованы налогоплательщиком для целей налогообложения.

Если на дату совершения сделки у организатора торговли на рынке ценных бумаг отсутствует информация об интервале цен, то налогоплательщик принимает интервал цен при реализации этих ценных бумаг по данным организатора торговли по рынку ценных бумаг на дату ближайших торгов. При этом ближайшие торги по этим ценным бумагам должны были проводиться у организатора торговли по ценным бумагам хотя бы один раз в течение 12 последних месяцев до дня совершения сделки, по которой отсутствует информация об интервале цен при реализации ценных бумаг. В случае реализации ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, по цене ниже минимальной цены сделок на организованном рынке ценных бумаг, при определении финансового результата принимается минимальная цена сделки на организованном рынке ценных бумаг.

В случае отсутствия информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам фактическая цена сделки принимается для целей налогообложения, если указанная цена отличается не более чем на 20% от расчетной цены этой ценной бумаги, которая может быть определена на дату заключения сделки с ценной бумагой с учетом конкретных условий заключенной сделки, особенностей обращения и цены ценной бумаги, а также и иных показателей, информация о которых может служить основанием для такого расчета. Так, для определения расчетной цены акции может быть использована стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на соответствующую акцию; для определения расчетной цены долговой ценной бумаги может быть использована рыночная величина ставки ссудного процента на соответствующий срок в соответствующей валюте.

Для целей налогообложения важное значение придается рыночным ценам по аналогичным ценным бумагам на момент совершения сделки (пункты 5, 6 статьи 280 НК РК ), поэтому налоговый учет следует вести по каждой сделке с ценными бумагами, принимая во внимание их вид, эмитента, серию, доходность, а также иные признаки, которые позволяют определить рыночный аналог этих ценных бумаг.

Вероятнее всего, придется постоянно приглашать оценщиков, так как закрепить в учетной политике законодательство РК не дает никакого метода, кроме метода оценки стоимости объекта, которую обязан проводить именно оценщик. У налогоплательщика остается одно право — выбрать оценщика.

Расходы при реализации (или ином выбытии) ценных бумаг определяются исходя из цены приобретения ценной бумаги (включая расходы на ее приобретение), затрат на ее реализацию, размера скидок с расчетной стоимости инвестиционных паев, суммы накопленного процентного (купонного) дохода, уплаченной налогоплательщиком продавцу ценной бумаги. При этом в расход не включаются суммы накопленного процентного (купонного) дохода, ранее учтенного при налогообложении.

Текущая переоценка ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не производится. Под средневзвешенной ценой понимается цена одной ценной бумаги эмитента, вида, категории (типа) или финансового инструмента, определяемая как результат от деления общей суммы всех сделок с вышеуказанной ценной бумагой или финансовым инструментом, совершенных через организатора торговли за определенный период времени, на общее количество ценных бумаг или иных финансовых инструментов по этим сделкам.

Это означает, что при совершении операций с ценными бумагами налогоплательщик должен вести их учет по каждому эмитенту, в разрезе ценных бумаг данного эмитента — по каждому виду ценных бумаг, а в разрезе каждого вида ценных бумаг — по каждой их категории.

Если организация владеет одной ценной бумагой данного эмитента, данного вида и данной категории, то при списании на расходы стоимости выбывших ценных бумаг она должна применять метод по стоимости единицы. Налогоплательщик может принять метод списания на расходы стоимость выбывших ценных бумаг по стоимости единицы только тогда, когда он может точно идентифицировать реализуемые ценные бумаги.

Для целей налогообложения предусмотрены определенные правила признания убытков, установленные пунктом 10 статьи 280 НК РК. Убыток, полученный от операций с ценными бумагами, по итогам года переносится на будущее по правилам статьи 283 НК РК. Но при этом погашать его можно только прибылью, полученной от операций с ценными бумагами. Убыток, полученный от выбытия ценных бумаг, не может уменьшать прибыль, полученную налогоплательщиком по иным видам деятельности.

Если организация одновременно осуществляет операции, подлежащие и не подлежащие обложению налогом на добавленную стоимость, то налогоплательщик в соответствии с пунктом 4 статьи 149 НК РК должен обеспечить раздельный учет таких операций [18].

2 Анализ организации учета операции с ценными бумагами на примере ТОО «Шы?ыс -Семей»

2.1 Общая характеристика деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей»

Официальное наименование — Товарищество с ограниченной ответственностью ТОО «Шы?ыс -Семей» .

Товарищество осуществляет свою деятельность в соответствии с Гражданским кодексом РК от 27 декабря 2000 г,. Законом РК «О товариществах с ограниченной и дополнительной ответственностью» с изменениями от 22.03.04 г. № 354-!! была произведена регистрация ТОО «Шы?ыс -Семей» Управлением юстиции Восточно-Казахстанской области Министерства юстиции Республики Казахстан, 01 апреля 2004 г. Свидетельство о государственной перерегистрации № 16322 -1514- ТОО /ИУ/.

Учредителями Товарищества являются:

Местонахождение и юридический адрес — Республика Казахстан, Восточно-Казахстанская область, г. Семей.

Основной целью деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» является извлечение чистого дохода в интересах учредителя товарищества.

Основными видами деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» являются:

· Промышленное, гражданское строительство, проектные, монтажные, пусконаладочные и ремонтные работы на различных объектах, включая, но не ограничиваясь, следующие объекты;

· авто и жележнодорожных дорог;

· искусственных сооружений;

· производство строительных кострукций, изделий и материалов;

· создание, экспулуатация объектов социальной и бытовой инфраструктуры, оказание платных услуг населению;

· средств коммуникаций и инженерых сооружений, систем и сетей (ЛЭП, телекоммуникаций, электроснабжение, канализация и прочие);

· производство и реализация стройматериалов;

· изготовление и реализация мебели;

· инжиниринговые услуги;

· изготовление и реализация столярных изделий;

· оказание платных услуг населению;

· другие виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством Республики Казахстан.

Товарищество является юридическим лицом согласно законодательству Республики Казахстан и осуществляет свою деятельность в соответствии с Законом Республики Казахстан «О товариществах с ограниченной и дополнительной ответственностью» с изменениями от 22.03.04 г. № 354-!!.

ТОО «Шы?ыс -Семей» имеет расчетный счет в предприятие е, РНН 009548803303 состоит на учете в качестве налогоплательщика в бюджет и внебюджетные фонды Республики Казахстан, в Налоговом Комитете по городу Семей.

Форма собственности — частная.

Высшим органом управления товарищества является Учредитель.

Исполнительным органом является директор, который подотчетен Учредителю и организует выполнение решений Учредителя.

Руководители предприятий (структурных подразделений), осуществляющих производственную деятельность, должны постоянно следить за соблюдением нормативов, за динамикой фактических удельных расходов, так как материальные затраты занимают высокий удельный вес в общих затратах на производство, а следовательно, эти затраты существенно влияют на величину получаемой прибыли.

Отсюда следует, что экономия материальных ресурсов является важнейшим фактором повышения эффективности производства.

Директор компетентен во всех вопросах, не относящихся к исключительной компетенции Учредителя, в том числе:

— осуществляет общее руководство деятельностью товарищества;

— организует подготовку и выполнение решений учредителя, представляет ему отчеты о выполнении;

— без доверенности действует от имени товарищества;

— выдает доверенности на право представлять товарищество, в том числе доверенности с правом передоверия;

— открывает в предприятие ах расчетные и иные счета;

— в отношении работников товарищества издает приказы о назначении их на должность, об их переводе и увольнении, определяет систему оплаты труда, устанавливает размеры должностных окладов и персональных надбавок, решает вопросы премирования, принимает меры поощрения и налагает дисциплинарные взыскания;

— выдает доверенность;

— представляет товарищество в отношениях с организациями, включая государственные органы, суды, по вопросам деятельности товарищества в пределах полномочий, предоставленных учредителем и определенных уставом;

— осуществляет иные полномочия, не отнесенные к исключительной компетенции Учредителя.

Важной задачей ТОО «Шы?ыс -Семей» является улучшение экономических показателей предприятия.

Проведем анализ основных экономических показателей ТОО «Шы?ыс -Семей» сравнивая 2011 год с предыдущим 2013 годом (Таблица 1).

Таблица 1 — Основные технико-экономические показатели ТОО «Шы?ыс -Семей»

Наименование показателей	2011 г	2012 г.	2013 г.	Отклонение
				Абсолют. (+,-)	Относит. в %
Себестоимость реализованных товаров, тыс. тенге	67084	148568	500549	351981	236,9
Объем реализованных товаров, тыс. тенге	68698	149745	504193	354448	236,7
Среднесписочная численность работников, человек	6	10	12	2	20
Фонд оплаты труда, тыс. тенге	575	1340	2563	1223	91,3
Средняя заработная плата, тенге	7986	11167	17799	6632	59,4
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.тенге	527	606	284	-322	-53,1
Фондоотдача, тыин	127,3	245,1	1762	1516,9	618,9
Фондоемкость, тенге	1,02	1,01	1,01		—
Дебиторская задолженность, тыс.тенге	7245	23464	69093	45629	194,5
Кредиторская задолженность, тыс.тенге	15062	33866	80947	47081	139,0
Валовый доход, тыс.тенге	1614	1177	3644	2767	209,6
Чистый доход, тыс.тенге	26	-1465	-163	1302	-88,8
Рентабельность, %	0,04	-0,99	-0,03	0,96	—

Из данных таблицы 1 видно, что себестоимость реализованных товаров в 2013 году увеличился на 351981 тыс. тенге или на 236,9%, в связи с увеличением затрат на реализацию. Объем реализованной продукции в 2013 году увеличился на 354448 тыс.тенге или на 236,7% за счет увеличения объема реализованных товаров и увеличением затрат по реализации. Среднесписочная численность работников ТОО «Шы?ыс -Семей» увеличилась в 2013 году на 2 человека или 20 %, за счет создания новых рабочих мест, также это отразилось на увеличении фонда заработной платы на 1223 тыс. тенге и увеличении среднемесячной заработной платы на 6632 тенге или на 59,4 %. На увеличение фонда заработной платы и среднемесячной заработной платы повлияло также увеличение оплаты труда работников. Среднегодовая стоимость основных средств уменьшилась в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 51 тыс. тенге или 8,4 %.

Показатель фондоотдачи показывает, сколько товаров получено с каждого тенге вложенного в основные фонды, в 2013 году увеличился на 1516,9 тенге или на 618,9 %.. Показатель фондоемкость характеризует величину затрат себестоимости товаров для реализации товаров, в 2013 году по сравнению с 2012 годом без изменений. Дебиторская задолженность в 2013 году увеличилась на 45629 тыс.тенге или 194.5 %. В 2013 году также увеличилась кредиторская задолженность на 47081 тыс.тенге. Валовый доход предприятия ТОО «Шы?ыс -Семей» увеличился в 2013 году на 2767 тыс.тенге или на 209,6 %, за счет увеличения объема реализации товаров. Чистый доход в 2013 году изменился на 1302 тыс. тенге или на -88,8%. Рентабельность предприятия в 2013 году составила -0,03 %.

Построение статьи актива и пассива баланса подчинено определенным принципам. В зависимости от степени ликвидности статьи актива расположены от не ликвидных (нематериальные активы, основные средства и др.) к более ликвидным (товарно-материальные запасы, материалы, денежные средства и т.д). Согласно указанному принципу, статьи актива баланса объединены к таким разделам как:

1. «Краткосрочные активы»

2 «Долгосрочные активы»

7. «Расходы»

8. «Счета производственного учета»

Раздел 1. «Краткосрочные активы» объединяет статьи менее ликвидных:

— 1300 запасы;

— 1310 сырье и материалы;

— 1320 готовая продукция.

Высоколиквидных средств:

— 1620 расходы будущих периодов;

— дебиторская задолженность,

— 1100 краткосрочные финансовые инвестиции;

-1000 и денежные средства) организации, предназначенные для осуществления текущей деятельности.

По статье «Товары» отражается фактическая себестоимость приобретенных для продажи товаров, числящихся в остатке по счету 1330 «Товары приобретенные».

По статье «Расходы будущих периодов» отражается общие суммы расходов организации, произведенных в данном отчетном году, но относящиеся к следующему за отчетным году и учтенные на счетах подраздела 1620 «Расходы будущих периодов».

По статье «Дебиторская задолженность» показывается общая сумма задолженности , учтенная на счетах следующих подразделов:

-1210 « Краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков»;

— 1220 «Краткосрочная дебиторская задолженность дочерних организаций»;

— 1280 «Прочая краткосрочная дебиторская задолженность» (кроме счета 1420 «Налог на добавленную стоимость»);

— 1600 «Прочие краткосрочные авансы ».

По статье «Краткосрочные финансовые инвестиции» отражаются краткосрочные инвестиции организации (на срок не более года) в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и местных займов, денежные средства и имущество, внесенное в качестве вкладов по договорам совместной деятельности и т.д. По состоянию на 1 января нового года данная статья должна быть подкреплена результатами инвентаризации.

По статье «Денежные средства» показывается общая сумма остатков денежной наличности, учтенных на соответствующих счетах подразделов:

1010 «Денежные средства в кассе в тенге»;

1020 «Денежные средства в кассе в валюте»;

1030 «Денежные средства в пути»;

1040 «Денежные средства на текущих предприятие овских счетах в тенге»;

1050 «Денежные средства на текущих предприятие овских счетах в валюте»;

1060 «Денежные средства на депозитных предприятие овских счетах»;

1070 «Денежные средства на специальных счетах».

После заполнения всех статей раздела 1. «Краткосрочные активы» подсчитывается итоговая сумма раздела и общая сумма активов баланса.

В разделе 2. «Долгосрочные активы» отражается имущества, имущественные и личные имущественные блага и права организации, которые находятся в долговременном владении и используются в течении длительного периода:

— нематериальные активы;

-основные средства ;

— незавершенное капитальное строительство;

— инвестиции;

— дебиторская задолженность;

— расходы будущих периодов.

На соответствующих статьях отражается нематериальные активы и основные средства в разрезе их видов в трех позициях: по первоначальной и балансовой стоимости, а также отдельной строкой показываются накопленная амортизация. Балансовая стоимость в соответствии со стандартами бухгалтерского учета «Учет нематериальных активов» и «Учет основных средств» определяется как разность между первоначальной стоимостью и суммой накопленной амортизации.

Статья баланса «Незавершенное капитальное строительство» отражает фактическую себестоимость завершенных строительных работ, осуществляемых как хозяйственным, так и подрядным способами и учтенных на счете 2930 «Незавершенное строительство».

По статье «Инвестиции» приводятся данные по долгосрочным вложениям организации в ценные бумаги и акции других предприятий, которые отражены на счетах подраздела:

2000 «Долгосрочные финансовые инвестиции»;

2210 «Инвестиции, учитываемые методом долевого участия»;

2020 «Долгосрочные инвестиции, удерживаемые до погашения»;

2030 «Долгосрочные финансовые, имеющиеся в наличии для продажи»;

2040 «Прочие долгосрочные финансовые инвестиции»;

2310 «Инвестиции в недвижимость».

По статье «Дебиторская задолженность» отражается долгосрочная дебиторская задолженность с момента возникновения которой прошло более одного года.

По статье «Расходы будущих периодов» показывается общая сумма расходов, относящихся к будущим отчетным периодам и учтенные на счетах подраздела 1620 «Расходы будущих периодов».

Итоговая сумма раздела 2. «Долгосрочные активы» определяется суммированием данных по балансовой стоимости нематериальных активов и основных средств и сумм, показанных по остальным статьям данного раздела баланса.

Однако, нужно отметить, что в связи с тем что данное предприятие является филиалом учет долгосрочных активов ведется централизовано, т.е. в головном предприятии. На балансе филиала долгосрочные активы не учтены.

В пассиве баланса отражается величина собственного капитала, вложенная в финансово-хозяйственную деятельность предприятия, и ее обязательства перед предприятие ами, бюджетом, поставщиками, членами трудового коллектива по оплате труда, арендные обязательства, доходы будущих периодов и т.д. В соответствии с этим собственные и привлеченные средства объединены в следующие три раздела:

3. Краткосрочные обязательства;

4. Долгосрочные обязательства;

5. Капитал и резервы ;

6. Доходы.

Раздел 3. «Краткосрочные обязательства» отражает кредиторскую задолженность, которая должна быть погашена в течении одного года со дня образования. Краткосрочные обязательства показываются по следующим статьям баланса:

— Краткосрочные займы и овердрафт;

— Текущая часть долгосрочных займов.

На этих статьях баланса отражаются остатки краткосрочных займов, овердрафт и текущая часть долгосрочных займов, полученных от учреждений, подлежащих погашению в течении одного отчетного периода.

Раздел 4. « Долгосрочные обязательства» отражает кредиторскую задолженность (обязательства) предприятия, которая должна быть погашена в срок более одного года. В этом разделе долгосрочные обязательства расшифровываются по следующим статьям баланса:

— обеспеченные займы;

— необеспеченные займы;

— займы, представленные друг другу основным хозяйствующим товариществом и его дочерними товариществами.

По статье 4300 «Отложенные налоговые обязательства» показывается сумма отсроченного корпоративного подоходного налога в связи с образующимся разрывом между данными бухгалтерского и налогового учета при определении организацией налогооблагаемого дохода в каждом отчетном периоде. 4310 «Отложенные налоговые обязательства по корпоративному подоходному налогу».

Раздел 5. «Капитал и резервы» включает статьи, свидетельствующие о наличии и размещении источников собственных средств. Здесь отражаются:

— выкупленные собственные долевые инструменты;

— выпущенный капитал;

— объявленный капитал;

— уставный капитал;

— неоплаченный капитал;

— резервы.

По статье 5000 «Выпущенный капитал» показывается сумма выпущенного капитала, образованного за счет вкладов его собственников в соответствии с уставом или другими учредительными документами. 5010 «Объявленный капитал»; 5020 «Неоплаченный капитал».

По статье «Премия по акциям (дополнительно оплаченный капитал) » отражается сумма превышения фактической стоимости реализации стоимости акций над стоимостью их по цене размещения (эмиссионный доход), получаемая организацией в результате реализации своих собственных акций.

По статье 5320 «Резерв на переоценку» показываются суммы, полученные в результате переоценки основных средств, инвестиций и других активов в связи с инфляцией.

5321 «Резерв на переоценку основных средств»;

5322 «Резерв на переоценку нематериальных активов»;

5323 «Резерв на переоценку инвестиции».

По статье 5300 «Резервы» отражается произведенные организацией в соответствии с требованиями действующего законодательства и учредительными документами отчислений от нераспределенного дохода в резервный капитал. 5300 «Резервы»;

5310 «Резервный капитал, установленный учредителями документами;

5320 «Резерв на переоценку»;

5340 «Прочие резервы».

По статье 5400 «Нераспределенный доход (непокрытый убыток)» показывается доход, остающийся в распоряжении предприятия или непокрытый убыток, полученный в результате финансового хозяйственной деятельности.

5410 «Прибыль (убыток) отчетного года;

5420 «Корректировка прибыли (убытка) в результате изменения учетной политики;

5430 «Прибыль (убыток) предыдущих лет.

После заполнения указанных статей определяется итоговая сумма раздела «Собственный капитал».

Обязательства предприятия в зависимости от степени срочности платежа подразделяются на долгосрочные и текущие, поэтому они в балансе сгруппированы в двух разделах.

Раздел 6. «Доходы» включает статьи, свидетельствующие о наличии и размещении источников дохода. Здесь отражаются:

— 6000 доходы от реализации продукции и оказания услуг;

— 6100 доходы от финансирования;

— 6280 прочие доходы.

После заполнения всех статей раздела 4. Долгосрочные обязательства подсчитывается итоговая сумма раздела и общая сумма пассива баланса, которая показывается по строке «Баланс». Итоги актива и пассива баланса должны быть тождественны (таблица 2 ).

Таблица 2- Корреспонденция счетов по учету дебиторской задолженности

№п /п	Содержание хозяйственной операции	Дебит	Кредит
1.	Выданы наличные в подотчет	1250	1010
2.	Списаны подотчетные суммы по авансовым отчетам	7110,7210	1250
3.	Возврат неизрасходованного аванса	1010	1250
4.	Факт себестоимость недостачи отнесенная на виновных лиц	1250	201-206
5.	Списаны на расходы недостача в пределах нормы естественной убыли	7210	1310
6.	Погашена недостача виновным лицом	1010,3350	1250

Товарно-материальными запасами на предприятии являются активы в виде готовой продукции, товаров предназначенных для продажи в ходе деятельности предприятия. Приход товаров оформляется на основании счетов — фактур. Материальные ценности учитываются по фактической себестоимости их приобретения (заготовления). Себестоимость товарно-материальных ценностей включает цену покупки, затраты на приобретение товаров, транспортные, расходы, и другие расходы, прямо связанные с приобретение товаров. Оценка себестоимости товарно-материальных ценностей производится по средневзвешенной стоимости. Учет движения материальных ценностей на складе осуществляется сальдовым методом. Затраты списываются согласно нормам СНиП на фактически выполненные объемы работ.

Движение денежных средств ведется в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. При движении денежных средств в разрезе операционной деятельности применяется прямой метод.

Труд и заработная плата. Прием на работу, увольнения и предоставление отпусков сотрудникам предприятия производится на основании приказов, издаваемых руководителем предприятия. Также утверждено руководителем штатное расписание предприятия. Оплата труда сотрудников административно-управленческого персонала производится на основании должностных окладов, установленных штатным расписанием. Оплата труда рабочего персонала производится в соответствии установленных тарифов и объема выпущенной продукции. Основным документом по начислению заработной платы является расчетная ведомость, утвержденная руководителем предприятия. Начисление заработной платы отражается на счете 3350 «Расчеты по оплате труда». Пенсионные взносы начисляются и перечисляются в негосударственные пенсионные фонды и признаются расходами в отчетный период, в течение которого работник работает у работодателя.

Уставный капитал. Уставный капитал предприятия состоит из суммы вкладов учредителей и сформирован в соответствии с учредительными документами. Учет налогового платежа определяется на основе учета налогового эффекта методом обязательств и рассматривается как расход, понесенный в целях получения дохода, и начисляется в тот же период, в котором возникли соответствующие доходы. Доход оценивается по стоимости реализации, полученной или причитающейся к получению. Стоимость реализации определяется соглашением между субъектом и покупателем или пользователем актива[15].

2.1 Практика учета операций с ценными бумагами на ТОО «Шы?ыс — Семей»

Оперативный учет и контроль осуществляется централизовано бухгалтерией ТОО «Шы?ыс -Семей» . На бухгалтерию возложено отражение всех хозяйственных операций в ТОО «Шы?ыс -Семей» по учету: основных средств и нематериальных активов; прибыли; себестоимости;

финансово-расчетных операций; реализации услуг; ценных бумаг; капитала и резервов по ТОО «Шы?ыс -Семей» .

Учет оплаты и сверка расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами возложен на финансовое бюро, бухгалтерию. Финансовое бюро осуществляет работы, связанные с учетом финансовых средств, поступающих от потребителей и заказчиков, оформлением зачета взаимных требований, учетом движения ценных бумаг, а также принимает участие в проведении очередных и внеочередных инвентаризаций дебиторской и кредиторской задолженностей.

В ТОО «Шы?ыс -Семей» применяется журнально-ордерная форма учета. Данная форма учета повышает контрольное значение учета, облегчает составление отчетов. Это наиболее распространенная форма организации бухгалтерского учета. Но у нее есть свои недостатки — сложность и громоздкость построения журналов-ордеров, ориентированных на ручное заполнение данных и затрудняющих механизацию учета.

На предприятии ведение синтетического и аналитического учета организовано на основе первичных и сводных документов. Ответственность за ведение бухгалтерского учета возложена на бухгалтера предприятия. Учетные функции бухгалтера определены его должностной инструкцией, в которой указаны обязанности, права, ответственность, квалификационные требования и другие положения по его работе.

Одним из основных документов, которым руководствуется бухгалтер в своей работе, является «Учетная политика предприятия». Учетная политика ТОО «Шы?ыс -Семей» окончательно формируется директором предприятия и оформляется приказом. Данный документ содержит в себе варианты учета и оценки объектов учета, по которым разрешена вариантность, а также формы, техники ведения и организации бухгалтерского учета, которые наиболее эффективны и выгодны в деятельности данного предприятия.

Организации, действующие в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг, могут производить переоценку вложений в ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации, по мере изменения котировки на фондовой бирже.

Фактическими затратами на приобретение активов в качестве финансовых вложений являются:

— суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу;

— суммы, уплачиваемые организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением указанных активов. Если организации оказаны информационные и консультационные услуги, связанные с принятием решения о приобретении финансовых вложений, но она не принимает решения о таком приобретении, то стоимость указанных услуг относится на финансовые результаты коммерческой организации (в составе операционных расходов) или на увеличение расходов некоммерческой организации того отчетного периода, когда было принято решение не приобретать финансовые вложения;

— вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации или иному лицу, через которое приобретены активы в качестве финансовых вложений;

— иные затраты, непосредственно связанные с приобретением активов в качестве финансовых вложений.

Согласно Плану счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению, утвержденным Приказом Минфина РК от 31 октября 2000 года № 94н, для обобщения информации о движении и наличии инвестиций в акции других организаций предназначен счет «Финансовые вложения»/ «Паи и акции».

В своей деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» сотрудничает с ведущими финансовыми институтами и за счет имеющихся кредитных линий предоставляет своим клиентам услуги в области торгового финансирования.

Инвестиционный департамент ТОО «Шы?ыс -Семей» ведет собственные операции и предоставляет секторах финансового рынка — фондовом, валютном, кредитно-денежном. За последние четыре года предприятие, укрепив свои позиции на всех рыночных сегментах и подняв клиентский сервис на качественно новый уровень, перешел от базового ассортимента услуг к значительно более объемному пакету инвестиционных продуктов.

Инвестиционный департамент, являясь самым динамичным структурным подразделением ТОО «Шы?ыс -Семей» , предоставляет полный комплекс инвестиционно-брокерских услуг во всех сегментах финансового рынка. Политика предприятие а ориентирована на высококачественное обслуживание всех категорий инвесторов, установление долгосрочных взаимовыгодных контактов и индивидуальный подход к каждому клиенту.

Предприятие предлагает разнообразные инвестиционные планы опытным финансистам и новичкам на финансовом рынке, помогая каждому клиенту полностью реализовать свой профессиональный потенциал.

Одной из моделей, объясняющих наличие «тяжёлых хвостов» в распределениях доходностей финансовых активов, является обобщённая модель авторегрессионной условной гетероскедастичности. Как показывает опыт моделирования финансовых рядов, GARCH-модели порождают ряды доходностей с «тяжёлыми хвостами». Преимуществом подобного рода моделей является возможность краткосрочного прогнозирования волатильности выбранного финансового актива.

Проверка на стационарность временных рядов по дневным данным осуществлялась с помощью расширенного теста Дики-Фулера, в результате чего для дальнейшего построения модели использовались первые разности логарифмов цен.

Анализ рядов данных других эмитентов и оценка параметров обобщённой модели позволяет сформулировать вывод о возможности объяснения проблемы тяжёлых хвостов непостоянством волатильности в форме GARCH.

Для расчета ожидаемых доходностей акций надо знать распределение вероятностей доходностей этих акций. Вероятность реализации значения доходности актива определяется как отношение временного промежутка, в течение которого наблюдается данное значение доходности, ко всему времени наблюдения.

Целью оптимизации инвестиционного портфеля ценных бумаг ТОО «Шы?ыс -Семей» должно стать повышение уровня доходности инвестиционного портфеля, который в настоящее время находится на достаточно низком уровне при сохранении или незначительном изменении уровня риска инвестиционного портфеля ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме.

Представленные данные позволяют сделать вывод о том, что предъявительская форма государственных и муниципальных ценных бумаг в настоящее время все более доминирует над именной, что связано с повышенной, по сравнению с именной формой ценных бумаг, оборотоспособностью, поскольку предусматривает возможность осуществления прав по ним любым предъявителем государственной и муниципальной ценной бумаги и возможность передачи прав по ним простым вручением.

В отношении переводного векселя следует особо отметить, что третье лицо (плательщик) становится обязанным по векселю только в том случае, если акцептует его (акцепт означает согласие произвести платеж). В соответствии со Положения о переводном и простом векселе плательщик, не акцептовавший переводный вексель, не несет ответственности перед векселедержателем.

Для этого предлагается внедрение в портфель еврооблигаций (евробондов), которые обладают высоким уровнем доходности при низком уровне риска.

Этот инвестиционный финансовый инструмент представляет собой среднесрочные и долгосрочные облигации государств, компаний и предприятий, номинированные в валюте, отличной от валюты данного государства, и предназначенные для размещения среди инвесторов различных стран.

После того, как евробонды размещены на первичном рынке, они могут продаваться на вторичном, внебиржевом рынке (OTC) через дилеров, заключающих сделки по телефону или через Интернет.

Преимущества вложений в евробонды:

гарантами новых эмиссий евробондов становятся крупные многонациональные предприятие и;

доход по евробондам обычно выплачивается целиком безо всяких налогов на прибыль;

инвестируя в суверенные еврооблигации, инвестор не несет рисков государственной валюты;

в случае дефолта внешний долг погашается обязательно в первую очередь;

евробонды являются облигациями на предъявителя, поэтому не регистрируются;

национальные ОВГЗ не дают такой доходности, как бумаги, выпущенные в иностранной валюте.

В качестве первоначального покупателя будем рассматривать в данной статье кредитную организацию, осуществляющую бухгалтерский учет передачи денежных средств и получения ценных бумаг по первой части сделки РЕПО.

Бумаги, полученные по первой части сделки РЕПО, реализуются в обычном порядке на биржевом или внебиржевом рынке любому покупателю, включая продавца по первой части сделки РЕПО. Сделка купли-продажи ценных бумаг в течение срока действия сделки РЕПО не отменяет необходимость их возврата первоначальному покупателю по первой части сделки

В данном случае остатки, появившиеся на счетах прочих привлеченных средств, свидетельствуют о возникающих в связи с реализацией ценных бумаг обязательств по их возврату по незавершенной сделке РЕПО. Аналитический учет обязательств по обратной поставке ценных бумаг по сделкам РЕПО на балансовых счетах по учету прочих привлеченных средств ведется на лицевых счетах «Обязательства по обратной поставке ценных бумаг по сделкам РЕПО» и должен обеспечить получение информации об обязательствах по каждой сделке РЕПО. Размер обязательств устанавливается равным стоимости реализации ценных бумаг, выбывших с внебалансового счета 1014 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

Для ценных бумаг, имеющих справедливую стоимость, обязательства по их возврату переоцениваются по рыночным ценам. Первая переоценка производится в дату реализации бумаг.

В случае если рыночная цена, сложившаяся на конец дня реализации, меньше цены реализации, то имеет место положительная переоценка, уменьшающая обязательства предприятие.

В дальнейшем до момента выкупа ценных бумаг проводки по переоценке прочих привлеченных средств осуществляются в балансе в связи с изменениями рыночных цен на реализованные ценные бумаги с периодичностью, установленной учетной политикой предприятие а.

В случае если объектом сделки РЕПО и последующей сделки купли-продажи являются ценные бумаги, не имеющие рыночной стоимости, обязательства по их возврату, учитываемые на счетах прочих привлеченных средств, могут отражаться на балансе по цене реализации. Однако следует иметь в виду, что определение балансовой стоимости этих обязательств должно осуществляться с соблюдением проводимых в предприятие е процедур анализа. Балансовая стоимость отраженных на балансе обязательств не должна существенно расходиться с суммой денежных средств, которые фактически потребуются на выкуп ценных бумаг для исполнения этих обязательств в установленные моменты времени.

Требования и обязательства, возникающие у первоначального покупателя, в связи со сделкой РЕПО изменяются по причине реализации ценных бумаг в течение ее срока. Например, первоначальный покупатель теряет право на получение купонного дохода, а обязанность по его выплате остается, если дата выплаты приходится на срок действия сделки РЕПО.

В случае, когда ценные бумаги находились в распоряжении первоначального покупателя, в срок выплаты купонного дохода осуществлялась проводка:

Поскольку ценные бумаги по сделке РЕПО были переданы без прекращения признания, фактическое выполнение обязательств по выплате доходов должно происходить по факту выплаты купонного дохода эмитентом. Первоначальный покупатель должен обеспечить получение информации о выплате эмитентом дивиденда. В случае если фактическая выплата эмитентом не была сделана, у первоначального покупателя отсутствуют обязательства по перечислению купонного дохода первоначальному покупателю.

Срок восстановления сумм расходов и списания обязательств в случае фактического неисполнения эмитентом своих обязательств устанавливается исходя из договоренностей первоначального продавца и первоначального покупателя. В отдельных случаях данный срок может быть равен сроку исковой давности или другому сроку в соответствии с Гражданским кодексом .

В случае, когда по условиям сделки РЕПО у первоначального продавца в течение срока сделки могут возникнуть обязательства по выплате компенсационных взносов ценными бумагами, при их отсутствии он должен будет поступить в соответствии с одним из нижеприведенных сценариев.

Существует несколько вариантов исполнения обязательств по сделке РЕПО в случае, если ценные бумаги уже были реализованы.

Самый простой и очевидный — приобретение ценных бумаг в количестве, необходимом для выполнения собственных обязательств по их возврату.

Еще одним способом погашения обязательств по возврату ценных бумаг, который можно назвать форс-мажорным, является взаимное погашение требований по возврату прочих размещенных средств и обязательств по возврату ценных бумаг. Поскольку размер обязательств меняется в связи с изменением рыночной цены ценных бумаг, а размер денежных требований в принципе фиксирован (определенная сумма денежных средств против определенного количества ценных бумаг), то необходим счет для сведения требований и обязательств с выведением результата по сделке. По нашему мнению, в качестве такого счета наиболее логично использовать счет 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг».

Все участники рынка евробондов числятся в саморегулирующейся организации ICMA (Международная ассоциация участников рынка капитала), базирующейся в Цюрихе. Она разработала и внедрила правила торговли еврооблигациями, разрешает спорные ситуации, а также проверяет членов ассоциации на соответствие сформулированным в правилах требованиям.

В качестве депозитарно-клиринговых систем используются Euroclear (Брюссель) и Clearstream (Люксембург). Евробонды в значительной степени привлекательны потому, что не регулируются властями на национальном уровне [25].

Выход на рынок евробондов для компаний ограничивается национальным законодательством. Во-первых, привлекать финансирование таким способом получают право только акционерные общества в размерах, не превышающих размеры их уставного капитала. Во-вторых, существует ограничение на выпуск необеспеченных облигаций — возможна только эмиссия облигаций, обеспеченных залогом имущества эмитента или третьих лиц. Поэтому на рынок евробондов выходят только надежные компании, существующие более трех лет и имеющие утвержденные бухгалтерские отчеты за последние годы.

Внутренний контроль осуществляется в целях обеспечения:

— Эффективности и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия при совершении предприятие операций и других сделок, эффективности управления активами и пассивами, включая обеспечение сохранности активов, управления предприятие рисками, под которым понимается:

— Постоянное наблюдение за рисками.

— Принятие мер по поддержанию предприятие рисков на уровне, не угрожающем финансовой устойчивости предприятия и интересам его кредиторов и вкладчиков.

2.3 Анализ эффективности операций с ценными бумагами

Для принятия инвестиционного решения важное значение имеет правильное определение расчетной рыночной стоимости облигации. При расчете рыночной стоимости актива определяется максимальный (с учетом закладываемого риска инвестора) потенциальный доход инвестора в случае его приобретения или верхний предел цены покупки.

Простейшее правило принятия решения о покупке актива основано на сопоставлении расчетной рыночной стоимости и фактической цены предложения актива на рынке: в случае превышения (с заданной доверительной вероятностью) расчетной стоимости над фактической ценой предложения — целесообразно приобретение облигации. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законом или в установленном им порядке. Расчетная рыночная стоимость облигации определяется в соответствии с теорией оценки бизнеса) как средневзвешенная величина результатов расчета, полученных с использованием доходного, затратного и сравнительного подходов. Доходный подход имеет особое значение при оценке облигаций, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересует инвестора прежде всего. Следовательно, базовая формула доходного подхода является основной формулой расчета стоимости облигаций. Обобщающие формулы для определения стоимости облигации доходным подходом. Определение стоимости облигации с использованием сравнительного подхода осуществляется методом рынка капитала (Таблица 3).

Таблица 3 — Формулы для оценки стоимости облигаций доходным подходом

Вид облигации и ее стоимости	Формула для расчета стоимости облигации	Условные обозначения
Стоимость купонной облигации с конечным сроком погашения с учетом доходов от реинвестирования купонных выплат при приобретении в течение купонного периода		T — количество лет до наступления срока погашения облигации; Пкуп — ежегодные купонные выплаты по облигации; Nобл — номинальная стоимость облигация; е — ставка дохода от реинвестирования полученных купонных платежей; k — количество дней с момента получения и реинвестирования купонного дохода t-го периода до момента погашения облигации; K — количество дней в периоде, за который применяется ставка дохода от реинвестирования полученных купонных платежей; D — длительность купонного периода в днях; d — число дней от начала купонного периода до совершения операции. у — налоговая ставка по доходам от операций с облигациями
Стоимость купонной облигации с конечным сроком погашения учетом доходов от рефинансирования купонного дохода, налогообложения при определении в течение купонного периода

Процесс оценки облигации сравнительным подходом состоит в сборе информации о сделках с аналогичными облигациями.

Если по оцениваемой облигации сделки совершались через нескольких организаторов торговли, то оценщик вправе выбрать в качестве базы данные любого из них. Формулы для определения стоимости облигации сравнительным подходом (таблице 3.1).

Таблица 3.1- Формулы для оценки стоимости облигаций сравнительным подходом

Вид облигации и ее стоимости	Формула для расчета стоимости облигации	Условные обозначения
Стоимость облигации на организованном фондовом рынке		Sоблрын — наиболее вероятная стоимость облигации, определенная посредством инструментов технического анализа фондового рынка
Стоимость облигации, определенная как ее средневзвешенная рыночная цена		Sоблрын — цена облигации по сделкам, совершенным через организатора торговли; К — количество сделок, совершенных с облигациями через организатора торговли по определенной цене
Стоимость облигации, определенная как средняя между максимальной и минимальной рыночными ценами		Sоблрынmax — максимальная цена сделки с облигацией, совершенная в течение определенного периода (дня, недели, месяца) через организатора торговли; Sобл рын min — минимальная цена сделки с облигацией, совершенная в течение определенного периода (дня, недели, месяца) через организатора торговли
Стоимость облигации по цене, используемой на неорганизованном фондовом рынке		Sоблсд — стоимость облигации, используемая в сделках на неорганизованном фондовом рынке
Стоимость облигации, существующая по данным спроса или предложения		Sоблспрос-предложение — стоимость облигации, существующая по данным спроса или предложения на нее

Затратный подход при оценке облигаций в силу их материально-вещественной и правовой природы имеет свои особенности.

В затратном подходе предполагается, что затраты, необходимые для создания оцениваемого объекта в его существующем состоянии или воспроизведения его потребительских свойств, соответствуют рыночной стоимости данного объекта. Такое предположение оправдано, так как покупатель вряд ли пожелает платить за объект больше того, что может стоить приобретение равноценного объекта.

Рыночная стоимость облигации затратным подходом представляет собой стоимость затрат на ее приобретение либо стоимость имущества, которое можно получить взамен нее. Формулы определения стоимости облигации затратным подход (Таблица 3.2.)

Таблица 3.2 — Формулы для оценки стоимости облигаций затратным подходом

Вид облигации и ее стоимости	Формула для расчета стоимости облигации	Условные обозначения
Стоимость облигации, компенсирующая затраты на приобретение и владение ею		Р — стоимость, уплаченная при приобретении облигации; — общая сумма полученных по данной облигации купонных выплат
Стоимость облигации, выплаты по которой могут быть осуществлены имуществом	Sобл = Sимущ	Sимущ — рыночная стоимость имущества, получаемого взамен оцениваемой облигации
Стоимость конвертируемой облигации	Sобл = Sцб	Sцб — стоимость ценных бумаг, получаемых взамен оцениваемой облигации
Стоимость облигации, выплаты по которой могут быть осуществлены объектами недвижимости	Sобл = Sнедвиж	Sнедвиж — рыночная стоимость недвижимости, получаемой взамен оцениваемой облигации

В отличие от купонных, бескупонные облигации не предусматривают возможности периодических выплат процентов. В связи с тем, что доход по ним образуется как разница между ценой покупки и ценой погашения, бескупонные облигации размещаются на рынках только со скидкой (с дисконтом). Следовательно, рыночная цена такой облигации всегда ниже номинала. Иногда бескупонные облигации называют также дисконтными.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Поскольку единственным источником дохода здесь является разница между ценой покупки и номиналом (ценой погашения), проведение операций с бескупонными облигациями порождают элементарный поток платежей. В данном случае подобный поток характеризуется следующими параметрами: ценой покупки P (современная стоимость облигации), номиналом N (будущая стоимость), процентной ставкой r (норма доходности) и сроком погашения облигации n. Однако поскольку номинал облигации всегда известен (или может быть принят за 100%), для определения доходности операции достаточно знать две величины — цену покупки P (либо курс К) и срок погашения n.

Тогда доходность к погашению бескупонной облигации можно определить по следующей формуле:

Доходность бескупонной облигации YTM находится в обратной зависимости по отношению к цене P и сроку погашения n.

Процесс оценки стоимости бескупонной облигации заключается в определении современной величины элементарного потока платежей, по известным значениям номинала N, процентной ставки r и срока погашения n. Пусть r = YTM. С учетом принятых обозначений, формула текущей стоимости (цены) подобного обязательства примет следующий вид:

Поскольку номинал бескупонной облигации принимается за 100%, ее курсовая стоимость равна:

Из приведенных соотношений следует, что цена бескупонной облигации связана обратной зависимостью с рыночной ставкой r и сроком погашения n. При этом чем больше срок погашения облигации, тем более чувствительней ее цена к изменениям процентных ставок на рынке.

Дюрация бескупонной облигации всегда равна сроку погашения, т.е.: D = n. Облигации с нулевым купоном представляют интерес для инвесторов, проводящих операции с четко определенным временным горизонтом.

В западной практике заключаются опционные контракты на облигации, например, на казначейские облигации США. В то же время опционы на облигации менее популярны, чем опционы на фьючерсные контракты на облигации. Цена облигаций непосредственно зависит от уровня существующей на рынке процентной ставки. Поэтому опционные контракты заключаются в предположении уловить или застраховаться от изменения ставки процента.

Премию европейских опционов колл и пут для купонных облигаций можно определить с помощью формул Блека-Сколеса

Если в течение действия опционного контракта по облигации выплачиваются купоны, то цену облигации В необходимо уменьшить на приведенную стоимость купонов. Стандартное отклонение цены облигации рассчитывается, исключая приведенную стоимость купонных платежей. Как известно, цена облигации может значительно отличаться от ее номинала, когда до погашения бумаги остается много времени. По мере приближения времени выкупа облигации цена ее приближается к нарицательной стоимости. В связи с этим меняется стандартное отклонение ее цены. Поэтому вышеприведенные формулы следует использовать в случаях, когда срок опционного контракта существенно меньше времени, остающегося до погашения облигации.

В качестве цены исполнения может быть принята

а) полная цена облигации, то есть цена с учетом той части купонного платежа, которую покупатель должен уплатить продавцу, когда исполнение контракта приходится на какой-либо момент в течение купонного периода; или

б) котировочная цена, то есть чистая цена облигации.

Она не включает упомянутую часть купонного платежа. В этом случае к котировочной цене необходимо прибавить сумму купона, которая причитается продавцу, и полученный результат подставить в формулу в качестве значения X. Европейские опционы на облигации с нулевым купоном также определяются по вышеприведенным формулам. Американский опцион колл на облигацию с нулевым купоном не выгодно исполнять раньше срока истечения контракта, поэтому его премия будет равна премии европейского опциона [26].

Чек — ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является предприятие, выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в предприятие е.

Виды чеков:

4. По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.

5. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в предприятие е.

Реализация производится первоначальным покупателем до истечения срока, определенного договором для обратной продажи.

3 Мероприятия по повышению эффективности использования ценных бумаг

3.1 Совершенствование учета операции ценных бумаг

Управление финансами не может допустить неверных данных или просроченных отчетов. Поэтому финансовому директору необходима своевременная и достоверная информация. Интегрированная система комплексной автоматизации управления предприятиями предоставляет надежные средства для быстрого и удобного ведения всестороннего учета, составления отчетности и анализа данных. Для предприятий, которые ведут расчеты за товары или услуги посредством ценных бумаг, в частности, векселей, в системе предусмотрено ведение их учета с помощью модуля «Ценные бумаги».

Основные возможности модуля «Ценные бумаги» заключаются в следующем:

· оформление актов приемки/передачи ценных бумаг;

· ведение количественного и суммового учета ценных бумаг;

· ведение журналов актов приемки/передачи ценных бумаг;

· учет операций купли/продажи векселей;

· организация учета расчетов с контрагентами при помощи векселей;

· погашение задолженности перед контрагентами векселями;

· погашение задолженности за контрагентами векселями;

· контроль уникальности номеров векселей;

· поиск по контексту номера векселя;

· учет векселей в актах сверки с контрагентами;

· ведение реестра ценных бумаг;

· получение внутренней отчетности по учету векселей;

· расчет прибыли от операций с векселями;

· учет обращения любого вида ценных бумаг как внутри отдельного предприятия, так и в холдинге;

· бухгалтерский учет векселей;

· экспорт данных и формируемых отчетов в форматы Word и Excel, получение информации в графическом виде.

Каталог ценных бумаг и каталог хранилищ ценных бумаг

Основными компонентами модуля Ценные бумаги являются каталог ценных бумаг и каталог хранилищ ценных бумаг.

В каталоге ценных бумаг в оперативном режиме можно видеть все ценные бумаги, имеющиеся в распоряжении предприятия. Также как и все остальные каталоги системы, каталог ценных бумаг представляет собой древообразную структуру с неограниченным количеством уровней вложенности. В данном каталоге кроме количества векселей можно видеть сумму номиналов векселей, что помогает оценить количество оборотных средств, вложенных в те или иные ценные бумаги.

В каталоге хранилищ ценных бумаг, аналогичного каталогу складов, содержится информация о местонахождении ценных бумаг.

Акты приемки и передачи ценных бумаг

Приход ценных бумаг (акций, векселей) в системе оформляется документом «Акт приемки ценных бумаг». В акте приемки указывается перечень ценных бумаг, каждая из которых имеет уникальный номер, номинал и дату погашения. При оформлении этого электронного документа образуется долг перед контрагентом на сумму покупки ценных бумаг. Этот долг можно погасить, оформив расходную накладную на сумму акта приемки или оплатив поступившие ценные бумаги любым финансовым документом.

Очень часто векселя приходят пакетами. Для удобства ввода пакетов векселей (например, если поступило 500 векселей с диапазоном номеров от 120 до 619), в акте приемки предусмотрен инструмент «Разбивка по позициям», который позволяет разбить заданный диапазон номеров и занести в каталог ценных бумаг векселя с нужными порядковыми номерами. В рассматриваемом случае будет автоматически сформировано 500 векселей с номерами от 120 до 619.

Передача ценных бумаг оформляется документом «Акт передачи ценной бумаги». Ценные бумаги могут передаваться в счет погашения долга перед контрагентом, а также предприятие у для погашения или продаваться.

Модуль «Ценные бумаги» дает возможность руководителям предприятий отслеживать текущее состояние по ценным бумагам. Эта возможность реализована с помощью Отчета о наличии ценных бумаг и Реестра ценных бумаг. Данные отчеты позволяют отследить движение ценных бумаг, видеть остатки по ценным бумагам на конкретную дату, понять, какую прибыль получило предприятие от расчета векселями. Отчет о наличии ценных бумаг показывает перечень ценных бумаг, находящихся в данный момент у предприятия. Реестр ценных бумаг является аналитическим отчетом, отображающим данные об обороте ценных бумаг и о прибыли, полученной от реализации ценных бумаг. Модуль «Ценные бумаги» в совокупности с другими модулями интегрированной системы комплексной автоматизации управления предприятиями eE-enterprise, предназначенной для бухгалтерского, финансового и управленческого учета, является мощным инструментарием в руках финансовых специалистов.

ТОО «Шы?ыс -Семей» исторически обладает высокой ликвидностью, что вместе с консервативной политикой в формировании работающих активов и эффективной системой управления рисками позволяет Предприятие у выполнять обязательные нормативы ликвидности со значительным запасом. Большая часть ликвидных активов в иностранной валюте размещается в иностранных предприятие ах с высочайшим уровнем надежности, а средства — в Предприятие е Казахстан и в государственных облигациях Международные рейтинговые агентства, в частности Fitch Raitings, отмечают, что у ТОО «Шы?ыс -Семей» средний срок портфеля депозитов клиентов превышает среднее значение по рынку. Международные финансовые институты, не аффилированные с ТОО «Шы?ыс -Семей» а также акционеры Предприятие а предоставили ему субординированные кредиты сроком 7 лет, а также кредитные линии на срок до 10 лет с возможностью пролонгации, что поддерживает уровень долгосрочной ликвидности Предприятие .

В последние годы, в условиях растущей экономики активно развивающегося казахстанского финансового рынка, ТОО «Шы?ыс -Семей» проводит политику, направленную на повышение эффективности работающих активов и оптимизацию структуры баланса, что, в частности, выражается в снижении уровня избыточной ликвидности Предприятие а при сохранении высокого качества работающих активов и надежности Предприятие а в целом. Как следует из приведенных таблиц значений нормативов Н3 и Н4, их изменения из года в год носят циклический характер и связаны со снижением срока до погашения по долгосрочным заимствованиям (депозитам клиентов, синдицированным кредитам и пр.), которые после наступления даты погашения возобновляются или заменяются другими долгосрочными пассивами. Норматив Н2 мгновенной ликвидности (мин=15%) на протяжении многих лет выполняется Предприятие ом с 3-6-ти кратным запасом, поэтому его колебания на 10 и более процентов, обусловленные текущей деятельностью предприятие а, можно считать несущественными [28].

Продолжающийся мировой кризис оказывает свое негативное влияние на все сегменты экономики: ускоряются инфляционные процессы, обесцениваются валютные накопления, повышается волатильность рубля. Наблюдается серьезное замедление и даже спад производства и инвестиционной активности.

Среди основных факторов, ухудшивших ситуацию в секторе стали снижение котировок ценных бумаг, отток средств населения, ограничение возможностей заимствований с международных рынков и сужение ликвидности. Однако, высокие темпы роста, наблюдавшиеся в системе Казахстан в последние несколько лет и первой половине 2013 года, позволяют прогнозировать достаточно высокие показатели данного сектора экономики по итогам года. Так, рост совокупных активов предприятие ов в 2013 году составил около 28%.

Правительство продолжают предпринимать целый комплекс мер, направленных на стабилизацию финансового сектора. Вливания ликвидности, расширение возможностей ломбардного кредитования, оказание прямой финансовой помощи предприятие а пока позволяют избежать серьезных негативных последствий.

К основным тенденциям, которые определяют состояние предприятие системы Казахстан в настоящий момент следует отнести:

— Замедление развития сектора розничных предприятие услуг

Несмотря на то, что данный сегмент рынка по-прежнему далек от насыщения, недостаток ликвидности, уменьшение реальных доходов населения и переоценка рисков заставляет предприятие и свертывать программы розничного кредитования. Темпы роста розничного кредитования в 2013 году составят порядка 36% против 57% годом ранее и, согласно прогнозам, продолжат замедляться в ближайшем будущем. Рост депозитов физических лиц замедлится с 36% в 2012 до 10% в 2013 году.

— Снижение темпов роста коммерческого кредитования,

Затруднение доступа к международному рынку капитала привело к замедлению роста коммерческого кредитования. Если в 2012 году рост кредитования составил 53%, то по итогам 2013 года этот показатель вряд ли превысит 35%. Одним из положительных аспектов сложившейся ситуации может стать уменьшение доли иностранных обязательств в общих активах предприятие.

— Замедление роста доходности предприятие бизнеса

Потери предприятие по торговым операциям и отрицательная переоценка ряда активов стали основной причиной снижения доходности предприятие бизнеса в 2013 году. Ожидается, операционные доходы предприятие сектора в 2013 г. вырастут на 20% по сравнению с 37% в 2012 г. С большой долей уверенности можно предположить, что данная тенденция сохранится в среднесрочной перспективе.

— Увеличение темпов концентрации в предприятие секторе; рост количества сделок по слиянию и поглощению

Концентрация в предприятие секторе Казахстан продолжит расти и, скорее всего, темпы ее роста ускорятся. Но теперь главным побудительным мотивом этого процесса будет поглощение мелких и средних предприятие ов крупными финансовыми институтами (преимущественно государственными). В ближайшее время резко увеличилось количество сделок слияния-поглощения. Только за сентябрь-декабрь 2013 года произошло не менее 17 подобных сделок.

Результаты деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» в целом соответствуют основным тенденциям в развитии казахстанского сектора. В то же время, ряд показателей Предприятие а демонстрирует значительно лучшую динамику, чем общеотраслевые. Так, например, активы предприятие а в 2013 году выросли на 57,8%, в то время как активы всего предприятие сектора увеличились на 28%. При этом, кредиты корпоративным клиентам увеличились на 70,4%, объем розничного кредитования возрос на 82,7%а (40% в целом по предприятие сектору).

Успешная деятельность Предприятие а обусловлена правильно выбранной стратегией развития, высоким качеством управления, профессионализмом сотрудников и хорошим техническим оснащением ТОО «Шы?ыс -Семей»

К основным конкурентным преимуществам Предприятие а можно отнести:

— Сильные позиции в определенных сегментах — в частности в сегменте обслуживания крупнейших корпоративных клиентов.

— Прозрачная структура акционеров

— Отличная деловая репутация

— Политическая неангажированность

— Отлаженная система управления рисками, капиталом, а также активами и пассивами [29].

Предприятие обладает традиционно сильными позициями в корпоративном сегменте.

Предприятие является учредителем лизинговых и факторинговой компаний, что позволяет предоставлять полный спектр услуг в корпоративном сегменте.

В своей международной деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» сотрудничает с ведущими зарубежными финансовыми институтами и за счет имеющихся кредитных линий предоставляет своим клиентам услуги в области торгового финансирования.

Инвестиционный департамент ТОО «Шы?ыс -Семей» ведет собственные операции и предоставляет клиентам широкий спектр услуг во всех секторах финансового рынка — фондовом, валютном, кредитно-денежном. За последние четыре года предприятие , укрепив свои позиции на всех рыночных сегментах и подняв клиентский сервис на качественно новый уровень, перешел от базового ассортимента услуг к значительно более объемному пакету инвестиционных предприятие продуктов. Выступая в функции «предприятие а для предприятие » и являясь связующим звеном между предприятие ами-контрагентами, ТОО «Шы?ыс -Семей» укрепляет свои позиции на межпредприятие рынке.

ТОО «Шы?ыс -Семей» предоставляет частным клиентам весь комплекс предприятие услуг на уровне мировых стандартов.

Каждый из указанных факторов оказывает существенное влияние на конкурентоспособность оказываемых услуг. Используя вышеуказанные конкурентные преимущества ТОО «Шы?ыс -Семей» намерен и в дальнейшем развивать основные направления бизнеса, расширять обслуживание корпоративных и розничных клиентов, наращивать присутствие в регионах.

Деятельность ТОО «Шы?ыс -Семей» полностью соответствуют основным тенденциям в предприятие отрасли, особенно в плане развития региональной сети.

Предприятие имеет хорошую инфраструктуру в наиболее перспективных регионах Казахстан и продолжает свою экспансию на этом фронте. Всего по состоянию на конец 1-го квартала 2013 года ТОО «Шы?ыс -Семей» имел 13 иногородних филиалов и 13 представительств 90 в . Кроме этого одно представительство в ближнем зарубежье, в городе Минск (Республика Беларусь).

В настоящее время к основным рискам следует отнести:

— Мировой финансовый кризис и вызванная им нестабильность во всех секторах экономики

— Недостаток ликвидности и снижение уровня доверия в предприятие системе

— Нестабильность валютных рынков, возросший риск ослабления рубля

— Рост оттока капитала из страны в связи с неблагоприятной конъюнктурой мировых сырьевых рынков

— Следует, однако, отметить, что качество управления рисками, структура акционеров и хорошая диверсификация бизнеса по основным направлениям деятельности, без сомнения позволят минимизировать вышеуказанные риски.

ТОО «Шы?ыс -Семей» всегда уделял достаточное внимание соблюдению норматива достаточности капитала. Стремление играть все более заметную роль на российском рынке всемерно поддерживается его акционерами, которые неоднократно оперативно решали задачу увеличения капитализации. Подобное отношение со стороны акционеров сохранится и в будущем.

— Постоянный мониторинг качества кредитного портфеля.

— ТОО «Шы?ыс -Семей» смещает вектор развития в сторону интенсивного роста доходов и разработки продуктов, ориентированных на получение комиссионных доходов. Доля непроцентных поступлений в структуре доходов Предприятие а достаточно высока и в ближайшей перспективе не будет снижаться.

— Консервативная политика управления ликвидностью.

ТОО «Шы?ыс -Семей» является частью одной из лидирующих финансовых групп Европы с активами свыше 1,060 млрд.евро, что делает его одним из наиболее устойчивых в условиях глобального финансового кризиса. Доступ к ресурсам группы способствует более активному и успешному развитию бизнеса.

В октябре 2013 года Совет Директоров ТОО «Шы?ыс -Семей» предпринял шаги по укреплению капитала. Данные действия помогут компании повысить к концу года ключевой коэффициент капитала первого уровня до 6,7% и позволят сохранить устойчивость в нынешней неспокойной финансовой ситуации.

Хорошо сбалансированный и диверсифицированный бизнес ТОО «Шы?ыс -Семей» в частности, позволил не вносить значительные изменения в 3-х летний план развития бизнеса, предусматривающий темпы роста, значительно превышающие средние по отрасли.

Долгосрочный рейтинг от агентства Standard and Poors’ находится на уровне ВВВ. Данный рейтинг имеют предприятие и, связанные с государством, и предприятие и с иностранным участием.

Проведенный анализ эффективности и прибыльности деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» позволил сделать вывод о том, что деятельность довольно успешна, даже в условиях мирового финансового кризиса предприятия получает значительные прибыли и не снижает уровень основных показателей, характеризующих эффективность деятельности. Наиболее важные показатели ликвидности находятся на высоком уровне и в течение всего анализируемого периода выполняются со значительным превышением уровня обязательных нормативов.

Таким образом, грамотная организация финансовой деятельности предприятие а позволяет квалифицировать данный предприятие как успешный, с неплохими перспективами дальнейшего развития.

Таким образом, финансовое состояние предприятие а довольно стабильно, однако учитывая современные тенденции в развитии сектора, финансовом кризисе, поразившем экономику, имеются неблагоприятные перспективы развития предприятие а.

В настоящее время рискованность предприятие операций значительно повысилась по сравнению с периодом 2011 — начала 2013 годов, когда экономика находилась в состоянии роста.

Таким образом, предприятие должен диверсифицировать свою деятельность, расширяя свои возможности и снижая уровень риска. Оптимальным для этого представляется более активное участие в инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом представляется необходимым выбор таких объектов инвестирования, которые отличаются невысоким уровнем риска.

3.2 Повышение эффективности операций с ценными бумагами

Внутренний контроль осуществляется в целях обеспечения:

— Эффективности и результативности финансово-хозяйственной деятельности при совершении предприятие операций и других сделок, эффективности управления активами и пассивами, включая обеспечение сохранности активов, управления предприятие рисками, под которым понимается:

— Выявление, измерение и определение приемлемого уровня рисков, типичных возможных потерь и (или) ухудшения ликвидности вследствие наступления связанных с внутренними и (или) внешними факторами деятельности неблагоприятных событий.

— Постоянное наблюдение за предприятие рисками.

— Принятие мер по поддержанию предприятие рисков на уровне, не угрожающем финансовой устойчивости и интересам его кредиторов и вкладчиков.

— Исключения вовлечения и участия его работников в осуществлении противоправной деятельности, в том числе легализации (отмывании) доходов, полученных преступным путем, и финансировании терроризма, а также своевременного представления в соответствии с законодательством сведений в органы государственной власти и Казахстан .

— Достоверности, полноты, объективности и своевременности составления и представления финансовой, бухгалтерской, статистической и иной отчетности (для внешних и внутренних пользователей), а также информационной безопасности (защищенности интересов (целей) в информационной сфере, представляющей собой совокупность информации, информационной инфраструктуры, субъектов, осуществляющих сбор, формирование, распространение и использование информации, а также системы регулирования возникающих при этом отношений).

Сформулируем следующие базовые стратегии управления портфелем еврооблигаций:

· рискованная,

· консервативная,

· минимального риска

Рискованная стратегия.

Основная задача: получение дохода, существенно превышающего уровень ставок валютных предприятие депозитов.

Рекомендуемый минимальный срок инвестирования:

· 6 месяцев (низкая диверсификация по отраслям),

· 12 месяцев (удовлетворительная диверсификация).

Ориентировочный уровень доходности:

· 10-15% годовых в зависимости срока инвестирования и кредитного качества облигаций в портфеле.

Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:

· от 400 тысяч долларов (15 миллионов рублей).

Объем средств определяется достаточно высоким номиналом бумаг и необходимостью диверсификации портфеля, однако возможно согласование снижения объема средств при принятии клиентом возрастающего риска.

Консервативная стратегия

Основная задача: Получение дохода выше уровня валютного депозита, при достаточно низком уровне риска.

Структура портфеля: Формирование портфеля осуществляется из представлений о минимизации кредитного риска отдельных эмитентов (облигации с высоким кредитным рейтингом), сокращения сроков дюрации (выбор коротких бумаг со сроком погашения меньше 6 месяцев) при оптимальном уровне доходности к погашению.

Ориентировочный уровень доходности:

· 9-12% годовых, в зависимости от срока инвестирования и кредитного качества эмитента.

Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:

· от 300 тысяч долларов (10 миллионов рублей).

На наш взгляд данная стратегия является оптимальным выбором в текущей рыночной ситуации. Она позволяет не только полностью исключить риск дальнейшей девальвации рубля, но и получить доход, превышающий доход по валютным депозитам крупнейших предприятие. Одновременно с этим при достаточном объеме средств можно сформировать диверсифицированный валютный портфель, состоящий из еврооблигаций высококачественных эмитентов, характеризующихся высоким кредитным качеством (ВТБ, Газпром и др.), поэтому при разработке инвестиционного портфеля ценных бумаг будем придерживаться именно этой стратегии.

Основная задача: Получение дохода выше ставки валютного депозита при полном хеджировании валютных рисков.

Отличие этой стратегии от Консервативной заключается в наличии возможности хеджирования вложений в валютные инструменты с помощью производных финансовых инструментов.

Основным валютным риском вложения средств в еврооблигации является возможность укрепления курса рубля, по отношению к доллару и евро, которое может произойти в случае увеличения цен на нефть, пересмотра денежно — кредитной политики властей отдельных государств или сильных движений курсов ключевых мировых валют.

Итак, на фоне укрепления курса иностранной валюты (доллара США и Евро) на российском рынке, одним из оптимальных способов инвестирования представляется формирование портфеля долговых ценных бумаг эмитентов, номинированных в иностранной валюте — еврооблигаций.

Такой портфель позволит не только нивелировать рост курсов доллара и евро по отношению к рублю, но и стабильно получать фиксированный доход в течение достаточно долгого периода времени.

Однако, управление средствами на рынке еврооблигаций имеет ряд ограничений:

· большой объем средств необходимый для формирования портфеля (от 10 миллионов рублей);

· риск потери части дохода в случае вывода средств до срока погашения облигаций, согласованного в момент формирования портфеля.

Еврооблигации приносят инвестору гарантированный процентный (купонный) доход. По окончании срока действия бумаги ее владелец получает от компании, выпустившей евробонд, ее полную стоимость и доход в размере выплат по ставке купона. Эта дополнительная прибыль, как правило, выплачивается дважды в год.

При этом нужно понимать, что, как правило, ставка купона не сильно отличается от процентов по валютным депозитам, составляя порядка 7-11% годовых. Однако, в случае с облигациями существует возможность получить на свои бумаги дополнительный доход [28].

Преимущество инвестиций в еврооблигации заключается в том, что они предполагают возможность дополнительной прибыли за счет покупки с дисконтом. В условиях кризиса ряд крупных инвесторов испытывает недостаток в денежных средствах и вынужден продавать еврооблигации с существенным дисконтом в 15-30%. А это существенным образом увеличивает прибыльность бумаги в потенциале до 20% годовых и выше.

Например, по данным газеты «Ведомости», на сегодняшний день мы имеем следующие показатели доходности:

— вложения в валютные облигации нашего государства сейчас гарантируют до 10% годовых

— вложения в евробонды самых надежных компаний с госучастием — 11-13% в год

— инвестиции в бумаги крупных частных корпораций — 13-25%

— доходность самых надежных рублевых евробондов превышает даже 25%

Наконец, едва ли не самое важное в условиях кризиса и волатильности рубля преимущество еврооблигаций — возможность защитить себя и свои сбережения от колебаний курса рубля. Еврооблигации номинированы в долларах США, соответственно купонные выплаты по ним также осуществляются в валюте, что в текущих условиях более чем актуально.

Таким образом покупка еврооблигаций — это возможность перевести свои средства в валютные активы, чтобы защитить их от инфляции и экономических потрясений, и плюс к тому получать на них доход.

Надежность еврооблигаций сопоставима с надежностью предприятие депозитов. Не случайно этот актив пользуется наибольшей популярностью у крупных инвесторов, наиболее тщательно оценивающих свои риски: предприятие , страховых компаний, пенсионных фондов.

При вложении средств в еврооблигации инвестору необходимо учесть ряд факторов, в числе которых ликвидность приобретаемых бумаг и условия, на которых предприятие будет обслуживать клиента при операциях с ними. Кроме того, как показывает практика, инвестиции в еврооблигации будут намного успешнее, если следовать принципу диверсификации, то есть формировать свой инвестиционный портфель из облигаций, выпущенных разными заемщиками (в основном это крупные мировые корпорации, ведущие мировые предприятие и государственные органы, выпускающие облигации для продажи инвесторам) с разными сроками обращения.

На фоне общего сокращения доходностей евробондов, предприятие еврооблигации остаются одними из наиболее привлекательных.

Это объясняется высокими рисками ухудшения показателей кредитоспособности предприятие, которые трудно оценить с помощью стандартных методов анализа долговой нагрузки.

Разумеется, в этом подходе есть существенные недостатки — прежде всего, низкий уровень надежности и информативности раскрываемых предприятие показателей просроченных кредитов, различные подходы кредитных организаций к отражению проблемных кредитов в отчетности. В частности, одни предприятие и показывают реальное положение дел, другие пытаются завуалировать его искусственными пролонгациями проблемных кредитов. Тем не менее, по нашему мнению, качество кредитного портфеля предприятие а в настоящее время является одним из ключевых критериев уровня риска, так или иначе учитываемым рынком [29].

Проверим эту гипотезу.

1. Рассмотрим среды доходности еврооблигаций к кривой доходности суверенных евробондов.

2. Рассчитаем медианное значение среда доходности для каждого эмитента и проанализируем его зависимость от уровня риска (в качестве критерия риска принимаем долю просроченных кредитов предприятиям и физическим лицам)

3. Рассчитаем справедливое значение среда доходности для каждого эмитента, а на его основе — справедливую доходность каждого из выпусков его еврооблигаций и сопоставим его с фактической рыночной доходностью.

Из-за малого количества среднесрочных (до 2018 г.) суверенных еврооблигаций, кривая доходности аппроксимирована линейным трендом с уравнением

y=0.0007x+4.086

где Y — доходность гипотетической суверенной бумаги со сроком погашения Х

Х — время до погашения

Спред доходности корпоративных еврооблигаций сроком погашения Х рассчитываем как разность рыночной доходности корпоративной бумаги к гипотетической суверенной еврооблигации с тем же сроком до погашения. Этот показатель характеризует рыночную оценку премии за риск для данного эмитента.

Анализ спреда доходности эмитента в зависимости от качества кредитного портфеля.

Для каждого эмитента рассчитаем медианное значение спреда доходности и сопоставим его с долей просроченных кредитов сектору на последнюю отчетную дату (01.09.2013 )

В целом зависимость «спред доходности — качество кредитного портфеля» достаточно хорошо описывается линейной регрессионной зависимостью, что говорит в пользу нашей гипотезы.

Однако есть исключения — так, фактические спреды доходности предприятие а оказываются значительно ниже, чем расчетные значения, определяемые их относительно высоким уровнем просроченных кредитов. Возможно, это объясняется тем, что рынок лояльно воспринимает их NPL на уровне 10-11%, «дисконтируя» эти показатели на более открытую политику этих предприятие в отображении и взыскании просроченных кредитов. С другой стороны, предприятие оценивается рынком гораздо дешевле, чем это следовало бы по формальному критерию NPL (11.7%), учитывая, что предприятие находится в процессе санации.

Справедливая доходность для каждого выпуска сроком погашения Х рассчитывается, исходя из линейной аппроксимации доходности суверенной облигации с тем же сроком и расчетного значения спреда для данного эмитента, определяемого на этапе 2.

Таким образом, предлагаемый метод позволяет определять требуемую доходность облигаций, исходя из показателей качества его кредитного портфеля, используемого в данной модели как агрегированный показатель риска эмитента. Значительное отклонение рыночной доходности от расчетной можно рассматривать как сигнал возможной недооценки рынком внутренней стоимости облигации (при положительном отклонении) или переоценки (при отрицательной). На этой основе можно проводить более детальный анализ инвестиционной привлекательности выпусков, потенциально неэффективно оцениваемых рынком [26].

При формировании смешанного инвестиционного портфеля необходимо произвести сравнение итоговых оценочных показателей субпортфелей, по результатам которого инвестиционные ресурсы предприятие а могут быть перераспределены для более эффективной реализации инвестиционного портфеля в целом.

Многообразие факторов риска усложняет процесс получения исходных данных и проведение самой оценки риска. В связи с этим, из возможных методов оценки инвестиционных ценностей необходимо использовать только те методы, которые учитывают многокритериальность и многовариантность влияния различных видов риска на инвестиционные ценности.

В работе предлагается использовать модифицированный метод экспертных оценок, включающий комплекс логических и математических процедур, направленных на получение от специалистов информации, ее анализ и обобщение с целью подготовки и выбора рациональных решений. Сущность данного метода заключается в проведении квалифицированными специалистами интуитивно-логического анализа проблемы с качественной или количественной оценкой суждений и формализованной обработкой результатов.

Для оценки эффективности капитальных вложений с учетом фактора времени на практике используется несколько критериев. К их числу относятся дисконтированный период окупаемости, чистый дисконтированный доход, дисконтированный индекс доходности, внутренняя норма доходности и некоторые другие. Для определения всех перечисленных критериев используются дисконтированные финансовые потоки, поэтому особое внимание при оценке инвестиций следует уделять определению прогнозных значений финансовых поступлений и выплат в течение всего срока жизни инвестиционного проекта. В современных условиях даже такой широко распространенный показатель, как период окупаемости капитальных вложений, рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Инвестиции коммерческих предприятие ов в ценные бумаги в значительной степени отличаются от кредитных ссуд:

— при инвестировании инициатором сделки выступает коммерческий предприятие , который стремится купить активы на рынке ценных бумаг; при предприятие кредитовании инициатором выступает заемщик;

— инвестиции предполагают получение средств на протяжении достаточно продолжительного времени до того, как вложенные средства предприятие а вернутся к своему владельцу обратно. При кредитовании предполагается использование средств в течение небольшого периода времени;

— при инвестировании предприятие выступает инвестором в ценные бумаги, а при кредитовании — одним из кредиторов.

В рамках данного подхода сделана попытка выработки рациональной схемы оценки эффективности структуры инвестиционных портфелей на примере перспективных инвестиционных портфелей исследуемой кредитной организации ТОО «Шы?ыс -Семей» Предлагаемый метод предусматривает комплексный подход к оценке эффективности инвестиционного портфеля с выделением объективной и субъективной составляющей. Анализ включает два этапа: на первом проводится сбор данных экспертных оценок по структуре перспективных инвестиционных портфелей ТОО «Шы?ыс -Семей» и последующий синтез данных; на втором — анализ показателей аппаратом описательной статистики и вывод сглаженных данных по структуре инвестиционных портфелей.

Учитывая сложность текущей ситуации на финансовых рынках, а также необходимость максимально активного включения менеджеров среднего звена в процесс постановки и своевременной коррекции целей, готовность экспертной команды выбрана за основу для концентрации усилий сотрудников предприятие ов по выбору объектов инвестирования. В целях объективной итоговой оценки структуры перспективных инвестиционных портфелей исследуемых кредитных организаций автор использовал усредненное значение среднего, медианы и моды частных показателей. Экономический эффект от ее внедрения может быть выражен в снижении размера резервных фондов и страховых отчислений, необходимость в которых обусловлена наличием рисков и неопределенностью условий финансового инвестирования.

Предложенные алгоритмы могут найти широкое применение во всех кредитных организациях Казахстан (Таблица 5).

Таблица 5 — Итоговые параметры инвестирования ТОО «Шы?ыс -Семей»

Объект инвестирования	ТОО «Шы?ыс -Семей»
	Объем	Структура, %
Еврооблигации	515,45	22,12%
Государственные ценные бумаги	298,18	12,80%
Корпоративные ценные бумаги	1516,3	65,08%
Итого	2330	100

Далее проведем оценку риска и доходности оптимизированного портфеля ценных бумаг, при этом учитывая, что структура портфеля корпоративных ценных бумаг остается неизменной ввиду того, что обладает низким уровнем риска. Таким образом, внесенные изменения в структуру портфеля ценных бумаг заключаются в пополнении его государственными ценными бумагами (облигациями государственного займа) и евробондами.

В распределение вероятности реализации значений доходности государственных ценных бумаг и евробондов (Таблица 6).

Таблица 6 — Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг

Доходность облигаций	Вероятность реализации значения доходности
Государствен. облигации	Евробонды
10	13	0,35
9	15	0,25
9,5	14	0,2
8	11,5	0,15
8,5	10	0,05

Ожидаемая доходность активов:

R1=10*0,35+9*0,25+9,5*0,2+8*0,15+8,5*0,05=9,275

R2=13*0,35+15*0,25+14*0,2+11,5*0,15+10*0,05=13,325

Теперь, зная ожидаемые средние значения доходности активов, можем найти общую доходность портфеля:

Rp=0,2212 ? 13,325 + 0,128 ? 9,275 + 0,6508 ? 4,8 =7,26%

Таким образом, проведенный расчет показал, что в результате оптимизации инвестиционного портфеля наивысшую доходность имеют евробонды, при этом они обладают наименьшим уровнем риска, что является фактором, свидетельствующим в пользу необходимости инвестирования в данный вид инвестиционных активов. Наименее доходными и при этом наиболее рискованными видами инвестиций в данном портфеле являются инвестиции в корпоративные ценные бумаги, однако полное их исключение из портфеля нежелательно ввиду нестабильности фондового рынка и необходимости диверсификации риска инвестиций.

Далее рассчитаем средний уровень риска по портфелю:

Rp= 0,2212 ? 0,368 + 0,128 ? 0,23 + 0,6508 ? 4,979 = 3,351

Таким образом, сформированную структуру портфеля ценных бумаг, образованную в результате добавления к существующему портфелю корпоративных ценных бумаг государственных облигаций, а также еврооблигаций позволило повысить доходность при одновременном снижении уровня риска инвестиционных активов. Таким образом, цель работы можно считать достигнутой, а поставленные задачи — решенными.

Заключение

Управление портфелем ценных бумаг предприятие а ведется с целью увеличения суммарной отдачи. В этом случае инвестор ставит своей задачей добиваться в каждый момент времени максимальной суммарной стоимости портфеля (конечно, с учетом его индивидуального подхода к риску). Поскольку суммарная отдача портфеля включает в себя купонные выплаты, инвестиционный доход и ценовой выигрыш, то подобная постановка цели может подталкивать инвестора перейти от одного способа максимизации дохода к другому. Обычно рассматривают две возможные стратегии увеличения суммарной отдачи: а) трансформация портфеля на основании прогноза будущего изменения процентной ставки; б) своп.

Инвестиции коммерческих предприятие в ценные бумаги в значительной степени отличаются от кредитных ссуд:

В идеале инвестиционный предприятие оказывает полный комплекс услуг, связанных с инвестициями. Он занимается привлечением средств на развитие производства, сделками по слиянию и поглощению, реструктуризации предприятий, поиском стратегического инвестора, торговыми операциями с облигациями и акциями и т.п. Инвестиционный предприятие занимается также управлением инвестиционным портфелем клиента, проводит от имени клиента сделки на фондовом рынке, а также помогает своему клиенту принять наиболее правильное решение при осуществлении клиентом деятельности на фондовом рынке.

Иммунизация позволяет так подобрать бумаги в портфеле, чтобы две составляющие риска процентной ставки действовали в разных направлениях и нейтрализовали друг друга.

Сущность инвестиционного менеджмента заключается в постановке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.

Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компании в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.

Инвестиции — вложения денежных средств в различного рода активы для дальнейшего получения доходов от них. Инвестициями называют покупку предприятиями нового оборудования, физическими лицами — ценных бумаг на фондовой бирже и прямые инвестиции в предприятия на конкретные производственные проекты.

В первой главе раскрыты оособенности учета и анализа ценных бумаг в рыночной экономике .

Во второй главе сделан аанализ организации учета операции с ценными бумагами на примере ТОО «Шы?ыс -Семей»

В третьей главе мероприятия по повышению эффективности использования ценных бумаг

Ззаконодательство не содержит прямых ограничений на участие коммерческих предприятие в операциях на фондовом рынке, тем не менее наличие ряда других факторов создает им определенные трудности в освоении этой сферы. Среди таких факторов необходимо указать на действующие в Казахстан системы финансовых коэффициентов и системы резервирования коммерческих предприятие , которые существенно снижают эффективность их операций на инвестиционных рынках, заставляя предприятие и учреждать структуры, специализирующиеся на операциях с эмиссионными ценными бумагами, т.е. создавать для проведения этих операций отдельные организации. Предприятие и компенсируют содержащиеся в законодательстве недостатки путем выделения своей инвестиционной деятельности в некое самостоятельное направление. И некоторые отечественные предприятие и, которые в ходе приватизации создали финансово-промышленные группы, начали выделять инвестиционную предприятие деятельность в самостоятельное направление. Представляется, что рано или поздно такие подразделения станут классическими инвестиционными предприятие .

Проведя анализ финансового состояния предприятие а, можно сказать, что предприятие достаточно прогрессивный, имеет хороший капитал, для дальнейшего развития и привлечения денежных средств, а также внедрения новых продуктов, для борьбы с конкурентами за лидирующими позициями в предприятие статистике.

Основные направления инвестиционной деятельности ТОО «Шы?ыс -Семей» :

1. Отбор, структурирование и управление прямыми инвестициями в компании с большим потенциалом роста стоимости бизнеса.

2. В настоящее время департамент корпоративных финансов управляет проектами прямых инвестиций в области электроэнергетики, телекоммуникациям, рынка наружной рекламы. Средства для кампаний предоставили акционеры предприятие а и частные инвесторы.

3. Консультационные и финансовые услуги по сделкам слияния-поглощения и сделкам с крупными пакетами акций.

4. Услуги по привлечению инвестиций и инвестиций с рынка капитала.

5. Консультационные услуги (совместно с управлением корпоративного обслуживания).

6. Операции с драгоценными металлами.

Современный процесс инвестирования представляет собой приобретение инвестором различных активов. В соответствии с принятыми в мировой практике положениями любая совокупность инвестиционных ценностей, находящихся в собственности одного инвестора называется инвестиционным портфелем. Его составляющими являются так называемые элементы инвестиционного портфеля, представляющие собой инвестиционные ценности различных видов. Каждый вид инвестиций имеет собственные отличительные черты.

Главная цель инвестиционной политики коммерческого предприятие а заключается в формировании инвестиционного портфеля, который представляет собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов. Портфель — собранные воедино различные инвестиционные ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели инвестора.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности.

Учитывая специфику казахстанского рынка, можно предложить еще два метода, позволяющих существенно приблизить начальную цену пакета акций к рыночным котировкам: метод расчетной капитализации и метод группировок.

На многих рынках риск инвестирования можно представить в виде зависимости портфеля от сравнительно небольшого числа факторов. Управляющие портфелями должны определить степень зависимости от каждого фактора и выбрать ценные бумаги или другие финансовые инструменты, которые обеспечат им требуемый уровень риска при минимальных затратах.

Производные финансовые инструменты служат и для других целей. Из всей совокупности активов, которые можно включить в состав портфеля (например, государственные облигации, корпоративные облигации, ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и т. д.), тот или иной управляющий может иметь опыт операций с каким-то одним видом этих активов, но не со всеми. В таких случаях инвестору, возможно, стоит попросить управляющего держать только такие активы, на которых он специализируется. Тогда инвестор сможет скомбинировать эти портфели и использовать дериваты, чтобы получить приемлемую общую модель подверженности риску, никак не связанную с рисками по каждому портфелю.

Иногда это может делать сам управляющий, чтобы получить портфель, зависящий от событий на одном рынке, например на рынке акций, хотя сам он специализируется на операциях с другими активами, скажем, с корпоративными облигациями или закладными.

В прошлом конкуренция между портфельными менеджерами в значительной мере ограничивалась рамками специализации по категориям активов: специалист по акциям обеспечивал доходность акций, специалист по облигациям — доходность облигаций.

В то же время, используя другие дериваты, можно устранить зависимость портфеля от некоторых факторов риска.

Такие стратегии, уже применяемые некоторыми компаниями, создают механизм, позволяющий сломать барьеры, когда-то ограничивавшие конкуренцию между управляющими рамками категорий аналогичных активов.

налогообложение операция ценный бумага

Список использованной литературы

1. Сафина С.Д. К вопросу о понятии «Государственная ценная бумага» // банковское право, 2012, №2

2. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. — 350 с..

3. Боронихин А.В. Бухгалтерский учет реализации ценных бумаг, полученных по операциям РЕПО // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом предприятие е, 2013 , №11.

4. Богатко А.Н. »Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта» Москва: »Финансы и статистика», 2011 — 213 с.

5. Глушков И.Е. Бухгалтерский учет на современном предприятии — Новосибирск: Экор, 2012, 670 с.

6. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия — Алматы: Экономика, 2013 , 184 с.

7. Ефимова О.В. Финансовый анализ — Москва: Бухгалтерский учет, 1999, 315 с.

8. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие). — «Бизнес-школа», Интел-Синтез, 2010.

9. Жуйриков К.К. Финансы хозяйствующих субъектов. Учебное пособие. А.: ТИП «Комплекс», 2001 г.

10. Жуйриков К.К. Финансы предприятия в условиях рынка. Учебное пособие.А.: «Бастау», 2002

11. Жуйриков К.К., Раимов С.Р., Танирбергенова Г.Б. Финансовый анализ предприятия. Учебник. А.: «АЭСА», 2003

12. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. — М.: ТОО «ДИС», «МВ-Центр», 2005.

13. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2011

14. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1995.

15. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. Москва: Финансы и статистика, 2012, 212 с.

16. Козлова О.И. и др. Оценка кредитоспособности предприятий. Москва: ТОО «АРГО», 1993б 247 с.

17. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. Минск: Вышэйшая школа, 2012, 452 с.

18. Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия — Москва: ЮНИТИ, 2000, 472 с.

19. Майданчик Б.И. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Москва: ЮНИТИ, 2010, 95 с.

20. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ -М.: «ПРИОР», 1996.

21. Нидлз Б., Андерсон Х. Принципы бухгалтерского учета — Москва: Финансы и статистика, 1996, 496 с.

22. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. Москва: Высшая школа, 2002, 327 с.

23. Радостовец В.К., Омаров А.Ш. Организация финансового учета — Алматы: Экономика, 1997, 180 с.

24. Радостовец В.К. Бухгалтерский учет на предприятии — Алматы: Центраудит Казахстана, 1998, 771 с.

25. Радионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Изд-во «Перспектива», 1995.

26. Русак Н.А. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Под общ. ред. В.И. Стражева — Минск, 1995.

27. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия — Минск: ООО Новое знание, 2000, 512 с.

28. Сатмурзаев А.А. Бухгалтерский учет в рыночной экономике — Алматы: Экономика, 2010, 104 с.

29. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /под. ред. Е.С. Стояновой. — М.: изд-во «Перспектива», 1996.

30. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Е.С.Стоянова и др.; М.: Изд-во «Перспектива», 1997. — 537с.

31. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.-М.: Перспектива, 2002

32. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. — М: ИНФРА-М, 1995.

Приложение А

Основные технико-экономические показатели ТОО «Шы?ыс -Семей»

Наименование показателей	2011 г	2012 г.	2013 г.	Отклонение
				Абсолют. (+,-)	Относит. в %
Себестоимость реализованных товаров, тыс. тенге	67084	148568	500549	351981	236,9
Объем реализованных товаров, тыс. тенге	68698	149745	504193	354448	236,7
Среднесписочная численность работников, человек	6	10	12	2	20
Фонд оплаты труда, тыс. тенге	575	1340	2563	1223	91,3
Средняя заработная плата, тенге	7986	11167	17799	6632	59,4
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.тенге	527	606	284	-322	-53,1
Фондоотдача, тыин	127,3	245,1	1762	1516,9	618,9
Фондоемкость, тенге	1,02	1,01	1,01		—
Дебиторская задолженность, тыс.тенге	7245	23464	69093	45629	194,5
Кредиторская задолженность, тыс.тенге	15062	33866	80947	47081	139,0
Валовый доход, тыс.тенге	1614	1177	3644	2767	209,6
Чистый доход, тыс.тенге	26	-1465	-163	1302	-88,8
Рентабельность, %	0,04	-0,99	-0,03	0,96	—

Приложение Б

Корреспонденция счетов по учету дебиторской задолженности

№ п /п	Содержание хозяйственной операции	Дебит	Кредит
1.	Выданы наличные в подотчет	1250	1010
2.	Списаны подотчетные суммы по авансовым отчетам	7110,7210	1250
3.	Возврат неизрасходованного аванса	1010	1250
4.	Факт себестоимость недостачи отнесенная на виновных лиц	1250	201-206
5.	Списаны на расходы недостача в пределах нормы естественной убыли	7210	1310
6.	Погашена недостача виновным лицом	1010,3350	1250

Приложение В

Мероприятие по совершенствованию учета и анализа операций ценных бумаг

Совершенствование учета ценных бумаг	— следует работать над тем, чтобы как можно быстрее и наиболее полно получать необходимую информацию ценных бумаг
	— совершенствование действующей методологии учета и анализа операции ценных бумаг
Информационное содержание	-приблизить начальную цену пакета акций к рыночным котировкам
	— формирование данных ценной бумаги чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности.
	— внедрении на предприятии автоматизированной системы учета
Обеспечение защиты нематериальных активов на использованиие лицами, не имеющими на это прав	— контроль мероприятий нераспространения коммерческой тайны
	— перечень информации, которая определяется предприятием, как коммерческая тайна

Размещено на Allbest.ur