Содержание
ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА3
2.1 Краткое изложение сущности понятия «инвестиционный проект», принципов его экономической оценки, специфика обоснований3
2.2 Основные этапы выбора проекта для инвестирования в соответствии с теорией инвестирования капитала. Изложение сущности метода разработки капитального бюджета, его основных этапов.9
2.3 Учет фактора риска. Барьерный коэффициент, его экономическая сущность и методы определения. Практическая оценка уровня риска, коэффициента дисконтирования по заданным альтернативным вариантам инвестирования.12
2.4 Определение годовых дополнительных денежных потоков, относимых на проект: сопоставление каждого из альтернативных вариантов с базовым, разработка таблицы разниц по альтернативным вариантам проектов.16
2.5 Приведение инвестиций и поступлений по времени. Коротко о теории дисконтирования, методике расчетов.17
2.6 Система критериев, используемых для отбора (ранжирование) инвестиционных проектов, сравнительный анализ, методика расчетов.19
ЛИТЕРАТУРА27
Выдержка из текста работы
Любая активно развивающаяся компания сталкивается с проблемой необходимости анализа большого числа инвестиционных проектов. Если документация на них выполнена всякий раз по-разному и не отвечает требованиям полноты, а компания крупная, да еще имеющая значительную «региональную составляющую», задача усложняется многократно. Облегчить ее решение может помочь стандартизация всех необходимых расчетов и форм составления бизнес-планов.
Цель работы заключается в рассмотрении вопросов инвестиционной политики предприятия
Предметом исследования выступает инвестиционная политика предприятия. Субъектом исследования послужило Открытое Акционерное Общество «Нефтепродукт-инвест» г.Уфа.
В работе будет рассмотрен программный продукт «Про-Инвест», который позволяет учесть все внешние и внутренние факторы, влияющие на проект, оценить риски при его реализации, то есть развить бизнес-идею до грамотно составленного бизнес-плана, из которого будущий кредитор или инвестор получит представление о финансовой перспективности проекта, специалистам предприятия поможет аналитическая система Project Expert (компания «Про-Инвест-ИТ»), предназначенная для бизнес-планирования и инвестиционного проектирования.
Система поддержки принятия решений Project Expert позволяет проанализировать альтернативные варианты развития бизнеса, выявить «слабые места» в проекте, вероятность его реализации и запас прочности. В ней предусмотрены оценка потребности предприятия в денежных средствах, составление оптимального графика финансирования, выработка взаимоприемлемых условий кредитования или инвестирования, а также контроль за поступлением денежных средств и реализацией проекта.
При написании работы был поставлен ряд задач:
* Изучить теоретические аспекты инвестиций и инвестиционной деятельности
* Провести экономический анализ деятельности ОАО «Нефтепродукт-инвест» по разработке инвестиционного проекта
* Разработать рекомендации по привлечению инвестиций в ОАО «Нефтепродукт-инвест»
Исходя из поставленных задач, работа имеет следующую структуру:
В первой главе будут рассмотрены теоретические аспекты инвестиционной деятельности
Во второй главе будет проведен анализ деятельности ОАО «Нефтепродукт-инвест»
В третьей главе будут разработаны рекомендации по оптимизации привлечения инвестиций в инвестиционный проект ОАО «Нефтепродукт-инвест»
Методологической основой при написании работы стали нормативные и статистические материалы, труды отечественных и зарубежных авторов. Годовые отчеты и первичная документация на рассматриваемом предприятии.
В работе использовались следующие методы
Монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, экспертный и др.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включает целый ряд таблиц и рисунков.
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиций и инвестиционной деятельности
1.1. Понятие и экономический смысл инвестиций
В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источник инвестиций — фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют, таким образом, структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.
Если из общего объема инвестиций, или «валовых инвестиций» (В), вычесть амортизационные отчисления (А), то полученные «чистые инвестиции» (Ч) будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. При этом возможно возникновение следующих макроэкономических пропорций:
а) Ч В, что приводит к снижению производственного потенциала, уменьшению объемов продукции и услуг, ухудшению состояния экономики;
б) Ч = 0, или В = А, что свидетельствует об отсутствии экономического роста;
в) Ч > 0, или В > А, что обеспечивает расширенное воспроизводство, экономический рост за счет роста доходов, темпы которого превышают темпы роста объема чистых инвестиций.
Более подробно экономическую природу инвестиций проясняет классификация, в основу которой положены различные признаки. В качестве таковых в дальнейшем используются:
1) виды инвестиций;
2) объекты вложения средств;
3) характер участия в инвестировании;
4) региональный признак;
5) период инвестирования;
6) формы собственности;
7) формы участия инвестора;
8) степень риска;
9) формы воспроизводства.
1. Виды инвестиций принято подразделять на:
— денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
— движимое и недвижимое имущество;
— имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;
— совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»);
— права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права;
— иные ценности.
2. В отношении объектов вложения средств инвестиции понимаются как:
— реальные инвестиции, или вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т. п.) и нематериальные (патенты, лицензии, «ноу-хау», научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т. п.) активы;
— финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты — ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.
3. По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на следующие виды:
— прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств. При этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, в том числе в прединвести-ционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;
— косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства. Такие посредники участвуют в управлении объектами инвестирования, а получаемые доходы распределяют среди клиентов. Вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое, принято также называть портфельными.
4. В региональном аспекте рассматриваются инвестиции:
— внутренние, или вложения субъектов хозяйственной деятельности данного государства;
— иностранные — вложения иностранных юридических, физических лиц, иностранных государств, международных правительственных и неправительственных организаций;
— зарубежные — вложения средств в объекты инвестирования за пределами территории данной страны (приобретение ценных бумаг зарубежных компаний, имущества и др.).
5. По периоду инвестирования принято выделять инвестиции:
— краткосрочные, как правило, продолжительностью не более года (краткосрочные депозитные вклады, сберегательные сертификаты);
— долгосрочные, продолжительностью свыше одного года.
6. По формам собственности инвестиции подразделяются на:
— частные средства граждан, предприятий негосударственной формы собственности, неправительственных организаций;
— государственные, финансируемые за счет бюджетных средств различных уровней, государственными предприятиями и учреждениями.
7. Формы участия инвестора предполагают:
— частичное участие во вновь создаваемых предприятиях или приобретение части в действующих Предприятиях (долевое участие в обществе с ограниченной ответственностью);
— создание предприятий, полностью принадлежащих инвестору, либо приобретение в собственность действующих предприятий полностью;
— приобретение движимого или недвижимого имущества путем прямого получения либо в форме акций, облигаций, других ценных бумаг;
— приобретение концессий на использование природных ресурсов, прав пользования землей, иных имущественных прав.
8. По степени риска инвестиции делятся на такие виды:
— безрисковые. Например, в ряде стран вложения в краткосрочные государственные облигации считаются безопасными, а доход по ним определяет безопасную ставку, используемую при оценке вкладов как точку отсчета инвестиционного, риска;
— рисковые. Степень риска, или степень неопределенности, связанная с инвестициями, зависит, например, от таких факторов, как время, объект вложения и др. Степень опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы предприятия после завершения инвестиций зависит от срока инвестирования и получения результатов, масштабов проекта, его целей (создания новой продукции, снижения затрат производства, расширения объема продаж, выполнения государственного заказа и др.). Критериями оценки степени риска могут быть:
а) возможность потери всей суммы расчетной прибыли. Риск является допустимым;
б) возможность потери не только прибыли, но и расчетного валового дохода после реализации проекта. Риск является критическим;
в) возможность потери всех активов и банкротство инвестора, или катастрофический риск.
9. Воспроизводство может осуществляться в одной из следующих форм инвестиций:
— новое строительство, или строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по первоначально утвержденному проекту;
— расширение действующего предприятия — строительство вторых и последующих очередей действующего предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, строительство новых либо расширение существующих цехов с целью увеличения производственной мощности;
— реконструкция действующего предприятия — осуществление по единому проекту полного или частичного переоборудования и переустройства производств с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования с целью изменения профиля выпуска новой продукции;
— техническое перевооружение — комплекс мероприятий, направленных на повышение технико-экономического уровня производства отдельных цехов, производств, участков.
Представленная классификация инвестиций необходима для лучшего понимания современных концепций инвестиционного проектирования, разносторонней оценки происходящих процессов.
Инвестиционная деятельность предприятия — это объективный процесс, имеющий свою логику, развивающийся в соответствии с присущими ему закономерностями и играющий важную роль в хозяйственной деятельности предприятия, поскольку по своей экономической природе инвестиции представляют собой» отказ от текущего потребления ради получения доходов в будущем. Поэтому инвестиционный процесс начинается с определения инвестиционной стратегии предприятия, выбор которой зависит (рис. 1.1) от:
— стадии жизненного цикла предприятия;
— стратегии развития в целом;
— состояния внешнего и внутреннего рынков инвестиционных ресурсов;
— инвестиционной привлекательности предприятия как объекта вложения средств.
И если на первый взгляд может показаться, что осуществление инвестиций является делом самого предприятия, руководство которого может самостоятельно принимать решения относительно инвестирования, то в этом случае необходимо прежде всего научиться оценивать последствия таких решений, поскольку неосуществление инвестиций — это тоже своего рода стратегия. Под инвестиционной стратегией понимается комплекс долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных, путей их достижения,
Инвестиционная стратегия предприятия должна быть ориентирована на долгосрочные цели и реализовываться в процессе текущей хозяйственной деятельности посредством отбора соответствующих инвестиционных проектов и программ. Формирование инвестиционной стратегии предприятия представляет собой сложный творческий процесс, который основывается на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Эта стратегия всегда формируется в рамках общей стратегии экономического развития, согласовывается с ней по целям, этапам, срокам реализации.
Цели и стратегия каждого предприятия видоизменяются на протяжении его жизненного цикла. Общая стратегия проходит следующие стадии:
-выживание в процессе проникновения и закрепления на рынке (Рождение);
-расширение сегмента рынка, диверсификация деятельности и обеспечение высоких темпов роста прибыли (Рост);
-отраслевая диверсификация деятельности, поддержание достигнутой нормы прибыли (Зрелость);
-сокращение масштабов традиционной деятельности с сохранением нормы прибыли и финансовой устойчивости с одновременным обновлением форм и направлением деятельности (Старение – Рождение).
Инвестиционная стратегия также изменяется в зависимости от стадии жизни предприятия:
-обеспечение достаточного объема первоначальных реальных инвестиций (Рождение);
-расширение производства и масштабов реальных финансовых инвестиций (Рост);
-техническое перевооружение производства и широкомасштабное финансовое инвестирование (Зрелость);
-масштабное реальное инвестирование в новое строительство и реконструкцию производства (Старение — Рождение).
В качестве долгосрочных конкретизированных целей предприятия на разных этапах могут быть: достижение определенных нормы и массы прибыли, рост масштабов путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка, производство новой продукции, замена изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства, защита окружающей среды и др. Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемую лодку, сносимую течением вниз. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов. При инвестиционной бездеятельности с течением времени доходность вложенных средств снижается вследствие морального и физического старения производственного аппарата, ухудшения организации производства и т. п., что в конечном итоге ставит под сомнение будущее такого предприятия.
Пассивное инвестирование, предполагающее поддержание неизменного уровня развития предприятия, приводит к отставанию от среднеотраслевого уровня и будет иметь в более долгосрочном периоде те же последствия.
Активная инвестиционная стратегия, обеспечивающая рост доходности до среднеотраслевого уровня вложений, предполагает отбор и реализацию различного рода инновационных проектов, активное поведение на рынке.
Эффективная, или опережающая, стратегия связана уже с инновациями, реализующими принципиально новые технологические решения, различающиеся и значительной степенью риска таких вложений.
Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора. А инвестиция представляет собой особый товар, имеющий обращение на рынке. Поэтому возможность ее получения в том или ином виде часто зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора и оценивать его инвестиционную привлекательность.
Инвестиционная привлекательность может рассматриваться на уровне страны, отрасли, региона, предприятия. Предприятие в этой системе является конечной точкой приложения средств, где реализуются конкретные проекты. А привлекательность каждого проекта будет определяться привлекательностью всех названных составляющих (рис. 1.3). Другими словами, для стратегического инвестора не будут достаточно убедительными аргументы инвестирования средств, например, в металлургический комбинат, если развитие этой отрасли в масштабах международной экономики находится в кризисном состоянии. Также, несмотря на всю финансовую выгодность проекта, риск политической и экономической нестабильности в государстве сведет на нет любые усилия по привлечению инвестора. Рассмотрим более подробно условия формирования инвестиционной привлекательности страны, являющиеся наиболее общими при выборе и реализации международных проектов.
анализ этих подходов, можно представить систему определяющих факторов, сгруппированных следующим образом:
а) политико-правовая среда, характеризующаяся политической стабильностью общества, наличием и стабильностью нормативной базы предпринимательской и инвестиционной деятельности, гарантией равенства форм собственности и инвестиций в переходный период и др.;
б) экономическая среда, или стабильность национальной валюты, темпы роста инфляции, режим налогообложения и валютного регулирования, состояние фондового рынка и финансово-кредитной системы, емкость и платежеспособность внутреннего рынка;
в) ресурсы и инфраструктура, социально-культурная среда, экология.
К числу наиболее известных западных систем оценок инвестиционной привлекательности и риска относятся рейтинги (ВЕК1).
Рейтинг оценивает прежде всего кредитоспособность стран и составляется при участии экспертов 100 ведущих международных банков.
Рейтинг Еиготопеу базируется на исследовании таких групп индикаторов: 1) рыночных — 40 %; 2) кредитных — 20 %; 3) политико-экономических, включающих в себя политический риск, экономическое положение и прогноз экономического развития, —40%.
В рейтинге ВЕК! оценивается политическая стабильность, отношение к зарубежным инвестициям, национализация, девальвация, платежный баланс, темпы экономического роста, расходы по заработной плате, производительность труда, инфраструктура, условия кратко- и долгосрочного кредитования и др.
Международная практика выбора страны-реципиента кроме оценки общего инвестиционного климата основывается также на учете специфических особенностей самого проекта, степени развитости данного государства. Так, при реализации международных проектов, связанных с выполнением масштабных строительных работ, осуществляемых при содействии Всемирного банка, факторы, влияющие на принятие решений, систематизируются по категориям стран: развивающиеся, среднего уровня развития, развитые.
Мировой опыт свидетельствует, что страны с переходной экономикой не в состоянии самостоятельно выйти из экономического кризиса без привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций. Аккумулируя капитал, обеспечивая доступ к современным технологиям и менеджменту, иностранные инвестиции не только содействуют формированию национальных инвестиционных рынков, но и делают динамичными другие факторы развития рынков товаров и услуг. Кроме того, иностранные инвестиции содействуют мерам макроэкономической стабилизации, позволяют решать многие социальные проблемы этого периода.
В выборе отраслевых направлений инвестирования, в частности, Всемирный банк руководствуется перечисленными группами факторов как критериями для принятия решений:
— рыночные;
— конкуренции;
— барьеры вхождения в отрасль;
— барьеры выхода предприятия из отрасли;
— взаимоотношения с поставщиками;
— технологические факторы;
— социальные факторы.
К первой группе относятся размер рынка, темп его роста и потенциал, цикличность спроса, эластичность цен, прибыльность, дифференциация продукта.
Вторая группа факторов оценивает состояние конкуренции отраслевого рынка, наличие равных конкурентов, интенсивность конкуренции, степень специализации конкурентов, наличие товаров-заменителей, загрузку мощностей.
Третья группа исследует капиталоемкость отрасли, наличие каналов распределения и доступ к ним, доступ к сырьевым ресурсам, защищенность со стороны государства, социальные проблемы отрасли, которые могут оказать отрицательное влияние на вхождение.
Четвертая группа позволяет проанализировать существующие ограничения государственного и социального порядка, препятствующие выходу из отрасли, специализацию активов и возможность их перепрофилирования и использования по другому назначению.
Взаимоотношения с поставщиками характеризуются наличием местных поставщиков, материалов-заменителей, интенсивностью конкуренции среди поставщиков, возможностью формирования стратегических союзов и иных взаимоотношений с поставщиками сырья и материалов, уровнем вертикальной интеграции с поставщиками.
Технологические факторы учитывают уровень технических новшеств в отрасли, сложность продукции и производства, патентно-лицензионную ситуацию в отрасли, капиталоемкость и наукоемкость продукции.
К социальным факторам, формирующим отраслевую привлекательность, относятся дисциплина работников, демографические процессы, степень охвата рабочих профсоюзами и влияние общественных организаций, производственные отношения рабочих с руководством.
Инвестиционная привлекательность предприятия — это интегральная характеристика отдельных предприятий как объектов предстоящего инвестирования с позиций перспективности развития, объемов и перспектив сбыта продукции, эффективности использования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости. Для оценки инвестиционной привлекательности могут быть использованы различные финансовые коэффициенты. Обычно их состав определяется исходя из целей и глубины анализа финансового со стояния. К таким синтетическим показателям относятся оборачиваемость активов, прибыльность капитала, финансовая устойчивость, ликвидность активов и др.
1.2 Основные положения инвестиционного проектирования.
В международной практике план развития предприятия представляется в виде бизнес-плана, который, по существу, является структурированным описанием проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носет название «инвестиционный проект». Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект – это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.
Проекты принято подразделять на тактические и стратегические. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, пере ход к полностью автоматизированному производству и т. п.) Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.
Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество в прежние времена заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем по отношению к предприятию уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть особо организована.
Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.
1. Формулировка проекта (иногда используется термин «идентификация»). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоей бизнес-идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости идеи. Возможно появление нескольких идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то параллельно разрабатывается несколько инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемом из них принять на завершающей стадии разработки.
2. Разработка (подготовка) проекта. После того как бизнес-идея проекта прошла первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно принять твердое решение — положительное или отрицательное. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его направлениях — коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т. д. Чрезвычайно важными на данном этапе являются поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.
3. Экспертиза проекта. Перед началом реализации проекта его квалифицированная экспертиза — весьма желательный этап жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта осуществляется в основном за счет стратегического инвестора (кредитного или прямого), то инвестор сам проводит экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на данном этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.
4. Осуществление проекта. Стадия охватывает реальное развитие бизнес-идеи до того момента, когда проект полностью вводится в эксплуатацию. Сюда входят отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны регулирующих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает в себя также основную часть реализации проекта, задача которой в итоге состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.
5. Оценка результатов. Проводится как по завершении проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.
Ниже, как и в последующих главах, в основном рассмотрен этап разработки проекта, когда бизнес-идея проекта уже сформулирована. При проведении экспертизы проекта полезно использовать изложенный материал, так как суть экспертизы заключается в проверке правильности того, что составляет содержание разработанного инвестиционного проекта.
В настоящее время актуальным способом привлечения инвестора является вариант создания совместного предприятия в виде акционерного общества с участием предприятия (реципиента) и зарубежного партнера (инвестора). В этом случае инициатива, как правило, исходит от реципиента, который пытается заинтересовать потенциального инвестора. Успех принятия инвестиционного проекта существенным образом будет зависеть от степени удовлетворения требований зарубежного инвестора, которые могут отличаться от общепринятых. В данном случае этапу разработки инвестиционного проекта может предшествовать стадия подготовки инвестиционных предложений (или инвестиционного меморандума). В этот документ включаются подробные сведения о реципиенте, результатах его деятельности в прошлом, составе выпускаемой продукции, стратегии и тактике поведения на рынке и др. Кроме того, приводятся результаты инвестиционного анализа по схеме, приведенной в разд. 2.4 (рис. 2.2), но без излишней детализации и с возможным освещением нескольких инвестиционных сценариев. После одобрения потенциальным инвестором инвестиционный проект детально разрабатывается с учетом замечаний и пожеланий инвестора. Такая схема организации работ позволяет экономить усилия реципиента.
1.3 Виды инвестиционных проектов
Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Ниже приведены основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике.
1. Замена устаревшего оборудования как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования и необходимо обосновать преимущества одного из них.
2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Цель подобных проектов — использование более совершенного оборудования вместо работающего, но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип проектов предполагает детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, так как более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.
3. Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.
4. Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии одинаково важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная при разработке проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.
5. Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и поэтому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев, — какому из вариантов проекта следовать: 1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или 2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.
6. Другие типы проектов, значимость которых в принятии решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т.д.
После формулировки бизнес-идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Такой анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие критерии:
зрелость отрасли;
конкурентоспособность предприятия (его положение на рынке).
Анализ зрелости отрасли принято проводить, относя ее к одному из четырех состояний развития: эмбриональному, растущему, зрелому или стареющему.
В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит. Другими словами, необходимо выяснить сравнительное с другими предприятиями положение данного предприятия на целевом рынке товаров и услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.
Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, можно составить матрицу жизненных циклов предприятия.
Такая матрица носит конструктивный характер: она устанавливает не только положение предприятия, но и дает принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию.
Конечным результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям, т.е. буквально, какой конкретной «клетке» в матрице принадлежит данное предприятие.
Новый проект почти наверняка обречен на неудачу, если положение предприятия соответствует правой нижней части матрицы.
Стадия предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и выводы, которые делаются преимущественно на предварительном этапе, базируются на качественных оценках. Тем не менее эта стадия необходима, по крайней мере, по следующим двум причинам:
при дальнейшем общении со стратегическим инвестором вопросы зрелости отрасли и конкурентного положения предприятия обязательно будут приниматься, и к этому необходимо быть готовым заранее;
если менеджеры предприятия не позаботятся об анализе, то стратегический инвестор сделает это сам и его выводы могут быть не столь благоприятными.
Несмотря на разнообразие проектов, их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая состоит из специальных разделов, оценивающих коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный с точки зрения стратегического инвестора проект должен оканчиваться анализом риска (рис. 2.2). Следует отметить, что используемая на схеме резолюция «Проект отклоняется» носит условный характер. Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен вследствие, например, его технической невыполнимости, и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала.
Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса:
1. Сможем ли мы продать продукт, являющийся результатом реализации проекта?
2. Сможем ли мы получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?
По статистике последних лет степень разорения фирм в странах третьего мира составляет около 80%. Основная причина банкротств — недостаточный маркетинг.
Базовые вопросы маркетингового анализа следующие:
1. На какой рынок сфокусирован проект? На международный или на внутренний?
2. Предполагает ли проект баланс между международным и внутренним рынками?
3. Если проект нацелен на международный рынок, совпадает ли его цель с принципиальными политическими решениями государства?
4. Если проект сфокусирован на внутренний рынок, отвечают ли его цели внутренней государственной политике?
5. Если проект несовместим с политикой государства, стоит ли его рассматривать дальше?
Так как проекты реализуются при уже существующих рынках, в проекте должна быть приведена их характеристика. Маркетинговый анализ должен также включать в себя анализ потребителей и конкурентов. Анализ потребителей должен определить потребительские запросы, потенциальные сегменты рынка и характер процесса покупки. Для этого разработчик проекта должен провести детальное исследование рынка, а также анализ основных конкурентов в рамках рыночной структуры и институциональных ограничений, на нее влияющих. На основе результатов маркетингового анализа разрабатывается маркетинговый план. В нем должны быть определены стратегии разработки продукта, ценообразования, продвижения товара на рынок и сбыта. Эти элементы «маркетинговой смеси» должны быть объединены в единое целое, которое должно обеспечить продукту наиболее выгодное конкурентное положение на рынке. Маркетинговый план должен также учитывать наличие других продуктов в ассортиментном наборе фирмы, а также организационные, финансовые, производственные и снабженческие аспекты ее деятельности. В рамках маркетингового плана желательно спрогнозировать реакцию конкурентов и ее последующее влияние на возможность выполнения этого плана.
Маркетинговый анализ включает в себя прогнозирование спроса. При разработке инвестиционного проекта необходимо определить точность прогноза, сопоставив ее с издержками достижения желаемой точности. Хотя процесс принятия решений осуществляется в условиях неопределенности, правильный прогноз может уменьшить степень этой неопределенности.
Сознавая невозможность исчерпать все маркетинговые аспекты инвестиционного проектирования, попытаемся определить ключевые смысловые разделы маркетинга. Полное замыкание всех вопросов маркетинга позволяет выделить следующие блоки: анализ рынка, анализ конкурентной среды, разработка маркетингового плана продукта. Следует отметить, что необходимым условием является обеспечение достоверности информации, используемой для предыдущих разделов.
Ниже приведена краткая характеристика указанных блоков.
Цель исследования рынка — выявление потребительских запросов, определение сегментов рынка и процесса покупки для улучшения качества и ускорения процесса принятия решений по маркетингу. При анализе спроса и сбыта должны быть рассмотрены ключевые вопросы:
— Кто является потенциальным покупателем?
— Каковы причины покупки продукта?
— Как будет производиться покупка?
— Какая информация нужна и как ее можно собрать?
Структурное исследование рынка — необходимо начать с выявления конкурентов, государственных или частных предприятий, местных, национальных или международных компаний, традиционных или новых, маркированных или немаркированных продуктов. Следует также оценить возможность и значение вхождения в рынок новых участников (будущих конкурентов), конкуренцию со стороны товаров-заменителей (например, синтетики для хлопка, безалкогольных напитков для фруктовых соков). Основные вопросы, требующие обязательного ответа сводятся к следующему:
— Какова существующая структура рынка данного продукт
— Какова база конкуренции в данной отрасли?
— Как на конкурентную среду влияют институциональные ограничения?
Очень важно в процессе маркетингового анализа использовать количественные оценки. Они, как правило, более убедительны как для самого предприятия, так и для стратегического инвестора. Ниже приводится пример анализа конкурентного положения предприятия на основе количественных критериев.
Выделяя так называемые ключевые факторы успеха (КФУ) предприятие сравнивает свое положение со всеми конкурентами, давая ответ в одном из трех видов: «лучше» (знак «+» табл. 2.3), «хуже» (знак «-«) или одинаково (0) по отношению к каждому конкуренту. Назначая весовой коэффициент для каждого КФУ, маркетинговый аналитик определяет обобщенный показатель сравнительной конкурентной способности предприятия. В частности, для рассматриваемого примера агрегированное значение комплексного критерия анализируемого предприятия существенно лучше по сравнению с компаниями А и В, почти такое же, как у компании С, и немного хуже, чем у компании D. В целом же конкурентное положение предприятия весьма удовлетворительное.
Маркетинговый план должен быть составной частью проекта. При его разработке маркетолог должен ответить на следующие вопросы:
— Насколько хорошо разработан продукт?
— Была ли определена правильная стратегия ценообразования?
— Была ли определена правильная стратегия продвижения товара на рынок?
— Обеспечивает ли сбытовая система эффективную связь продавца и покупателя?
— Объединены ли элементы «маркетинговой смеси» в единый работающий маркетинговый план?
В заключение отметим, что маркетинговый отдел имеет определяющее значение при анализе проектов, так как позволяет получить рыночную информацию, необходимую для оценки жизнеспособности проекта. Очень часто случается, что фирма расходует значительные средства и усилия на осуществление все разрастающихся снабженческих и сбытовых операций только ради того, чтобы никогда не получить ожидаемую выгоду, упущенную из-за плохого маркетингового анализа.
В задачу технического анализа инвестиционного проекта входят:
— определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта;
— анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы;
— проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта.
Технический анализ обычно проводится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов. Стандартная процедура технического анализа начинается с анализа собственных существующих технологий. При этом необходимо руководствоваться следующими критериями:
1)технология должна себя ранее хорошо зарекомендовать, т.е. быть стандартной;
2) технология не должна быть ориентирована на импортное оборудование и сырье.
Если оказывается невозможным использовать собственную технологию, то проводится анализ возможности привлечения зарубежной технологии и оборудования по одной из приведенных схем:
— совместное предприятие с иностранной фирмой — частичное инвестирование и полное обеспечение всеми технологиями;
— покупка оборудования, которое реализует технологическое «ноу-хау»;
-«tuгn-кеу» — покупка оборудования, постройка завод наладка технологического процесса;
-«ргоduct-in-habd» — «tupn-кеу» плюс обучение персонала до тех пор, пока предприятие не произведет необходимый готовый продукт;
— покупка лицензий на производство;
— техническая помощь со стороны зарубежного технолога.
Правило выбора технологии предусматривает комплексный анализ некоторых альтернативных технологий и выбор наилучшего варианта на основе какого-либо агрегированного критерия.
Ключевые факторы выбора среди альтернативных технологий сводятся к анализу следующих аспектов использования технологий.
1. Прежнее использование выбранных технологий в сходных масштабах (масштабы могут быть слишком велики для конкретного рынка).
2. Доступность сырья (сколько потенциальных поставщиков, какие их производственные мощности, качество сырья, каково количество других потребителей сырья, стоимость сырья, метод и стоимость доставки, риск в отношении окружающей среды).
3. Коммунальные услуги и коммуникации.
4. Нужно быть уверенным, что организация, которая продает технологию, имеет на нее патент или лицензию.
5. По крайней мере, начальное сопровождение производства продавцом технологии.
6. Приспособленность технологии к местным условиям (температура, влажность и т. п.).
7. Загрузочный фактор (в процентах от номинальной мощности по условиям проекта) и время для выхода на устойчиво состояние, соответствующее полной производительности.
8. Безопасность и экология.
9. Капитальные и производственные затраты.
В табл. 2.4 приведен пример такого многоальтернативного выбора, в котором каждый фактор оценивается по десятибалльной шкале.
Обобщенный критерий рассчитывается по формуле:
G = w1G1 + w2G2 + … + wnGn,
где w — вес частного критерия, G — величина частного критерия.
Наилучшим принимается технический проект, который имеет наибольшее значение критерия. В частности, в рассмотренном примере технические альтернативы А и D почти одинаковы, но можно отдать предпочтение D.
Финансовый раздел инвестиционного проекта — наиболее объемный и трудоемкий. Рассмотрим комплекс вопросов финансового анализа с их взаимной увязкой. Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта следует простой последовательности:
1. Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия,
2. Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта.
3. Анализ безубыточности производства основных видов продукции.
4. Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.
5. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
Финансовый анализ предыдущей работы предприятия и его текущего положения обычно сводится к расчету и интерпретации основных финансовых коэффициентов, отражающих ликвидность, кредитоспособность, прибыльность предприятия и эффективность его менеджмента. Обычно это не вызывает затруднения. Важно также представить в финансовом разделе основную финансовую отчетность предприятия за предыдущие годы и сравнить основные показатели. Если инвестиционный проект готовится для привлечения западного стратегического инвестора, то финансовую отчетность следует преобразовать в западные форматы той страны, из которой предполагается привлечь инвестора.
Анализ безубыточности включает в себя систематическую работу по анализу структуры себестоимости изготовления продажи основных видов продукции и разделение всех издержек на переменные (которые изменяются с изменением объема производства и продаж) и постоянные (которые остаются неизменными при изменении объема производства). Основная цель анализа безубыточности — определить точку безубыточности т.е. объема продаж товара, который соответствует нулевому значению прибыли. Важность анализа безубыточности заключается в сопоставлении реальной или планируемой выручки в процессе реализации инвестиционного проекта с точкой безубыточности и последующей оценки надежности прибыльной деятельности предприятия.
Наиболее ответственной частью финансового раздела проекта является его собственно инвестиционная часть, которая включает:
— определение инвестиционных потребностей предприятия по проекту;
— установление (и последующий поиск) источников финансирования инвестиционных потребностей;
— оценку стоимости капитала, привлеченного для реализации инвестиционного проекта;
— прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта;
— оценку показателей эффективности проекта.
Методически наиболее сложен вопрос оценки окупаемости проекта в течение срока его реализации. Объем денежных потоков, которые получаются в результате реализации проекта, должен покрывать величину суммарной инвестиции с учетом принципа «стоимости денег во времени». Данный принцип гласит: «Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, полученный через год», т.е. каждый новый поток денег, полученный через год, имеет меньшую значимость, чем равный ему по величине денежный поток, полученный на год раньше. В качестве характеристики, измеряющей временную значимость денежных потоков, выступает норма доходности от инвестирования полученных в ходе реализации инвестиционного проекта денежных потоков.
Итак, проект принимается с точки зрения финансовых критериев, если суммарный денежный поток, генерируемый инвестицией, покрывает ее величину с учетом описанного выше финансового феномена.
При оценке окупаемости проекта критичным является вопрос учета инфляции. В самом деле, денежные потоки, развернутые во времени, следует пересчитать в связи с изменением покупательной способности денег. В то же время существует положение, согласно которому конечный вывод об эффективности инвестиционного проекта может быть сделан, игнорируя инфляционный эффект.
Основной вопрос финансового анализа: может ли проект увеличить богатство владельцев предприятия (акционеров)?
Таким образом, окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. В бизнес-плане, как правило, отражаются все перечисленные выше вопросы. В то же время структура бизнес-плана не предполагает повторения этих разделов. Более того, следует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов бизнес-планирования, которым надлежит следовать «во всех случаях жизни». Бизнес-план инвестиционного проекта в первую очередь должен удовлетворять требованиям того субъекта инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.
Глава 2. Анализ деятельности ОАО «Нефтепродукт-инвест» по разработке инвестиционного проекта
2.1 Характеристика ОАО «Нефтепродукт-инвест»
Открытое акционерное общество «Нефтепродукт-инвест» представляет инвестиционный проект строительства и эксплуатации отвода магистрального нефтепродуктопровода, нефтебазы и танкерного флота в г. Уфа (Республика Башкортостан).
Основная идея проекта состоит в строительстве отвода от Уральского магистрального нефтепродуктопровода, в строительстве в г. Уфа нефтебазы для перевалки нефтепродуктов на речной и железнодорожный транспорт, в строительство нефтеналивных судов и в дальнейшей эксплуатации этих объектов.
Основная деятельность, предусмотренная проектом, заключается в транспортировке светлых нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива), производимых Уфимскими нефтеперерабатывающими заводами.
Планируемые объемы услуг:
* Общий годовой грузооборот 1 800 000 тонн.
* Грузооборот наливного причала за навигацию 1 100 000 тонн.
* Грузооборот пункта налива в железнодорожные цистерны 700 000 тонн.
Целесообразность строительства терминальных сооружений с прилегающей инфраструктурой для перевалки нефтепродуктов, а также их приема-отправки, назрела с приобретением экономической и политической самостоятельности Республики Башкортостан. Действующий транспорт в Республике Башкортостан обладает определенными возможностями в транспортировке наливных грузов, однако, имеющиеся средства не обеспечивают полностью потребности Республики в транспортных услугах.
Для осуществления проекта будет учреждено открытое акционерное общество “Уфа-Терминал”. Распределение долей в уставном капитале будет определено при создании акционерного общества.
Основная стратегия проекта — лидерство по издержкам, сведение до минимума расходов на транспортные услуги.
С точки зрения месторасположения проект имеет ресурсную ориентацию. Проект осуществлен в г.Уфа, имеющем для этого все необходимые благоприятные условия.
Основными потребителями услуг по транспортировке нефтепродуктов являются различные государственные предприятия (около 2 млн. тонн), компании «Ufa Petrochemical International CO» (400 тыс. тонн), «Collins LTD»(500 тыс. тонн), «Marshell Group» (200 тыс. тонн), а также фирмы «Квинта» (400 тыс. тонн) и «Ен энд Сан Аб» (350 тыс. тонн)
1- Государственные предприятия
2 — “Ufa Petrochemical international CO”
3 — Компания “Collins LTD”
4 — “Marshell Group”
5 — Фирма “Квинта”
6 — Фирма “Ен энд Сан Аб”
Рис. 1 Основные потребители нефтепродуктов
2.2. Экономический анализ отрасли нефтепереработки
Объем переработки нефти предприятиями Минтопэнерго России за 2000 год сравнялся с уровнем прошлого года. На нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) переработано около 129,9 млн. тонн, т.е. мощности загружены немногим более чем на 55% (против 67,9% в 1999 г. и 77,7% в 1998 г.). Повысили объемы переработки Туапсинский НПЗ, Московский НПЗ, заводы нефтяной компании (НК) «ЛУКойл», «Орскнефтеоргсинтез», Ачинский НПЗ, «Киришинефтеоргсинтез», Омский НПЗ. Заметно снизили переработку НПЗ нефтяной компании (НК) «ЮКОС».
На предприятия все большее влияние оказывает конъюктура рынков, «возникающего» российского и устоявшегося мирового.
Соотношение внутренних и мировых цен на энергоносители в 2000 году.
Рис. 2 Рис.3
— Внутренняя, без налогов u — Мировая
С 4 марта вступил в силу Указ Президента РФ от 28 февраля 2000 г. N 221 «О мерах по упорядочению государственного регулирования цен (тарифов)», отменяющий предельные нормативы рентабельности при формировании договорных цен на нефть и нефтепродукты, а также регламентацию уровня снабженческо-сбытовых надбавок при реализации нефтепродуктов. Во исполнение указа правительство издало постановление от 7 марта 2000 г. N 239, в котором были определены перечни продукции и услуг, цены (тарифы) на которые регулируются центральными или местными властями. Органам исполнительной власти субъектов Федерации было предоставлено право регулировать снабженческо-сбытовые и торговые надбавки к ценам на продукцию, реализуемую в районах Крайнего Севера и приравненных к ним местностях с ограниченными сроками завоза грузов.
Согласно данным Всероссийского научно-исследовательского института нефтяной промышленности (ВНИИНП) цены на поставляемое на НПЗ сырье выросли в течение II квартала в 1,3 раза (т.е. темпы роста по сравнению с I кварталом сократились почти вдвое) и всего на 4% в III квартале. Средневзвешенный уровень договорных цен франко-завод для каждого НПЗ формировался под влиянием двух основных факторов:
* дальнейшего повышения уровня договорных цен на нефть, предлагаемую отдельными поставщиками — нефтедобывающими предприятиями и коммерческими структурами;
* изменения структуры поставляемых нефтей.
Тарифы на перекачку, перевалку и налив нефти увеличились с 1 августа 2000 г. на 30-35% . Для поощрения дальневосточных НПЗ мартовским дополнением к отраслевой инструкции транспортные расходы по доставке сырья по железной дороге были перенесены на потребителя.
С 28 марта была повышена правительственным постановлением N 279 ставка акциза на автобензин с 10 до 20%. С 1 апреля снижена с 3 до 1,5% ставка спецналога, применяемого при формировании договорных цен промышленности на нефтепродукты. В итоге налоговый пресс увеличился. В структуре цены промышленности налоги составляют примерно половину. Наиболее высока их доля в цене на бензин — 57,7%.
Поскольку цены на нефть франко-завод и налоговая система к середине года «устоялись», цены на нефтепродукты увеличились за III квартал лишь в 1,1 раза. Ачинский НПЗ и «Салаватнефтеоргсинтез» не меняли цены, а «Краснодарнефтеоргсинтез», Сызранский и Ухтинский НПЗ даже несколько снижали их. Произошло сокращение разрывов между максимальным и минимальным уровнями цен на важнейшие нефтепродукты.
Наиболее высокими ценами в эти полгода выделялись «Ярославнефтеоргсинтез», Московский и Рязанский НПЗ, «Краснодарнефтеоргсинтез» (т.е. предприятия центрального и Северо-Кавказского регионов). Самый низкий уровень цен выдерживали «Ангарская НХК», Омский и Ачинский НПЗ (Западная и Восточная Сибирь). Этот факт демонстрирует важность географического фактора, причем в первую очередь играет роль положение относительно потребителя, а не относительно поставщика. Любопытно, что названные три сибирских завода образовали одну из первых групп очевидных конкурентов на региональном рынке.
В отрасли по-прежнему отсутствуют внутренние факторы снижения себестоимости и цен, а ситуация с неплатежами делает разговор о свободных ценах и самофинансировании довольно неуместным.
Система налогообложения требует изменения. Например, дизтопливо облагается дорожным налогом (25%), а реактивное и печное топливо — нет. В результате при сопоставимой или равной себестоимости дизтопливо в ценах промышленности существенно дороже. Такие перекосы, не адекватные качеству и потребительским свойствам топлива, приводят к нерациональному их использованию.
В качестве повышающего фактора на цены воздействовали:
* инфляционные ожидания;
* мировые цены.
Экспорт бензинов и дизтоплива вырос за 9 месяцев 2000 г. по сравнению с аналогичным периодом 1999 г. года на 54-79% (табл. 2.1).
Таблица 2.1
Отгрузка нефтепродуктов (тыс. тонн)
Январт-Октябрь 2002
Январь-Октябрь 2000
Автобензины
российским потребителям
13193
9358
на экспорт
Топливо дизельное
российским потребителям
19512
15727
на экспорт
2365
1319
Мазут топочный
российским потребителям
24965
16784
на экспорт
1172
1112
Первый фактор продолжает действовать в полную силу. Причем рост цен на материально-технические ресурсы и услуги опережают цены на нефтепродукты.
Противоположный (в сторону понижения) вектор должны задавать неплатежи: необходимость снизить цену, чтобы получить хоть сколько-то живых денег, избежать затоваривания и остановки завода. Собственно, к этому и сводится задача экспортных поставок.
Как известно, установление валютного коридора при умеренной внутренней инфляции превратили экспортные поставки в убыточные. Вывоз эффективен при курсе 5300-5500 руб./$. Введенные в 1992 г. экспортные пошлины предназначались для изъятия сверхприбылей, образовавшихся из-за разницы между внутренними и мировыми ценами. Сегодня они могут служить лишь преградой экспорту.
Итак, традиционные возможности реализации исчерпаны, традицией стали неплатежи. Не получая денег за нефтепродукты, заводы не имеют денег на сырье. А сырья становится все меньше. Кризис неплатежей обостряется всякий раз когда правительство предпринимает меры по обузданию инфляции путем ужесточения финансово-кредитной политики, поскольку это лишь ограничивает платежеспособность субъектов рынка.
Сегодня следует отметить наличие факторов, потенциально способствующих усилению конкуренции между российскими компаниями:
* укрупнение состава ранее образованных нефтяных компаний;
* сокращение доходов от экспорта;
* отмена территориальной дифференциальности снабженческо-сбытовых надбавок на нефтепродукты (утвержденных постановлением Госкомцен).
Интегрированным и крупным перерабатывающим компаниям будет тесно в региональных рамках.
Касательно экспорта, эксперты ВНИИНП подчеркивают, что при переработке нефти и реализации нефтепродуктов внутри страны общая сумма налогов и платежей в бюджете различных уровней на $22-23 за тонну выше поступлений в виде таможенной пошлины, с учетом же оплаты услуг и сохранения рабочих мест смежных отраслей эффективность переработки в России выше на $32/т.
Относительно отмены регламентации сбытовых надбавок, возникает опасность установления завышенных цен (и соответственно дальнейшего накопления неплатежей). Потенциальные конкуренты пока в большинстве случаев остаются монополистами. Это касается не только нефтепродуктообеспечения.
Круг российских НПЗ — 27 действующих заводов, против без малого 200 в США — не скоро расширится. Более того, в текущем году стала устойчивой тенденция к простою не только отдельных технологических установок, но и целых заводов. Более месяца простаивали НПЗ в Саратове, Краснодаре, Хабаровске.
Конкуренцию сдерживает такой фактор, как сокращение разрыва отпускных цен при росте транспортных тарифов. Нивелировка цен вызвана тем, что российский рынок уготовил для НПЗ равное положение «монополистов», угнетенных налогами, тарифами и неплатежами. Значит, разница действительного положения предприятий (в экономическом и социальном плане) объясняется тем, насколько успешно они (их головные компании) применяют внерыночные методы хозяйствования.
1-Ново-Уфимский НПЗ; 2- Уфимский НПЗ; 3 – Уфанефтехим; 4- Салаватнефтеоргсинтез
Таблица 2.2.
Прогнозирование изменения емкости рынка
Прогноз экспорта России нефтепродуктов до 2010 года (млн. тонн)
Вариант прогноза:
2003
2005
2010
минимальный
оптимальный
максимальный
1- Сибнефть 5- Роснефть
2-Башкирские НПЗ 6- НК ЛУКойл
3- НК СИДАНКО 7- Славнефть
4- НК ЮКОС
Диаграмма 4
Из анализа выше приведенных данных следует, что объемы производства нефтепродуктов на Башкирских НПЗ стабильно растут и объемы экспорта в ближайшие 15 лет ожидаются стабильными. Это означает, что спрос на услуги по транспортировке нефтепродуктов будет стабильно высоким .
Богатая природными ресурсами Республика Башкортостан имеет исключительно благоприятные экономико-географические условия для осуществления перевозок внешнеторговых грузов в смешанных река-море сообщениях, а также для перевозки грузов железнодорожным транспортом в крупном экономикопромышленном регионе России. Ее столица, город Уфа, а также город Уфа имеют выходы внутренними судоходными путями на Северо-Западное (Балтийское, Белое, Баренцово и Северное моря) и Волжско-Черноморско-Средиземноморское (Каспийское, Азовское, Черное и Средиземное моря) направления. Таким образом существует реальная возможность организации грузопотоков по внутренним судоходным путям со странами этих морских бассейнов (Европа, Азия, Африка).
Помимо АО «Уралтранснефтепродукт» и АО ТТК «Нефтепродукт-инвест», являющихся участниками проекта, в настоящее время транспортировкой нефтепродуктов, производимых Башкирскими НПЗ, занимаются несколько организаций и компаний, основными среди которых являются: Министерство путей сообщения, АО «Волготанкер», фирмы «Сфат», «Петра» и «Collins LTD». Фирмы «Сфат» и «Петра» являются структурами Министерства путей сообщения и занимаются транспортировкой нефтепродуктов исключительно железнодорожным транспортом.
Основным конкурентом проектируемого терминала является нефтебаза в г. Камбарка (территория Удмуртской республики), расположенная в 40 км. севернее г. Уфа, где осуществляются все виды транспортных операций с наливными грузами.
Диаграмма 5
Диаграмма 6
Продуктопровод Уфа-Камбарка способен пропускать до 1,8 млн.тонн нефтепродуктов в год. Действительные объемы перекачки значительно меньше (диагр. 5) из-за недостаточного спроса на нефтепродукты, транспортируемые через нефтебазу Камбарка. Это объясняется монопольно высокими ценами на перевалку нефтепродуктов на суда и ж/д транспорт на терминале в г. Камбарка, и высокими тарифами на транспортировку нефтепродуктов судами взымаемыми монополистом в этой области- АО «Волгатанкер», что ведет к значительному удорожанию нефтепродуктов для конечного потребителя.
Пароходство «Волготанкер» обладает определенными возможностями в транспортировке наливных грузов, однако транспортные средства, имеющиеся в распоряжении пароходства, не обеспечивают полностью потребности Республики Башкортостан и региона в целом в транспортных услугах, в основном из-за нехватки подвижного состава и технической устарелости транспортных средств.
Основная выгода для потребителей заключается в более низких тарифах на перевалку и транспортировку нефтепродуктов, чем у ныне действующих транспортных организаций, и комплексностью предоставляемых услуг (всю цепочку от поступления нефтепродуктов с НПЗ на трубопровод до доставки потребителю в любую точку России и СНГ, а также любую страну мира, будет обслуживать компания «Уфа-Терминал»).
Диаграмма 7 Диаграмма 8
Теперь проведем S W O T — анализ
Сильные стороны:
В городе Уфа имеются условия, благоприятные для портовой деятельности: прорытый канал, резервы свободной рабочей силы ( население города насчитывает около 25 тысяч человек), жилье, объекты стройиндустрии, большой грузовой автопарк, складские помещения под различные грузы, холодильные емкости и т.п..
Наличие действующего продуктопровода Уфа — Камбарка, проходящего в 44 км. к востоку от г. Уфа.
Поддержка проекта строительства терминала в г. Уфа правительством республики Башкортастан и освобождение от местных налогов сроком на три года.
Перед Республикой Башкортостан, не имеющей прямого выхода к морю, в современных условиях развития стоят задачи по расширению контроля над ресурсами, торговлей и транспортом. Участие в проекте АО «Уралтранснефтепродукт», имеющего сорокалетний опыт работы по транспортировке и продаже нефтепродуктов, и крупной национальной транспортной компании «Нефтепродукт-инвест», имеющей значительный опыт в осуществлении операций, связанных с транспортировкой нефтепродуктов, является одной из сильных сторон проекта.
Слабые стороны:
Наличие конкурента в одной акватории — нефтебазы в г. Камбарка, где осуществляются все виды транспортных операций с наливными грузами.
Отсутствие у участников проекта в настоящее время собственного подвижного состава для транспортировки нефтепродуктов водным и железнодорожным транспортом.
Благоприятные условия:
Все Башкирские нефтеперерабатывающие заводы достаточно хорошо оснащены конверсионным оборудованием и в целом не нуждаются в значительных инвестициях.
Существующие в республике избытки мощностей по переработке нефти, и, как следствие, значительный потенциал по увеличению объемов переработки нефти.
Несмотря на истощение запасов нефти в республике Башкортостан, значительные объемы добычи этого сырья в Западно-Сибирском регионе гарантируют на перспективу стабильные объемы переработки на Башкирских НПЗ (уже сейчас республиканские НПЗ в значительной мере перерабатывают тюменскую нефть).
Богатая природными ресурсами Республика Башкортостан имеет исключительно благоприятные экономико-географические условия для осуществления перевозок внешнеторговых грузов в смешанных река-море сообщениях, а также для перевозки грузов железнодорожным транспортом в крупном экономико промышленном регионе России. Ее столица, город Уфа, а также город Уфа, имеют выходы внутренними судоходными путями на Северо-Западное (Балтийское, Белое, Баренцово и Северное моря) и Волжско-Черноморско- Средиземноморское (Каспийское, Азовское, Черное и Средиземное моря) направления. Таким образом существует реальная возможность организации грузопотоков по внутренним судоходным путям со странами этих морских бассейнов (Европа, Азия, Африка).
Удачное географическое расположение города Уфа на стыке четырех субъектов Российской федерации: республик Башкортастан, Татарстан, Удмуртия и Пермской области, что позволит с успехом пользоваться этим транспортным узлом не только для обеспечения нужд Башкирии, но также для контейнерных перевозок между странами Европы и Азии.
Действующий в Башкортостане транспорт обладает определенными возможностями по транспортировке наливных грузов, однако имеющиеся средства не обеспечивают полностью потребности Республики в транспортных услугах.
Куйбышевская железная дорога, на которую в настоящее время приходится до 70% объмов отгружаемых за пределы Башкортостана нефтепродуктов, обладает ограниченными возможностями в транспортировке грузов. В то же время, Горьковское ж/д направление, расположенное в 40 км. севернее проектируемого терминала в г. Уфа, хронически недогружено и имеет значительный потенциал роста объемов транспортировки различных грузов.Имеющиеся транспортные проблемы вызывают затоваренность нефтепродуктами. До 75% коммерческих сделок срывается по причине транспортных проблем. Строительство в г. Уфа нефтабазы для перевалки нефтепродуктов на речной и железнодорожный транспорт и создание национального парка нефтеналивных судов позволит в значительной мере решить проблему транспортировки наливных грузов.
Неблагоприятные условия:
Ежегодное падение объемов добычи нефти в Республике доходит до 2 млн.тонн. По оценкам специалистов, коэффициент использования природных ресурсов в Башкортостане составляет 0,8. Большинство месторождений уже полностью изучено, и крупных поверхностных открытий нефти ожидать не приходится. Общий объем нефтезалежей в регионе на момент начала разработок (1932 год) составлял около 4 млрд.тонн, из них извлекаемых запасов было 1 млрд 700 млн.тонн. Около 80 процентов этих запасов (более 1 млрд.320 млн. тонн нефти) за 63 года эксплуатации месторождений уже добыто. При нынешних темпах эксплуатации (15-18 млн. тонн в год) оставшихся запасов хватит на ближайшие 20 лет. Это свидетельствует о том, что к 2015 году нефтеперерабатывающая промышленность Республики будет работать полностью на привозном сырье;
-добываемая в Башкортостане нефть содержит большое количество серы и воды, что делает ее переработку очень сложным процессом. В большинстве случаев при переработке ее разбавляют более качественной нефтью поступающей из Тюменского региона.
Глава 3. Рекомендации по привлечению инвестиций в ОАО «Нефтепродукт-инвест»
3.1 Характеристика инвестиционного проекта
Основная идея проекта состоит в строительстве отвода от Уральского магистрального нефтепродуктопровода, в строительстве в г.Уфа нефтебазы для перевалки нефтепродуктов на речной и железнодорожный транспорт, в строительстве нефтеналивных судов и в дальнейшей эксплуатации этих объектов.
Основная деятельность, предусмотренная проектом, заключается в транспортировке светлых нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива), производимых Уфимскими нефтеперерабатывающими заводами.
Нефтепродукты будут поступать по отводу от магистрального продуктопровода на перевалочный склад. Затем:
— либо в пункт налива в железнодорожные цистерны и далее транспортироваться по Горьковской железной дороге;
— либо на наливной причал, оттуда на суда, транспортироваться по каналу, реке Белой, реке Каме и по внутренним судоходным путям на Северо-Западное и Волжско-Черноморско-Средиземноморское направления.
Вне навигационного в районе г.Уфа периода, составляющего 180 дней в году, будет осуществляться отфрахтование собственных судов под перевозки грузов иностранных фрахтователей.
В рамках проекта будут построены следующие объекты:
Ш продуктопровод-отвод от действующего нефтепродуктопровода Уфа-Камбарка;
Ш перевалочный склад нефтепродуктов;
Ш наливной причал;
Ш пункт налива в железнодорожные цистерны;
Ш внеплощадочные инженерные сети и коммуникации;
Ш пять нефтеналивных судов типа река-море.
Планируемые объемы услуг:
* Общий годовой грузооборот 1 800 000 тонн.
* Грузооборот наливного причала за навигацию 1 100 000 тонн.
* Грузооборот пункта налива в железнодорожные цистерны 700 000 тонн.
* Вместимость перевалочного склада 30 тысяч кубических метров.
* Протяженность продуктопроводоотвода 44 км.
* Площадь причала 1,5 га.
* Площадь склада 5 га.
* Площадь пункта налива в железнодорожные цистерны 1,5 га.
Для осуществления проекта необходимы инвестиции в объеме $67 587 300, в том числе:
* на строительство нефтеналивных судов $35 000 000,
* на строительно-монтажные работы $31 516 400,
* проектные затраты $1 070 900.
Из всего объема необходимых инвестиций:
$57 000 000 -заемные средства,
оставшаяся сумма будет реинвестирована за счет прибыли от осуществления проекта.
Предполагаемый источник финансирования — получение кредита $57 000 000 на срок 9 лет под 10% годовых. Кредитная линия:
1 год — $39 000 000,
2 год — $12 000 000,
3 год — $6 000 000.
Погашение займа регулярными платежами, начиная с 5 года. Выплата процентов регулярными платежами с отсрочкой на 2 года.
Показатели проекта составляют (для периода 15 лет при ставке дисконтирования 5% в пересчете на доллары США):
Срок окупаемости: PBP = 115 мес.
Индекс прибыльности: PI = 1,16
Внутренняя норма рентабельности: IRR = 14,2 %
Чистый приведенный доход: NPV = $48792791
Стоимость проектно-изыскательских работ приведена в таблице 3.1.
Табл.3.1
Наименование работ и этапы
Стоимость в тысячах долларов США
Стадия технико- экономического обоснования
Рабочая документация
Предпроектные проработки
Комплексные инженерные изыскания:
— Трассы трубопровода
— Площадка причала, склада , нефтепродуктов, наливной эстакады, внешних инженерных сетей и коммуникаций.
126,0
112,0
Продуктопровод
12,0
93,0
Склад нефтепродуктов
16,8
140,0
Наливной причал нефтепродуктов в комплексе с инженерно-геологическими изысканиями
31,5
315,0
Пункт налива нефтепродуктов в
ж/д цистерны
24,1
141,1
Внешние инженерные сети и коммуникации
44,8
Итого
99,0
971,9
Общая стоимость проектно-изыскательских работ
1070,9
Транспортные проблемы вызывают затоваренность нефтепродуктами. До 75% коммерческих сделок срывается по причине этих проблем.
Кроме того, проект учитывает заинтересованность иностранных компаний в приобретении сырья и продукции Республики Башкортостан.
Цель проекта состоит в удовлетворении потребностей в перевозках светлых нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива) и представление Республики Башкортостан на Российском и международном транспортных рынках.
Основная стратегия проекта — лидерство по издержкам, сведение до минимума расходов на транспортные услуги.
Проектом предусматривается:
* четкое и оперативное осуществление транспортировки светлых нефтепродуктов, исключающих риск потери грузов на транспорте;
* осуществление перевозок различными видами транспорта по наиболее рациональным транспортно-технологическим схемам;
* осуществление перегрузок и складирование грузов на выгодных для грузоотправителя (грузополучателя) условиях;
* развитие перевозок грузов иностранных фрахтователей.
С точки зрения месторасположения проект имеет ресурсную ориентацию. Проект будет осуществлен в г.Уфа, имеющем для этого все необходимые благоприятные условия.
Город строился как жилая зона Башкирской атомной электростанции, однако, после Чернобыльской аварии вопрос о строительстве АЭС в Агидели был окончательно закрыт. В районе имеется развитая инфраструктура, но потенциальные возможности остаются невостребованными.
Земельный участок, на котором будет осуществляться проект, принадлежит Управлению строительства Башкирской атомной электростанции, которое войдет в состав учредителей ОАО “Уфа-Терминал”.
Осуществление проекта будет организовано вновь созданным открытым акционерным обществом “Уфа-Терминал”. Регистрация предприятия предположительно в г. Уфа, Башкортостан.
В состав учредителей предположительно войдут:
— Комитет по управлению государственным имуществом Республики Башкортостан;
— Управление строительства Башкирской атомной электростанции;
— ОАО «Уралтранснефтепродукт»;
— АО «Нефтепродукт-инвест» (осуществление грузоперевозок);
— ЗАО «Концерн «Нефтегазсервис» (организация предпроектных работ и привлечение инвестиций);
— АО «Уралтрубопроводстрой» (строительные работы);
— организации — представители регионов, добывающих нефть или производящих и потребляющих нефтепродукты;
— отечественный или зарубежный инвестор (инвесторы).
Участие иностранного инвестора является для него способом установления эффективного присутствия в регионах России богатых ресурсами — Башкортостане, Западной Сибири и Урале.
Цель проекта состоит в удовлетворении потребностей в перевозках светлых нефтепродуктов (бензин, дизельное топливо) и представление Республики Башкортостан на Российском и международном транспортных рынках.
Основная идея проекта состоит в строительстве отвода от Уральского магистрального нефтепродуктопровода, строительстве в г.Уфа нефтебазы для перевалки нефтепродуктов на речной и железнодорожный транспорт, строительстве нефтеналивных судов и дальнейшей эксплуатации этих объектов.
Основная деятельность, предусмотренная проектом, заключается в транспортировке светлых нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива), производимых Уфимскими нефтеперерабатывающими заводами.
3.2 Финансовый анализ и оценка инвестиций
Для того, чтобы преодолеть неопределенность, связанную с инфляцией, финансовый анализ был проведен в постоянных долларах США при текущих курсах обмена ($1 = 31 руб). Проект рассчитан на 15 лет.
Амортизация рассчитана по линейному методу со сроком эксплуатации объектов от 25 до 40 лет.
Норма дисконта 5%.
Инвестиционные издержки на строительство приведены в таблице 3.5
Табл. 3.5.
Стоимость строительства в тысячах долларов США
Объекты
Всего
Строительно-
монтажные работы
Оборудование
Прочие
Продуктопровод Д273X8 мм P=6,30Па протяженностью 44 км
8161,0
7073,0
288,0
800,0
Перевалочный склад светлых нефтепродуктов
4040,0
3800,0
230,0
10,0
Наливной причал светлых нефтепродуктов
9500,0
7000,0
1600,0
900,0
Внешние инженерные сети и коммуникации
985,0
900,0
80,0
Пункт налива нефтепродуктов в ж/д цистерны
2772,0
1892
814,0
66,0
ИТОГО
25458,0
20665,0
2937,0
1856,0
Кроме того, в инвестиционные издержки необходимо включить:
* при строительстве продуктопровода — реконструкцию перекачивающей станции Андреевка $6 000 000;
* при строительстве перевалочного склада светлых нефтепродуктов — охранную и пожарную сигнализацию $58 400.
* Всего стоимость строительства — $31 516 400.
* Издержки на приобретение танкерного флота — $35 000 000.
* Всего инвестиционные издержки — $66 516 400.
Прямые, общие издержки на услуги и цены приведены в таблицах 3.6-3.8.
Табл. 3.6
Прямые издержки.
За 1 тонну
Водная транспортировка нефтеналивными судами
$4,37
Портовые услуги
$2,00
Перевалка нефтепродуктов
$1,50
Транспортировка по продуктопроводу
$0,16
Табл. 3.7
Общие издержки.
За 1 год
Издержки на управление
$50000
Эксплуатационные издержки
$126000
Повременная заработная плата
$284400
Табдица 3.8
Цены на услуги
За 1 тонну
Водная транспортировка нефтеналивными судами
$40,00
Портовые услуги
$4,20
Перевалка нефтепродуктов
$3,60
Транспортировка по продуктопроводу
$0,32
Отфрахтование транспортных средств
$40,0
Для осуществления проекта необходимы инвестиции в объеме $67 587 300,
в том числе:
* на строительство нефтеналивных судов $35 000 000,
* на строительно-монтажные работы $31 516 400,
* проектные затраты $1 070 900.
Из всего объема необходимых инвестиций:
$57 000 000 — заемные средства,
оставшаяся сумма будет реинвестирована за счет прибыли от осуществления проекта.
Предполагаемый источник финансирования — получение кредита $57 000 000 на срок 9 лет под 10% годовых.
Кредитная линия:
1 год — $39 000 000,
2 год — $12 000 000,
3 год — $6 000 000.
Погашение займа регулярными платежами, начиная с 5 года.
Выплата процентов регулярными платежами с отсрочкой на 2 года.
Погашение займа и выплата процентов показаны в таблице3.9
Таблица 3.9
Погашение займа и выплата процентов
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Займы
39000000
12000000
6000000
0 0 Выплаты в погашение займов
0 0 0 0 11400000
Выплаты % по займам
0 0 6985714
6985714
6890714
6 год
7 год
8 год
9 год
Займы
0 0 0 0 Выплаты в погашение займов
11400000
11400000
11400000
11400000
Выплаты % по займам
5750714
4610714
3470714
2330716
Показатели эффективности инвестиций, рассчитанные для периода 15 лет при ставке дисконтирования 5 % :
Срок окупаемости: PBP = 115 мес.
Индекс прибыльности: PI = 1,16
Внутренняя норма рентабельности: IRR = 14,2 %
Чистый приведенный доход: NPV = $48792791
Реализация данной стратегии обеспечит предприятию — лидерство по издержкам, сведение до минимума расходов на транспортные услуги.
Что позволит
* четкое и оперативное осуществление транспортировки светлых нефтепродуктов, исключающих риск потери грузов на транспорте;
* осуществление перевозок различными видами транспорта по наиболее рациональным транспортно-технологическим схемам;
* осуществление перегрузок и складирование грузов на выгодных для грузоотправителя (грузополучателя) условиях;
* развитие перевозок грузов иностранных фрахтователей.
В конечном итоге потребителей интересует оптимальная схема получения продукции, включающая в себя минимальные цены на нефтепродукты и их транспортировку в совокупности с максимальным сервисом при их доставке.
Полученные данные указывают, что проект обеспечивает здоровый оборот инвестиций.
Планируемая в результате осуществления проекта схема транспортировки нефтепродуктов позволит уменьшить затраты и сократить время их доставки потребителям.(в таблице рассмотрен физический объем сбыта нефтепродуктов)
Таблица 3.10
Планируемая транспортировка нефтепродуктов
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
с 6 года
Водная транспортировка нефтеналивными судами
39795
113265
186735
260205
300000
300000
Портовые услуги
0 0 1100000
1100000
1100000
1100000
Перевалка нефтепродуктов
0 0 1800000
1800000
1800000
1800000
Транспортировка по продуктопроводу
0 0 1800000
1800000
1800000
1800000
Отфрахтование транспортных средств
0 84949
140051
195153
225000
225000
Реализация данного плана обеспечит организацию новых рабочих мест, так будут привлечены 235 сотрудников. (см. таблицу 3.11)
Таблица 3.11.
Численность персонала по объектам
Наименование
Численность, чел.
Продуктопровод отводной
Перевалочный склад нефтепродуктов
Наливной причал
Пункт налива в ж/д цистерны
Обслуживание танкерного флота
Экипажи танкерного флота
Всего:
Полученные результаты указывают, что стратегический план обеспечивает здоровый оборот инвестиций. Анализ чувствительности показывает, что проект жизнеспособен достаточно, чтобы противостоять серьезным неблагоприятным изменениям в используемых предположениях.
3.3. Рекомендации по внедрению программного обеспечения «Про-Инвест»
Программный продукт «Про-Инвест» позволяет учесть все внешние и внутренние факторы, влияющие на проект, оценить риски при его реализации, то есть развить бизнес-идею до грамотно составленного бизнес-плана, из которого будущий кредитор или инвестор получит представление о финансовой перспективности проекта, специалистам предприятия поможет аналитическая система Project Expert (компания «Про-Инвест-ИТ»), предназначенная для бизнес-планирования и инвестиционного проектирования.
Система поддержки принятия решений Project Expert позволяет проанализировать альтернативные варианты развития бизнеса, выявить «слабые места» в проекте, вероятность его реализации и запас прочности. В ней предусмотрены оценка потребности предприятия в денежных средствах, составление оптимального графика финансирования, выработка взаимоприемлемых условий кредитования или инвестирования, а также контроль за поступлением денежных средств и реализацией проекта.
Первый этап при разработке бизнес-плана – создание финансовой модели нового или действующего предприятия и окружающей его экономической среды. Для этого описывается деятельность предприятия, вводятся дата начала и длительность проекта, перечень планируемых к выпуску продуктов и услуг, информация о структуре компании вплоть до каждого подразделения, а также данные об активах и пассивах из агрегированного баланса бухгалтерской отчетности. В качестве источника исходных данных о текущем финансовом состоянии удобно использовать другой программный продукт «Про-Инвест-ИТ» – систему финансового анализа Audit Expert.
Для моделирования экономического окружения пользователь заносит в соответствующие модули программы данные о показателях инфляции по продукции и статьям издержек, ставках налогов, валют поступлений и платежей. В системе составляется календарный план проекта и план сбыта продукции, ведется разработка плана финансирования предприятия. Чтобы использовать Project Expert, не требуется ни глубокого знания математики, ни умения программировать – необходимо только хорошо разбираться в своем бизнесе.
Завершив ввод исходных данных в систему, пользователь производит расчет модели и получает прогнозные таблицы финансовых отчетов. На их основе автоматически рассчитываются основные финансовые показатели – ликвидность, рентабельность, деловая активность и показатели эффективности инвестиций для кредитных средств, средств всех участников проекта – инвесторов, акционеров и бюджета. Аналитические возможности Project Expert обеспечивают пользователю углубленную оценку полученных результатов.
Если показатели эффективности не устраивают пользователя, по результатам анализа он выявляет «слабые места» бизнес-плана предприятия, вносит изменения в исходные данные, вновь пересчитывает и анализирует полученные показатели. Пользователь разрабатывает несколько вариантов бизнес-плана, соответствующих различным сценариям его реализации, затем, корректируя модель, добивается получения показателей, устраивающих всех потребителей бизнес-плана.
Представление бизнес-плана кредиторам и инвесторам
В основу Project Expert положена методика UNIDO (Организации по промышленному развитию при ООН) по оценке инвестиционных проектов и методика финансового анализа, предусмотренная международными стандартами IAS. Логика составления и анализа финансовой модели предприятия и его проекта в Project Expert, с одной стороны, гарантирует соответствие международным требованиям, с другой – позволяет учитывать российскую специфику, поэтому бизнес-план, разработанный с помощью системы, будет понятен российским и зарубежным кредиторам и инвесторам. Итоговые таблицы могут быть автоматически переведены на английский, немецкий и еще шесть иностранных языков, в них используется терминология, привычная для зарубежных партнеров.
Важными для предприятия этапами являются подготовка по результатам анализа отчета и представление его на рассмотрение инвестора. Конструируемый из готовых блоков отчет может содержать таблицы исходных данных и результатов, автоматически создаваемые графики и диаграммы, а также текстовые описания – характеристики отрасли, рынка, конкурентной среды, юридические, управленческие, производственные, маркетинговые аспекты деятельности предприятия. Они вводятся пользователем во время работы с проектом. Записав созданный отчет в файл библиотеки Project Expert, пользователь сможет использовать его в будущем как шаблон при подготовке новых бизнес-планов.
Система обеспечивает экспорт разработанного бизнес-плана в MS Word, а также динамическое обновление переданных в Word отчетов и передачу данных в Excel. Это позволяет избежать рутинной работы по переоформлению отчета после изменения параметров проекта. Подготовленный в Project Expert бизнес-план можно сохранить и в формате HTML для его размещения в Интернете. Более того, с помощью встроенной в систему специальной утилиты можно создать путеводитель по проекту, который в сочетании с программой Project Reader дает возможность провести для потенциальных инвесторов презентацию бизнес-плана, продемонстрировать им особенности построения финансовой модели предприятия и убедить их в корректности произведенных расчетов и обоснованности финансовых показателей.
В ходе переговоров с инвестором часто требуется внести изменения в финансовую модель проекта и быстро оценить их последствия. Пользователь предоставляет инвестору новый вариант бизнес-плана в кратчайшие сроки, поскольку система позволяет быстро скорректировать исходные данные и пересчитать показатели проекта.
Вложение средств в проекты предприятий связано с высокими рисками, поэтому для их снижения необходимо оценивать реальное финансовое состояние предприятия, эффективность его инвестиционных проектов и уровень менеджмента.
Для оценки привлекательности проекта многие финансовые организации – банки, фонды, а также органы управления – используют Project Expert, а для оценки текущего состояния заемщика – систему финансового анализа Audit Expert.
Audit Expert обеспечивает экспресс-анализ текущего финансового состояния предприятия путем расчета и анализа общепринятых финансовых показателей и проведения горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа отчетности. В случае необходимости в системе можно провести и более углубленный анализ с использованием расширенного набора финансово-нормативных данных. Если у кредитора уже существует собственная методика оценки заемщика, она легко может быть реализована в системе Audit Expert. Таким образом, используя эту систему, инвестор оценивает риски финансирования путем анализа структуры баланса, качества активов и динамики финансовых показателей за прошедшие периоды.
Система Project Expert позволяет оценить кредитоспособность предприятия на время реализации проекта путем анализа финансовых показателей, рассчитанных на основе прогнозных баланса и отчета о прибылях и убытках, определить доходы от вложений в предприятие, возможные сроки и график возврата денежных средств. Чтобы оценить преимущества инвестирования в предприятие, кредитору или инвестору достаточно сравнить их с показателями альтернативных вариантов вложений средств. Кроме того, в системе предполагается определение устойчивости бизнеса, т.е. оценка влияния на показатели эффективности проекта изменения таких параметров, как общий уровень инфляции, ставки налогов, затраты на персонал, величина сбыта. Чем шире диапазон варьируемых параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем лучше защищено предприятие от колебаний факторов, оказывающих влияние на результаты реализации бизнес-плана.
Когда инвесторам или кредиторам приходится анализировать не один, а десятки и сотни проектов, отбирать наиболее привлекательные из них, им не обойтись без системы финансового мониторинга и анализа инвестиционных проектов Invest Expert. В ней предусмотрены создание единой базы данных о предприятиях и их инвестиционных проектах, проведение экспертизы с помощью встроенного механизма экспертных оценок, ранжирование инвестиционных проектов по результатам проведенной экспертизы и отбор наиболее привлекательных для финансирования, контроль за ходом финансирования проектов, а также мониторинг финансового состояния предприятий.
Возможности комплекса аналитических систем Audit Expert, Project Expert и Invest Expert покрывают потребности предприятий и холдингов, банков и органов государственного управления при решении задач финансового анализа и планирования в цепочке диагностика – планирование – контроль – диагностика. Реализованные в системах единые стандарты, соответствующие международным требованиям и отражающие российскую специфику, позволяют внутренним и внешним органам управления и финансирующим организациям успешно реализовывать все этапы мониторинга, управления и контроля за финансовыми ресурсами предприятия.
Управление предприятием условно можно разделить на два уровня: нижний – оперативный и верхний – стратегический. Автоматизированные системы обеспечивают поддержку функции управления на всех уровнях и различаются в зависимости от характера решаемых задач. Потребности оперативного уровня обеспечивают ERP-системы (Enterprise Resource Planning), а стратегического (перспективного планирования и управления) – аналитические финансово-экономические системы.
Оперативное управление
ERP-системы решают задачи оперативного планирования и управления, направленные на поддержание функционирования компании. Основные функции ERP-системы используются в бухгалтерском учете, управлении производством, решении кадровых вопросов и вопросов материально-технического обеспечения. Поэтому не вполне понятно, почему системы такого типа в России именуются КИС (корпоративные информационные системы). Термин «корпоративная» означает, во-первых, способность информационной системы работать в распределенной структуре (корпорации). Во-вторых, этот термин предполагает, что функции системы максимально «закрывают» потребности предприятия.
Предназначенные для решения задач, связанных с обслуживанием текущих потребностей компании, ERP-системы не предусмотрены для решения задач, связанных с ее воспроизводством и перспективным развитием. Далеко не все ERP-системы содержат соответствующий аналитический модуль, поэтому для задач стратегического менеджмента используются специализированные аналитические системы.
Стратегическое планирование
Задачи стратегического планирования и управления связаны с выбором оптимальных путей развития компании – созданием и реализацией планов управления компанией, направленных на укрепление ее долгосрочных позиций и непосредственно вытекающих из выбранной ею стратегии. Стратегическое управление компанией позволяет руководству реагировать на новые возможности и неблагоприятные тенденции, оценивать альтернативные варианты капитальных вложений и выбирать наилучшие, необходимые для укрепления позиций компании.
Аналитические системы помогают руководителям и специалистам в области управления выбирать стратегии достижения целей развития компании и принимать эффективные решения, опирающиеся на реальную оценку ее положения на рынке. Одним из производителей таких систем является компания «Про-Инвест-ИТ», программные продукты которой позволяют автоматизировать задачи стратегического менеджмента в цепочке «диагностика – выбор стратегии – планирование – осуществление контроля – реализация планов» и поддерживают принятие решений практически во всех областях управления бизнесом.
Диагностика финансового состояния
Процесс стратегического планирования для компании начинается с определения ее текущего финансового состояния. Оценить реальное финансовое состояние компании по данным бухгалтерской отчетности практически невозможно. Это обусловлено фискальной направленностью существующего бухучета, частыми изменениями отчетных форм, несоизмеримостью отчетных показателей за различные временные интервалы, высокой инфляцией и некорректной переоценкой статей баланса. В связи с этим при оценке финансового состояния компании необходимо обеспечить соизмеримость ее финансовых показателей во времени, откорректировать их значения с учетом сложившихся экономических реалий, привести форму финансовой отчетности к виду, обеспечивающему возможность ее анализа при выработке управленческих решений.
Система финансового анализа Audit Expert, разработанная компанией «Про-Инвест-ИТ», преобразует данные из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках в формы, соответствующие Международным стандартам финансовой отчетности (IAS). Используя различные виды анализа (от экспресс-анализа до углубленного) с помощью системы выявляют слабые места и неблагоприятные тенденции изменения финансового состояния компании.
Планирование маркетинга
После того как текущее финансовое состояние компании установлено, можно приступить к определению целей, которых она собирается достичь. Для этого необходимо выделить целевые сегменты рынка, проанализировать конкурентное окружение и определить рыночные преимущества компании. Эта информация – основа для разработки оптимальной стратегии и тактики компании на рынке, оценки рисков и расчета основных плановых финансовых результатов.
Так, с помощью системы Marketing Expert можно определить, какой товар, в каких объемах и когда производить, по какой цене продавать, как организовать сбыт продукции и стимулировать продажи, как выстроить стратегию продвижения товара. Система позволяет осуществлять анализ сбытовой деятельности в сравнении с конкурентами, определять прибыльность различных сегментов рынка и товаров, долю рынка компании и темпы ее роста, рассчитывать планируемые доходность, издержки и рентабельность. Для этого в системе применяются общепринятые аналитические методики (GAP-, сегментный, SWOT- и Portfolio-анализ).
Источником исходных данных для разработки стратегии маркетинга может стать внедренная на предприятии CRM-система – система организации взаимоотношений с клиентами. Одна из первых российских разработок этого класса — система Sales Expert. Она не только обеспечивает постановку технологии сбыта и проведение мониторинга сбытовой деятельности компании, но и позволяет оценивать эффективность маркетинговых мероприятий и результативность работы подразделения сбыта.
Прогноз изменений
Руководитель предприятия должен знать, какие изменения могут произойти через месяц, через год, через пять. Как повлияют внешние факторы, например, изменение цен, колебания курса валют, на реализацию задуманных проектов и развитие компании. Система Forecast Expert (система прогнозирования изменений важнейших факторов развития компании) позволяет с высокой степенью достоверности предсказывать спрос на продукцию или услуги компании, будущие объемы продаж и доходов, объем остатков денежных средств на счетах, а также курсы валют, акций, фьючерсов и другие значимые для компании показатели и факторы. Использование при планировании проекта развития компании данных, полученных с помощью этой системы, снижает риски принимаемых решений и подсказывает пути достижения максимальной прибыли.
Составление бизнес-плана
Существует множество вариантов развития бизнеса, обеспечивающих достижение поставленных целей. Используя систему Project Expert, можно выбрать оптимальный из них.
Система позволяет описывать детальные планы производства и сбыта с учетом предполагаемых условий закупок сырья, ценовой ситуации, затрат на приобретение ресурсов и персонал; разрабатывать инвестиционные планы создания или модернизации производства; оценивать финансовую эффективность проектов, их чувствительность к изменению внешних и внутренних факторов; определять потребности в финансировании проектов и выбирать оптимальные схемы их финансирования; оценивать стоимость бизнеса как на этапе реализации проектов, так и в постпрогнозный период; а также разрабатывать бизнес-планы инвестиционных проектов.
В качестве исходной информации для Project Expert можно использовать результаты расчетов, проведенных в системах Audit Expert, Marketing Expert и Forecast Expert.
Реализация и контроль
После того, как план развития компании принят и началась его реализация, необходим постоянный контроль его выполнения. Текущий анализ финансово-хозяйственной деятельности компании при этом позволяет осуществлять система Audit Expert, анализ изменений рыночного окружения и прибыльности сегментов – системы Marketing Expert и Sales Expert., а контроль рассогласования плановых и фактических денежных потоков компании – дело системы Project Expert.
Программные продукты «Про-Инвест-ИТ» могут быть использованы как отдельно для решения задач в той или иной сфере управления, так и, что более отвечает требованиям интенсивно развивающихся компаний, в виде компонент программного комплекса Pro-Invest Expert Office, максимально покрывающего потребности стратегического менеджмента.
Процесс бизнес-планирования включает разработку бизнес-плана, его презентацию и контроль за реализацией. Основное назначение бизнес-плана – определение целей развития бизнеса и путей их достижения. В условиях ограниченных ресурсов ошибка в определении подобных целей и путей может стать фатальной. Избежать этого позволяет созданная компанией «Про-Инвест-ИТ» аналитическая система Project Expert – инструмент компьютерного бизнес-планирования. Ее можно также использовать для проектирования развития бизнеса, финансового планирования и инвестиционного проектирования. Эти задачи решаются в системе на основе компьютерной реализации корпоративной модели.
Воспользоваться функциональными возможностями Project Expert по бизнес-планированию могут как внутренние потребители на предприятии – финансисты и управленцы, так и сторонние инвесторы.
Бизнес-план для предприятия
Создание бизнес-плана необходимо предприятию для диагностики, планирования и контроля его финансовых потоков. С помощью системы Project Expert финансовый менеджер решает следующие задачи:
* определение перспектив развития бизнеса
* оценка его запаса прочности – своевременное выявление «слабых мест»бизнеса, определение его ключевых параметров
* построение финансового плана
* контроль за ходом его реализации
Первым шагом пользователя при разработке бизнес-плана является описание деятельности предприятия – ввод данных планов развития и обновления основных средств, планов сбыта, производства, а также данных об издержках, активах и пассивах. Интерфейс системы устроен таким образом, что на их основе сразу формируется финансовая модель предприятия или проекта. Для моделирования экономического окружения пользователь заносит в соответствующие модули данные о показателях инфляции по продукции и статьям издержек, ставках налогов, валют поступлений и платежей, а также о тенденциях их изменения. Затем ведется разработка плана финансирования предприятия.
Следует отметить, что для ввода исходных данных удобно воспользоваться другими программными продуктами «Про-Инвест-ИТ». Прогнозные данные по динамике издержек, а также инфляции и курсах валют экспортируются из Forecast Expert. Стартовый баланс (характеристика исходного финансового состояния) вводится из Audit Expert, маркетинговые данные – из Sales Expert и Marketing Expert.
Завершив ввод исходных данных в систему пользователь производит расчет модели и получает прогнозные таблицы финансовых отчетов. На их основе автоматически рассчитываются основные показатели эффективности. Аналитические возможности Project Expert, которые будут рассмотрены далее, обеспечивают пользователю углубленную оценку полученных результатов.
Если показатели эффективности не устраивают пользователя, по результатам анализа он выявляет «слабые места» бизнес-плана предприятия, вносит изменения в исходные данные (коррективы в модель), вновь пересчитывает и анализирует полученные показатели. Специалист разрабатывает в Project Expert несколько вариантов бизнес-плана, соответствующих различным сценариям его реализации и после определения наиболее вероятного сценария принимает его за базовый бизнес-план. В системе пользователь ведет пересчет и корректировку модели до получения показателей, устраивающих всех потребителей бизнес-плана. Итерационный процесс пересчета позволяет получить оптимальный бизнес-план.
Бизнес-план для инвестора
Для реализация перспективных направлений бизнеса, как правило, требуются денежные вложения, и чаще всего бизнес план в системе Project Expert разрабатывается для привлечения денежных средств и инвестиций.
Система предоставляет предприятию возможность с помощью грамотно составленного и отвечающего международным стандартам бизнес-плана рассказать потенциальному инвестору о положении дел и продемонстрировать преимущества реализации проекта.
Все разделы бизнес-плана, структура, перечень отчетных документов определяются на основе ряда методик. Наибольшее распространение в России получила методика UNIDO по оценке инвестиционных проектов и методика финансового анализа, определенная международными стандартами IAS. Эти методики в сочетании с прямым методом расчета потока денежных средств заложены в логику работы системы.
С учетом рассчитанных прогнозируемых финансовых коэффициентов и показателей эффективности инвестиций и принимается решение об инвестировании. Пользователь предлагает инвестору оценить соотношение вложенных и изъятых средств, а также доходов от вложений в предприятие в модуле «Доходы участников». В нем для каждого участника рассчитываются прогнозные показатели эффективности инвестиций. Достаточно сравнить их с показателями альтернативных вариантов вложений средств, чтобы оценить преимущества инвестирования в предприятие.
В процессе переговоров с инвестором часто требуется внести изменения в финансовую модель проекта и быстро оценить их последствия. Пользователь предоставляет инвестору новый вариант бизнес-плана в кратчайшие сроки, поскольку система позволяет быстро внести изменения в исходные данные и пересчитать показатели проекта.
Учет рисков и неопределенностей
Устойчивость бизнеса – один из основных критериев, по которым руководство компании и потенциальный инвестор оценивают бизнес-план. Запас прочности предприятия можно определить с помощь модуля «Анализ чувствительности». В нем задается диапазон изменений таких параметров, как общий уровень инфляции, ставки налогов, затраты на персонал, величина сбыта. Затем выбирается один из показателей эффективности и автоматически рассчитывается ряд его значений, соответствующий изменению параметров. Чем шире диапазон варьируемых параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем лучше защищено предприятие от колебаний факторов, оказывающих влияние на результаты реализации бизнес-плана. В этом модуле определяется также чувствительность показателей эффективности к изменению ставки дисконтирования, что позволяет оценить устойчивость предприятия к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и изменениям макроэкономических условий.
Инвестору и менеджеру предприятия необходимо оценить риски и влияние ряда неопределенных факторов при реализации бизнес-плана. Project Expert предоставляет им возможность определить степень воздействия случайных факторов на показатели эффективности инвестиций. В модуле статистического анализа пользователь выбирает, какие факторы рассматривать как случайные, указывает допустимый диапазон случайного изменения значений каждого из них, задает количество пересчетов проекта. В качестве случайных факторов система позволяет выбрать цену или объем продаж отдельных продуктов, показатели инфляции, ставки налогов, издержки и др. Полученная совокупность результатов анализируется методом Монте-Карло. В системе предусмотрен расчет среднего значения и неопределенности (коэффициента вариации) для каждого случайного фактора, а также показатель устойчивости проекта. На основании полученных данных руководство предприятия и инвесторы могут определить степень риска, связанную с реализацией проекта.
Подготовка текста бизнес-плана и его презентация
В Project Expert пользователю предоставлена возможность в условиях ограниченного времени быстро создать новый бизнес-план с учетом особенностей предприятия и отрасли. Ему остается лишь определиться с выбором решаемой задачи. Исходя из этого выбора в системе предусмотрено автоматическое подключение к вновь созданному файлу проекта необходимых списков налогов, наборов дополнительных и итоговых таблиц, а также графиков.
При подготовке бизнес-плана пользователь дополняет уже введенные данные текстовыми описаниями – характеристиками отрасли, рынка, конкурентной среды, юридическими, управленческими, производственными, маркетинговыми аспектами деятельности предприятия. Для написания текста бизнес-плана он применяет встроенные подробные комментарии и подсказки из модуля программы «Текстовое описание». Помимо текстовой части в системе можно сформировать и структуру бизнес-плана, дополняя ее таблицами исходных данных и результатов, графиками и диаграммами. Записав структуру созданного отчета в файл библиотеки Project Expert, пользователь сможет работать с ним в дальнейшем при подготовке новых бизнес-планов.
Зачастую специалисту необходимо подготовить бизнес-план на нескольких языках. Система предоставляет пользователю возможность автоматического перевода таблиц исходных данных и результатов на несколько европейских языков. Для перевода текста бизнес-плана используются встраиваемые дополнительные модули.
Если для представления бизнес-плана руководству или инвестору требуется дальнейшее оформление, то пользователь экспортирует разработанный бизнес-план в MS Word, причем Project Expert обеспечивает динамическое обновление переданных в Word отчетов и передачу данных в Excel. Это позволяет избежать рутинной работы по переформатированию отчета после изменения параметров проекта. В Word также передаются диаграмма Ганнта, итоговые таблицы приложений «What-if анализ» и «Integrator». Подготовленный в Project Expert бизнес-план можно сохранить и в формате HTML для его размещения в Internet.
Пользователю системы предоставлена дополнительная возможность представить бизнес-план заинтересованным сторонам. С помощью встроенной в систему специальной утилиты можно создать путеводитель по проекту, который в сочетании с программой Project Reader позволяет провести для руководства, акционеров и потенциальных инвесторов презентацию бизнес-плана, продемонстрировать им особенности построения финансовой модели предприятия и убедить их в корректности произведенных расчетов и обоснованности финансовых показателей.
Audit Expert легко настраивается на решение задач пользователя
Audit Expert одинаково хорошо работает как с российскими бухгалтерскими отчетами, так и с отчетами ряда других стран СНГ, предлагает широкие возможности настройки при помощи специального мастера задач и обеспечивает доступ ко всем методикам, сценариям и шаблонам.
Вместе с программой Вы получаете богатый набор методик финансового анализа, включающий методики анализа ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и безубыточности, деловой активности и рентабельности деятельности предприятия, а также методики, применение которых регламентировано различными нормативными актами. Эти методики актуальны как для коммерческих компаний, так и для государственных предприятий, аудиторских компаний и банков. Помимо стандартных алгоритмов система позволяет использовать и Ваши собственные методики преобразования и анализа финансовых отчетов.
Audit Expert обеспечивает комфортность работы
Система автоматически формирует экспертные заключения о финансовом состоянии предприятия, обновляя их при выполнении новых расчетов.
Кроме ручного ввода исходных данных Audit Expert позволяет автоматически импортировать информацию из ряда распространенных бухгалтерских программ, а аналитический баланс, полученный в процессе его работы, может экспортироваться в качестве стартового баланса компании в систему разработки бизнес-планов и анализа инвестиционных проектов Project Expert.
Благодаря возможностям динамического обмена данными с Excel и передачи автоматически обновляемых отчетов с произвольной структурой в Word и HTML, Audit Expert может использоваться и как самостоятельная аналитическая система, и в качестве составной части информационно-аналитической системы предприятия.
Audit Expert – это линейка продуктов
Система выпускается в версиях Lite, Standard и Professional, различающиеся функциональными возможностями. Любая из них существует в локальном и сетевом вариантах.
Пользователи Audit Expert – свыше 550 предприятий и организаций
Государственные учреждения: Минэкономразвития и Минимущества России, ФКЦБ РФ, Национальное агентство оценки, Счетная палата РФ, Администрация Калужской области и др.
Банки: Автобанк, Внешэкономбанк, «МЕНАТЕП СПб», Московский областной банк Сбербанка РФ, Номос банк, Россельхозбанк, «Русский Банкирский дом», Казкоммерцбанк и др.
Аудиторские и консалтинговые компании: «Юникон», «Аудит-Информ», «Аудит-Хаус», «2К-Аудит-Деловые консультации», «Марка-Аудит», «Мирр-Аудит», «Таис-Аудит» и др.
Предприятия: Аэрофлот, «Алмазы России-Саха», Авиакомпания «Волга-Днепр», ВО «Зарубежцветмет», МГТС, ЛУКойл-Нефтегазстрой, Межрегионгаз, «Ростекстиль», «Соврыбфлот», «Совкомфлот», «Красный пролетарий», МНПО «Радон», АВК ЭКСИМА, «Элемаш» и др.
Технические характеристики
Audit Expert работает в среде Windows 95/98/NT/2000/MЕ. Минимальные требования к компьютеру при использовании системы: процессор – не ниже i486 DX-66; объем ОЗУ – не менее 16 Мбайт; свободное место на диске – не менее 10 Мбайт, наличие устройства для чтения компакт-дисков.
Заключение
В работе была рассмотрена проблема инвестиционной политики фирмы.
По итогам проведенных исследований необходимо сделать ряд выводов:
С помощью программного обеспечения «Про-Инвест» формулируются следующие задачи:
Сформировать сопоставимые финансовые данные для решения аналитических задач
Система позволяет привести данные отечественной бухгалтерской отчетности за разные периоды времени к единому виду. Стандартные бухгалтерские отчеты при этом преобразуются в формы, соответствующие международным стандартам финансовой отчетности IAS и являющиеся базисом для проведения финансового анализа.
Быстро оценить финансовое состояние предприятия по его финансовой отчетности
На основании данных бухгалтерских отчетов можно получить аналитические баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 20 основных финансовых показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность, рентабельность и деловую активность предприятия.
Эти данные позволяют не только провести анализ текущего финансового состояния предприятия, но и оценить динамику его изменения, а также построить прогноз на ближайший период.
Провести углубленное исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе собственных методик
Базируясь на детализированной информации, имеющейся в распоряжении финансовой службы предприятия, и реализовав в системе собственные методики анализа, можно найти пути повышения эффективности использования производственных ресурсов, снижения себестоимости продукции и потребностей в оборотном капитале, улучшения показателей фондоотдачи и т. д., а также получить исходную информацию для создания бизнес-планов.
Провести сравнительный анализ
Имеется возможность оценить деятельность предприятия в сравнении с конкурентами и/или нормативными (среднеотраслевыми) показателями, а также провести сравнительный анализ деятельности большого числа предприятий по любым заданным критериям, проранжировать их по отдельным параметрам или сложному рейтинговому показателю и разбить на группы.
Оценить реальную стоимость имущества компании
Audit Expert – единственная из отечественных систем финансового анализа, которая позволяет провести частичную или полную переоценку различных статей активов и пассивов баланса для проведения финансового анализа по реальным данным.
Audit Expert отвечает международным стандартам и
учитывает специфику российской экономики
Система позволяет обрабатывать российские бухгалтерские отчеты за различные периоды, начиная с 1994 г., но самое важное состоит в том, что в качестве аналитической базы она использует систему международных стандартов финансовой отчетности (International Accounting Standards, IAS), к которой исходные данные приводятся автоматически. Отчеты в системе могут формироваться как на русском языке, так и на английском, с учетом сложившейся в международной практике терминологии. Все это делает результаты анализа понятными не только отечественным, но и иностранным экспертам.
Сегодня следует отметить наличие факторов, потенциально способствующих усилению конкуренции между российскими компаниями:
* укрупнение состава ранее образованных нефтяных компаний;
* сокращение доходов от экспорта;
* отмена территориальной дифференциальности снабженческо-сбытовых надбавок на нефтепродукты (утвержденных постановлением Госкомцен).
Интегрированным и крупным перерабатывающим компаниям будет тесно в региональных рамках.
Суммарный потенциал нефтеперерабатывающего комплекса достигает 52,99 млн. тонн в год, что составляет более 16% всех мощностей отечественной переработки. Фактически в настоящее время используются около 50% этих мощностей. Собственные потребности Республики Башкортостан в нефтепродуктах составляет около 10 млн. тонн в год, остальные объемы транспортируются за пределы республики.
В третьей главе рассмотрен инвестиционный проект ОАО «Нефтепродукт-инвест». Основная идея проекта состоит в строительстве отвода от Уральского магистрального нефтепродуктопровода, в строительстве в г.Уфа нефтебазы для перевалки нефтепродуктов на речной и железнодорожный транспорт, в строительстве нефтеналивных судов и в дальнейшей эксплуатации этих объектов.
Основная деятельность, предусмотренная проектом, заключается в транспортировке светлых нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива), производимых Уфимскими нефтеперерабатывающими заводами.
Для осуществления проекта необходимы инвестиции в объеме $67 587 300, в том числе:
* на строительство нефтеналивных судов $35 000 000,
* на строительно-монтажные работы $31 516 400,
* проектные затраты $1 070 900.
Из всего объема необходимых инвестиций:
$57 000 000 -заемные средства,
Реализация данного проекта обеспечит предприятию — лидерство по издержкам, сведение до минимума расходов на транспортные услуги.
Что позволит
* четкое и оперативное осуществление транспортировки светлых нефтепродуктов, исключающих риск потери грузов на транспорте;
* осуществление перевозок различными видами транспорта по наиболее рациональным транспортно-технологическим схемам;
* осуществление перегрузок и складирование грузов на выгодных для грузоотправителя (грузополучателя) условиях;
развитие перевозок грузов иностранных фрахтователей
Полученные результаты указывают, что стратегический план обеспечивает здоровый оборот инвестиций. Анализ чувствительности показывает, что проект жизнеспособен достаточно, чтобы противостоять серьезным неблагоприятным изменениям в используемых предположениях.
В развитие проекта предусматривается организация строительства причала для темных нефтепродуктов с расширением перевалочного склада. В дальнейшем организовать строительство терминалов по обработке контейнеров, металла, сухих химических грузов, леса, автотехники. При этом необходимо расширить пропускную способность канала, а также необходимо устройство рейдов для стоянки и обслуживания флота.
Литература
1. Конституция Российской Федерации, М, 1995.
2. Гражданский кодекс. – М.: ИНФРА-М, 1996.
3. Указ Президента РФ от 1 апреля 1995 г. N 327 «О первоочередных мерах по совершенствованию деятельности нефтяных компаний»
4. Указ Президента РФ от 9 апреля 1993 г. N 441 «О мерах по упорядочению ценообразования на нефть и продукты ее переработки на 1993 год» (с изм. и доп. от 24 мая 1993 г.)
5. Постановление Правительства РФ от 12 июля 1996 г. N 797 «О дополнительных мерах по стабилизации социально-экономического положения в Российской Федерации до конца 1996 года»
6. Положение о порядке осуществления государственного контроля за рациональным использованием нефти и нефтепродуктов в Российской Федерации (утв. Минтопэнерго РФ 19 июля 1995 г.)
7. Приказ ГТК РФ от 12 января 2000 г. N 16 «О ставке акциза на нефть, включая стабилизированный газовый конденсат»
8. Приказ Минтопэнерго РФ от 6 августа 1999 г. N 264 «Об обеспечении поставок отдельных видов нефтепродуктов потребителям Российской Федерации»
9. Приказ Минтопэнерго РФ от 25 сентября 1995 г. N 194 «О введении в действие руководящего документа «Правила сдачи нефтепродуктов на нефтебазы, АЗС и склады ГСМ по отводам магистральных нефтепродуктопроводов»
10. Телеграмма Минфина РФ и Госналогслужбы РФ от 11 июля 1996 г. NN 1-35/78, ВА-6-04/470 О средневзвешенной ставке акциза на нефть
11. Телеграмма Госналогслужбы РФ от 10 августа 1995 г. N ЮУ-6-02/432 О величине индекса изменения ставки акциза на нефть
12. Письмо Минфина РФ от 1 августа 1996 г. N 06-06-01 Об индексе изменения ставок акциза на нефть
13. Письмо Госналогинспекции по г. Москве от 15 августа 1995г. N 11-13/12727 «Об индексе изменения ставки акциза на нефть»
14. Алан Хоскинг. Курс предпринимательства: Практическое пособие, перс. С англ. – М.: Международные отношения, 1994г.
15. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М, 1985.
16. Акулов В., Рудаков М. К характеристике субъекта стратегического менеджмента.// Проблемы теории и права управления. №4,1998.
17. Акулов В., Рудаков М. Особенности принятия решений субъектом стратегического менеджмента / Проблемы теории и права управления. №5,1998.
18. Алексеева М.М. Планирование будущего корпорации. М, 1996.
19. Ансофф И. Стратегическое планирование. М: Экономика, 1989.
20. Ансофф И. Стратегическое управление. М: Экономика, 1986.
21. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1999
22. Браничев В. Стратегический анализ: технология, инструменты, организация. // Проблемы теории и права управления. №6,1997.
23. Виханский О.С. Стратегическое управление. М: Гардерика, 1998.
24. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. М: Гардерика, 1998.
25. Герчникова И.Н.Менеджмент: учебник для вузов. М.: Юнити, 2001
26. Гремингер Р. Стратегические разработки нуждаются в инновациях.// Проблемы теории и права управления. № 3,1998.
27. Йеннер Т. Создание и реализация потенциала успеха как ключевая задача стратегического менеджмента.// Проблемы теории и права управления. №3,1999.
28. Журавлева Г.П. Общая экономическая теория. М. Изд РЭА им. Плеханова, 1994
29. Золотогоров В.Т. Энциклопедический словарь по экономике.
30. Минск: Полымя, 1997.
31. Карлоф Б. Деловые стратегии. М,1990.
32. Карлоф Б. Деловая стратегия: содержание, концепция, символы.
33. М: Экономика, 1991.
34. Кац И. Планирование — системообразующий элемент государственного регулирования экономики.// Проблемы теории и права управления. № 2,1999.
35. Кинг У., МакКлеланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная практика. М,1982.
36. Кирилов А.В. Формирование рыночного поведения.// Экономика и Управление.№1-2,1997.
37. Котлер Филипп. Основы маркетинга. М.: Прогресс, 1993
38. Кузнецова Е.В. Финансовое управление компанией. М.: Правовая культура, 1995
39. Лебедева О.Т., Каньковская А.Р. и др. Основы менеджмента. Спб,1997.
40. Лобанов В. Реформирование государственного аппарата: мировая практика и российские проблемы.// Проблемы теории и права управления. № 2,1998.
41. Основы менеджмента. Под ред. А.А. Радугина. М: Центр.1997 — 432 с.
42. Паркинсон, С.Норктог, Рустомжи М.К. Искусство управления. Лениздат, 1995
43. Румянцева З.Н., Саломатина Н.А. и др. Менеджмент организации. М.Инфра-М,1996.
44. Санталайнен Т, Воутилайнен Э. и др.Управление по результатам. М: Прогресс, 1993.
45. Стерлин А.Р. и др. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США. Опыт развития и новые явления. М: Наука, 1990.
46. Туленков Н. Ключевая позиция стратегического менеджмента в организации. // Проблемы теории и права управления. № 6,1998.
47. Шишкин А.К., С.С.Вартанян, В.А.Микрюков Бухгалтериский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятий. М.: Инфра-М., 2001
